資本結(jié)構(gòu)案例分析報告ppt課件.ppt

1、公司Logo,1,資本結(jié)構(gòu)案例分析報告,1,公司Logo,2,資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀,提出問題 結(jié)合理論 提出對策,資產(chǎn)負債率 財務(wù)杠桿 綜合資本成本率 盈利能力,2,公司Logo,3,背景介紹,房地產(chǎn)行業(yè)：由于市場體制的構(gòu)建，房地產(chǎn)行業(yè)逐漸發(fā)展成為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)作為我國負債比率僅次于金融業(yè)的第二大產(chǎn)業(yè)，有很好的研究價值，這也是我們這次選擇萬科的原因之一.就房地產(chǎn)行業(yè)來說，從20世紀80年代興起，98年由于政策的原因真正的崛起，03年進入白銀時代，08年房地產(chǎn)轉(zhuǎn)淡，10年至12年建設(shè)用地下降，2012年至今房市回暖. 萬科集團，主張“健康豐盛人生”重視工作與生活，截至2009年企業(yè)總資產(chǎn)

2、為1376.1億元，而股本上市用2800萬元增加到1095210萬股，2010年銷售金額為1086.6萬億元，凈利潤72.8億 2011年銷售額超過1400億，規(guī)模是全球同行業(yè)首位，企業(yè)股權(quán)融資七次，達到354.3億元，極大改變了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu).,3,公司Logo,4,企業(yè)現(xiàn)狀,資本結(jié)構(gòu)的形成 1、短期融資 （1）銀行貸款 （2）應(yīng)付賬款 2、長期融資 （1）兩次上市 （2）兩次配股 3、發(fā)行可轉(zhuǎn)債和公開增發(fā) 資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀,4,公司Logo,5,資產(chǎn)負債率分析,萬科2011-2013年資產(chǎn)負債率,5,公司Logo,6,同行業(yè)資產(chǎn)負債率對比表,同行業(yè)資產(chǎn)負債率對比圖,6,公司Logo,7,201

3、1年萬科企業(yè)資本結(jié)構(gòu),7,公司Logo,8,保持合理的資產(chǎn)負債率,（1）明確戰(zhàn)略方向，有效使用資金 （2）培養(yǎng)競爭優(yōu)勢，尋找資金保障 （3）明確負債能力，實現(xiàn)目標管理,8,公司Logo,9,財務(wù)杠桿分析,財務(wù)杠桿系數(shù)用公式表示為： 財務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變化的 百分比/息稅前利潤變化的百分 比實際應(yīng)用中，常用如下公式計 算： DFL= EBIT EBIT-I-PD/（1-T）,9,公司Logo,10,10,公司Logo,11,發(fā)揮財務(wù)杠桿效應(yīng),一、加強對預(yù)收賬款的管理。 二、提高資金利用率。 三、提高財務(wù)杠桿的利用率。 （1）合理控制風(fēng)險：負債比率應(yīng)當(dāng)保持在總資金平均成本攀升的轉(zhuǎn)折點，不能無限

4、地擴展。 （2）合理確定負債：a.負債時機、比率、結(jié)構(gòu)適當(dāng)； b.降低負債利率。 （3）提高息稅前收益率。 （4）促進盈利能力的穩(wěn)定增長。 （5）建立相關(guān)償債制度: 建立償債基金。 妥善安排還貸時間。 分析企業(yè)償債能力。,11,公司Logo,12,綜合資本成本率分析,萬科的綜合資本成本率為8.23%，處在一個適中的位置，可以充分利用財務(wù)杠桿的作用，并且有效降低財務(wù)風(fēng)險。,12,公司Logo,13,保持綜合資本成本率適中,通過資金籌集，安排好債務(wù)資本在全部資金中 的比例； 保持企業(yè)資本成本率適中； 充分利用財務(wù)杠桿的作用，降低財務(wù)風(fēng)險。,13,公司Logo,14,盈利能力分析,14,公司Logo,15,1.宏觀調(diào)控：限購限貸政策 銀根緊縮政策 限制股權(quán)融資 2.土地成本，裝修費用提高。,15,公司Logo,16,提高盈利能力,增強企業(yè)現(xiàn)金的再造能力 緩解資金周轉(zhuǎn)壓力