P2P網(wǎng)貸平臺(tái)綜合比較

1、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)綜合比較 2 p2p網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)現(xiàn)狀 平臺(tái)有利網(wǎng)（2013.2）愛投資（2013.5）紅嶺創(chuàng)投（2009.3） 人人貸（2010.10 ） 投資人投資人年滿年滿1818周歲，開通了周歲，開通了 網(wǎng)銀功能，并有網(wǎng)銀功能，并有5050元元 投資資金投資資金 年滿年滿1818周歲，開通了周歲，開通了 網(wǎng)銀功能，并有網(wǎng)銀功能，并有1 1萬萬 元元投資資金投資資金 1818周歲以上具有中國(guó)國(guó)籍周歲以上具有中國(guó)國(guó)籍 的公民；會(huì)員推廣有收益的公民；會(huì)員推廣有收益 凡凡1818周歲以上的中國(guó)大陸周歲以上的中國(guó)大陸 地區(qū)公民地區(qū)公民 借款客戶借款客戶 群體群體 與有利網(wǎng)合作的的小與有利網(wǎng)合作的的小

2、 額貸款機(jī)構(gòu)額貸款機(jī)構(gòu)推薦推薦的工的工 薪族薪族 與愛投資合作的擔(dān)保與愛投資合作的擔(dān)保 公司推薦的公司推薦的在京注冊(cè)在京注冊(cè) 企業(yè)企業(yè) 1818周歲以上具有中國(guó)國(guó)籍周歲以上具有中國(guó)國(guó)籍 的公民及部分中小企業(yè)主的公民及部分中小企業(yè)主 嚴(yán)格審核通過的嚴(yán)格審核通過的2222周歲以周歲以 上的中國(guó)大陸地區(qū)公民上的中國(guó)大陸地區(qū)公民 本金保障本金保障 小貸公司小貸公司 擔(dān)保本息擔(dān)保本息擔(dān)保公司擔(dān)保本息擔(dān)保公司擔(dān)保本息VIPVIP本金保障，逾期墊本金保障，逾期墊負(fù)；負(fù)； 普通會(huì)員普通會(huì)員50%50% 標(biāo)的不同，擔(dān)保不同（機(jī)標(biāo)的不同，擔(dān)保不同（機(jī) 構(gòu)擔(dān)保標(biāo)、實(shí)地認(rèn)證標(biāo)）構(gòu)擔(dān)保標(biāo)、實(shí)地認(rèn)證標(biāo)） 逾期處理逾期處理

3、若逾期則推薦該借款若逾期則推薦該借款 的小額貸款機(jī)構(gòu)會(huì)在的小額貸款機(jī)構(gòu)會(huì)在 逾期逾期2 2個(gè)工作日內(nèi)代個(gè)工作日內(nèi)代 為向投資人償付該筆為向投資人償付該筆 逾期的應(yīng)還本金、利逾期的應(yīng)還本金、利 息、罰息。息、罰息。 愛投資當(dāng)日內(nèi)使用風(fēng)愛投資當(dāng)日內(nèi)使用風(fēng) 險(xiǎn)保障金墊付；若不險(xiǎn)保障金墊付；若不 夠，擔(dān)保公司將于債夠，擔(dān)保公司將于債 權(quán)屆滿第二個(gè)工作日權(quán)屆滿第二個(gè)工作日 按照本合同約定向投按照本合同約定向投 資人償付借款的本金資人償付借款的本金 和利息。和利息。 VIPVIP會(huì)員提供本金保障，逾會(huì)員提供本金保障，逾 期墊付期墊付 ; ; 普通會(huì)員普通會(huì)員50%50%。 借款發(fā)生逾期借款發(fā)生逾期3030

4、天后，人天后，人 人貸風(fēng)險(xiǎn)備用金賬戶會(huì)在人貸風(fēng)險(xiǎn)備用金賬戶會(huì)在 一個(gè)工作日內(nèi)將此筆借款一個(gè)工作日內(nèi)將此筆借款 的應(yīng)賠付金額自動(dòng)充入投的應(yīng)賠付金額自動(dòng)充入投 資人賬戶中。資人賬戶中。 投資人資投資人資 金沉淀金沉淀 南京徽商銀行監(jiān)管？南京徽商銀行監(jiān)管？ （國(guó)付寶充值）（國(guó)付寶充值） 盛付通？盛付通？紅嶺創(chuàng)投自己的資金池？紅嶺創(chuàng)投自己的資金池？招商銀行上海分行監(jiān)管招商銀行上海分行監(jiān)管 用戶粘性用戶粘性有論壇社區(qū)，互動(dòng)氣有論壇社區(qū)，互動(dòng)氣 氛不是很濃；氛不是很濃； 無論壇社區(qū)，無互動(dòng)；無論壇社區(qū)，無互動(dòng)； 有論壇社區(qū)，互動(dòng)氣氛濃，有論壇社區(qū)，互動(dòng)氣氛濃， 用戶粘性高；用戶粘性高； 有論壇社區(qū)，互動(dòng)氣

5、氛濃，有論壇社區(qū)，互動(dòng)氣氛濃， 用戶粘性較高；用戶粘性較高； 3 平臺(tái)有利網(wǎng)愛投資紅嶺創(chuàng)投人人貸 投資 人費(fèi) 用 完全免費(fèi)完全免費(fèi)VIPVIP認(rèn)證費(fèi)用認(rèn)證費(fèi)用180180； 提現(xiàn)提現(xiàn)每筆每筆5 5萬以下收費(fèi)萬以下收費(fèi)5 5 元元/ /筆，可以用積分抵筆，可以用積分抵 扣提現(xiàn)費(fèi)（成為扣提現(xiàn)費(fèi)（成為VIPVIP一一 年以后）；年以后）； 提取投資人利息的10% 做為平臺(tái)管理費(fèi) ； 人人貸本身不收取投資人任何費(fèi)用， 但代第三方支付公司收取充值提現(xiàn)費(fèi) 用； 借貸 人費(fèi) 用 由推薦借貸的小額 貸款公司繳納信息 服務(wù)費(fèi)； 由擔(dān)保借貸的由擔(dān)保借貸的擔(dān)擔(dān) 保公司繳納信息保公司繳納信息 服務(wù)費(fèi)服務(wù)費(fèi)。 借款人管

6、理費(fèi)借款人管理費(fèi)：按照借：按照借 款人的借款期限，每月款人的借款期限，每月 向借款人收取其借款本向借款人收取其借款本 金的金的0.5%0.5%。 服務(wù)費(fèi)服務(wù)費(fèi)按照借貸人評(píng)級(jí)不同費(fèi)率不同；按照借貸人評(píng)級(jí)不同費(fèi)率不同； 賬戶管理費(fèi)賬戶管理費(fèi)為每月借款本金的為每月借款本金的0.3%0.3%； 利率 10%-12%13%-15%18%-23% 10%-15% 各平臺(tái)收費(fèi)及利率情況對(duì)比 4 平臺(tái)主要收費(fèi)來源 科目費(fèi)率 VIP會(huì)員費(fèi)100-150元/年 投資管理費(fèi)借款額的1-2%/月，月累加0.2% 投資收益金投資利息收入的8-10% 擔(dān)保費(fèi)根據(jù)客戶信用 保證金凍結(jié)借款額10% 理財(cái)產(chǎn)品利差收益 其他：滯

7、納金、資料認(rèn)證費(fèi)、違約金、現(xiàn)場(chǎng)考察費(fèi)、催款管理費(fèi)等 5 6 7 8 愛投資客戶融資項(xiàng)目一覽 9 愛投資平臺(tái)業(yè)務(wù)模式 10 愛投資債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式 11 12 13 14 15 16 17 18 P2P貸款模式：實(shí)地案例分析人人貸 19 P2P貸款模式 20 21 22 人人貸認(rèn)證項(xiàng)信息: 個(gè)人信用報(bào)告認(rèn)證（必須）個(gè)人信用報(bào)告認(rèn)證（必須） 認(rèn)證條件： 信用記錄良好 認(rèn)證有效期： 6個(gè)月 可選信用認(rèn)證可選信用認(rèn)證 房產(chǎn)證明、購車證明、結(jié)婚證明、學(xué)歷認(rèn)證、技術(shù)職稱認(rèn)證、房產(chǎn)證明、購車證明、結(jié)婚證明、學(xué)歷認(rèn)證、技術(shù)職稱認(rèn)證、 視頻認(rèn)證視頻認(rèn)證 、手機(jī)詳單認(rèn)證、手機(jī)詳單認(rèn)證 、微博認(rèn)證、微博認(rèn)證 、居住地證

8、明；、居住地證明； 視頻確認(rèn)：為了保證貸款的真實(shí)有效，借款人在發(fā)布借款需求后 需及時(shí)進(jìn)行視頻確認(rèn)。視頻確認(rèn)的內(nèi)容包括：借款人對(duì)自我身份 的認(rèn)證及宣讀貸款承諾書。 23 2010年5月人人貸公司成立。 2013年，網(wǎng)站成交筆數(shù)32,789筆，成交金額 15.69億元，同比增長(zhǎng)342%。為投資人賺取6956萬 元，平均投標(biāo)利率13.07%。 2013年成交金額與去年相比 類型筆數(shù)金額（萬元） 信用認(rèn)證26168397 機(jī)構(gòu)擔(dān)保395020908 實(shí)地認(rèn)證26223127599 總計(jì)32789156904 P2P貸款模式 單位：百萬元 24 P2P貸款模式 期限（月）筆數(shù)金額（萬元） 1366575

9、7 4-68332304 7-9275804 10-1231401617119-241013936925 25-361325573804 總計(jì)32789156904 2013年，人人貸總成交額15.69億元。其中1到3月的短期標(biāo)成交額最少，僅為757萬 元。25到36個(gè)月的長(zhǎng)期標(biāo)成交額最高，為73804萬元。 2013年成交額借款期限分布 25 P2P貸款模式 地域筆數(shù)金額（萬元） 山東358317960 上海396317931 湖北286413115 重慶243412810 河南264312136 福建263411867 遼寧218211497 注：湖南、江蘇

10、及其他地區(qū)成交額均未過億 在此省 略不提 2013年，人人貸總成交額15.69億元。其中山東成交額最高，為17960萬元。湖北成 交額為第三名，達(dá)到13115萬元。 2013年成交額地域分布 26 P2P貸款模式 信用認(rèn)證標(biāo) 2013年，信用認(rèn)證標(biāo)共成交2616筆，金額8397萬，批核率為4.3%，為投資人賺 取732萬，平均投標(biāo)利率13.3%。但信用等級(jí)在B級(jí)以上的僅僅占4.22%。 信用等級(jí)筆數(shù)金額（萬元） AA1818 A1165 B69271 C1571017 D2311499 E7813030 HR13492497 總計(jì)26168397 27 P2P貸款模式 機(jī)構(gòu)擔(dān)保標(biāo) 2013年，

11、機(jī)構(gòu)擔(dān)保標(biāo)共成交3950筆，金額20908萬元，平均投標(biāo)利率11.80%。 其中機(jī)構(gòu)擔(dān)保的多為10個(gè)月到18個(gè)月的貸款，比較符合小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展需求。 期限（月）筆數(shù)金額（萬元） 4-6203842 7-963233 10-1217008272 13-1812297967 19-247373510 25-361885 總計(jì)395020908 28 P2P貸款模式 實(shí)地認(rèn)證標(biāo) 2013年，實(shí)地認(rèn)證標(biāo)共成交26233筆，金額127599萬元，平均投標(biāo)利率13.2%。 山東是實(shí)地認(rèn)證最多的地方。 29 P2P貸款模式 債權(quán)轉(zhuǎn)讓功能 2013年10月，人人貸債權(quán)轉(zhuǎn)讓功能上線。截至2013年底，債權(quán)轉(zhuǎn)讓

12、成交總金 額1973萬。轉(zhuǎn)讓總筆數(shù)22186筆，共4727人參與。 月份筆數(shù)金額（萬元） 10月份7563699 11月份5398612 12月份9225662 總計(jì)221861973 30 P2P貸款模式 在貸款規(guī)模迅速擴(kuò)大的同時(shí)，人人貸將逾期率維持在1%以內(nèi)。 1%以內(nèi)的逾期率是一個(gè)成熟平臺(tái)可以負(fù)擔(dān)的運(yùn)營(yíng)成本，在這樣的風(fēng)險(xiǎn)水平下，基 本可以保證公司的穩(wěn)定發(fā)展。 注：OP（1-29）即逾期1-29天 的貸款的全部未還本金總和 平臺(tái)借款人逾期率 項(xiàng)目金額（萬元） OP(1-29)171 OP(30-89)118 OP(90+)1142 已還本金68287 待還本金126571 歷史成交額196

13、289 31 P2P貸款模式 在貸款規(guī)模迅速擴(kuò)大的同時(shí)，人人貸也在穩(wěn)步增加風(fēng)險(xiǎn)備用金。 截止2013年底，風(fēng)險(xiǎn)備用金達(dá)2453萬，備用金準(zhǔn)備基本可以覆蓋壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。 平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)備用金 2013年人人貸風(fēng)險(xiǎn)備用金余額較 2012年增加2143萬元， 截止2013年底 ，人人貸風(fēng)險(xiǎn)備用 金余額與待還本金之比為1.94%， 遠(yuǎn)高于平臺(tái)0.64%的壞賬率。 壞賬率=OP（30+）/歷史成交額 32 人人貸收獲億級(jí)美元融資 2014年1月9日，人人貸所屬集團(tuán)人人友信正式對(duì)外宣布已于2013 年底完成A輪融資，領(lǐng)頭方為摯信資本，投資總額為1.3億美元，這是 近年來中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)最大一筆A輪融資。 33 201

14、2年12月上海市網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)業(yè)企業(yè)聯(lián)盟成立 2013年8月26日，中國(guó)小額信貸聯(lián)盟在北京正式對(duì)外發(fā)布了個(gè)人 對(duì)個(gè)人（P2P）小額信貸信息咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)行業(yè)自律公約。 P2P貸款模式 出現(xiàn)原因： 基于國(guó)內(nèi)信用環(huán)境和用戶投資意識(shí)的局限性，P2P貸款行業(yè)是“零起步、自生長(zhǎng)” 的發(fā)展路徑，一方面要在發(fā)展過程中，逐步普及投資知識(shí)，培養(yǎng)投資環(huán)境，另一方面還 要在公司運(yùn)營(yíng)的過程中從零起步，完善信用體系。雖然取得了一定的成績(jī)，但隨著2013 年業(yè)內(nèi)不斷有惡性事件傳出，也使得P2P貸款的行業(yè)生存環(huán)境有所惡化。 因此，預(yù)計(jì)在2014-2015年間，將會(huì)有更多P2P貸款行業(yè)聯(lián)盟和行業(yè)自律組織出現(xiàn)， 形成針對(duì)不同地域，

15、不同貸款行業(yè)，不同營(yíng)運(yùn)模式等多維度的自監(jiān)管體系。 未來行業(yè)趨勢(shì) 趨勢(shì)一：更多行業(yè)聯(lián)盟出現(xiàn)并形成大范圍行業(yè)自律組織趨勢(shì)一：更多行業(yè)聯(lián)盟出現(xiàn)并形成大范圍行業(yè)自律組織 34 維度具體措施益處 收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)聯(lián)盟設(shè)定費(fèi)用傭金上下限規(guī)范市場(chǎng)行為，防止價(jià)格戰(zhàn) 糾紛仲裁對(duì)聯(lián)盟內(nèi)企業(yè)的商業(yè)摩擦進(jìn) 行仲裁，提供司法程序幫助 避免惡性競(jìng)爭(zhēng)，最大程度降低惡 性事件帶來的負(fù)面影響，維護(hù)行 業(yè)形象 信息共享使各家風(fēng)控體系在建立之初 就考慮與聯(lián)盟內(nèi)企業(yè)的兼容 性問題 提高聯(lián)盟內(nèi)所有企業(yè)的風(fēng)控水平 對(duì)外談判與其他聯(lián)盟、企業(yè)、政府機(jī) 構(gòu)達(dá)成協(xié)議，實(shí)現(xiàn)多贏 提高話語權(quán) 用戶保護(hù)受理聯(lián)盟內(nèi)企業(yè)注冊(cè)用戶的 維權(quán)申請(qǐng)，必要時(shí)提供司法 援助

16、 維護(hù)聯(lián)盟形象，提升用戶體驗(yàn) 行業(yè)聯(lián)盟的宗旨 35 目前，只需要10萬元就可以注冊(cè)一個(gè)P2P平臺(tái)，其中 不乏有想借此業(yè)務(wù)詐騙的公司，在目前500多家P2P平臺(tái) 中，魚龍混雜，沒有規(guī)范的成立的標(biāo)準(zhǔn)。 政府可能從如下幾個(gè)方面加強(qiáng)監(jiān)管： P2P貸款模式 趨勢(shì)二：政府監(jiān)管加強(qiáng)趨勢(shì)二：政府監(jiān)管加強(qiáng) 未來行業(yè)趨勢(shì) 36 我們認(rèn)為，政府對(duì)P2P貸款行業(yè)的監(jiān)管分為以下三個(gè)方面： 首先，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。隨著P2P貸款行業(yè)聯(lián)盟和行業(yè)自律組織的出現(xiàn)，業(yè)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)逐步趨向 統(tǒng)一，并且隨著各聯(lián)盟內(nèi)企業(yè)交易數(shù)據(jù)的積累，風(fēng)險(xiǎn)控制體系的完善度將會(huì)大幅提升。這 種變化將會(huì)受到政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的歡迎，工商管理部門、司法機(jī)關(guān)、網(wǎng)絡(luò)管理等相關(guān)監(jiān)查

17、機(jī) 構(gòu)可以將已有的監(jiān)控體系與聯(lián)盟內(nèi)的普遍共識(shí)順利對(duì)接，方便管理。 其次，社會(huì)征信體系。目前我國(guó)唯一的地方性P2P行業(yè)聯(lián)盟正在積極爭(zhēng)取與央行的信 用體系數(shù)據(jù)庫進(jìn)行對(duì)接，這種積極的態(tài)度對(duì)于未來我國(guó)信用體系建設(shè)十分有益。由于現(xiàn)在 P2P貸款企業(yè)在信用評(píng)價(jià)環(huán)節(jié)得不到央行的支持，因此它們所構(gòu)建的信用評(píng)級(jí)方法和所收 集到的數(shù)據(jù)也是央行所缺失的。在這個(gè)層面，央行應(yīng)該以積極的態(tài)度，挑選業(yè)內(nèi)聲譽(yù)良好 的企業(yè)或聯(lián)盟，與它們的信用數(shù)據(jù)庫對(duì)接，實(shí)現(xiàn)共享。 最后，牌照發(fā)放。業(yè)務(wù)許可是我國(guó)金融行業(yè)由來已久的運(yùn)作體系，這種體系在銀行脫 媒之前對(duì)我國(guó)金融穩(wěn)定做出了巨大貢獻(xiàn)。未來在面對(duì)金融脫媒的背景下，更多非傳統(tǒng)的金 融機(jī)構(gòu)將

18、會(huì)大量涌現(xiàn)，因此金融牌照的類型也應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)情況增加相應(yīng)的類型。未來 P2P網(wǎng)絡(luò)信貸牌照將成為國(guó)家監(jiān)管的主要手段。 37 P2P貸款模式 13年11月25日，由銀監(jiān)會(huì)牽頭的九部委處置非法集資部際聯(lián)席會(huì) 議上，網(wǎng)絡(luò)借貸與民間借貸、農(nóng)業(yè)專業(yè)合作社、私募股權(quán)領(lǐng)域非 法集資等一同被列為須高度關(guān)注的六大風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。 央行對(duì)“以 開展P2P網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)為名實(shí)施非法集資行為”作了較為清晰的 界定： 第一類為當(dāng)前相當(dāng)普遍的理財(cái)-資金池模式，平臺(tái)涉嫌非法 吸收公眾存款。 第二類，不合格借款人導(dǎo)致的非法集資風(fēng)險(xiǎn)。這些借款人的 行為涉嫌非法吸收公眾存款。 第三類則是典型的龐氏騙局。此類模式涉嫌非法吸收公眾存 款和集資

19、詐騙。 未來行業(yè)趨勢(shì) 趨勢(shì)二：政府監(jiān)管加強(qiáng)趨勢(shì)二：政府監(jiān)管加強(qiáng) 38 目前一些新平臺(tái)一般是月息2分，即年化收益率24%，有的甚至給到月息3分、 4分。在網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)的87家平臺(tái)中，年化收益率低于18%的平臺(tái)僅有17家，占比 不到20%；收益率高于24%的平臺(tái)有40家，高于50%的平臺(tái)有4家。 而P2P平臺(tái)的盈虧平衡點(diǎn)在18%到20%。當(dāng)遇到信任危機(jī)的時(shí)候，那些將長(zhǎng)期 標(biāo)拆為短期標(biāo)的企業(yè)將無法兌現(xiàn)許諾的高收益，必將面臨破產(chǎn)倒閉。 市場(chǎng)也會(huì)進(jìn)一步細(xì)分，針對(duì)某個(gè)具體行業(yè)的P2P會(huì)因其專業(yè)性在其所服務(wù)的 這類型企業(yè)中建立口碑。 P2P貸款模式 趨勢(shì)三：大平臺(tái)引領(lǐng)市場(chǎng)，大量不規(guī)范企業(yè)倒閉，市場(chǎng)細(xì)分趨勢(shì)三

20、：大平臺(tái)引領(lǐng)市場(chǎng)，大量不規(guī)范企業(yè)倒閉，市場(chǎng)細(xì)分 未來行業(yè)趨勢(shì) 39 趨勢(shì)四：風(fēng)控理念更宏觀和自動(dòng)化 P2P網(wǎng)貸在本土化的過程中已經(jīng)積極的引入了抵押、擔(dān)保等保證資金安全的金融技術(shù)，用以滿足 用戶的投資需求。但是由于公司規(guī)模和專業(yè)性的限制，P2P平臺(tái)，不可能具備銀行、保險(xiǎn)、信托等大 型金融公司的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，因此不成熟的風(fēng)險(xiǎn)控制可能導(dǎo)致以下兩方面不良后果： 一方面，投融資成本增加。P2P平臺(tái)在展業(yè)階段為了吸引客戶有可能免除擔(dān)保項(xiàng)目的收費(fèi)，而實(shí) 地考察、信用審核、抵押物定價(jià)等需要大量人工成本的業(yè)務(wù)勢(shì)必增加P2P平臺(tái)的人力成本。這部分成 本很難通過P2P平臺(tái)的企業(yè)道德而自行消化，一旦轉(zhuǎn)嫁到投融資者的身

21、上，勢(shì)必提高本就高啟的投融 資成本。 另一方面，公司經(jīng)營(yíng)不善。盡管目前多數(shù)提供擔(dān)保的P2P平臺(tái)都要求籌資者根據(jù)協(xié)議及資信水平 繳納保證金，但還是不足以全額保證資金安全，存在杠桿風(fēng)險(xiǎn)。一旦風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，資金追討不利，那么 P2P平臺(tái)將按協(xié)議承擔(dān)實(shí)際賠償責(zé)任或道義賠償責(zé)任，全款賠償會(huì)另P2P平臺(tái)面臨資金緊張的局面， 若不賠償或不全額賠償，將使其失去平臺(tái)信用。 我們認(rèn)為，為避免上述兩種情況發(fā)生，P2P平臺(tái)在投融資過程中所處的地位更加宏觀，因此在風(fēng) 險(xiǎn)控制過程中理想的程序應(yīng)由下圖所示的決策樹加以決定。 40 趨勢(shì)五：開放型的風(fēng)險(xiǎn)控制模型 風(fēng)險(xiǎn)控制是P2P平臺(tái)最核心的競(jìng)爭(zhēng)力，而一個(gè)開放型風(fēng)險(xiǎn)控制平臺(tái)的設(shè)計(jì)，

22、是 P2P平臺(tái)最優(yōu)先考慮的事項(xiàng)。 我們認(rèn)為，開放型風(fēng)險(xiǎn)控制平臺(tái)的設(shè)計(jì)原則和主旨體現(xiàn)在以下三個(gè)方面： 首先，數(shù)據(jù)的開放性。由于央行的個(gè)人征信系統(tǒng)并不完全支持P2P平臺(tái)，但 也未對(duì)個(gè)人信用信息的范圍加以限制，這為P2P平臺(tái)自行開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)控制平臺(tái)提供 了寬松的政策環(huán)境。就國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看，用戶的社交媒體賬號(hào)，上傳的照片，以及公 開言行都可以作為P2P平臺(tái)審核個(gè)人信用的信息來源，這些信息不但在時(shí)效性、 數(shù)據(jù)量以及精細(xì)化程度上都優(yōu)于央行數(shù)據(jù)庫，且收集成本非常低。 其次，數(shù)據(jù)的兼容性。我國(guó)社會(huì)信用體系的一大特點(diǎn)是自成一體，不同的機(jī) 構(gòu)掌握著僅供自己使用的數(shù)據(jù)庫，這些數(shù)據(jù)在向外對(duì)接的過程中，往往會(huì)因?yàn)椴?同機(jī)構(gòu)間的

23、競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)壁壘、標(biāo)準(zhǔn)差異而不能兼容。但是P2P平臺(tái)的信用數(shù)據(jù)庫 不存在這一問題，其從零開始積累的特性使得任何現(xiàn)有的數(shù)據(jù)庫對(duì)其都意義重大， 因此在數(shù)據(jù)平臺(tái)設(shè)計(jì)之初，就會(huì)對(duì)其他企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行加權(quán)賦值并予以利用，這 樣就實(shí)現(xiàn)了數(shù)據(jù)跨企業(yè)跨行業(yè)的兼容。 最后，模型的普適性。由于兼容了其他行業(yè)、企業(yè)的數(shù)據(jù)，因此所形成的風(fēng) 控模型不僅適用于所有P2P平臺(tái)，也適用于所有企業(yè)，對(duì)于我國(guó)社會(huì)征信體系都 將是有效的實(shí)踐和數(shù)據(jù)補(bǔ)充。 41 中國(guó)P2P小額信貸發(fā)展政策環(huán)境分析 互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)還屬新興行業(yè)，關(guān)于P2P貸款的法律法規(guī)幾乎是空白，相關(guān)的制度約束僅限于各基本法 律的部分條文，并沒有成體系的約束。我們認(rèn)為，P

24、2P網(wǎng)貸處于互聯(lián)網(wǎng)、金融等多個(gè)行業(yè)的交叉領(lǐng)域，不 但容易形成監(jiān)管真空，而且還容易產(chǎn)生行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、各方爭(zhēng)奪市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)以及利益分配不均等亂象， 不利于行業(yè)的健康發(fā)展。而且目前順利解決P2P貸款的市場(chǎng)監(jiān)管問題，賦予正規(guī)P2P貸款企業(yè)合法地位，不 但有助于解決P2P貸款行業(yè)發(fā)展問題，還可以為互聯(lián)網(wǎng)金融其他領(lǐng)域的法規(guī)監(jiān)管問題積累經(jīng)驗(yàn)，提供解決 方案。 42 43 44 拍拍貸發(fā)展現(xiàn)狀借款用途 拍拍貸平臺(tái)目前出借資金的主要用途在于企業(yè)經(jīng)營(yíng)及個(gè)人消費(fèi)，兩者綜合占整體平臺(tái)比 例達(dá)到84.4%。而企業(yè)經(jīng)營(yíng)類借款中電商經(jīng)營(yíng)性借款則高于其他企業(yè)類型。我們認(rèn)為， 對(duì)接電商平臺(tái)為拍拍貸帶來了直接的風(fēng)控?cái)?shù)據(jù)和用戶資源

25、，而優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的又進(jìn)一步提升 了撮合交易的成功概率，進(jìn)而提升了電商經(jīng)營(yíng)性借款在整體規(guī)模中的占比。 而個(gè)人消費(fèi)則是未來的核心潛力市場(chǎng)，一方面在于互聯(lián)網(wǎng)本身的在C端用戶層面的先天 優(yōu)勢(shì)，在聚集龐大用戶之后，C端用戶的消費(fèi)能力將進(jìn)一步顯現(xiàn)；另一方面則在于伴隨 著人們信用消費(fèi)意識(shí)的逐步加深，以及現(xiàn)有信用體系無法滿足所有用戶群體的信用卡需 求，P2P借款為此類用戶提供了更好的信用消費(fèi)渠道。 45 拍拍貸用戶不同利率區(qū)間投標(biāo)金額占比 根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在所有利率區(qū)間中，投資金額占比最高的來自于16%-20% 的利率區(qū)間，占比為47.1%，其次則在于20%-24%的利率區(qū)間，占比為29.4%。16%- 24%

26、的利率區(qū)間占比超過四分之三。 我們認(rèn)為，借款人的資質(zhì)水平對(duì)于利率的高低有著最為直接的影響，與此同時(shí)， 出借人對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的偏好也對(duì)平臺(tái)整體達(dá)成交易的利率水平起到一定的影響。 另外，線上的業(yè)務(wù)模式以及非擔(dān)保的業(yè)務(wù)形態(tài)可以為借貸雙方均帶來更多的資 金價(jià)值，一方面來自于借款方將享受到更低的利率，而另一方面，也會(huì)將更多的收 益讓利給出借人，從而讓出借人獲得更高的實(shí)際收益。 46 拍拍貸的盈利模式 拍拍貸的業(yè)務(wù)模式?jīng)Q定其本身的人力成本遠(yuǎn)低于線下模式的P2P企業(yè)，因此可將更多的利益讓渡給投 資人和借款人，并以較低的借款成本和較高的投資收益獲取更多的用戶。 整體來看，拍拍貸的營(yíng)收來源分為兩大類，一類為常規(guī)收費(fèi)，

27、即面向投資人和借款人的服務(wù)性費(fèi)用， 另一類則來自于逾期費(fèi)用和補(bǔ)償。具體費(fèi)率詳見下表： 47 拍拍貸的風(fēng)險(xiǎn)控制方案考察還款能力和違約成本 拍拍貸的風(fēng)控流程比較特殊，純線上平臺(tái)沒有用戶的信用積累，因此一切從零做起。它采 用了會(huì)員等級(jí)制，這既是拍拍貸的會(huì)員管理制度，也是風(fēng)險(xiǎn)控制制度。 而其判斷風(fēng)險(xiǎn)的核心方向來自于兩個(gè)層面： 1.還款能力：即通過判斷用戶基本屬性判斷其未來的現(xiàn)金流是否可以支撐未來的還款，這 也是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)倚重的風(fēng)險(xiǎn)控制方案，保證用戶可以按時(shí)還款； 2.違約成本：這是一種區(qū)別于傳統(tǒng)金融風(fēng)控方案的內(nèi)容，核心在于判斷用戶是否會(huì)承擔(dān)因 為違約而付出的社會(huì)信用值降低的成本，并對(duì)自身未來的一切融

28、資行為產(chǎn)生影響，其核心在于 判斷用戶是否有還款的根本意愿。 綜上，通過對(duì)還款能力、還款意愿兩個(gè)層面的衡量來判斷用戶的最終違約風(fēng)險(xiǎn)。 48 拍拍貸信用評(píng)級(jí)存在的問題拍拍貸信用評(píng)級(jí)存在的問題 首先，網(wǎng)站針對(duì)借款人的網(wǎng)絡(luò)活躍度也設(shè)置了信用評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)缺乏公允性， 網(wǎng)絡(luò)本身屬于虛擬空間，網(wǎng)絡(luò)社交能力與其信用狀況缺乏直接必然聯(lián)系。 其次，網(wǎng)站交易記錄具有自主操縱的可能，借款人可能會(huì)為了提高自己 信用等級(jí)，聯(lián)合其同學(xué)、朋友或親屬進(jìn)行幾次網(wǎng)絡(luò)借貸積累信用。此外， 網(wǎng)站進(jìn)行信用評(píng)級(jí)所依據(jù)的借款人信息十分有限，如身份證、戶口本、 工作證明、家庭住址等絕大多數(shù)人都能提供的信息，其信用區(qū)分度不大。 歸根結(jié)底，國(guó)內(nèi)的民間

29、借貸網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)信用評(píng)級(jí)制度的不完善是源于缺乏 可利用的個(gè)人信用體系。 49 拍拍貸的風(fēng)險(xiǎn)控制體系數(shù)據(jù)金融和社會(huì)征信體系 區(qū)別于美國(guó)良好而發(fā)達(dá)的征信體系，針對(duì)中國(guó)現(xiàn)有的實(shí)際情況，拍拍貸的風(fēng)控體系主要通過大數(shù)據(jù)和社會(huì)征信體系 兩個(gè)維度去實(shí)現(xiàn)完全再現(xiàn)的風(fēng)控體系： 1.數(shù)據(jù)風(fēng)控： 基于中國(guó)現(xiàn)有的征信體系，拍拍貸正在尋求一條通過數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。從P2P平臺(tái)自身的角度出發(fā)，其數(shù) 據(jù)維度依然存在一定的局限性，即平臺(tái)本身并不能獲得用戶的日常行為數(shù)據(jù)，主要以用戶在平臺(tái)網(wǎng)站上的行為數(shù)據(jù) 以及用戶提交的資料為主。因此，擴(kuò)展外部數(shù)據(jù)成為拍拍貸目前發(fā)展的重要一環(huán)。包括電商平臺(tái)數(shù)據(jù)和“快捷登陸” 實(shí)現(xiàn)的外部共享數(shù)據(jù)

30、，數(shù)據(jù)數(shù)量和維度在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)數(shù)量級(jí)的膨脹，并因此獲得了更多的用戶資源。 2.社會(huì)征信體系： 因?yàn)槲覈?guó)的征信體系依然以傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)，因此，拍拍貸在外部尋求新的征信體系維度，通過網(wǎng)貸平臺(tái)的自 律性合作實(shí)現(xiàn)了平臺(tái)與平臺(tái)之間的數(shù)據(jù)對(duì)接，實(shí)現(xiàn)對(duì)于信用不良的借款人的及時(shí)發(fā)現(xiàn)。艾瑞咨詢認(rèn)為，未來中國(guó)的 征信體系將逐步放開，包括傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、電商平臺(tái)、小貸公司、網(wǎng)貸公司的一系列數(shù)據(jù)均將實(shí)現(xiàn)對(duì)接管理，而拍 拍貸無疑已經(jīng)走在市場(chǎng)前列。 50 拍拍貸發(fā)展模式啟示：長(zhǎng)期的線上業(yè)務(wù)為未來的發(fā)展提供原始積累 拍拍貸從成立之初便一直立足于長(zhǎng)期的線上業(yè)務(wù)開展，包括前期的平臺(tái)雙方 的用戶需求獲取、用戶識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)控制以及

31、最終的交易達(dá)成的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。 我們認(rèn)為，首先，線上的業(yè)務(wù)模式將節(jié)約大量的人力成本，以將更多的利 益讓渡給投資者和借款人，吸引更多的用戶加入平臺(tái)中；其次，純線上的業(yè)務(wù)積 累為未來的厚積薄發(fā)提供了較高的用戶基礎(chǔ)，在形成穩(wěn)定的客戶群和較高的用戶 粘性的基礎(chǔ)之上通過口碑營(yíng)銷的形式將獲得更高的附加效應(yīng)； 最后，純線上的業(yè)務(wù)模式一方面會(huì)在平臺(tái)上積累越來越多的用戶數(shù)據(jù)，用 以對(duì)用戶的違約行為進(jìn)行深入分析以判斷未來此類用戶的違約概率，另一方面則 在于外部的數(shù)據(jù)對(duì)接會(huì)獲得更多的外部數(shù)據(jù)和合作伙伴的積累，從而讓數(shù)據(jù)模型 不斷得到檢驗(yàn)和成熟。 51 52 拍拍貸發(fā)展模式啟示：差異化提供擔(dān)保服務(wù)間接加深了用戶自身的風(fēng)險(xiǎn)

32、意識(shí) 首先，在不提供本金收益擔(dān)保的基礎(chǔ)之上所獲得的用戶的忠誠度將極高，此類用戶已經(jīng)完成 了初步的風(fēng)險(xiǎn)教育； 其次，降低企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)，若發(fā)生大范圍的違約事件，不會(huì)影響P2P平臺(tái)自身的經(jīng)營(yíng) 情況； 最后，有選擇的提供擔(dān)保服務(wù)可以為老用戶帶來更高的附加值，并以此去吸引用戶更加頻繁 的參與到借款和投資的行為中。 53 拍拍貸發(fā)展模式啟示：綜合數(shù)據(jù)的引用提升了的數(shù)據(jù)金融可行性 一方面，外部電商平臺(tái)數(shù)據(jù)的引入彌補(bǔ)了平臺(tái)自身的數(shù)據(jù)缺憾，為數(shù)據(jù)金融提供了可操作的基 礎(chǔ)；另一方面，在帶來數(shù)據(jù)的同時(shí)，也帶來了更多的借款人需求。綜合數(shù)據(jù)的引用提升了數(shù)據(jù)金融操 作的可行性。 大數(shù)據(jù)的特征主要包括：數(shù)據(jù)體量巨大

33、、數(shù)據(jù)類型繁多、處理速度極快。而傳統(tǒng)線下的業(yè)務(wù)模式 難以形成大規(guī)模、多種類的數(shù)據(jù)資源，更難以實(shí)現(xiàn)高效的數(shù)據(jù)分析。因此，線上業(yè)務(wù)模式為數(shù)據(jù)的積 累提供了可行性。 但與此同時(shí)，P2P平臺(tái)數(shù)據(jù)由于現(xiàn)有用戶規(guī)模有限，可監(jiān)測(cè)的自有數(shù)據(jù)無論在規(guī)模還是豐富程度 層面均存在制約，又受制于我國(guó)目前不健全的信用體系，導(dǎo)致P2P公司自身數(shù)據(jù)積累將面臨較大的困 難。因此，外部平臺(tái)數(shù)據(jù)的引用為P2P平臺(tái)提供了更為多維度的數(shù)據(jù)，也填補(bǔ)了自身平臺(tái)的缺憾。 54 拍拍貸發(fā)展模式啟示：積極開展社會(huì)化征信體系 在上海市經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì)指導(dǎo)下，上海市信息服務(wù)業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)牽頭組織首批上海陸家嘴國(guó)際 金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)股份有限公司、拍拍

34、貸、融道網(wǎng)、諾諾鎊客、財(cái)金金融、維誠致信、資金管理網(wǎng)、 融360、你我貸、暢貸網(wǎng)等10家網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)業(yè)企業(yè)成立了“網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)業(yè)企業(yè)聯(lián)盟”，旨在以平 等互利、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源共享、合作共贏為原則，整合行業(yè)發(fā)展資源，優(yōu)化行業(yè)發(fā)展環(huán)境，促進(jìn)建立 完整的網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)業(yè)體系。 我們認(rèn)為：首先，目前中國(guó)小微金融及長(zhǎng)尾個(gè)人消費(fèi)金融的核心障礙在于我國(guó)目前的征信體系尚 不健全，造成了信用無價(jià)值的情形。而網(wǎng)貸平臺(tái)則為更多的小微企業(yè)和長(zhǎng)尾個(gè)人用戶建立了社會(huì)化的 征信體系，為其未來的融資服務(wù)提供了可參考的信用數(shù)據(jù)基礎(chǔ)；其次，參照西方發(fā)達(dá)國(guó)家的征信體系， 在用戶的隱私得到保護(hù)的前提下，未來我國(guó)的用戶征信體系勢(shì)必要向社會(huì)

35、進(jìn)行開放，而線上的網(wǎng)貸企 業(yè)則獲得了更高的政策層面的話語權(quán)；最后，大量的用戶信用數(shù)據(jù)的積累為拍拍貸未來的發(fā)展留下了 長(zhǎng)期可參考的數(shù)據(jù)。 55 自2011年，我國(guó)P2P企業(yè)高 速發(fā)展，這一現(xiàn)象說明我國(guó)微小 型的貸款需求很強(qiáng)，同時(shí)P2P行 業(yè)的高速發(fā)展伴隨著許多惡性事 件的發(fā)生，又反映出我國(guó)在這一 領(lǐng)域的監(jiān)管缺失。 P2P貸款模式 P2P平臺(tái)現(xiàn)狀 56 根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)網(wǎng)貸幫的 數(shù)據(jù)顯示，2013年10月，我國(guó) P2P市場(chǎng)成交量達(dá)到7.81億元人 民幣。 根據(jù)網(wǎng)貸之家對(duì)外公布的 10月網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)評(píng)級(jí)。人人 貸排名第一，和拍拍貸、紅嶺 創(chuàng)投、陸金所、365易貸、微貸 網(wǎng)穩(wěn)居綜合指數(shù)排名前五位。 （剔

36、除年化收益率在48%以上的 P2P平臺(tái)） P2P貸款模式 P2P平臺(tái)現(xiàn)狀 57 在目前P2P市場(chǎng)一片繁華的同時(shí)，也伴隨著一些小P2P公司的倒閉。 2011年至今已有57家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)倒閉或出現(xiàn)預(yù)期問題。今年10月，已經(jīng)陸續(xù)有20 家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)資金鏈出現(xiàn)問題，提現(xiàn)困難；進(jìn)入11月，這種現(xiàn)象有不降反增的趨勢(shì)。 僅僅11月份前五天，行業(yè)內(nèi)就已新增8家問題平臺(tái)。 P2P貸款模式 P2P平臺(tái)現(xiàn)狀 早在2011年7月21日， 曾經(jīng)自稱“中國(guó)最嚴(yán)謹(jǐn)網(wǎng) 絡(luò)借貸平臺(tái)”哈哈貸 發(fā)布了關(guān)閉通告，于2011 年9月2日起，全部停止哈 哈貸服務(wù)。 58 P2P貸款模式 20102010年年1 1月正式月正式 運(yùn)營(yíng)運(yùn)營(yíng) 積累客戶規(guī)模積累客戶規(guī)模 1010萬人萬人 運(yùn)營(yíng)一年半宣運(yùn)營(yíng)一年半宣 布關(guān)閉布關(guān)閉 失敗原因失敗原因 中國(guó)市場(chǎng)的信 用信息不全面 客戶體驗(yàn) 做的不好 缺少金融 業(yè)資源 以自有資金運(yùn)營(yíng)， 資金嚴(yán)重匱乏 哈哈貸是當(dāng)時(shí)與拍拍貸齊名的優(yōu)秀P2P公司，他的倒閉帶來了業(yè)內(nèi)的一