財(cái)務(wù)報(bào)表分析--廣州白云機(jī)場(chǎng).doc

財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告一、公司概述公司名稱(chēng)：廣州白云國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司英文名稱(chēng)：Guangzhou Baiyun International Airport Co.,ltd公司簡(jiǎn)稱(chēng)：白云機(jī)場(chǎng)法人代表：盧光霖 公司董秘：徐光玉通訊地址：廣州白云國(guó)際機(jī)場(chǎng)南工作區(qū)機(jī)場(chǎng)股份公司機(jī)關(guān)辦公樓（510470）注冊(cè)地址：廣州市機(jī)場(chǎng)路282號(hào)行業(yè)類(lèi)別：交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè) /交通運(yùn)輸輔助業(yè)/ 機(jī)場(chǎng)及航空運(yùn)輸輔助業(yè) 股票代碼：600004上市日期：2003年4月28日注冊(cè)資本：10億元股票上市交易所：上海證券交易所 二 、公司行業(yè)性質(zhì)和經(jīng)營(yíng)范圍（一）、公司行業(yè)性質(zhì)：本公司主要從事民用機(jī)場(chǎng)管理運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，屬交通運(yùn)輸行業(yè)。 （二）、經(jīng)營(yíng)范圍：旅客過(guò)港服務(wù);與航空運(yùn)輸有關(guān)的地面服務(wù)、交通運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù);航空設(shè)施使用服務(wù);提供航空營(yíng)業(yè)場(chǎng)所;航空器維修(憑資質(zhì)證書(shū)經(jīng)營(yíng));航空代理、航空保險(xiǎn)銷(xiāo)售代理業(yè)務(wù);航空運(yùn)輸技術(shù)協(xié)作中介服務(wù);行李封包服務(wù);航空應(yīng)急求援服務(wù);航空信息咨詢服務(wù);航空運(yùn)輸業(yè)務(wù)有關(guān)的延伸服務(wù);普通貨物運(yùn)輸;代辦報(bào)關(guān)手續(xù)服務(wù)。以下范圍由分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng):汽車(chē)和機(jī)電設(shè)備維修,汽車(chē)、摩托車(chē)安全技術(shù)檢驗(yàn)(持交警部門(mén)委托證書(shū)經(jīng)營(yíng));包車(chē)客運(yùn)、班車(chē)客運(yùn)、出租客運(yùn)及客運(yùn)站經(jīng)營(yíng);飲食、住宿服務(wù);食品加工;廣告業(yè)務(wù);國(guó)內(nèi)商業(yè)(專(zhuān)營(yíng)專(zhuān)控商品憑許可證經(jīng)營(yíng)),銷(xiāo)售小轎車(chē);供電、供水系統(tǒng)運(yùn)行管理,電氣、供水設(shè)備設(shè)施維修;水電計(jì)量管理;機(jī)場(chǎng)助航燈光設(shè)備技術(shù)咨詢、檢查及更新改造項(xiàng)目;機(jī)場(chǎng)專(zhuān)用設(shè)備、設(shè)施的安裝、維修及相關(guān)服務(wù);建筑設(shè)施裝飾維修、道路維修;園林綠化設(shè)計(jì)、施工;培育花卉、苗木;銷(xiāo)售園林機(jī)械設(shè)備;收購(gòu)農(nóng)副產(chǎn)品(煙草除外);過(guò)境貨物運(yùn)輸;停車(chē)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)、汽車(chē)租賃。（三）公司經(jīng)營(yíng)情況 下面是利潤(rùn)表的與上年同期的比較2009年2010年2011年項(xiàng)目 本期金額 上年同期金額 本期金額 上年同期金額 本期金額 上年同期金額 一、營(yíng)業(yè)收入 3,306,089,482.583,049,701,649.162,683,440,041.752,409,797,561.554,239,351,634.933,865,479,479.20減：營(yíng)業(yè)成本 1,899,423,599.271,763,487,215.681,428,817,493.701,261,005,099.502,654,413,969.412,452,525,912.12營(yíng)業(yè)稅金及附加 127,395,848.56118,431,827.86102,107,616.6287,761,551.02169,200,364.30152,582,492.87營(yíng)業(yè)費(fèi)用 65,774,131.6175,545,843.23137,147,759.14124,460,487.7279,814,451.2167,428,980.97管理費(fèi)用 311,473,450.32264,302,441.95316,943,006.46315,684,697.69338,756,450.43311,857,687.66財(cái)務(wù)費(fèi)用 69,891,490.4297,131,125.26101,186,228.40153,093,155.5268,694,385.0950,233,359.19資產(chǎn)減值損失 79,162,009.3922,697,326.992,744,457.39-4,499,153.92-21,689,827.03-576,863.07加： 公允價(jià)值變動(dòng)收益 （損失以“-”號(hào)填列） - - - - 投資收益 3,371,225.25-35,196.13-76,523.79107,794.564,162,400.001,796,315.34其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益 - - - - 二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 756,340,178.26708,070,672.06594,416,956.25472,399,518.58954,324,241.52833,224,224.80加：營(yíng)業(yè)外收入 3,863,156.34894,377.634,929,231.452,678,877.87833,224,224.8010,638,084.89減：營(yíng)業(yè)外支出 2,943,806.284,172,023.33736,070.662,640,923.525,258,154.589,300,504.03其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失- -2,402,007.68335,411.02三、利潤(rùn)總額 757,259,528.32704,793,026.36598,610,117.04472,437,472.93976,954,065.20834,561,805.66減：所得稅費(fèi)用 190,844,656.52187,438,506.90206,272,752.89165,823,427.77246,602,089.97211,965,685.37四、凈利潤(rùn) 566,414,871.80517,354,519.46392,337,364.15306,614,045.16730,351,975.23622,596,120.29歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn) 543,894,656.68485,774,462.75360,862,631.91293,881,503.35697,102,478.89587,778,570.54少數(shù)股東損益 22,520,215.1231,580,056.7131,474,732.2412,732,541.8133,249,496.3434,817,549.75五、每股收益 （一）基本每股收益 0.470.420.360.290.610.51（二）稀釋每股收益 0.470.420.360.290.610.51六、其他綜合收益 -35,640,000.0072,180,000.00七、綜合收益總額 566,414,871.80517,354,519.46694,711,975.23694,776,120.29歸屬于母公司所有者的綜合收益總額543,894,656.68485,774,462.75661,462,478.89659,958,570.54歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額 22,520,215.1231,580,056.7133,249,496.3434,817,549.75表2-3 資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2009年2010年2011年資 產(chǎn)期末余額期末余額年初余額年初余額期末余額年初余額流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金1,157,096,238.65555,649,909.46483,154,127.58560,744,939.39942,371,175.471,157,096,238.65交易性金融資產(chǎn)-應(yīng)收票據(jù)25,024,048.043,278,844.50-25,024,048.04應(yīng)收賬款946,518,215.45679,050,446.42863,362,772.99961,883,320.84805,453,239.04946,518,215.45預(yù)付款項(xiàng)13,556,784.668,290,509.2610,548,226.2012,556,542.6017,563,470.3013,556,784.66應(yīng)收利息-應(yīng)收股利-其他應(yīng)收款41,605,800.0446,430,422.5244,844,209.5559,948,903.21194,682,441.1241,605,800.04存貨25,991,163.4628,059,017.1226,823,802.6329,258,612.1631,807,821.5825,991,163.46一年內(nèi)到期的非流動(dòng)-其他流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2,209,792,250.301,320,759,149.281,428,733,138.951,624,392,318.201,991,878,147.512,209,792,250.30非流動(dòng)資產(chǎn)：可供出售金融資產(chǎn)-174,240,000.00-持有至到期投資-長(zhǎng)期應(yīng)收款-長(zhǎng)期股權(quán)投資149,400,000.00150,225,787.72150,302,311.51149,400,000.0071,400,000.00149,400,000.00投資性房地產(chǎn)-31,410,112.07-固定資產(chǎn)6,723,331,067.057,503,091,099.545,747,688,395.967,100,304,503.618,493,606,648.626,723,331,067.05在建工程2,011,890,180.5110,379,126.8020,964,439.5927,747,466.86410,837,028.812,011,890,180.51工程物資-固定資產(chǎn)清理-無(wú)形資產(chǎn)29,033,786.4930,274,852.5856,535,665.1629,527,831.7824,952,979.4729,033,786.49開(kāi)發(fā)支出-商譽(yù)-長(zhǎng)期待攤費(fèi)用18,542,553.8346,482,555.3353,803,704.5224,139,169.7210,359,334.7518,542,553.83遞延所得稅資產(chǎn)89,366,081.0650,012,805.7026,942,641.9265,562,369.33113,233,546.3489,366,081.06其他非流動(dòng)性資產(chǎn)-非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)9,021,563,668.947,790,466,227.676,087,647,270.737,396,681,341.309,298,629,537.999,021,563,668.94資產(chǎn)總計(jì)11,231,355,919.249,111,225,376.957,516,380,409.689,021,073,659.5011,290,507,685.5011,231,355,919.24負(fù)債及所有者權(quán)益期末余額期末余額年初余額年初余額流動(dòng)負(fù)債：短期借款-1,300,000,000.00403,250,000.00648,000,000.00600,000,000.00-應(yīng)付短期債券1,500,000,000.00-1,500,000,000.00500,000,000.001,000,000,000.001,500,000,000.00交易性金融負(fù)債-應(yīng)付票據(jù)-9,000,000.00201,553,449.1670,645,647.1222,000,000.00-應(yīng)付賬款55,554,751.1767,153,227.2757,886,028.8543,801,957.6773,808,991.7455,554,751.17預(yù)收款項(xiàng)31,763,044.2030,035,852.8235,721,465.2433,134,452.0672,286,219.6131,763,044.20應(yīng)付職工薪酬190,947,395.43167,560,377.7655,294,466.07201,042,844.35260,078,400.08190,947,395.43應(yīng)交稅費(fèi)214,588,488.72201,211,583.98132,245,892.67176,264,204.94243,379,180.04214,588,488.72應(yīng)付利息7,968,303.562,860,000.5216,407,338.3010,205,706.755,925,439.597,968,303.56應(yīng)付股利11,696,379.2610,920,840.3812,667,022.9713,520,840.389,696,379.2611,696,379.26其他應(yīng)付款2,583,465,976.381,266,390,343.90368,131,729.44940,303,483.431,801,908,578.892,583,465,976.38一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債80,000,000.0080,000,000.0040,000,000.0080,000,000.0080,000,000.0080,000,000.00其他流動(dòng)負(fù)債-流動(dòng)負(fù)債合計(jì)4,675,984,338.723,135,132,226.632,823,157,392.702,716,919,136.704,169,083,189.214,675,984,338.72非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款170,000,000.00240,000,000.00320,000,000.00270,000,000.0090,000,000.00170,000,000.00應(yīng)付債券-長(zhǎng)期應(yīng)付款-專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款-預(yù)計(jì)負(fù)債-遞延收益-246,206,550.54-遞延所得稅負(fù)債-24,060,000.00-其他非流動(dòng)負(fù)債-非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)170,000,000.00240,000,000.00320,000,000.00270,000,000.00360,266,550.54170,000,000.00負(fù)債合計(jì)4,845,984,338.723,375,132,226.633,143,157,392.702,986,919,136.704,529,349,739.754,845,984,338.72所有者權(quán)益：股 本1,150,000,000.001,150,000,000.001,000,000,000.001,150,000,000.001,150,000,000.001,150,000,000.00資本公積3,186,058,605.603,186,058,605.602,172,028,605.603,186,058,605.603,258,238,605.603,186,058,605.60減：庫(kù)存股-盈余公積372,948,981.65273,918,155.05242,238,995.45320,155,755.53426,551,471.45372,948,981.65未分配利潤(rùn)1,483,468,855.63955,330,562.80776,147,090.491,187,867,425.071,718,644,936.371,483,468,855.63外幣報(bào)表折算差額-1,400,219.65-歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)6,192,476,442.885,563,907,103.804,190,414,691.545,844,081,786.206,553,435,013.426,192,476,442.88少數(shù)股東權(quán)益192,895,137.64172,186,046.52182,808,325.44190,072,736.60207,722,932.33192,895,137.64所有者權(quán)益合計(jì)6,385,371,580.525,736,093,150.324,373,223,016.986,034,154,522.806,761,157,945.756,385,371,580.52負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)11,231,355,919.249,111,225,376.957,516,380,409.689,021,073,659.5011,290,507,685.5011,231,355,919.24二、財(cái)務(wù)分析一 償債能力分析近三年交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)報(bào)告期償債能力主要指標(biāo)：年度 項(xiàng) 目2008年2009年2010年2011年流動(dòng)比率0.6000.7700.840-速動(dòng)比率0.5600.7200.790-現(xiàn)金負(fù)債比率0.2060.2190.249-資產(chǎn)負(fù)債率0.5700.5690.557-股東權(quán)益比率0.3990.4000.414-（一） 短期償債能力表3-2 廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司年度 項(xiàng) 目2008年2009年2010年2011年流動(dòng)比率（倍）0.5980.4730.4780.555速動(dòng)比率（倍）0.5870.4670.4700.542現(xiàn)金負(fù)債比率（%）0.370.250.390.41從表中可以看出2009-2011年這三年中的短期償債能力偏低。原因分析1流動(dòng)比率 。它體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。流動(dòng)資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動(dòng)比率越大，企業(yè)擁有的營(yíng)運(yùn)資金多，可用以抵償債務(wù)，且企業(yè)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額大，債權(quán)人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)小。1、流動(dòng)比率公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。 按照西方企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為1-2的比例比較適宜。從上表可以看出，在2009-2011這三年當(dāng)中，公司的流動(dòng)比率一直保持在較低的狀態(tài)，而且相比于交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)流動(dòng)比率也比較低。較低的流動(dòng)比率表明，公司流動(dòng)資產(chǎn)占用較少，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大，嚴(yán)重影響了資金的使用效率和公司的獲利能力。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。2速動(dòng)比率。公式 ：速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)-存貨）/ 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 速動(dòng)比率的高低能直接反映企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)弱，它是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充，并且比流動(dòng)比率反映得更加直觀可信。如果流動(dòng)比率較高，但流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性卻很低，則企業(yè)的短期償債能力仍然不高。在流動(dòng)資產(chǎn)中有價(jià)證券一般可以立刻在證券市場(chǎng)上出售，轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，應(yīng)收帳款，應(yīng)收票據(jù)，預(yù)付帳款等項(xiàng)目，可以在短時(shí)期內(nèi)變現(xiàn)，而存貨、待攤費(fèi)用等項(xiàng)目變現(xiàn)時(shí)間較長(zhǎng)，特別是存貨很可能發(fā)生積壓，滯銷(xiāo)、殘次、冷背等情況，其流動(dòng)性較差，因此流動(dòng)比率較高的企業(yè)，并不一定償還短期債務(wù)的能力很強(qiáng)，而速動(dòng)比率就避免了這種情況的發(fā)生。速動(dòng)比率一般應(yīng)保持在100%以上。 根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為速動(dòng)比率為1：1較為合適。而根據(jù)上表中數(shù)據(jù)可以看出，公司09年-11年的速動(dòng)比率分別為0.467,和0.470,0.542，說(shuō)明短期償債能力偏低。而交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)的整體水平都高于廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司。影響速動(dòng)比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非?？煽俊＝Y(jié)合流動(dòng)比率來(lái)看，兩者相差不大，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中存貨占的比率不大，應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理。3、現(xiàn)金負(fù)債比率公式：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/年末流動(dòng)負(fù)債100%現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)。但是，該指標(biāo)也不是越大越好，指標(biāo)過(guò)大表明企業(yè)流動(dòng)資金利用不充分，獲利能力不強(qiáng)。該指標(biāo)從現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)角度對(duì)企業(yè)的實(shí)際償債能力進(jìn)行考察，反映本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動(dòng)負(fù)債的倍數(shù)。 由表可以得出，廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的現(xiàn)金負(fù)債比率一直維持在0.35的水平波動(dòng)。說(shuō)明了企業(yè)流動(dòng)負(fù)債運(yùn)用的較合理。 （二） 長(zhǎng)期償債能力公司的長(zhǎng)期負(fù)債，包括長(zhǎng)期借款、應(yīng)付長(zhǎng)期債券等。反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有：1.資產(chǎn)負(fù)債率；2.產(chǎn)權(quán)比率；3.利息保障費(fèi)。 長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)年末分析指標(biāo)2008年末2009年末2010年末2011年末資產(chǎn)負(fù)債率0.3310.4310.4010.333產(chǎn)權(quán)比率0.4950.7590.6700.501利息保障倍數(shù)8.25611.83517.61415.222股東權(quán)益比率0.6690.5690.5990.666從上表中可以看出，公司的長(zhǎng)期償債能力偏低。（1） 從總體上看，公司的資產(chǎn)負(fù)債率偏低，表明公司的短期融資項(xiàng)目不夠積極，這一方面說(shuō)明公司充分利用了低成本的流動(dòng)負(fù)債來(lái)改變籌資結(jié)構(gòu)。原因分析：資產(chǎn)負(fù)債率反映了在總資產(chǎn)中負(fù)債資金所占的比重。資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，這個(gè)比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差；反之，償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。從長(zhǎng)期償債能力角度看，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，因?yàn)樵谇逅銜r(shí)，資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于賬面價(jià)值。所以此比率越低，債權(quán)人所得到的保障程度越高。而對(duì)經(jīng)營(yíng)者和投資者來(lái)說(shuō)，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率越高，意味著負(fù)債經(jīng)營(yíng)程度提高，在企業(yè)資本收益率或投資收益率高于債務(wù)資金成本率的情況下，帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿利益越大，能提高資本收益率。較大的資產(chǎn)負(fù)債率能給企業(yè)帶來(lái)較多的利潤(rùn)，企業(yè)也就有較好的盈利水平。但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。若企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，過(guò)度的負(fù)債經(jīng)營(yíng)，將遭到財(cái)務(wù)杠桿的懲罰，降低資本收益率，并可能導(dǎo)致“資不抵債”而破產(chǎn)。企業(yè)適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)的杠桿比率，一般也應(yīng)掌握在不超過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率的50?？芍瑥V州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司2009年年末的資產(chǎn)負(fù)債率為43.1%，2010年年末的資產(chǎn)負(fù)債率為40.1%，2011年年末的資產(chǎn)負(fù)債率為33.3%。交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)2009年年末的資產(chǎn)負(fù)債率為56.9%，2010年年末的資產(chǎn)負(fù)債率為55.7%。該公司四年的資產(chǎn)負(fù)債率都在50%左右或低于50%，表明其公司的償還債務(wù)的能力較強(qiáng)。然而，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率還有一個(gè)上升的空間，上升到50%左右就行。因?yàn)?，?fù)債率高一點(diǎn)，這樣該公司得到的杠桿利益就會(huì)多一些?？傊?，確定企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債比率一定要審時(shí)度勢(shì)，充分考慮企業(yè)內(nèi)部各種因素和企業(yè)外部市場(chǎng)環(huán)境，在收益和風(fēng)險(xiǎn)之間權(quán)衡利弊得失，然后作出正確的財(cái)務(wù)決策。（2） 股東權(quán)益比率公式：股東權(quán)益比率股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額 股東權(quán)益比率應(yīng)當(dāng)適中。如果權(quán)益比率過(guò)小，表明企業(yè)過(guò)度負(fù)債，容易削弱公司抵御外部沖擊的能力；而權(quán)益比率過(guò)大，意味著企業(yè)沒(méi)有積極地利用財(cái)務(wù)杠桿作用來(lái)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。 根據(jù)數(shù)據(jù)得知，廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司2009年年末的股東權(quán)益比為0.569，2010年年末的股東權(quán)益比為0.599. 2011年年末的股東權(quán)益比為0.666.交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)2008年年末的股東權(quán)益比為0.399，2009年年末的股東權(quán)益比為0.4，2010年年末的股東權(quán)益比為0.414.該公司2008年的年的股東權(quán)益比較低，表明該公司的負(fù)債比率比較大，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，償還債務(wù)的能力也較弱，股東權(quán)益為債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供的緩沖就比較小。2008年的股東權(quán)益比率相對(duì)與其他年份比較高，說(shuō)明這年股東權(quán)益為債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供的緩沖比較大，償債能力相對(duì)較強(qiáng)。（3） 產(chǎn)權(quán)比率。公式：產(chǎn)權(quán)比率= 負(fù)債總額/股東權(quán)益100% 一般說(shuō)來(lái)，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。從股東來(lái)說(shuō)，在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)舉債，可以將損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，舉債經(jīng)營(yíng)可以獲得額外的利潤(rùn)；在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 由數(shù)據(jù)可知，廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司2009年年末的產(chǎn)權(quán)比率為0.759,2010年年末的產(chǎn)權(quán)比率為0.67，2011年年末的產(chǎn)權(quán)比率為0.501。 在2009年-2011年三年間，該公司的產(chǎn)權(quán)比率比較低，說(shuō)明該公司長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況相對(duì)較好，債權(quán)人貸款的比較有保障，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。（4）利息保障倍數(shù)。公式：利息保障倍數(shù)=（利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用 要維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1，且比值越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。如果利息保障倍數(shù)過(guò)低，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用相比，倍數(shù)越大，說(shuō)明企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力越強(qiáng)。因此，債權(quán)人要分析利息保障倍數(shù)指標(biāo)，以此來(lái)衡量債權(quán)的安全程度。 利息保障倍數(shù)指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍。只要利息保障倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力支付利息，反之相反?？梢钥闯觯死⒈Ｕ媳稊?shù)比較大，而且逐年遞增，說(shuō)明企業(yè)付息能力越來(lái)越強(qiáng)，長(zhǎng)期償債能力越來(lái)越強(qiáng)，企業(yè)的借債政策是有利的。二 、運(yùn)能力分析廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司年度 項(xiàng) 目2009年2010年2011年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3.4654.4135.633存貨周轉(zhuǎn)率68.75884.86452.068流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.7251.8402.240固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.4780.5080.502總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.3260.3430.387交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)報(bào)告期資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主要指標(biāo) 年度 項(xiàng) 目 2008年2009年2010年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.5621.9702.283總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.5330.3870.481從表上可知，廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng)。原因分析（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均應(yīng)收帳款余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，也反映了應(yīng)收賬款的利用率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明其收回越快，反之，說(shuō)明營(yíng)運(yùn)資金過(guò)多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。 由此可以看出，廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的周轉(zhuǎn)率正趨于變大。說(shuō)明了企業(yè)應(yīng)收賬款的回收速度變快，企業(yè)的工作效率變高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司信用狀況良好，不易發(fā)生壞賬損失，企業(yè)收賬費(fèi)用減少，表明資產(chǎn)的流動(dòng)性較高，可大大節(jié)約企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金，同時(shí)還說(shuō)明企業(yè)的獲利能力和償債能力比較強(qiáng)（2）存貨周轉(zhuǎn)率公式：存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷(xiāo)貨成本平均存貨余額 提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營(yíng)業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。它從材料購(gòu)買(mǎi)、加工生產(chǎn)到產(chǎn)成品銷(xiāo)售整個(gè)周期的角度，反映了企業(yè)存貨管理水平的高低。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個(gè)企業(yè)管理的重要內(nèi)容。 計(jì)算結(jié)果表明，雖然存貨平均余額和營(yíng)業(yè)成本都變的越來(lái)越大，但存貨平均余額的增加幅度大與營(yíng)業(yè)成本的幅度，使廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)越來(lái)越大。20092011年廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的存貨周轉(zhuǎn)率都比較高，反映了流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較高，企業(yè)的銷(xiāo)售流轉(zhuǎn)能力較強(qiáng)。存貨的占用水平低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快，同時(shí)說(shuō)明了公司的營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng)。（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。公式:固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷(xiāo)售收入 / 平均固定資產(chǎn)凈值 固定資產(chǎn)平均凈值=(期初凈值+期末凈值)2 計(jì)算分析，就會(huì)發(fā)現(xiàn)這中情況主要是有存貨管理不善造成。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說(shuō)明利用率越高，管理水平越好。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，則說(shuō)明企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的利用率較低，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。它反應(yīng)了企業(yè)資產(chǎn)的利用程度. 由上數(shù)據(jù)表明廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2009年2011年變得越來(lái)越大。說(shuō)明固定資產(chǎn)利用的比較充分，同時(shí)說(shuō)明固定資產(chǎn)投資得當(dāng)結(jié)構(gòu)合理，能夠發(fā)揮其應(yīng)有的作用（4）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。公式：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額X100%流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，相當(dāng)于擴(kuò)大資產(chǎn)的投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的浪費(fèi)，降低企業(yè)的盈利能力。 由上可知，廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然在逐年增加，但還是低于交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，表明在一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)以相同流動(dòng)資產(chǎn)完成了較少的銷(xiāo)售額，資金的使用效率不夠強(qiáng)。說(shuō)明廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的流動(dòng)資產(chǎn)的利用效果有待提高，應(yīng)趕上交通勻速、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率水平。從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的角度看，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都比較高，但流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于整個(gè)交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)的水平，發(fā)生這種情況主要是存貨管理不善。（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。它從投入總資金形成生產(chǎn)能力和營(yíng)銷(xiāo)能力到取得產(chǎn)品銷(xiāo)售收入整個(gè)周期內(nèi)的角度，反映了企業(yè)總資產(chǎn)管理水平的高低。它揭示企業(yè)總資產(chǎn)利用效率的一項(xiàng)經(jīng)營(yíng)比率。該項(xiàng)指標(biāo)反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，說(shuō)明銷(xiāo)售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以采用薄利多銷(xiāo)的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來(lái)利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營(yíng)業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額 由上可知，廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率需有待提高。因?yàn)樗陀诮煌ㄟ\(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)的水平?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低取決于兩個(gè)因素：一是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率要高于其他類(lèi)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，加速流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，就會(huì)提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，反之相反；二是流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力，全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。 綜上所述，廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的營(yíng)運(yùn)能力雖比較強(qiáng)，但根據(jù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率跟交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)的比較，廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的營(yíng)運(yùn)水平還有待提高。三 盈利能力分析廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司年度 項(xiàng) 目2009年2010年2011年總資產(chǎn)報(bào)酬率0.0820.0791.303總資產(chǎn)凈利率0.0560.0550.064凈資產(chǎn)收益率0.0900.0930.105銷(xiāo)售利潤(rùn)率0.2290.2160.230成本費(fèi)用利潤(rùn)率0.2970.2750.368主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率0,4260,3662.170從表中可以看出，廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的盈利能力較強(qiáng)。交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)報(bào)告期盈利能力主要指標(biāo)年度 項(xiàng) 目2008年2009年2010年總資產(chǎn)凈利率0.01790.01980.0589凈資產(chǎn)收益率0.04480.04960.1424主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率0.06510.06940.1639成本費(fèi)用利潤(rùn)率0.01490.05140.1621原因分析：（1）總資產(chǎn)報(bào)酬率 公式：總資產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤(rùn)總額-利息費(fèi)用）/ （期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2*100%總資產(chǎn)報(bào)酬率是把企業(yè)一定期間的凈利潤(rùn)與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說(shuō)明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。資產(chǎn)凈利率是一個(gè)綜合指標(biāo)。凈利的多少與企業(yè)的資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理水平有著密切的關(guān)系。影響資產(chǎn)凈利率高低的原因有：產(chǎn)品的價(jià)格、單位產(chǎn)品成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷(xiāo)售的數(shù)量、資金占用量的大小。 從圖表可知，20092011年總資產(chǎn)報(bào)酬率在0.488左右變動(dòng)，由此可見(jiàn)，廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的資產(chǎn)報(bào)酬率高于交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)。說(shuō)明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率比較高，盈利能力較強(qiáng)。（2）資產(chǎn)凈利率。 計(jì)算公式如下： 總資產(chǎn)凈利率凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額100% ；企業(yè)的資產(chǎn)是有投資人投入和舉債形成的，凈利潤(rùn)的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理水平都有密切的聯(lián)系。該指標(biāo)越高，表明公司投入產(chǎn)出水平越高，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)越有效，成本費(fèi)用的控制水平越高。體現(xiàn)出企業(yè)管理水平的高低。廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的總資產(chǎn)凈利率2009年為0.056，2010年為0.055.2011年為0.064 。由此可見(jiàn)廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的總資產(chǎn)凈利率從2009年開(kāi)始一直維持在0.058左右的水平。交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)報(bào)告期總資產(chǎn)凈利率2008年為0.0179，2009年為0.0198，2010年0.0589。2009、2011年廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的總資產(chǎn)凈利率都高于運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)。說(shuō)明公司投入產(chǎn)出水平較高，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)有效，成本費(fèi)用控制水平高。注重了增加收入和節(jié)約資金兩個(gè)方面。但2010年廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司總資產(chǎn)凈利率低于交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)的水平。說(shuō)明該年企業(yè)營(yíng)運(yùn)問(wèn)題有待挖潛，應(yīng)該提高銷(xiāo)售利潤(rùn)率，加速資金周轉(zhuǎn)?？傮w來(lái)說(shuō)，廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的盈利能力比較好。（3）凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益報(bào)酬率）公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/ （期初所有者權(quán)益合計(jì)+期末所有者權(quán)益合計(jì)）/2*100%.該指標(biāo)綜合性極強(qiáng)，會(huì)受到企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、銷(xiāo)售水平、成本費(fèi)用高低以及資產(chǎn)使用效率等因素的影響?？梢钥闯?，廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的凈資產(chǎn)收益率越來(lái)越高，說(shuō)明企業(yè)能為股東創(chuàng)造財(cái)富能力越來(lái)越強(qiáng)。相比交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)的凈資產(chǎn)收益率，廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司比較高。說(shuō)明企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)比較強(qiáng)，充分利用了現(xiàn)有資金。預(yù)測(cè)其發(fā)展前景還是不錯(cuò)的。（4）銷(xiāo)售利潤(rùn)率公式：銷(xiāo)售利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額 / 營(yíng)業(yè)收入100% 計(jì)算結(jié)果表明，雖然廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額都有所增加，而且你越來(lái)越大，但銷(xiāo)售利潤(rùn)率卻沒(méi)有顯著增加。對(duì)此，企業(yè)應(yīng)該使用方法使?fàn)I業(yè)收入凈額變化的幅度小于利潤(rùn)總額的幅度，從而增加銷(xiāo)售利潤(rùn)率。 （5）成本費(fèi)用利潤(rùn)率公式：成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額100可知，廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的盈利能力較強(qiáng)。它的成本費(fèi)用利潤(rùn)率高與交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)整體水平。反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益較好。（6）主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率。公式；主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率銷(xiāo)售毛利主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額100 由下看出，廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入所能創(chuàng)造的毛利額比較大，也說(shuō)明了其盈利能力強(qiáng)。綜上所述，廣州國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司的盈利能力相當(dāng)不錯(cuò)，前景不錯(cuò)三、總結(jié)一 總體經(jīng)營(yíng)成果 2009年當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 330,609 萬(wàn)元，比上年增加 25,639 萬(wàn)元，增長(zhǎng)8.41%。營(yíng)業(yè)成本較上年增加 13,594 萬(wàn)元，增幅為 7.71%，主要原因系隨著業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)，相關(guān)物料消耗、燃料及動(dòng)力、人工成本、水電費(fèi)等相應(yīng)增加所致。營(yíng)業(yè)費(fèi)用較上年減少 977萬(wàn)元，減幅為 12.93%，主要原因系本年度公司自營(yíng)商業(yè)零售業(yè)務(wù)減少，相關(guān)費(fèi)用減少所致。管理費(fèi)用較上年增加4,717 萬(wàn)元，增幅為 17.85%，主要原因系隨著業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)，相關(guān)人工成本、房產(chǎn)稅、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)、咨詢費(fèi)等相應(yīng)增加所致。財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年減少 2,724 萬(wàn)元，減幅為28.04%，主要原因系本年公司通過(guò)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)增加短期融資債減少短期借款、利率大幅降低、長(zhǎng)期借款減少 1 億元所致。公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額 75,726萬(wàn)元，比上年增加 5,247 萬(wàn)元，增長(zhǎng)7.44；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn) 54,389 萬(wàn)元，比上年增加5,812萬(wàn)元，增長(zhǎng)11.96。2009 年，白云機(jī)場(chǎng)飛機(jī)起降30.9萬(wàn)架次，旅客吞吐量 3705 萬(wàn)人次，貨郵吞吐量 95.5 萬(wàn)噸，分別比上年增長(zhǎng) 10.2%、10.8%和 39.3%。 2010年當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 386,548 萬(wàn)元，比上年增加 55,939 萬(wàn)元，增長(zhǎng)16.9%。各項(xiàng)成本費(fèi)用303,405萬(wàn)元，比上年增加48,093 萬(wàn)元，增長(zhǎng) 18.84%。營(yíng)業(yè)成本較上年增加 55,310 萬(wàn)元，增長(zhǎng) 29.12%，主要系本年度東三、西三指廊和亞運(yùn)改造工程完工投入使用后，公司資產(chǎn)折舊、維護(hù)費(fèi)用和運(yùn)營(yíng)成本大幅上升，以及隨業(yè)務(wù)量的提升物料消耗、燃料及動(dòng)力、人工成本、水電費(fèi)費(fèi)用等相應(yīng)增加所致。營(yíng)業(yè)費(fèi)用較上年增加 165 萬(wàn)元，增長(zhǎng) 2.52%。管理費(fèi)用較上年增加 38 萬(wàn)元，增長(zhǎng) 0.12%。財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年減少 1,966 萬(wàn)元，降低 28.13%，主要是本期公司根據(jù)營(yíng)運(yùn)資金的需求逐步增加銀行借款金額，相關(guān)借款計(jì)息期間較短等因素影響所致。公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額83,456 萬(wàn)元，比上年增加 7,730 萬(wàn)元，增長(zhǎng) 10.21%。實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn) 58,778萬(wàn)元，比上年增加 4,388 萬(wàn)元，增長(zhǎng) 8.07%。 2010 年，白云機(jī)場(chǎng)飛機(jī)起降32.9萬(wàn)架次，旅客吞吐量 4098 萬(wàn)人次，貨郵吞吐量 114.4 萬(wàn)噸，分別比上年增長(zhǎng)6.6%、10.6%和19.8%。 2011年當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 423，935 萬(wàn)元，比上年增加,37,387 萬(wàn)元，增長(zhǎng)9.7%。營(yíng)業(yè)成本較上年增加 20,189 萬(wàn)元，增長(zhǎng) 8.23%，主要系本年度東三、西三指廊和亞運(yùn)改造工程完工投入使用后，公司資產(chǎn)折舊、維護(hù)費(fèi)用和運(yùn)營(yíng)成本大幅上升，以及隨業(yè)務(wù)量的提升物料消耗、燃料及動(dòng)力、人工成本、水電費(fèi)費(fèi)用等相應(yīng)增加所致。營(yíng)業(yè)費(fèi)用較上年增加 1，239 萬(wàn)元，增長(zhǎng),18.37%。管理費(fèi)用較上年增加 2，690 萬(wàn)元，增長(zhǎng),8.63%。財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年增加 1,846 萬(wàn)元，增長(zhǎng) 36.75%，主要是本