營銷管理總部培訓教材——期貨基礎知識PPT學習教案

1、會計學1 營銷管理總部培訓教材營銷管理總部培訓教材期貨基礎知期貨基礎知 識識 期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展 1 1 我國期貨市場結構我國期貨市場結構2 2 期貨市場的幾組核心概念期貨市場的幾組核心概念3 3 期貨市場基本特點、制度和流程期貨市場基本特點、制度和流程4 4 期貨業(yè)務的風險管理期貨業(yè)務的風險管理 5 5 第1頁/共48頁 第2頁/共48頁 期貨市場具有標志性意義的里程碑期貨市場具有標志性意義的里程碑 18481848 CBOTCBOT成立成立 標準化合約的推出，期貨標準化合約的推出，期貨 交易制度創(chuàng)新交易制度創(chuàng)新 LMELME成立成立 18651865 18761876

2、 19721972 外匯期貨外匯期貨 19751975 利率期貨利率期貨 股指期貨股指期貨 19821982 第3頁/共48頁 期貨的分類期貨的分類 商品期貨商品期貨 金融期貨金融期貨 工業(yè)品期貨工業(yè)品期貨 農產(chǎn)品期貨農產(chǎn)品期貨 中間產(chǎn)品期貨中間產(chǎn)品期貨 外匯期貨外匯期貨 利率期貨利率期貨 股票期貨股票期貨 股票指數(shù)期貨股票指數(shù)期貨 期貨市場期貨市場 第4頁/共48頁 股票指數(shù)期貨股票指數(shù)期貨 1982 1982 年年 貨幣互換貨幣互換 1980 1980 年年 場外貨幣期權場外貨幣期權 1979 1979 年年 長期政府債券期貨長期政府債券期貨 1977 1977 年年 抵押債券期貨、國庫券

3、期貨抵押債券期貨、國庫券期貨 1975 1975 年年 股票期貨股票期貨 1973 1973 年年 外匯期貨外匯期貨 1972 1972 年年 金融衍生品金融衍生品 年代年代 特種互換特種互換 1992 1992 年年 證券組合互換證券組合互換 1991 1991 年年 股票指數(shù)互換股票指數(shù)互換 1990 1990 年年 利率互換期貨利率互換期貨 1989 1989 年年 平均期權、復合期權平均期權、復合期權 1987 1987 年年 歐洲美元期權、互換期權歐洲美元期權、互換期權 1985 1985 年年 外匯期貨期權、股票指數(shù)期貨期權外匯期貨期權、股票指數(shù)期貨期權 1983 1983 年年

4、美國金融產(chǎn)品選擇路徑美國金融產(chǎn)品選擇路徑 第5頁/共48頁 美國期貨市場構成美國期貨市場構成 2005 2005年，美年，美 國市場國債期貨國市場國債期貨 占占40.0440.04，股，股 指期貨占指期貨占26.6526.65 ，商品期貨，商品期貨 16.0516.05，外匯，外匯 期貨占期貨占1.161.16， 其它其它8.18.1 第6頁/共48頁 恢復期 增長期修整期 展 望 199199 6 6 19921992 19991999 200200 1 1 萌芽 期 200200 8 8 第7頁/共48頁 第8頁/共48頁 行業(yè)狀況行業(yè)狀況 由于經(jīng)濟周期到商品周期的傳導效應，加之新產(chǎn)品的推

5、出，使國內期貨行業(yè)開始復蘇，并已進入增長期。由于經(jīng)濟周期到商品周期的傳導效應，加之新產(chǎn)品的推出，使國內期貨行業(yè)開始復蘇，并已進入增長期。 人員狀況人員狀況 期貨行業(yè)已經(jīng)形成了一批穩(wěn)定中堅力量期貨行業(yè)已經(jīng)形成了一批穩(wěn)定中堅力量包括現(xiàn)貨商、專業(yè)理財人士。他們的風險控制力、運作理念及投資收益率都已達到了相當高的水平。包括現(xiàn)貨商、專業(yè)理財人士。他們的風險控制力、運作理念及投資收益率都已達到了相當高的水平。 行業(yè)結構行業(yè)結構 上海、大連、鄭州、中國金融等四家交易所上海、大連、鄭州、中國金融等四家交易所 國內國內183家期貨經(jīng)紀公司家期貨經(jīng)紀公司 商品及金融品種共計商品及金融品種共計13大類大類 中國期貨

6、市場發(fā)展狀況中國期貨市場發(fā)展狀況 第9頁/共48頁 中國期貨市場法制框架中國期貨市場法制框架 法制框架法制框架 期貨交易管理暫行條例期貨交易管理暫行條例 期貨經(jīng)紀公司管理辦法期貨經(jīng)紀公司管理辦法 期貨交易所管理辦法期貨交易所管理辦法 期貨業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法期貨業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法 期貨經(jīng)紀公司高級管理人員任職資格管理辦法期貨經(jīng)紀公司高級管理人員任職資格管理辦法 最高人民法院關于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定最高人民法院關于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定 第10頁/共48頁 期貨行業(yè)趨勢期貨行業(yè)趨勢 產(chǎn)品創(chuàng)新層出不窮，產(chǎn)品體系日趨完善，市場參產(chǎn)品創(chuàng)新層出不窮，產(chǎn)品體系日趨完善，市場參 與結

7、構呈多元化態(tài)勢。與結構呈多元化態(tài)勢。 市場規(guī)模不斷擴大，金融期貨成為主流品種。市場規(guī)模不斷擴大，金融期貨成為主流品種。 利率衍生品、股票衍生品，尤其是股票指數(shù)期貨交易量將實現(xiàn)空前的增長。（國外所占份額達到期貨市場總量的利率衍生品、股票衍生品，尤其是股票指數(shù)期貨交易量將實現(xiàn)空前的增長。（國外所占份額達到期貨市場總量的85。）。） 第11頁/共48頁 2006年年7月月28日下午，中國證監(jiān)會一錘定音，為金融期貨的經(jīng)紀業(yè)務之爭劃上了句號。日下午，中國證監(jiān)會一錘定音，為金融期貨的經(jīng)紀業(yè)務之爭劃上了句號。 金融期貨的經(jīng)紀業(yè)務由期貨公司開展，券商不能直接從事金融期貨的經(jīng)紀業(yè)務，創(chuàng)新類券商將通過為它們控股的

8、期貨公司提供金融期貨的經(jīng)紀業(yè)務由期貨公司開展，券商不能直接從事金融期貨的經(jīng)紀業(yè)務，創(chuàng)新類券商將通過為它們控股的期貨公司提供IB(金融期貨交易介紹商金融期貨交易介紹商)服務來參與金融期貨。服務來參與金融期貨。 最新動態(tài)最新動態(tài) 第12頁/共48頁 第13頁/共48頁 我國期貨市場結構我國期貨市場結構 監(jiān)管層監(jiān)管層 中國證監(jiān)會中國證監(jiān)會 中國期貨業(yè)協(xié)會中國期貨業(yè)協(xié)會 服務層服務層 期貨交易所期貨交易所 期貨公司期貨公司 結算銀行結算銀行 系統(tǒng)供應商系統(tǒng)供應商 交割倉庫交割倉庫 客戶層客戶層 機構投資者機構投資者 一般投資者一般投資者 第14頁/共48頁 交易結算會員交易結算會員全面結算會員全面結算

9、會員特別結算會員特別結算會員 投資者投資者 交易會員交易會員IB 交易會員交易會員 投資者投資者 投資者投資者投資者投資者投資者投資者 未來期貨交易所市場結構未來期貨交易所市場結構 第15頁/共48頁 IBIB制度（期貨交易介紹商制度）制度（期貨交易介紹商制度） 1.期貨交易介紹商期貨交易介紹商 為期貨公司代理投資者從事期貨交易提供中間服務的法人為期貨公司代理投資者從事期貨交易提供中間服務的法人 2.證券公司取得證券公司取得IB資格后，受期貨公司委托可從事部分或者全部的中間服務業(yè)務資格后，受期貨公司委托可從事部分或者全部的中間服務業(yè)務 3.證券公司不辦理期貨保證金業(yè)務，不承擔期貨交易的代理、風

10、險控制和結算等職責。將不得設立期貨保證金專用賬戶，與期貨公司的銀行賬戶應當嚴格分離，不得為期貨投資者從事期貨交易提供融資或擔保，禁止利用證券及證券交易結算資金為期貨投資者提供融資或擔保。證券公司不辦理期貨保證金業(yè)務，不承擔期貨交易的代理、風險控制和結算等職責。將不得設立期貨保證金專用賬戶，與期貨公司的銀行賬戶應當嚴格分離，不得為期貨投資者從事期貨交易提供融資或擔保，禁止利用證券及證券交易結算資金為期貨投資者提供融資或擔保。 第16頁/共48頁 第17頁/共48頁 期期 貨貨 市市 場場 的的 核核 心心 概概 念念 期貨交易的對象期貨交易的對象 開倉、平倉、平今開倉、平倉、平今 追補、強平、暴

11、倉追補、強平、暴倉 結算價、帳單、權益結算價、帳單、權益 實物交割、現(xiàn)金交割實物交割、現(xiàn)金交割 雙開、雙平、換手雙開、雙平、換手 期貨合約期貨合約 頭寸描述頭寸描述 交易術語交易術語 結算結算 交割交割 空頭、多頭空頭、多頭 期貨市場幾組核心的概念期貨市場幾組核心的概念 第18頁/共48頁 第19頁/共48頁 3 T+0T+0制度制制度制 雙向操作雙向操作 2 到期交割到期交割 4 保證金交易保證金交易 1 一、期貨市場基本交易特點一、期貨市場基本交易特點 第20頁/共48頁 杠桿效應杠桿效應 1 1保證金交易保證金交易 第21頁/共48頁 ￥100 100 ￥ 900 100 ￥ 900 2

12、00 10% 100 10% 10% ￥100 ￥110 100% 1 1保證金交易（續(xù)）保證金交易（續(xù)） 第22頁/共48頁 100 ￥ 900 100 ￥ 900 0 ￥ 90 ￥10 0 10% 100 10% 10% 100% ￥100 1 1保證金交易（續(xù)）保證金交易（續(xù)） 第23頁/共48頁 買入開倉買入開倉 賣出平倉賣出平倉 賣出開倉賣出開倉 買入平倉買入平倉 . .雙向操作雙向操作 第24頁/共48頁 預期指數(shù)下跌，預期指數(shù)下跌， 賣出股指期貨合賣出股指期貨合 約，下跌后買入約，下跌后買入 平倉獲利平倉獲利（期貨（期貨 市場特有操作方市場特有操作方 法）法） 預期指數(shù)上漲，預期

13、指數(shù)上漲， 買入股指期貨合買入股指期貨合 約，上漲后賣出約，上漲后賣出 平倉獲利（與股平倉獲利（與股 市操作方法類似）市操作方法類似） . .期貨雙向操作分析期貨雙向操作分析 第25頁/共48頁 期貨：期貨：T+0制度；股票：制度制度；股票：制度 3. T+03. T+0制度制度 每個期貨合約都有到期日，不能無限期每個期貨合約都有到期日，不能無限期 持有。舊的合約摘牌后，新的合約掛持有。舊的合約摘牌后，新的合約掛 牌。牌。 到期交割到期交割 第26頁/共48頁 持倉限額制度 大戶報告制度 實物交割制度 信息披露制度 三大法寶三大法寶 二、期貨市場基本交易制度二、期貨市場基本交易制度 第27頁/

14、共48頁 交易所對股指期貨保 證金新定為合約價值的 10%，經(jīng)紀公司將根據(jù)市 場風險程度而適當調高 保證金收取比例。（通 常加3） 風險加大時風險加大時 特殊情況特殊情況 100 特殊情況特殊情況 期貨公司期貨公司 交易所交易所 正常情況正常情況 保證金比例保證金比例 保證金制度保證金制度 第28頁/共48頁 每日無負債結算制度每日無負債結算制度 定義商品期貨 結算價 某期貨合約當日成交價格按成 交量的加權平均價 股指期貨 結算價 某期貨合約最后一小時成交價 格按成交量的加權平均價 股指期貨 交割結算價 最后交易日標的指數(shù)最后二小 時的算術平均價 作用進行當日結算及制定下一交易日漲跌停板的依據(jù)

15、 開盤價開盤價 結算價結算價 收盤價收盤價 第29頁/共48頁 持倉持倉 保證金保證金 資金資金 余額余額 當資金余額當資金余額00，就要追，就要追 加保證金，如不能追加，則部分或全部強制加保證金，如不能追加，則部分或全部強制 平倉，直至資金余額平倉，直至資金余額0 0 什么情況下會被強制平倉？什么情況下會被強制平倉？ 當日權益持倉保證金資金余額 強制平倉制度強制平倉制度 第30頁/共48頁 例：某客戶帳戶原有保證金例：某客戶帳戶原有保證金120萬元，萬元，1月月9日，黃日，黃 金期貨上市開盤時搶進金期貨上市開盤時搶進AU806合約，在漲停板價開倉合約，在漲停板價開倉 買進買進50手，價格手，

16、價格230.95元。當日結算價為元。當日結算價為225.95元，元， 收盤價收盤價223.30元。保證金比例為元。保證金比例為10，手續(xù)費忽略。，手續(xù)費忽略。 當日持倉盈虧當日持倉盈虧(225.95-230.95)100050=-25萬元萬元 當日權益當日權益120-2595萬元萬元 保證金占用保證金占用225.9510005010=112.98萬元萬元 資金余額資金余額(即剩余資金即剩余資金)=95-112.98=-17.98萬元萬元00 即：期貨公司只需將客戶的即：期貨公司只需將客戶的5050手持倉強平掉手持倉強平掉8 8手就手就 行了。行了。 什么情況下會被強制平倉？（續(xù)）什么情況下會被

17、強制平倉？（續(xù)） 第32頁/共48頁 股指期貨漲跌停板幅度為前一日股指期貨漲跌停板幅度為前一日結算價結算價的的10%10% （黃金期貨黃金期貨是是5%5%） 漲跌停板制度漲跌停板制度 第33頁/共48頁 風險率安全率風險率安全率 期貨市場關于風險率的規(guī)定：期貨市場關于風險率的規(guī)定： 以風險率來計算客戶的期貨交易風險，是期貨行業(yè)的常用方法。風險率 的計算方法為： 風險率（客戶權益風險率（客戶權益/ /客戶所持頭寸占用的保證金總額）客戶所持頭寸占用的保證金總額）100100 風險率100，公司根據(jù)客戶可用資金量來接受客戶交易指令； 80風險率100%時，公司不再接受客戶的新單交易指令，并按約 定方

18、式向客戶發(fā)出追加保證金通知。 風險率80%，公司按約定的方式向客戶發(fā)出強行平倉通知書，客戶 應當自行采取減倉措施或追加保證金。否則，公司有權在事先未通知的 情況下，自行選擇時機和價位對客戶的部分或者全部持倉強行平倉，直 至客戶所持倉占用的保證金達到公司規(guī)定的保證金標準，客戶應承擔強 行平倉的手續(xù)費及由此發(fā)生的損失。（雙方另有約定的除外） 二、期貨市場基本交易制度（續(xù)）二、期貨市場基本交易制度（續(xù)） 第34頁/共48頁 持倉限額制度 是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的、按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數(shù)額。 大戶報告制度 是指當會員或客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸的持

19、倉限量以上時，會員或客戶應向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過經(jīng)紀會員報告。 二、期貨市場基本交易制度（續(xù)）二、期貨市場基本交易制度（續(xù)） 第35頁/共48頁 指令下達人和資金調撥人可以是不同的人。 關于出入金的特殊規(guī)定關于出入金的特殊規(guī)定 根據(jù)關于推廣期貨保證金安全存管工作的通知精神，證 監(jiān)會要求的期貨保證金安全存管，客戶必須指定期貨交易結 算帳戶，專門用于期貨的出入金。 關于結算賬單的特殊規(guī)定關于結算賬單的特殊規(guī)定 關于開戶的特殊規(guī)定關于開戶的特殊規(guī)定 交易結算賬單必須簽返確認。中國期貨保證金監(jiān)控中心有限責 任公司簡稱監(jiān)控中心的查詢系統(tǒng)，客戶通過系統(tǒng)查詢交易結算 報告、追加保證金

20、通知和強行平倉通知等文件，具有法律效力。 三、期貨行業(yè)特殊的管理規(guī)定三、期貨行業(yè)特殊的管理規(guī)定 第36頁/共48頁 開戶開戶 下單下單 結算結算 交割交割 四、期貨市場交易流程四、期貨市場交易流程 第37頁/共48頁 開戶流程開戶流程 第38頁/共48頁 下下 單單 第39頁/共48頁 限價指令限價指令取消指令取消指令 市價指令市價指令 指令類型指令類型 第40頁/共48頁 指根據(jù)交易結果和交易所有關規(guī)定對指根據(jù)交易結果和交易所有關規(guī)定對 投資者的交易保證金、盈虧、手續(xù)費和投資者的交易保證金、盈虧、手續(xù)費和 其他有關款項進行的計算、劃撥。期貨其他有關款項進行的計算、劃撥。期貨 交易結算實行交易結算實行保證金制度