金融工程試題

1、金融工程學(xué)模擬試題 （1）一、名詞解釋 （每小題 3 分，共 15分）1、金融工程工具2、期權(quán)3、遠(yuǎn)期利率協(xié)議（ FRA）4、B-S 模型5、差價(jià)期貨二、選擇題（每小題 2分，本部分共 40 分）1、金融工程工具的市場(chǎng)屬性為（）。A.表內(nèi)業(yè)務(wù) B .商品市場(chǎng) C .資本市場(chǎng) D .貨幣市場(chǎng)2、如果某公司在擬訂投資計(jì)劃時(shí)，想以確定性來(lái)取代風(fēng)險(xiǎn)，可選擇的保值工具是 （ ）。A.即期交易B .遠(yuǎn)期交易C .期權(quán)交易D .互換交易3、 下列說法哪一個(gè)是錯(cuò)誤的（）。A.場(chǎng)外交易的主要問題是信用風(fēng)險(xiǎn)B 交易所交易缺乏靈活性C.場(chǎng)外交易能按需定制D.嚴(yán)格地說，互換市場(chǎng)是一種場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)4、利率期貨交易中，價(jià)

2、格指數(shù)與未來(lái)利率的關(guān)系是（）。A.利率上漲時(shí)，期貨價(jià)格上升.利率下降時(shí)，期貨價(jià)格下降C.利率上漲時(shí)，期貨價(jià)格下降.不能確定5、歐洲美元是指（）。A.存放于歐洲的美元存款歐洲國(guó)家發(fā)行的一種美元債券C.存放于美國(guó)以外的美元存款.美國(guó)在歐洲發(fā)行的美元債券6、一份3X 6的遠(yuǎn)期利率協(xié)議表示（）。A在3月達(dá)成的6月期的FRA合約B.3個(gè)月后開始的3月期的FRA合約C3個(gè)月后開始的 6月期的FRA合約D 上述說法都不正確7、期貨交易的真正目的是（）。A作為一種商品交換的工具轉(zhuǎn)讓實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)C減少交易者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)上述說法都正確8、期貨交易中最糟糕的一種差錯(cuò)屬于（）。A價(jià)格差錯(cuò) B 公司差錯(cuò)

3、C數(shù)量差錯(cuò) D 交易方差錯(cuò)9、購(gòu)買力平價(jià)是指一國(guó)通貨膨脹的變化會(huì)引起該國(guó)貨幣價(jià)值呈（）方向等量變化。A.相同 B .反向不規(guī)則 D 不能肯定）。10、決定外匯期貨合約定價(jià)的因素，除即期匯率、距交割天數(shù)外，還取決于（A.兩國(guó)通行匯率的差異B.兩國(guó)通行利率的差異C.即期匯率與遠(yuǎn)期匯率的差異D全年天數(shù)的計(jì)算慣例11、購(gòu)買力平價(jià)是指一國(guó)通貨膨脹的變化會(huì)引起該國(guó)貨幣價(jià)值呈（ ）方向等量變化。A 相同B 反向C 不規(guī)則D不能肯定12、決定外匯期貨合約定價(jià)的因素，除即期匯率、距交割天數(shù)外，還取決于（A .兩國(guó)通行匯率的差異C 即期匯率與遠(yuǎn)期匯率的差異13、歐洲美元是指（）。A .存放于歐洲的美元存款C .存

4、放于美國(guó)以外的美元存款14、對(duì)久期的不正確理解是（）。）。B .兩國(guó)通行利率的差異D 全年天數(shù)的計(jì)算慣例的差異B. 歐洲國(guó)家發(fā)行的一種美元債券D.美國(guó)在歐洲發(fā)行的美元債券A .用以衡量債券持有者在收回本金之前，平均需要等待的時(shí)間B .是對(duì)固定收益類證券價(jià)格相對(duì)易變性的一種量化估算C 是指這樣一個(gè)時(shí)點(diǎn)，在這一時(shí)點(diǎn)之前的債券現(xiàn)金流總現(xiàn)值恰好與這一時(shí)點(diǎn)后的現(xiàn)金流總現(xiàn)值相等D 與債券的息票高低有關(guān)，與債券到期期限無(wú)關(guān)15、下列說法正確的是（）。A .零息債券本身是免疫的B .有息票債券是免疫的C .一項(xiàng)資產(chǎn)組合受到免疫，是指其利率不變D 債券資產(chǎn)的價(jià)值變動(dòng)應(yīng)與其息票收入再投資收益率同方向變動(dòng)16、 基

5、礎(chǔ)互換是指（）。A .固定利率與浮動(dòng)利率的互換C .浮動(dòng)利率之間的互換17、美式期權(quán)是指期權(quán)的執(zhí)行時(shí)間（A .只能在到期日B .固定利率之間的互換D.資產(chǎn)或負(fù)債互換）。B 可以在到期日之前的任何時(shí)候C 可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)候D 不能隨意改變18、期權(quán)交易的保證金要求，一般適用于（）。A .期權(quán)的買方B.期權(quán)的賣方C .期權(quán)買賣的雙方D .均不需要19、（）可以定義為對(duì)期權(quán)價(jià)值隨時(shí)間變化而變化的敏感性度量或估計(jì)。A . DeltaB. Theta C. Gamma D.?20、金融工程工具的市場(chǎng)屬性為（A .表內(nèi)業(yè)務(wù)B .商品市場(chǎng)）。C .資本市場(chǎng)D .貨幣市場(chǎng)三、簡(jiǎn)答題 （每小題

6、5分，共 25 分）1、試比較遠(yuǎn)期和期貨的不同特點(diǎn)。2、期貨定價(jià)理論有哪些？3、比較場(chǎng)外交易市場(chǎng)與交易所交易市場(chǎng)的利弊。4、簡(jiǎn)述股指期貨的功能。5、影響股票指數(shù)期貨的因素是什么？四、計(jì)算與實(shí)務(wù)題（共 3小題， 20 分）1、交易商擁有 1億日元遠(yuǎn)期空頭， 遠(yuǎn)期匯率為 0.008 美元 /日元。如果合約到期時(shí)匯率分別 為 0.0074 美元 / 日元和 0.0090 美元 / 日元，那么該交易商的盈虧如何？（本小題6 分）2、前黃金價(jià)格為 500美元/盎司， 1年遠(yuǎn)期價(jià)格為 700美元/盎司。市場(chǎng)借貸年利率為 10%， 假設(shè)黃金的儲(chǔ)藏成本為 0，請(qǐng)問有無(wú)套利機(jī)會(huì)？（本小題6 分）3、假如一份股票

7、看跌期權(quán)的相關(guān)數(shù)據(jù)如下：初始價(jià)格（ S）50 美元，協(xié)定價(jià)格（ K）49 美元，期權(quán)距到期時(shí)間（ t ）為 1 年， 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（ r ）為5%?？礉q期權(quán)（ C）4.75 美元。請(qǐng)計(jì)算該看跌期權(quán)的期權(quán)費(fèi)。 （要求列出計(jì)算公式，本小題 8 分）20河南廣播電視大學(xué)005-200學(xué)年度第二學(xué)期期末考試金融工程學(xué)試題06年7月一得分評(píng)卷人1垃圾債券:題號(hào)一一一-二二-三四總 分分?jǐn)?shù)（每題4分，共20 分）、解詞題: O2、反向回購(gòu)協(xié)議:3、可轉(zhuǎn)換債券:4、歐式期權(quán):5、浮動(dòng)利率債券:得分評(píng)卷人、填空:（每空1分，共20 分）1. 最初套利形式是跨空間的，稱為跨越時(shí)間的套利稱為2. 合約的賣方式為合約

8、的賣方稱為。3. 期權(quán)常見的類型是和。4. 在看漲期權(quán)或看跌期權(quán)中，付給期權(quán)賣方的價(jià)格即為。5. 導(dǎo)致金融工程發(fā)展的因素有、。6. 現(xiàn)金流的三個(gè)重要特征是、。7. 優(yōu)先股按其是否參與投票可分為、。8. 利率雙限是和的結(jié)合。9. 運(yùn)期匯率高于即期匯率，二者差價(jià)叫作遠(yuǎn)期。10. 在其他條件相同時(shí)，期限越長(zhǎng)，債券價(jià)格對(duì)收益率的變化11. 風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)部分表示了風(fēng)險(xiǎn)與的程度。12. 風(fēng)險(xiǎn)的非系統(tǒng)部分表示了風(fēng)險(xiǎn)的程度。三、簡(jiǎn)答題：（每題8分，共32分）1.稅收的不對(duì)稱性存在的原因2. 互換的三種主要形式3. 公司制組織形式的優(yōu)缺點(diǎn)4. 產(chǎn)生套期成本的原因1題10分，第2題18,共28 分）1. 如果你需要

9、在第3年年末有一筆3152.5元資金，在年利率5%的條件下, 你將必須在每年年末存入多少相等的金額？（F/A, 5%, 3） =0.31722. 9月10日，假定國(guó)際貨幣市場(chǎng)6月期法國(guó)法朗的期貨價(jià)格為0.1660美元 /法國(guó)法朗，6月期馬克的期貨價(jià)格為0.5500美元/馬克。法朗與馬克之間的交叉 匯率為0.1660/0.5500 =0.3，就是1法郎=0.3馬克。某套利者據(jù)此在國(guó)際貨幣市場(chǎng)買入10份6月期法國(guó)法郎期貨合約，同時(shí)賣出 3份6月期馬克期貨合約。由于兩種貨幣的交叉匯率為1:0.3，兩種貨幣的期貨合 約每份都是125000貨幣單位。因此，為保證實(shí)際交易價(jià)值相同，前者需要買入10 份合約

10、，而后者則需要賣出3份合約。9月20日，套利者分別以0.1760美元/法國(guó)法郎和0.5580美元/馬克的價(jià)格 進(jìn)行平倉(cāng)交易。請(qǐng)計(jì)算交易結(jié)果：試卷代號(hào):7969河南廣播電視大學(xué)00A2006學(xué)年度第二學(xué)期期末考試 金融工程學(xué) 試題答案及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)（供參考）一、名詞解釋：（每題4分，共2 0分）1. 垃圾債券：指高收益率或投機(jī)等級(jí)債券，是具有比投資等級(jí)低的債券。2. 反向回購(gòu)協(xié)議：指同時(shí)購(gòu)買和賣出某種證券，結(jié)算時(shí)間不同。3. 可轉(zhuǎn)換債券： 指?jìng)钟腥擞袡?quán)利， 但沒有義務(wù)把債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行者的其 他資產(chǎn)。4. 歐式期權(quán)：指只能在期權(quán)到期時(shí)執(zhí)行的期權(quán)。5. 浮動(dòng)利率債券：是一種按變化的市場(chǎng)條件周期性地設(shè)

11、置其利率的債券。二、填空題：（每空 1 分，共20分）1. 空間套利（或地理套利） 時(shí)間套利2. 空頭 多頭3. 看漲期權(quán) 看跌期權(quán)4. 期權(quán)價(jià)格5. 外部因素（企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境因素） 公司內(nèi)部因素6. 現(xiàn)金流的大小現(xiàn)金流向的方向現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí)間7. 可投票優(yōu)先股不可投票優(yōu)先股8. 上限 下限9. 升水10. 越敏感11. 市場(chǎng)行為相關(guān)12. 獨(dú)立于一般市場(chǎng)行為三、簡(jiǎn)答題：（每題 8分，共 32 分）1. 答：許多金融工具的產(chǎn)生是受到稅收不對(duì)稱性的刺激而產(chǎn)生的。 稅收不 對(duì)稱性的存在原因如下：（ 1）為了鼓勵(lì)一些行業(yè)的發(fā)展，或是出于某種考慮而 引導(dǎo)新的投資方向，或是為了扶植一些新生行業(yè)，國(guó)家往往對(duì)

12、一些行業(yè)實(shí)行特 殊的稅收優(yōu)惠政策；（ 2）不同國(guó)家的稅負(fù)不同。事實(shí)上，由于有些國(guó)家對(duì)在其 境內(nèi)的本國(guó)公司與外國(guó)行不同的稅收政策使得這一情況變得更加復(fù)雜；（ 3）某 些公司過去的業(yè)績(jī)使得它有一些稅收抵免或稅收減免，這使得它在后幾年內(nèi)能 沖銷應(yīng)納稅款。2. 答：（1）將固定利率債務(wù)轉(zhuǎn)化浮動(dòng)利率債務(wù)的利率互換；（2）將一種貨幣形式的債務(wù)轉(zhuǎn)化為一另一種貨幣形式債務(wù)的貨幣互換。（3）將浮動(dòng)價(jià)格轉(zhuǎn)化為固定價(jià)格的商品互換。3. 答：公司制的組織形式具有許多優(yōu)點(diǎn)。首先，因?yàn)樗姓叩暮芏喽宜?者權(quán)益很容易轉(zhuǎn)手，因而成功的公司制企業(yè)通常很容易獲得權(quán)益資本。其次， 在最糟糕的情況下，所有者可能失去他們?cè)诠局破?/p>

13、業(yè)中的全部投資，但也僅 會(huì)如此。這種有限的責(zé)任及容易獲得權(quán)益資本的特性長(zhǎng)期以來(lái)一直是公司制組 織形式的吸引人之處。公司制組織形式的不足之處是其收入要雙重納稅。 它們首先作為公司的收入 而按公司所得稅率征稅，當(dāng)紅利被分配后，紅利收入又以獲得者個(gè)人所得稅形 式被第二征稅。此外，還有一個(gè)缺點(diǎn)是由于公司造成的損失不能直接傳遞給公 司的所有者用于抵消其他來(lái)源的收入盡管股票出售本身的損失可用來(lái)抵消 其他來(lái)源的收入。4. 答：套期之所以有成本，原因有兩個(gè)，一個(gè)原因是套期者的采取套期策略 來(lái)避免風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)是由套期交易的另一方面來(lái)承擔(dān)的。如果這個(gè)另一方面也 是一位套期者，且具有相反的風(fēng)險(xiǎn)，那么，兩位套期者都得

14、到了好處，我們就 不需要其中一個(gè)必須補(bǔ)償另一個(gè)。但是，更經(jīng)常的情況是，合約的另一方是一 位投機(jī)者，當(dāng)用于套期措施的證券是遠(yuǎn)期合約時(shí)，這種情況就更為普遍。投機(jī) 者利用頭寸來(lái)投機(jī)利潤(rùn)。 如果投機(jī)行為對(duì)于投機(jī)者來(lái)說， 代價(jià)很大（消耗財(cái)力） ， 并且如果投機(jī)者又很厭惡風(fēng)險(xiǎn)的話，那么，投機(jī)者就需要他們所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)得 到補(bǔ)償。投機(jī)者由于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)所得到的補(bǔ)償，也就是套期者要支付的成本。第 二個(gè)原因是交易費(fèi)用的存在，如手續(xù)費(fèi)、買賣價(jià)差等。四、計(jì)算題：（第 1題 10分，第 2題18分,共 30分）1.解：A =Fi - （1+i） n 1=FX（ A/F,5%,3 ）=3152.5 X 0.31721=100

15、0（元）馬克月10日出售 3份6月期馬克期貨合約總價(jià)值=0.5500 X 125000X 3=$ 2 月 20 日買入 3 份 6 月期馬克期貨合約總價(jià)值=0.5580 X 125000X 3=$ 2交易結(jié)果虧損 =$ 206250209250=$ 3002. 法國(guó)法郎9 月 10 日 9 買入 10份 6 月期法國(guó)法郎期貨合約總價(jià)值=0.0660 X 125000X 10= $ 207500062509 月 20 日 9 賣出 10月 6月期法郎期貨合約總價(jià)值=0.1760 X 125000X 10=$ 22000009250交易結(jié)果贏利 =$ 220000207500=$ 12500交易最

16、終結(jié)果：獲利 =$ 125003000=$ 95000座位號(hào)試卷編號(hào)：55044、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)浙江廣播電視大學(xué)2006年秋季學(xué)期開放教育本科期末考試金融工程學(xué)試題2007年1月題號(hào)-一-二二三四五總分得分5、金融工程得分評(píng)卷人1、基差名詞解釋（每小題4分，共20分）得分評(píng)卷人、選擇題（每小題2分，共20分）1、某公司三個(gè)月后有一筆 100萬(wàn)美元的現(xiàn)金流入，為防范美元匯率風(fēng)險(xiǎn)，該公司可以考慮做 一筆三個(gè)月期金額為 100萬(wàn)美元的（）。2、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利原理A.買入期貨 B 賣出期貨C 買入期權(quán)D 互換3、預(yù)期假設(shè)理論2、通過期貨價(jià)格而獲得某種商品未來(lái)的價(jià)格信息，這是期貨市場(chǎng)的主要功能之一，被稱為 （）

17、功能。A.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移B .商品交換C價(jià)格發(fā)現(xiàn)D鎖定利潤(rùn)3、期權(quán)的最大特征是（)A.風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)稱性B.賣方有執(zhí)行或放棄執(zhí)行期權(quán)的選擇權(quán)C.風(fēng)險(xiǎn)與收益的不對(duì)稱性D.必須每日計(jì)算盈虧4、當(dāng)期貨合約愈臨近交割日時(shí)，現(xiàn)期價(jià)格與期貨價(jià)格漸趨縮小。這一過程就是所謂（)現(xiàn)象。A.轉(zhuǎn)換因子B 基差C.趨同D . Delta中性5、下列說法哪一個(gè)是錯(cuò)誤的（）。A.場(chǎng)外交易的主要問題是信用風(fēng)險(xiǎn)B .交易所交易缺乏靈活性C.場(chǎng)外交易能按需疋制D.互換市場(chǎng)是一種場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)6、一份3X 6的遠(yuǎn)期利率協(xié)議表示（）的FRA合約。A.在3月達(dá)成的6月期 B .3個(gè)月后開始的3月期C. 3個(gè)月后開始的6月期 D .上述說法都

18、不正確7、期貨交易的真正目的是（）。A.作為一種商品交換的工具B.轉(zhuǎn)讓實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)C.減少交易者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)D.上述說法都正確&期貨交易中最糟糕的一種差錯(cuò)屬于（）。A.價(jià)格差錯(cuò)B.公司差錯(cuò)C .數(shù)量差錯(cuò)D.交易方差錯(cuò)9、 對(duì)久期的不正確理解是（）。A. 用以衡量債券持有者在收回本金之前，平均需要等待的時(shí)間B. 是對(duì)固定收益類證券價(jià)格相對(duì)易變性的一種量化估算C. 是指這樣一個(gè)時(shí)點(diǎn)，在這一時(shí)點(diǎn)之前的債券現(xiàn)金流總現(xiàn)值恰好與這一時(shí)點(diǎn)后的現(xiàn)金 流總現(xiàn)值相等D. 與債券的息票高低有關(guān)，與債券到期期限無(wú)關(guān)10、2004年8月25日，我國(guó)第一只能源類期貨交易品種在上海期貨交易所推出，這只期貨品種

19、是（）。A.輕質(zhì)油B .燃料油C. 重油 D .柴油1、 交易所交易存在的問題之一是缺乏靈活性。（）2、每一種債券的轉(zhuǎn)換因子實(shí)際上是要使具有不同票面利率和不同到期期限的債券獲得同樣的收益率。（）3、 某投資者出售1份大豆期貨合約，數(shù)量為5000蒲式耳，價(jià)格為以5.30美元/蒲式耳，初始保證金為1000美元。當(dāng)日結(jié)算價(jià)為5.27美元/蒲式耳，那么該投資當(dāng)日交易賬戶余額應(yīng)為850美元。（ ）4、 債券資產(chǎn)的價(jià)值變動(dòng)應(yīng)與其息票收入再投資收益率同方向變動(dòng)。（）5、 美式期權(quán)是指期權(quán)的執(zhí)行時(shí)間可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)候。（）6、 期權(quán)交易的保證金要求，一般適用于期權(quán)的賣方。（）7、 金融工程工具

20、從市場(chǎng)屬性看，屬于資本市場(chǎng)。（）8、 當(dāng)利率上漲時(shí)，期貨價(jià)格也隨之上升。（）9、 停止委托單的最重要用處就是鎖定利潤(rùn)。（）10、利用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利原理對(duì)遠(yuǎn)期匯率定價(jià)的實(shí)質(zhì)：在即期匯率的基礎(chǔ)上加上或減去相應(yīng)貨幣的利息就構(gòu)成遠(yuǎn)期匯率。（）得分評(píng)卷人四、簡(jiǎn)答題（每小題5分，共20分）四、簡(jiǎn)答題（每小題5分，共20分）1、金融工程的要素和步驟是什么？得分評(píng)卷人三、判斷題（每小題2分，共20 分）4、簡(jiǎn)述期權(quán)的要素及功能。2、遠(yuǎn)期交易與期貨交易有哪些區(qū)別?3、簡(jiǎn)述決定遠(yuǎn)期匯率水平的因素。得分評(píng)卷人五、計(jì)算與實(shí)務(wù)題（每小題10分，共20分）1、假定現(xiàn)行某股價(jià)指數(shù)值10635.88，短期國(guó)債收益率 6%割天數(shù)1

21、22天。如果一年按365天計(jì)，請(qǐng)計(jì)算該股指期貨的價(jià)格。該股指平均收益率 4%距過程）交（要求列出公式及計(jì)算過程）2、某投資者在國(guó)際貨幣市場(chǎng)（IMM）上以93.64的指數(shù)價(jià)格買入一份 12月份短期國(guó)庫(kù)券期貨 合約，交易單位為100萬(wàn)美元，期限90天。假定天數(shù)計(jì)算慣例為 360天為1年。請(qǐng)問該投資者應(yīng) 支付多少價(jià)款？（要求列出計(jì)算步驟）試卷編號(hào)：5504浙江廣播電視大學(xué)2006年秋季學(xué)期開放教育本科期末考試金融工程學(xué)試題答案及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)2007年1月一、名詞解釋（每小題4分，共20分）1、 基差：是指遠(yuǎn)期價(jià)格與即期價(jià)格之間的差異。（4分）2、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利原理：是利用金融市場(chǎng)上價(jià)格已知的相關(guān)金融變量信息

22、來(lái)確定金融產(chǎn)品未來(lái)價(jià)格（如遠(yuǎn)期匯率）的一種定價(jià)技術(shù)或思路。（3分）這一原理在金融領(lǐng)域的應(yīng)用很廣。（1分）3、 預(yù)期假設(shè)理論：是對(duì)有關(guān)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間關(guān)系的最一般的理論解釋（1分），認(rèn)為一種商品的期貨價(jià)格就是市場(chǎng)預(yù)期該商品到交割時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格。（3分）4、 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：是指影響股票市場(chǎng)整體價(jià)格波動(dòng)（變化）的變量。（4分）5、 金融工程：就是利用金融工具對(duì)現(xiàn)有金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行重組，使之具有更為理想合意的特征。（4分）二、選擇題（每小題2分，共20分）1. B2. C 3.C4.C5. D 6.B7.C8.D9.D10. B三、判斷題（每小題2分，共20分）1對(duì) 2.對(duì) 3錯(cuò)4錯(cuò)5.對(duì)6對(duì)7.錯(cuò) 8

23、錯(cuò)9對(duì)10.對(duì)四、簡(jiǎn)答題（每小題5分，共20分）1、金融工程學(xué)有三個(gè)基本要素：不確定性、信息和能力（1.5分）。不確定性是指在未來(lái)一段時(shí)間范圍內(nèi)，發(fā)生任何當(dāng)前市場(chǎng)所不能預(yù)見事件的可能性（0.5分）。信息是指在金融市場(chǎng)上，人們具有的關(guān)于某一事件的發(fā)生、影響和后果的知識(shí)（0.5分）。能力是指獲得某種能夠克服不確定性的資源，或者獲得更多信息并加以準(zhǔn)確分析（0.5分）。金融工程分為 5個(gè)步驟：診斷、分析、生產(chǎn)、定價(jià)和修正（2分）。2、區(qū)別：交易主體不同：遠(yuǎn)期適合交易規(guī)模較小的投資者；期貨一般很難滿足中小交易商的要求。 保證金要求不同：遠(yuǎn)期不需要交易保證金；期貨則有保證金要求。信用程度不同：遠(yuǎn)期的交易雙

24、 方有可能出現(xiàn)違約；期貨沒有違約風(fēng)險(xiǎn)。交易成本不同：遠(yuǎn)期合約的設(shè)計(jì)成本高昂；期貨成本低廉。流動(dòng)性不同：遠(yuǎn)期合約一般在到期之前不能進(jìn)行買賣交易，只能待到期日進(jìn)行交割；期貨由于具備 流動(dòng)性，因此可以在到期之前進(jìn)行買賣交易（每小點(diǎn)1分）。3、 一般說來(lái)，遠(yuǎn)期匯率水平取決于三個(gè)因素：（1）即期匯率水平（2分）；（2）兩種交易貨幣的利差（2 分）；（3）遠(yuǎn)期期限的長(zhǎng)短（1分）。4、 期權(quán)合約一般含有以下四個(gè)必備要素：（1）有效期；（2）協(xié)定價(jià)格：（3）數(shù)量；（4）基礎(chǔ)金融資產(chǎn)（每小點(diǎn)0.5分，共2分）。期權(quán)的基本功能可歸納為以下四種：（1）資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理（1分）；（2）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁（1分）；（3）金融杠桿（0

25、.5分）；（4）創(chuàng)造收益（0.5分）。五、計(jì)算與實(shí)務(wù)題（每小題10分，共20分）1、 該股指期貨價(jià)格=交易之初的股指值*1+期貨距交割時(shí)間* （國(guó)庫(kù)券收益率-股息收益率）/365=1 o*1+t（r-d） /365=10635.88*1 + 122*（6%-4%）/365=10635.88* 1.006685=10706.982、 合約包含的年收益率：（100-93.64 ）- 100=6.36%； 將年收益率轉(zhuǎn)換成與持有國(guó)庫(kù)券時(shí)期收益率：6.36%*90/360=1.59% ； 將擬購(gòu)買的國(guó)庫(kù)券金額按持有期收益率貼現(xiàn)，即為該投資者應(yīng)支付的價(jià)款：1000000/ （1+1.59%）=98434

26、8.85 （美元）金融工程學(xué)試題一.名詞解釋(15% )1. 無(wú)套利定價(jià)原理2. 掉期交易3. 逐日結(jié)算4. 收益率曲線5. 隱含波動(dòng)率二填空(15%)1. 一般金融產(chǎn)品主要采取定價(jià)方法，而金融衍生產(chǎn)品主要采取 定價(jià)方法.2. 互換的最基本類型包括 和.3. 遠(yuǎn)期價(jià)格有 和兩種常見的類型。4. 期貨交易的委托單分為 ，和.5. 股票指數(shù)期貨主要應(yīng)用于 ，和.6. 你買進(jìn)了一張美國(guó)電話電報(bào)公司5月份執(zhí)行價(jià)格為50美元的看漲期權(quán)，并賣出了一張 美國(guó)電話電報(bào)公司5月份執(zhí)行價(jià)格為55美元的看漲期權(quán)。你的策略被稱為O7. 股票看跌期權(quán)價(jià)格 相關(guān)于股價(jià)， 相關(guān)于執(zhí)行價(jià)格。三. 選擇(30%)1. 單項(xiàng)選擇

27、(1) 遠(yuǎn)期合約的多頭是A. 合約的買方B合約的賣方.C.交割資產(chǎn)的人D經(jīng)紀(jì)人(2) 期權(quán)可以在到期日前任何一天行使.A.歐式期權(quán)B看漲期權(quán)C.美式期權(quán)D看跌期權(quán)(3) 期貨合約的條款 標(biāo)準(zhǔn)化的；遠(yuǎn)期合約的條款 標(biāo)準(zhǔn)化的A. 是，是B.不是，是C.是，不是D 不是，不是(4) 一個(gè)在小麥期貨中做頭寸的交易者希望小麥價(jià)格將來(lái) A.多頭，上漲B空頭，上漲C.多頭，下跌D空頭，下跌(5) 在1月1日，掛牌的美國(guó)國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格分別為93-6和93-13，你購(gòu)買了 10萬(wàn)美元面值的長(zhǎng)期國(guó)債并賣出一份國(guó)債期貨合約。一個(gè)月后，掛牌的現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)價(jià)格分別為94和94-09，如果你要結(jié)算頭寸，將 A.

28、損失500美元 B.盈利500美元 C.損失50美元 D損失5000美元(6) 如果你以950美元的價(jià)格購(gòu)買一份標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約，期貨指數(shù)為947美元時(shí)賣出，則你將A.損失1500美元 B.獲利1500美元 C.損失750美元 D獲利750美元(7) 假定IBM 公司的股價(jià)是每股100美元。一張IBM公司4月份看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格 為100美元，期權(quán)價(jià)格為5美元。忽略委托傭金，看漲期權(quán)的持有者將獲得一筆利潤(rùn)，如果股價(jià)A漲到104美元B跌到90美元C漲到107美元D 跌到96美元（8）以下所有的因素都會(huì)影響股票期權(quán)的價(jià)格，除了 A無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率B股票的風(fēng)險(xiǎn)C到期日D股票的預(yù)期收益率（9） 一

29、個(gè)6月期的美式看漲期權(quán)，期權(quán)價(jià)格為35美元。現(xiàn)在的股價(jià)為 43美元，期權(quán)溢價(jià)為12美元，則看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值是 A 12美元B 8美元C 0美元D 23美元（10）貨幣互換市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn) A廣泛存在B被限制在固定匯率和浮動(dòng)匯率的的差額上C等于浮動(dòng)匯率支付者所應(yīng)支付的款額的全部DA和C2. 多項(xiàng)選擇（1）金融工程中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的處理方法包括 A.完全消除風(fēng)險(xiǎn)B.消除不利風(fēng)險(xiǎn)，保留有利風(fēng)險(xiǎn)C.用確定性取代不確定性D.不用在意風(fēng)險(xiǎn)的存在（2）期貨交易的優(yōu)勢(shì)主要有 A. 具有極強(qiáng)的流動(dòng)性B. 具有一整套防范違約的機(jī)制C. 交易成本較低D. 可在到期日前任何一天進(jìn)行交易（買賣）（3）1 X 4”的遠(yuǎn)期利率協(xié)議

30、表示 A. 1月對(duì)4月的遠(yuǎn)期利率協(xié)議B 3個(gè)月后開始的1月期FRAC 為期3個(gè)月的借款協(xié)議D.1個(gè)月后開始的3月期FRA（4） 股票指數(shù)期貨的交易 .A現(xiàn)在多數(shù)市場(chǎng)已經(jīng)超過了股票的交易B成本低于股票交易C 杠桿作用比股票交易更明顯D執(zhí)行過程一般快于股票交易（5）遠(yuǎn)期交易中最常見的標(biāo)價(jià)是 A.遠(yuǎn)期匯率B.即期匯率 C.遠(yuǎn)期利率 D遠(yuǎn)期標(biāo)價(jià)四. 判斷（10% ）1. 目前黃金的價(jià)格是 500美元/盎司，一年遠(yuǎn)期價(jià)格是 700美元/盎司市場(chǎng)借貸年利率為10%,假設(shè)黃金的儲(chǔ)存成本為 0,則不存在任何的套利機(jī)會(huì)（）2. 大多數(shù)期貨合約以現(xiàn)貨進(jìn)行交割。（）3. 如果利率下降，美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約多頭頭寸的投資者將盈利.（）4. 股票指數(shù)期貨交易已經(jīng)超過了股票的交易.（）5. 在期權(quán)交易中，買賣雙方都需要交納保證金.（）五. 簡(jiǎn)答（15% ）1請(qǐng)解釋為什么相同標(biāo)的資產(chǎn)，相同期限，相同協(xié)議價(jià)格的美式期權(quán)的價(jià)值總是大于等 于歐式期權(quán)？2. 簡(jiǎn)述期貨市場(chǎng)中的盯市和保證金帳戶3. 描述保護(hù)性看跌期權(quán)，它是如何促