第八章 商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)

1、第八章第八章 商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)經(jīng)營商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)經(jīng)營 o 表外業(yè)務(wù)內(nèi)涵o 擔(dān)保類業(yè)務(wù)的涵義、種類、操作方法o 承諾業(yè)務(wù)涵義、種類、操作方法o 互換的涵義及種類、操作方法o 期貨的涵義及種類、操作方法o 期權(quán)的涵義及種類、操作方法第一節(jié)第一節(jié) 銀行表外業(yè)務(wù)的發(fā)展銀行表外業(yè)務(wù)的發(fā)展n 表外業(yè)務(wù)的概念與特點(diǎn)n 表外業(yè)務(wù)發(fā)展的動(dòng)因n 我國商業(yè)銀行開展表外業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r一、表外業(yè)務(wù)的概念與特點(diǎn)o 概念o狹義：狹義：是指那些未列入資產(chǎn)負(fù)債表，但同表內(nèi)資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)關(guān)系密切，并在一定條件下會(huì)轉(zhuǎn)化為表內(nèi)資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)的經(jīng)營活動(dòng)。通常把這些經(jīng)營活動(dòng)稱為或有資產(chǎn)和或有負(fù)債，它們是有風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營活動(dòng)，應(yīng)在會(huì)計(jì)

2、報(bào)表的附注中予以揭示。o廣義：廣義：除了包括狹義的表外業(yè)務(wù)之外，還包括結(jié)算、代理、咨詢等無風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營活動(dòng)。特點(diǎn)o 1.靈活性大o2.以小博大，盈虧數(shù)額巨大o3.交易高度集中o4.透明度低既可以是場內(nèi)交易，也可以是場外交易；既可以是有形市場，也可以是無形市場。如進(jìn)行期貨交易只需交納較低的保證金，便可操縱金額巨大的合約。不在資產(chǎn)負(fù)債表上反映單筆金額和業(yè)務(wù)總量很大二、二、表外業(yè)務(wù)發(fā)展的動(dòng)因（20世紀(jì)70年代以來）1. 規(guī)避資本管制，增加盈利2. 適應(yīng)金融環(huán)境的變化3. 適應(yīng)客戶多樣化服務(wù)的需要4. 轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)5. 銀行自身擁有的有利條件6. 科技進(jìn)步 巴塞爾協(xié)議對表外業(yè)務(wù)管制相對寬松融資證券化和

3、利率市場化資金脫媒與貸款需求下降如代理客戶理財(cái)?shù)慕鹑谘苌方灰讟I(yè)務(wù)互換、期權(quán)、期貨等都有此功能信譽(yù)高規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益人才集中擔(dān)保類承諾類銀行承兌匯票備用信用證商業(yè)信用證 銀行保函）貸款承諾票據(jù)發(fā)行便利交易類遠(yuǎn)期利率協(xié)議遠(yuǎn)期外匯買賣互換金融期貨和期權(quán)三 表外業(yè)務(wù)的種類第二節(jié) 擔(dān)保類業(yè)務(wù)o 備用信用證o 商業(yè)信用證o 銀行承兌匯票o 銀行保函擔(dān)保業(yè)務(wù)即銀行應(yīng)某一交易中的一方申請，承諾當(dāng)申請人不能履約時(shí)由銀行承擔(dān)對另一方的全部義務(wù)的行為。擔(dān)保業(yè)務(wù)不占用銀行的資金，但形成銀行的或有負(fù)債。銀行擔(dān)保要承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)以及國家風(fēng)險(xiǎn)等多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)較大的表外業(yè)務(wù)。一、備用信用證1.備用信用證含義n 是

4、指對客戶的擔(dān)保行為，通常發(fā)生在某種商業(yè)票據(jù)發(fā)行時(shí)。當(dāng)某個(gè)信用等級較低的企業(yè)試圖通過發(fā)行商業(yè)票據(jù)籌資時(shí)，通常會(huì)面臨不利的發(fā)行條件，此時(shí)他可以向一家銀行申請備用信用證作為擔(dān)保，一旦這家企業(yè)無力還本付息，則由發(fā)證行負(fù)責(zé)償還其債務(wù)。一、備用信用證2.備用信用證類型 可撤銷的備用信用證 不可撤銷的備用信用證附有在申請人財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)某種變化時(shí)，開證行可以撤銷或修改信用證的條款，以保護(hù)自身的利益。開證行不可以單方面撤銷或修改信用證的條款。有利于保護(hù)受益人的利益。一、備用信用證3.備用信用證的作用n 對借款人來說，可使其由較低的信用等級上升到一個(gè)較高的信用等級，在融資中處于有利地位，能以較低的成本獲得資金；n

5、 對開證行來說，一是開辦備用信用證有較低的成本；二是可給銀行帶來較高的盈利n 對受益人來說，備用信用證具有很高的安全性。一、備用信用證4.備用信用證的交易程序（5）執(zhí)行合同；（6）支付與求償。（1）訂立合同（4）審核與修改（3）開證與通知； （2）申請開證二、商業(yè)信用證1. 商業(yè)信用證含義2. 商業(yè)信用證分類3. 商業(yè)信用證交易程序4. 商業(yè)信用證特點(diǎn)和優(yōu)點(diǎn)1.商業(yè)信用證含義l 商業(yè)信用證是國際貿(mào)易結(jié)算中的一種重要方式，是指進(jìn)口商請求當(dāng)?shù)劂y行開出的一種證書，授權(quán)出口商所在地的另一家銀行通知出口商，在符合信用證規(guī)定的條件下，愿意承兌或付款承購出口商交來的匯票單據(jù)。本質(zhì)是進(jìn)口商主動(dòng)請求進(jìn)口地銀行為

6、自己的付款責(zé)任做出保證。商業(yè)信用證既是一種結(jié)算工具，其業(yè)務(wù)又是銀行一項(xiàng)重要的表外業(yè)務(wù)。2.商業(yè)信用證分類 按是否跟單，可分為跟單信用證和光票信用證； 按可否撤銷，可分為可撤銷信用證和不可撤銷信用證； 按議付方式，可分為公開議付信用證、限制議付信用證和不可議付信用證； 按是否轉(zhuǎn)讓，可分為可轉(zhuǎn)讓信用證和不可轉(zhuǎn)讓信用證。3.商業(yè)信用證特點(diǎn)及作用o特點(diǎn)： 在商業(yè)信用證結(jié)算方式中，開證行擔(dān)負(fù)第一性付款責(zé)任，是第一付款人 信用證是一個(gè)獨(dú)立的文件。（只管單證，即以單證不以貨物作為付款依據(jù)）作用：o對進(jìn)口商而言，商業(yè)信用證的使用，提高了其資信度，使對方按約發(fā)貨得到了保障。同時(shí)，由于申請開證時(shí)，進(jìn)口商只需繳納一

7、部分貨款作為押金即可，實(shí)際上是銀行為進(jìn)口商提供了一筆短期融通資金。o對出口商來說，最大的好處即是出口收款有較大的保障。o對開證行來說，它開立商業(yè)信用證所提供的是信用保證，而不是資金。開立信用證既不占用自有資金，還可以得到開證手續(xù)費(fèi)。請與備用信用證比較4.商業(yè)信用證交易程序2.開證行、開立信用證3.通知銀行通知信用證；1.開證人申請開立信用證6.開證人付款贖單5.交單議付4.審查與修改信用證三、銀行承兌匯票o 銀行承兌匯票的涵義及特點(diǎn)o 辦理銀行承兌匯票的條件o 銀行承兌匯票的操作程序（一）銀行承兌匯票的涵義及特點(diǎn)o銀行承兌匯票是由收款人或承兌申請人簽發(fā)，并由承兌申請人向開戶銀行申請，經(jīng)銀行審查

8、同意承兌的商業(yè)匯票。是銀行信用與商業(yè)信用的結(jié)合，它實(shí)質(zhì)上信用對外信用擔(dān)保的一種形式。o特點(diǎn)：1. 一經(jīng)承兌，承兌銀行便成為匯票的主債務(wù)人，承擔(dān)到期無條件付款的義務(wù)；2. 銀行在承兌時(shí)，取得出票人于匯票到期前交存票款的承諾，實(shí)質(zhì)上是承兌銀行為出票人提供銀行信用的行為；3. 銀行承兌后一方面成為匯票的主債務(wù)人，另一方面成為出票人的債權(quán)人；4. 銀行承兌匯票到期時(shí)，不論出票人有無足額的備付金存款，承兌銀行都必須無條件履行支付義務(wù)，對其墊付的部分資金則按有關(guān)規(guī)定及時(shí)轉(zhuǎn)入逾期貸款。（二）辦理銀行承兌業(yè)務(wù)的條件o 出票人：必須是在銀行開立存款賬戶的法人及其他，與付款人具有真實(shí)的委托付款關(guān)系，具有支付匯票金

9、額的可靠資金來源。o 銀行：與出票人具有真實(shí)的委托付款關(guān)系；具有支付匯票金額的可靠資金； 內(nèi)部管理完善，經(jīng)其法人授權(quán)的銀行審定。（三）銀行承兌匯票的操作程序1. 承兌申請人向貸款銀行申請承兌，并提交商品購銷合同、增值稅發(fā)票和貨運(yùn)單據(jù)等相關(guān)資料。2. 銀行的信貸部門負(fù)責(zé)按照有關(guān)規(guī)定和審批程序，對出票人的資格、資信、購銷合同和匯票記載的內(nèi)容進(jìn)行認(rèn)真審查，必要時(shí)可由出票人提供擔(dān)保。對符合規(guī)定和承兌條件的，與出票人簽訂承兌協(xié)議。銀行收取相應(yīng)的承兌手續(xù)費(fèi)。3. 匯票到期收取票款。四、貸款銷售o 貸款銷售的意義o 貸款銷售的類型o 貸款銷售的和程序（一）貸款銷售的意義o 對出售銀行來說：一是貸款銷售具有較

10、高盈利性，二是貸款銷售可以幫助出售銀行規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性；三是貸款銷售還可以回避監(jiān)管部門關(guān)于資本金和準(zhǔn)備金的管制。o 對借款人來說：提高了融資的便利性，貸款銷售的存在使得銀行更易于滿足借款人的要求，而且利率可能降低。貸款銷售是指商業(yè)銀行在貸款形成后，進(jìn)一步采取各種方式出售貸款給其他投資者，出售貸款的銀行將從中獲得手續(xù)費(fèi)收入。（二）貸款銷售的類型1. 更改徹底出售，買方與借款人重新簽訂合同，出售銀行與借款人、購買銀行不再有聯(lián)系。2. 轉(zhuǎn)讓是指出售銀行事先通知借款人，將貸款合同中屬于出售銀行的權(quán)力轉(zhuǎn)讓給購買者，購買者取得直接要求借款人還本付息的權(quán)利。3. 參與是指不涉及貸款合同

11、中法定權(quán)利的正式轉(zhuǎn)移，但在出售銀行與購買者之間創(chuàng)造出一個(gè)無追索權(quán)的協(xié)議，購買者通過支付一定金額，取得獲取相應(yīng)貸款本金產(chǎn)生收益的權(quán)利。出售銀行通常繼續(xù)提供售后服務(wù)，如繼續(xù)管理貸款抵押品、代收利息等，在借款人和購買者之間撥付資金。（三）貸款銷售的程序（以參與為例）o銀行根據(jù)借款人的資信及經(jīng)營情況確定信貸額度，并在此額度范圍內(nèi)提供信貸。o銀行根據(jù)出售貸款的期限選擇某個(gè)基礎(chǔ)利率作為基準(zhǔn)，調(diào)整若干基本點(diǎn)作為利差，在金融市場上提出出售貸款的報(bào)價(jià)。o有意購買貸款的銀行或機(jī)構(gòu)與出售銀行接洽，出售銀行向購買者提供借款人必要的資信及財(cái)務(wù)資料，以便于購買者判斷和選擇。o有了初步的購買意向，購買者就會(huì)和出售銀行協(xié)商貸

12、款買賣的具體細(xì)節(jié)，簽訂參與貸款買賣的基本協(xié)議，參與合同簽訂時(shí)，無需通知借款人。o出售銀行根據(jù)參與合同，定期將借款人的利息支付和本金償付轉(zhuǎn)給購買者，直到該貸款到期。五、銀行保函o 銀行保函特點(diǎn)o 銀行保函種類o 銀行保函操作一、銀行保函特點(diǎn)o銀行保函是商業(yè)銀行憑借自身的資金實(shí)力和業(yè)務(wù)條件，接受客戶申請，向受益人開出的擔(dān)保。它是銀行信用保證文件的一種，不占用銀行資金，一旦開出，就成為銀行的或有負(fù)債。具有以下五個(gè)特點(diǎn)：1. 以銀行信用為保證，便于商業(yè)交易及其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的順利進(jìn)行；2. 適用范圍廣，凡是需要銀行信用介入的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，幾乎都能使用銀行保函；3. 在作為支付工具時(shí)，保函既可以獨(dú)立使用，也可以

13、與其他結(jié)算工具組合使用；4. 種類繁多。不同經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的需求推動(dòng)了品種的不斷創(chuàng)新；5. 國際通行的保函是獨(dú)立性擔(dān)保，即銀行保函是依據(jù)商務(wù)合同開出的，但又不依附于商務(wù)合同，是具有獨(dú)立法律效力的文件。二、銀行保函種類o 融資類保函（借款保函、透支保函、有價(jià)證券發(fā)行保函和銀行授信額度保函）o 租賃保函o 補(bǔ)償貿(mào)易類保函o 付款保函o 信用類保函（投標(biāo)保函、履約保函和預(yù)付款保函）o 轉(zhuǎn)開代理行保函三、銀行保函的業(yè)務(wù)操作o 委托人提出 開立保函的申請書o 銀行對委托人進(jìn)行審查并落實(shí)反擔(dān)保措施o 銀行與受益人協(xié)商擬定保函條款，開立保函第三節(jié) 承諾類業(yè)務(wù)o 貸款承諾o 票據(jù)發(fā)行便利o 回購協(xié)議一、 承諾類業(yè)務(wù)

14、1. 貸款承諾含義貸款承諾2. 貸款承諾分類3. 貸款承諾交易程序4. 貸款承諾特點(diǎn)和優(yōu)點(diǎn)1.貸款承諾的含義l 是銀行與借款客戶之間達(dá)成的一種具有法律約束力的正式契約。銀行將在有效承諾期內(nèi)，按照雙方約定的金額、利率，隨時(shí)準(zhǔn)備應(yīng)客戶的要求向其提供信貸服務(wù)，并收取一定的承諾傭金。2.貸款承諾的類型 定期貸款承諾在承諾期內(nèi)，借款人只能一次性全部或部分使用銀行所承諾之貸款金額。 備用承諾借款人可多次使用銀行所承諾之貸款金額，并且剩余承諾在承諾期內(nèi)仍然有效。 循環(huán)承諾借款人可在承諾有效期內(nèi)多次使用銀行所承諾之貸款金額，并且可以反復(fù)使用償還的貸款，只要借款人在某一時(shí)點(diǎn)所使用的貸款不超過全部承諾即可。 可轉(zhuǎn)

15、換的備用承諾遞減的備用承諾直接的備用承諾備用承諾可轉(zhuǎn)換的循環(huán)承諾遞減的循環(huán)承諾直接的循環(huán)承諾循環(huán)承諾3.貸款承諾的交易程序 借款人向銀行提出貸款承諾申請 需要承諾的借款人和有承諾意向的銀行就貸款承諾的細(xì)節(jié)進(jìn)行協(xié)商，并在此基礎(chǔ)上簽訂貸款承諾合同 借款人按期繳納傭金和利息，并按合同規(guī)定的償還計(jì)劃歸還本金4.貸款承諾的優(yōu)點(diǎn)對借款人而言l 首先，貸款承諾為其提供了較大的靈活性；l 其次，貸款承諾保證上了借款人在需要時(shí)一定有資金來源，提高了其資信度，降低了融資成本。對承諾銀行而言l 貸款承諾為其提供了較高的盈利性。5.貸款承諾的定價(jià)o 銀行為何要收取承諾傭金？銀行為貸款承諾必須保留一定的高流動(dòng)性資產(chǎn)，就

16、會(huì)使銀行失去盈利機(jī)會(huì)，需要借款人提供一定的費(fèi)用作為補(bǔ)償。o 計(jì)費(fèi)基礎(chǔ)：整個(gè)承諾金額、未使用的承諾金額、已提用的承諾金額。習(xí)慣上是未使用的承諾金額。二、 票據(jù)發(fā)行便利l 票據(jù)發(fā)行便利的含義l 票據(jù)發(fā)行便利的種類l 票據(jù)發(fā)行便利主體的構(gòu)成l 票據(jù)發(fā)行便利的程序l 票據(jù)發(fā)行便利市場經(jīng)營中應(yīng)注意的問題（一）票據(jù)發(fā)行便利的含義l 是一種具有法律約束力的中期周轉(zhuǎn)性票據(jù)發(fā)行融資的承諾。借款人借款人根據(jù)事先與商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)簽訂的一系列協(xié)議，可以在一個(gè)中期內(nèi)，以自己的名義周轉(zhuǎn)性發(fā)行短期融資票據(jù)，從以較低的成本，取得中長期的資金。承諾包銷銀行承諾包銷銀行依照協(xié)議負(fù)責(zé)承購借款人未能按期售出的全部票據(jù)，或承擔(dān)提供

17、備用信貸的責(zé)任。o 票據(jù)發(fā)行便利是國際金融市場金融證券化的結(jié)果。（二）票據(jù)發(fā)行便利的種類1.1. 循環(huán)包銷便利循環(huán)包銷便利2.2. 可轉(zhuǎn)讓的循環(huán)包銷便利可轉(zhuǎn)讓的循環(huán)包銷便利3.3. 多元票據(jù)發(fā)行便利多元票據(jù)發(fā)行便利4.4. 無包銷的票據(jù)發(fā)行便利無包銷的票據(jù)發(fā)行便利1.1.循環(huán)包銷便利。循環(huán)包銷便利。l 它是最早形式的票據(jù)發(fā)行便利。在這種形式下，包銷的商業(yè)銀行有責(zé)任承包推銷當(dāng)期發(fā)行的短期票據(jù)。如果借款人的某期短期票據(jù)推銷不出去，承包銀行就有責(zé)任自行提供給借款人所缺資金。2.2.可轉(zhuǎn)讓的循環(huán)包銷便利?？赊D(zhuǎn)讓的循環(huán)包銷便利。l 它是指包銷人在協(xié)議有效期內(nèi)，隨時(shí)可以將其包銷承諾的所有權(quán)利和義務(wù)轉(zhuǎn)讓給另

18、一家機(jī)構(gòu)。3.3.多元票據(jù)發(fā)行便利多元票據(jù)發(fā)行便利l 這種票據(jù)發(fā)行便利方式允許借款人以更多、更靈活的方式提取資金。它集短期預(yù)支條款、擺動(dòng)信貸、銀行承兌匯票等提款方式于一身，使借款人無論在選擇提取資金的期限上，還是在選擇提取何種貨幣方面，都獲得了更大的靈活性。4.4.無包銷的票據(jù)發(fā)行便利。無包銷的票據(jù)發(fā)行便利。l 就是沒有“包銷不能售出的票據(jù)”承諾的票據(jù)發(fā)行便利。其出現(xiàn)的最根本原因，是采取這種形式的借款人往往是商業(yè)銀行的最高信譽(yù)客戶，他們有很高的資信度，完全有信心憑借其自身的信譽(yù)就能售出全部票據(jù)，而無需銀行的承諾包銷支持，從而可以為自己節(jié)省一筆包銷費(fèi)用。（三）票據(jù)發(fā)行便利主體的構(gòu)成1. 借款人2

19、. 發(fā)行銀行3. 包銷銀行4. 投資者資信度比較高的企業(yè)銀團(tuán)貸款中的牽頭行，后來出現(xiàn)銀行投標(biāo)小組即票據(jù)持有者，只承擔(dān)期限風(fēng)險(xiǎn)按照協(xié)議規(guī)定，提供期限轉(zhuǎn)變便利，包銷未出售的票據(jù)。（四）票據(jù)發(fā)行便利的程序1.由發(fā)行人委托包銷人和投標(biāo)小組成員2.在發(fā)行人與包銷人和投標(biāo)小組成員之間簽訂一系列文件，包括便利協(xié)議、票據(jù)發(fā)行和付款代理協(xié)議和投標(biāo)小組協(xié)議等3.票據(jù)發(fā)行（五）票據(jù)發(fā)行便利市場經(jīng)營中應(yīng)注意的問題o 嚴(yán)格把握好市場準(zhǔn)入關(guān)o 加強(qiáng)自我約束性的內(nèi)部管理o 注意保持銀行的流動(dòng)性o 選擇資信高的企業(yè)和銀行如巴協(xié)議要求：票據(jù)發(fā)行便利的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)為50%。判斷：票據(jù)發(fā)行便利本質(zhì)上也是一種貸款承諾。三、回購協(xié)議（

20、一）概述o回購協(xié)議回購協(xié)議是商業(yè)銀行進(jìn)行短期融資的一種方式，是商業(yè)銀行出售證券等金融資產(chǎn)時(shí)簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按原定價(jià)格或約定價(jià)格購回所賣證券，以獲得即時(shí)可用資金；協(xié)議期滿時(shí)，再以即時(shí)可用資金作相反交易?；刭弲f(xié)議相對于即時(shí)資金供給者的角度，又稱為“逆回購協(xié)議逆回購協(xié)議”。（。（是指買入證是指買入證券一方同意按照約定期限和價(jià)格再賣出證券券一方同意按照約定期限和價(jià)格再賣出證券的協(xié)議。的協(xié)議。 ）o 回購協(xié)議中的金融資產(chǎn)（對象）主要是信用度高的債券。在我國，政府債券、中央銀行債券及金融債券，是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行回購業(yè)務(wù)的主要交易對象。o 回購業(yè)務(wù)大多在銀行同業(yè)之間進(jìn)行。中央銀行參加，可調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的

21、超額準(zhǔn)備金，實(shí)現(xiàn)貨幣政策。（二）回購協(xié)議的交易方式與交易機(jī)構(gòu)o 交易方式有兩種：一是證券的賣出與購回采用相同的價(jià)格，協(xié)議到期時(shí)以約定的收益率在本金外再支付費(fèi)用；另一種是購回證券時(shí)的價(jià)格高于賣出時(shí)的價(jià)格，其差額就是即時(shí)資金提供者的合理收益率。o 在我國銀行間債券市場上，回購協(xié)議分為質(zhì)押式回購與買斷式回購兩種。（三）回購協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)o 信用風(fēng)險(xiǎn)如果到約定期限后交易商無力購回政府債券等證券，客戶只有保留這些抵押品。o 利率風(fēng)險(xiǎn)如果適逢債券利率上升，則手中持有的證券價(jià)格就會(huì)下跌，客戶所擁有的債券價(jià)值會(huì)小于其借出的資金價(jià)值；如果債券的市場價(jià)值上長升，交易商又會(huì)擔(dān)心抵押品的收回，因?yàn)檫@時(shí)其市場價(jià)值要高于貸款

22、數(shù)額。第四節(jié) 交易類業(yè)務(wù)o 遠(yuǎn)期合約o 互換業(yè)務(wù)o 金融期貨o 期權(quán)交易類業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行為滿足客戶保值或自身風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的需要，利用各種金融工具（主要是衍生工具）進(jìn)行的資金交易活動(dòng)。一、遠(yuǎn)期合約（一）含義o 是指交易雙方約定 在未來某個(gè)特定時(shí)間以約定價(jià)格買賣約定數(shù)量的資產(chǎn)的協(xié)議。o 其特點(diǎn)是：雖然實(shí)物交割在未來進(jìn)行，但交割價(jià)格已在合約簽訂時(shí)確定。（二）種類o 遠(yuǎn)期利率合約是買賣雙方約定在將來某一特定日期借貸一筆數(shù)額確定、以具體貨幣表示的名義本金的協(xié)議。o 遠(yuǎn)期外匯合約是指交易雙方約定在將來某一時(shí)間按約定的遠(yuǎn)期匯率買賣一定金額的某種外匯的合約。（三）遠(yuǎn)期合約的作用o 可以利用遠(yuǎn)期合約進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)

23、管理，從而對銀行的資產(chǎn)或負(fù)債進(jìn)行保值。o 遠(yuǎn)期合約可以幫助銀行提高收益，不管是出于自身風(fēng)險(xiǎn)管理的目的還是為客戶保值，遠(yuǎn)期合約到期支付的是結(jié)算金，不涉及本金的交付，不影響商業(yè)銀行原有的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模，在成本相對減少或收益相對增加而資產(chǎn)規(guī)模不變的情況下，意味著銀行的收益上升。進(jìn)一步的掌握：遠(yuǎn)期利率協(xié)議o 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的含義o 遠(yuǎn)期利率協(xié)議產(chǎn)生的原因o 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的特點(diǎn)o 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的交易1.遠(yuǎn)期利率協(xié)議的含義o FRAs是一種遠(yuǎn)期合約。買賣雙方商定將來一定時(shí)間的協(xié)定利率，并規(guī)定以何種利率為參照利率，在將來清算時(shí)，按規(guī)定的期限和本金，由一方支付協(xié)議利率與參照利率利息差額和貼現(xiàn)金額。o 遠(yuǎn)期利率協(xié)議

24、建立在交易雙方對未來一段時(shí)間利率的預(yù)測存有差異的基礎(chǔ)上。它是一種雙方以減少可能增加的收益為代價(jià)，通過預(yù)先固定遠(yuǎn)期利率來防范未來利率波動(dòng)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定負(fù)債成本或資產(chǎn)保值的一種金融工具。2.遠(yuǎn)期利率協(xié)議產(chǎn)生的原因o 資產(chǎn)與負(fù)債的利率敞口風(fēng)險(xiǎn)的威脅，回避風(fēng)險(xiǎn)的必要3.遠(yuǎn)期利率協(xié)議的特點(diǎn)o 成本較低o 靈活性大o 保密性好無需保證金交易幣種上、期限上、金額上非公開交易4.遠(yuǎn)期利率協(xié)議的種類o 普通遠(yuǎn)期利率協(xié)議o 對敲的遠(yuǎn)期利率協(xié)議o 合成的外匯遠(yuǎn)期利率協(xié)議o 遠(yuǎn)期利差協(xié)議一個(gè)遠(yuǎn)期利率合同，涉及一種貨幣。同時(shí)買入賣出一系列遠(yuǎn)期利率合同的組合，一個(gè)合同的到期日就是另一個(gè)合同的起息日，目的是套期保值。

25、交易者同時(shí)達(dá)成遠(yuǎn)期期限一致的遠(yuǎn)期利率協(xié)議和遠(yuǎn)期外匯交易。其目的是固定遠(yuǎn)期利率達(dá)到固定遠(yuǎn)期外匯利率。被交易雙方用用來固定兩種貨幣利率之間的差異。5.遠(yuǎn)期利率協(xié)議的交易例如：兩家銀行就未來3個(gè)月（確切期限為91天）期限的歐洲美元存款利率達(dá)成協(xié)定（9），規(guī)模為100萬美元，合同開始日（清算日）為3個(gè)月后，參照利率為市場利率：o 目前 清算日 3個(gè)月期FRAso 1月1日 4月1日 6月30日4月1日，F(xiàn)RAs開始時(shí)，如果市場利率為9.5，買方向賣方收取現(xiàn)金，數(shù)額為在FRAs結(jié)束時(shí)，銀行的凈借款成本為：25.1234360/91%5 . 91360/91%0 . 9%5 . 91000000USDUS

26、D00.22750360/91%5.9125.1234360/91%5.91000000USDUSDUSD ）（這就等同于銀行的凈借款成本是按照鎖定利率9.0%借取的100萬美元資金：遠(yuǎn)期利率協(xié)議的優(yōu)勢在于鎖定利率、規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，客戶可以根據(jù)自己需要的期限和利率種類來簽訂各種非標(biāo)準(zhǔn)合同。二、互換業(yè)務(wù)o 互換的含義及特點(diǎn)o 互換的意義o 互換的工具（一）互換的含義及特點(diǎn)o 互換（Swap），是兩個(gè)或兩個(gè)以上的交易對手根據(jù)預(yù)先制定的規(guī)則，在一段時(shí)期內(nèi)交換一系列款項(xiàng)的支付活動(dòng)。o 特點(diǎn)：1. 互換并不改變雙方的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)2. 可以限制信用風(fēng)險(xiǎn)3. 只需簽訂一份合同即可成交（二）互換的意義1.

27、 拓寬了商業(yè)銀行增加收益的渠道2. 商業(yè)銀行可以運(yùn)用互換進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理3. 擴(kuò)大了商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍（三）互換的工具（種類）o 1.利率互換：o 2.貨幣互換：規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，降低籌資成本規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，降低籌資成本1.利率互換（1）含義l 利率互換（又稱利率掉期）是指交易雙方將交易雙方將同種貨幣不同利率形式的資產(chǎn)或者債務(wù)相互同種貨幣不同利率形式的資產(chǎn)或者債務(wù)相互交換。交換。（2）利率互換的種類 息票利率互換。是同種貨幣的固定利率與浮動(dòng)利率之間的互換。即交易的一方向另一方支付固定利率的利息，以換取對方支付浮動(dòng)利率的利息。 基礎(chǔ)利率的互換。是指以一種參考利率的浮動(dòng)利率來交換另一種參考利率的浮動(dòng)利率。

28、交叉貨幣利率互換。是一種貨幣的固定利率與另一種貨幣的浮動(dòng)利率的交換（3）利率互換的機(jī)理A、B兩個(gè)公司，都可以發(fā)行以美元為面值的固定利率和浮動(dòng)利率債券 公司A 公司B固定利率融資浮動(dòng)利率融資9%10.5%LIBOR0%LIBOR+0.5% 差值（AB） 1.5% 0.5% 1.0% 公司A 公司B9%10.5%LIBOR0%LIBOR+0.5% 差值（AB） 1.5% 0.5% 1.0%AB9.75%LIBOR+0.25%以9%固定利率借入以LIBOR +0.5%浮動(dòng)利率借入因此，A公司使用浮動(dòng)利率資金的成本：-9%-(LIBOR+0.25)+9.75%=-(LIBOR-0.5%)B公司使用固定

29、利率資金的成本：-(LIBOR+0.50%)-9.75%+(LIBOR+0.25%)=-10%例子：假設(shè)有兩家公司，甲公司和乙公司，甲和乙公例子：假設(shè)有兩家公司，甲公司和乙公司，甲和乙公司之間比較了解，但在銀行的資信記錄上，甲公司司之間比較了解，但在銀行的資信記錄上，甲公司好于乙公司，因此銀行提供給這兩家的貸款條件不好于乙公司，因此銀行提供給這兩家的貸款條件不同，貸款條件如下：同，貸款條件如下：固定利率固定利率浮動(dòng)利率浮動(dòng)利率甲公司甲公司10.0%6個(gè)月個(gè)月LIBOR+0.3%乙公司乙公司11.2%6個(gè)月個(gè)月LIBOR+1.0%借款成本差額借款成本差額1.2%0.7%0.5%練習(xí)題：假定甲和乙

30、公司都想借入假定甲和乙公司都想借入5年期年期1000萬美元的款項(xiàng)，萬美元的款項(xiàng)，乙公司想以固定利率借款，而甲公司想以浮動(dòng)利乙公司想以固定利率借款，而甲公司想以浮動(dòng)利率借款。問這筆交易如何進(jìn)行？率借款。問這筆交易如何進(jìn)行？甲公司甲公司乙公司乙公司比較優(yōu)勢比較優(yōu)勢資信等級資信等級AAABBB互換前互換前直接籌集固定利率債券直接籌集固定利率債券的成本的成本直接籌集浮動(dòng)利率銀行直接籌集浮動(dòng)利率銀行借款的成本借款的成本10.50%6個(gè)月個(gè)月LIBOR+0.25%11.50%6個(gè)月個(gè)月LIBOR+0.65%1.00%0.40%互換后互換后乙公司支付甲公司利息乙公司支付甲公司利息甲公司支付乙公司利息甲公司支

31、付乙公司利息LIBOR 10.55%互換后實(shí)際籌資成本互換后實(shí)際籌資成本 直接籌資成本直接籌資成本 比直接籌資節(jié)約成本比直接籌資節(jié)約成本LIBOR-0.05%LIBOR+0.250.30%11.20%11.50%0.30%（4）利率互換的特點(diǎn)和作用 無本金交換，只交換利息款項(xiàng)，所以風(fēng)險(xiǎn)相對較無本金交換，只交換利息款項(xiàng)，所以風(fēng)險(xiǎn)相對較??；交換的結(jié)果改變了資產(chǎn)或負(fù)債的利息，而不??；交換的結(jié)果改變了資產(chǎn)或負(fù)債的利息，而不改變資產(chǎn)和負(fù)債的屬性。改變資產(chǎn)和負(fù)債的屬性。 資信等級較低的銀行可以通過利率互換，將借到資信等級較低的銀行可以通過利率互換，將借到的浮動(dòng)利率借款交換成固定利率借款，克服了因的浮動(dòng)利率

32、借款交換成固定利率借款，克服了因資信等級較低發(fā)行中長期固定利率債券的困難。資信等級較低發(fā)行中長期固定利率債券的困難。 由于利率互換降低了籌資成本，而且靈活方便，由于利率互換降低了籌資成本，而且靈活方便，故銀行可以積極利用它來調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。故銀行可以積極利用它來調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。 2.貨幣互換（1）含義：l 是指為降低借款成本或避免遠(yuǎn)期匯率風(fēng)險(xiǎn)，將一種貨幣債務(wù)轉(zhuǎn)換成另一種貨幣債務(wù)的交易。l 貨幣互換是一項(xiàng)常用的債務(wù)保值工具，主要用來控制中長期匯率風(fēng)險(xiǎn)，把以一種外匯計(jì)價(jià)的債務(wù)或資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為另一種外匯計(jì)價(jià)的債務(wù)或資產(chǎn)，達(dá)到規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、降低成本的目的。2.貨幣互換交易的操作 (1）確定和交換本金

33、(2）利息的互換 (3）本金的再次互換A、B公司分別可以發(fā)行美元和瑞士法郎面值的7年期債券，A公司在美元和瑞士法郎市場的年利息成本均比B公司低，具有絕對優(yōu)勢，這有可能是因?yàn)锳公司擁有更高的信用等級。舉例：6%5%11.5%10% 公司A 公司B美元融資瑞郎融資 差值（AB） 1.5% 1.0%0 .5%可以看出：A公司在籌集美元時(shí)具有相對優(yōu)勢，B公司在籌集瑞郎時(shí)具有相對優(yōu)勢。如果A公司需要瑞郎而B公司需要美元，則雙方都可以通過一次貨幣互換交易降低自身的融資成本ABt0期的美元t0期的瑞郎10.75%（美元）5. 5%（瑞郎）t7期的瑞郎t7期的美元以10%利率借入美元以6%利率借入瑞郎因此，因

34、此，A公司使用瑞郎的成本：公司使用瑞郎的成本：-5.5%-10%+10.75%=-4.75% B公司使用美元的成本：公司使用美元的成本：-10.75%-6%+5.5%=-11.25%則雙方都可以通過一次貨幣互換交易降低自身的融資成本則雙方都可以通過一次貨幣互換交易降低自身的融資成本0.25。三、金融期貨（一）金融期貨的概念o 是指在特定的交易所通過競價(jià)方式成交，承諾在未來某一日期以事先約定的價(jià)格買進(jìn)或賣出某種金融商品的協(xié)議。o 金融期貨是在遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。（二）金融期貨的種類1. 外匯期貨。是指在集中性的交易市場上以公開競價(jià)的方式進(jìn)行的外匯期貨合約的交易。2. 利率期貨。是指交易雙

35、方在集中性的市場上以公開競價(jià)的方式所進(jìn)行的利率期貨合約的交易。3. 股票指數(shù)期貨。是指以股票市場的價(jià)格作為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的交易。期貨交易的重要功能：套期保值四、金融期權(quán)o 金融期權(quán)的定義o 金融期權(quán)的分類o 金融期權(quán)的分類o 金融期權(quán)的盈虧分析（一）金融期權(quán)的定義o 是以金融商品或金融期貨合合約為標(biāo)的的期權(quán)的交易方式。期權(quán)交易的買方有權(quán)在期權(quán)到期日或之前按既定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量標(biāo)的的資產(chǎn)。（二）金融期權(quán)的基本類型1. 股權(quán)期權(quán)。是指買賣雙方以某種與股票有關(guān)的具體的基礎(chǔ)資產(chǎn)為標(biāo)的物所達(dá)成的期權(quán)協(xié)議。2. 利率期權(quán)。是指買賣雙方以與借貸票據(jù)有關(guān)的具體的基礎(chǔ)資產(chǎn)為標(biāo)的物所達(dá)成的期權(quán)協(xié)議。

36、3. 貨幣期權(quán)。是指買賣雙方以與外匯貨幣有關(guān)具體基礎(chǔ)資產(chǎn)為標(biāo)的物所達(dá)成的期權(quán)協(xié)議。4. 黃金及其他商品期權(quán)。是指買賣雙方以與黃金及其他商品有關(guān)的具體基礎(chǔ)資產(chǎn)為標(biāo)的物所達(dá)成的期權(quán)協(xié)議。（三）銀行對期權(quán)交易的參與商業(yè)銀行是期權(quán)交易的做市者之一，主要從三個(gè)層次上參與期權(quán)交易。o第一個(gè)層次是場外期權(quán)交易。商業(yè)銀行通過電話或路透交易系統(tǒng)直接與客戶進(jìn)行交易，這種交易既包括面向非銀行客戶的零售市場，又包括面向金融機(jī)構(gòu)的批發(fā)市場。由于場外交易市場具有保密性好、交易成本低、可以根據(jù)客戶的特別需要制定期權(quán)等特點(diǎn)，其交易規(guī)模已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了交易所中的期權(quán)交易量。o第二個(gè)層次是交易所期權(quán)交易。在這種交易中，商業(yè)銀行通常以獲得交易席位的方式來成為交易所的做市者。參與標(biāo)準(zhǔn)化程度高的交易所期權(quán)交易，可以使商業(yè)銀行從忙于促成交易中解脫出來，致力于期權(quán)的戰(zhàn)略策劃。o第三個(gè)層次上是隱含型期權(quán)交易。主要是指將期權(quán)經(jīng)營思想與商業(yè)銀行日常業(yè)務(wù)相融合而產(chǎn)生的創(chuàng)新，如可轉(zhuǎn)換債券、貨幣保證書和包銷協(xié)議等。這些由期權(quán)與其他金融工具相融合而創(chuàng)新的金融產(chǎn)品，大大拓寬了商業(yè)銀行的期權(quán)經(jīng)營領(lǐng)域。（四）期權(quán)交易對商業(yè)銀行經(jīng)營管理的意義1. 期權(quán)是商業(yè)銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的有力工具。2. 期權(quán)使商業(yè)銀行獲得了有力的財(cái)務(wù)杠桿。3. 期權(quán)為商業(yè)銀行管理頭寸提供了一項(xiàng)進(jìn)取型技術(shù)。第三節(jié)表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理第三節(jié)表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理 一、表外業(yè)務(wù)