《財(cái)務(wù)分析定》 （新版）

1、.,第3章 財(cái)務(wù)分析,2010/01/27,.,本章學(xué)習(xí)目標(biāo),了解企業(yè)財(cái)務(wù)分析的作用、基礎(chǔ)； 掌握企業(yè)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和獲利能力的比率分析法； 了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析和綜合分析方法。,2010/01/27,.,3.1 財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ),3.1.1財(cái)務(wù)分析作用 評(píng)價(jià)企業(yè)一定時(shí)期的財(cái)務(wù)能力，揭示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的問(wèn)題，促進(jìn)企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)管理，提高管理水平。 檢查企業(yè)內(nèi)部各職能部門的計(jì)劃指標(biāo)完成情況，考核其工作業(yè)績(jī)，保證財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。 為投資者、債權(quán)人和其他有關(guān)部門人員提供系統(tǒng)完整的財(cái)務(wù)分析資料，為其經(jīng)濟(jì)決策提供相應(yīng)依據(jù)。,2010/01/27,.,第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ),二、財(cái)務(wù)分析的目的 債

2、權(quán)人-投資的安全性 償債能力和盈利能力分析分析 股權(quán)投資者-資本的保值和增值 盈利能力分析 管理層-企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)?shù)母鞣矫?及早發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，采取改進(jìn)措施 審計(jì)師-財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性 政府-依據(jù)身份而定,2010/01/27,.,財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容,償債能力分析 營(yíng)運(yùn)能力分析 盈利能力分析 發(fā)展能力分析 財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析 財(cái)務(wù)綜合分析,2010/01/27,.,財(cái)務(wù)分析的方法,比率分析：構(gòu)成比率、效率比率、相關(guān)比率。 比較分析：縱向比較、橫向比較。,比率并不代表一切！,2010/01/27,.,財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ),財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)的會(huì)計(jì)核算資料為基礎(chǔ)，通過(guò)對(duì)企業(yè)所提供的核算資料進(jìn)行加工整理，得出一系列科學(xué)的、系統(tǒng)的

3、財(cái)務(wù)指標(biāo)，以便進(jìn)行比較、分析和評(píng)價(jià)。 財(cái)務(wù)分析主要以財(cái)務(wù)報(bào)告為基礎(chǔ)，日常核算資料只作為財(cái)務(wù)分析的補(bǔ)充資料。,2010/01/27,.,財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ),資產(chǎn)負(fù)債表 利潤(rùn)表 現(xiàn)金流量表,提供了企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)流動(dòng)性、資金來(lái)源狀況、負(fù)債水平以及負(fù)債結(jié)構(gòu)等財(cái)務(wù)信息 。,提供了企業(yè)一定期間的毛利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)等財(cái)務(wù)信息。,提供企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的財(cái)務(wù)信息。,2010/01/27,.,3.2 財(cái)務(wù)能力分析,償債能力分析 營(yíng)運(yùn)能力分析 盈利能力分析 發(fā)展能力分析,2010/01/27,.,3.2.1 償債能力分析,償還債務(wù)的方式： 用企業(yè)資產(chǎn)償還 提供勞務(wù)抵償

4、債務(wù),2010/01/27,.,一、償債能力分析,1.短期償債能力分析 2.長(zhǎng)期償債能力分析 3.影響償債能力的其他因素,2010/01/27,.,償債能力分析目的 （理解）,企業(yè)債權(quán)人：判斷其自身債權(quán)的償還保證程度，即確認(rèn)企業(yè)能否按期還本付息。 企業(yè)投資者：判斷自身所承擔(dān)的終極風(fēng)險(xiǎn)與可能獲得的財(cái)務(wù)杠桿利益，以便做出正確的投資決策。 企業(yè)經(jīng)營(yíng)者：監(jiān)督、控制自身的償債能力，保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行。 相關(guān)企業(yè)：判斷其業(yè)務(wù)往來(lái)企業(yè)是否有足夠的支付能力和供貨能力，以確定是否繼續(xù)與其發(fā)生業(yè)務(wù)往來(lái)。,2010/01/27,.,短期償債能力分析,短期償債能力是企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，表明企業(yè)償付日

5、常到期債務(wù)的實(shí)力。 短期償債能力分析特別強(qiáng)調(diào)一定時(shí)期的流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的分析，而一般不太注重企業(yè)資產(chǎn)獲利能力的分析。,2010/01/27,.,衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo),流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 現(xiàn)金比率 現(xiàn)金流量比率 到期債務(wù)本息償付比率,關(guān)閉,2010/01/27,.,流動(dòng)比率（掌握）,流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 營(yíng)運(yùn)資本流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 一般而言，流動(dòng)比率越高，表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，但并非越高越好。 不同企業(yè)的流動(dòng)比率即使相等，其短期償債能力不一定相同。,2010/01/27,.,根據(jù)西方經(jīng)驗(yàn)，流動(dòng)比率一般在2:1比較合適。 我國(guó)近年來(lái)部分行業(yè)流動(dòng)比率的參考值為：汽車業(yè)為1.1，房

6、地產(chǎn)行業(yè)為1.2，制藥業(yè)為1.25，建材行業(yè)為1.25，化工行業(yè)為1.2，家電業(yè)為1.5，計(jì)算機(jī)行業(yè)為2，電子行業(yè)為1.45，商業(yè)為1.65，機(jī)械行業(yè)為1.8。,返回,2010/01/27,.,速動(dòng)比率（掌握）,速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)存貨預(yù)付賬款待攤費(fèi)用待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失,2010/01/27,.,速動(dòng)比率越高，表明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，但并非越高越好。 根據(jù)西方經(jīng)驗(yàn)，速動(dòng)比率一般在1:1比較合適，結(jié)合流動(dòng)比率能更全面地分析企業(yè)短期償債能力狀況。,返回,2010/01/27,.,現(xiàn)金比率,現(xiàn)金比率現(xiàn)金類資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（現(xiàn)金現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金類資產(chǎn)是速動(dòng)資產(chǎn)扣除

7、應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款后的余額，最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力。 現(xiàn)金比率越高，表明企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，但并非越高越好。,返回,2010/01/27,.,現(xiàn)金流量比率（掌握）,現(xiàn)金流量比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債 該比率建立在以過(guò)去一年的現(xiàn)金流量估計(jì)下一年現(xiàn)金流量的假設(shè)基礎(chǔ)上。 現(xiàn)金流量比率越高，表明企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)性越好，短期償債能力越強(qiáng)。,返回,2010/01/27,.,到期債務(wù)本息償付比率,到期債務(wù)本息償付比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/（本期到期債務(wù)本金現(xiàn)金利息支出） 該比率越高，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金對(duì)償付本期到期債務(wù)本息的保障程度越高，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。,返回,201

8、0/01/27,.,長(zhǎng)期償債能力分析,長(zhǎng)期償債能力又稱為資本結(jié)構(gòu)比率，反映企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力，表明企業(yè)對(duì)債務(wù)負(fù)擔(dān)的承受能力和償還債務(wù)的保障能力。,2010/01/27,.,衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo),資產(chǎn)負(fù)債率 股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù) 產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率 償債保障比率 利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù),關(guān)閉,2010/01/27,.,資產(chǎn)負(fù)債率（掌握）,資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額/資產(chǎn)總額100% 資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差。,2010/01/27,.,債權(quán)人：關(guān)心其債權(quán)的保障程度，因此資產(chǎn)負(fù)債率越低越好； 所有者：關(guān)心投資收益的高低，由于舉債經(jīng)營(yíng)可獲得杠桿利益，因此希望有較高的資

9、產(chǎn)負(fù)債率； 經(jīng)營(yíng)者：既關(guān)心企業(yè)的盈利，也關(guān)心企業(yè)所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此希望有適中的資產(chǎn)負(fù)債率。,2010/01/27,.,資產(chǎn)負(fù)債率不能完全反映企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)； 即使負(fù)債數(shù)額相同，若債務(wù)期限結(jié)構(gòu)不同，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)不同。,返回,2010/01/27,.,股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)（掌握）,股東權(quán)益比率股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額100% 股東權(quán)益比率資產(chǎn)負(fù)債率1 權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額,2010/01/27,.,權(quán)益乘數(shù)越大，表明所有者投入企業(yè)的資本額在資產(chǎn)總額中所占的比重小，對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)利用得越充分； 權(quán)益乘數(shù)越小，表明所有者投入企業(yè)的資本額在資產(chǎn)總額中所占的比重大，債權(quán)人權(quán)益的保障程度高，企業(yè)長(zhǎng)

10、期償債能力強(qiáng)。,返回,2010/01/27,.,產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率,產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額/股東權(quán)益總額 產(chǎn)權(quán)比率揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和股東權(quán)益對(duì)債務(wù)的保障程度； 該比率越低，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。,2010/01/27,.,有形凈值債務(wù)率負(fù)債總額/（股東權(quán)益無(wú)形資產(chǎn)凈值） 有形凈值債務(wù)率更為保守地表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。,返回,2010/01/27,.,償債保障比率,償債保障比率負(fù)債總額/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 表明企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金償還債務(wù)的能力。 該比率越低，企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。,返回,2010/01/27,.,利息保障倍數(shù)（掌握）,利息保障倍數(shù)

11、（稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用 利息費(fèi)用包括記入當(dāng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息支出和資本化利息支出。 一般而言，利息保障倍數(shù)至少要大于1。,返回,2010/01/27,.,現(xiàn)金利息保障倍數(shù),現(xiàn)金利息保障倍數(shù)（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金利息支出付現(xiàn)所得稅）/現(xiàn)金利息支出 表明企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是利息支出的倍數(shù)，更明確地揭示了企業(yè)實(shí)際償付利息支出的能力。,2010/01/27,.,影響企業(yè)償債能力的其他因素（理解）,或有負(fù)債 擔(dān)保責(zé)任 租賃活動(dòng) 可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo) 準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn) 償債能力的聲譽(yù) 金融工具,2010/01/27,.,3.2.2 營(yíng)運(yùn)能力分析,營(yíng)運(yùn)能力是指通過(guò)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資

12、金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)所反映出來(lái)的企業(yè)資金或資源利用的效率，表明企業(yè)管理當(dāng)局在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中運(yùn)用其所擁有資源的能力。,2010/01/27,.,營(yíng)運(yùn)能力分析的目的（理解）,企業(yè)管理當(dāng)局：發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)問(wèn)題，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)； 所有者：分析企業(yè)資產(chǎn)的保值增值能力； 債權(quán)人：分析其債權(quán)的物質(zhì)保障情況和安全狀況，判斷企業(yè)償還債務(wù)利息及本金的能力。,2010/01/27,.,營(yíng)運(yùn)能力分析的內(nèi)容（掌握）,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,2010/01/27,.,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率賒銷收入

13、凈額/應(yīng)收賬款平均余額 賒銷收入凈額銷售收入銷售退回銷售折扣和折讓 應(yīng)收賬款平均余額（期初應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款）/2,2010/01/27,.,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)收回應(yīng)收賬款的效率如何； 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越大，表明企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度快，企業(yè)信用管理工作效率越高，但該比率并非越大越好，過(guò)大可能會(huì)影響企業(yè)的銷售水平。,2010/01/27,.,應(yīng)收賬款平均收賬期360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款平均收賬期越短，表明企業(yè)的應(yīng)收賬款回收速度越快。,返回,2010/01/27,.,存貨周轉(zhuǎn)率,存貨周轉(zhuǎn)率銷售成本/平均存貨 平均存貨（期初存貨余額期末存貨余額）/2 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360/存貨周轉(zhuǎn)

14、率,2010/01/27,.,存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用資金的水平就越低； 存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)高，也不完全能說(shuō)明企業(yè)存貨狀況最佳，因?yàn)榇尕浲度胭Y金過(guò)少，可能出現(xiàn)存貨儲(chǔ)備不足。,返回,2010/01/27,.,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額（流動(dòng)資產(chǎn)期初余額流動(dòng)資產(chǎn)期末余額）/2 分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的綜合指標(biāo)；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)資金利用效率越高。,返回,2010/01/27,.,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分，固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，結(jié)構(gòu)分布合理；反之亦然。,返回,2

15、010/01/27,.,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/資產(chǎn)平均總額 銷售收入是扣除銷售退回、銷售折扣和折讓后的銷售收入凈額。 資產(chǎn)平均總額（期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額）/2,2010/01/27,.,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率； 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明同樣的資產(chǎn)取得的收益越多，資產(chǎn)管理水平越高；反之亦然。,返回,2010/01/27,.,3.2.3 盈利能力分析,盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。,2010/01/27,.,盈利能力分析的目的,債權(quán)人 所有者 經(jīng)營(yíng)者 政府市場(chǎng)管理部門,2010/

16、01/27,.,盈利能力分析的基本內(nèi)容,收入、費(fèi)用及利潤(rùn)等各要素的增減變化及其變化的原因； 收入、費(fèi)用、利潤(rùn)與資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益之間的相互聯(lián)系及變化情況。,2010/01/27,.,衡量企業(yè)獲利能力的指標(biāo),非上市公司：資產(chǎn)報(bào)酬率、股東權(quán)益報(bào)酬率、銷售毛利率與銷售凈利率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率 上市公司：非上市公司各項(xiàng)指標(biāo)、每股利潤(rùn)與每股現(xiàn)金流量、每股股利與股利支付率、每股凈資產(chǎn)、市盈率與市凈率,關(guān)閉,2010/01/27,.,資產(chǎn)報(bào)酬率 （掌握）,資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額100% 資產(chǎn)平均總額（期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額）/2 資產(chǎn)報(bào)酬率是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)

17、利用債權(quán)人權(quán)益和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。 資產(chǎn)利潤(rùn)率利潤(rùn)總額/資產(chǎn)平均總額100% 資產(chǎn)凈利率凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額100%,2010/01/27,.,資產(chǎn)報(bào)酬率越高，表明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤(rùn)越多，整個(gè)企業(yè)的獲利能力也就越強(qiáng)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平也越高；反之亦然。,返回,2010/01/27,.,股東權(quán)益報(bào)酬率 （掌握）,股東權(quán)益報(bào)酬率凈利潤(rùn)/股東權(quán)益平均總額100% 股東權(quán)益平均總額（期初股東權(quán)益期末股東權(quán)益）/2 股東權(quán)益報(bào)酬率作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)的最終反映，是償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和獲利能力綜合作用的結(jié)果。 該比率越高，表明股東的回報(bào)率越高。,返回,2010/01

18、/27,.,銷售毛利率與銷售凈利率,銷售毛利率 銷售毛利/銷售收入凈額100 （銷售收入凈額銷售成本）/銷售收入凈額100% 銷售毛利率越大，表明企業(yè)在銷售成本占企業(yè)銷售收入凈額的比重越小，企業(yè)通過(guò)銷售獲取利潤(rùn)的能力就越強(qiáng)。,2010/01/27,.,銷售凈利率（掌握）,銷售凈利率凈利潤(rùn)/銷售收入凈額100% 銷售凈利率表明企業(yè)凈利潤(rùn)占銷售收入的比例，反映企業(yè)通過(guò)銷售獲取利潤(rùn)的能力。 銷售凈利率越高，表明企業(yè)通過(guò)擴(kuò)大銷售獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。,2010/01/27,.,成本費(fèi)用凈利率,成本費(fèi)用凈利率凈利潤(rùn)/成本費(fèi)用總額100% 成本費(fèi)用總額包括銷售成本、銷售稅金、期間費(fèi)用和所得稅等。 成本費(fèi)用凈

19、利率越高，表明企業(yè)為獲取相應(yīng)收益所付出的代價(jià)越小，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，對(duì)成本費(fèi)用的控制能力越好，經(jīng)營(yíng)管理水平越高。,返回,2010/01/27,.,每股利潤(rùn)（掌握）,每股利潤(rùn)（凈利潤(rùn)優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù) 發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)（發(fā)行在外的普通股股數(shù)發(fā)行在外月份數(shù)/12） 一般而言，每股利潤(rùn)越大，表明股份公司的獲利能力越強(qiáng)；但在股本擴(kuò)張政策下，并非每股利潤(rùn)越低，獲利能力就越弱。,返回,2010/01/27,.,每股現(xiàn)金流量,每股現(xiàn)金流量（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量?jī)?yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù) 每股現(xiàn)金流量表明企業(yè)對(duì)每股普通股具有的發(fā)放現(xiàn)金股利的能力。,2010/01/27,

20、.,每股股利（掌握）,每股股利（現(xiàn)金股利總額優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股股數(shù) 每股股利表明每股普通股所獲得的現(xiàn)金股利的多少，以獲取股利為投資目的的投資者比較關(guān)心該指標(biāo)。,2010/01/27,.,股利支付率（掌握）,股利支付率 每股股利/每股利潤(rùn)100% 普通股股利/（凈利潤(rùn)優(yōu)先股股利）100% 上市公司一般會(huì)根據(jù)自身的情況，結(jié)合股東的要求，制定相應(yīng)的股利政策，確定股利支付率。 股利支付率+收益留存率=1,返回,2010/01/27,.,每股凈資產(chǎn) （掌握）,每股凈資產(chǎn)股東權(quán)益總額/發(fā)行在外的普通股股數(shù) 每股凈資產(chǎn)反映每股股票的賬面價(jià)值；投資者可以縱向比較分析公司歷年的每股凈資產(chǎn)的變動(dòng)趨勢(shì)，

21、以了解公司的發(fā)展趨勢(shì)和獲利能力。,返回,2010/01/27,.,市盈率（掌握）,市盈率每股市價(jià)/每股利潤(rùn) 每股市價(jià)通常采用年度平均價(jià)格，即全年各日收盤價(jià)格的簡(jiǎn)單平均數(shù)。 市盈率表明投資者在證券市場(chǎng)上獲取對(duì)公司本年利潤(rùn)的要求權(quán)所愿意付出的代價(jià)；市盈率越高，表明該股票的市價(jià)越高，投資者認(rèn)為該企業(yè)發(fā)展前景較好，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也較大。,返回,2010/01/27,.,市凈率（掌握）,市凈率每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn) 反映股東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值之間的關(guān)系。 資產(chǎn)質(zhì)量好、盈利能力強(qiáng)的公司，其市凈率較高；風(fēng)險(xiǎn)較大、發(fā)展前景較差的公司，其市凈率較低。,返回,2010/01/27,.,3.2.4 發(fā)展能力分析,企業(yè)在

22、經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所表現(xiàn)出的增長(zhǎng)能力，如規(guī)模的擴(kuò)大、盈利的持續(xù)增長(zhǎng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)等。,2010/01/27,.,發(fā)展能力分析思路,資產(chǎn)增長(zhǎng),負(fù)債增長(zhǎng),股東權(quán)益增長(zhǎng),收益增長(zhǎng),股東凈 投資增長(zhǎng),營(yíng)業(yè)外收支 及所得稅等,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng),營(yíng)業(yè)收入,成本費(fèi)用,投資收益及其他,2010/01/27,.,發(fā)展能力的各項(xiàng)指標(biāo),銷售增長(zhǎng)率 資產(chǎn)增長(zhǎng)率 股權(quán)資本增長(zhǎng)率 收益增長(zhǎng)率,2010/01/27,.,四、發(fā)展能力分析,2010/01/27,.,3.3 財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析,企業(yè)財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析通常是通過(guò)對(duì)企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與往年相比所進(jìn)行的縱向觀察，判斷企業(yè)在未來(lái)一定時(shí)期的動(dòng)態(tài)發(fā)展變化趨勢(shì)。,2010/01/27,.,企業(yè)財(cái)

23、務(wù)狀況趨勢(shì)分析的目的,判斷企業(yè)擁有資源的能力 分析企業(yè)負(fù)債的變化趨勢(shì) 正確確定企業(yè)未來(lái)發(fā)展速度和經(jīng)營(yíng)策略,2010/01/27,.,企業(yè)財(cái)務(wù)狀況趨勢(shì)分析的主要方法,比較財(cái)務(wù)報(bào)表 比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表 比較財(cái)務(wù)比率 圖解法,關(guān)閉,2010/01/27,.,比較財(cái)務(wù)報(bào)表,比較財(cái)務(wù)報(bào)表是比較企業(yè)連續(xù)幾期財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)，分析其增減變化的幅度及其變化原因，以判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)。（101頁(yè)） 比較財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法選擇數(shù)據(jù)的期數(shù)越多，分析結(jié)果可靠性越強(qiáng)，但在分析中應(yīng)注意剔除奇異值。,返回,2010/01/27,.,比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表,比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表是將財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)用百分比表示，通過(guò)比較各項(xiàng)目百分比的變化來(lái)