融信達(dá)分析解讀

1、參考文獻(xiàn)：1、中行國際商報(bào) 2007 年 10 月 23 日第 006 版 報(bào)紙2、中行國際金融 2007 年 11 月 期刊3、天津財(cái)經(jīng)學(xué)院劉輝群 經(jīng)濟(jì)工作導(dǎo)刊 2002 年 05 月4、許夢(mèng)軍、韓靜、彭君艷中小外貿(mào)企業(yè)融資現(xiàn)狀及對(duì)策分析中國集體經(jīng)濟(jì) 2015 年 30 期（ 10 月）5、粟勤、肖晶 中國銀行市場(chǎng)結(jié)構(gòu)對(duì)金融包容的影響研究 財(cái)經(jīng)研究 2015 年第 6 期6、程大兵、王竹泉信貸歧視與銀行股份制改革財(cái)經(jīng)研究2015 年第 6 期7、中國人民銀行2015 年三季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告2015年10月 23日8、應(yīng)宜遜中小微民營企業(yè)融資難融資貴的成因與對(duì)策金融參考 2015 年

2、第五期9：莊樂梅中國銀行江蘇省常州市分行國際結(jié)算部中國外匯企業(yè)如何獲得貿(mào)易融資，融信達(dá)產(chǎn)品分析與改進(jìn)一、存在即合理沒有資金會(huì)怎么樣？比如 10 月 8 日，福昌突然發(fā)布公告稱，因資金鏈斷裂，現(xiàn)決定即日起停產(chǎn)，放棄經(jīng)營 這是繼兆信通訊后，又一個(gè)倒下的電子業(yè)巨頭。融信達(dá)業(yè)務(wù)的目的是為積極支持和配合國家實(shí)施 “走出去” 戰(zhàn)略及推進(jìn)國內(nèi)貿(mào)易的發(fā)展，而企業(yè)“走出去”所考慮的首要問題是資金問題。這同樣也是制約我國眾多中小微企業(yè)發(fā)展的瓶頸。 融信達(dá)的誕生是企業(yè)融資方式的創(chuàng)新，同時(shí)，也是銀行利差盈利模式的創(chuàng)新。那我們中小微企業(yè)融資到底是什么情況呢？需求量非常大。人民銀行統(tǒng)計(jì)， 2015年 9 月末，金融機(jī)構(gòu)人

3、民幣各項(xiàng)貸款余額92.13萬億元，同比增長15.4%，9 月末，人民幣小微企業(yè)貸款余額16.67萬億元，同比增長 14.5%。從增速就可以看出來， 中小微企業(yè)的心理是：只要你給，我就要貸。還有一個(gè)比較有趣的數(shù)據(jù)，截至2015年 6月末，全國共有小額貸款公司 8951 家，貸款余額 9594 億元，上半年新增人民幣貸款 162 億元。銀行貸款和非銀行機(jī)構(gòu)貸款數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，還是銀行撐起融資的大梁。這也說明了銀行融資業(yè)務(wù)的重要性。二、合理并非科學(xué)但是既然存在這么多融資平臺(tái)， 為什么還是存在中小微企業(yè) “融資難”、“融資貴”的問題呢？原因概括如下：1.自身融資能力較差2.我國企業(yè)以中小企業(yè)為主，規(guī)模較

4、小，產(chǎn)品質(zhì)量不高，產(chǎn)品成本高，資金周轉(zhuǎn)差，企業(yè)信用評(píng)級(jí)低3.銀行信任度評(píng)判要求嚴(yán)格： “ 5C”是考察客戶信用和償付能力的五個(gè)要素，是企業(yè)融資要滿足的基本條件，即Character客戶愿意履行其付款承諾的可能性，Capacity客戶支付能力和償還貸款能力， Capital客戶企業(yè)財(cái)物狀況，Collateral為防止借款人不履行債務(wù)，用以賠償債權(quán)人所受損害的物權(quán)憑證，Corporate workenvironment經(jīng)營環(huán)境4.商業(yè)銀行以營利為目的的融資產(chǎn)品5.融資渠道缺乏創(chuàng)新，廣東2015 年前三季度地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模增量中直接融資的企業(yè)股票融資僅625 億，占比 5.8%6.迄今為止，一部完整

5、的解決中小企業(yè)融資的法律尚未出臺(tái)，政府資金和政策方面更加向大型企業(yè)傾斜讓我們?cè)賮砘仡櫼幌氯谛胚_(dá)業(yè)務(wù)的幾個(gè)要點(diǎn)：第一，不管有無追索權(quán)的融信達(dá)都要求是中行的老客戶；第二，根據(jù)信用額度確定融資比例；第三，融信達(dá)只要客戶是上游供應(yīng)商和中游生產(chǎn)企業(yè)，國內(nèi)經(jīng)銷商分不到蛋糕； 第四，中行將收到的匯款首先償還我行融資本息及相關(guān)費(fèi)用。然后一一對(duì)應(yīng)一下融資難的原因，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，好像問題都沒有解決吧。三、科學(xué)更需普惠個(gè)人認(rèn)為企業(yè)融不到資的最主要也是最根本原因應(yīng)該是商業(yè)銀行在企業(yè)融資上的逐利行為和保守的風(fēng)控觀念。中國郵儲(chǔ)定位是專營小額貸款的全國性中小企業(yè)銀行，在 2013 年末，存款余額 52137 億元，貸款余額

6、11698 億元，存貸比僅 22.4%，大致上有 2.8 萬億元放空?？h支行只有 5 到 10 萬小額貸款審批權(quán)，公司類貸款則一律要報(bào)北京總行審批。所有的資本家都是逐利的， 包括為人民服務(wù)的國有商業(yè)銀行。 由于商業(yè)銀行經(jīng)營的安全性目標(biāo)會(huì)對(duì)其貸款能力產(chǎn)生約束， 因此不良貸款率會(huì)影響包容性金融服務(wù)的展開。 也就是說，銀行是存在信貸歧視的。有文章以 2001-2012 年存在逾期借款的 A 股上市公司為樣本研究發(fā)現(xiàn)，銀行對(duì)借款逾期公司的貸款決策存在產(chǎn)權(quán)歧視。 借款逾期的非國企比國企獲得的貸款數(shù)量更少，貸款成本更高。讓我們?cè)倩貍€(gè)頭來看融信達(dá)業(yè)務(wù)， 截至 2007 年 11 月末的半年中，中行已累計(jì)做出

7、口“融信達(dá)”業(yè)務(wù)近 4 億美元，為包括海爾集團(tuán)、華為技術(shù)和中興通訊在內(nèi)的眾多重點(diǎn)客戶。 這是中行官網(wǎng)上的原話。 由此可見，這項(xiàng)本應(yīng)該是雪中送炭的業(yè)務(wù)卻依舊是重點(diǎn)服務(wù)于大企業(yè)。銀行對(duì)中小企業(yè)信貸歧視主要體現(xiàn)在由于中國傳統(tǒng)因素的影響與特殊的中國國情， 中小企業(yè)往往較之國有企業(yè)與大型企業(yè)處于更為低下與被動(dòng)的地位， 銀行在信貸上往往出現(xiàn)對(duì)國有企業(yè)與大型企業(yè)的特殊依賴，而對(duì)中小企業(yè)存在一定的歧視， 弱化中小企業(yè)融資的可能。資產(chǎn)信用評(píng)估機(jī)制不完善主要體現(xiàn)在當(dāng)前中國對(duì)于中小企業(yè)評(píng)估的規(guī)范與度量方式、 風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制建設(shè)等方案還尚待完善， 評(píng)估機(jī)制不完善也使信用風(fēng)險(xiǎn)無從估量，進(jìn)而加大銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的疑慮。四

8、、融信達(dá)是否真是靈丹妙藥貿(mào)易融資的形式不局限在對(duì)進(jìn)出口企業(yè)的打包放款、開信用證、轉(zhuǎn)貸境外銀行的出口信貸。也有進(jìn)出口押匯、進(jìn)出口托收押匯、票據(jù)貼現(xiàn)、信托收據(jù)放單、提貨擔(dān)保、出口信貸、保付代理、承付融資等新的貿(mào)易融資形式。風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間、 還款來源、保證方式、有效監(jiān)管、周轉(zhuǎn)快、流動(dòng)性強(qiáng) , 相關(guān)收益高是銀行向企業(yè)融資的主要考量方式，概括來說，一句話：銀行能不能收回成本并產(chǎn)生盈利。我國的銀行業(yè)，所針對(duì)的用戶群體 20%是高端群體， 80%是“草根階級(jí)”，包括企業(yè)和個(gè)人。而我國中小外貿(mào)企業(yè)最主要的融資方式仍是信貸融資， 其中，我國金融體系中占據(jù)主導(dǎo)地位的仍是銀行等金融機(jī)構(gòu)。那么我們?cè)賮碓敿?xì)看看“無追索權(quán)”的

9、融信達(dá)業(yè)務(wù)都做了些什么？“有限的”保險(xiǎn)責(zé)任銀行敘做 “無追索權(quán)買斷” 業(yè)務(wù)項(xiàng)下依托的是客戶投保的中信保的“短期出口信用保險(xiǎn)的綜合保險(xiǎn)” ，結(jié)算方式包括：信用證、托收、O/A（賒賬）三種，對(duì)企業(yè)負(fù)責(zé)的保險(xiǎn)責(zé)任主要包括非信用證項(xiàng)下的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)、 信用證項(xiàng)下的銀行信用風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等。而出口信用保險(xiǎn)公司，也不是“任何情況下都賠”，通過其“除外責(zé)任”條款，還規(guī)定了不賠的幾種情形：1、匯率變更引起的損失。比如，原100 美元可以換到 681.28 元人民幣，但收款時(shí)，人民幣升值， 100 美元只能兌換 680.18 元人民幣，保險(xiǎn)公司對(duì)該 100 美元達(dá) 1.10 元人民幣的匯率損失不

10、予賠償。2、被保險(xiǎn)人或其代理人違約、欺詐以及其他違法行為所引起的損失，或被保險(xiǎn)人的代理人破產(chǎn)引起的損失。3、被保險(xiǎn)人知道或應(yīng)當(dāng)知道保險(xiǎn)條款約定的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)發(fā)生，或者由于買方根本違反銷售合同或預(yù)期違反銷售合同，被保險(xiǎn)人仍繼續(xù)向買方出口所遭受的損失。 但在拖欠風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)下， 保險(xiǎn)人對(duì)于被保險(xiǎn)人在拖欠日后 15 天內(nèi)的出口仍然承擔(dān)保險(xiǎn)責(zé)任。比如，出口方K 明知進(jìn)口方已經(jīng)破產(chǎn)，但故意裝作不知道，繼續(xù)發(fā)貨給進(jìn)口方，或者明知道貨物質(zhì)量有問題，仍繼續(xù)向買方出口，由此遭受的損失，保險(xiǎn)公司不予賠償。4、非信用證支付方式下發(fā)生的損失：通?？梢杂善渌ｋU(xiǎn)承保的損失；比如，匯款、托收項(xiàng)下的貨物，通常已經(jīng)投保了貨物險(xiǎn)，因此貨

11、物損失，出口信用保險(xiǎn)公司不再賠付。5、信用證支付方式下發(fā)生的損失：因單證不符或單單不符，開證行拒絕承兌或拒絕付款所造成的損失；信用證項(xiàng)下的單據(jù)在遞送或電訊傳遞過程中遲延或遺失或殘缺不全或誤郵而引起的損失；虛假或無效的信用證造成的損失。6、保單保險(xiǎn)責(zé)任以外的其他損失?！坝袟l件”的無追索權(quán)盡管無追索權(quán)的融信達(dá)業(yè)務(wù)看起來有保險(xiǎn)公司“托底”，有銀行“買斷”，是無風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，但對(duì)于出口商，仍然面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)：因?yàn)殂y行所稱的“無追索權(quán)買斷” ，是有條件的“無追索權(quán)買斷” ，用銀行的術(shù)語講，銀行買斷的是“合格的應(yīng)收賬款”，對(duì)于不合格的應(yīng)收賬款，銀行仍然保留了追索權(quán)。在下列情況下，銀行對(duì)出口企業(yè)保留追索權(quán)：1

12、、出口商違反銷售合同的規(guī)定，合同項(xiàng)下存在爭議或糾紛，導(dǎo)致進(jìn)口商到期未能付款（比如，買方想拒付，就可能找個(gè)“產(chǎn)品不符合合同的要求”的理由，在這種情況下，銀行對(duì)企業(yè)有追索權(quán)）。2、出口商違反保單條款、賠款轉(zhuǎn)讓協(xié)議等原因?qū)е裸y行未能從保險(xiǎn)公司獲得賠付。3、因法院止付令、禁付令、凍結(jié)令或其他具有相同或類似功能的司法命令導(dǎo)致銀行未能獲得償付 （買方地法院因?yàn)榉N種原因， 常常為了本國企業(yè)的利益而偏袒買方，有的甚至相互勾結(jié)而出止付令等，在這種情況下，銀行對(duì)企業(yè)有追索權(quán)） 。4、出口商欺詐，出售給銀行的不是源于正當(dāng)交易的出口應(yīng)收賬款。5、出口商出售給銀行的不是合格的應(yīng)收賬款 （比如，買方說“商品質(zhì)量不符合要求

13、”，而賣方說 “商品質(zhì)量是符合要求的”就是有爭議的應(yīng)收賬款，在這種情況下，銀行對(duì)企業(yè)有追索權(quán)） 。6、出口商未履行與銀行簽訂的相關(guān)協(xié)議中的義務(wù)或違反其聲明與承諾。7、保險(xiǎn)公司在定損核賠時(shí)的有關(guān)扣除款項(xiàng)。8、由于保單除外責(zé)任導(dǎo)致銀行未能從保險(xiǎn)公司獲得賠付。做與不做企業(yè)自權(quán)衡“無追索權(quán)的融信達(dá)業(yè)務(wù)”屬于銀行高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，按“高風(fēng)險(xiǎn)、高收益”慣例，銀行的收費(fèi)較高，一般在LIBOR+250BP500BP當(dāng)然，與“隱蔽型保理項(xiàng)下買斷” （表面協(xié)議買斷而實(shí)質(zhì)有追索，不為知名的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)所認(rèn)可， 相關(guān)的應(yīng)收賬款不可以被減少） 、“出口雙保理項(xiàng)下買斷”（額度不容易申請(qǐng)，條款苛刻）等業(yè)務(wù)相比， “無追索權(quán)的融信達(dá)業(yè)

14、務(wù)”具有較強(qiáng)的可靠性、可操作性。五、總結(jié)針對(duì)融信達(dá)的普惠性和適用性，我們從宏觀上提出幾點(diǎn)建議：（一）積極嘗試直接融資。一直以來，構(gòu)建完善的、多層次的資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是我國資本市場(chǎng)改革的重要目標(biāo)，自2006 年新三板引入之后，尤其經(jīng)過2013 年推廣至全國和2014 年擴(kuò)容后，新三板為中小企業(yè)帶來了新的融資交易平臺(tái)，不僅拓寬了中小企業(yè)的融資渠道，也為中小企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)注入了新的活力。優(yōu)質(zhì)的中小外貿(mào)企業(yè)應(yīng)在新三板直接融資方面作出更多嘗試。（二）創(chuàng)新債務(wù)融資方式。中小外貿(mào)企業(yè)融資最重要渠道仍是債務(wù)融資，而傳統(tǒng)的債務(wù)融資基本依賴于銀行。近年來，隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，不斷涌現(xiàn)出許多新型的融資方式和融資工具，

15、這為企業(yè)進(jìn)行融資提供了有別于傳統(tǒng)的融資途徑。 僅僅從最近兩年來看， 多種融資方式和融資工具紛紛出現(xiàn)， 比如券商資管計(jì)劃、 基金公司、眾籌、P2P，這些融資方式區(qū)別于傳統(tǒng)的銀行貸款，有著各自與眾不同的特點(diǎn)，可以根據(jù)不同企業(yè)的不同發(fā)展情況和資金需求， 設(shè)計(jì)出不同的融資工具，中小外貿(mào)企業(yè)應(yīng)充分發(fā)揮債務(wù)融資的創(chuàng)新能力。（三）構(gòu)建針對(duì)中小外貿(mào)企業(yè)融資的銀行體系。一方面，需發(fā)揮中小銀行對(duì)民營中小外貿(mào)企業(yè)的融資作用， 以目前我國金融市場(chǎng)和中小企業(yè)的發(fā)展情況來看， 大力發(fā)展中小銀行已經(jīng)成為市場(chǎng)的共識(shí)， 如民生銀行和興業(yè)銀行，近年來著力發(fā)展中小企業(yè)業(yè)務(wù) ,形成了自己獨(dú)特的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)。 另一方面，需構(gòu)建良好的國有商

16、業(yè)銀行與民營中小外貿(mào)企業(yè)融資平臺(tái)，以當(dāng)前的情況來看，解決中小外貿(mào)企業(yè)融資難問題，在很大程度上有賴于國有銀行的政策支持、體制和業(yè)務(wù)創(chuàng)新。（四）建立和完善中小外貿(mào)企業(yè)的信用擔(dān)保體系。出臺(tái)有關(guān)中小外貿(mào)企業(yè)信用擔(dān)保的法律法規(guī)， 嘗試建立政策性中小外貿(mào)企業(yè)信用擔(dān)保公司，此類擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)作為政府實(shí)現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)政策目標(biāo)， 拉動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)，并由地方財(cái)政拿出一定比例而成立起來的， 政策性應(yīng)是公司經(jīng)營的主導(dǎo)方面，盈利不應(yīng)成為其主要目的。（五）提供更完備的政策支持體系。中小外貿(mào)企業(yè)融資難是一個(gè)全國的綜合性難題。要從根本上改變這種困境 ,除了需要一系列的融資體系，還要構(gòu)建強(qiáng)力有效的政府融資支持體系， 為中小外貿(mào)企業(yè)融資提供制

17、度保障和技術(shù)支持等。押匯及福費(fèi)廷業(yè)務(wù) ：指中國銀行無追索權(quán)地買入因商品、服務(wù)或資產(chǎn)交易產(chǎn)生的未到期債權(quán)。通常該債權(quán)已由金融機(jī)構(gòu)承兌/承付/保付。通過敘做福費(fèi)廷，可以起到“落袋為安”的效果，并可一舉規(guī)避國家風(fēng)險(xiǎn)、買方信用風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等。在支付一定的銀行成本后即可將遠(yuǎn)期債權(quán)變?yōu)榧雌谑諈R。出口雙保理 ：若進(jìn)口商資信沒有充分保障或是出口商急需資金，則可尋求敘做保理業(yè)務(wù)。 除了應(yīng)收賬款變現(xiàn)， 出口雙保理還可提供應(yīng)收賬款管理、催收等服務(wù)，并幫助企業(yè)提前實(shí)現(xiàn)結(jié)匯， 可謂一舉多得。讀書的好處1、行萬里路，讀萬卷書。2、書山有路勤為徑，學(xué)海無涯苦作舟。3、讀書破萬卷，下筆如有神。4、我所學(xué)到的任何有價(jià)值的知識(shí)都是由自學(xué)中得來的。 達(dá)爾文5、少壯不努力，老大徒悲傷。6、黑發(fā)不知勤學(xué)早，白首方悔讀書遲。 顏真卿7、寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來。8、讀書