2011注會(huì)_財(cái)務(wù)成本管理課后習(xí)題第三章

1、第三章長(zhǎng)期計(jì)劃與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 、單項(xiàng)選擇題 1 下列有關(guān)現(xiàn)金流量的計(jì)算方法錯(cuò)誤的為（D ）o A. 實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷-資本支出-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加 B. 實(shí)體現(xiàn)金流量（企業(yè)生產(chǎn)資金）=股權(quán)現(xiàn)金流量（用途）+債務(wù)現(xiàn)金流量（用途） C. 股權(quán)自由現(xiàn)金流量=股利-股權(quán)資本凈增加（利潤(rùn)留存） D. 股權(quán)自由現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-稅后利息 【解析】經(jīng)營(yíng)實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)自由現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量-經(jīng)營(yíng)資 產(chǎn)總投資=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷-資本支出-經(jīng)營(yíng) 營(yíng)運(yùn)資本增加=融資現(xiàn)金流量，實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)生產(chǎn)的資金，可以自由分配，而 股

2、權(quán)自 由現(xiàn)金流量=股利（流出）-股權(quán)資本凈增加（流入），債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息（流出）-凈負(fù)債 的增加（流入），所以D錯(cuò)誤。 2“可持續(xù)增長(zhǎng)率”和“內(nèi)含增長(zhǎng)率”的共同點(diǎn)是（ B ）o A都不改變資本結(jié)構(gòu) B.都不發(fā)行股票C.都不從外部舉債 D.都不改變股利支付率 3. 以下關(guān)于籌資的優(yōu)先順序的表述中正確的是（D ）o A. 增加留存收益動(dòng)用現(xiàn)存的金融資產(chǎn)增加金融負(fù)債+增加股本 B. 增加金融負(fù)債七增加留存收益-+動(dòng)用現(xiàn)存的金融資產(chǎn) f增加股本 C. 增加股本動(dòng)用現(xiàn)存的金融資產(chǎn)增加金融負(fù)債增加留存收益 D. 動(dòng)用現(xiàn)存的金融資產(chǎn)增加留存收益增加金融負(fù)債+增加股本 4. 全面預(yù)測(cè)的起點(diǎn)是（B ）o

3、A. 預(yù)計(jì)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債B.預(yù)測(cè)銷售收入 C .預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 D.預(yù)計(jì)利潤(rùn)表 5. 某盈利企業(yè)當(dāng)前凈財(cái)務(wù)杠桿大于零、股利支付率小于I，如果經(jīng)營(yíng)效率和股利支付率不 變，并且未來(lái)僅靠?jī)?nèi)部融資來(lái)支持增長(zhǎng)，則該企業(yè)的凈財(cái)務(wù)杠桿率會(huì)（A ）o A. 逐步下降B.逐步上升 C.不變D.變動(dòng)方向不一定 【解析】?jī)糌?cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益=（有息負(fù)債-金融資產(chǎn)”股東權(quán)益，由于內(nèi)部融資增 加的是經(jīng)營(yíng)負(fù)債（如工資，手續(xù)費(fèi)等），不增加有息負(fù)債，所以，不會(huì)增加凈負(fù)債；因此，本 題的關(guān)鍵是看股東權(quán)益的變化。由于是盈利企業(yè)， 所以，凈利潤(rùn)大于零，由于留存收益率大 于零，因此，留存收益增加，從而導(dǎo)致股東權(quán)益逐步

4、增加，所以，凈財(cái)務(wù)杠桿逐步下降 6. 在企業(yè)盈利的情況下，下列說(shuō)法中正確的是（C ）o A.資產(chǎn)銷售百分比提高，可持續(xù)增長(zhǎng)率提高；B.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高，可持續(xù)增長(zhǎng)率降低； C.產(chǎn)權(quán)比率提高，可持續(xù)增長(zhǎng)率提高；D.銷售凈利率提高，可持續(xù)增長(zhǎng)率降低。 【解析】資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、利潤(rùn)留存率、銷售凈利率和權(quán)益乘數(shù)同可持續(xù)增長(zhǎng)率是同向變化的， 因此選項(xiàng)B D是錯(cuò)誤的；產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)是同向變化的， 因此選項(xiàng)C是正確的。資產(chǎn)銷 售百分比提高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低，因此選項(xiàng) A是錯(cuò)誤的。 7 下列關(guān)于財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的說(shuō)法中，不正確的是（A ）。 A. 狹義的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)僅指編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表； B. 廣義的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)包括編制全部的預(yù)

5、計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表； C. 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)有助于改善投資決策； D. 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的結(jié)果并非僅僅是一個(gè)資金需要量數(shù)字，還包括對(duì)未來(lái)各種可能前景的認(rèn)識(shí)和 思考。 增加的留存收益=預(yù)計(jì)銷售收入X預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率X預(yù)計(jì)收益留存率。 9除了銷售百分比法以外，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法還有（ABC ）。（2004年） A.回歸分析技術(shù)B.交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型 C.綜合數(shù)據(jù)庫(kù)財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)D.可持續(xù)增長(zhǎng)率模型 10. 以下關(guān)于財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的步驟的表述中正確的是（ABC ）。 A. 銷售預(yù)測(cè)是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn) B. 估計(jì)需要的資產(chǎn)時(shí)亦應(yīng)預(yù)測(cè)負(fù)債的自發(fā)增長(zhǎng)，它可以減少企業(yè)外部融資數(shù)額（如應(yīng)付票 據(jù)，應(yīng)付賬款等，它隨銷售增長(zhǎng)而增長(zhǎng)） C. 留存收益提供

6、的資金數(shù)額由凈收益和股利支付率共同決定 D. 外部融資需求由預(yù)計(jì)資產(chǎn)總量減去已有的資產(chǎn)、負(fù)債的自發(fā)增長(zhǎng)得到 【解析】本題考核的是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的步驟。D選項(xiàng)不正確：外部融資需求由預(yù)計(jì)資產(chǎn)總量減 去已有的資產(chǎn)、負(fù)債的自發(fā)增長(zhǎng)和內(nèi)部能夠提供的資金計(jì)算得到。 11. 可持續(xù)增長(zhǎng)率的假設(shè)條件有（ABCD ）。 A. 公司目前的資本結(jié)構(gòu)是一個(gè)目標(biāo)結(jié)構(gòu)，并且打算繼續(xù)維持下去 B. 增加債務(wù)是其唯一的外部籌資來(lái)源 C. 公司的銷售凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋負(fù)債的利息 D. 公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前的水平 12. 管理者編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的作用主要有（ABCD ）。 A. 評(píng)價(jià)企業(yè)預(yù)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否與企業(yè)總目

7、標(biāo)一致以及是否達(dá)到了股東的期望水平 B. 預(yù)測(cè)擬進(jìn)行的經(jīng)營(yíng)變革將產(chǎn)生的影響 C. 預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的融資需求 D. 預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流 13. 下列屬于財(cái)務(wù)計(jì)劃的基本步驟的有（ABCD ）。 A. 編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，并運(yùn)用這些預(yù)測(cè)結(jié)果分析經(jīng)營(yíng)計(jì)劃對(duì)預(yù)計(jì)利潤(rùn)和財(cái)務(wù)比率的影響 B. 確認(rèn)支持5年計(jì)劃需要的資金 C. 預(yù)測(cè)未來(lái)5年可使用的資金 D. 在企業(yè)內(nèi)部建立并保持一個(gè)控制資金分配和使用的系統(tǒng) 14. 銷售增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)需要根據(jù)未來(lái)的變化進(jìn)行修正，在修正時(shí)要考慮（ACD ）。 A.宏觀經(jīng)濟(jì)B.微觀經(jīng)濟(jì) C .行業(yè)狀況D.企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略 【解析】銷售增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)以歷史增長(zhǎng)率為基礎(chǔ)，根據(jù)未來(lái)的變化進(jìn)行修正。

8、在修正時(shí)要 考慮宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況和企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。 15. 從資金來(lái)源上看，企業(yè)增長(zhǎng)的實(shí)現(xiàn)方式有（ABD ）。 A.完全依靠?jī)?nèi)部資金增長(zhǎng)B.主要依靠外部資金增長(zhǎng) C.完全依靠外部資金增長(zhǎng)D.平衡增長(zhǎng) 16. 企業(yè)銷售增長(zhǎng)時(shí)需要補(bǔ)充資金。假設(shè)每元銷售所需資金不變，以下關(guān)于外部籌資需求的 說(shuō)法中，正確的有（ABCD ）。 A. 股利支付率越高，外部籌資需求越大 B. 營(yíng)業(yè)凈利率越高，外部籌資需求越小 C. 如果外部籌資銷售增長(zhǎng)比為負(fù)數(shù)，說(shuō)明企業(yè)有剩余資金，可用于增加股利或短期投資 D. 當(dāng)企業(yè)的實(shí)際增長(zhǎng)率低于本年的內(nèi)含增長(zhǎng)率時(shí)，企業(yè)不需要從外部籌資 17下列有關(guān)債務(wù)現(xiàn)金流量計(jì)算公式正確的有（ABC

9、 ）。 A. 債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息支出+償還債務(wù)本金（或-債務(wù)凈增加）+超額金融資產(chǎn)增加（或 -超額金融資產(chǎn)減少） B. 債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息支出+凈債務(wù)凈減少（或-凈債務(wù)凈增加） C. 債務(wù)現(xiàn)金流量=企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量-股權(quán)現(xiàn)金流量 D. 債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息支出-償還債務(wù)本金（或+債務(wù)凈增加）+超額金融資產(chǎn)增加 【解析】?jī)斶€債務(wù)本金會(huì)帶來(lái)債權(quán)人現(xiàn)金流量的增加，應(yīng)加上，所以D不對(duì)。 在預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流量時(shí)，凈負(fù)債=金融負(fù)債-額外金融資產(chǎn)=有息負(fù)債-額外金融資產(chǎn)，所以 選項(xiàng)A和 B是- 一致的。 18. 若企業(yè)2006年的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為600萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)負(fù)債為 200萬(wàn)元，金融資產(chǎn)為100萬(wàn)元，

10、金融負(fù)債為400萬(wàn)元，銷售收入為1000萬(wàn)元，若經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)負(fù)債占銷售收入的比不變， 銷售凈利率為10%,股利支付率為50%,企業(yè)金融資產(chǎn)的最低限額為60萬(wàn)元，若預(yù)計(jì)2007 年銷售收入會(huì)達(dá)到 1500萬(wàn)元，則需要從外部籌集的資金不是（ BCD ）。 A. 85 B . 125 C . 165 D . 200 19. 長(zhǎng)期計(jì)劃的內(nèi)容涉及（ABCD ）。 A.公司理念B.公司經(jīng)營(yíng)范圍 C .公司目標(biāo) D.公司戰(zhàn)略 20. 下列措施中只能臨時(shí)解決問(wèn)題，不可能持續(xù)支持高增長(zhǎng)的是（CD ）o A.提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 B.提高銷售凈利率C.提高利潤(rùn)留存率 D.提高產(chǎn)權(quán)比率 21. 企業(yè)所需要的外部融資量取

11、決于（ ABCD ）o A.銷售的增長(zhǎng)B.股利支付率C.銷售凈利率D.可供動(dòng)用金融資產(chǎn) 22. 當(dāng)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)成立時(shí)，存貨/銷售收入可能的關(guān)系有（BC ）o A.比率不變B.比率降低C .曲線關(guān)系D.比率提高 23. 滿足銷售額增加引起的資金需求增長(zhǎng)的途徑主要有（ABC ）o A.內(nèi)部保留盈余的增加B.借款融資C .股權(quán)融資D.經(jīng)營(yíng)負(fù)債的自然增長(zhǎng) 24. 某公司2009年銷售收入為1000萬(wàn)元，可持續(xù)增長(zhǎng)率為 10%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 5次，收 益留存為50萬(wàn)元。2010年銷售收入增長(zhǎng)15%，收益留存為100萬(wàn)元，年末股東權(quán)益為 800 萬(wàn)元，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 4次。則下列說(shuō)法正確的有（ ACD ）o

12、 A. 2010年可持續(xù)增長(zhǎng)率為 14.29 % B. 2010年超常增長(zhǎng)的銷售收入為150萬(wàn)元 C. 2010年超常部分銷售所需資金為67.5萬(wàn)元 D. 2010年超常增長(zhǎng)產(chǎn)生的留存收益為45萬(wàn)元 【解析】本題考核的是可持續(xù)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率。2010年可持續(xù)增長(zhǎng)率 =100/（800-100） X 100%=14.29% 選項(xiàng)A正確;2010年超常增長(zhǎng)的銷售收入 =1000 X （15%-10%）=50（萬(wàn)元），選 項(xiàng)B不正確;2010年超常部分銷售所需資金 =1000 X （1 + 15%）/4-1000 X （1 + 10%）/5=67.5（萬(wàn) 元），選項(xiàng)C正確；2010年超常增長(zhǎng)產(chǎn)生

13、的留存收益 =100-50 X （1+10%）=45（萬(wàn)元），因此，選 項(xiàng)D正確。 25. 下列有關(guān)增長(zhǎng)率的表述正確的有（ ABC ）。 A. 解決在公司超過(guò)可持續(xù)增長(zhǎng)率之上的增長(zhǎng)部分的資金只有兩個(gè)解決辦法：提高經(jīng)營(yíng)效率， 或者改變財(cái)務(wù)政策 B. 若企業(yè)的實(shí)際增長(zhǎng)率低于本年的內(nèi)含增長(zhǎng)率時(shí)，則表明企業(yè)不需要從外部融資 C. 超常增長(zhǎng)只能是短期的 D. 即使當(dāng)投資報(bào)酬率超過(guò)資本成本，銷售增長(zhǎng)也無(wú)助于增加股東財(cái)富 【解析】可持續(xù)增長(zhǎng)的思想，不是說(shuō)企業(yè)的增長(zhǎng)不可以高于或低于可持續(xù)增長(zhǎng)率，問(wèn)題在于 管理人員必須事先預(yù)計(jì)并且加以解決在公司超過(guò)可持續(xù)增長(zhǎng)率之上的增長(zhǎng)所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)問(wèn) 題，超過(guò)部分的資金只有兩個(gè)

14、解決辦法：提高經(jīng)營(yíng)效率，或者改變財(cái)務(wù)政策，提高經(jīng)營(yíng)效率 并非總是可行，改變財(cái)務(wù)政策是有風(fēng)險(xiǎn)和極限的，因此超常增長(zhǎng)只能是短期的，AC正確。 改變經(jīng)營(yíng)效率的途徑有：改變資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率；增發(fā)股份或改變資產(chǎn)負(fù)債率和收益 留存率屬于財(cái)務(wù)政策的改變。內(nèi)含增長(zhǎng)率是只靠?jī)?nèi)部積累實(shí)現(xiàn)的銷售增長(zhǎng)，此時(shí)企業(yè)的外部 融資需求額為零，如果企業(yè)的實(shí)際增長(zhǎng)率低于本年的內(nèi)含增長(zhǎng)率，則企業(yè)不需要從外部融資， B正確。當(dāng)投資報(bào)酬率超過(guò)資本成本，銷售增長(zhǎng)可以增加股東財(cái)富，D錯(cuò)誤。 26. 下列表述正確的是（ CD ）o A. 一般來(lái)說(shuō)股利支付率越高，外部融資要求越小； B. 一般來(lái)說(shuō)銷售凈利率越高，外部融資需求越大； C.

15、 若外部融資銷售增長(zhǎng)比為負(fù)數(shù)，則說(shuō)明企業(yè)實(shí)際的銷售增長(zhǎng)率小于內(nèi)含增長(zhǎng)率； D. 僅靠?jī)?nèi)部融資的增長(zhǎng)率 ”條件下，凈財(cái)務(wù)杠桿率會(huì)下降。 27. 在下列哪些情況下不能使用銷售百分比法，需要利用回歸分析法或超額生產(chǎn)能力調(diào)整法 進(jìn)行預(yù)測(cè)外部融資額（BCD ）o A. 經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)或負(fù)債與銷售收入同比率增長(zhǎng) B. 當(dāng)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)產(chǎn)生時(shí)，各項(xiàng)比率將隨企業(yè)規(guī)模的增長(zhǎng)發(fā)生變化 C. 整批購(gòu)置資產(chǎn) D. 實(shí)際的資產(chǎn)/銷售收入比率可能與計(jì)劃相差很大 28. 如果某年的計(jì)劃增長(zhǎng)率高于可持續(xù)增長(zhǎng)率，則在不從外部股權(quán)籌資或回購(gòu)股份，并且其 他財(cái)務(wù)指標(biāo)不變的情況下，計(jì)算確定為了實(shí)現(xiàn)計(jì)劃增長(zhǎng)率所需的經(jīng)營(yíng)效率或財(cái)務(wù)政策條件 時(shí)

16、，直接可根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率公式求得結(jié)果的財(cái)務(wù)指標(biāo)有（CD ）o A.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B.權(quán)益乘數(shù)C .營(yíng)業(yè)凈利率D .利潤(rùn)留存率 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是變化條件下的收入增長(zhǎng)率實(shí)現(xiàn)所需的條件。如果某年的計(jì)，劃 增長(zhǎng)率高于可持續(xù)增長(zhǎng)率， 則在不從外部股權(quán)籌資并且其他財(cái)務(wù)指標(biāo)不變的情況下，計(jì)算確 定為了實(shí)現(xiàn)計(jì)劃增長(zhǎng)率所需的經(jīng)營(yíng)效率或財(cái)務(wù)政策條件時(shí)，直接可根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的 可持續(xù)增長(zhǎng)率公式求得營(yíng)業(yè)凈利率和利潤(rùn)留存率，而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)（或轉(zhuǎn)化為資 產(chǎn)負(fù)債率）不能直接根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率公式求得。 29 如果希望提高銷售增長(zhǎng)率，即計(jì)劃銷售增長(zhǎng)率高于可持續(xù)增長(zhǎng)率。

17、則可以通過(guò) （ABCD ）。 A.發(fā)行新股或增加債務(wù)（提高權(quán)益乘數(shù)）B 降低股利支付率（提高利潤(rùn)留存率） C.提高營(yíng)業(yè)凈利率D .提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 30 假設(shè)某公司本年沒(méi)有增發(fā)新股，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率與上年相同，權(quán)益乘數(shù)比上年 提高了，股利支付率不變，則下列說(shuō)法正確的有（AB ）。 A. 本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率高于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率 B. 本年的實(shí)際增長(zhǎng)率高于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率 C. 本年的實(shí)際增長(zhǎng)率小于本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率 D. 本年的實(shí)際增長(zhǎng)率高于上年的實(shí)際增長(zhǎng)率（為什么不對(duì)） 三、計(jì)算分析題 1. A公司2009年的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下： 單位：萬(wàn)元 項(xiàng)目 金額 期末資產(chǎn)總額 5000 期末負(fù)債

18、總額 2500 銷售收入 4000 銷售凈利率 10% 股利支付率 40% 要求： （1）計(jì)算2009年的可持續(xù)增長(zhǎng)率； （2） 假設(shè)2010年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高了 0.2 ,其他的財(cái)務(wù)比率不變，不增發(fā)新股，計(jì)算2010 年的實(shí)際增長(zhǎng)率和可持續(xù)增長(zhǎng)率； （3） 假設(shè)2010年的銷售凈利率提高了5%股利支付率降低了 10%其他的財(cái)務(wù)比率不變， 不增發(fā)新股，計(jì)算 2010年的實(shí)際增長(zhǎng)率和可持續(xù)增長(zhǎng)率； （4）分析第（2）問(wèn)中超常增長(zhǎng)的資金來(lái)源。 2. A企業(yè)近兩年銷售收入超長(zhǎng)增長(zhǎng)，下表列示了該企業(yè)2008年和2009年的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) （單位：萬(wàn)元） 年度 2004 年 2005 年 銷售收入 120

19、00 20000 凈利潤(rùn) 780 1400 本年留存收益 560 1180 期末總資產(chǎn) 16000 22000 期末所有者權(quán)益 8160 11000 可持續(xù)增長(zhǎng)率 7.37% 實(shí)際增長(zhǎng)率 46.34% 66.67% 要求: （1）計(jì)算該企業(yè)2009年的可持續(xù)增長(zhǎng)率（計(jì)算結(jié)果精確到萬(wàn)分之一） (2) 計(jì)算該企業(yè)2009年超常增長(zhǎng)的銷售額(計(jì)算結(jié)果取整數(shù)，下同) 。 (3) 計(jì)算該企業(yè)2009年超常增長(zhǎng)所需的資金額。 (4) 請(qǐng)問(wèn)該企業(yè)2009年超常增長(zhǎng)的資金來(lái)源有哪些？并分別計(jì)算它們的數(shù)額。 3. ABC公司2009年有關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下: 項(xiàng)目 金額 占銷售額的百分比 流動(dòng)資產(chǎn) 1400 35%

20、 長(zhǎng)期資產(chǎn) 2600 65% 資產(chǎn)合計(jì) 4000 100% 短期借款 600 無(wú)穩(wěn)定關(guān)系 應(yīng)付賬款 400 10% 長(zhǎng)期負(fù)債 1000 無(wú)穩(wěn)定關(guān)系 實(shí)收資本 1200 無(wú)穩(wěn)定關(guān)系 留存收益 800 負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì) 4000 銷售額 4000 100% 凈利 200 5% 現(xiàn)金股利 60 要求：假設(shè)該公司實(shí)收資本一直保持不變，計(jì)算回答以下互不關(guān)聯(lián)的4個(gè)問(wèn)題： (1) 假設(shè)2010年計(jì)劃銷售收入為 5000萬(wàn)元，需要補(bǔ)充多少外部籌資(保持目前的股利支 付率、營(yíng)業(yè)凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變)？ (2) 假設(shè)2010年不能增加借款，也不能發(fā)行新股，預(yù)計(jì)其可實(shí)現(xiàn)的銷售增長(zhǎng)率(保持其他 財(cái)務(wù)比率不變)。

21、 (3) 保持目前的全部財(cái)務(wù)比率，明年可實(shí)現(xiàn)的銷售額是多少？ (4) 若股利支付率為零，營(yíng)業(yè)凈利率提高到6%目標(biāo)銷售額為 4500萬(wàn)元，需要籌集補(bǔ)充 多少外部籌資(保持其他財(cái)務(wù)比率不變)？ 4. A公司2008年財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下表所示(單位：萬(wàn)元): 項(xiàng)目 2008年實(shí)際 銷售收入 3 200 凈利潤(rùn) 160 本期分配股利 48 本期留存利潤(rùn) 1 12 流動(dòng)資產(chǎn) 2 552 固定資產(chǎn) 1 800 資產(chǎn)總計(jì) 4 352 流動(dòng)負(fù)債 1 200 長(zhǎng)期負(fù)債 800 負(fù)債合計(jì) 2 000 實(shí)收資本 1 600 期末未分配利潤(rùn) 752 所有者權(quán)益合計(jì) 2 352 負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì) 4 352 假設(shè)

22、A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債為自發(fā)性無(wú)息負(fù)債，長(zhǎng)期負(fù)債為有息負(fù)債， 不變 的銷售凈利率可以涵蓋增加的負(fù)債利息。 A公司2009年的增長(zhǎng)策略有兩種選擇： （1）高速增長(zhǎng)：銷售增長(zhǎng)率為20%。為了籌集高速增長(zhǎng)所需的資金，公司擬提高財(cái)務(wù)杠桿。 在保持2008年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和收益留存率不變的情況下，將權(quán)益乘數(shù)（總資產(chǎn) /所有者權(quán)益）提咼到2。 （2）可持續(xù)增長(zhǎng)：維持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策（包括不增發(fā)新股）。 要求： （1）假設(shè)A公司2009年選擇高速增長(zhǎng)策略，請(qǐng)預(yù)計(jì)2009年財(cái)務(wù)報(bào)表的主要數(shù)據(jù)（具體項(xiàng)目同 上表，答案填入答題卷第 2頁(yè)給定的表格內(nèi)），并計(jì)算確定2009年所需的外部籌

23、資額及其構(gòu) 成。 （2）假設(shè)A公司2009年選擇可持續(xù)增長(zhǎng)策略，請(qǐng)計(jì)算確定2009年所需的外部籌資額及其構(gòu) 成。（2009年原） 四、綜合題 1. M公司2009年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)及資料如下： 利潤(rùn)表 單位：萬(wàn)元 項(xiàng)目 2009 年 一、銷售收入 2500 減：銷售成本 1000 銷售和管理費(fèi)用（不含折舊攤銷） 500 折舊 60 長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷 20 財(cái)務(wù)費(fèi)用 25 三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 895 營(yíng)業(yè)外收入 0 減：營(yíng)業(yè)外支出 0 四、利潤(rùn)總額 895 減：所得稅（25% 223.75 五、凈利潤(rùn) 671.25 力口：年初未分配利潤(rùn) 58 六、可供分配的利潤(rùn) 729.25 應(yīng)付普通股股利 134.25

24、七、未分配利潤(rùn) 595 資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬(wàn)元 項(xiàng)目 2009 年 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金 54 應(yīng)收賬款 250 存貨 500 其他流動(dòng)資產(chǎn) 30 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 834 固定資產(chǎn)原值 1000 累計(jì)折舊 200 固定資產(chǎn)凈值 800 其他長(zhǎng)期資產(chǎn) 150 長(zhǎng)期資產(chǎn)合計(jì) 950 資產(chǎn)總計(jì) 1784 短期借款 249 應(yīng)付賬款 124 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 373 長(zhǎng)期借款 332 負(fù)債合計(jì) 705 股本 484 未分配利潤(rùn) 595 股東權(quán)益合計(jì) 1079 負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì) 1784 (1) 公司2010年的銷售增長(zhǎng)率為 5% (2) 利潤(rùn)表各項(xiàng)目：銷售成本、銷售和管理費(fèi)用、折舊與銷售收入的比保持與 2009年一致

25、， 長(zhǎng)期資產(chǎn)的年攤銷額不變；金融負(fù)債利息率保持與 2009年一致；營(yíng)業(yè)外支出、營(yíng)業(yè)外收入、 投資收益項(xiàng)目金額為零；所得稅率為 25%企業(yè)采取剩余股利政策。 (3) 資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目：流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目與銷售收入的增長(zhǎng)率相同；固定資產(chǎn)凈值占銷售收 入的比保持與2009年一致；其他長(zhǎng)期資產(chǎn)項(xiàng)目除攤銷外沒(méi)有其他業(yè)務(wù)； 流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)目(短 期借款除外)與銷售收入的增長(zhǎng)率相同；短期借款及長(zhǎng)期借款占投資資本的比重與2009年 保持一致。假設(shè)公司不保留額外金融資產(chǎn)。 要求：編制2010年預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。 預(yù)計(jì)利潤(rùn)表 單位：萬(wàn)元 項(xiàng)目 2009 年 2010 年 一、銷售收入 減：銷售成本 銷售和管理費(fèi)

26、用 二、稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) 減：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)所得稅 三、稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) 金融損益： 四：短期借款利息 力口：長(zhǎng)期借款利息 五、利息費(fèi)用合計(jì) 減：利息費(fèi)用抵稅 六、稅后利息費(fèi)用 七、凈利潤(rùn)合計(jì) 力口：年初未分配利潤(rùn) 八、可供分配的利潤(rùn) 減：應(yīng)付普通股股利 九、未分配利潤(rùn) 預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬(wàn)元 項(xiàng)目 2009 年 2010 年 經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn) 減：經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債 =凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本 經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn) 減：經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債 =凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn) 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì) 金融負(fù)債： 金融負(fù)債合計(jì) 減：金融資產(chǎn) 凈負(fù)債 股本 未分配利潤(rùn) 股東權(quán)益合計(jì) 負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì) 2資料：E公司的2009年度財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下（單位：萬(wàn)

27、元） 收入 1000 稅后利潤(rùn) 100 股利 40 留存收益 60 負(fù)債 1000 股東權(quán)益（200萬(wàn)股，每股面值 5元） 1000 負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì) 2000 要求： 請(qǐng)分別回答下列互不相關(guān)的問(wèn)題: （1 ）計(jì)算該公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率。 （2）假設(shè)該公司2010年度計(jì)劃銷售增長(zhǎng)率是 10%公司擬通過(guò)提高營(yíng)業(yè)凈利率或提高資產(chǎn) 負(fù)債率來(lái)解決資金不足問(wèn)題。 請(qǐng)分別計(jì)算營(yíng)業(yè)凈利率、 資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到多少時(shí)可以滿足銷售 增長(zhǎng)所需資金。計(jì)算分析時(shí)假設(shè)除正在考查的財(cái)務(wù)比率之外其他財(cái)務(wù)比率不變，銷售不受市 場(chǎng)限制，營(yíng)業(yè)凈利率涵蓋了負(fù)債的利息，并且公司不打算發(fā)行新的股份。 （3） 如果公司計(jì)劃2010年銷售增長(zhǎng)率為15%它應(yīng)當(dāng)籌集多少股權(quán)資本？計(jì)算時(shí)假設(shè)不變 的營(yíng)業(yè)凈利率可以涵蓋負(fù)債的利息，銷售不受市場(chǎng)限制，并且不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)、 收益留存率和經(jīng)營(yíng)效率。 （4） 假設(shè)公司為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需要增加資金200萬(wàn)元。這些資金有兩種籌集方式：全部通 過(guò)增加借款取得，或者全部通過(guò)增發(fā)股份取得。如果通過(guò)借款補(bǔ)充資金，由于資產(chǎn)負(fù)債率提 高，新增借款的利息率為 6.5%，而2009年負(fù)債的平均利息率是 5%如果通過(guò)增發(fā)股份補(bǔ)充 資金，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格為 10元/股。假設(shè)公司的所得稅稅率為25%固定的成本和費(fèi)用（包括 管理費(fèi)用和營(yíng)業(yè)費(fèi)