融資決策論文-關(guān)于緩解中小企業(yè)融資壓力的制度安排.doc

融資決策論文-關(guān)于緩解中小企業(yè)融資壓力的制度安排論文關(guān)鍵詞：中小企業(yè)融資制度安排論文摘要：本文從分析造成中小企業(yè)融資難的原因入手，著重闡述了如何通過宏觀政策環(huán)境的建設(shè)，完善我國金融機構(gòu)和金融市場體系，針對中小企業(yè)融資作出更多的制度性安排，著力解決我國中小企業(yè)融資的困難。隨著改革開放的進一步深化，中小企業(yè)已成為推動國民經(jīng)濟發(fā)展，促進社會穩(wěn)定的基礎(chǔ)力量。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)上看，我國中小企業(yè)占全部企業(yè)數(shù)的99.8%，工業(yè)總產(chǎn)值和利稅分別占60%和40%，每年出口創(chuàng)匯占60%，提供了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機會。因此可以說中小企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展、擴大就業(yè)中占有極其重要地位。但是受社會整體信用環(huán)境、金融市場發(fā)育程度、銀行自身定位等因素影響，我國中小企業(yè)“融資難”由來已久。我國中小企業(yè)貸款僅占全國金融機構(gòu)貸款的22%。在上市公司中，中小企業(yè)數(shù)量約占滬深兩市公司的9%，而融資額占比僅為3%。近一段時間以來，由于信貸從緊、原材料價格上漲、勞動力成本上升、出口退稅政策調(diào)整、人民幣升值、外需大幅下滑等原因“匯合”，中小企業(yè)貸款融資和發(fā)展更是遇到了前所未有的困難。對于造成中小企業(yè)融資難的原因是多方面的，其中即包括中小企業(yè)自身條件的局限性，也包括宏觀政策的扶持力度、銀行等金融機構(gòu)的市場選擇等多種因素。從中小企業(yè)自身來說，加強實力和誠信水平的提升是解決融資難現(xiàn)狀的首要任務(wù)。任何方面的加強與完善，都取代不了中小企業(yè)的自身發(fā)展和自身信用度的提高。因此一方面企業(yè)必須要強化信用觀念，加強公司治理建設(shè)，主觀上積極構(gòu)筑良好的銀企關(guān)系。另一方面也可通過組建股份合作制企業(yè)來加強內(nèi)部融資的力度，同時發(fā)展到一定規(guī)模，可轉(zhuǎn)化為股份制公司，最后爭取上市，突破融資的障礙與瓶頸。而從銀行角度來說，長期以來，由于中小企業(yè)與大企業(yè)在經(jīng)營透明度和抵押條件上的差別，以及銀行追求規(guī)模效應(yīng)的因素，包括融資在內(nèi)的各項金融服務(wù)都不可避免地向大型企業(yè)集團傾斜，而造成對中小企業(yè)的惜貸。要解決中小企業(yè)融資難題，金融機構(gòu)觀念轉(zhuǎn)變勢在必行。對于金融機構(gòu)而言，必須要擴散思路，從現(xiàn)實的多方面去考慮為中小企業(yè)融資提供切實可行的創(chuàng)新產(chǎn)品，提供更多規(guī)避匯率風(fēng)險的金融服務(wù)，為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造良好的金融環(huán)境。對于根本上解決中小企業(yè)融資難的問題，最為關(guān)鍵的還是宏觀環(huán)境的建設(shè)，國家相關(guān)部門需要進一步出臺措施，完善我國金融機構(gòu)和金融市場體系，針對中小企業(yè)融資作出更多的制度性安排。首先是金融體系的完善。在金融機構(gòu)體系方面，亟待構(gòu)建中小企業(yè)銀行等一些為中小企業(yè)服務(wù)的多種形式的地區(qū)、社區(qū)性金融機構(gòu)，進一步推動多種形式中小金融機構(gòu)的發(fā)展。美國有2萬家地方性的中小銀行，意大利有9萬多家，這些中小銀行由于資金和規(guī)模的限制很難給大企業(yè)提供貸款支持，他們的主要客戶就是當(dāng)?shù)氐闹行∑髽I(yè)，極大的促進了當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的發(fā)展，同時也賺取了相當(dāng)?shù)睦麧?，形成企業(yè)和銀行的良性循環(huán)發(fā)展，達到雙贏的效果。其次是建立中小企業(yè)發(fā)展基金。中小企業(yè)發(fā)展基金的資金來源主要有三種渠道：一是中央和地方各級財政的專項資金。二是通過證券市場發(fā)行債券，向社會直接籌資。二是中小企業(yè)互助基金。我國應(yīng)該建立相應(yīng)的法律法規(guī)來規(guī)范企業(yè)發(fā)展基金的發(fā)展，為基金的發(fā)展創(chuàng)造好的環(huán)境。此外，完善多層次的資本市場也是重要舉措之一。（1）積極發(fā)展中小企業(yè)上市。通過公開上市，中小企業(yè)可以增強影響力并進一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，為商業(yè)銀行提供進一步融資服務(wù)創(chuàng)造有利條件。因此我們必須加快發(fā)展中小企業(yè)板，加緊創(chuàng)業(yè)板推出進程，引導(dǎo)全社會資金合理配置，降低交易成本。（2）積極引導(dǎo)中小企業(yè)加入到企業(yè)債的發(fā)行行列中來。目前無論從市場成熟角度，還是中小企業(yè)面臨的融資環(huán)境來看，中小企業(yè)發(fā)行債券已經(jīng)可以起步，發(fā)行短期融資券不僅有利于中小企業(yè)優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，增加融資渠道，降低融資成本，而且對于提高中小企業(yè)的社會信譽和知名度也具有十分重要的意義。對于個體規(guī)模偏小的中小企業(yè)還可推廣集合發(fā)債的模式，這將從更大范圍上解決中小企業(yè)融資難的問題，不僅能較好解決中小企業(yè)融資中風(fēng)險與收益不對稱的問題，同時也為中小企業(yè)融資開辟了新途徑、新模式。當(dāng)然，市場人士也指出，中小企業(yè)的參與債券市場，在信息披露、評級制度等方面對我們的債券市場都提出了較高的要求。在短期融資券的信息披露方面，應(yīng)有針對性地探討事前預(yù)防、嚴格披露、監(jiān)管得力等措施。同時，投資人也需要進一步提高風(fēng)險識別與判斷能力。市場既需要保護，也需要完善，既需要規(guī)范，也需要創(chuàng)新，只有健康的市場，才是可持續(xù)發(fā)展的市場。（3）促進我國產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展。產(chǎn)業(yè)投資基金主要是投資于具有發(fā)展?jié)摿Φ姆巧鲜泄镜墓蓹?quán)，待企業(yè)上市之后或者時機成熟時，轉(zhuǎn)讓股權(quán)，獲得高額回報?；鸢唇M織形式的不同，可以分為契約型基金和公司型基金。產(chǎn)業(yè)投資中的風(fēng)險投資或者創(chuàng)業(yè)投資多投資于高新技術(shù)和企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期。發(fā)達國家的實踐表明，創(chuàng)業(yè)投資是中小企業(yè)尤其是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的孵化器和催化劑。以美國為例，官方的中小企業(yè)投資公司和民間的風(fēng)險投資公司是中小企業(yè)籌資的重要來源之一。它們一方面為那些融資困難的中小企業(yè)提供貸款和無擔(dān)?；驌?dān)保不充分的貸款，以促進中小企業(yè)的科技開發(fā)和創(chuàng)新能力，另一方面則對勇于進行創(chuàng)新投資的中小企業(yè)投入資金以獲取高額回報。可以借鑒國外經(jīng)驗，采取官方投資公司和民間風(fēng)險投資公司結(jié)合的辦法，為中小科技企業(yè)尤其是私營中小科技企業(yè)提供籌資渠道。我國很多經(jīng)濟發(fā)達的地區(qū)已經(jīng)成立了很多類似的投資公司，但仍遠遠滿足不了中小企業(yè)的融資需求，而且我國產(chǎn)業(yè)投資方面的法律和相應(yīng)的配套機制不完善，也一定程度上阻礙了投資公司的發(fā)展。我們知道，我國的產(chǎn)業(yè)基金的主要投資方向是高風(fēng)險和高收益的高科技，因此，健全的退出機制就顯得尤為重要，因此要盡快發(fā)展我國的資本市場。在試點階段應(yīng)給以相應(yīng)的政策支持。如實行稅收優(yōu)惠以吸引投資者的參與，減少對基金的費用征收以降低其運營成本。最后，要進一步完善中小企業(yè)信用服務(wù)體系的建設(shè)。建立中小企業(yè)貸款信用擔(dān)保體系，以彌補中小企業(yè)銀行信用資源不足的問題。積極推進中小企業(yè)社會化信用體系試點，在完善社會信用體系，建立信用制度、發(fā)揮信用中介主體作用和營造社會信用法制環(huán)境等方面進行積極的探索?？梢钥紤]由地方政府出面，在各金融機構(gòu)及其分支機構(gòu)配合下投資建立中小企業(yè)信息庫和中小企業(yè)負責(zé)人信用檔案，并與各金融機構(gòu)聯(lián)網(wǎng)，實現(xiàn)資源共享。在此基礎(chǔ)上再建立中小企業(yè)貸款信用評級制度、企業(yè)法人代表資信評級制度和企業(yè)總體資信評級制度，強化企業(yè)信用觀念，以信用等級確定是否貸款和擔(dān)保?？傊鉀Q中小企業(yè)的融資難題，無論從政府、金融機構(gòu)還是中小企業(yè)自身都要審時度勢地從現(xiàn)實情況出發(fā)，擺脫以往的觀念束縛，從資金供給者到資金需求者都必須進行徹底的思想轉(zhuǎn)變。尤其是政府相關(guān)部門，