投資投行業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理

精選文庫投資投行業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理 前言風(fēng)險管理的理解分析風(fēng)險、控制風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、化解風(fēng)險1、詳實的盡職調(diào)查，全面了解項目風(fēng)險分析風(fēng)險2、完善的方案設(shè)計，做到公司利潤最大經(jīng)營風(fēng)險3、多方的聯(lián)系會議，事前控制項目風(fēng)險控制風(fēng)險4、審慎的投后監(jiān)管，事中約束項目風(fēng)險控制風(fēng)險5、應(yīng)對的出險預(yù)案，增加處理風(fēng)險余地化解風(fēng)險6、嚴格的協(xié)議約束，保護公司底線權(quán)益化解風(fēng)險一、投資投行業(yè)務(wù)類型（一）固定收益類投資、信托類不良貸款收購（詳見固定收益指導(dǎo)意見）1、房地產(chǎn)類投資模式（1）房地產(chǎn)類信托投資（2）房地產(chǎn)類夾層基金投資（3）房地產(chǎn)類委托貸款2、房地產(chǎn)類投資要求（1）項目區(qū)域位置好銷售前景（2）項目的開發(fā)類型側(cè)重住宅類（3）抵押物有效（不考慮車庫、限制長期租約的商業(yè)地產(chǎn)、適當考慮可出售的辦公用房）、合規(guī)、四證面積一致、工程進度可期（或完成70%以上地上工程進度）、足值（根據(jù)項目的位置、抵押物的用途、城市規(guī)模等因素，考慮不高于40%50%的抵押率）（4）管理團隊完整、財務(wù)管理規(guī)范（5）融資企業(yè)及關(guān)聯(lián)企業(yè)的金融信譽良好，無重大違約記錄3、確定的第一還款來源，制訂穩(wěn)健的還款計劃（1）須確保企業(yè)所實現(xiàn)的全部銷售回款均納入監(jiān)管賬戶監(jiān)管。（2）應(yīng)明確約定還本進度：第一年，企業(yè)所實現(xiàn)的60%的銷售回款用于歸還貸款，且至第一年末還款金額不低于本金的30%即XXXX萬元；第二年起，企業(yè)實現(xiàn)的60%的銷售回款用于歸還貸款，且每一季度的還款金額不低于剩余貸款本金余額的25%，即XXXX萬元。（3）企業(yè)可根據(jù)銷售實際情況，在任意一個季度末隨時追加歸還貸款數(shù)額。（4） 我公司可以設(shè)定一定期限的還款寬限期，但要求：一是寬限期內(nèi)利率上浮30%-50%；二是寬限期內(nèi)，我公司享有按照評估值50%的價格處置抵押物的權(quán)利。4、風(fēng)險控制措施（1）公司以其項目土地使用權(quán)（XXX面積平方米）及在建工程提供抵押擔保。（2）公司股東將其持有的公司100%股權(quán)提供質(zhì)押擔保。（3） 公司控股股東XX公司提供連帶責任保證擔保。（4）公司實際控制人（假法人的情況，應(yīng)將實際控制人加入）XXX及其配偶提供個人無限連帶責任保證擔保。（5）公司出具承諾函，承諾對其公司所有其他借款還款劣后于我公司投資本金及收益的償還。（6）項目施工方須出具承諾函，承諾放棄工程款優(yōu)先受償，并確保我公司抵押權(quán)優(yōu)先。（7）對于長期租約的物業(yè)，應(yīng)要求租戶承諾：一是可以按照評估值50%價格購買該物業(yè)；否則，不能干預(yù)我公司處置抵押物業(yè)。（8）須向XXX有限公司派出董事及財務(wù)總監(jiān)各一名，并設(shè)立資金監(jiān)管賬戶，對XXX項目銷售回款及款項支出進行監(jiān)管。5、項目管理（1）項目所涉及全部協(xié)議及合同報耳鼻法律事務(wù)部審查同意后簽訂并進行強制執(zhí)行公證。（2）單個企業(yè)融資金額（或關(guān)聯(lián)企業(yè)合并）在1億元以上的，貂毛總經(jīng)理為該項目第一責任人，貂毛須成立項目組，做好項目全程監(jiān)管和風(fēng)險防控，真正落實監(jiān)管職責。（二）非上市公司階段性股權(quán)投資（詳見股權(quán)投資指導(dǎo)意見）以股權(quán)形式進行投資，在企業(yè)還款（以分紅及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式）后，我公司退出股權(quán)（三）不良資產(chǎn)收購+追加投資完善+再退出1、項目已經(jīng)完工，至少完成70%以上地面工程量；2、土地出讓金欠繳，其他證件（國有土地證 、建設(shè)用地規(guī)劃許可證、建設(shè)工程規(guī)劃許可證、建設(shè)工程施工許可證、商品房銷售(預(yù)售)許可證）齊全；3、項目位置處于城市中心，銷售前景很好（或有一定的購買客戶）；4、要占有項目公司一定的股權(quán)比例，固定收益及股權(quán)分紅合計的綜合收益率在25%以上；5、其他條件如房地產(chǎn)項目要求。（四）固定收益+股權(quán)選擇權(quán)的非上市公司階段性股權(quán)投資公司投資的盈利模式，通過固定收益+股權(quán)選擇權(quán)的非上市公司階段性股權(quán)投資，擁有國內(nèi)優(yōu)質(zhì)資源，通過借殼上市的方式實現(xiàn)增值和退出。1、礦產(chǎn)資源類階段性股權(quán)投資（1）證件齊：礦山開采辦哪些證件一、礦山儲量報告，礦山開采的合同、用地等資料；礦石品位、回收率等；二、土地證；三、礦山開采許可證；四、安全生產(chǎn)許可證；五、爆破物品使用證、爆破物品存儲證；六、環(huán)評報告；七、項目核準或備案證；八、爆破人員安全資格證；九、排污許可證、取水許可證；十、占用礦產(chǎn)資源儲量登記書并經(jīng)相關(guān)部門（一般指省或國家國土資源部）評審、備案，各類資源儲量以經(jīng)國土資源部備案的最終數(shù)據(jù)為準；十一、工商企業(yè)登記十二、礦長資格證十三、開采黃金礦產(chǎn)批準書（2）生產(chǎn)經(jīng)營3年以上，礦產(chǎn)資源滿足15年以上開采（3）目前企業(yè)凈利潤在5000萬元以上，或未來可以技改、收購等行為，擴大企業(yè)的凈利潤達到10000萬元以上2、工業(yè)、商業(yè)、物流等企業(yè)類階段性股權(quán)投資（參考天赫鈦業(yè)投資方案）（1）分析企業(yè)的成長歷程，關(guān)注企業(yè)的核心競爭力要素（2）分析企業(yè)的財務(wù)狀況，關(guān)注企業(yè)的盈利水平，和企業(yè)未來的增長預(yù)期（3）要有房地產(chǎn)做抵押（4）用過戶的股權(quán)做質(zhì)押上市時有選擇權(quán)，定價水平滿足公司的要求（5）期間收益不低于15%（6）派駐董事，對公司的經(jīng)營有知情權(quán)，和一定的否決權(quán)（7）其他條款滿足公司常規(guī)法律、合規(guī)的要求（四）投資銀行類上市公司投資1、上市公司定向增發(fā)（1）大股東股權(quán)質(zhì)押（2）公司投資變現(xiàn)的年華收益率在15%以上（3）公司投資變現(xiàn)后，與大股東可以考慮50：50的超額利潤分成2、上市公司收購兼并、資產(chǎn)重組（參考柳化股份的案例）協(xié)助上市公司剝離低效資產(chǎn)、收購不良貸款，降低上市公司資產(chǎn)負債率實施債轉(zhuǎn)股3、上市公司換股合并協(xié)助企業(yè)收購優(yōu)勢資源企業(yè)（實施股轉(zhuǎn)股）4、借殼上市（參考光明家具的案例）將資源企業(yè)通過定向增發(fā)的方式注入到上市公司二、目前投資業(yè)務(wù)出現(xiàn)的問題（一）房地產(chǎn)項目A、盡職調(diào)查階段：四證齊：面積不匹配(合規(guī)性不符)地理位置：偏遠（縣級，三四線城市）誠信水平：銀行信用記錄銷售情況：受制于拆遷住戶的制約抵押價值：輕信于借款人B、方案設(shè)計和報批階段1、合同約定： 主要條款與批復(fù)意見、聯(lián)席會議要點不一致2、對協(xié)議合同不審查，直接倒手與信托、銀行、開發(fā)商，照抄范本，直接報耳鼻3、風(fēng)險控制不到位： （1）項目監(jiān)管：開發(fā)進度監(jiān)管、資金使用監(jiān)管、合同履行情況監(jiān)管、銷 售資金回收情況監(jiān)管；（2）四方監(jiān)管協(xié)議：長城、信托、銀行、開發(fā)商（3）開設(shè)銀行監(jiān)管專戶，首選農(nóng)行（4）銷售回款：第一年只要求30還款；對第二年的還款沒做等額還款及按銷售進度還款的安排。（5）放大了股權(quán)擔保的效力，弱化了房地產(chǎn)的擔保的重要性（6）實際控制人夫妻雙方無限連帶責任。C、方案實施階段1、合同協(xié)議必須公證2、合同協(xié)議必須當面簽署3、合同協(xié)議的編號、數(shù)據(jù)必須準確D、沒有做必要的貸后管理（二）股權(quán)投資項目盡職調(diào)查階段：誠信水平：銀行信用記錄上市預(yù)期：23年后高估股權(quán)價值：要基于每股不低于0.5元（2010年度）行業(yè)判斷：低附加值行業(yè)風(fēng)險意識不強：如不能上市怎么辦？要階段性房地產(chǎn)抵押（天赫鈦業(yè)）B、方案設(shè)計和報批階段1、合同約定：可轉(zhuǎn)股的選擇2、允許財務(wù)機構(gòu)盡職調(diào)查（三）上市公司定向增發(fā)1、當前股價與增發(fā)價的差額2、企業(yè)目前的優(yōu)勢、核心競爭力3、企業(yè)可增長的因素分析4、未來重組、資產(chǎn)注入的可能性5、牌照類公司的限制三、2012年投資業(yè)務(wù)的工作重點（一）調(diào)整投資結(jié)構(gòu)、促進股權(quán)投資業(yè)務(wù)發(fā)展加強與當?shù)亟鹑谵k、證監(jiān)局、地方券商的聯(lián)系，獲得業(yè)務(wù)機會1、上市公司資產(chǎn)重組母公司融資收購兼并、業(yè)務(wù)擴張資產(chǎn)整合、業(yè)績擴張向上市公司資產(chǎn)注入、定向增發(fā)、換股合并2、借殼上市的過橋融資、購并融資3、上市公司定向增發(fā)4、階段性固定收益融資與股權(quán)投資相結(jié)合（二）適當限制房地產(chǎn)投資1、不僅要求四證齊，還要求出地面2、可以運作爛尾樓項目（三）充分運用增量產(chǎn)業(yè)基金、存量資產(chǎn)盤活的渠道，放大公司營運資金1、設(shè)立專項種子資金，成立專項產(chǎn)業(yè)投資基金，用于階段性信托產(chǎn)品投資公司出資510億元種子資金產(chǎn)業(yè)基金募集至50億元投資階段性信托產(chǎn)品信托產(chǎn)品收購100億元150億元（每年23次周轉(zhuǎn)）2、將存量資產(chǎn)通過再信托、理財化、交易化進行盤活充分與信托公司、證券公司、商業(yè)銀行、金融交易所等機構(gòu)合作，盤活存量資產(chǎn)（四）2012年投資安排1、資本金增量50億元，主要用于股權(quán)投資業(yè)務(wù)，重點投資礦產(chǎn)資源企業(yè)、上市公司股權(quán)投資；2、產(chǎn)業(yè)基金投資100億元，用于礦產(chǎn)資源企業(yè)、上市公司股權(quán)投資、固定收益投資業(yè)務(wù)，可以投