11級課程試驗報告要點

1、 課程設(shè)計報告 課程名稱 財務(wù)管理 題 目 財務(wù)管理課程設(shè)計 （院）系 國際教育學(xué)院 專 業(yè) 會計 班級 1112 學(xué)號 201117030206 學(xué)生姓名 楊景 指導(dǎo)老師陸曉嵐 完成日期 2013 年 6 月 27 日 課程設(shè)計一 一、實訓(xùn)名稱：資金時間價值的應(yīng)用 二、實訓(xùn)目的：通過本實訓(xùn)使學(xué)習(xí)者掌握資金時間價值的應(yīng)用 三、實訓(xùn)材料 1、某公司擬購置一處房產(chǎn)，房產(chǎn)提出兩種付款方案： （1）從現(xiàn)在起，每年年初支付 20 萬元，連續(xù)支付 10次，共 200萬元； （2）從第 5年開始，每年年初支付 25萬元，連續(xù)支付 10次，共 250 萬元。 假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報酬率）為10%，你

2、認為該公司應(yīng)選擇哪個方案？ 問題涉及兩種房產(chǎn)付款方案，可通過公式來計算年金現(xiàn)值， 方案一：根據(jù)現(xiàn)付年金現(xiàn)值公式 因為 V0=APVIFAi,（n-1 ）+1 V 0=20（PVIFA10%,9）+1 查表得： PVIFA10%,9=5.759 所以 V0=20*（5.759+1） =135.18 萬元 方案二：根據(jù)遞延年金現(xiàn)值公式 Vo =25*PVIFA10%，10*PVIF 10%,3 查表得 PVIFA10%，10 =6.145 PVIF10%,3=0.751 所以V0 =25*6.145*0.751=115.372 比較兩種方案，方案二成本更低，因該選擇方案二 課程設(shè)計二 一、實訓(xùn)名稱

3、：像小販和 CEO一樣思考 二、實訓(xùn)目的：通過本實訓(xùn)使學(xué)習(xí)者思考并掌握實現(xiàn)企業(yè)目標 （或財務(wù)管理目標） 的影響因素 三、實訓(xùn)資料： 像小販和 CEO一樣思考 收發(fā)室也是影響公司現(xiàn)金產(chǎn)出的重要環(huán)節(jié)嗎？ 拉姆查蘭在其 CEO說一書里告訴我們，回答是肯定的。 “在很多公司里，星期五下午 2：00 以后準備好的發(fā)貨單直到星期一上午才 能被發(fā)出來。 也就是說，如果能趕在星期五結(jié)束之前發(fā)出發(fā)貨單， 公司將提前兩 天收到付款，現(xiàn)金狀況了將隨之改善。 ”看了此種描述，我們是否會認為作者在 強調(diào)細致之于商業(yè)管理的重要性呢？或許是。 但事實上， 作者更想借此告訴我們 的是，什么是真正的商業(yè)思維，以及它為何如此重要

4、。而這，正是CEO就一 書的核心。 對“現(xiàn)金產(chǎn)出、 利潤率、周轉(zhuǎn)率、資金收益率、 增長以及顧客需求”的關(guān)注， 這就是 CEO說為我們所提煉的商業(yè)思想的精髓。而在拉姆查蘭這位打 小就在自家的作坊式小鞋店里耳濡目染， 同時又與大量跨國公司 CEO們有著十多 年深入交流的咨詢大師看來， 在具備上述基本的商業(yè)才智方面， 成功的街頭小販 與跨國公司 CEO們并沒有多少不同。 或許有人會說，“誰不知道要優(yōu)化利潤率呢？”且看這樣的例子，一個尼加 拉瓜的婦女以 2.5 的月利率借貸本錢后在露天市場上從事賣衣服的生意， 她的利 潤率只有 5%，她生意能成功的持續(xù)下去嗎，或者，更夸張點，如果她貸款的月 利率高達

5、25%呢？答案是，只要她的周轉(zhuǎn)足夠高， “一切皆有可能！”要知道，你 的收益率是利潤率與周轉(zhuǎn)率的乘積。 值得提及的還有查蘭對戴爾公司的分析， 2001 年CEO說出版之前，總結(jié) 戴爾成功經(jīng)驗時人們常提到的是它的直銷模式， 以及按需定制的市場策略。 而查 蘭先生則一針見血的指出， 低庫存和高周轉(zhuǎn)才是戴爾成功的關(guān)鍵。 這不僅意味著 更健康的現(xiàn)金流，也意味著，戴爾不必去冒零配件價格下跌或者產(chǎn)品過時的風險。 甚至，戴爾還把配件價格不斷下跌的壓力變成了可資利用的有利因素， 不僅在議 價中降低了采購成本，而且通過延期支付使得自已獲得了一筆穩(wěn)定的凈現(xiàn)金流 入。 四、實訓(xùn)要求： 1、闡述企業(yè)的目標與財務(wù)管理目

6、標的區(qū)別與聯(lián)系； 2 、深入分析實現(xiàn)企業(yè)的目標與財務(wù)管理目標的影響因素。 1 案例涉及企業(yè)目標與財務(wù)管理目標，應(yīng)通過概念分析來解答，企業(yè)目標是一個企業(yè)在未來 一段時間內(nèi)所要達到的預(yù)期狀態(tài)，財務(wù)管理目標主要為實現(xiàn) （ 1） 利潤最大化 （2） 股東財富最大化 （3） 企業(yè)價值最大化目標 （4） 相關(guān)者利益最大化 企業(yè)目標與財務(wù)管理目標在處理事項的廣度不同，但兩者都為實現(xiàn)企業(yè)的利益 2 （ 1）內(nèi)部因素 管理決策因素素。 項目投投資和資本結(jié)構(gòu)。 這是決定企業(yè)報酬和風險的首要因素。 任何 投資都會有風險， 而企業(yè)實施科學(xué)嚴密的投資計劃將會大大減少項目的風險。 多年來， 不少 企業(yè)陷人困境，甚至破產(chǎn)倒

7、閉，大都是由于投資失誤所致。因此，應(yīng)結(jié)合企業(yè)實際，建立嚴 格的投資決策審議制度，規(guī)范和約束投資行為，對投資決策的主體、內(nèi)容、程序、原則、責 任、監(jiān)督等作出明確規(guī)定，以便盡可能地提高企業(yè)財務(wù)管理目標的實現(xiàn)程度。 （2）外部環(huán)境因素 企業(yè)外部環(huán)境是企業(yè)財務(wù)決策難以改變的外部約束條件， 對企業(yè)財務(wù)管理目標將產(chǎn)生極 大的影響。如經(jīng)濟，政治等 課程設(shè)計三 一、實訓(xùn)名稱：蒙科蒂葡萄酒公司設(shè)備決策案例 二、實訓(xùn)目的：通過此案例的分析 , 掌握內(nèi)部投資決策分析 三、實訓(xùn)資料： 蒙科蒂葡萄酒公司釀酒廠總經(jīng)理吉諾 蒙科蒂最近與帝國裝瓶公司的設(shè)備銷 售代表詹尼弗莫蒂默向他詳細演示了公司的新產(chǎn)品、一種叫做 Rapid

8、 Stick 的新標簽設(shè)備可以替代吉諾公司現(xiàn)有的、 較為低效的舊設(shè)備。 新設(shè)備的本 （包括 安裝成本在內(nèi)）為 120000 美元。 蒙科蒂葡萄酒公司生產(chǎn)經(jīng)理分析了新機器設(shè)備的特征， 經(jīng)過估算，他認為公 司每年可因此節(jié)約 30000 美元的人工成本和材料成本。新設(shè)備的使用年限為 6 年，殘值為零。舊設(shè)備預(yù)計可繼續(xù)使用 6 年。吉諾蒙科蒂訂為，新設(shè)備每年至 少帶來 18%的投資回報才能使投資變得有利可圖。 四、研討問題： 1 、分別下列兩種情況作出是否購買新設(shè)備的決策： （ 1）假設(shè)現(xiàn)有舊設(shè)備的 賬面價值和殘值均為零， 蒙科蒂葡萄酒公司應(yīng)否購買新設(shè)備； （2）假設(shè)現(xiàn)有舊設(shè) 備的賬而價值為 4200

9、0 美元，現(xiàn)有殘值為 25000 美元，6 年后的殘值為零，蒙 科蒂葡萄酒公司應(yīng)否購買新設(shè)備？（注：在決策（ 1）、決策（ 2）中忽略納稅的 影響。） 2 、假設(shè)蒙科蒂葡萄酒公司已購買了 Rapid Stick 設(shè)備。一年后， 詹尼弗 莫 蒂默再次與吉諾蒙科蒂聯(lián)系，并告訴他，公司又可以提供一種名為 Super Stick 具有更先進的標瓶技術(shù)的設(shè)備。 Super Stick 設(shè)備的全部安裝及運營成本為 170000美元，經(jīng)濟使用年限為 5 年。遺憾的是，盡管原有的 Rapid Stick 設(shè)備 仍可在剩余的 5 年使用期限內(nèi)繼續(xù)結(jié)轉(zhuǎn)其先期原始投入， 但 Super Stick 新設(shè)備 帶來的技

10、術(shù)革新將使得 Rapid Stick 設(shè)備變得一文不值，即使 Rapid Stick 設(shè)備 帶來的成本節(jié)約額基礎(chǔ)上， Super Stick 設(shè)備每年還可以進一步節(jié)約人工成本和 材料成本 60000 美元。試問：蒙科蒂葡萄酒公司將作出何種決策？ 3、吉諾蒙科蒂要求詹尼弗莫蒂默描述一種叫做 Quick Flow 的新型裝瓶 設(shè)備的特征。一段進期以來，生產(chǎn)經(jīng)理一直在說服吉諾安裝 Quick Flow 設(shè)備以 替代現(xiàn)有的設(shè)備。 很久以來， 現(xiàn)有舊設(shè)備的賬面價值早已被抵銷， 而且實際殘值 也已為零。盡管 Quick Flow 設(shè)備的全部安裝和運營成本需要 450000 美元，但生 產(chǎn)經(jīng)理強調(diào)，新設(shè)備（

11、在整個 10 年的經(jīng)濟使用年限內(nèi)）每年可減少稅前人工成 本及廢品損失 100000 美元。目前還無法預(yù)測新設(shè)備的最終殘值，稅率為 30%， 那么，蒙科蒂葡萄酒公司是否應(yīng)當購買 Quick Flow 設(shè)備？ 1. 分析下列兩種情況是否購買新設(shè)備的決策 （1）由公式可知： PVA=A PVIFAi,n 其中：PVA ：年金現(xiàn)值 A：年金 PVIFA（i,n-1）: 年金現(xiàn)值系數(shù) n:時間期限，以一年為一個單位 i:利率 本題中， n=6,i=18% 從而PVA =30000* PVIFA18%,6 =104940 美元 因為年金現(xiàn)值為 104940 美元，小于本金 120000 美元，所以不應(yīng)購買

12、新設(shè)備。 （2）由資料可知， 舊設(shè)備的賬面價值為 42000 美元，現(xiàn)有殘值為 25000 美元， 6年后的殘值為 零。用有無對比法： 如果用新設(shè)備，產(chǎn)生新的現(xiàn)金流量折現(xiàn)。 第一：賣出舊設(shè)備，買入新設(shè)備，現(xiàn)金流量為 42000-120000=-95000 美元。 第二：每年節(jié)約的 30000 美元按照 18%折現(xiàn)率折現(xiàn) PVA =30000* PVIFA18%,6 =104940 美元 所以買入新設(shè)備產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為 NCF=104940+ （ -95000 ）=99400 所以購買 Super Stick 新設(shè)備方案可行。 2. 分析蒙科蒂葡萄酒公司應(yīng)使用的決策： 計算科蒙蒂公司的現(xiàn)金流量，

13、由公式： 每年凈現(xiàn)金流量（ NCF ）=年營業(yè)收入 -年付現(xiàn)成本 年付現(xiàn)成本 = 年金現(xiàn)值 =NCF= 60000* PVIFA18%,5 =187620 美元 所以 NCF=187620-17000=17620 美元 因此蒙科蒂葡萄酒公司應(yīng)購買新設(shè)備。 3. 根據(jù)材料，固定資產(chǎn)投入為 450000 美元。 新設(shè)備每年可節(jié)省 100000 美元，考慮邊際稅率 則 稅后現(xiàn)金流入 =100000* （ 1-40%） =60000 美元 按照直線折舊，折舊抵稅產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為 60000*0.4=18000 美元 總現(xiàn)金流入 =60000+18000=78000 美元 所以 PVA =78000*

14、PVIFA20%,10 =327012 美元 小于 45000 美元的投入，所以不應(yīng)當購買 Quick Flow 設(shè)備。 課程設(shè)計四 一、實訓(xùn)名稱：四通公司的短期籌資決策 二、實訓(xùn)目的：通過此案例的分析 , 能夠根據(jù)所給定的付款條件和目前現(xiàn)有的銀 行貸款利率進行短期籌資決策 , 并掌握現(xiàn)金折扣成本的計算 . 三、實訓(xùn)資料：四通公司經(jīng)常性地向五洲公司購買原材料 , 五洲公司開出的付款 條件為 2/10,N/30. 某天, 四通公司的財務(wù)經(jīng)理宋海查閱公司關(guān)于此項業(yè)務(wù)的會 計賬目 , 驚訝地發(fā)現(xiàn) ,會計人員對此項交易的處理方式是 ,一般在收到貨物后 15 天支付款項 . 當宋海詢問記賬的會計人員為什

15、么不取得現(xiàn)金折扣時 , 負責該項交易的會計不假 思索地回答道 , 這一交易的資金成本僅為 2%,而銀行貸款成本卻為 12%.因此, 根 本沒有必要接受現(xiàn)金折扣。 四、實訓(xùn)要求：思考并回答如下問題： 1 、會計人員錯在哪里？ 2 、喪失現(xiàn)金折扣的實際成本有多大？ 3 、如果四通公司無法獲得銀行貸款， 而被迫使用商業(yè)信用資本， 為降低年利 息成本，你應(yīng)向財務(wù)經(jīng)理提出何種建議？ 課程設(shè)計題五 一、實訓(xùn)名稱：迅達航空公司的長期籌資決策 二、實訓(xùn)目的：通過此案例的分析 , 掌握各種籌資方式的特點，適當?shù)貙Ω鞣N籌 資方式進行比較分析，從而正確地決策 . 三、迅達航空公司于 2000 年實行杠桿式收購后 ,

16、 負債比率一直居高不下。直至 2005年底，公司的負債比率仍然很高，有近 15 億元的債務(wù)將于 2008年到期。 為此，需要采用適當?shù)幕I資方式追加籌資，降低負債比率。 2006 年初，公司董事長和總經(jīng)理正在研究公司的籌資方式的選擇問題。董 事長和總經(jīng)理兩人都是主要持股人， 也都是財務(wù)專家。 他們考慮了包括增發(fā)普通 股等籌資方式，并開始向投資銀行咨詢。 起初，投資銀行認為，可按每股 20 元的價格增發(fā)普通股。但經(jīng)分析，這是 不切實際的，因為投資者對公司有關(guān)機票打折策略和現(xiàn)役服役機齡老化等問題顧 慮重重，如此高價位發(fā)行，成功的幾率不大。最后，投資銀行建議，公司可按每 股 13 元的價格增發(fā)普通股

17、2000 萬股，以提升股權(quán)資本比重， 降低負債比率， 改 善財務(wù)狀況。 迅達航空公司 2005 年底和 2006 年初增發(fā)普通股后（如果接受投資銀行的建 議），籌資方式組合如下表： 迅達航空公司長期籌資方式情況表 金額：市 場價格/ 億元 長期籌資方 式 2005 年底實際數(shù) 2006年初估計數(shù) 金額 百分比（ %） 金額 百分比（ %） 長期債券 49.66 70.9 48.63 68.1 融資租賃 2.45 3.5 2.45 3.4 優(yōu)先股 6.51 9.3 6.51 9.1 普通股 11.43 16.3 13.86 19.4 總計 70.05 100 71.45 100 回答問題： 假如

18、你是該航空公司的財務(wù)總監(jiān)： 1、請你分析股票籌資方式的優(yōu)缺點； 2、你如何評價投資銀行對公司的資詢建設(shè)； 3、你將對公司提出怎樣的籌資方式建議。 1.股票籌資方式的優(yōu)缺點： 優(yōu)點： （ 1）能提高公司的信譽。普通股本與留存收益構(gòu)成公司所借入一切債務(wù)的基礎(chǔ)。有了較 多的自有資金， 就可以為債權(quán)人提供較大的損失保障， 因而， 普通股籌資既可以提高公司的 信用價值，同時也為使用更多的債務(wù)資金提供了強有力的支持。 （ 2）沒有固定的到期日，不用償還。 利用普通股籌集的是永久性的資金，除非公司清算 才需償還。它對保證企業(yè)最低的資金需求有重要意義。 （3）沒有固定的利息負擔。公司有盈余，并且認為適合分配股

19、利，就可以分給股東；公 司盈余少，或雖有盈余但資金短缺或者有有利的投資機會，就可以少支付或不支付股利。 （ 4）籌資風險小。由于普通股票沒有固定的到期日，不用支付固定的利息，此種籌資實 際上不存在不能償還的風險，因此風險最小。 （5）籌資限制較少。利用優(yōu)先股或債券籌資，通常有許多限制，這些限制往往會影響公司 的靈活性，而利用普通股籌資則沒有這種限制。 缺點 （1）資本成本較高。一般來說，股票籌資的成本要大于債務(wù)資金。這主要是股利要從 凈利潤中支付，而債務(wù)資金的利息可在稅前扣除，另外，普通股的發(fā)行費用也比較高。 （2）容易分散控制權(quán)。利用普通股籌資，出售了新的股票，引進了新的股東，容易導(dǎo) 致公司

20、控制權(quán)的分散。 另外， 新股東分享公司未發(fā)行新股前積累的盈余， 會降低普通股的凈收益， 從而可能引 起股價的下跌。 2評價投資銀行對公司的詢建議咨詢： 從總體來說， 投資銀行對公司的咨詢建議具備了現(xiàn)實行和可操作性。 投資銀行分析了公司的 各種現(xiàn)實問題，首先提出了高價位發(fā)行普通股。后來經(jīng)過分析得出此種方法是不切實際的。 于是又提出增發(fā)普通股， 以提升股權(quán)資本比重，降低負債比率，改善財務(wù)狀況。這種方式更 具有可操作性，也更容易取得成功。 但是， 投資銀行的咨詢建議的實際效果比較有限。通過資料分析， 即使實行了此種方案，但 對于公司 15 億元的債務(wù)來說還是杯水車薪。所以，本方案實施后取得的效果可能

21、不大，并 不能從根本上改善公司的財務(wù)困難。 同時， 銀行提出的投資方式過于單一。 投資銀行只提出 了一種籌資方式。 3.我對公司提出的籌資方式建議： 企業(yè)的籌資方式的種類有： 股權(quán)性投資和債權(quán)性投資。 而針對公司目前的財務(wù)現(xiàn)狀來看， 公 司現(xiàn)在負債率過高， 因而債權(quán)性投資不宜考慮， 公司應(yīng)該主要采取股權(quán)性的籌資方式。 但除 了發(fā)行普通股票以外，公司還應(yīng)該運用各種具體的籌資方式。 課程設(shè)計六 一、實訓(xùn)名稱：股票投資的基本分析方法 二、實訓(xùn)目的： 通過本案例的教學(xué)分析， 使學(xué)生初步了解股票投資的基本分析方 法 三、實訓(xùn)資料 假設(shè)無風險報酬率為 4%，市場投資組合的預(yù)期報酬率 10%，某股票的 系

22、數(shù)為 1.3 ，最近一次發(fā)放的股利為每股 0.5 元，預(yù)計股利每年遞增 8%。 四、實訓(xùn)要求： (1) 計算該股票的必要報酬率 (2) 計算股票的價值 1.計算該股票的必要報酬率： 由資本資產(chǎn)定價公式得出，必要報酬率R 為 R=Rf+Rp=Rf+ (Rm-Rf) 其中 Rf 無風險報酬率 Rm 市場組合預(yù)期報酬率 所以 R=4%+1.3*(10%-4%) =11.8% 因此該股票的必要報酬率為 11.8% 2. 計算股票的價值： 根據(jù)固定增長模型，股票價值 V=D1 /(r-g) 其中 D1 為下一次發(fā)放的股利 r 為股票的必要報酬率 g 為股利的增長率 而下一次發(fā)放的股利 所以 D1=最近一

23、次發(fā)放的股利 * 股利遞增率 =0.5*8% =0.54 元 V=0.54/ （ 11.8%-8% ） =4.91 元 因此該股票的價值為 4.91 元。 課程設(shè)計七 一、實訓(xùn)名稱：債券投資的基本分析方法 二、實訓(xùn)目的： 通過本案例的教學(xué)分析， 使學(xué)生初步了解債券投資的基本分析方 法 三、實訓(xùn)資料 某公司在 2000年1月1日以 950元價格購入一張面值為 1000元的新發(fā)行債 券，其票面利率為 8%，5 年后到期，每年 12 月 31 日付息一次，到期歸還本金。 四、實訓(xùn)要求： （1）假定該債券擬持有至到期， 計算 2000年 1月 1日該債券持有期收益率 是多少？ （2）假設(shè) 2004年

24、1月1日的市場利率下降到 6%，那么此時債券的價值是 多少？ （3）假定 2004年1月 1日該債券的市場價格為 982元，此時購買該債券的 收益率是多少？ 1. 計算該債券持有期收益率 根據(jù)公式 債券持有期收益率 =（債券面額 * 票面收益率） /債券市場價格 *100% = （1000*8%）/950*100% =8.42% 2.因為債券到 2005 年到期，所以在 2004 年初時，還剩一年到期 所以此時債券的價值 P 為 P=1000*（1+8%）/ （1+6% ） =1018.87 元 3. 到 2004年初時，如果其市場價格為 982 元，則此時 收益率 =（市場價格 -購買價格

25、+ 利息） /購買價格 *100% =（ 982-950+1000*8%*2 ）/950*100% =20.21% 所以此時債券的收益率為 20.21% 4. 先根據(jù)計算得出 2002 年 12月 31 日的內(nèi)在價值 P=80* ( 1+12% )+1080/1.122 =89.6+860.97 =950.57 元 所以在 2002 年 12 月 31 日該債券的價值為 950.57 元 而在 2002 年 1 月 1 號的內(nèi)在價值 P=80/(1.12)+80/(1.122)+1080/(1.123) =903.93 元 因為兩個結(jié)果均大于 900 元，所以值得購買。 課程設(shè)計八 一、實訓(xùn)名

26、稱：財務(wù)分析案例 二、實訓(xùn)目的：通過本案例的教學(xué)分析，使學(xué)生初步了解財務(wù)分析程序與方法 三、實訓(xùn)資料 CM 股份公司資產(chǎn)負債表 (單位：千元) 資產(chǎn) 2008 年 2009 年 負債和所有者權(quán)益 2008 年 2009 年 流動資產(chǎn) 貨幣資金 5323 11616 流動負債 短期借款 44408 20200 短期投資 應(yīng)付票據(jù) 4800 15360 應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)付賬款 39067 18993 應(yīng)收股利 預(yù)收賬款 11726 應(yīng)收利息 應(yīng)付工資 1905 應(yīng)收賬款 34378 48559 應(yīng)付福利費 -1007 -2284 其他應(yīng)收款 應(yīng)付股利 預(yù)付賬款 9204 應(yīng)交稅金 2390 130 應(yīng)

27、收補貼款 其他應(yīng)交款 存貨 38013 39842 其他應(yīng)付款 17342 31203 待攤費用 39 預(yù)提費用 其他流動資產(chǎn) 73285 97708 一年內(nèi)到期長期負債 144 流動資產(chǎn)合計 150999 206968 流動負債合計 107000 97377 長期投資 長期負債 長期股權(quán)投資 21715 29118 長期借款 21936 62736 長期債權(quán)投資 應(yīng)付債券 8000 長期投資合計 21715 29118 長期應(yīng)付款 固定資產(chǎn) 專項應(yīng)付款 固定資產(chǎn)原值 45570 46746 其他長期負債 4742 3044 減：累計折舊 10734 13445 長期負債合計 26678 73

28、780 固定資產(chǎn)凈值 34836 33301 負債合計 133678 171157 在建工程 13078 19239 所有者權(quán)益 固定資產(chǎn)合計 47914 52540 實收資本 41392 ( 4139 萬 74506 (7451 無形資產(chǎn) 10948 10438 股） 萬股） 長期待攤費用 資本公積 18407 10957 其他長期資產(chǎn) 盈余公積 8527 14522 未分配利潤 29572 27922 所有者權(quán)益合計 97898 127907 資產(chǎn)合計 231576 299064 負債與所有者權(quán)益合計 231576 299064 項目 2008 年 2009 年 一、主營業(yè)務(wù)收入 6663

29、8 113070 減：主營業(yè)務(wù)成本 42045 70710 主營業(yè)務(wù)稅金及附加 249 598 二、主營業(yè)務(wù)利潤 24344 41762 加：其他業(yè)務(wù)利潤 390 2533 減：營業(yè)費用 4670 5074 管理費用 2960 2966 財務(wù)費用 4199 3676 三、營業(yè)利潤 12905 32579 加：投資收益 3957 2708 補貼收入 11 48 營加外收入 176 營業(yè)外支出 271 468 四、利潤總額 16778 34867 減：所得稅 1929 4850 五、凈利潤 14849 30017 加：年初未分配利潤 17692 29557 六、可分配利潤 32541 59574

30、減：提取法定盈余公積 1492 3002 提取法定公益金 1492 3002 七、可供股東分配利潤 29557 53570 減：轉(zhuǎn)作股本的普通股股利 25648 八、未分配利潤 29557 27922 及分 （單 千 利潤 配表 位： 元） 四、分析要求： 1、計算 2009 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、全部資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率，并進行資產(chǎn)營運能力的簡要分析。 2、計算 2008、2009 年流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率，并進行償債能力 的簡要分析。 3、計算 2008、2009 年毛利率、銷售利潤率、總資產(chǎn)利潤率（只計算 2009 年）、凈資產(chǎn)報酬率（只計算 2009 年）、每股

31、收益，并進行盈利能力的簡要分析。 4、計算 2009 年銷售收入增長率、凈利潤增長率、總資產(chǎn)增長率、資本增長 率，并進行發(fā)展能力的簡要分析。 5、進行綜合評價。 1.計算 2009 年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： （1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率： 根據(jù)公式得， 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /應(yīng)收賬款平均余額 由資料可知， 2009 年的銷售收入為 113070 千元， 應(yīng)收賬款平均余額為 48559 千元 因此， 2009 年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為 113070/48559=2.33 （2）存貨周轉(zhuǎn)率： 由公式可知， 存貨周轉(zhuǎn)率 =銷售成本 /平均存貨 根據(jù)資料， 2009

32、 年的銷售成本為 70710 千元， 平均存貨為 39842 千元。 因此， 2009 年的存貨周轉(zhuǎn)率為 70710/39842=1.77 （3）流動資金周轉(zhuǎn)率： 由公式可知， 流動資金周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入 /平均流動資產(chǎn) 根據(jù)資料， 2009 年的銷售收入為 113070 千元， 平均流動資產(chǎn)為 206968 千元 因此， 2009 年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 113070/206968=0.55 （4）全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 由公式可知， 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入凈額 /資產(chǎn)平均總額 根據(jù)資料， 2009 年的銷售收入凈額為 113070 千元 資產(chǎn)平均總額為 299064 千元 因此， 2009

33、年的全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 113070/299064=0.37 （5）對其的資產(chǎn)營運能力的分析： 根據(jù)公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來看， 為 2.33，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高， 說明應(yīng)收賬款的回收速 度越快，管理效率越高。因而，此公司的應(yīng)收賬款的回收率較高。 根據(jù)公司的存貨周轉(zhuǎn)率來看， 而存貨周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)在該期間內(nèi)的存貨周轉(zhuǎn)速度， 一般來 說，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)的存貨管理越有效率，存貨變現(xiàn)能力越強。 而此公司的存貨 周轉(zhuǎn)率為 1.77，比較高，因而，此公司的存貨管理比較有效率，變現(xiàn)能力也較強。 根據(jù)公司的流動資金周轉(zhuǎn)率來看，為而流動資金周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)對流動資產(chǎn)的管理效率。 周轉(zhuǎn)的速度越快， 會相

34、對節(jié)約流動資產(chǎn)， 相當于相對擴大了資產(chǎn)收入， 增強了企業(yè)的盈利能 力，而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補充周轉(zhuǎn)用流動資金，形成資金浪費，降低企業(yè)的盈利能力。本公 司的流動資金周轉(zhuǎn)率為 0.55 不快也不慢，對企業(yè)盈利能力有較高的幫助。 根據(jù)公司的全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看， 而總資金周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)對其擁有的全部資產(chǎn)的有效利用 程度。一般來說，當銷售收入增加是，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率會越高。而本公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 0.37。反映了公司的盈利狀況不是很好。 2. 對 2008、2009 年償債能力的分析 （1）對 2008、 2009 年流動比率的計算 由公式， 流動比率流動資產(chǎn) /流動負債 所以 2008 年的流動比率為 1

35、50999/107000=1.41 2009 年的流動比率為 206968/97377=2.12 （2）對 2008、 2009 年速動比率的計算 由公式， 速動比率 = 速動資產(chǎn) /流動負債 =流動資產(chǎn) -存貨 -待攤費用 /流動負債 所以 2008 年的速動比率為 150999-38013/107000=1.06 2009 年的速動比率為 206968-39842-39/97377=1.72 （3）對 2008年、 2009年的資產(chǎn)負債率的計算 由公式， 資產(chǎn)負債率 = 負債總額 /資產(chǎn)總額 所以 2008 年的資產(chǎn)負債率為 133678/231576=57.73% 2009 年的資產(chǎn)負債率為 171157/299064=57.23% （4）對償債能力的分析： 從兩年的流動比率來看， 2008年的流動比率為 1.41,2009 年的流動比率為 2.12.所以 2008 年的流動比率小于 2009年的流動比率， 說明企業(yè)在 2009 年的變現(xiàn)能力更強， 短期償債能力 就相應(yīng)月的，但其獲利能力相應(yīng)較低。 從兩年的速動比率來看， 2008年的速動比率為 1.06,2009年的速動比率為 1.72.所以 2008 年 的速動比率比 2009 年的速動比率更接近 1，說明企業(yè)在 2008 年比 2009 年更具有較強的短 期償債能力，短期債權(quán)人能按期收回債權(quán)的