德勤：依靠資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)物流產(chǎn)業(yè)講述

1、依靠依靠資本市場(chǎng)發(fā)展物流產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)發(fā)展物流產(chǎn)業(yè) 主要內(nèi)容主要內(nèi)容 2 一.中國(guó)中國(guó)物流物流產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì) 二二. .資本市場(chǎng)對(duì)資本市場(chǎng)對(duì)物流物流產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)的作用的作用 三三.物流企業(yè)物流企業(yè)海內(nèi)外海內(nèi)外IPOIPO的上市要求比較的上市要求比較 四四. .物流物流企業(yè)的資產(chǎn)重組與收購(gòu)兼并企業(yè)的資產(chǎn)重組與收購(gòu)兼并 五五.未來(lái)物未來(lái)物流流企業(yè)企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)的資本運(yùn)營(yíng)策略策略 六六. .德勤的經(jīng)驗(yàn)德勤的經(jīng)驗(yàn) 七七. .聯(lián)系方式聯(lián)系方式 一. 中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì) 4 物流產(chǎn)業(yè)的定義和特點(diǎn)物流產(chǎn)業(yè)的定義和特點(diǎn) 中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì) 物流物流

2、產(chǎn)業(yè)鏈分解產(chǎn)業(yè)鏈分解 采購(gòu)采購(gòu)運(yùn)輸運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)倉(cāng)儲(chǔ)配送配送信息服務(wù)信息服務(wù) 供應(yīng)鏈管理 綜合物流 配送物流 倉(cāng)儲(chǔ)物流 物流產(chǎn)業(yè)可以分為：采 購(gòu)，運(yùn)輸，倉(cāng)儲(chǔ)，配送， 信息服務(wù)等環(huán)節(jié)；市場(chǎng) 參與主體既有專(zhuān)注于單 一環(huán)節(jié)的，也有同時(shí)經(jīng) 營(yíng)多個(gè)環(huán)節(jié)。 1）運(yùn)輸與倉(cāng)儲(chǔ)是物流的基礎(chǔ) 環(huán)節(jié); 2）配送環(huán)節(jié)通常還包括分揀、 加工、包裝、分割、組配等作 業(yè)。 5 中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì) 物流物流需求增速需求增速加快加快 資料來(lái)源：CEIC 目前，我國(guó)物流業(yè)發(fā)展形勢(shì)良好，物流需求逐年顯著增加。2000-2011年，我國(guó)社會(huì) 物流總額從17.1萬(wàn)億元增加至158.4萬(wàn)億元，增加9倍之多，年

3、均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了 22.4%, 2013年全國(guó)社會(huì)物流總額197.8萬(wàn)億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)9.5%。 20002011年物流總額年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)年物流總額年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)22.4% 6 中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì) 物流業(yè)增加值穩(wěn)步增長(zhǎng)物流業(yè)增加值穩(wěn)步增長(zhǎng) 資料來(lái)源：CEIC 2011年我國(guó)物流業(yè)增加值達(dá)到3.2萬(wàn)億元，是2000年的4.6倍，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了 15.0%，2011年占GDP的比重為6.8%，表明我國(guó)物流業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著推動(dòng)作用。 20002011年物流增加值年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到年物流增加值年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到15% 7 中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)中國(guó)物流

4、產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì) 行業(yè)利潤(rùn)水平有所提高行業(yè)利潤(rùn)水平有所提高 資料來(lái)源：中國(guó)物流與采購(gòu)協(xié)會(huì) 隨著物流業(yè)的快速發(fā)展，物流企業(yè)的盈利水平有大幅提高。2009年物流企業(yè)收入利 潤(rùn)率大多在3%-8%的區(qū)間內(nèi)，而2010年物流企業(yè)平均收入利潤(rùn)率為11.4%，盈利水平 有所提高。 物流企業(yè)利潤(rùn)率（物流企業(yè)利潤(rùn)率（2010年）年） 8 中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì) 國(guó)家政策扶持力度持續(xù)增大國(guó)家政策扶持力度持續(xù)增大 2000年以來(lái)，國(guó)家高度重視物流業(yè)的發(fā)展，相繼出臺(tái)多項(xiàng)政策促進(jìn)物流業(yè)一體化、 社會(huì)化、網(wǎng)絡(luò)化、規(guī)?；】蛋l(fā)展。 國(guó)家出臺(tái)相應(yīng)的法規(guī)和政策國(guó)家出臺(tái)相應(yīng)的法規(guī)和政

5、策 日期日期 政策名稱(chēng)政策名稱(chēng)內(nèi)容內(nèi)容 20012001關(guān)于加快我國(guó)現(xiàn)代物流發(fā)展的若干意見(jiàn)政府出臺(tái)第一份關(guān)于現(xiàn)代物流業(yè)發(fā)展的政策性文件 20042004關(guān)于加快我國(guó)現(xiàn)代物流發(fā)展的若干意見(jiàn)促進(jìn)我國(guó)現(xiàn)代物流業(yè)發(fā)展的措施 20052005關(guān)于加強(qiáng)流通法律工作的若干意見(jiàn)促進(jìn)市場(chǎng)流通立法工作 20072007關(guān)于試點(diǎn)物流企業(yè)有關(guān)稅收政策的通知首批37家企業(yè)列入稅收改革試點(diǎn) 20092009物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃完整科學(xué)提出了物流業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用 20112011 物流“國(guó)八條”對(duì)2009年物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃細(xì)化措施 20132013 關(guān)于推進(jìn)物流業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)堅(jiān)持“市場(chǎng)為主、政府引導(dǎo)；統(tǒng)

6、籌規(guī)劃、穩(wěn)步推進(jìn)展” 9 中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì) 費(fèi)用增長(zhǎng)快、結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化費(fèi)用增長(zhǎng)快、結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化 資料來(lái)源：中國(guó)物流與采購(gòu)協(xié)會(huì) 2011年，我國(guó)社會(huì)物流費(fèi)用達(dá)8.4萬(wàn)億元，是2000年的4.4倍。從物流費(fèi)用結(jié)構(gòu)來(lái)看， 我國(guó)運(yùn)輸費(fèi)用占比低于美國(guó)，而管理費(fèi)用占比明顯高于美國(guó)，反映我國(guó)物流體系效 率低下，管理上有改善空間。 物流總費(fèi)用分布情況物流總費(fèi)用分布情況中美物流費(fèi)用結(jié)構(gòu)比較中美物流費(fèi)用結(jié)構(gòu)比較 10 中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì) 物流效率仍然較低物流效率仍然較低 資料來(lái)源：中國(guó)物流與采購(gòu)協(xié)會(huì) 雖然我國(guó)物流費(fèi)用占GDP比重整體呈下降趨勢(shì)，由

7、2001年的18.8%下降至2010年的 17.7%，但與發(fā)達(dá)國(guó)家9%左右的水平相比仍高出一倍左右，說(shuō)明我國(guó)物流成本仍然 較高，物流效率仍然有較大的提升空間。 中美物流總費(fèi)用占中美物流總費(fèi)用占GDP比重比重物流費(fèi)用占物流費(fèi)用占GDP比重比較（比重比較（2010年）年） 11 中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì) 行業(yè)集中度較低，企業(yè)規(guī)模小行業(yè)集中度較低，企業(yè)規(guī)模小 資料來(lái)源：中國(guó)物流與采購(gòu)協(xié)會(huì) 根據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)調(diào)查，2010年資產(chǎn)規(guī)模大于10億元的企業(yè)占總數(shù)比例為 13.8%，而資產(chǎn)小于0.5億元的企業(yè)占比達(dá)到43.5%。這表明我國(guó)物流企業(yè)大多為中 小企業(yè)，行業(yè)集中度較

8、低，未來(lái)行業(yè)兼并重組空間較大。 物流企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模：行業(yè)集中度低（物流企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模：行業(yè)集中度低（2010年）年） 階段階段 起步起步 市場(chǎng)從政府壟 斷到開(kāi)放階段， 競(jìng)爭(zhēng)激烈度低。 起步起步 市場(chǎng)從政府壟 斷到開(kāi)放階段， 競(jìng)爭(zhēng)激烈度低。 起步起步 市場(chǎng)從政府壟 斷到開(kāi)放階段， 競(jìng)爭(zhēng)激烈度低。 積累積累 市場(chǎng)逐步放開(kāi)， 競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)始加劇。 起步起步 市場(chǎng)從政府壟 斷到開(kāi)放階段， 競(jìng)爭(zhēng)激烈度低。 集中集中 行業(yè)市場(chǎng)化的 資源整合和體 制改革，市場(chǎng) 集中度增加。 聯(lián)盟聯(lián)盟 大競(jìng)爭(zhēng)者開(kāi)始 聯(lián)盟。 2013年中國(guó)物流行業(yè)現(xiàn)狀 “十二五規(guī)劃”2015年 中國(guó)物流行業(yè)展望 中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)現(xiàn)

9、狀和發(fā)展趨勢(shì) 12 美國(guó) 中國(guó)物流市場(chǎng)整 合的步伐加快， 市場(chǎng)集中度有望 進(jìn)一步提高。 美國(guó)前10位的物 流企業(yè)所占的市 場(chǎng)份額超30%， 僅UPS一家就占 7%。 二. 資本市場(chǎng)對(duì)物流產(chǎn)業(yè)的作用 14 資本市場(chǎng)對(duì)物流產(chǎn)業(yè)的作用資本市場(chǎng)對(duì)物流產(chǎn)業(yè)的作用 本地資源優(yōu)勢(shì)本地資源優(yōu)勢(shì) 人力成本低廉人力成本低廉 網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì) 公司規(guī)模小，行業(yè)公司規(guī)模小，行業(yè) 集中度低，導(dǎo)致利集中度低，導(dǎo)致利 潤(rùn)低。潤(rùn)低。 信息技術(shù)較為落后信息技術(shù)較為落后 物流業(yè)務(wù)不流暢物流業(yè)務(wù)不流暢 高級(jí)管理人才匱乏高級(jí)管理人才匱乏 電子商務(wù)帶動(dòng)物流電子商務(wù)帶動(dòng)物流 發(fā)展發(fā)展 政府支持和幫助政府支持和幫助 行業(yè)未來(lái)發(fā)展?jié)摿π袠I(yè)未

10、來(lái)發(fā)展?jié)摿?巨大巨大 國(guó)內(nèi)物流起步較晚，國(guó)內(nèi)物流起步較晚， 公司內(nèi)部管理存在公司內(nèi)部管理存在 缺陷缺陷 國(guó)外同行的競(jìng)爭(zhēng)國(guó)外同行的競(jìng)爭(zhēng) 國(guó)內(nèi)法律法規(guī)不健國(guó)內(nèi)法律法規(guī)不健 全全 優(yōu)勢(shì)劣勢(shì) 機(jī)會(huì)威脅 國(guó)內(nèi)物流行業(yè)國(guó)內(nèi)物流行業(yè)SWOTSWOT分析分析 15 資本市場(chǎng)對(duì)物流產(chǎn)業(yè)的作用資本市場(chǎng)對(duì)物流產(chǎn)業(yè)的作用 SWOTSWOT戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析 依據(jù)依據(jù)SWOT分析的戰(zhàn)略選擇分析的戰(zhàn)略選擇 機(jī)會(huì)O 劣勢(shì)W 威脅T 優(yōu)勢(shì)S 扭轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略 WO 增長(zhǎng)型戰(zhàn)略 SO 防御型戰(zhàn)略 WT 多元戰(zhàn)略 ST 綜合分析國(guó)內(nèi)物流行業(yè)所面臨的 機(jī)會(huì)、威脅和具備的優(yōu)劣勢(shì)可知， 就外部環(huán)境而言，行業(yè)面臨良好 的發(fā)展機(jī)遇，需求持續(xù)強(qiáng)勁，

11、但 競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，行業(yè)集中度將繼 續(xù)提高。 我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)物流企業(yè)應(yīng)根據(jù) 自身情況選擇不同的戰(zhàn)略來(lái)提高 自身競(jìng)爭(zhēng)能力，形成高附加值服 務(wù)。 資本市場(chǎng)對(duì)物流產(chǎn)業(yè)的作用資本市場(chǎng)對(duì)物流產(chǎn)業(yè)的作用 物流產(chǎn)業(yè)物流產(chǎn)業(yè)+ 資本資本 物流行業(yè)屬于資本密集行業(yè)，運(yùn)營(yíng)成本高，投資回收期長(zhǎng)，具有規(guī)模效應(yīng)。 成功上市仍然是物流企業(yè)獲得長(zhǎng)期發(fā)展資金來(lái)源的最佳途徑。 政策扶持政策扶持 行業(yè)未來(lái)發(fā)展前景行業(yè)未來(lái)發(fā)展前景 行業(yè)行業(yè)的規(guī)范化的規(guī)范化 股權(quán)投資回報(bào)股權(quán)投資回報(bào) 規(guī)模擴(kuò)張規(guī)模擴(kuò)張 運(yùn)營(yíng)成本高運(yùn)營(yíng)成本高 行業(yè)行業(yè)發(fā)展的需求發(fā)展的需求資本的動(dòng)力資本的動(dòng)力 物流產(chǎn)業(yè)的物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)資本的支持發(fā)展離不開(kāi)資本的支持

12、17 資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)對(duì)物流產(chǎn)業(yè)對(duì)物流產(chǎn)業(yè)的作用的作用 物流企業(yè)物流企業(yè)通過(guò)通過(guò)債權(quán)融資的渠道債權(quán)融資的渠道有限有限 我國(guó)目前仍然有48%的物流企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)未納入地方規(guī)劃，雖然有42%的企業(yè) 獲得用地支持和財(cái)政補(bǔ)貼，但在稅收和貸款方面的優(yōu)惠政策尚未普及。 而物流企業(yè)的輕資產(chǎn)、抵押品少導(dǎo)致企業(yè)向銀行借款（側(cè)重于抵押貸款）面臨很 大的挑戰(zhàn)，很難通過(guò)審批。 因此，我們認(rèn)為股權(quán)融資更適合物流企業(yè)的發(fā)展。 股權(quán)融資股權(quán)融資 債權(quán)融資債權(quán)融資 IPO融資 從綜合角度看，作為其中一種股權(quán)融資形式， IPO模式是相對(duì)較好的適宜物流企業(yè)的融資 方法。 IPO融資的優(yōu)勢(shì) 開(kāi)拓了融資和再融資渠道，同時(shí)不增加企業(yè)

13、 債務(wù)負(fù)擔(dān) 提高企業(yè)的知名度和信譽(yù) 減少政府投資和擔(dān)保 提供了股權(quán)流通性 提高公司治理水平 提供股權(quán)激勵(lì)，方便吸引和留住人才 利于企業(yè)借助資本市場(chǎng)兼并重組，做大做強(qiáng) 資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)對(duì)物流產(chǎn)業(yè)對(duì)物流產(chǎn)業(yè)的作用的作用 18 IPO上市 激勵(lì) 效應(yīng) 品牌 效應(yīng) 治理 效應(yīng) 財(cái)富 效應(yīng) 融資 效應(yīng) 發(fā)展 效應(yīng) IPOIPO融資是最適合物流企業(yè)發(fā)展的模式融資是最適合物流企業(yè)發(fā)展的模式 資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)對(duì)物流產(chǎn)業(yè)對(duì)物流產(chǎn)業(yè)的作用的作用 19 進(jìn)一步通過(guò)資本市場(chǎng)運(yùn)作進(jìn)一步通過(guò)資本市場(chǎng)運(yùn)作，形成中國(guó)形成中國(guó)大型物流企業(yè)大型物流企業(yè)：收購(gòu)兼并收購(gòu)兼并 通過(guò)國(guó)內(nèi)外收購(gòu)兼并的方式，中國(guó)物流企業(yè)可以獲得： 產(chǎn)生產(chǎn)生

14、 規(guī)模規(guī)模效應(yīng)效應(yīng) 優(yōu)化優(yōu)化 資源資源配置配置 增加增加 管理經(jīng)驗(yàn)管理經(jīng)驗(yàn) 高新高新 技術(shù)研發(fā)技術(shù)研發(fā) 擴(kuò)大擴(kuò)大 市場(chǎng)份額市場(chǎng)份額 三. 物流企業(yè)海內(nèi)外IPO的上市要求比 較 國(guó)內(nèi)國(guó)內(nèi)A A股上市股上市的基本要求的基本要求 主板主板創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板 主體 資格 股份有限公司成立后持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上，經(jīng) 國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的除外。 最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員 沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變 更。 依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上。 最近兩年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員 均沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生 變更； 獨(dú)立 性和 規(guī)范 運(yùn)行 資產(chǎn)完整，人員、業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)獨(dú)立 董事、監(jiān)事和高級(jí)

15、管理人員具相關(guān)勝任能力 內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行 不存在為關(guān)聯(lián)方違規(guī)擔(dān)保、資金占用的情形 資產(chǎn)完整、業(yè)務(wù)及人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立； 依法納稅，不存在對(duì)稅收優(yōu)惠的嚴(yán)重依賴(lài)； 不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)； 發(fā)行人的內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行； 關(guān)鍵 財(cái)務(wù) 指標(biāo) 最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超 過(guò)人民幣3000萬(wàn)元； 最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 凈額累計(jì)超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元；或者最近3 個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元； 發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元； 最近一期末無(wú)形資產(chǎn)（占凈資產(chǎn)的比例不高 于20。 最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不 少于人民幣一千萬(wàn)元，且持

16、續(xù)增長(zhǎng)；或者最 近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于人民幣五百萬(wàn) 元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于人民幣五千萬(wàn) 元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于百分 之三十； 最近一期末凈資產(chǎn)不少于人民幣兩千萬(wàn)元； 且不存在未彌補(bǔ)虧損； 發(fā)行后股本總額不少于人民幣三千萬(wàn)元。 21 物流企業(yè)物流企業(yè)海內(nèi)外海內(nèi)外IPO的上市要求比較的上市要求比較 紐約證券交易所的上市要求紐約證券交易所的上市要求 凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)40004000萬(wàn)美元萬(wàn)美元 公眾持股部分的市場(chǎng)價(jià)值公眾持股部分的市場(chǎng)價(jià)值60006000萬(wàn)美元萬(wàn)美元 成立時(shí)間成立時(shí)間3 3年年 已上市股份市場(chǎng)價(jià)值已上市股份市場(chǎng)價(jià)值N/AN/A 從持續(xù)經(jīng)營(yíng)中獲得的凈收入從持續(xù)經(jīng)營(yíng)中獲得

17、的凈收入 10001000萬(wàn)美元（最近三年累計(jì)，同時(shí)滿足萬(wàn)美元（最近三年累計(jì)，同時(shí)滿足 最近兩年不少于最近兩年不少于200200萬(wàn)美元）萬(wàn)美元） 公眾持股數(shù)公眾持股數(shù)110110萬(wàn)萬(wàn) 每股最低交易價(jià)格每股最低交易價(jià)格N/AN/A 最低股東人數(shù)要求最低股東人數(shù)要求20002000人人 做市商做市商4 4 公司監(jiān)管公司監(jiān)管是是 物流企業(yè)物流企業(yè)海內(nèi)外海內(nèi)外IPO的上市要求比較的上市要求比較 22 美國(guó)納斯達(dá)克美國(guó)納斯達(dá)克( (NASDAQ)NASDAQ)上市上市的要求的要求： 物流企業(yè)物流企業(yè)海內(nèi)外海內(nèi)外IPO的上市要求比較的上市要求比較 香港證券交易所主板和創(chuàng)業(yè)板的上市要求香港證券交易所主板和創(chuàng)

18、業(yè)板的上市要求 物流企業(yè)物流企業(yè)海內(nèi)外海內(nèi)外IPO的上市要求比較的上市要求比較 24 項(xiàng)目項(xiàng)目香港主板香港主板香港創(chuàng)業(yè)板香港創(chuàng)業(yè)板 實(shí)收資本實(shí)收資本無(wú)具體要求無(wú)具體要求 營(yíng)運(yùn)記錄營(yíng)運(yùn)記錄 須具備三年業(yè)務(wù)記錄，發(fā)行人最近三年主要業(yè)務(wù)和管理層沒(méi) 有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。 必須顯示公司有兩年的“活躍 業(yè)務(wù)記錄”。 盈利要求盈利要求 盈利測(cè)試：過(guò)去三年純利總額達(dá)5,000萬(wàn)港元，其中最近年度 須超過(guò)2,000萬(wàn)港元，另外前兩年的純利合計(jì)須達(dá)3,000萬(wàn)港 元； 市值/收益/現(xiàn)金流量測(cè)試：上市時(shí)市值至少為20億港元；經(jīng) 審計(jì)的最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)至少為5億港元；新申請(qǐng)人 前3個(gè)會(huì)計(jì)年

19、度年現(xiàn)金流入合計(jì)至少1億港元； 市值/收益測(cè)試：上市時(shí)市值至少為40億港元；經(jīng)審計(jì)的最近 一個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)至少為5億港元。 不設(shè)置盈利要求 最低公眾持股量最低公眾持股量 一般占公司已發(fā)行股本至少25%。 股票于上市時(shí)至少必須達(dá)到 3000萬(wàn)港元且須占已發(fā)行股本 的20%-25%。 最低市值最低市值預(yù)期公開(kāi)發(fā)行部分的市值不低于5000萬(wàn)港元。 無(wú)具體規(guī)定，但實(shí)際上在上市 時(shí)不得少于4600萬(wàn)港元。 證券市場(chǎng)監(jiān)管證券市場(chǎng)監(jiān)管 其機(jī)制相對(duì)成熟，監(jiān)管制度和監(jiān)管力度較強(qiáng)，政府的監(jiān)管手 段結(jié)合市場(chǎng)的力量對(duì)上市公司構(gòu)成極大的約束，監(jiān)管層和公 眾投資者對(duì)上市公司的不規(guī)范問(wèn)題則反應(yīng)比較突出 。 全面信息披露

20、，買(mǎi)賣(mài)風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 海內(nèi)外海內(nèi)外IPO上市的總體比較上市的總體比較（1） 比較項(xiàng)目比較項(xiàng)目海外市場(chǎng)海外市場(chǎng)內(nèi)地市場(chǎng)內(nèi)地市場(chǎng) 上市耗時(shí)上市耗時(shí)程序透明，時(shí)間可控受政策因素影響較大 再再融資能力融資能力 監(jiān)管機(jī)構(gòu)基本不設(shè)限制，只要股東 批準(zhǔn)即可 再融資需要滿足嚴(yán)格的財(cái)務(wù)條 件 市場(chǎng)流動(dòng)性市場(chǎng)流動(dòng)性投資者匯聚，市場(chǎng)容量大市場(chǎng)容量正在壯大 上市及維護(hù)成本上市及維護(hù)成本 較低低 政府支持政府支持 政府和監(jiān)管部門(mén)支持政府和監(jiān)管部門(mén)支持 平均市盈率平均市盈率10-2020-35 投資者偏好投資者偏好 各類(lèi)行業(yè)，比如高科技及制造行業(yè) 都可以。 各類(lèi)行業(yè) 物流企業(yè)物流企業(yè)海內(nèi)外海內(nèi)外IPO的上市要求比較的上市要求

21、比較 25 海內(nèi)外海內(nèi)外IPO上市的總體比較（上市的總體比較（2） 比較項(xiàng)目比較項(xiàng)目海外市場(chǎng)海外市場(chǎng)內(nèi)地市場(chǎng)內(nèi)地市場(chǎng) 投資者退出投資者退出便利性便利性 戰(zhàn)略投資者鎖定期較短，一般為0.5 年 戰(zhàn)略投資者的鎖定期為1-3年 企業(yè)管理水平企業(yè)管理水平 科學(xué)嚴(yán)格的監(jiān)管制度提高企業(yè)管理 水平 市場(chǎng)機(jī)制正在逐步完善中 股權(quán)激勵(lì)措施股權(quán)激勵(lì)措施 市場(chǎng)機(jī)制更加完善，激勵(lì)措施容易 實(shí)施 激勵(lì)措施的實(shí)施受到監(jiān)管部門(mén)的嚴(yán) 格控制 廣告效應(yīng)廣告效應(yīng) 國(guó)際投資者跟蹤和分析，在全球范 圍內(nèi)產(chǎn)生廣告效應(yīng) 廣告效應(yīng)目前基本上限于國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 上市門(mén)檻上市門(mén)檻 上市的財(cái)務(wù)門(mén)檻普遍較國(guó)內(nèi)資本市 場(chǎng)更低 3年3000萬(wàn)人民幣利潤(rùn) 募

22、集資金使用募集資金使用股東批準(zhǔn)即可變更使用渠道 上市規(guī)則規(guī)定上市募集資金投向不 得隨意變更 物流企業(yè)物流企業(yè)海內(nèi)外海內(nèi)外IPO的上市要求比較的上市要求比較 26 比較項(xiàng)目比較項(xiàng)目國(guó)內(nèi)國(guó)內(nèi)海外海外 海外海外 上市上市 占優(yōu)占優(yōu) 項(xiàng)目項(xiàng)目 再融資再融資耗時(shí)很長(zhǎng)非常快速 上市時(shí)間上市時(shí)間不確定性較高69個(gè)月 戰(zhàn)略投資者戰(zhàn)略投資者 退出退出 海外投資者退出有障礙方便海外投資者退出 國(guó)內(nèi)國(guó)內(nèi) 上市上市 占優(yōu)占優(yōu) 項(xiàng)目項(xiàng)目 上市定價(jià)上市定價(jià)很高較高 上市及維護(hù)上市及維護(hù) 成本成本 略低一般 綜合來(lái)看，我們認(rèn)為：綜合來(lái)看，我們認(rèn)為：中國(guó)物流企業(yè)中國(guó)物流企業(yè)在海外上市的優(yōu)勢(shì)更加明顯，在條件成在海外上市的優(yōu)勢(shì)更

23、加明顯，在條件成 熟的情況下，企業(yè)可以?xún)?yōu)先考慮在香港、美國(guó)等海外市場(chǎng)進(jìn)行熟的情況下，企業(yè)可以?xún)?yōu)先考慮在香港、美國(guó)等海外市場(chǎng)進(jìn)行IPOIPO發(fā)行上市，發(fā)行上市， 通過(guò)資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)。通過(guò)資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)。 物流企業(yè)物流企業(yè)海內(nèi)外海內(nèi)外IPO的上市要求比較的上市要求比較 27 四. 物流企業(yè)的資產(chǎn)重組與收購(gòu)兼并 物流企業(yè)的資產(chǎn)重組與收購(gòu)兼并 29 單獨(dú)物流主體盈利能力偏弱，并購(gòu)整合是出路單獨(dú)物流主體盈利能力偏弱，并購(gòu)整合是出路 據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)物流行業(yè)合計(jì)利潤(rùn)率約9.63%，利潤(rùn)率偏低。而從資產(chǎn)回報(bào)率的角度來(lái)看， 整體ROA也只有3.62%，在資源的利用率上也是是很低的。 只有通過(guò)有效的重組和整合，

24、在行業(yè)集中度逐漸提高的前提下，才能出有巨大成長(zhǎng)空間 的物流企業(yè)。 中國(guó)物流主體行業(yè)利潤(rùn)率中國(guó)物流主體行業(yè)利潤(rùn)率 資料來(lái)源：中國(guó)物流與采購(gòu)協(xié)會(huì) 中國(guó)物流主體行業(yè)中國(guó)物流主體行業(yè)ROA 物流企業(yè)的資產(chǎn)重組與收購(gòu)兼并 30 物流產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的原因物流產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的原因 獲取獲取 戰(zhàn)略戰(zhàn)略 機(jī)會(huì)機(jī)會(huì) 進(jìn)軍多種運(yùn)輸進(jìn)軍多種運(yùn)輸 業(yè)務(wù)開(kāi)拓服務(wù)業(yè)務(wù)開(kāi)拓服務(wù) 能力能力 加大加大 網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò) 布局布局 管理規(guī)模經(jīng)濟(jì)管理規(guī)模經(jīng)濟(jì) 整合業(yè)整合業(yè) 務(wù)流程務(wù)流程 優(yōu)化資優(yōu)化資 源配置源配置 降低運(yùn)營(yíng)降低運(yùn)營(yíng) 成本成本 近年外資物流在我國(guó)并購(gòu)情況近年外資物流在我國(guó)并購(gòu)情況 2005年香港嘉里物流收購(gòu)大通 2005 年TNT 收購(gòu)華

25、宇物流 2006 年聯(lián)邦快遞收購(gòu)天津大田 2007 年亞致力物流集團(tuán)收購(gòu)深圳運(yùn)通 2007年萬(wàn)絡(luò)環(huán)球收購(gòu)上海熙可物流 2007年世能達(dá)Schneider收購(gòu)天津保運(yùn)物流 2007 年澳大利亞TOLL 物流收購(gòu)香港寶昌 2008 年亞致力物流收購(gòu)深圳裕賀海運(yùn) 2008年美國(guó)耶路淵YRC冤收購(gòu)上海佳宇 2008 年亞致力收購(gòu)上海百歲新聯(lián)物流 物流企業(yè)的資產(chǎn)重組與收購(gòu)兼并 實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營(yíng)效益 節(jié)約競(jìng)爭(zhēng)成本完善 服務(wù)功能 提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力 資源重組的意義資源重組的意義 優(yōu)化資源結(jié)構(gòu) 加強(qiáng)戰(zhàn)略管理 提高運(yùn)營(yíng)效率和 管理透明度 資源重組的策略資源重組的策略 客戶(hù)資源 能力資源 信息資源 資源重組的內(nèi)容資源重組

26、的內(nèi)容 合伙、合資 戰(zhàn)略聯(lián)盟 收購(gòu)兼并 資源重組的方法資源重組的方法 31 市場(chǎng)化資源重組的意義和策略市場(chǎng)化資源重組的意義和策略 獲得獲得 能力能力 風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn) 控制控制 012345 1 2 3 4 5 戰(zhàn)略聯(lián)盟戰(zhàn)略聯(lián)盟 收購(gòu)兼并收購(gòu)兼并 合資、合伙合資、合伙 難難易易 弱弱 強(qiáng)強(qiáng) 物流企業(yè)的資產(chǎn)重組與收購(gòu)兼并 中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)化中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)化資源重組的模式比較分析資源重組的模式比較分析 對(duì)于中國(guó)的大型國(guó)有物流企業(yè) 而言，兼并收購(gòu)，并可實(shí)現(xiàn)多 元化經(jīng)營(yíng)。 對(duì)于中國(guó)的小型民營(yíng)物流企業(yè) 而言，進(jìn)行戰(zhàn)略聯(lián)盟，可實(shí)現(xiàn) 規(guī)模效益。 對(duì)于在中國(guó)的外資物流企業(yè)而 言，聯(lián)盟可并購(gòu)中資公司，可 迅速拓展

27、市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)。 32 物流企業(yè)的資產(chǎn)重組與收購(gòu)兼并 33 收購(gòu)兼并的一般流程圖收購(gòu)兼并的一般流程圖 并購(gòu)的成功依靠三點(diǎn)：一是充分的前期準(zhǔn)備與調(diào)查；二是合理設(shè)計(jì)交易結(jié) 構(gòu)；三是對(duì)交易后的整合有明確清晰的戰(zhàn)略方案。 戰(zhàn)略確定目標(biāo)搜尋并購(gòu)操作后期整合 公司發(fā)展與 公司并購(gòu)戰(zhàn) 略的明確 潛在出讓目 標(biāo)的搜尋 公司價(jià)值評(píng) 估與并購(gòu)協(xié) 同效應(yīng)評(píng)估 詳細(xì)盡職 調(diào)查 交易談判 安排融資 簽訂合同 收購(gòu)后整合 物流企業(yè)的資產(chǎn)重組與收購(gòu)兼并 34 物流企業(yè)并購(gòu)的三大關(guān)注點(diǎn)物流企業(yè)并購(gòu)的三大關(guān)注點(diǎn) 民間資本 三中全會(huì)進(jìn)一步拓 寬民間投資的領(lǐng)域 和范圍，明確指出 民間資本可以進(jìn)入 基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資。 收購(gòu)對(duì)象 物流企業(yè)可

28、以考慮 收購(gòu)其他擁有多種 運(yùn)輸業(yè)務(wù)能力的公 司，來(lái)擴(kuò)展服務(wù)能 力，同時(shí)加大國(guó)內(nèi) 外網(wǎng)絡(luò)布局。 政府審批 近期證監(jiān)會(huì)表示將 協(xié)調(diào)各部委簡(jiǎn)化海 外并購(gòu)審批流程， 為企業(yè)創(chuàng)造新的契 機(jī)。 德德勤勤為為整個(gè)并購(gòu)的端到端過(guò)程提供全面服務(wù)整個(gè)并購(gòu)的端到端過(guò)程提供全面服務(wù) 整合整合 戰(zhàn)略戰(zhàn)略 最終交易最終交易 談判談判 制定制定 并購(gòu)戰(zhàn)略并購(gòu)戰(zhàn)略 目標(biāo)篩選目標(biāo)篩選 與確定與確定 初期初期 盡職調(diào)查盡職調(diào)查 協(xié)同效應(yīng)協(xié)同效應(yīng) 與價(jià)值驅(qū)與價(jià)值驅(qū) 動(dòng)量化動(dòng)量化 意向書(shū)意向書(shū) 談判談判 決定性決定性 盡職調(diào)查盡職調(diào)查 實(shí)施與實(shí)施與 交易結(jié)束交易結(jié)束 準(zhǔn)備準(zhǔn)備 交易完成與交易完成與 實(shí)施計(jì)劃實(shí)施計(jì)劃 實(shí)施計(jì)劃實(shí)施計(jì)劃

29、 董事會(huì)或指導(dǎo)董事會(huì)或指導(dǎo) 委員會(huì)批準(zhǔn)委員會(huì)批準(zhǔn) 完成意向書(shū)完成意向書(shū)交易條款交易條款實(shí)施購(gòu)買(mǎi)實(shí)施購(gòu)買(mǎi) 協(xié)議協(xié)議 所有權(quán)轉(zhuǎn)移所有權(quán)轉(zhuǎn)移/ 交易完成相關(guān)文件交易完成相關(guān)文件 實(shí)施交易實(shí)施交易目標(biāo)篩選目標(biāo)篩選 1. 明確并明確并 購(gòu)動(dòng)因與購(gòu)動(dòng)因與 策略策略 2.并購(gòu)目并購(gòu)目 標(biāo)篩選標(biāo)篩選 3.盡職調(diào)盡職調(diào) 查查 4.并購(gòu)風(fēng)并購(gòu)風(fēng) 險(xiǎn)管理險(xiǎn)管理 5.交易交易 稅務(wù)籌劃稅務(wù)籌劃 6.并購(gòu)執(zhí)并購(gòu)執(zhí) 行行 7. 并購(gòu)后并購(gòu)后 整合整合 動(dòng)因和策動(dòng)因和策 略略 整合整合操作操作 并并 購(gòu)購(gòu) 重重 組組 生生 命命 周周 期期 框框 架架 公司并購(gòu)項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)公司并購(gòu)項(xiàng)目團(tuán)隊(duì) 重重 點(diǎn)點(diǎn) 咨咨 詢(xún)?cè)?領(lǐng)領(lǐng) 域域

30、物流企業(yè)的資產(chǎn)重組與收購(gòu)兼并 五. 未來(lái)物流企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)策略 未來(lái)物流企業(yè)的未來(lái)物流企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)策略資本運(yùn)營(yíng)策略 資本市場(chǎng)低資本市場(chǎng)低 迷期迷期 資金支持資金支持/ /產(chǎn)能擴(kuò)建產(chǎn)能擴(kuò)建/ /新品研發(fā)新品研發(fā) 海外上市海外上市 實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標(biāo) 再融資再融資 債權(quán)融資 資本市場(chǎng)資本市場(chǎng) 復(fù)蘇期復(fù)蘇期 進(jìn)一步拓展產(chǎn)業(yè)鏈，加快行業(yè)發(fā)展 有效的資產(chǎn)重組有效的資產(chǎn)重組 引入戰(zhàn)略投資者引入戰(zhàn)略投資者項(xiàng)目融資項(xiàng)目融資 資本運(yùn)作思路探討資本運(yùn)作思路探討 37 1 1. .聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)中介團(tuán)隊(duì)聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)中介團(tuán)隊(duì) 未來(lái)物流企業(yè)未來(lái)物流企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)策略的資本運(yùn)營(yíng)策略 境外上市操作程序、時(shí)間及中介團(tuán)隊(duì)

31、境外上市操作程序、時(shí)間及中介團(tuán)隊(duì) 委任財(cái)務(wù)顧問(wèn) 盡職調(diào)查及設(shè)計(jì)上市方案 公司內(nèi)部自查及財(cái)務(wù)重組 組建海外上市中介團(tuán)隊(duì) 上市重組、審計(jì)及草擬招股章程 向中證監(jiān)和商務(wù)部申請(qǐng)獲批 路演、公開(kāi)招股及上市 6-9 個(gè)月 8-10周 2-3周 1周 38 2 2. .進(jìn)行有效的資產(chǎn)及業(yè)務(wù)重組進(jìn)行有效的資產(chǎn)及業(yè)務(wù)重組 q主業(yè)突出：公司業(yè)務(wù)明顯，非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)剝離； q財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化：資本利潤(rùn)率水平最大化，資產(chǎn)負(fù)債率低于70%； q獨(dú)立性原則：保持上市公司在人員、機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)上的獨(dú)立性； q避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)：上市公司不應(yīng)和控股股東或其控制的其他子公司存在相同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的情 況； q減少關(guān)聯(lián)交易：上市公司應(yīng)該盡量避免

32、以關(guān)聯(lián)方在采購(gòu)、銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)的交易，以免損害 獨(dú)立股東的利益； q降低重組過(guò)程中的交易成本：通過(guò)適當(dāng)形式的股權(quán)安排，降低重組及未來(lái)交易的成本。 未來(lái)物流企業(yè)未來(lái)物流企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)策略的資本運(yùn)營(yíng)策略 39 3 3. . 引入私募戰(zhàn)略投資者引入私募戰(zhàn)略投資者 （一）（一） 未來(lái)物流企業(yè)未來(lái)物流企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)策略的資本運(yùn)營(yíng)策略 戰(zhàn)略投資者關(guān)注的企業(yè)要素戰(zhàn)略投資者關(guān)注的企業(yè)要素 有前景的市有前景的市 場(chǎng)場(chǎng) 市場(chǎng)容量大市場(chǎng)容量大 / /具有大的具有大的 成長(zhǎng)空間成長(zhǎng)空間 明顯的競(jìng)爭(zhēng)明顯的競(jìng)爭(zhēng) 優(yōu)勢(shì)優(yōu)勢(shì) 快速增長(zhǎng)的快速增長(zhǎng)的 可能可能 有遠(yuǎn)見(jiàn)、有有遠(yuǎn)見(jiàn)、有 能力能力 執(zhí)行力執(zhí)行力 激情激情 成功的商業(yè)成功的

33、商業(yè) 盈利模式盈利模式 比較清晰的比較清晰的 戰(zhàn)略戰(zhàn)略 良好的管理良好的管理 行業(yè)前景行業(yè)前景行業(yè)地位行業(yè)地位 團(tuán)隊(duì)團(tuán)隊(duì)盈利能力盈利能力 40 3.3. 引入私募戰(zhàn)略投資者引入私募戰(zhàn)略投資者 （二）（二） 擁有雄厚的資金實(shí)力。 q 引入私募投資者的首要目的就是吸引資金。有了足夠的資金，才可以進(jìn)行加 改造，也可以為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供資金支持 具有良好的市場(chǎng)聲譽(yù)。 q 聲譽(yù)良好的投資者不僅直接給企業(yè)帶來(lái)資金，其較強(qiáng)的市場(chǎng)號(hào)召力更可以使 企業(yè)在未來(lái)IPO發(fā)行中獲得更高的溢價(jià) 熟悉相關(guān)行業(yè)，擁有的資源可以互補(bǔ)。 q 熟悉特定行業(yè)的投資者可以幫助特定企業(yè)內(nèi)部管理、外部業(yè)務(wù)運(yùn)作方面的幫 助，其擁有的相關(guān)的

34、資源也可以為企業(yè)以后發(fā)展提供幫助。 未來(lái)物流企業(yè)未來(lái)物流企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)策略的資本運(yùn)營(yíng)策略 如何選擇優(yōu)秀的私募投資者如何選擇優(yōu)秀的私募投資者 41 4 4. .赴海外上市是中國(guó)企業(yè)的理想選擇赴海外上市是中國(guó)企業(yè)的理想選擇 q 海外上市融資時(shí)間短，效率高 q 海外上市有助于拓展海外市場(chǎng)業(yè)務(wù) q 海外證券市場(chǎng)具有更強(qiáng)的再融資能力 q 海外上市有利于企業(yè)建立科學(xué)的管理機(jī)制 q 中國(guó)概念在海外特別是香港已經(jīng)得到資本市場(chǎng)認(rèn)可 未來(lái)物流企業(yè)未來(lái)物流企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)策略的資本運(yùn)營(yíng)策略 42 43 德德勤勤為物流企業(yè)的資本運(yùn)作提供為物流企業(yè)的資本運(yùn)作提供全面服務(wù)全面服務(wù) 海內(nèi)外上市 1）市場(chǎng)擴(kuò)張 2）再融資 3）

35、并購(gòu)擴(kuò)張 戰(zhàn)略目標(biāo) 德勤 服務(wù) 國(guó)際一流的超大型 中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)集團(tuán) 年度審計(jì) 財(cái)務(wù)顧問(wèn) 戰(zhàn)略和運(yùn)營(yíng)管理財(cái)務(wù)管理轉(zhuǎn)型信息技術(shù)運(yùn)用 盡職調(diào)查稅務(wù)策劃并購(gòu)整合 資金支持 資金支持 估值支持 估值支持 成功的資本市場(chǎng)運(yùn)作 是中國(guó)企業(yè)做大做強(qiáng) 的必經(jīng)之路 未來(lái)物流企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)策略未來(lái)物流企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)策略 六. 德勤的簡(jiǎn)介 德勤德勤在大中華區(qū)在大中華區(qū)分支機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略性分布分支機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略性分布 首家在上海設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的外國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所 13,500 名員工 22 個(gè)城市 德勤中國(guó)介紹| 團(tuán)結(jié)一致 確保服務(wù)質(zhì)量 45 我們?yōu)榭蛻?hù)提供全方位服務(wù)我們?yōu)榭蛻?hù)提供全方位服務(wù) 46 審計(jì)審計(jì) 稅務(wù)、稅務(wù)、 商務(wù)咨詢(xún)

36、商務(wù)咨詢(xún) 與法律與法律 財(cái)務(wù)咨詢(xún)財(cái)務(wù)咨詢(xún)企業(yè)管理咨詢(xún)企業(yè)管理咨詢(xún) 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理 德勤中國(guó)介紹| 團(tuán)結(jié)一致 確保服務(wù)質(zhì)量 德勤中國(guó)德勤中國(guó) - 公認(rèn)的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者公認(rèn)的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者 47 擔(dān)任香港聯(lián)交所上市公司審計(jì)師的數(shù)量最多 中國(guó)最大的首發(fā)上市項(xiàng)目的申報(bào)會(huì)計(jì)師 在四大中，擁有中國(guó)大陸最大的稅務(wù)與法律服務(wù)* 團(tuán)隊(duì) 為中國(guó)企業(yè)最大的境外汽車(chē)收購(gòu)交易提供咨詢(xún) 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)團(tuán)隊(duì)在中國(guó)乃至全球均處于業(yè)界 領(lǐng)先地位（按員工人數(shù)及服務(wù)廣度和深度計(jì)） 在四大中，在中國(guó)擁有人數(shù)最多的企業(yè)管理咨詢(xún)服 務(wù)團(tuán)隊(duì) 審計(jì) 稅務(wù)、 商務(wù)咨詢(xún) 與法律 財(cái)務(wù)咨詢(xún) 企業(yè)管理 咨詢(xún) 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 管理 德勤中國(guó)介紹| 團(tuán)結(jié)

37、一致 確保服務(wù)質(zhì)量 * 法律服務(wù)由勤理律師事務(wù)所提供。勤理律師事務(wù)所是德勤全球 網(wǎng)絡(luò)的一員。 深入的市場(chǎng)洞察與廣泛的深入的市場(chǎng)洞察與廣泛的服務(wù)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò) 48 專(zhuān)業(yè)化行業(yè)團(tuán)隊(duì)專(zhuān)業(yè)化行業(yè)團(tuán)隊(duì) 提供量身定提供量身定制制的服務(wù)的服務(wù) 房地產(chǎn)行業(yè) 消費(fèi)與運(yùn)輸行業(yè) 科技、傳媒和電信行業(yè) 制造行業(yè)生命科學(xué)與醫(yī)療 行業(yè) 能源與資源行業(yè)全球金融服務(wù)行業(yè) 廣泛的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)廣泛的服務(wù)網(wǎng)絡(luò) 為客戶(hù)提供全球協(xié)同化服務(wù)為客戶(hù)提供全球協(xié)同化服務(wù) 中國(guó)服務(wù)小組 日本服務(wù)小組 全球國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則與證券發(fā) 行服務(wù)小組 德勤國(guó)際稅務(wù)中心 （亞太區(qū)） 德勤中國(guó)創(chuàng)投與私募規(guī)劃 德勤中國(guó)介紹| 團(tuán)結(jié)一致 確保服務(wù)質(zhì)量 致力于客戶(hù)、員

38、工和區(qū)域發(fā)展致力于客戶(hù)、員工和區(qū)域發(fā)展 49 位列國(guó)資委首選供 應(yīng)商的前十名之中、 并位居四大會(huì)計(jì)師 事務(wù)所之首 香港和中國(guó)大陸一 流的專(zhuān)業(yè)稅務(wù)服務(wù) 機(jī)構(gòu) 清科 2011年中國(guó)企業(yè)海 外上市最活躍審計(jì) 機(jī)構(gòu) 肯尼迪咨詢(xún)研究與 顧問(wèn)公司 在肯尼迪全球金 融服務(wù)業(yè)咨詢(xún)市場(chǎng) 報(bào)告中位居榜首 在肯尼迪信息公司 發(fā)布的報(bào)告中榮膺 全球最大法證會(huì)計(jì) 咨詢(xún)服務(wù)機(jī)構(gòu) 德勤被Gartner評(píng)為 全球企業(yè)管理咨詢(xún)第 一名 中國(guó)并購(gòu)工會(huì) 2010并購(gòu)服務(wù)獎(jiǎng) 專(zhuān)業(yè)服務(wù)專(zhuān)業(yè)服務(wù) 雇主雇主 企業(yè)研究基金會(huì) （CRF） 2013中國(guó)杰出雇 主 青年企業(yè)家發(fā)展局 (YDC) 最佳商?；锇楠?jiǎng) 香港社會(huì)服務(wù)聯(lián)會(huì) 商界展關(guān)懷 “2011-2012商界展 關(guān)懷”及 “5YearsPlus商界 展關(guān)懷”標(biāo)志 香港環(huán)保 卓越計(jì)劃銀獎(jiǎng) 2013 企業(yè)社會(huì)責(zé)任企業(yè)社會(huì)責(zé)任 杰出貢獻(xiàn)-合作伙伴獎(jiǎng) 德勤中國(guó)介紹| 團(tuán)結(jié)一致 確保服務(wù)質(zhì)量 2013年上海美國(guó)商會(huì) 企業(yè)社會(huì)責(zé)任獎(jiǎng)項(xiàng) 香港環(huán)保卓越計(jì)劃 減廢標(biāo)志“卓越級(jí) 別”獎(jiǎng)-