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1、固定匯率和浮動匯率下貨幣政策和財政政策的效果各是什么(1)固定匯率下:在資本完全自由流動情況下,實行固定匯率政策,財政政策有效,貨幣政策無效。1)擴(kuò)張的貨幣政策,會使貨幣供給增加, LM* 曲線向右下方移動,利率下降,資本外流,本幣有貶 值壓力,為了維護(hù)固定匯率,貨幣當(dāng)局將在貨幣市場中買入人民幣,賣出外匯,貨幣供給量將減少,直 到 LM* 曲線恢復(fù)到初始水平,所以在固定匯率下貨幣政策無效。2)擴(kuò)張的財政政策,會使 IS*曲線向右上方移動,利率上升,資本內(nèi)流,本幣有升值的壓力,為了 維護(hù)固定匯率,貨幣當(dāng)局將在貨幣市場中賣出人民幣,買入外匯,從而使 LM* 曲線向右移動,直到達(dá)到 均衡匯率為止,所
2、以在固定匯率下,財政政策有效資本不流動本國利率將不影響國際收支,精品擴(kuò)張性的財政政策會使 IS*曲線向右移動,產(chǎn)出增加,進(jìn)口增加,出現(xiàn)貿(mào)易赤字,本國貨幣有貶值壓力,此時,貨幣當(dāng)局將買入人民幣賣出外匯,則貨幣供給減少, LM* 曲線向左移動,直到抵消財政政 策的作用。所以財政政策無效同理,貨幣政策也無效資本不完全流動擴(kuò)張的貨幣政策,會使貨幣供給增加, LM* 曲線向右下方移動,利率下降,資本外流,收入增加,本 幣有貶值壓力,為了維護(hù)固定匯率,貨幣當(dāng)局將在貨幣市場中買入人民幣,賣出外匯,貨幣供給量將減 少,直到 LM* 曲線恢復(fù)到初始水平,所以貨幣政策無效。擴(kuò)張的財政政策,會使 IS* 曲線向右上
3、方移動,利率上升,收入增加(資本不完全流動,利率在擴(kuò)張 性的財政政策下有所上升,可以減少國際收支逆差的規(guī)模) 本幣有貶值的壓力,為了維護(hù)固定匯率,貨幣當(dāng)局將在貨幣市場中買入人民幣,賣出外匯,從而使 LM 曲線向左移動,直到達(dá)到均衡匯率為止,所以在固定匯率下,財政政策有一定的效果(2)浮動匯率下 在資本完全自由流動情況下,實行浮動匯率政策,貨幣政策有效,財政政策無效。擴(kuò)張性的貨幣政策,會使貨幣供給增加,則利率下降,資本外流,匯率貶值,國際收支出現(xiàn)逆差, 會使出口增加,則 IS*曲線向右移動,直到國際收支恢復(fù)均衡,所以在資本自由流動下,貨幣政策有效 擴(kuò)張的財政政策,會使 IS*曲線向右移動,利率上
4、升,資本內(nèi)流,國際收支順差,匯率有升值的壓力, 會使進(jìn)口增加,則 IS*曲線向左移動,直到國際收支恢復(fù)均衡,所以在資本自由流動下,財政政策無效 資本不流動擴(kuò)張性的貨幣政策,會使收入增加,則國際收支逆差,匯率貶值,出口增加,則IS*向右移動,直到國際收支恢復(fù)均衡,所以貨幣政策有效精品同理,財政政策也有效資本不完全流動擴(kuò)張性的貨幣政策,會使利率下降,收入增加,資本外流,進(jìn)口增加,國際收支逆差,本幣有貶值的壓力出口增加, IS*向右移動,直到國際收支恢復(fù)均衡,所以貨幣政策有效同理,財政政策有效(資本不完全流動,利率在擴(kuò)張性的財政政策下隨有所上升,但資本的流入無法彌補國際收支逆差)浮動匯率制度下 兩個政策相互
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