財務(wù)管理財務(wù)報表分析(3)課件

1、6-1 6-2 u財務(wù)報表財務(wù)報表 u一個可行的分析框架一個可行的分析框架 u比率分析比率分析 u趨勢分析趨勢分析 u結(jié)構(gòu)分析和指數(shù)分析結(jié)構(gòu)分析和指數(shù)分析 6-3 - 關(guān)心公司的流動性關(guān)心公司的流動性. - 關(guān)心公司的長期現(xiàn)金流關(guān)心公司的長期現(xiàn)金流. - 關(guān)心公司的盈利能力和公司長關(guān)心公司的盈利能力和公司長 期健康狀況期健康狀況. 6-4 - 關(guān)心公司目前的財務(wù)狀況并評價可能關(guān)心公司目前的財務(wù)狀況并評價可能 存在的機會存在的機會. - 關(guān)心公司各種資產(chǎn)的投資回報和資產(chǎn)關(guān)心公司各種資產(chǎn)的投資回報和資產(chǎn) 管理效率管理效率. - 關(guān)心公司外部資金供給者用于評價公關(guān)心公司外部資金供給者用于評價公 司的

2、財務(wù)分析的各個方面司的財務(wù)分析的各個方面. 6-5 u公司某段特定時期收入和費用的概括，最終以公司某段特定時期收入和費用的概括，最終以 凈利潤或凈損失列示凈利潤或凈損失列示. u公司某一時點上的財務(wù)狀況的總結(jié)，它以總資公司某一時點上的財務(wù)狀況的總結(jié)，它以總資 產(chǎn)產(chǎn)=總負(fù)債總負(fù)債+所有者權(quán)益列示所有者權(quán)益列示. 6-6 a. 反映某一日期公司的財務(wù)反映某一日期公司的財務(wù) 狀況狀況. b. BW 擁有的擁有的. c. 客戶欠公司款項客戶欠公司款項. d. 已支付的將來費用已支付的將來費用. e. 現(xiàn)金及一年內(nèi)可變現(xiàn)的項現(xiàn)金及一年內(nèi)可變現(xiàn)的項 目目. f. 購置土地、建筑物和設(shè)備購置土地、建筑物和設(shè)

3、備 的原始成本的原始成本. g. 固定資產(chǎn)累計耗損作為原固定資產(chǎn)累計耗損作為原 值的扣除值的扣除. 現(xiàn)金及等價物現(xiàn)金及等價物 $ 90 應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款 394 存貨存貨 696 待攤費用待攤費用 5 累計預(yù)付稅款累計預(yù)付稅款 10 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn) (原值原值) 1030 減減: 累計折舊累計折舊 (329) 長期投資長期投資 50 其他長期資產(chǎn)其他長期資產(chǎn) 223 a 6-7 a. 資產(chǎn)資產(chǎn)=負(fù)債負(fù)債 + 所有者權(quán)益所有者權(quán)益. b. 公司需償還的和股東擁有公司需償還的和股東擁有 的權(quán)益的權(quán)益. c. 購買商品和接受勞務(wù)產(chǎn)生購買商品和接受勞務(wù)產(chǎn)生 的欠款的欠款. d. 已發(fā)生但尚未支付的義

4、務(wù)已發(fā)生但尚未支付的義務(wù) e. 一年內(nèi)需償還的債務(wù)一年內(nèi)需償還的債務(wù). f. 償還期超過一年的債務(wù)（償還期超過一年的債務(wù)（ 長期債券）長期債券）. g. 股東投入公司的最初投資股東投入公司的最初投資 額額. h. 保留在公司內(nèi)部的盈利保留在公司內(nèi)部的盈利. 應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù) $ 290 應(yīng)付帳款應(yīng)付帳款 94 應(yīng)交稅金應(yīng)交稅金 16 其他應(yīng)付款其他應(yīng)付款 100 長期負(fù)債長期負(fù)債 530 所有者權(quán)益所有者權(quán)益 普通股普通股 (面值面值$1 )200 資本公積資本公積 729 保留盈余保留盈余 210 負(fù)債和所有者總計負(fù)債和所有者總計 6-8 a. 衡量一段期間盈利衡量一段期間盈利. b. 直接

5、與經(jīng)營水平有關(guān)：工資、直接與經(jīng)營水平有關(guān)：工資、 原材料燃料和制造費用原材料燃料和制造費用. c. 銷售人員的傭金、廣告費銷售人員的傭金、廣告費 用、行政人員工資用、行政人員工資. d. 營業(yè)利潤營業(yè)利潤. e. 借入資金的成本借入資金的成本. f. 應(yīng)納稅收入應(yīng)納稅收入. g. 股東所得數(shù)額股東所得數(shù)額. 銷售凈額銷售凈額 $ 2,211 產(chǎn)品銷售成本產(chǎn)品銷售成本 1,599 毛利毛利 $ 612 銷售和管理費用銷售和管理費用 402 EBITd $ 210 利息費用利息費用e 59 EBT$151 所得稅所得稅 60 EATg $ 91 現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利 38 a 6-9 資金來源和運用表

6、資金來源和運用表 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算 未來需要多少資金未來需要多少資金? 需求中有無季節(jié)因素需求中有無季節(jié)因素? 6-10 公司健康狀況公司健康狀況 財務(wù)比率財務(wù)比率 1. Individually 2. Over time 3. In combination 元貝駕考元貝駕考2016科目一科目一 http:/ 元貝駕校網(wǎng)元貝駕校網(wǎng) 1. 6-11 銷售波動銷售波動 成本變動成本變動 經(jīng)營接近盈虧平衡點經(jīng)營接近盈虧平衡點 1. 2. . 涉及公司運行中涉及公司運行中 的內(nèi)部風(fēng)險的內(nèi)部風(fēng)險. 6-12 財務(wù)經(jīng)理應(yīng)財務(wù)經(jīng)理應(yīng) 充分考慮這充分考慮這 三方面因素三方面因素 的作用，

7、從的作用，從 而決定公司而決定公司 融資的需要融資的需要. 6-13 6-14 財務(wù)比率涉及兩個會財務(wù)比率涉及兩個會 計數(shù)據(jù)的指數(shù)，常由計數(shù)據(jù)的指數(shù)，常由 一個數(shù)據(jù)除以另一個一個數(shù)據(jù)除以另一個 數(shù)據(jù)得到數(shù)據(jù)得到. 元貝駕考元貝駕考2016科目四科目四 http:/ 元貝駕校網(wǎng)元貝駕校網(wǎng) 6-15 Examples（一些（一些 結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu): 將一個公司的比率與將一個公司的比率與 公司的比率比公司的比率比 較或是與同期的行業(yè)平較或是與同期的行業(yè)平 均水平相比均水平相比. 是很重要的，是很重要的， 蘋果不能和橘子相比較蘋果不能和橘子相比較? 6-16 用用 B W公司公司 19X3.12.31 的數(shù)據(jù)

8、的數(shù)據(jù) 衡量公司用流動資產(chǎn)衡量公司用流動資產(chǎn) 償還短期債務(wù)的能力償還短期債務(wù)的能力. 資產(chǎn)負(fù)債表比率資產(chǎn)負(fù)債表比率 流動比率流動比率 = 6-17 BW 行業(yè)平均行業(yè)平均 2.392.15 2.262.09 1.912.01 年年 19X3 19X2 19X1 流動比率比行業(yè)平均水平要高流動比率比行業(yè)平均水平要高 6-18 用用 B W公司公司 19X3.12.31 的數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù) 反映公司用變現(xiàn)能力反映公司用變現(xiàn)能力 最強的資產(chǎn)償還流動最強的資產(chǎn)償還流動 負(fù)債的能力負(fù)債的能力. 資產(chǎn)負(fù)債表比率資產(chǎn)負(fù)債表比率 速動比率速動比率 = 6-19 BW 行業(yè)平均行業(yè)平均 1.001.25 1.041.

9、23 1.111.25 年年 19X3 19X2 19X1 速動比率速動比率 比行業(yè)平均水平低比行業(yè)平均水平低 6-20 u流動比率高而速動比率低說明公司的存貨管流動比率高而速動比率低說明公司的存貨管 理存在問題理存在問題. uBW公司有相當(dāng)高的存貨水平公司有相當(dāng)高的存貨水平. 流動比率流動比率2.39 2.15 速動比率速動比率 1.00 1.25 6-21 流動比率趨勢分析流動比率趨勢分析 1.5 1.7 1.9 2.1 2.3 2.5 19X119X219X3 分析年份分析年份 比率值比率值 BW 行業(yè)平均行業(yè)平均 6-22 速動比率趨勢分析速動比率趨勢分析 0.5 0.8 1.0 1.

10、3 1.5 19X119X219X3 分析年份分析年份 比率值比率值 BW 行業(yè)平均行業(yè)平均 6-23 的流動比率呈緩慢上升趨勢的流動比率呈緩慢上升趨勢 而速動比率卻相當(dāng)穩(wěn)定而速動比率卻相當(dāng)穩(wěn)定. u這說明這說明 對對 來說來說是一個相當(dāng)嚴(yán)重的是一個相當(dāng)嚴(yán)重的 問題問題. 的流動比率呈上升趨勢而速動比率卻呈的流動比率呈上升趨勢而速動比率卻呈 下降趨勢下降趨勢. 6-24 For Basket Wonders December 31, 19X3 反映公司通過債務(wù)融資反映公司通過債務(wù)融資 的比率的比率. 資產(chǎn)負(fù)債表比率資產(chǎn)負(fù)債表比率 財務(wù)杠桿比率財務(wù)杠桿比率 = 6-25 BW 行業(yè)平均行業(yè)平均

11、.90 .90 .88 .90 .81 .89 年年 19X3 19X2 19X1 BW 利用債務(wù)水平與行業(yè)平均水平相當(dāng)利用債務(wù)水平與行業(yè)平均水平相當(dāng). 6-26 For Basket Wonders December 31, 19X3 反映公司的資產(chǎn)通過舉反映公司的資產(chǎn)通過舉 債籌資所占的百分比債籌資所占的百分比. 資產(chǎn)負(fù)債表比率資產(chǎn)負(fù)債表比率 財務(wù)杠桿比率財務(wù)杠桿比率 = 6-27 BW 行業(yè)平均行業(yè)平均 .47 .47 .47 .47 .45 .47 年年 19X3 19X2 19X1 BW 利用債務(wù)水平與行業(yè)平均水平相當(dāng)利用債務(wù)水平與行業(yè)平均水平相當(dāng). 6-28 For Basket

12、Wonders December 31, 19X3 反映公司長期負(fù)債對于長期反映公司長期負(fù)債對于長期 融資的相對重要性融資的相對重要性. 資產(chǎn)負(fù)債表比率資產(chǎn)負(fù)債表比率 財務(wù)杠桿比率財務(wù)杠桿比率 = (=長期負(fù)債長期負(fù)債+股東權(quán)益股東權(quán)益) 6-29 BW 行業(yè)平均行業(yè)平均 .62 .60 .62 .61 .67 .62 年年 19X3 19X2 19X1 BW 利用長期債務(wù)水平與行業(yè)平均值相一致利用長期債務(wù)水平與行業(yè)平均值相一致. 6-30 For Basket Wonders December 31, 19X3 反映公司支付財務(wù)費用反映公司支付財務(wù)費用 的能力的能力. 損益表比率損益表比率

13、涵蓋比率涵蓋比率 = 6-31 BW 行業(yè)平均行業(yè)平均 3.565.19 4.355.02 10.304.66 年年 19X3 19X2 19X1 BW 的利息保障比率低于行業(yè)平均水平的利息保障比率低于行業(yè)平均水平. 6-32 利息保障比率趨勢分析利息保障比率趨勢分析 3.0 5.0 7.0 9.0 11.0 19X119X219X3 分析年份分析年份 比率值比率值 BW 行業(yè)平均行業(yè)平均 6-33 u這說明對這說明對 來說來說 (EBIT) 是一個潛在問是一個潛在問 題題. u我們知道我們知道 與與 相當(dāng)相當(dāng). 的利息保障比率從的利息保障比率從 19X1開始下降開始下降. 在過在過 去的兩年

14、內(nèi)都低于去的兩年內(nèi)都低于. 6-34 For Basket Wonders December 31, 19X3 衡量公司利用其資產(chǎn)的有衡量公司利用其資產(chǎn)的有 效程度效程度. 損益表損益表 / 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 比率比率 效率比率效率比率 = (假定所有銷售都是信用銷售假定所有銷售都是信用銷售.) 6-35 For Basket Wonders December 31, 19X3 從取得應(yīng)收帳款權(quán)利到收從取得應(yīng)收帳款權(quán)利到收 到款項的平均天數(shù)到款項的平均天數(shù). 損益表損益表 / 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 比率比率 效率比率效率比率 = 6-36 BW 行業(yè)平均行業(yè)平均 65.065.7 71.1

15、66.3 83.669.2 年年 19X3 19X2 19X1 BW 的平均收現(xiàn)期的平均收現(xiàn)期 不斷縮短，與行業(yè)平均水平相當(dāng)不斷縮短，與行業(yè)平均水平相當(dāng). 6-37 For Basket Wonders December 31, 19X3 反映公司向供應(yīng)商或潛在反映公司向供應(yīng)商或潛在 信用客戶付款的及時性信用客戶付款的及時性. 損益表損益表 / 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 比率比率 效率比率效率比率 = (假定年賒購金額假定年賒購金額 = $1,551.) 6-38 For Basket Wonders December 31, 19X3 反映公司還款的平均天數(shù)反映公司還款的平均天數(shù). 損益表損益表

16、 / 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 比率比率 效率比率效率比率 = 6-39 BW 行業(yè)平均行業(yè)平均 22.146.7 25.451.1 43.548.5 年年 19X3 19X2 19X1 BW 的的PT in Days越來越短越來越短. 6-40 For Basket Wonders December 31, 19X3 反映公司存貨管理的有效反映公司存貨管理的有效 程度程度. 損益表損益表 / 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 比率比率 效率比率效率比率 = 6-41 BW 行業(yè)平均行業(yè)平均 2.303.45 2.443.76 2.643.69 年年 19X3 19X2 19X1 BW的存貨周轉(zhuǎn)率很低的存貨周

17、轉(zhuǎn)率很低. 6-42 存貨周轉(zhuǎn)率趨勢分析存貨周轉(zhuǎn)率趨勢分析 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 19X119X219X3 分析年份分析年份 比率比率 BW 行業(yè)平均行業(yè)平均 6-43 For Basket Wonders December 31, 19X3 反映公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)反映公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn) 生銷售收入的效率生銷售收入的效率. 損益表損益表 / 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 比率比率 效率比率效率比率 = 6-44 百分比財務(wù)報表分析是通過資產(chǎn)負(fù)債百分比財務(wù)報表分析是通過資產(chǎn)負(fù)債 表所有項目除以總資產(chǎn)和損益表所有表所有項目除以總資產(chǎn)和損益表所有 項目除以銷售收入項目除以銷售收入 得到得到

18、. 6-45 絕對數(shù)絕對數(shù) (千元千元)百分比百分比 (%) 資產(chǎn)資產(chǎn)19X119X219X319X119X219X3 現(xiàn)金現(xiàn)金1481009012.10 4.89 4.15 應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款28341039423.1420.0618.17 存貨存貨32261669626.3330.1432.09 其他流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn)101415 0.82 0.68 0.69 流動資產(chǎn)總計流動資產(chǎn)總計7631,1401,19562.3955.7755.09 固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈值34963170128.5430.8732.32 長期投資長期投資05050 0.00 2.45 2.31 其他長期資產(chǎn)其他長

19、期資產(chǎn)111223223 9.0810.9110.28 總資產(chǎn)總資產(chǎn)1,2232,0442,169100.0100.0100.0 6-46 絕對數(shù)絕對數(shù) (千元千元)百分比百分比 (%) 負(fù)債負(fù)債+權(quán)益權(quán)益19X119X219X319X119X219X3 應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)29029529023.7114.4313.37 應(yīng)付帳款應(yīng)付帳款819494 6.62 4.60 4.33 應(yīng)付稅金應(yīng)付稅金131616 1.06 0.78 0.74 其他流動負(fù)債其他流動負(fù)債15100100 1.23 4.89 4.61 流動負(fù)債總計流動負(fù)債總計39950550032.6224.7123.05 長期負(fù)債長期

20、負(fù)2622.1624.44 權(quán)益權(quán)益6741,0861,13955.1153.1352.51 總總 L+E1,2232,0442,169100.0100.0100.0 6-47 絕對數(shù)絕對數(shù) (千元千元)百分比百分比 (%) 19X119X219X319X119X219X3 銷售凈額銷售凈額1,2352,1062,211100.0100.0100.0 銷售成本銷售成本8491,5011,599 68.7 71.3 72.3 毛利毛利386605612 31.3 28.7 27.7 銷售和管理費用銷售和管理費用 180383402 14.6 18.2 18.2 EBIT

21、206222210 16.7 10.5 9.5 利息費用利息費用205159 1.6 2.4 2.7 EBT186171151 15.1 8.1 6.8 EAT11210391 9.1 4.9 4.1 現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利505050 4.0 2.4 2.3 6-48 選定基期，該年度所有財務(wù)報表項目指選定基期，該年度所有財務(wù)報表項目指 數(shù)定為數(shù)定為100（%），以后年度的財務(wù)報表），以后年度的財務(wù)報表 項目表示為相對基期的有關(guān)數(shù)字的指數(shù)項目表示為相對基期的有關(guān)數(shù)字的指數(shù). 6-49 Regular (thousands of $)Indexed (%) Assets19X119X219X319X

22、119X219X3 Cas0 67.6 60.8 AR283410394100.0144.9139.2 Inv322616696100.0191.3216.1 Other CA101415100.0140.0150.0 Tot CA7631,1401,195100.0149.4156.6 Net FA349631701100.0180.8200.9 LT Inv05050100.0inf.inf. Other LT111223223100.0200.9200.9 Tot Assets1,2232,0442,169100.0167.1177.4 6-50 Regular (thousands of $)Indexed (%) Liab+Equity19X119X219X319X119