情境二資金籌集管理答案.doc

情境二 籌資管理第二部分：職業(yè)判斷能力訓練（一）單項選擇題參考答案：1.D2.C3.B4.C5.A6.A7.D8.A9.B10.B11.C12.D13.B14.B15.C（二）多項選擇題參考答案：1.AB2.BCD3.ABC4.ABC5.ABCD（三）判斷題參考答案：1. 2. 3.4.5.6.7.8.9.10. 11.12.13.14.15.（四）計算題參考答案：1外部融資需求=（萬元）2（1）銀行借款資本成本=5%（1-25%）=3.75% 債券資本成本=3.528%普通股成本=17.76%（2）加權(quán)平均資本成本=3.75%25%+3.528%25%+17.76%50%10.70% 3.（1）EBIT=（100-60）2-60=20（萬元） EBIT=（100-60）3-60=60（萬元） EBIT=（100-60）4-60=100（萬元） （2）DOL=80/20=4 DOL=120/60=2 DOL=160/100=1.6 （3）由以上計算可知，在其他條件不變的情況下，銷售量越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，企業(yè)經(jīng)營風險也越小。 4（1）TCM=（60-30）10=300（萬元） （2）EBIT=300-200=100（萬元） （3）DOL=300/100=3 （4）DFL=100/100-6012%-10/（1-25%）=1.26 （5）DCL=31.26=3.785=330（萬元）當息稅前利潤為300萬元時，小于每股收益無差別點息稅前利潤，所以，應選擇發(fā)行普通股籌資。第三部分 職業(yè)實踐能力實訓項目一 資金籌集方案設計1利用銷售百分比法預測外部籌資需要量分析思路：（1）確定敏感資產(chǎn)與負債項目，計算銷售百分比一般情況下，流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)為敏感資產(chǎn)，流動負債中的應付款項為敏感負債。大維公司隨銷售變動而變動的資產(chǎn)與負債項目有：貨幣資金、應收賬款、存貨、固定資產(chǎn)、應付賬款、應付費用。敏感資產(chǎn)銷售百分比=100%=57%敏感負債銷售百分比=100%=15%（2）預計2010年的銷售收入，計算留存收益增加額2010年的銷售收入=60000（1+20%）=66000（萬元）2010年預計留存收益增加額=720008%（1-40%）=3456（萬元）（3）計算2010年外部籌資需求量計算2010年外部籌資需求量=12000（57%-15%）-3456=1584（萬元）（4）預計2010年資金總需求量2010預計總資產(chǎn)=72000（2%+15%+17%+23%）+6000+5000=52040（萬元）與2009年的總資產(chǎn)（45200萬元）相比，資金總需求為7840萬元（52040-45200）。2利用線性回歸分析法預測銷售量計算步驟：（1）計算回歸直線方程數(shù)據(jù) 回歸直線方程數(shù)據(jù)計算表 單位：萬元年度銷售額x資金需要量yxyx2200648，00017，000816，000，0002，304，000，000200750，00018，000900，000，0002，500，000，000200855，00019，0001，045，000，0003，025，000，000200960，00020，4001，224，000，0003，600，000，000n=4x=213，000y=74，400xy=3985，000，000x2=11429，000，000（2）建立聯(lián)立方程組，求得a，b值74400=4a+213000b3985000000=213000a +11429000000b解之，得 a=4382.25 b=0.267 （3）建立預測模型：Y=4382.25+0.267X（4）預測銷售額，預計2010年資金需要量2010年的預計銷售額=60000（1+20%）=72000（萬元）2010年預計資金需要量：Y=4382.25+0.26772000=23606.25（萬元）3擬訂籌資方案（1）根據(jù)銷售百分比法和線性回歸分析法的預測結(jié)果，擬訂預計籌資總額。（2）根據(jù)要求的資本結(jié)構(gòu)：權(quán)益資金與債務資金的比率為7：3，確定權(quán)益資本規(guī)模和負債資本規(guī)模。（3）選擇籌資方式，并論證說明。大維公司籌集權(quán)益資金的主要方式為留存收益和增發(fā)股票；籌集債務資金的主要方式為商業(yè)信用和短期借款。項目二 綜合資金成本分析計算步驟：（1）計算個別資金成本銀行借款資金成本=4.55%債券資金成本=6.32%普通股資金成本=27.11%留存收益資金成本=26%（2）計算確定籌資結(jié)構(gòu)，即確定權(quán)數(shù)銀行借款占籌資總額百分比=200/1000100%=20%債券占籌資總額百分比=300/1000100%=30%普通股占籌資總額百分比=400