中青旅財務報表分析-1.doc

中青旅財務報表分析 償債能力分析一、公司2010年償債能力指標的計算（一）2010年公司短期償債能力指標1、流動比率=流動資產(chǎn)流動負債=1.22922、速動比率=（流動資產(chǎn)存貨）流動負債=0.78043、現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）流動負債=23.3265（二）2010年公司長期償債能力指標1、資產(chǎn)負債率=（資產(chǎn)總額負債總額）100%=57.4903%2、產(chǎn)權(quán)比率=（負債總額所有者權(quán)益總額）100%=134.1071%3、有形凈值債務率=負債總額（股東權(quán)益無形資產(chǎn)凈值）100%=1.6014%公司2009年償債能力指標計算（一）2009年公司短期償債能力指標1、流動比率=流動資產(chǎn)流動負債=1.48622、速動比率=（流動資產(chǎn)存貨）流動負債=0.81063、現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）流動負債=28.3207（二）2009年公司長期償債能力指標1、資產(chǎn)負債率=（資產(chǎn)總額負債總額）100%=45.563%2、產(chǎn)權(quán)比率=（負債總額所有者權(quán)益總額）100%=82.4789%3、有形凈值債務率=負債總額（股東權(quán)益無形資產(chǎn)凈值）100%=0.9968%公司2008年償債能力指標計算（一）2008年公司短期償債能力指標1、流動比率=流動資產(chǎn)流動負債=1.18052、速動比率=（流動資產(chǎn)存貨）流動負債=0.67393、現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）流動負債=19.849（二）2008年公司長期償債能力指標1、資產(chǎn)負債率=（資產(chǎn)總額負債總額）100%=44.6134%2、產(chǎn)權(quán)比率=（負債總額所有者權(quán)益總額）100%=79.0519%3、有形凈值債務率=負債總額（股東權(quán)益無形資產(chǎn)凈值）100%=1.0107%二、中青旅公司2010年償債能力分析及評價（一）短期償債能力的分析及評價短期償債能力是十分重要的，當一個企業(yè)喪失短期償債能力時，它的持續(xù)經(jīng)營能力將受到質(zhì)疑。因此，短期償債能力分析是報表分析的一項重要內(nèi)容，根據(jù)2008年至2010年流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率的數(shù)據(jù)如下：年份指標201020092008流動比率1.22921.48621.1805速動比率0.78040.81060.6739現(xiàn)金比率23.326528.320719.8491、主要從以下四個方面著手進行分析（1）流動比率分析通過計算可以看出，該企業(yè)流動比率為1.2292比2009年該企業(yè)流動比率為1.4862降低了0.257，下降了17.29%，相對于前面一年低，說明該企業(yè)的短期償債能力進一步降低了，流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的指標，流動比率越高，企業(yè)的償債能力就越強，債權(quán)人利益的安全程度也就越高。流動比率為1.2292比2009年該企業(yè)流動比率為1.1805上升了0.0487，上升了4.13%，說明該企業(yè)的短期償債能力進一步上升了。流動比率自身也存在一定的局限性，因為流動資產(chǎn)中包含有流動性較差的存貨，以及不能及時變現(xiàn)的預付貨款、預付費用等，使流動比率反映的償債能力也受到懷疑，流動比率的質(zhì)量，我們?nèi)匀恍枰治鰬召~款和存貨的流動性。（2）應收賬款和存貨的流動性分析該企業(yè)應收賬款為676，614，000.00元、存貨為1，730，780，000.00元，數(shù)據(jù)偏高，說明該企業(yè)應收賬款和存貨存在問題，需要進一步調(diào)整，以增強企業(yè)償債能力。（3）速動比率分析進一步分析企業(yè)償債能力，需要分析速動比率。中青旅本年速動比率為0.7804，可能看出該企業(yè)本年償還流動負債的能力不強，比上年有所下降，上年該企業(yè)速動比率為0.8106，今年下降到0.7804，下降報0.0302，下降了3.73%，該速動比率相對于2008年有所提高，但相對于2009年卻大幅下降，這說明中青旅公司的存貨存在嚴重問題，企業(yè)償債能力在下降。（4）現(xiàn)金比率分析中青旅公司2010年現(xiàn)金比率為23.3265，比上年28.3207下降了4.9942，下降了17.63%，現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時付現(xiàn)能力，就是即時可以還債的能力，現(xiàn)金比率高，說明企業(yè)的支付能力強。2010年現(xiàn)金比率比2009年下降，說明企業(yè)支付能力下降，但如果這個指標很高，也不一定是好事。它可能反映企業(yè)不充分利用現(xiàn)金資源，沒有把現(xiàn)金投入經(jīng)營以賺取更多的利潤。通過上述分析，中青旅公司主要問題出在應收賬款和存貨過多，其占用較大，公司應加強應收款項的管理和加大對外拓展業(yè)務。2、同業(yè)比較分析通過中青旅公司2010年資料，進行同業(yè)比較分析，該企業(yè)指標值與同行業(yè)指標值如下表：指標企業(yè)實際值行業(yè)標準值差額流動比率1.22921.27080.0416速動比率0.78041.23370.4533現(xiàn)金比率23.326528.73055.404（1）流動比率分析從上表可以看出，該企業(yè)實際值低于行業(yè)標準值，說明該企業(yè)的短期償債能力不及行業(yè)平均水平，差距有點大。為進一步掌握流動比率的質(zhì)量，應分析流動資產(chǎn)的流動性強弱，主要是應收賬款和存貨的流動性。（2）應收賬款和存貨的流動性分析從該企業(yè)報表可以看出，該企業(yè)應收賬款和存貨過多，占用過大，企業(yè)應對應收賬款和存貨加強管理。（3）速動比率分析從上表可以看出，中青旅公司2010年速動比率略低于行業(yè)標準值，表明該企業(yè)短期償債能力低于行業(yè)平均水平。而該指標反映的短期償債能力比速動比率更加準確，更加可信。（4）現(xiàn)金比率分析從上表看，中青旅公司2010年現(xiàn)金比率低于行業(yè)標準值，說明該企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務的能力較低。通過同行業(yè)材料的比較分析，可以得出這樣的結(jié)論，2010年中青旅公司短期償債能力低于行業(yè)平均水平，但是如同上述，中青旅公司同樣存在問題，特別是應收賬款問題，其占用較大，與同行業(yè)相比較差距大是主要矛盾。3、其他因素分析上述短期償債能力指標，都是從財務報表資料中獲取的。可一些在報表中沒有反映出來的因素，也會影響企業(yè)的短期償債能力，例如增加企業(yè)償債能力的因素有：可動用的銀行貸款指標，準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)和償債能力的聲譽；減少償債能力的素質(zhì)有：未作記錄的或有負債，擔保責任引起的或有負債等。（二）長期償債能力的分析與評價長期償債能力是企業(yè)償還長期債務的現(xiàn)金保障程度。主要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負債的比例關(guān)系，以及獲利能力，而不是資產(chǎn)的短期流動性。長期償債能力分析，有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低財務風險；有利于投資者判斷其投資的安全性盈利性；有利于債權(quán)人判斷債權(quán)的安全程度，是否能按期收回本金和利息。1、歷史比較分析中青旅公司2010年、2009年、2008年各項指標如下：年份指標201020092008與09年差額與08年差額資產(chǎn)負債率（%）57.490345.56344.613411.927312.8769產(chǎn)權(quán)比率（%）134.107182.478979.051951.628282.4789有形凈值債務率（%）1.60140.99681.01070.60460.5907（1） 資產(chǎn)負債率分析中青旅的資產(chǎn)負債率為57.4903%，相對于上年增強了11.9273%，該企業(yè)的資產(chǎn)負債率相對較高，資產(chǎn)負債率高，反映企業(yè)不能償債的可能性大，這對企業(yè)的融資是不利的。（2）產(chǎn)權(quán)比率分析中青旅的產(chǎn)權(quán)比率為134.1071%，與上年產(chǎn)權(quán)比率82.4789%，相比增加51.6282%，所有者權(quán)益就是企業(yè)的凈資產(chǎn)，產(chǎn)權(quán)比率反映的償債能力是的凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的。但是凈資產(chǎn)中的某些項目，如：無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)、待攤費用、待處理財產(chǎn)損益等價值具有較大的不確定性，且不易形成支付能力。因此在使用產(chǎn)權(quán)比率時，必須結(jié)合有形凈值債務率指標，作進一步分析。（3）有形凈值債務率分析中青旅有形凈值債務率1.6014%，比上年0.9968%增加0.6046%，為進一步評價企業(yè)長期償債能力，要比較有形凈值債務率，2010年中青旅公司有形凈值債務率比上年高，說明企業(yè)長期償債能力比上年弱，財務風險明顯增大。企業(yè)籌資能力雖然很強，但利用財務杠桿的風險很高。2、同業(yè)比較分析通過中青旅公司2010年財務資料，進行同業(yè)比較分析。該企業(yè)實際指標值和同業(yè)標準值如下表：指標企業(yè)實際值行業(yè)標準值差額資產(chǎn)負債率57.490342.371815.1185產(chǎn)權(quán)比率134.107173.371160.736有形凈值債務率1.60140.76870.8327（1）資產(chǎn)負債率分析從上表可以看出，中青旅公司2010年資產(chǎn)負債率高于行業(yè)標準值，有一個較高的資產(chǎn)負債率水平，說明該企業(yè)長期的償債能力較差。公司采用的是開放型財務策略，推測公司可能財務風險較高，可能存在今后需要現(xiàn)金時的借款能力較差問題。（2）產(chǎn)