股利分配政策優(yōu)缺點(diǎn)

1、、考點(diǎn)分析：分配政策計(jì)算方法優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)（1）剩余股利政策股利凈利潤(rùn)投資所需自有資金凈利潤(rùn)投資所需資金目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中自有資金的比例充分利用籌資成本最低的資金來(lái)源，保持理想的資本結(jié)構(gòu)；使綜合資金成本最低不利于投資者安排收入和支出；不利于公司樹(shù)立良好形象。（2）固定股利額政策股利股票股數(shù)固定的每股股利有利于樹(shù)立公司良好的形象，有利于穩(wěn)定公司股票價(jià)格，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心；有利于投資者安排收入和支出；考慮了多種因素的選擇股利支付與公司盈利能力相脫節(jié)，容易引起公司資金短缺，導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況惡化不能像剩余股利政策那樣保持較低的資金成本。（3）固定股利支付率政策股利凈利潤(rùn)某一固定股利支付率體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益

2、的對(duì)等各年股利變動(dòng)較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺(jué)；不利于穩(wěn)定股票價(jià)格。（4）正常股利加額外股利政策股利固定且數(shù)額較低的股利額外股利股利具有較大靈活性；較穩(wěn)定的股利可以吸引部分股東?！疽c(diǎn)提示】（1）關(guān)于剩余股利政策的有關(guān)注意點(diǎn)：關(guān)于財(cái)務(wù)限制：在股利分配中，財(cái)務(wù)限制主要是指資本結(jié)構(gòu)限制。資本結(jié)構(gòu)是長(zhǎng)期有息負(fù)債（長(zhǎng)期借款和公司債券）和所有者權(quán)益的比率。保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不是指保持全部資產(chǎn)的負(fù)債比率，無(wú)息負(fù)債和短期借款不可能也不需要保持某種固定比率。短期負(fù)債籌資是營(yíng)運(yùn)資本管理問(wèn)題，不是資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題。保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，不是指一年中始終保持同樣的資本結(jié)構(gòu)。投資額指的是長(zhǎng)期投資資本，而不是指資產(chǎn)總額。關(guān)于經(jīng)

3、濟(jì)限制：出于經(jīng)濟(jì)上有利的原則，籌集資金要在既定目標(biāo)結(jié)構(gòu)的前提下，首先使用留存利潤(rùn)補(bǔ)充資金，其次的來(lái)源是長(zhǎng)期借款，最后的選擇是增發(fā)股份。關(guān)于法律限制：法律規(guī)定必須提取10%法定公積金。法律的這條規(guī)定，實(shí)際上只是對(duì)本年利潤(rùn)“留存”數(shù)額的限制，而不是對(duì)股利分配的限制。（2）股利分配政策經(jīng)常和第八章外部融資額結(jié)合計(jì)算。、經(jīng)典例題：1、單選題以下股利分配政策中，最有利于股價(jià)穩(wěn)定的是( )。A.剩余股利政策B.固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策 查看答案【答案】B【解析】本題的主要考核點(diǎn)是固定或持有增長(zhǎng)的股利政策的特點(diǎn)。雖然固定或持有增長(zhǎng)的股利政策和低正常股利加額外股利政策均有利于保持股價(jià)穩(wěn)定，但最有利于股價(jià)穩(wěn)定的應(yīng)該是固定或持有增長(zhǎng)的股利政策。2、多選題以下關(guān)于剩余股利分配政策的表述中，錯(cuò)誤的有( )。A.采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權(quán)平均資本成本最低B.采用剩余股利政策時(shí)，公司的資產(chǎn)負(fù)債率要保持不變C.采用剩余股利政策時(shí)，要考慮公司的現(xiàn)金是否充足D.采用剩余股利政策時(shí)，公司不能動(dòng)用以前年度的未分配利潤(rùn) 查看答案【答案】B、C【解析】本題的主要考核點(diǎn)是剩余股利分配政策的含義及特點(diǎn)。采用剩余股利政策的根本理由是為了確保目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不變，使得加權(quán)平均資本成本達(dá)到最低。采用剩余股利政策時(shí)，并不意味著公司的資產(chǎn)負(fù)債率保持不變，只是保持資本結(jié)構(gòu)(