信托業(yè)監(jiān)管體系建設(shè)經(jīng)驗(yàn)及啟示

1、信托業(yè)監(jiān)管體系建設(shè)經(jīng)驗(yàn)及啟示 摘要：為了保護(hù)委托人及受益人的利益，有必要建立健全信托業(yè)監(jiān)管體系。日本及我國臺(tái)灣信托業(yè)較為發(fā)達(dá)，與其完善的監(jiān)管體系有很大關(guān)系，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)、信托業(yè)監(jiān)管、信托機(jī)構(gòu)監(jiān)管、信托業(yè)務(wù)監(jiān)管等方面有很多有益經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。我國需要進(jìn)一步完善監(jiān)管體系，推動(dòng)信托公司加快回歸本源，促進(jìn)信托業(yè)的穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展。 關(guān)鍵詞：信托業(yè)；監(jiān)管制度；啟示 信托業(yè)良好的發(fā)展離不開完善的制度體系建設(shè)，尤其是大陸法系國家(地區(qū))，更需要通過建設(shè)完善的監(jiān)管制度體系促進(jìn)信托業(yè)良好發(fā)展。日本和我國臺(tái)灣信托業(yè)發(fā)展相對(duì)成熟，不僅實(shí)現(xiàn)了信托業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展，而且進(jìn)行了大量創(chuàng)新，這與其完善的監(jiān)管制度密不可分。我國信托業(yè)正值

2、轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，通過借鑒日本和臺(tái)灣地區(qū)的監(jiān)管制度經(jīng)驗(yàn)，可以更加有效地推動(dòng)我國信托業(yè)健康發(fā)展。 一、日本信托業(yè)監(jiān)管體系分析 20世紀(jì)初，日本開始學(xué)習(xí)美國，引進(jìn)信托制度。雖然歷經(jīng)整頓，但是到20世紀(jì)70年代，日本信托時(shí)代到來，信托制度應(yīng)用廣度和深度達(dá)到較高水平，日本成為大陸法系國家發(fā)展信托業(yè)最為成功的國家。根據(jù)日本信托業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2019年3月末，日本信托資產(chǎn)規(guī)模為1201.9萬億日元，資產(chǎn)運(yùn)用型信托規(guī)模為123.5萬億日元，占比為10%；資產(chǎn)管理型信托規(guī)模為953.7萬億日元，占比為79%；資產(chǎn)流動(dòng)化型信托規(guī)模為80.5萬億日元，占比為7%。（一）監(jiān)管機(jī)構(gòu)分析。日本實(shí)施高度集中的金融

3、監(jiān)管，主要由金融廳負(fù)責(zé)對(duì)信托機(jī)構(gòu)等各類金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。日本監(jiān)管部門將信托定位于長期融資機(jī)構(gòu)，以使其與其他銀行金融機(jī)構(gòu)區(qū)別。日本高度重視信托業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，二十世紀(jì)初，信托業(yè)法發(fā)布，規(guī)范行業(yè)發(fā)展；到二十世紀(jì)中期，伴隨外部形勢(shì)的惡化，監(jiān)管部門學(xué)習(xí)美國經(jīng)驗(yàn)，將信托公司轉(zhuǎn)變?yōu)樾磐秀y行，由其專營信托業(yè)務(wù)。此后，監(jiān)管部門通過完善信托業(yè)監(jiān)管制度以及將信托制度創(chuàng)新地應(yīng)用于財(cái)富傳承、養(yǎng)老、權(quán)益保護(hù)等方面，對(duì)日本信托時(shí)代的到來發(fā)揮了積極意義。二十世紀(jì)末，日本加快金融業(yè)開放步伐，允許其他金融機(jī)構(gòu)兼營信托業(yè)務(wù)，創(chuàng)設(shè)不同類型的信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)，豐富了信托業(yè)的參與機(jī)構(gòu)和生態(tài)系統(tǒng)，增強(qiáng)行業(yè)發(fā)展活力。日本信托業(yè)協(xié)會(huì)作為信托業(yè)的自

4、律組織，1926年1月成立，現(xiàn)有會(huì)員及準(zhǔn)會(huì)員單位71家，其中會(huì)員機(jī)構(gòu)4家，主要是最早信托公司轉(zhuǎn)型為信托銀行的4家機(jī)構(gòu)；準(zhǔn)會(huì)員機(jī)構(gòu)67家，主要是后續(xù)獲準(zhǔn)兼營信托業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)以及信托公司。日本信托業(yè)協(xié)會(huì)主要職能包括信托數(shù)據(jù)發(fā)布、信托調(diào)查研究及資料收集、信托業(yè)務(wù)及信托事務(wù)改善的調(diào)查企劃、振興信托研究的組織、信托文化宣傳、信托投資者保護(hù)、投訴及糾紛處理。（二）信托行業(yè)監(jiān)管分析。日本信托行業(yè)最為關(guān)鍵的兩部法律制度是信托法和信托業(yè)法，在1922年先后實(shí)施，有效規(guī)范了信托業(yè)的運(yùn)行發(fā)展。2004年，日本政府根據(jù)現(xiàn)實(shí)需求進(jìn)一步修改了兩部法律。信托法主要用于規(guī)范信托關(guān)系，2004年修改后，該法增加了新的信托業(yè)務(wù)

5、，增加了信托合并、分割等制度規(guī)范，提升了信托關(guān)系彈性。信托業(yè)法也跟隨信托法修訂，主要是擴(kuò)大了信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)的范圍。日本信托業(yè)法定義信托業(yè)為經(jīng)營信托受托服務(wù)的行業(yè)，主要內(nèi)容包括信托機(jī)構(gòu)的設(shè)立、變更、業(yè)務(wù)范圍、業(yè)務(wù)開展、信托契約代理店申請(qǐng)登記、信托受益權(quán)銷售店申請(qǐng)登記、監(jiān)管現(xiàn)場(chǎng)檢查、破產(chǎn)、糾紛解決等事項(xiàng)。為了有效落實(shí)信托業(yè)法，日本相繼頒布了信托業(yè)法施行規(guī)則信托業(yè)法施行令，進(jìn)一步明確了信托業(yè)法相關(guān)的具體要求。除了信托業(yè)法及其配套法律，日本還制定了金融機(jī)構(gòu)兼營信托業(yè)務(wù)等相關(guān)法律、金融機(jī)構(gòu)兼營信托業(yè)務(wù)等相關(guān)法律施行令、金融機(jī)構(gòu)兼營信托業(yè)務(wù)等相關(guān)法律施行規(guī)則，主要是解決金融機(jī)構(gòu)兼營信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)范。該法最

6、早頒布主要是促進(jìn)二戰(zhàn)時(shí)期銀行兼并弱小信托公司，不過實(shí)施時(shí)間較短。二戰(zhàn)后，為了促進(jìn)日本信托業(yè)的發(fā)展，借鑒美國經(jīng)驗(yàn)，將信托公司轉(zhuǎn)變?yōu)樾磐秀y行，根據(jù)兼營法開始兼營信托業(yè)務(wù)，達(dá)到了促進(jìn)信托公司轉(zhuǎn)型的目的。二十世紀(jì)末，為了滿足信托業(yè)的發(fā)展以及促進(jìn)金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升，日本政府開始允許銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)直接兼營信托業(yè)務(wù)，或者以設(shè)立子公司的形式經(jīng)營信托業(yè)務(wù)。根據(jù)日本信托業(yè)法及金融機(jī)構(gòu)兼營法等法律制度，日本經(jīng)營信托業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)包括14家信托銀行、37家兼營信托業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)、9家一般信托公司、16家管理型公司、327家信托契約代理店、近千家信托受益權(quán)銷售店等形式，而且外國信托機(jī)構(gòu)也可以申請(qǐng)?jiān)O(shè)立不同功能的信托機(jī)

7、構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了信托業(yè)的對(duì)外開放。（三）信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)監(jiān)管分析。日本金融廳制定了各類信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)的監(jiān)管方針以及信托業(yè)務(wù)檢查手冊(cè)，明確了監(jiān)管理念是基于保護(hù)委托人及受益人利益為出發(fā)點(diǎn)，確保信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)穩(wěn)健運(yùn)行，及早發(fā)現(xiàn)問題，綜合運(yùn)用行政處罰、業(yè)務(wù)暫停、撤銷牌照等舉措，達(dá)到業(yè)務(wù)改善的目的。日本金融廳制定了信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)監(jiān)督綜合方針，該方針主要考慮了一般信托公司、管理型信托公司、金融機(jī)構(gòu)兼營信托業(yè)務(wù)、信托契約代理店的不同經(jīng)營特點(diǎn)，從申請(qǐng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)經(jīng)營、問題整改、糾紛處置、行政處罰等方面確定了監(jiān)管要點(diǎn)和要求。以一般信托公司為例，該方針特別提出在其準(zhǔn)入時(shí)需要重點(diǎn)審查的方面；在其正式運(yùn)營后，金融廳要確保其信托業(yè)務(wù)運(yùn)營

8、符合信托法信托業(yè)法，受托后的信托財(cái)產(chǎn)管理、運(yùn)用的適當(dāng)性，同時(shí)根據(jù)不同規(guī)模信托公司，其上述檢查重點(diǎn)會(huì)有所差異；確保信托公司履行了忠實(shí)義務(wù)、注意義務(wù)，主要關(guān)注是否審查了信托目的的合法性、信托財(cái)產(chǎn)的合規(guī)性以及信托財(cái)產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的正當(dāng)性；在信托業(yè)務(wù)運(yùn)營過程中，檢查重點(diǎn)在于投資者信息恰當(dāng)?shù)墓芾?、?fù)面信息的處置機(jī)制和流程適當(dāng)性、與信托契約店合作時(shí)進(jìn)行了事前審查，進(jìn)行了恰當(dāng)?shù)姆聪村X工作，有效解決了投訴糾紛。日本金融廳在對(duì)信托公司做出行政處分時(shí)，主要考慮違規(guī)行為對(duì)公共利益侵害程度、有無故意性、受害者受害程度等因素。日本金融廳制定了信托業(yè)務(wù)檢查手冊(cè)，涉及信托業(yè)務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)以及需要關(guān)注的問題，作為監(jiān)管和檢查信托經(jīng)營

9、機(jī)構(gòu)的重要依據(jù)，也成為信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)規(guī)范經(jīng)營的重要參考。信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)可以進(jìn)一步定制更為詳細(xì)的管理制度，但需要根據(jù)外部環(huán)境變化，基于自我責(zé)任原則，有效把控各類風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)信托業(yè)務(wù)的恰當(dāng)、穩(wěn)健運(yùn)行。信托業(yè)務(wù)檢查手冊(cè)將信托業(yè)務(wù)劃分為信托營銷、受托審查、信托財(cái)產(chǎn)管理、信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用等環(huán)節(jié)，針對(duì)不同環(huán)節(jié)制定了詳細(xì)的檢查要點(diǎn)。在信托營銷環(huán)節(jié)，金融廳側(cè)重于檢查信托營銷的整體政策、內(nèi)部管理、部門職責(zé)等方面；在受托審查環(huán)節(jié)，信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)要從保護(hù)委托人和受益人角度出發(fā)，確保能夠執(zhí)行受托責(zé)任，新產(chǎn)品推銷前應(yīng)經(jīng)過充分的內(nèi)部審查；在信托財(cái)產(chǎn)管理環(huán)節(jié)，重點(diǎn)要求信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)進(jìn)行分別管理，已按照委托人或者委托人委任的第三方指示正確

10、地處理了信托業(yè)務(wù)；在信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用環(huán)節(jié)，要求信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了有效的分散投資、流動(dòng)性管理，以高度專業(yè)性實(shí)現(xiàn)了信托財(cái)產(chǎn)的最佳運(yùn)用管理，有效應(yīng)對(duì)利益沖突問題。（四）信托業(yè)務(wù)監(jiān)管分析日本信托業(yè)務(wù)較為發(fā)達(dá)，種類豐富多樣，主要包括貸款信托、年金信托、投資信托、土地信托、家族信托等。日本針對(duì)重要信托業(yè)務(wù)都制定了較為健全的法律規(guī)范，這有利于促進(jìn)信托業(yè)務(wù)的規(guī)范發(fā)展。貸款信托方面，1952年日本制定了貸款信托法，信托資金主要運(yùn)用方式為貸款或者票據(jù)貼現(xiàn)，主要投向基礎(chǔ)設(shè)施等日本重點(diǎn)建設(shè)領(lǐng)域，信托期限不低于2年，與一般銀行短期貸款業(yè)務(wù)相區(qū)別；可設(shè)置保本條款約定，貸款信托的廣告和合同需要經(jīng)過監(jiān)管部門審批。由于貸款信托與銀

11、行存款類似，因此其適用于銀行存款的相關(guān)監(jiān)管要求。證券投資信托方面，1951年日本證券投資信托法生效后，公募發(fā)行的證券投資信托正式落地；后續(xù)，日本又對(duì)證券投資信托進(jìn)行了重大改革，改革舉措包括允許私募發(fā)行證券投資信托產(chǎn)品、引入證券投資公司、允許銀行等金融機(jī)構(gòu)銷售投資信托、強(qiáng)化信息披露、進(jìn)行外部審計(jì)等。21世紀(jì)初，日本出臺(tái)金融商品交易法，進(jìn)一步加強(qiáng)了投資信托的規(guī)范和管理。資產(chǎn)證券化方面，1998年日本制定了資產(chǎn)證券化法，允許通過特定目的信托或者特定目的公司開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。其中，通過特定目的信托的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，由信托公司等信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)參與發(fā)行，而且需要先向內(nèi)閣總理提出申請(qǐng)，申請(qǐng)材料包括資產(chǎn)證券化

12、計(jì)劃、合同文本等。除了具體信托業(yè)務(wù)法律法規(guī)外，日本政府對(duì)于信托的會(huì)計(jì)、稅收等信托業(yè)務(wù)配套制度也都有較為明確的安排。為了避免重復(fù)征稅，日本規(guī)定委托人向受托人的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移過程不需要繳所得稅；在信托財(cái)產(chǎn)登記方面，日本不動(dòng)產(chǎn)登記法律中明確了信托登記的內(nèi)容，委托人在向受托人轉(zhuǎn)移不動(dòng)產(chǎn)時(shí)，需要進(jìn)行轉(zhuǎn)移登記和信托登記，解決信托財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移公示的問題，可以有效對(duì)抗第三方。 二、我國臺(tái)灣信托業(yè)監(jiān)管體系分析 20世紀(jì)20年代初期，我國臺(tái)灣地區(qū)出現(xiàn)信托，20世紀(jì)60、70年代，為了吸收島內(nèi)外長期資金，開始批準(zhǔn)設(shè)立信托投資公司。從1991年底起，臺(tái)灣開始鼓勵(lì)信托投資公司改制商業(yè)銀行或與銀行并購，信托業(yè)發(fā)展進(jìn)入新階段。截至2

13、018年底，臺(tái)灣信托機(jī)構(gòu)管理的信托資產(chǎn)規(guī)模為8.14萬億新臺(tái)幣，其中資金信托占比為86%，財(cái)產(chǎn)權(quán)信托占比為14%。（一）監(jiān)管機(jī)構(gòu)分析。臺(tái)灣實(shí)施統(tǒng)一金融監(jiān)管，金融監(jiān)督管理委員會(huì)對(duì)銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)等金融行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管。該部門主要負(fù)責(zé)信托業(yè)制度建設(shè)、業(yè)務(wù)檢查等方面的職能，其對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的檢查方式以現(xiàn)場(chǎng)檢查為主，并配合報(bào)表稽核和業(yè)務(wù)座談。1996年，為了有效規(guī)范信托業(yè)務(wù)發(fā)展，臺(tái)灣借鑒美日國家經(jīng)驗(yàn)，正式實(shí)施“信托法”，后續(xù)又制定了“信托業(yè)法”，從而建立了信托業(yè)的基本法律制度。臺(tái)灣信托業(yè)商業(yè)同業(yè)公會(huì)為信托業(yè)的自律組織，成立于2001年，主要負(fù)責(zé)信托業(yè)務(wù)宣傳和研究、客戶權(quán)益保障及糾紛處置、法律法規(guī)實(shí)施指

14、導(dǎo)等方面。該公會(huì)在建立自律規(guī)范，協(xié)助落實(shí)相關(guān)法律法規(guī)方面發(fā)揮了積極作用，具體包括信托機(jī)構(gòu)應(yīng)盡義務(wù)行為規(guī)范、從業(yè)人員準(zhǔn)入、信息披露要求等，有效協(xié)助了金融監(jiān)督管理委員會(huì)促進(jìn)行業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營。此外，該公會(huì)還積極推動(dòng)養(yǎng)老信托、家族信托等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的調(diào)研和發(fā)展，促進(jìn)行業(yè)持續(xù)創(chuàng)新。（二）信托業(yè)監(jiān)管分析。我國臺(tái)灣學(xué)習(xí)日本制定了“信托業(yè)法”“銀行分支機(jī)構(gòu)兼營信托業(yè)務(wù)管理辦法”，已形成較為開放的信托業(yè)態(tài)。“信托業(yè)法”及其實(shí)施細(xì)則主要規(guī)范信托業(yè)務(wù)經(jīng)營機(jī)構(gòu)的發(fā)展，既適用于信托公司，也適用于兼營信托業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)?！靶磐袠I(yè)法”主要規(guī)范了信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)的設(shè)立、業(yè)務(wù)范圍、信托業(yè)務(wù)展業(yè)要求、日常監(jiān)管等方面。根據(jù)規(guī)定，新設(shè)立的信托公

15、司最低注冊(cè)資本要達(dá)到20億元新臺(tái)幣；銀行兼營信托業(yè)務(wù)需滿足資本充足率、撥備、信用評(píng)級(jí)等方面的要求。業(yè)務(wù)范圍方面，信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)的信托業(yè)務(wù)范圍包括金錢信托、金錢債權(quán)及其擔(dān)保物權(quán)信托、有價(jià)證券信托、動(dòng)產(chǎn)信托、不動(dòng)產(chǎn)信托、租賃權(quán)信托、地上權(quán)信托、專利權(quán)信托、著作權(quán)信托以及其它財(cái)產(chǎn)權(quán)信托；也可以經(jīng)營與82信托業(yè)務(wù)辦理相關(guān)的附屬業(yè)務(wù)，諸如提供有價(jià)證券發(fā)行服務(wù)、擔(dān)任遺囑執(zhí)行人、擔(dān)任破產(chǎn)管理人、代理有價(jià)證券發(fā)行等；自有資金投資范圍僅包括購買自用不動(dòng)產(chǎn)、證券投資及銀行存款等方面。我國臺(tái)灣有55家金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營信托業(yè)務(wù)，包括45家銀行，10家證券公司，但是并沒有專門的信托公司，主要是因?yàn)榕_(tái)灣金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，與

16、銀行具有網(wǎng)點(diǎn)、客戶資源以及綜合服務(wù)優(yōu)勢(shì)相比，信托公司生存發(fā)展較為困難。從業(yè)務(wù)范圍看，監(jiān)管部門根據(jù)申請(qǐng)機(jī)構(gòu)能力賦予其信托業(yè)務(wù)及附屬業(yè)務(wù)范圍。因此，銀行所獲得的信托業(yè)務(wù)及附屬業(yè)務(wù)范圍更為廣泛，證券公司主要是開展金錢信托、有價(jià)證券信托。(三)信托機(jī)構(gòu)監(jiān)管分析。我國臺(tái)灣對(duì)信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)的監(jiān)管制度涉及金融消費(fèi)者保護(hù)、薪酬制度、業(yè)務(wù)行為規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)管理、經(jīng)營管理人準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)糾紛調(diào)解、信息披露、信托財(cái)產(chǎn)評(píng)審委員會(huì)設(shè)置等方面。金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)方面，我國臺(tái)灣監(jiān)管部門制定了信托業(yè)廣告、營銷規(guī)范，主要要求不得詆毀同業(yè)、不得有虛假欺詐行為、涉及的數(shù)據(jù)資料需要注明出處；進(jìn)行共同基金營銷時(shí)，不得對(duì)共同基金的未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)或趨

17、勢(shì)做出預(yù)測(cè)，不得以捐贈(zèng)傭金、報(bào)酬等作為廣告目的；引用基金業(yè)績(jī)時(shí)，應(yīng)注明引用依據(jù)和時(shí)間，同時(shí)針對(duì)不動(dòng)產(chǎn)投資信托等具體信托業(yè)務(wù)營銷也有明確要求。薪酬制度方面，監(jiān)管部門重點(diǎn)規(guī)范了投資業(yè)務(wù)薪酬，要求投資人員薪酬應(yīng)合理考量業(yè)務(wù)人員長期穩(wěn)定業(yè)績(jī)、每年至少考核一次；浮動(dòng)薪酬要綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)，考核期間應(yīng)對(duì)客戶抽樣，調(diào)研受托人投資人員的服務(wù)質(zhì)量。應(yīng)負(fù)義務(wù)方面，為了保障委托人及受益人利益，監(jiān)管部門特別強(qiáng)調(diào)了信托機(jī)構(gòu)行為的規(guī)范性。首先是守法義務(wù)，要遵守“信托業(yè)法”、信托公會(huì)自律公約等一系列法律法規(guī)。其次是忠實(shí)義務(wù)，要忠實(shí)執(zhí)行信托事務(wù)，盡力為受益人實(shí)現(xiàn)利益最大化，不得誤導(dǎo)委托人，不得故意制作不適當(dāng)記錄或不當(dāng)

18、運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)。再次是注意義務(wù)，應(yīng)以專業(yè)謹(jǐn)慎的態(tài)度處理信托事務(wù)。最后，還包括要履行分別管理義務(wù)、公平競(jìng)爭(zhēng)義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)揭示義務(wù)、信托報(bào)酬及費(fèi)用披露義務(wù)。信托財(cái)產(chǎn)評(píng)審委員會(huì)制度方面，監(jiān)管部門要求各信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)設(shè)立信托財(cái)產(chǎn)評(píng)審委員會(huì)，主要負(fù)責(zé)審查信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用是否符合法律法規(guī)要求，是否符合信托法律文件約定。該委員會(huì)委員人數(shù)為五到九人，由信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)的董事或未參與信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)營決策的主管擔(dān)任，至少每三個(gè)月召開一次會(huì)議，對(duì)于共同基金、不動(dòng)產(chǎn)投資信托、集合運(yùn)用賬戶等各類信托財(cái)產(chǎn)業(yè)務(wù)的信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用進(jìn)行分別審議。（四）信托業(yè)務(wù)監(jiān)管分析。我國臺(tái)灣信托業(yè)所涉及的信托業(yè)務(wù)以及附屬業(yè)務(wù)較豐富，監(jiān)管部門對(duì)于國際金融業(yè)務(wù)、預(yù)收款

19、信托、共同信托基金業(yè)務(wù)、全權(quán)委托投資業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)等均制定了較為詳盡的監(jiān)管制度，同時(shí)對(duì)于會(huì)計(jì)、稅收等配套制度也有較好的對(duì)接，促進(jìn)信托業(yè)務(wù)有序發(fā)展。預(yù)收款信托方面，我國臺(tái)灣主要有零售行業(yè)預(yù)收款信托、殯葬行業(yè)預(yù)收費(fèi)用信托、預(yù)售商品房?jī)r(jià)款信托三大類。根據(jù)監(jiān)管政策，信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)在承接業(yè)務(wù)之前，需要對(duì)廠商的信用資質(zhì)進(jìn)行評(píng)價(jià)，包括營業(yè)歷史、經(jīng)營能力、誠實(shí)信用、財(cái)務(wù)狀況、內(nèi)部控制等，確保廠商具有一定履約能力；應(yīng)充分考慮作為受托人的應(yīng)盡義務(wù)，確認(rèn)消費(fèi)者同意將個(gè)人信息由受托人歸集和使用；信托財(cái)產(chǎn)不應(yīng)進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作，諸如買賣股票、不動(dòng)產(chǎn)投資等；應(yīng)定期核查廠商告知交付的信托金額與實(shí)際交付的金額一致性，廠商

20、已提供服務(wù)金額與受托人轉(zhuǎn)移給廠商的金額一致性。證券投資信托方面，2010年我國臺(tái)灣制定了“證券投資信托及顧問法”，主要規(guī)范證券投資信托及顧問業(yè)務(wù)，包括證券投資業(yè)務(wù)、全權(quán)委托投資業(yè)務(wù)等。證券投資信托業(yè)務(wù)采用私募發(fā)行時(shí)，個(gè)人投資者不超過35人；在具體運(yùn)作時(shí)需要依據(jù)分析報(bào)告做出投資決定，并予以執(zhí)行；對(duì)于非私募基金應(yīng)每日估值；更換基金保管機(jī)構(gòu)等重要事項(xiàng)需要經(jīng)受益人大會(huì)表決。信托資金集合管理運(yùn)用方面，主要規(guī)范了以集合運(yùn)作方式放行的信托計(jì)劃，區(qū)分投資者為專業(yè)投資者和非專業(yè)投資者情形，規(guī)定了可投資資產(chǎn)范圍以及集中度，包括流動(dòng)性資產(chǎn)占比情況；明確了信托監(jiān)察人職責(zé)，充分保護(hù)投資者利益；明確了會(huì)計(jì)記賬原則；受益人

21、利益以及權(quán)力。除此之外，針對(duì)信托稅收有明確的安排，我國臺(tái)灣所得稅稅法特別明確了信托關(guān)系過程中的所得稅征收要求，諸如受益人為非委托人時(shí)，其獲得的利益應(yīng)在信托成立當(dāng)年度并入其所得，繳納所得稅；委托人與受托人之間、原受托人與新受托人之間的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓并不繳納所得稅；當(dāng)為公益信托時(shí)，受益人所獲得利益免繳所得稅。而且，在土地稅、遺產(chǎn)稅等稅法中均為信托業(yè)務(wù)做出了特殊規(guī)定，主要是避免重復(fù)征稅，為信托業(yè)務(wù)發(fā)展提供便利。 三、我國信托業(yè)監(jiān)管體系現(xiàn)狀及問題 我國現(xiàn)代信托業(yè)自1979年恢復(fù)發(fā)展，2001年發(fā)布信托法，后續(xù)完善了信托公司以及相關(guān)業(yè)務(wù)管理辦法。（一）監(jiān)管機(jī)構(gòu)分析。我國信托業(yè)監(jiān)管體系主要為“一體三翼”，以銀保

22、監(jiān)會(huì)信托部為主體，中國信托業(yè)協(xié)會(huì)、中國信托保障基金有限責(zé)任公司、中國信托登記有限責(zé)任公司為三翼，信托部主要負(fù)責(zé)制定監(jiān)管制度，各地銀保監(jiān)局非銀處主要負(fù)責(zé)所管轄的信托公司的日常監(jiān)管和現(xiàn)場(chǎng)檢查；信托業(yè)協(xié)會(huì)主要是促進(jìn)信托業(yè)研究和信托文化普及，加強(qiáng)信托公司自律；信?；鸸局饕?fù)責(zé)管理信托保障基金，參與處置信托公司風(fēng)險(xiǎn)；信登公司主要負(fù)責(zé)信托產(chǎn)品登記。我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)較日本和我國臺(tái)灣更加完善，然而從實(shí)際發(fā)揮作用看，各地監(jiān)管局在實(shí)際執(zhí)行監(jiān)管政策時(shí)，尺度差異較大，造成了一定監(jiān)管套利；信托業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)于行業(yè)自律的作用仍有待提升；而信保基金公司和信登公司成立時(shí)間短，對(duì)于所承擔(dān)的功能尚處于探索階段，并沒有發(fā)揮出預(yù)期作用。（

23、二）信托業(yè)監(jiān)管分析。與日本及我國臺(tái)灣不同，我國尚沒有信托業(yè)的監(jiān)管制度，更多是針對(duì)信托公司的監(jiān)管。這主要因?yàn)楝F(xiàn)階段我國由信托公司專營信托業(yè)務(wù)，在分業(yè)監(jiān)管體系下統(tǒng)籌建立信托業(yè)法律制度難度較大。然而，我國信托制度的適用范圍逐步擴(kuò)大，諸如公募基金業(yè)務(wù)適用信托法，慈善組織可以開展慈善信托業(yè)務(wù)，銀行理財(cái)?shù)荣Y管業(yè)務(wù)也都適用于信托法，大信托業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)日漸形成。而且，我國信托業(yè)的主體較為單一，尤其是在不允許信托公司設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的情況下，缺乏促進(jìn)信托業(yè)務(wù)市場(chǎng)營銷的中介機(jī)構(gòu)，也缺乏信托產(chǎn)品代理銷售機(jī)構(gòu)，這造成了信托業(yè)發(fā)展的活力不足。（三）信托機(jī)構(gòu)監(jiān)管分析。我國對(duì)于信托機(jī)構(gòu)監(jiān)管主要體現(xiàn)為對(duì)信托公司監(jiān)管。我國信托公司

24、監(jiān)管法規(guī)主要包括信托公司管理辦法信托公司凈資本管理辦法等?？傮w而言，一是信托公司經(jīng)營日益分化，部分信托公司經(jīng)營不善，但信托公司退出機(jī)制缺失，不利于行業(yè)的優(yōu)勝劣汰和資源配置優(yōu)化。二是監(jiān)管部門對(duì)于信托公司受托人職責(zé)界定不清晰，缺乏對(duì)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)管理、高級(jí)管理人員、糾紛處置、薪酬等方面監(jiān)管制度，導(dǎo)致信托公司在上述方面的操作并不規(guī)范。三是監(jiān)管部門對(duì)于信托公司的監(jiān)管仍較滯后，不能很好地掌握到信托公司真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)、管理能力、業(yè)務(wù)發(fā)展動(dòng)向等方面的信息，也不能在信托公司大規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)暴露前進(jìn)行介入和糾正。（四）信托業(yè)務(wù)監(jiān)管分析。我國信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管主要是以集合資金信托管理辦法為核心，以不同年度下發(fā)的有關(guān)銀信合作、房地

25、產(chǎn)、地方融資平臺(tái)、證券投資信托等監(jiān)管通知和操作指引為補(bǔ)充，各個(gè)監(jiān)管局在具體執(zhí)行力度上有較大差異。我國信托業(yè)務(wù)監(jiān)管基本覆蓋了信托公司的重點(diǎn)業(yè)務(wù)，涵蓋了信托發(fā)行、運(yùn)營、清算等主要環(huán)節(jié)。然而，針對(duì)信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管制度，一是對(duì)于房地產(chǎn)等部分基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的監(jiān)管均是早年下發(fā)的通知為主，缺乏系統(tǒng)性的監(jiān)管法律法規(guī)，且不能跟隨現(xiàn)實(shí)業(yè)務(wù)發(fā)展情況及時(shí)更新。二是單一信托、財(cái)產(chǎn)權(quán)信托等部分一直以來占比較大的信托業(yè)務(wù)缺乏有效規(guī)范，并沒有統(tǒng)一的監(jiān)管制度。三是監(jiān)管部門對(duì)于消費(fèi)金融、家族信托、現(xiàn)金管理類信托等近年日漸興起的信托業(yè)務(wù)，缺乏必要的關(guān)注和監(jiān)管政策指導(dǎo)，信托公司展業(yè)行為較為混亂，可能為后續(xù)埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患。四是資管新規(guī)實(shí)施進(jìn)入關(guān)

26、鍵時(shí)期，各重要資管領(lǐng)域均出臺(tái)了配套的實(shí)施細(xì)則，信托業(yè)務(wù)的配套細(xì)則仍沒有出臺(tái)，信托公司落實(shí)資管新規(guī)的引導(dǎo)力不足。我國與信托業(yè)務(wù)發(fā)展相配套的監(jiān)管政策包括信托業(yè)務(wù)保障基金、信托登記制度等，然而相比之下，稅收、信托財(cái)產(chǎn)登記等信托業(yè)務(wù)發(fā)展的監(jiān)管配套制度仍非常不完善，嚴(yán)重阻礙了信托公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展。 四、啟示及政策建議 （一）啟示。日本及我國臺(tái)灣均建立了較為完善的信托業(yè)監(jiān)管制度和規(guī)范，充分重視受托責(zé)任的履行和金融消費(fèi)者保護(hù)，信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入和退出機(jī)制順暢，積極推動(dòng)信托制度創(chuàng)新和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了信托業(yè)成熟發(fā)展。不同之處在于，日本信托業(yè)定位更加清晰，業(yè)態(tài)更加豐富，信托行業(yè)更具有活力，對(duì)于信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)的監(jiān)

27、管更加透明；我國臺(tái)灣行業(yè)自律組織發(fā)揮了更大的監(jiān)督作用，信托業(yè)態(tài)不夠豐富，信托業(yè)務(wù)種類相對(duì)有限。總體而言，日本信托業(yè)監(jiān)管體系更加值得借鑒。從日本及我國臺(tái)灣信托業(yè)監(jiān)管體系建設(shè)情況，可以得到的啟示如下：一是監(jiān)管部門有效促進(jìn)信托業(yè)的發(fā)展。日本一直致力于發(fā)展信托業(yè)，充分發(fā)揮其制度優(yōu)勢(shì)，在不同時(shí)期賦予其促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的不同使命。日本及我國臺(tái)灣早期發(fā)展信托業(yè)以滿足社會(huì)經(jīng)濟(jì)建設(shè)融資需求；隨著信托業(yè)務(wù)的普及，更加注重發(fā)展信托業(yè)在解決養(yǎng)老、居民財(cái)富積累、殘障人士保護(hù)等方面的作用，充分利用信托制度優(yōu)勢(shì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。二是增強(qiáng)信托業(yè)的發(fā)展活力。日本及我國臺(tái)灣監(jiān)管部門致力于促進(jìn)信托業(yè)生態(tài)的多元化發(fā)展。一方面，日本為

28、解決信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)分支機(jī)構(gòu)不足的問題，設(shè)立信托契約代理店以及信托受益權(quán)銷售店等中介機(jī)構(gòu)，有利于完善業(yè)務(wù)鏈條，促進(jìn)信托業(yè)專業(yè)化發(fā)展。另一方面，日本及我國臺(tái)灣逐步放開信托業(yè)準(zhǔn)入，允許各類金融機(jī)構(gòu)兼營信托業(yè)務(wù)，日本還創(chuàng)設(shè)了運(yùn)用型信托公司、管理型信托公司等信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)各類信托機(jī)構(gòu)的差異化發(fā)展，通過有效競(jìng)爭(zhēng)促進(jìn)行業(yè)的優(yōu)勝劣汰。三是機(jī)構(gòu)監(jiān)管詳盡而透明。日本及我國臺(tái)灣監(jiān)管部門形成了較為透明的監(jiān)管原則，強(qiáng)調(diào)了對(duì)于委托人和受益人利益的保護(hù)，推動(dòng)信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)充分履行職責(zé)；制定了非常詳細(xì)的監(jiān)管制度，覆蓋準(zhǔn)入、經(jīng)營管理、糾紛處置、處罰、信托業(yè)務(wù)各個(gè)環(huán)節(jié)，既明確了監(jiān)管重點(diǎn)，也有效指導(dǎo)了信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)的實(shí)際運(yùn)營，強(qiáng)化了

29、行為監(jiān)管的實(shí)際效果。四是重要信托業(yè)務(wù)均有較為完善的監(jiān)管制度。日本及我國臺(tái)灣針對(duì)重要信托業(yè)務(wù)均制定了監(jiān)管制度，促進(jìn)信托業(yè)務(wù)的規(guī)范發(fā)展，而且不斷將信托制度與社會(huì)需求相結(jié)合，創(chuàng)新發(fā)展信托業(yè)務(wù)，更好地體現(xiàn)信托制度的社會(huì)價(jià)值。此外，針對(duì)大陸法系下，信托制度與原有法律制度不融合的問題，日本及我國臺(tái)灣加強(qiáng)了與信托制度相配套的稅收、會(huì)計(jì)等制度建設(shè)，從而保障了信托制度的有效運(yùn)行。（二）政策建議。我國現(xiàn)代信托業(yè)發(fā)展僅有40年的時(shí)間，信托制度應(yīng)用空間和水平都不高，未來仍有較大發(fā)展?jié)摿Α４龠M(jìn)信托業(yè)的健康發(fā)展，需要借鑒發(fā)達(dá)國家地區(qū)信托業(yè)的有益經(jīng)驗(yàn)，持續(xù)完善監(jiān)管制度體系，增強(qiáng)信托業(yè)的發(fā)展活力。1.強(qiáng)化監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能。我國信

30、托業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要強(qiáng)化職能，在促進(jìn)信托業(yè)良好發(fā)展方面發(fā)揮更大作用。在銀保監(jiān)會(huì)統(tǒng)領(lǐng)下，信托業(yè)協(xié)會(huì)作為自律組織應(yīng)在監(jiān)管政策具體執(zhí)行、細(xì)則制定、行業(yè)人員自律、創(chuàng)新業(yè)務(wù)調(diào)研等方面做出更大貢獻(xiàn)，增強(qiáng)行業(yè)自律組織的權(quán)威性，針對(duì)違反自律行為的信托公司給予不同形式的處罰。信?；鸸咀鳛樾袠I(yè)重要的風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)構(gòu)，應(yīng)平衡好自有資金使用和信托保障基金的使用，降低營利機(jī)構(gòu)屬性，管理好信?；穑粌?yōu)化信?；鹫J(rèn)繳方式，區(qū)分不同類型的信托業(yè)務(wù)、不同風(fēng)險(xiǎn)管理能力的信托公司，建立差異化的認(rèn)繳標(biāo)準(zhǔn)；要進(jìn)一步明晰信保基金使用情況、流程，提升信?；鸸芾硗该餍裕灰訌?qiáng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)，有效參與問題信托公司的托管和處置。信登公司需要發(fā)揮行

31、業(yè)數(shù)據(jù)中心的作用，提高信托業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)布頻率；加強(qiáng)行業(yè)信托資金投向和流向的監(jiān)測(cè)，針對(duì)過熱領(lǐng)域應(yīng)盡早預(yù)警；加快建立信托受益權(quán)流轉(zhuǎn)、質(zhì)押平臺(tái)，提升信托產(chǎn)品流動(dòng)性。2.健全信托業(yè)監(jiān)管制度。體系我國需要加快推動(dòng)制定信托業(yè)法，理順信托業(yè)的準(zhǔn)入和退出機(jī)制，探索允許其他金融機(jī)構(gòu)以設(shè)立子公司的形式兼營信托業(yè)務(wù)。一是進(jìn)一步擴(kuò)大信托業(yè)經(jīng)營機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍，除了進(jìn)一步細(xì)化各類信托業(yè)務(wù)范疇，還應(yīng)增加與信托業(yè)務(wù)密切相關(guān)的附屬業(yè)務(wù)，增大信托機(jī)構(gòu)的發(fā)展空間。二是根據(jù)信托機(jī)構(gòu)的能力，審批可經(jīng)營的業(yè)務(wù)種類和范圍，實(shí)現(xiàn)能力與業(yè)務(wù)的匹配。三是進(jìn)一步完善信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)的種類，應(yīng)鼓勵(lì)發(fā)展各類專業(yè)化的機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)不同機(jī)構(gòu)之間的差異化、特色化發(fā)展。四是加快發(fā)展信托代理或中介機(jī)構(gòu)、信托銷售機(jī)構(gòu)，解決信托公司分支網(wǎng)點(diǎn)少的問題，擴(kuò)大信托業(yè)的覆蓋面，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)的專業(yè)化運(yùn)作。3.完善信托機(jī)構(gòu)監(jiān)管政策。需要不斷完善信托公司監(jiān)管政策，制定更加詳細(xì)的監(jiān)管指引，強(qiáng)化執(zhí)行力度，統(tǒng)一執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)。一是強(qiáng)化信托公司作為受托人的盡職履責(zé)。監(jiān)管部門應(yīng)進(jìn)一步細(xì)化受托人職責(zé)，明確注意義務(wù)、審慎義務(wù)等具體內(nèi)涵，及其在信托業(yè)務(wù)中的體現(xiàn)，推動(dòng)信托公司建立信義文化和信托文化，加快回歸信托本源。二是推動(dòng)完善信托公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力，制定全面風(fēng)險(xiǎn)