MEMS傳感器項目投資計劃與經(jīng)濟效益分析

1、MEMS傳感器項目投資計劃與經(jīng)濟效益分析一、項目投資背景分析從國內(nèi)看，經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變，發(fā)展前景依然廣闊，但提質(zhì)增效、轉(zhuǎn)型升級的要求更加緊迫。經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，向形態(tài)更高級、分工更優(yōu)化、結(jié)構(gòu)更合理階段演化的趨勢更加明顯。消費升級加快，市場空間廣闊，物質(zhì)基礎(chǔ)雄厚，產(chǎn)業(yè)體系完備，資金供給充裕，人力資本豐富，創(chuàng)新累積效應(yīng)正在顯現(xiàn)，綜合優(yōu)勢依然顯著。新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化深入發(fā)展，新的增長動力正在孕育形成，新的增長點、增長極、增長帶不斷成長壯大。全面深化改革和全面推進依法治國正釋放新的動力、激發(fā)新的活力。同時，必須清醒認識到，發(fā)展方式粗放，不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)問題仍然

2、突出，經(jīng)濟增速換擋、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛、動能轉(zhuǎn)換困難相互交織，面臨穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險、惠民生等多重挑戰(zhàn)。有效需求乏力和有效供給不足并存，結(jié)構(gòu)性矛盾更加凸顯，傳統(tǒng)比較優(yōu)勢減弱，創(chuàng)新能力不強，經(jīng)濟下行壓力加大，財政收支矛盾更加突出，金融風(fēng)險隱患增大。農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)依然薄弱，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重，商品房庫存過高，企業(yè)效益下滑，債務(wù)水平持續(xù)上升。城鄉(xiāng)區(qū)域發(fā)展不平衡，空間開發(fā)粗放低效，資源約束趨緊，生態(tài)環(huán)境惡化趨勢尚未得到根本扭轉(zhuǎn)?；竟卜?wù)供給仍然不足，收入差距較大，人口老齡化加快，消除貧困任務(wù)艱巨。重大安全事故頻發(fā)，影響社會穩(wěn)定因素增多，國民文明素質(zhì)和社會文明程度有待提高，法治建設(shè)有待加強，維護社會和諧穩(wěn)

3、定難度加大?？v觀全球MEMS傳感器市場，美、日、德一直占據(jù)著主導(dǎo)地位。然而近年來，亞太地區(qū)（含日本）受到智能手機、平板電腦、可穿戴產(chǎn)品等市場需求持續(xù)增長、且全球電子整機產(chǎn)業(yè)不斷向中國轉(zhuǎn)移等因素影響，增長速度較快，2017年MEMS市場占比達到46.8%，反超美國、歐洲等區(qū)域。盡管全球MEMS傳感器產(chǎn)業(yè)向亞洲轉(zhuǎn)移，但具體到國家來看，美國、日本和德國作為全球MEMS產(chǎn)業(yè)、技術(shù)和產(chǎn)品的發(fā)達國家，其行業(yè)發(fā)展水平依舊世界領(lǐng)先。以美國為例，經(jīng)過長期的發(fā)展，美國已發(fā)展為集官、產(chǎn)、學(xué)、研、金融等為一體的較為完整的MEMS產(chǎn)業(yè)體系。其用來進行MEMS產(chǎn)品生產(chǎn)的晶圓尺寸目前基本與IC同步，呈現(xiàn)大口徑化、智能化，與

4、人體神經(jīng)元和大腦信息互通互聯(lián)，與IC芯片、計算機軟件、數(shù)據(jù)采集和處理技術(shù)等多位一體化發(fā)展的趨勢。同時，應(yīng)用領(lǐng)域也不斷向軍事、醫(yī)療、生物、仿生學(xué)、航空航天等領(lǐng)域全方位快速滲透和發(fā)展。目前，美國主要的MEMS傳感器公司有德州儀器（TI）、模擬器件（ADI）、飛思卡爾、樓氏電子（Knowles）、SiTime、惠普、IMT、SiliconMicrostructures（SMI）、GEInfrastructureSensing等。大部分半導(dǎo)體制造公司同時具有MEMS生產(chǎn)加工的業(yè)務(wù)。根據(jù)ICInsights發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2017年美國、日本和德國MEMS傳感器市場規(guī)模占比分別為23.8%、14.3%和1

5、0.5%，因此，測算可得，2017年美國、日本和德國的行業(yè)市場規(guī)模分別為32.92億美元、19.78億美元和14.52億美元。全球知名機構(gòu)YoleDveloppement每年都會發(fā)布全球MEMS公司排名，不久前，其公布了MEMS產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀-2018版，更新了2017年排名前30位的MEMS廠商。2017年，最令人驚喜的是博通集團的爆發(fā)性增長使它成為MEMS領(lǐng)域的第一名。由于濾波器/手機數(shù)量持續(xù)增長以及前端模組價值的不斷提高，所帶來的RF器件需求增長，RF廠商很可能將繼續(xù)主宰2018年MEMS排行榜。此外，大部分老牌廠商如Bosch（博世）、STMicroelectronics（意法半導(dǎo)體）、TI

6、（德州儀器）、HP（惠普）等，也取得了不錯的市場成績，營收皆取得正增長。從全球MEMS領(lǐng)先企業(yè)所屬國家也可看出，美日等國家實力強勁，MEMS領(lǐng)先企業(yè)聚集，而中國雖然正享受產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移帶來的福利，但是行業(yè)暫處中低端，尚無MEMS技術(shù)領(lǐng)先的強企出現(xiàn)。從1997-2017年全球MEMS傳感器專利數(shù)量來看，全球MEMS傳感器專利數(shù)量增長可分為三個階段：2000年以前，專利數(shù)量增長緩慢；2000年開始，受益于消費電子，MEMS傳感器迎來了飛速發(fā)展；2007-2010年,MEMS傳感器進入平穩(wěn)發(fā)展期；2011年以后，物聯(lián)網(wǎng)的興起使MEMS傳感器技術(shù)迎來第三波發(fā)展浪潮。隨著MEMS傳感器市場需求的不斷增加，以及

7、以中國為代表的新興研發(fā)主體的開始加入，可以預(yù)測，MEMS傳感器未來仍將保持快速發(fā)展的態(tài)勢。二、公司基本情況展望未來，公司將圍繞企業(yè)發(fā)展目標的實現(xiàn)，在“夢想、責任、忠誠、一流”核心價值觀的指引下，圍繞業(yè)務(wù)體系、管控體系和人才隊伍體系重塑，推動體制機制改革和管理及業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，加強團隊能力建設(shè)，提升核心競爭力，努力把公司打造成為國內(nèi)一流的供應(yīng)鏈管理平臺。公司秉承“誠實、信用、謹慎、有效”的信托理念，將“誠信為本、合規(guī)經(jīng)營”作為企業(yè)的核心理念，不斷提升公司資產(chǎn)管理能力和風(fēng)險控制能力。三、項目基本情況改革開放以來，相關(guān)產(chǎn)業(yè)得到較快的發(fā)展，整體素質(zhì)明顯提高。隨著我國工業(yè)化和城鎮(zhèn)化進程的加快，相關(guān)產(chǎn)品及

8、服務(wù)消費將繼續(xù)保持較高的水平，產(chǎn)業(yè)也將進入新的發(fā)展時期。本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務(wù)估算，項目總投資45497.37萬元，其中：建設(shè)投資38112.43萬元，占項目總投資的83.77%；建設(shè)期利息512.37萬元，占項目總投資的1.13%；流動資金6872.57萬元，占項目總投資的15.11%。項目正常經(jīng)營年份每年營業(yè)收入85500.00萬元，綜合總成本費用70629.79萬元，稅金及附加395.20萬元，凈利潤10856.26萬元，財務(wù)內(nèi)部收益率18.36%，財務(wù)凈現(xiàn)值8157.45萬元，全部投資回收期5.82年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本

9、期項目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設(shè)項目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費管理規(guī)定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程建設(shè)費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴格遵循財務(wù)評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。五、建設(shè)投資估算本期項目建設(shè)投資38112.43萬元，包括：工程建設(shè)費用、工程建設(shè)其他費用和預(yù)備費三個部分。（

10、一）工程費用工程建設(shè)費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設(shè)備購置費、安裝工程費等；工程建設(shè)其他費用包括：建設(shè)管理費、勘察設(shè)計費、生產(chǎn)準備費、其他前期工作費用，合計32356.78萬元。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本期項目建筑工程投資為15783.47萬元。建筑工程投資一覽表單位：、萬元序號工程類別占地面積建筑面積投資金額備注1生產(chǎn)工程22381.8887736.9710571.691.11#生產(chǎn)車間6714.5626321.093171.511.22#生產(chǎn)車間5595.4721934.242642.921.33#生產(chǎn)車間5371.6521056.872537.211.44#生產(chǎn)車間4700.

11、1918424.762220.052倉儲工程10209.2821031.122523.522.11#倉庫3062.786309.34757.062.22#倉庫2552.325257.78630.882.33#倉庫2450.235047.47605.642.44#倉庫2143.954416.54529.943行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施2607.2913245.031997.273.1行政辦公樓1694.748609.271298.233.2宿舍及食堂912.554635.76699.044公共工程3926.654122.98480.10輔助用房等5綠化工程8879.29150.25綠化率14.02%

12、6其他工程15187.2560.64場地、道路、景觀亮化等7合計63333.00126136.1015783.472、設(shè)備購置費估算設(shè)備購置費的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程設(shè)備價格，同時參照機電產(chǎn)品報價手冊和建設(shè)項目概算編制辦法及各項概算指標規(guī)定的相應(yīng)要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設(shè)備購置費為15618.19萬元。主要設(shè)備一覽表單位：臺（套）、萬元序號設(shè)備名稱數(shù)量購置費1主要生成設(shè)備14110932.732輔助生成設(shè)備161249.463研發(fā)設(shè)備181405.644檢測設(shè)備12937.093環(huán)保設(shè)備10780.913其它設(shè)備4312.36合計20115618.1

13、93、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為955.12萬元。（二）工程建設(shè)其他費用本期項目工程建設(shè)其他費用為4828.26萬元。（三）預(yù)備費本期項目預(yù)備費為927.39萬元。建設(shè)投資估算表單位：萬元序號工程費用名稱建筑工程費設(shè)備購置費安裝工程費其他費用合計所占比例1工程費用15783.4715618.19955.1232356.7884.90%1.1建筑工程費15783.4715783.4741.41%1.2設(shè)備購置費15618.1915618.1940.98%1.3安裝工程費955.12955.122.51%2工程建設(shè)其他費用4828.264828.2612.67%2.1土地出讓金2355.3

14、02355.306.18%2.2其他前期費用2472.962472.966.49%3預(yù)備費927.39927.392.43%3.1基本預(yù)備費469.11469.111.23%3.2漲價預(yù)備費458.28458.281.20%4建設(shè)投資合計38112.43100.00%六、建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃，本期項目建設(shè)期為12個月，其中申請銀行貸款20913.10萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設(shè)期利息512.37萬元。建設(shè)期利息估算表單位：萬元序號項目合計第1年第2年1借款1.1建設(shè)期利息512.37512.370.001.1.1期初借款余額20913.101.1.2當期借款20913.102091

15、3.100.001.1.3當期應(yīng)計利息512.37512.370.001.1.4期末借款余額20913.1020913.101.2其他融資費用1.3小計（1.1+1.2）512.37512.370.002債券2.1建設(shè)期利息2.1.1期初債務(wù)余額2.1.2當期債務(wù)金額2.1.3當期應(yīng)計利息2.1.4期末債務(wù)余額2.2其他融資費用2.3小計（2.1+2.2）3合計（1.3+2.3）512.37512.370.003.1建設(shè)期利息合計512.37512.370.003.2其他融資費用合計七、流動資金流動資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費用等所需的

16、周轉(zhuǎn)資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據(jù)企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)情況及本項目產(chǎn)品生產(chǎn)特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項詳細測算法進行測算。根據(jù)測算，本期項目流動資金為6872.57萬元。流動資金估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流動資產(chǎn)37893.1247366.4053681.9263155.2063155.2063155.2063155.2063155.2063155.201.1應(yīng)收賬款17051.9021314.8824156.8628419.8428419.842

17、8419.8428419.8428419.8428419.841.2存貨13262.5916578.2418788.6722104.3222104.3222104.3222104.3222104.3222104.321.2.1原輔材料3978.784973.485636.606631.306631.306631.306631.306631.306631.301.2.2燃料動力198.94248.67281.83331.56331.56331.56331.56331.56331.561.2.3在產(chǎn)品6100.797625.998642.7910167.9910167.9910167.991016

18、7.9910167.9910167.991.2.4產(chǎn)成品2984.083730.104227.454973.474973.474973.474973.474973.474973.471.3現(xiàn)金3031.453789.324294.565052.425052.425052.425052.425052.425052.421.4預(yù)付賬款4547.175683.976441.837578.627578.627578.627578.627578.627578.622流動負債33769.5842211.9747840.2456282.6356282.6356282.6356282.6356282.6356

19、282.632.1應(yīng)付賬款12157.0515196.3117222.4920261.7520261.7520261.7520261.7520261.7520261.752.2預(yù)收賬款21612.5327015.6630617.7536020.8836020.8836020.8836020.8836020.8836020.883流動資金4123.545154.435841.686872.576872.576872.576872.576872.576872.574流動資金增加4123.541030.89687.261030.895鋪底流動資金11367.9414209.9216104.58189

20、46.5618946.5618946.5618946.5618946.5618946.56八、項目總投資本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務(wù)估算，項目總投資45497.37萬元，其中：建設(shè)投資38112.43萬元，占項目總投資的83.77%；建設(shè)期利息512.37萬元，占項目總投資的1.13%；流動資金6872.57萬元，占項目總投資的15.11%。九、資金籌措與投資計劃本期項目總投資45497.37萬元，其中申請銀行長期貸款20913.10萬元，其余部分由企業(yè)自籌。項目投資計劃與資金籌措一覽表單位：萬元序號項目數(shù)據(jù)指標占總投資比例1總投資45497.37100.00

21、%1.1建設(shè)投資38112.4383.77%1.2建設(shè)期利息512.371.13%1.3流動資金6872.5715.11%2資金籌措45497.37100.00%2.1項目資本金24584.2754.03%2.1.1用于建設(shè)投資17199.3337.80%2.1.2用于建設(shè)期利息512.371.13%2.1.3用于流動資金6872.5715.11%2.2債務(wù)資金20913.1045.97%2.2.1用于建設(shè)投資20913.1045.97%2.2.2用于建設(shè)期利息2.2.3用于流動資金2.3其他資金十、經(jīng)濟測算基本假設(shè)及參數(shù)選?。ㄒ唬┥a(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎(chǔ)，

22、項目運營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價格變化，同時，假設(shè)當年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當年產(chǎn)品銷售量。（二）項目計算期及達產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設(shè)及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設(shè)期1年（12個月），運營期9年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預(yù)期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。十一、經(jīng)濟評價財務(wù)測算（一）營業(yè)收入估算本期項目正常經(jīng)營年份預(yù)計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入85500.00萬元。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入51300.0064125.0072675.00855

23、00.0085500.0085500.0085500.0085500.0085500.002增值稅1799.192359.502733.043293.343293.343293.343293.343293.343293.342.1銷項稅6669.008336.259447.7511115.0011115.0011115.0011115.0011115.0011115.002.2進項稅4869.815976.756714.717821.667821.667821.667821.667821.667821.663稅金及附加215.90283.14327.96395.20395.20395.2039

24、5.20395.20395.203.1城市維護建設(shè)稅125.94165.17191.31230.53230.53230.53230.53230.53230.533.2教育費附加53.9870.7881.9998.8098.8098.8098.8098.8098.803.3地方教育附加35.9847.1954.6665.8765.8765.8765.8765.8765.87（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國實施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關(guān)規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)繳納增值稅計算如下：正常經(jīng)營年份應(yīng)繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=3293.34萬元。

25、（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點進行，根據(jù)謹慎財務(wù)測算，當項目達到正常生產(chǎn)年份時，按正常經(jīng)營年份經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用70629.79萬元，其中：可變成本60205.31萬元，固定成本10424.48萬元。正常經(jīng)營年份項目經(jīng)營成本67572.73萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷估算表單位：萬元序號項目折舊年限123456789101無

26、形資產(chǎn)50年1.1原值2355.302355.302355.302355.302355.302355.302355.302355.302355.302355.301.2當期攤銷費47.1147.1147.1147.1147.1147.1147.1147.1147.1147.111.3凈值2308.192261.082213.972166.862119.752072.642025.531978.421931.311884.202其他資產(chǎn)50年2.1原值2.2當期攤銷費2.3凈值3合計3.1原值2355.302355.302355.302355.302355.302355.302355.30235

27、5.302355.302355.303.2當期攤銷費47.1147.1147.1147.1147.1147.1147.1147.1147.1147.113.3凈值2308.192261.082213.972166.862119.752072.642025.531978.421931.311884.20（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設(shè)稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹慎財務(wù)測算，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)納稅金及附加395.20萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=14

28、475.01（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=14475.0125.00%=3618.75（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經(jīng)營年份可實現(xiàn)利潤總額14475.01萬元，繳納企業(yè)所得稅3618.75萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=14475.01-3618.75=10856.26（萬元）。十二、項目盈利能力分析（一）財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）項目財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務(wù)內(nèi)部收益

29、率為：財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=18.36%。本期項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率18.36%，高于行業(yè)基準內(nèi)部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設(shè)定的折現(xiàn)率（采用基準收益率ic=12.00%），計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=8157.45（萬元）。以上計算結(jié)果表明，財務(wù)凈現(xiàn)值8157.45萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務(wù)上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財

30、務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.82年。本期項目全部投資回收期5.82年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風(fēng)險性相對較小。十三、財務(wù)生存能力分析根據(jù)財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表可以看出，從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動全部現(xiàn)金流量來看，計算期內(nèi)各年累計盈余資金都大于零，運營期不需要增加維持運營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常生產(chǎn)運營活動，而且，累計盈余資金

31、逐年增加，項目的現(xiàn)金流量狀況較好；因此，本期項目具備較強的財務(wù)盈力能力。十四、償債能力分析（一）債務(wù)資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設(shè)投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（二）利息備付率測算按照建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務(wù)利息的保障程度，本期項目正常經(jīng)營年份利息備付率（ICR）為18.66。本期項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說明本期項目建成正常運營后利息償付的保障程度較高。（三）償債備付率測算按照建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，償債備付率系指在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）與應(yīng)還本付息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利息的保障程度，本期項目正常經(jīng)營年份償債備付率（DSCR）為17.11。根據(jù)約定的還款方式對本期項目的計算表明，在項目實施后各年的償債率均高于償債備付率