信息不對稱條件下民營中小企業(yè)信貸約束的解決途徑

1、信息不對稱條件下民營中小企業(yè)信貸約束的解決途徑一,問的提出近年來,民營中小企業(yè)對國民經(jīng)濟(jì)的奉獻(xiàn)率不斷上升.目前,我園各類中小企業(yè)占傘國注冊企業(yè)總數(shù)的99%,其工業(yè)產(chǎn)值,銷售收入,實現(xiàn)利稅和出口總額分別已占全國的60%,57%,40%,和60%左右.1酊民營l】小企業(yè)至少占全圍巾小企業(yè)數(shù)量的濟(jì)開展中的重要性不相稱的是融資示,民營中小企業(yè)面臨著巨大的資金府,企業(yè)界和理論界關(guān)注的一個重大課題.政府臺了?系列的支持舉措,金融機(jī)構(gòu)也進(jìn)行了相應(yīng)的改革,但融資難仍是制約民營中小企業(yè)進(jìn)一步開展的重要瓶頸.在金融體系比擬完善的國家,銀行貸款是中小企業(yè)融資的一個重要融資方式中,絕大多數(shù)民營企業(yè)無論是在創(chuàng)業(yè)期,還是

2、開展期,主要依靠自我積累和民問融資方式,從銀行獲得的貸款占銀行貸款總量的比重很低,從證券市場上籌資的數(shù)量更是微貸約束的內(nèi)在本質(zhì)原因是信息不對來提出解決民營中小企業(yè)信貸約束的主要途徑.二,信息不對稱和信貸約柬根據(jù)信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論,當(dāng)市場的一打無法觀察到另一方的行動,或無法扶知另?方的完全信息時,就現(xiàn)廠不劉.稱信息的情況,不對稱信息或不完全信息條件下部會發(fā)生逆市場上,作為資金供應(yīng)者的銀行與資金需求者的信息狀況,是典型的信息不對稱.資金的使川者在企_,I經(jīng)營片面比資金提供者掌握著更多的信息,可能利用這些信息上的優(yōu)勢,往事前的借貸合同談判中隱瞞利事實,或在事后的資金使用過程中違背借貸合同的相戈條款而損害

3、資金提供者的利益,使資金供應(yīng)者承當(dāng)過多的風(fēng)險rfj于我國大多數(shù)比霄巾小企業(yè)缺乏必要的賬目,也不能執(zhí)行正規(guī)的財會制度,財務(wù)數(shù)據(jù)失真,岡此這種南信息不對稱導(dǎo)致的逆向選擇干道德風(fēng)險在民營中小企業(yè)融資巾尤為突而那些對自身現(xiàn)有經(jīng)營狀況和發(fā)展前景非常r解的優(yōu)秀的民營中小企業(yè),于信息約束,使投資者很難準(zhǔn)確判斷,從而抑制了其融資規(guī)模.總之,信息不對稱使得葉1小企業(yè)較大企業(yè)而言難以通過傳統(tǒng)的外源性融資打式解決其融資問題.由于銀行和企業(yè)之的信息不對稱,必將加大銀行的信貸風(fēng)險,于蒂格利茨和書斯(Stiglitz&Weiss,1981)指f:當(dāng)面臨對貸款的超額需求時,銀行為_r防止逆向選擇,不會用提高利率的方

4、法求出清市場,而是在均衡利水平上對貸款申請者實行配給,在配給中得不到貸款的申請者即使愿意出更高的利率也不會被批準(zhǔn).為當(dāng)?shù)眯〉劫J款的申請者希望通過提高價格來獲得資金時,借款人必將貸配給是市場經(jīng)濟(jì)中一種較為普遍的現(xiàn)象.可分為兩類:第一類是按照銀行標(biāo)明的利率,所有貸款申請人的借款需求只能局部的得到滿足;第二類是銀2X,/不同的借款人實行差異待遇,一局部信息較對稱的借款人的需求得濟(jì)條件下中小企業(yè)的融資難大多出據(jù)是:銀行認(rèn)為雖然對優(yōu)質(zhì)客戶貸款的利息收入要低一些,但借款者還款對于中小企業(yè),銀行認(rèn)為雖然對其發(fā)放貸款的利息收入要高一些,但由于對中小企業(yè)的信用狀況不太了解,因此銀行與中小企業(yè)的信貸活動存在信用風(fēng)

5、險與逆向選擇的可能性較高,旦這些企業(yè)不按期還款,甚至惡意拖欠銀行貸款,那么對銀行來說所造成的損失將是乒=大的.此,銀行寧愿以低于市場出清利率的價格對信川資質(zhì)良好的大公司,大企業(yè)發(fā)放貸款.在我國的經(jīng)濟(jì)實踐中,銀行可集【經(jīng)濟(jì)研究2006?2下半月刊(總第192期)貸資金往往被分配給銀行所熟悉的,政府所偏好的大型企業(yè),而那些新創(chuàng)辦的,風(fēng)險高的中小企業(yè)往往得不到的融資狀況與其在經(jīng)濟(jì)開展中的地位嚴(yán)重不相稱,從而制約了民營中小企業(yè)的進(jìn)一步開展.三,辱致信貸約柬的主原因經(jīng)過近二十年的金融體制的改革,我國目前已形成以中國人民銀行為中心,以商業(yè)銀行為主體,其他機(jī)此體系中,四大國有商業(yè)銀行仍處于壟斷地位,占領(lǐng)著信

6、貸市場上的絕大定位于國有企業(yè)和其他大企業(yè),并且雙方已經(jīng)形成了較為牢固的伙伴關(guān)系.尤其是近年來,我國實行抓大放主辦銀行制度,使這種關(guān)系又得到進(jìn)一步強(qiáng)化.為了強(qiáng)化信貸風(fēng)險管理,各商業(yè)銀行根本都實行了貸款風(fēng)險終生責(zé)任制,將貸款風(fēng)險與信貸人員的職位,工資,獎金掛鉤,并追究終款風(fēng)險約束機(jī)制的同時,沒有建立起與約束機(jī)制相匹配的利益鼓勵機(jī)制,因此,無論是信貸員還是基層銀行,都不愿冒更大的逆向選擇風(fēng)險,承當(dāng)更多的交易費用,去開拓以民營經(jīng)濟(jì)來,盡管國家開始重視中小企業(yè)金融效勞問題,各家銀行也成立了中小企業(yè)信貸部,但收效甚微,矛盾的焦點主要集中在信貸的風(fēng)險,本錢和效率上.目前我國以重點支持中小企業(yè)開展為己任的中小

7、金融機(jī)構(gòu)在數(shù)量上還比擬少,難以滿足中小企業(yè)開展的需要.二十年來,我國中小企業(yè)數(shù)量增加了四倍,而包括城鄉(xiāng)信用社在內(nèi)的地方性金融機(jī)構(gòu)只增加了一倍,這種僧多粥少的現(xiàn)象也是造成民集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究2006?2下半月IJ(總第192期)且,目前此類機(jī)構(gòu)根本上就是農(nóng)村信用社,城市商業(yè)銀行和股份制銀行三種形式,沒有形成像興旺國家那樣包括中小企業(yè)效勞中心,貸款擔(dān)保組織,貸款擔(dān)?；?中小企業(yè)同業(yè)協(xié)中小企業(yè)的融資規(guī)模.按照銀行提供貸款的根底劃分,銀行貸款可分為信用貸款,抵押貸款小企業(yè)經(jīng)營歷史短,規(guī)模小,管理水平低,普遍存在著財務(wù)不標(biāo)準(zhǔn),信息透明度低,融資信用差等信用缺乏問企之間的信息不對稱問題,為了降低信貸風(fēng)險,銀行

8、在向信息不透明的中小企業(yè)提供貸款時,常規(guī)的保險做法是要求企業(yè)出具抵押物或擔(dān)保機(jī)構(gòu).這樣,銀行雖然難以從企業(yè)的信用審查和財務(wù)分析中直接獲得貸款決策所需的信息,但可以從企業(yè)提供的抵押品或第三方擔(dān)保中獲得關(guān)于企業(yè)未來歸還能力的信息和保證,從而做業(yè)資本弱化的經(jīng)營模式和固定資產(chǎn)比率低的財務(wù)特征,其所能用于抵押的實物資產(chǎn)與大企業(yè)相比顯得十分匱乏,甚至許多中小企業(yè)的土地和廠房是租借物,因此可充當(dāng)有效抵押品的資產(chǎn)嚴(yán)重缺乏就成為民營中小企保而形成擔(dān)保難;另一方面,我國目前擔(dān)?；鹕?擔(dān)保機(jī)構(gòu)運行不暢,擔(dān)保貸款杯水車薪,難以滿足民營中小企業(yè)的需要.四,解決麓經(jīng)相適應(yīng)的管理和融資機(jī)構(gòu)體系理論認(rèn)為,中小金融機(jī)構(gòu)在為中

9、小企業(yè)提供效勞方面擁有信息上的優(yōu)勢,多數(shù)中小金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)具有地域性的直接依存關(guān)系,因此,相對于大型金融機(jī)構(gòu)而言,中小金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間的信息不對稱問題較輕.在美國,中小金融機(jī)構(gòu)占全部信貸金融機(jī)構(gòu)總數(shù)的75%,并且其國家為了加強(qiáng)對中小企業(yè)的扶持和管理.均設(shè)有專門的機(jī)構(gòu),如美國設(shè)立的小企業(yè)效勞局,日本在通產(chǎn)省內(nèi)設(shè)有中小企業(yè)廳.而在我國,中小企業(yè)分屬于各級政府及各個產(chǎn)業(yè)主管部門.在金融體系中,也沒有設(shè)立專門針對中小企業(yè)的政策性金融機(jī)構(gòu),以重點支持中小企業(yè)開展為己任的地方性中小金融機(jī)構(gòu)資金來源不斷萎縮,可用業(yè)的信貸約束問題,國家應(yīng)成立統(tǒng)籌院日前設(shè)立的經(jīng)貿(mào)委中小企業(yè)司應(yīng)在扶持,指導(dǎo)和標(biāo)準(zhǔn)中小企

10、業(yè)開展中發(fā)確重點為中小企業(yè)提供融資效勞的金小企業(yè)信貸部,應(yīng)積極拓展面向中小企業(yè)的存貸款業(yè)務(wù);二是合理調(diào)整城市商業(yè)銀行,城市信用社和農(nóng)村信用社的信貸投向,突出支持地方中小企業(yè)的重點,使中小金融機(jī)構(gòu)充分發(fā)揮支持中小企業(yè)的主渠道作用;三是適當(dāng)建立面向中小企業(yè)和個體私營經(jīng)濟(jì)的小型金融機(jī)構(gòu).市場經(jīng)濟(jì)是一種契約經(jīng)濟(jì),也是一種信用經(jīng)濟(jì),老實守信是一切市場中小企業(yè)在經(jīng)營過程中的信用缺失而導(dǎo)致銀行對其惜貸的現(xiàn)狀,我國政府和民營中小企業(yè)都應(yīng)有所作為.作為政府,一方面要加強(qiáng)信用知識的宣傳和教育,構(gòu)建有利于民營企業(yè)開展的信用文化;另一方面要盡快級民營企業(yè)行政管理部門要積極爭取工商,銀行,統(tǒng)計,技監(jiān),海關(guān),稅務(wù),司法等

11、有關(guān)部門的配合支持,探索建立部門間聯(lián)合的信用信息征集體系,從公布民營企業(yè)紅名單和黑名單入手,逐步對民營企業(yè)的信用狀況進(jìn)行調(diào)查和評級,建立起民營企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫,形成信息齊全,查閱方便,公開透明的民營企業(yè)信用發(fā)布查詢系統(tǒng),實現(xiàn)民營企業(yè)信用信息查要加快建立對失信者的懲戒機(jī)制,這是克服信用缺乏,建立信用監(jiān)管體系的核心.作為企業(yè),要加強(qiáng)A身的信用建設(shè),把信用管理融于企業(yè)的全程管理之中,做好事前預(yù)控,事中監(jiān)管和事后處理工作.為此,企業(yè)應(yīng)從以下幾方面努力:一是要培養(yǎng)企業(yè)家的誠信品質(zhì),樹立企業(yè)員工的信用理念;二屜要建立起企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人負(fù)責(zé)的企業(yè)信用管理機(jī)構(gòu),完善以客戶資信管理制度,內(nèi)部授信制度,應(yīng)收賬款管理制

12、度為核心的信用管理制度,使企業(yè)信用管理制度逐步走向制度化,標(biāo)準(zhǔn)化和科學(xué)化;三是要健全企業(yè)內(nèi)部信用管理責(zé)任制,標(biāo)準(zhǔn)各業(yè)務(wù)部門的行為,對任何損害企業(yè)信用形象的事件要及時追究有關(guān)部門和人員的責(zé)任;四是要建立企業(yè)內(nèi)部的信用資料庫,為增強(qiáng)市場競爭力打好制度基礎(chǔ).通過信用建設(shè),建立良好的銀企關(guān)系,為企業(yè)融資創(chuàng)造條件.體系為了解決銀企之間的信息不對稱問題,最有效的方式之一是建立和構(gòu)憑借著自身的實力,贏得銀行的信任,銀行可將信貸風(fēng)險轉(zhuǎn)給信用擔(dān)保機(jī)構(gòu),從而降低或化解了銀行風(fēng)險.兇此,建市中小企業(yè)信用擔(dān)保體系是世界各國扶持中小企業(yè)開展的通行開始為中小企業(yè)提供擔(dān)保試點工作營中小企業(yè)的資金需求,相差甚遠(yuǎn),針對制約我國

13、民營企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)開展的因素,借鑒國際經(jīng)驗,應(yīng)從以下兒個方向開展我國的企業(yè)信用擔(dān)保體系.第一:完善和標(biāo)準(zhǔn)民營中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu).一方而,要根據(jù)需要盡快擴(kuò)大民營中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的設(shè)置面,另一方面,要保證擔(dān)保保機(jī)構(gòu)按市場化要求運作,政府對其日常業(yè)務(wù)不加以干預(yù),而我國,特別是財政部門出資組建的擔(dān)保機(jī)構(gòu)受財政部,地方政府,經(jīng)貿(mào)委等各方面的行政干預(yù),影響了經(jīng)營的自主性,加大了業(yè)務(wù)風(fēng)險.用的做法是政府出資或主耍資助成處于始建階段,政府出資鹿是信用擔(dān)保資金的主要來源,但由于財政緊張,可以廣泛募集民間資本,也可出民營中小企業(yè)組成聯(lián)合擔(dān)保共同體,共同籌資.第i:加強(qiáng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)與銀行的合行持有的小企業(yè)擔(dān)保貸

14、款證券化的途徑提高該資產(chǎn)的流動性,互相受道路中,我國擔(dān)保機(jī)構(gòu)還應(yīng)與銀行合作建立被擔(dān)保企業(yè)的信息庫,從幫助民營企業(yè)提高信用的角度降低風(fēng)險的發(fā)生率.4.大力開展獨立的,按市場化運作的信用評級機(jī)構(gòu)信用的保障必須有評判信用的制度,而信用評價系統(tǒng)是其最根本的濟(jì)巾社會信用體系的重戛組成局部,在維護(hù)市場經(jīng)濟(jì)秩序,促進(jìn)資本市場健康開展,協(xié)助銀行提高信貸質(zhì)量和海成立了中國第一家資信評估公司,經(jīng)過近幾年的運作,該公司建立r一系列較為完善的信用制度,規(guī)定企業(yè)辦理貸款時必須有信川報告,并明,這一系統(tǒng)對有效降低企業(yè)信用危機(jī)有積極的作用.此,積極開展中小企,I信用評級機(jī)構(gòu),不僅使得銀行可以通過信用評級系統(tǒng)得到民營中小企業(yè)

15、的經(jīng)營,納稅,財務(wù),信用狀況的信息,而且可以促使民營企業(yè)i豐重企業(yè)信用的培養(yǎng),促進(jìn)和帶動整個社會信用水平的提高關(guān)系型貨款是指銀行的貸款決策主要基于通過K期和多種渠道的接觸所積累的關(guān)于借款企業(yè)及其業(yè)主的相理企業(yè)的存貸款,結(jié)箅和咨詢業(yè)務(wù)而直接獲得以外,還可以從企業(yè)的利益些信息不僅涉及企,I的經(jīng)營狀況,還包含了許多有關(guān)企業(yè)行為,信譽(yù)和業(yè)主個人品行的信息,這些信息主要足難以量化和傳遞的軟信息,具有強(qiáng)烈的人格化特征在國外,中小企業(yè)都很注重和銀行的長期關(guān)系,中小企業(yè)一般只與數(shù)量很少的(通常為一到兩家)銀行保持長期關(guān)系.因此,關(guān)系型貸款是種銀行和企業(yè)為克服金融交易中的信息不對稱而共同構(gòu)建的一種制度安排,它局部地彌補(bǔ)了中小企業(yè)因無力提供合格財務(wù)信息和抵押品所產(chǎn)生的貸款缺口.盡管目前我同還不完全具備使用關(guān)系型