財務管理學習題PPT學習教案

1、會計學1 財務管理學習題財務管理學習題PPT課件課件 8/15/2021 華榮公司準備投資一個新的項目以擴充生產能力華榮公司準備投資一個新的項目以擴充生產能力 ，預計該項目可以持續(xù)，預計該項目可以持續(xù)5 5年，固定資產投資年，固定資產投資750750萬元萬元 。固定資產采用直線法計提折舊，折舊年限為。固定資產采用直線法計提折舊，折舊年限為5 5年，年， 估計凈殘值為估計凈殘值為5050萬元。預計每年的付現固定成本為萬元。預計每年的付現固定成本為 300300萬元，每件產品單價為萬元，每件產品單價為250250元，年銷量元，年銷量3000030000件，件， 均為現金交易。預計期初需要墊支營運資

2、本均為現金交易。預計期初需要墊支營運資本250250萬元萬元 。假設資本成本率為。假設資本成本率為10%10%，所得稅稅率為，所得稅稅率為25%25%， 要求：要求： 1 1、計算項目營業(yè)凈現金流量、計算項目營業(yè)凈現金流量 2 2、計算項目凈現值、計算項目凈現值 3 3、計算項目的內含報酬率、計算項目的內含報酬率 第1頁/共11頁 8/15/2021 1 1、計算項目營業(yè)凈現金流量、計算項目營業(yè)凈現金流量 每年營業(yè)凈現金流量（每年營業(yè)凈現金流量（NCFNCF） = =年營業(yè)收入年付現成本所得稅年營業(yè)收入年付現成本所得稅 = =稅后凈利折舊稅后凈利折舊 稅后凈利稅后凈利 = =（年營業(yè)收入付現成

3、本折舊）（年營業(yè)收入付現成本折舊） （1 1所得稅率）所得稅率） 初始投資初始投資= = - -（750+250750+250）萬元）萬元=-1000=-1000萬元萬元 第2頁/共11頁 8/15/2021 750750750750 300300300300 140140140140 310 77.5 310310310 77.577.577.5 232.5 232.5232.5232.5 372.5 372.5 372.5 372.5 750 300 140 310 77.5 232.5 372.5 第3頁/共11頁 8/15/2021 單位：萬元單位：萬元 -750 -250 372.5

4、 250 50 372.5 372.5 372.5 372.5 372.5 372.5 372.5 372.5 672.5 第4頁/共11頁 8/15/2021 萬元45.598 1000621. 05 .672170. 35 .372 10005 .6725 .3725%,104%,10 , PVIFPVIFA CPVIFNCFPVIFANCFnini 2 2、計算項目凈現值、計算項目凈現值 NPV=NPV=未來現金流量的總現值未來現金流量的總現值初始投資額初始投資額 第5頁/共11頁 8/15/2021 3 3、計算項目的內含報酬率、計算項目的內含報酬率 由于該方案的由于該方案的1-41-

5、4年的年的NCFNCF相等為相等為372.5372.5萬萬 元，第元，第5 5年的現金流量為年的現金流量為672.5672.5萬元，因而必須萬元，因而必須 逐次進行測算，所以我們要預估一個貼現率逐次進行測算，所以我們要預估一個貼現率 按按28%28%估行的貼現率進行測試估行的貼現率進行測試 萬元 ， 47.301000-291. 05 .672241. 25 .372 10005 .6725 .372 5%,284%28 PVIFPVIFANPV 第6頁/共11頁 8/15/2021 按按3 30 0% %估行的貼現率進行測試估行的貼現率進行測試 萬元 ， 26.12-1000-269. 05 .672166. 25 .372 10005 .6725 .372 5%,304%30 PVIFPVIFANPV 第7頁/共11頁 8/15/2021 由計算可知，該方案的內含報酬率應該在由計算可知，該方案的內含報酬率應該在 28%-30%28%-30%之間，現用插值法計算如下：之間，現用插值法計算如下： 設該內含報酬率為設該內含報酬率為X% 第8頁/共11頁 8/15/2021 43.29 73.42 47.30 2 28 )26