(財(cái)務(wù)管理案例)財(cái)務(wù)案例研究復(fù)習(xí)指導(dǎo)

1、財(cái)務(wù)案例研究復(fù)習(xí)指導(dǎo)一、重點(diǎn)復(fù)習(xí)提綱1、監(jiān)事會(huì)、審計(jì)委員會(huì)、審計(jì)部的關(guān)系2、發(fā)行人設(shè)置贖回、回售條件的目的作用3、保護(hù)中小股東權(quán)益措施的必要性和保護(hù)措施4、中美合資上海勝華制藥有限公司所采取的預(yù)算監(jiān)控、責(zé)任授權(quán)、職責(zé)分離、信息記 錄等四方面的財(cái)務(wù)控制手段和應(yīng)增加內(nèi)容5、國(guó)家對(duì)投資者和發(fā)行人雙方利益的保護(hù)的規(guī)定和目的6、 :董事長(zhǎng)與總經(jīng)理是否分開(kāi)對(duì)公司的影響7、新華集團(tuán)激勵(lì)約束機(jī)制的效果8、上海 BL 股份有限公司薪酬制度方案點(diǎn)評(píng)9、目標(biāo)利潤(rùn)預(yù)算管理與傳統(tǒng)的預(yù)算管理不同之處10、選擇凈資產(chǎn)收益率作為評(píng)價(jià)的核心指標(biāo)的原因11、大集團(tuán)中母公司的功能定位12、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)對(duì)企業(yè)管理的重要性、功能發(fā)揮和主要

2、難點(diǎn)13、經(jīng)營(yíng)上的專業(yè)化與多元化的戰(zhàn)略各的利弊14、 “廣西南開(kāi)天河科技發(fā)展有限公司 ”出售資產(chǎn)的情況公告15、分析儀征化仟的理財(cái)之道、 中資企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)融資、 多元化控股企業(yè)管理方式、點(diǎn) 評(píng)全面預(yù)算管理、點(diǎn)評(píng)財(cái)務(wù)控制體系、中層經(jīng)理業(yè)績(jī)與激勵(lì)體系評(píng)價(jià)。這只是方向性的指引，關(guān)鍵需要大家把握好教材的分析思路。二、案例介紹（一）、【要求】請(qǐng)利用所學(xué)知識(shí)對(duì) HR 公司的財(cái)務(wù)管理模式進(jìn)行分析作為一家資產(chǎn)規(guī)模近千億的大企業(yè)， HR 公司經(jīng)半個(gè)多世紀(jì)的變遷形成了一個(gè)業(yè)務(wù)多元 化的控股架構(gòu)的企業(yè)集團(tuán)， 我們習(xí)慣地稱之為多元化控股企業(yè)。 多元化經(jīng)營(yíng)不僅在理論上得 不到充分的支持， 實(shí)踐中的管理運(yùn)作恐怕還還會(huì)面對(duì)

3、更多的難題。 立足多元化的現(xiàn)實(shí)， 我們 的做法是確定 “集團(tuán)多元化、 利潤(rùn)中心專業(yè)化 ”的整體戰(zhàn)略， 將眾多子公司按行業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重 組，并劃分為不同的利潤(rùn)中心， 利潤(rùn)中心屬下再設(shè)立利潤(rùn)點(diǎn)， 同時(shí)在扁平化管理架構(gòu)下分別 確定業(yè)務(wù)戰(zhàn)略， 以此確保多元化控股下的專業(yè)化經(jīng)營(yíng)。 在此基礎(chǔ)上， 該公司利用香港資本市 場(chǎng)將利潤(rùn)中心逐一整合上市， 目前已在香港上市 6 家，占集團(tuán)絕大部分資產(chǎn)， 其他資產(chǎn)也正 在整合上市過(guò)程之中。為了實(shí)現(xiàn)資本收益或股東財(cái)富的最大化， 控股母公司作為出資人必須對(duì)投出資本進(jìn)行管 理。但這種管理既不能干預(yù)所出資子公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)。管理權(quán)， 又必須充分行使控股權(quán)、 監(jiān)督 權(quán)，維護(hù)出資人的資

4、本權(quán)益。因而， 凡是子公司有可能損害或減少資本權(quán)益的行為，都應(yīng)得 到必要的約束， 凡是子公司有可能維護(hù)或增加資本權(quán)益的行為， 都應(yīng)得到必要的激勵(lì)。 按照 這樣的治理原則， 結(jié)合華洞集團(tuán)作為多元化控股企業(yè)的實(shí)際情況， 單就財(cái)務(wù)管理事項(xiàng)， 撇開(kāi) “管人 ”不說(shuō)。同時(shí)也跳出經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)或財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)的思維定式， 從出資人財(cái)務(wù)的角度來(lái)看， 以下 10 方面的組合管理可以算是對(duì)控股企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式的一種探索。鑒于很多利潤(rùn)中心 本身也是擁有多個(gè)利潤(rùn)點(diǎn)的出資人，有關(guān)出資人財(cái)務(wù)的思路對(duì)這些子公司同樣具有適用性。1.管組織體制 財(cái)務(wù)組織管理制度?？毓善髽I(yè)財(cái)務(wù)首先涉及到財(cái)務(wù)組織問(wèn)題，需要明確 集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制以及分

5、權(quán)與集權(quán)的導(dǎo)向，包括母公司財(cái)務(wù)部門與子公司財(cái)務(wù)部門的關(guān)系， 相互之間的業(yè)務(wù)協(xié)作與運(yùn)行機(jī)制，以及子公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的考核要求及任免程序等有關(guān)事 項(xiàng)。我們?cè)谪?cái)務(wù)體制上設(shè)立三級(jí)財(cái)務(wù)部門， 實(shí)行分權(quán)與集權(quán)相結(jié)合的財(cái)務(wù)管理模式， 明確不 同層次財(cái)務(wù)部門的相互配合方式， 并規(guī)定集團(tuán)財(cái)務(wù)部門對(duì)利潤(rùn)中心財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的任免具有審 批和否決權(quán)。2.管日常監(jiān)督 財(cái)務(wù)管理分析制度?？毓善髽I(yè)管理不僅需要控制結(jié)果，也需要適當(dāng)控制 過(guò)程，而日常監(jiān)督機(jī)制就是一種信息反饋和預(yù)警糾錯(cuò)機(jī)制。 除了內(nèi)部審計(jì)的定期審計(jì)監(jiān)督外。 控股母公司財(cái)務(wù)部門的日常信息收集和定期管理分析必不可少。 我們要求各層次財(cái)務(wù)部門每 月都必須編制管理報(bào)告， 并進(jìn)

6、行集團(tuán)匯總分析， 其中包括所有利潤(rùn)中心和集團(tuán)境內(nèi)外整體的 業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)，是控股企業(yè)決策的重要依據(jù)。3.管責(zé)任目標(biāo) 全面預(yù)算管理制度。預(yù)算是戰(zhàn)略落實(shí)的工具，為控股企業(yè)的管理控制提 供基本依據(jù)， 如果過(guò)程控制好了， 結(jié)果通常是可以預(yù)期的。 通過(guò)明確子公司乃至集團(tuán)整體的 責(zé)任目標(biāo)。 以全面預(yù)算管理實(shí)現(xiàn)以結(jié)果為導(dǎo)向的過(guò)程控制， 從而促進(jìn)責(zé)任目標(biāo)的完成。 我們 經(jīng)過(guò)多年的實(shí)踐， 一套涵蓋營(yíng)業(yè)預(yù)算。 資本支出預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算在內(nèi)的全面預(yù)算管理體系已 深入集團(tuán)的每一個(gè)層次，并成為主要的業(yè)務(wù)分析手段和管理控制方法。4.管業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)制度。業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)及與其相連的獎(jiǎng)勵(lì)體系是激勵(lì)機(jī)制的核心，控 股企業(yè)必須強(qiáng)

7、調(diào)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)及有關(guān)的經(jīng)理人考核， 并將其作為獎(jiǎng)懲的基礎(chǔ)， 而且還要與經(jīng)理人 薪酬體系掛鉤。 我們通過(guò)不斷的總結(jié)， 建立了以平衡計(jì)分卡為總體框架、 以財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)的 關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)為構(gòu)成要素、 以經(jīng)濟(jì)增加值為核心理念， 以業(yè)績(jī)合同為表現(xiàn)形式的綜合評(píng)價(jià)體 系，以評(píng)價(jià)及獎(jiǎng)懲促進(jìn)戰(zhàn)略的執(zhí)行。5.管重大資產(chǎn)使用 資產(chǎn)管理制度。資產(chǎn)管理主要是對(duì)重大資產(chǎn)使用的約束，包括長(zhǎng)期 投資和大型固定資產(chǎn)購(gòu)建， 而不是管理一般資產(chǎn)， 因?yàn)檫@些資本性支出有長(zhǎng)期影響， 涉及到 控股企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)偏好， 其重要性不言而喻。 另外重大的資產(chǎn)減值或核銷及其專項(xiàng) 管理也需要做出規(guī)范， 因?yàn)檫@些特殊資產(chǎn)安排直接影響到控股母公司權(quán)益

8、。 我們將集團(tuán)總部 作為唯一的投資決策中心， 決定投資方向和規(guī)模， 利潤(rùn)中心只有投資建議權(quán)而沒(méi)有投資決策 權(quán)。在集團(tuán)層面還設(shè)立特殊資產(chǎn)管理部門， 專責(zé)低效或不良資產(chǎn)的處理， 以提高整體資產(chǎn)管 理效率，同時(shí)也對(duì)利潤(rùn)中心資產(chǎn)形成接管壓力。6.管重大資金籌措 資金管理制度。資金管理包括存量和增量?jī)煞矫?，存量的統(tǒng)一調(diào)配 可以降低資金成本及控制低效使用， 增量籌資改變資本結(jié)構(gòu)， 相應(yīng)增加了控股母公司的投資 風(fēng)險(xiǎn)，因而需要進(jìn)行統(tǒng)一協(xié)調(diào)和籌資約束。我們將集團(tuán)總部和上市公司分別作為資金中心， 對(duì)屬下子公司進(jìn)行現(xiàn)金約束和集中使用， 并核定日?，F(xiàn)金余額， 集團(tuán)總部還通過(guò)派息安排控 制上市公司的現(xiàn)金存量。 同時(shí)集團(tuán)

9、財(cái)務(wù)部門統(tǒng)一協(xié)調(diào)銀行關(guān)系， 降低集團(tuán)整體資金成本和控 制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。7.管資本事項(xiàng) 資本管理制度。資本事項(xiàng)直接影響控股母公司的實(shí)質(zhì)權(quán)益，包括增減投 入資本、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、合并分立、重組改制、解散清算、利潤(rùn)分配等股權(quán)管理方面的內(nèi)容，涉 及總資本規(guī)模的變動(dòng)和資本權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整， 是控股母公司最基本的權(quán)利。 我們將所有 的資本事項(xiàng)都集中到集團(tuán)總部統(tǒng)一決策， 利潤(rùn)中心提出的資本計(jì)劃需要得到最終批準(zhǔn)后才能 實(shí)施。8.管會(huì)計(jì)政策 會(huì)計(jì)政策管理制度。 會(huì)計(jì)政策是會(huì)計(jì)核算所遵循的具體原則和采納的具 體會(huì)計(jì)處理方法， 是會(huì)計(jì)核算的直接依據(jù)。 不同的會(huì)計(jì)政策將影響到資產(chǎn)、 負(fù)債和出資人權(quán) 益以及利潤(rùn)損益， 因而控股

10、母公司必須對(duì)子公司的會(huì)計(jì)政策進(jìn)行審定， 并滿足合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì) 報(bào)告及信息披露的需要。 我們由集團(tuán)總部統(tǒng)一確定通用的會(huì)計(jì)政策， 用于境內(nèi)外整體會(huì)計(jì)報(bào) 表合并，利潤(rùn)中心相應(yīng)遵循有關(guān)會(huì)計(jì)政策，特殊會(huì)計(jì)事項(xiàng)需要與集團(tuán)財(cái)務(wù)部門協(xié)商處理。9.管會(huì)計(jì)信息 會(huì)計(jì)信息管理制度。會(huì)計(jì)信息影響控股公司的決策，因而需要對(duì)會(huì)計(jì)信 息進(jìn)行過(guò)程和結(jié)果控制。 過(guò)程控制主要是指子公司使用的會(huì)計(jì)信息處理系統(tǒng)和傳遞系統(tǒng)需要 符合控股企業(yè)信息監(jiān)控和接收的需要。 結(jié)果控制主要是指對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量提出要求， 從而需 要控制會(huì)計(jì)師事務(wù)所的聘用。 我們?cè)诩瘓F(tuán)總部建立了一套核心應(yīng)用系統(tǒng)實(shí)施動(dòng)態(tài)監(jiān)控， 要求 利潤(rùn)中心按統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)定期上載財(cái)務(wù)和管理信息

11、， 并指定利潤(rùn)中心的會(huì)計(jì)核算軟件， 由軟件開(kāi) 發(fā)商設(shè)計(jì)統(tǒng)一的傳輸接口。 另外我們還指定一家國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所統(tǒng)一實(shí)施集團(tuán)年度財(cái)務(wù)審 計(jì)，并定期與其討論審計(jì)中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題。 除了約定審計(jì)報(bào)告的信息披露外， 還要求其出具各 層次的管理意見(jiàn)書(shū)。10.管基本內(nèi)部管理規(guī)范 內(nèi)部會(huì)計(jì)控制制度?；緝?nèi)部管理規(guī)范表面上是經(jīng)營(yíng)者的管 理，與出資人無(wú)關(guān)， 但由控股企業(yè)統(tǒng)一制定能夠保證母子公司協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)及提高運(yùn)營(yíng)效率， 而 且盡管是建立在子公司內(nèi)部， 但實(shí)質(zhì)上是為了維護(hù)控股公司權(quán)益。 其中內(nèi)部控制規(guī)范是基本 的管理制度， 而與財(cái)務(wù)有關(guān)的主要是內(nèi)部會(huì)計(jì)控制部分。 我們目前正在完善統(tǒng)一的內(nèi)部會(huì)計(jì) 控制制度，并逐步按利潤(rùn)中心所

12、涉及的行業(yè)分別制定內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)。?；郏?該案例的管理模式總體上體現(xiàn)了激勵(lì)與約束相結(jié)合、結(jié)果管理與過(guò)程管理相結(jié)合、 外部管理與內(nèi)部管理相結(jié)合的原則。同時(shí)，10 個(gè)系統(tǒng)化的財(cái)務(wù)管理事項(xiàng)行使的是出資人權(quán)利而不是直接經(jīng)營(yíng)管理權(quán)利， 遵循的是資本法則而不是一般行政法則， 考慮的是協(xié)同化集團(tuán)控 制而不是單一性策略投資。 從而符合公司治理的基本要求和集團(tuán)作為多元化控股企業(yè)的管理 實(shí)際。發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的理論和實(shí)踐也一再表明， 以出資人為中心即增進(jìn)股東價(jià)值的公司 理念越來(lái)越成為主流，同時(shí)利益相關(guān)者特別是置身企業(yè)內(nèi)部的員工的利益也開(kāi)始受到重視。 順應(yīng)這一發(fā)展趨勢(shì)， 我們確立了股東價(jià)值和員工價(jià)值最大化或者說(shuō)物質(zhì)資

13、本和人力資本最大 化的核心治理理念， 并在實(shí)踐中加以貫徹。 隨著并購(gòu)整合和重組上市的不斷推進(jìn)， 我們進(jìn)一 步認(rèn)識(shí)到， 如果不能建立一套系統(tǒng)化的切合自身實(shí)際的多元化控股企業(yè)管理模式， 我們的治 理效率才可提高，我們的企業(yè)價(jià)值才可提升。高瑞： 作為一家資產(chǎn)規(guī)模近千億的大企業(yè)， HR 公司經(jīng)半個(gè)多世紀(jì)的變遷形成了一個(gè)業(yè)務(wù)多 元化的控股架構(gòu)的企業(yè)集團(tuán)， 我們習(xí)慣地稱之為多元化控股企業(yè)。 多元化經(jīng)營(yíng)不僅在理論上 得不到充分的支持， 實(shí)踐中的管理運(yùn)作恐怕還還會(huì)面對(duì)更多的難題。 立足多元化的現(xiàn)實(shí)， 我 們的做法是確定 “集團(tuán)多元化、 利潤(rùn)中心專業(yè)化 ”的整體戰(zhàn)略， 將眾多子公司按行業(yè)進(jìn)行資產(chǎn) 重組， 并劃分

14、為不同的利潤(rùn)中心， 利潤(rùn)中心屬下再設(shè)立利潤(rùn)點(diǎn)， 同時(shí)在扁平化管理架構(gòu)下分 別確定業(yè)務(wù)戰(zhàn)略， 以此確保多元化控股下的專業(yè)化經(jīng)營(yíng)。 在此基礎(chǔ)上， 該公司利用香港資本 市場(chǎng)將利潤(rùn)中心逐一整合上市， 目前已在香港上市 6 家，占集團(tuán)絕大部分資產(chǎn)， 其他資產(chǎn)也 正在整合上市過(guò)程之中。本案例中， 對(duì)于 HR 公司的管理模式體現(xiàn)了激勵(lì)與約束相結(jié)合， 結(jié)果管理和過(guò)程管理相 結(jié)合，外部管理與內(nèi)部管理相結(jié)合的原則。同時(shí)， 10 個(gè)系統(tǒng)化的財(cái)務(wù)管理事項(xiàng)行使的出資人權(quán)利，而不是直接經(jīng)營(yíng)管理權(quán)利，遵 循的是資本法則而不是一般行政法則，考慮的是協(xié)同化集團(tuán)控制而不是單一性策略投資。一定要建立一套系統(tǒng)化的管理模式才能夠提高企

15、業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力 .牛慧： 企業(yè)集團(tuán)是一個(gè)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)組織， 隨著社會(huì)和企業(yè)發(fā)展的不斷變化， 一種管理模式不 可能適用于所有的企業(yè)， 也不會(huì)永遠(yuǎn)適用于某個(gè)企業(yè)。 集團(tuán)財(cái)務(wù)控制體系的構(gòu)建與運(yùn)行是集 團(tuán)公司為建立現(xiàn)代企業(yè)制度， 提高國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力， 適應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)一體化和知識(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展 所進(jìn)行的一系列深化改革的一部分。 要保證集團(tuán)財(cái)務(wù)控制系統(tǒng)能良好地運(yùn)行， 還要提供良好 的人文環(huán)境和機(jī)制環(huán)境。以人為本，把董事會(huì)、經(jīng)營(yíng)者、財(cái)務(wù)管理者緊密結(jié)合起來(lái)，處理好 監(jiān)督、經(jīng)營(yíng)、決策三者之間的關(guān)系；同時(shí)，借鑒國(guó)外成功的激勵(lì)機(jī)制，比如股票期權(quán)制，與 我國(guó)目前常用的工資、 津貼或獎(jiǎng)金形式結(jié)合起來(lái)， 形成合理的、 能促進(jìn)集團(tuán)

16、公司發(fā)展的激勵(lì) 機(jī)制。 企業(yè)集團(tuán)必須根據(jù)國(guó)際、 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)及經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化不斷創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)、 創(chuàng)新管理， 為適 應(yīng)新的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略方針而不斷調(diào)整自己的財(cái)務(wù)管理模式， 以充分發(fā)揮企業(yè)集團(tuán)在人、 財(cái)、物各 方面的資源優(yōu)勢(shì)，以最少的投入創(chuàng)造最大的產(chǎn)出，為社會(huì)創(chuàng)造最大的價(jià)值。HR 公司的財(cái)務(wù)管理模式中，管責(zé)任目標(biāo) 全面預(yù)算管理制度這個(gè)模式非常好，因?yàn)轭A(yù) 算是戰(zhàn)略落實(shí)的工具， 為控股企業(yè)的管理控制提供基本依據(jù)， 如果過(guò)程控制好了， 結(jié)果通常 是可以預(yù)期的。 通過(guò)明確子公司乃至集團(tuán)整體的責(zé)任目標(biāo)。 以全面預(yù)算管理實(shí)現(xiàn)以結(jié)果為導(dǎo) 向的過(guò)程控制， 從而促進(jìn)責(zé)任目標(biāo)的完成。我們經(jīng)過(guò)多年的實(shí)踐， 一套涵蓋營(yíng)業(yè)預(yù)算。 資本

17、支出預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算在內(nèi)的全面預(yù)算管理體系已深入集團(tuán)的每一個(gè)層次， 并成為主要的業(yè)務(wù) 分析手段和管理控制方法。渠翠玲： 財(cái)務(wù)總監(jiān) ,內(nèi)部控制 .?；郏?財(cái)務(wù)總監(jiān)制度起源于西方國(guó)家，二戰(zhàn)前后， 西方國(guó)家的國(guó)有企業(yè)有了一定的發(fā)展，對(duì) 國(guó)有企業(yè)的管理一般是由能代表國(guó)家的財(cái)政部門或主管部門在人才市場(chǎng)上選擇總經(jīng)理， 由總 經(jīng)理代為管理， 并授權(quán)總經(jīng)理選擇合適的總會(huì)計(jì)師等高級(jí)管理人員， 組成經(jīng)理層， 負(fù)責(zé)管理 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。由于所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，這些高級(jí)管理人員作為經(jīng)理層， 在目標(biāo)、 利益、 行為等方 面與所有者存在很大差異， 當(dāng)雙方利益不一致時(shí)， 經(jīng)理層往往通過(guò)選擇會(huì)計(jì)政策、 會(huì)計(jì)方法、 會(huì)計(jì)程序等來(lái)維護(hù)

18、自身的利益， 從而使所有者的利益受到損害。 為了解決這個(gè)問(wèn)題， 西方國(guó) 家通過(guò)建立財(cái)務(wù)總監(jiān)制， 監(jiān)督總經(jīng)理及經(jīng)理層， 以有效避免 “內(nèi)部人控制 ”保護(hù)所有者的利益， 滿足所有者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)監(jiān)控的要求。在我國(guó)， “財(cái)務(wù)總監(jiān) ”的提法是在 “總會(huì)計(jì)師 ”之后。與西方國(guó)家相同，我國(guó) “財(cái)務(wù)總監(jiān) ”制 度源自政府委派財(cái)務(wù)總監(jiān)對(duì)國(guó)有企業(yè)實(shí)施監(jiān)督， 其工作內(nèi)容涉及財(cái)務(wù)監(jiān)督的主要方面， 實(shí)質(zhì) 上是對(duì)國(guó)有大中型企業(yè)總會(huì)計(jì)師制度和企業(yè)內(nèi)部審計(jì)制度關(guān)于財(cái)務(wù)工作組織運(yùn)行和財(cái)務(wù)監(jiān) 督上的更高層次的發(fā)展與完善， 它吸收和集中了總會(huì)計(jì)師和內(nèi)部審計(jì)中的部分財(cái)務(wù)管理與監(jiān) 督職能， 也彌補(bǔ)了總會(huì)計(jì)師在企業(yè)組織中地位和職責(zé)權(quán)限上的

19、不足。 它是經(jīng)理層高級(jí)財(cái)務(wù)管 理人員， 主要承擔(dān)內(nèi)部受托責(zé)任。 最初使用這一稱謂的主要是上市公司和上海、 深圳等一些 國(guó)有企業(yè)及其他企業(yè)。基于良好的監(jiān)督效果， 財(cái)務(wù)總監(jiān)制度逐漸得以推廣。 如今“財(cái)務(wù)總監(jiān) ” 這一稱謂已經(jīng)很普遍， 但是其定位在各個(gè)企業(yè)中的差異較大。 有的企業(yè)的 “財(cái)務(wù)總監(jiān) ”相當(dāng)于 國(guó)有企業(yè)對(duì)總經(jīng)理負(fù)責(zé)的 “總會(huì)計(jì)師 ”。有的“財(cái)務(wù)總監(jiān) ”則是指 “財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)人 ”。也有個(gè)別 企業(yè)的 “財(cái)務(wù)總監(jiān) ”相當(dāng)于 CFO 。“財(cái)務(wù)總監(jiān) ”有的對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)， 有的對(duì)總經(jīng)理負(fù)責(zé)， 還有的 是對(duì)監(jiān)事會(huì)負(fù)責(zé)。內(nèi)部控制是指單位為了保護(hù)其資產(chǎn)的安全、 完整， 保證經(jīng)濟(jì)和會(huì)計(jì)信息的正確可靠， 提

20、高經(jīng)營(yíng)管理效率， 確保國(guó)家有關(guān)法律、 法規(guī)和單位內(nèi)部規(guī)章制度的貫徹執(zhí)行等而制定和實(shí)施 的一系列控制方法、措施和程序。(二) 、請(qǐng)問(wèn)可轉(zhuǎn)換債券籌資與發(fā)行普通股或普通債券籌資有何不同?；郏?從可轉(zhuǎn)換債券自身特性看，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券無(wú)疑是上市公司再融資的較佳選擇。( 1) 是因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換債券一旦轉(zhuǎn)換成股票，上市公司依然可以獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的資本供給， 除非發(fā)生股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格的情況 (深寶安轉(zhuǎn)債就是失敗的例子) ，因而可轉(zhuǎn)換債券仍 然具有債務(wù)和股權(quán)的雙重性質(zhì)，使公司具有融資的靈活性。( 2) 即使出現(xiàn)意外情形，可轉(zhuǎn)換債券也是一種低成本的融資工具，根據(jù)可轉(zhuǎn)換公司債 券管理辦法， 可轉(zhuǎn)換公司債券的利率不超過(guò)

21、銀行同期存款的利率水平，依照這個(gè)水平，可 轉(zhuǎn)換債券的融資成本應(yīng)該是所有債權(quán)融資方式中最低的。另外， 可轉(zhuǎn)換債券利息可以當(dāng)做財(cái)務(wù)費(fèi)用，相比紅利來(lái)說(shuō)，一定程度上也起到避稅的作用，這使相同條件下增加了留存收益；(3)可轉(zhuǎn)換債券賦予投資者未來(lái)可轉(zhuǎn)可不轉(zhuǎn)的權(quán)利，且可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股有一個(gè)過(guò)程，可 以延緩股本的直接計(jì)入， 因此發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券不會(huì)像其他股權(quán)融資方式那樣， 造成股本極具 擴(kuò)張，從而可以緩解對(duì)業(yè)績(jī)的稀釋；(4)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可以獲得比直接發(fā)行股票更高的股票發(fā)行價(jià)格，根據(jù)可轉(zhuǎn)換公司 債券管理辦法 和上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法 規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn) 股價(jià)格的確定是以募集說(shuō)明書(shū)前3 0個(gè)交易

22、日股票的平均收盤價(jià)格為基準(zhǔn)，并上浮一定幅 度，因此一般情況下相比較配股和增發(fā)來(lái)說(shuō)，在擴(kuò)張相同股本的情況下可以募集更多資金。(三)什么條款對(duì)投資者和發(fā)行人雙方的利益保護(hù)作了規(guī)定？贖回條款的目的是什么？頭流出流入， 使網(wǎng)絡(luò)對(duì)企業(yè)資金流動(dòng)失去控制。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)結(jié)算中心，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)將企業(yè)財(cái)發(fā)行人設(shè)置贖回條款和回售條款就是為了保護(hù)投資者和發(fā)行人雙方的利益所作出的規(guī) 定。贖回條款是為了保護(hù)發(fā)行人而設(shè)立的， 旨在迫使持有可轉(zhuǎn)換債券的投資者提前將其轉(zhuǎn)換 成股票，從而達(dá)到增加股本、降低負(fù)債的目的，也避免利率下調(diào)造成的損失。贖回條款一般 分無(wú)條件贖回 （即在贖回期內(nèi)按照事先約定的贖回價(jià)格贖回可轉(zhuǎn)換債券） 和有條件贖

23、回 （在 基準(zhǔn)股價(jià)上漲到一定程度， 通常為正常股股價(jià)持續(xù)若干天高于轉(zhuǎn)股價(jià)格130% 200%，發(fā)行人有權(quán)行使贖回權(quán)） 。實(shí)際上， 贖回條款本身所起的主要作用一是加速轉(zhuǎn)股，二是降低融資 成本。 從國(guó)外實(shí)際情況來(lái)看，如果當(dāng)公司業(yè)績(jī)大幅提升， 股價(jià)快速上揚(yáng)，發(fā)行公司通常希望 贖回可轉(zhuǎn)換債券， 從而避免轉(zhuǎn)換受阻的風(fēng)險(xiǎn)； 另外當(dāng)市場(chǎng)融資成本較低的時(shí)候， 贖回可轉(zhuǎn)換 債券并進(jìn)行新的融資對(duì)發(fā)行人也是非常有利的。 但是從我國(guó)的實(shí)際情況來(lái)看，由于上市公 司再次融資非常麻煩， 一般發(fā)行公司都希望可轉(zhuǎn)換債券勻速轉(zhuǎn)股， 從而避免股權(quán)稀釋， 并不 希望轉(zhuǎn)股的快速實(shí)現(xiàn)?；厥蹢l款是指發(fā)行人股票價(jià)格在一段時(shí)間連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格

24、后達(dá)到一定的幅度時(shí)， 可轉(zhuǎn) 換債券持有人按事先約定的價(jià)格將所持有的債券賣給發(fā)行人。投資者應(yīng)特別關(guān)注這一條款， 設(shè)置的目的在于有效的控制投資者一旦轉(zhuǎn)股不成帶來(lái)的收益風(fēng)險(xiǎn)， 同時(shí)也可以降低可轉(zhuǎn)換債 券的票面利率。 回售條款中通常發(fā)行人承諾在正常股票股價(jià)持續(xù)若干天低于轉(zhuǎn)股價(jià)格， 發(fā)行 人以一定的溢價(jià)收回持有人持有的可轉(zhuǎn)換債券。 這種溢價(jià)一般會(huì)參照同期企業(yè)債券的利率來(lái) 設(shè)定。四）、互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式的特征第一， 互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式的基礎(chǔ)是： 財(cái)務(wù)軟件與電子計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)。 財(cái)務(wù)軟件 與電子計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)可以把企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)轉(zhuǎn)變成為資金流動(dòng)的信息流， 使企業(yè)各個(gè)層次的管理 者通過(guò)電腦隨時(shí)清楚企業(yè)

25、的財(cái)務(wù)活動(dòng)， 及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)中的問(wèn)題， 準(zhǔn)確地調(diào)整和指揮企業(yè) 的財(cái)務(wù)活動(dòng)。 可以說(shuō)， 網(wǎng)絡(luò)使企業(yè)管理者真正做到了有效和及時(shí)地掌握企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)。 網(wǎng)絡(luò) 技術(shù)是企業(yè)現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)。第二， 互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式的體制核心是： 企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)結(jié)算中心。 網(wǎng)絡(luò)作為 企業(yè)財(cái)務(wù)控制的有效技術(shù)， 是需要有一定的財(cái)務(wù)體制作保障的。 從我國(guó)的現(xiàn)實(shí)狀況來(lái)看， 企 業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)結(jié)算中心是企業(yè)財(cái)務(wù)體制的核心。 因?yàn)橹挥性谄髽I(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)結(jié)算中心存在的條件 下，企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)活動(dòng)及企業(yè)與外部的財(cái)務(wù)交往， 才能控制在企業(yè)管理者手中， 防止資金多 務(wù)活動(dòng)牢牢地控制住。 而且由于網(wǎng)絡(luò)使企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)在管理者中公開(kāi)化， 從而也可

26、以解決企 業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù) 蛀蟲(chóng) 的問(wèn)題。第三， 互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式的前提是： 財(cái)務(wù)人員集中管理。 因?yàn)橹挥胸?cái)務(wù)人員 集中管理， 才能保證網(wǎng)絡(luò)資料的真實(shí)性。 網(wǎng)絡(luò)作為財(cái)務(wù)管理技術(shù)， 自身是不能確保自身的真 實(shí)性的， 只有財(cái)務(wù)人員將真實(shí)的資料與信息輸入網(wǎng)絡(luò)中， 網(wǎng)絡(luò)才能具有真實(shí)性。 而要做到這 一點(diǎn)就必須使財(cái)務(wù)人員在管理體制上與各自的經(jīng)營(yíng)單位分離， 統(tǒng)一由企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)結(jié)算中心 管理。因此，財(cái)務(wù)人員集中管理從體制上保證了財(cái)務(wù)網(wǎng)絡(luò)管理的統(tǒng)一性，真實(shí)性和準(zhǔn)確性， 排除各經(jīng)營(yíng)單位對(duì)財(cái)務(wù)網(wǎng)絡(luò)管理的干擾和弄虛作假。第四， 互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的財(cái)務(wù)管理模式的中心環(huán)節(jié)是： 企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算管理。 網(wǎng)絡(luò)雖然是財(cái)務(wù) 管理的有

27、效技術(shù)， 可以有效反映財(cái)務(wù)運(yùn)行過(guò)程， 但網(wǎng)絡(luò)無(wú)法對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生約束力， 形成財(cái) 務(wù)活動(dòng)的自我約束。 財(cái)務(wù)的自我約束來(lái)自于財(cái)務(wù)預(yù)算。 只有把財(cái)務(wù)預(yù)算作為約束指標(biāo)輸入到 財(cái)務(wù)網(wǎng)絡(luò)內(nèi)，財(cái)務(wù)網(wǎng)絡(luò)才能實(shí)行自我控制。因此， 財(cái)務(wù)預(yù)算是財(cái)務(wù)網(wǎng)絡(luò)管理的中心環(huán)節(jié)，是 財(cái)務(wù)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)轉(zhuǎn)的靈魂。 只有把預(yù)算作為約束指標(biāo)分解到企業(yè)的各個(gè)單位， 并使網(wǎng)絡(luò)將分解指 標(biāo)作為硬約束，才能最終使企業(yè)財(cái)務(wù)管理有效地運(yùn)行。第五， 互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的財(cái)務(wù)管理模式的基本原則是： 財(cái)務(wù)預(yù)警權(quán)高度集中。 在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)條 件下， 企業(yè)內(nèi)部的任何經(jīng)營(yíng)主體都應(yīng)該具有高度獨(dú)立的應(yīng)有的經(jīng)營(yíng)權(quán)， 與此相應(yīng)， 也應(yīng)該具 有相應(yīng)的財(cái)務(wù)權(quán)力。 因?yàn)橹挥羞@樣， 才能充分

28、調(diào)動(dòng)各個(gè)經(jīng)營(yíng)主體的積極性， 并使其具有良好 的經(jīng)營(yíng)能力。但是， 經(jīng)營(yíng)主體的獨(dú)立經(jīng)營(yíng)權(quán)和財(cái)務(wù)權(quán)，并不排斥財(cái)務(wù)預(yù)警權(quán)的高度集中。所 謂財(cái)務(wù)預(yù)警權(quán)， 就是指任何經(jīng)營(yíng)主體的財(cái)務(wù)活動(dòng)都應(yīng)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)隨時(shí)反映到企業(yè)的最高管理 層和決策層， 最高管理層和決策層必須真實(shí)地掌握財(cái)務(wù)活動(dòng)的信息； 最高管理層和決策層一 般不干預(yù)各經(jīng)營(yíng)主體的正常財(cái)務(wù)活動(dòng)， 但必須完全掌握財(cái)務(wù)活動(dòng)的狀況， 在各經(jīng)營(yíng)主體財(cái)務(wù) 活動(dòng)出現(xiàn)偏差時(shí)， 對(duì)各經(jīng)營(yíng)主體進(jìn)行預(yù)報(bào)和警告， 以便隨時(shí)保證財(cái)務(wù)活動(dòng)的規(guī)范運(yùn)行。 放權(quán) 不等于放手不管，放權(quán)與集權(quán)是對(duì)立統(tǒng)一的，越放權(quán)，就越需要財(cái)務(wù)預(yù)警權(quán)的高度集中。（五）由于集團(tuán)公司對(duì)成員子公司的投資結(jié)構(gòu)不同， 所

29、以， 在財(cái)務(wù)管理的方式方法上會(huì)有明 顯的區(qū)別。 一般來(lái)說(shuō)， 集團(tuán)公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理基本上可分為直接管理和間接管理兩種。 一 是對(duì)集團(tuán)公司的母公司、 全資子公司應(yīng)采用直接管理； 二是對(duì)控股子公司、 參股子公司列入 間接管理；三是對(duì)同集團(tuán)公司只有經(jīng)濟(jì)協(xié)議或合同關(guān)系，沒(méi)有參股關(guān)系的聯(lián)營(yíng)、協(xié)作企業(yè)， 在財(cái)務(wù)上只有結(jié)算關(guān)系不具有管理職責(zé)。 根據(jù)集團(tuán)公司對(duì)成員子公司的投資結(jié)構(gòu)的不同， 集 團(tuán)財(cái)務(wù)管理分為三個(gè)層次：第一層，對(duì)母公司和全資子公司的財(cái)務(wù)必須嚴(yán)格按照集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)管理要求和制度執(zhí) 行。第二層，對(duì)控股公司的財(cái)務(wù)管理要稍微松懈一些， 應(yīng)該允許他們自行擬訂財(cái)務(wù)管理制度， 但不能出現(xiàn)與集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)制度不

30、一致或相矛盾的條款， 各項(xiàng)財(cái)務(wù)制度和重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)要 由集團(tuán)公司的董事會(huì)或總經(jīng)理審查批準(zhǔn)后方可執(zhí)行。第三層， 對(duì)參股公司的財(cái)務(wù)管理要比較松散一些。 集團(tuán)財(cái)務(wù)管理部門不應(yīng)該對(duì)他們限制 具體內(nèi)容， 只需要通過(guò)集團(tuán)公司派到參股公司的董事，按照公司章程的規(guī)定，參與投資、分 配等重大決策，掌握分析其財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)濟(jì)效益和重大變化等。（六）： 請(qǐng)問(wèn)老師 :影響公司債券利率的因素有哪些？企業(yè)債券的發(fā)行成功與否，利率的設(shè)計(jì)是核心。債券利率策略問(wèn)題綜合性強(qiáng)，十分復(fù)雜，確 定債券籌資的利率總的原則是既在發(fā)行公司的承受能力之內(nèi)， 盡量降低利率， 又能對(duì)投資者 具有吸引力。根據(jù)我國(guó)目前的實(shí)際情況，確定債券利率應(yīng)主要考慮以

31、下因素：現(xiàn)行銀行同期儲(chǔ)蓄存款利率水平。 銀行儲(chǔ)蓄和債券是可供投資者、 居民選擇的兩種形 式，一般都從收益高、風(fēng)險(xiǎn)小兩個(gè)方面去考慮，由于公司債券籌資的資信不如儲(chǔ)蓄，所以一 般來(lái)說(shuō)債券籌資的利率應(yīng)高于同期儲(chǔ)蓄存款利率水平。國(guó)家關(guān)于債券籌資利率的規(guī)定。 在我國(guó)， 由于實(shí)行比較嚴(yán)格的利率管制， 依企業(yè)的不 同隸屬關(guān)系，債券利率由中國(guó)人民銀行總行或省級(jí)分行以行政方式確定。發(fā)行公司的承受能力。 為了保證債務(wù)能到期還本付息和公司的籌資資信， 需要測(cè)算投 資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益， 量入為出。投資項(xiàng)目的預(yù)計(jì)投資報(bào)酬率是債券籌資利率的基本決策因素。市場(chǎng)利率水平與走勢(shì)。對(duì)利率的未來(lái)走勢(shì)作出判斷是分析債券投資價(jià)值的重要基礎(chǔ)

32、。 利率是由市場(chǎng)的資金供求狀況決定的。 作為貨幣政策的重要工具之一， 利率調(diào)整通常需要在 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、 物價(jià)穩(wěn)定、就業(yè)和國(guó)際收支四大經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)之間進(jìn)行平衡，并兼顧存款人、企 業(yè)、銀行和財(cái)政利益。利率調(diào)整決策(或評(píng)價(jià)利率政策的效果)主要有三種方法，即財(cái)務(wù)成 本法、 市場(chǎng)判斷法與計(jì)量模型分析法。目前， 中國(guó)調(diào)整利率的主要依據(jù)是財(cái)務(wù)成本法。 但不 論采取哪種辦法，都需要參照經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)水平、資金供求情況、銀行經(jīng)營(yíng)成本、平均利 潤(rùn)率、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策、國(guó)際利率水平等主要指標(biāo)。這些因素均使得我國(guó)利率上升的壓力大大減輕，或者說(shuō)短期內(nèi)人民幣利率將保持穩(wěn)定；從中、長(zhǎng)期看，人民幣利率仍然存在上升預(yù) 期。債券籌資的

33、其他條件。 如果發(fā)行的債券附有抵押、 擔(dān)保等保證條款， 利率可適當(dāng)降低， 反之， 則應(yīng)適當(dāng)提高。三峽債券的風(fēng)險(xiǎn)很低。 從信用級(jí)別看， 經(jīng)中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé) 任公司評(píng)定， 2001 年三峽債券的信用級(jí)別為 AAA 級(jí)，是企業(yè)債券中的 “金邊債券 ”。 從擔(dān) 保的情況來(lái)看，經(jīng)中華人民共和國(guó)財(cái)政部財(cái)辦企 2001881 號(hào)文批準(zhǔn)，三峽工程建設(shè)基金為 本期債券提供全額、 不可撤銷的擔(dān)保，因此具有準(zhǔn)國(guó)債的性質(zhì)，信用風(fēng)險(xiǎn)很小?？梢钥闯?，三峽工程建設(shè)基金每年都將給三峽總公司帶來(lái)巨大而穩(wěn)定的現(xiàn)金流入， 而且從 2003 年開(kāi)始， 三峽電廠開(kāi)始發(fā)電， 隨著發(fā)電量的逐年增加， 其每年的現(xiàn)金流入增長(zhǎng)很快。 因

34、此， 本期債券 的償付有很好的保障。(七) 、 采用本模式的企業(yè)集團(tuán)， 財(cái)權(quán)絕大部分集中于母公司，母公司對(duì)子公司采取嚴(yán)格控 制和統(tǒng)一管理。 集權(quán)式的特點(diǎn)： 財(cái)務(wù)管理決策權(quán)高度集中于母公司， 子公司只享有少部分的 財(cái)務(wù)決策權(quán)，其人財(cái)物及供產(chǎn)銷統(tǒng)一由母公司控制，子公司的資本籌集、投資、資產(chǎn)重組、 貸款、利潤(rùn)分配、費(fèi)用開(kāi)支、工資及獎(jiǎng)金分配、財(cái)務(wù) * 等重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)都由母公司統(tǒng)一管 理。母公司通常下達(dá)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)， 并以直接管理的方式控制子公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 在某種 程度上，子公司只相當(dāng)于母公司的一個(gè)直屬分廠或分公司，投資功能完全集中于母公司。集權(quán)式企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的優(yōu)點(diǎn)：(1) 便于指揮和安排統(tǒng)一的

35、財(cái)務(wù)政策，降低行政管理成本；(2) 有利于母公司發(fā)揮財(cái)務(wù)調(diào)控功能，完成集團(tuán)統(tǒng)一財(cái)務(wù)目標(biāo)；(3) 有利于發(fā)揮母公司財(cái)務(wù)專家的作用，降低了公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；(4) 有利于統(tǒng)一調(diào)劑集團(tuán)資金，保證資金頭寸，降低資金成本。集權(quán)式企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理的缺陷：(1)財(cái)務(wù)管理權(quán)限高度集中于母公司，容易挫傷子公司經(jīng)營(yíng)者的積極性，抑制子公司的 靈活性和創(chuàng)造性；(2)高度集權(quán)雖能降低或規(guī)避子公司某些風(fēng)險(xiǎn)，但決策壓力集中于母公司，一旦決策失 誤，將產(chǎn)生巨大損失。針對(duì)一個(gè)具體的企業(yè)集團(tuán)不同財(cái)務(wù)管理內(nèi)容， 對(duì)其財(cái)務(wù)管理的集權(quán)分散程度應(yīng)加以權(quán)衡， 進(jìn) 行選擇，為解決企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理模式選擇以及企業(yè)集團(tuán)運(yùn)行過(guò)程中存在的問(wèn)

36、題尋找一個(gè)突 破口。(一) 強(qiáng)有力的集權(quán)(二) 集權(quán)與分權(quán)的適當(dāng)結(jié)合(三) 廣泛徹底的分權(quán)集權(quán)式的財(cái)務(wù)管理同時(shí)存在著一定缺陷：1、由于母公司掌握著絕對(duì)控制權(quán)，勢(shì)必子公司事事上報(bào)事事請(qǐng)求，造成工作效率低下 甚至貽誤工作時(shí)機(jī)。2、由于子公司財(cái)務(wù)管理權(quán)利弱化，如出現(xiàn)工作上弊端，造成母子公司相互扯皮，相互 推諉現(xiàn)象發(fā)生。牛慧： 管理與監(jiān)督要同時(shí)進(jìn)行，才能取得預(yù)期成效。(八) 、 “分權(quán)式 ”財(cái)務(wù)管理模式采用本模式的企業(yè)集團(tuán)， 子公司擁有充分的財(cái)務(wù)管理決策權(quán)， 而母公司對(duì)子公司的管理 以間接管理為主。分權(quán)式的特點(diǎn)主要表現(xiàn)為：在財(cái)權(quán)上，子公司在資本融入及投出和運(yùn)用， 財(cái)務(wù)收支費(fèi)用開(kāi)支，財(cái)務(wù)人員選聘和解聘，

37、職工工資福利及獎(jiǎng)金等方面均有充分的決策權(quán)， 并根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和公司自身情況做出更大的財(cái)務(wù)決策； 在管理上， 母公司不采用指令性計(jì)劃 方式來(lái)干預(yù)子公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)， 而是以間接管理為主； 在業(yè)務(wù)上， 鼓勵(lì)子公司積極參與競(jìng) 爭(zhēng)，搶占市場(chǎng)份額；在利益上，母公司往往把利益傾向于子公司，以增強(qiáng)其實(shí)力。財(cái)務(wù)管理權(quán)限集中與分散互為反正， 由此產(chǎn)生的利弊也大致相反。 分權(quán)式企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù) 管理的優(yōu)點(diǎn)；(1)子公司有充分的積極性，決策快捷，易于捕捉商業(yè)機(jī)會(huì)，增加創(chuàng)利機(jī)會(huì)；(2)減輕母公司的決策壓力，減少母公司直接干預(yù)的負(fù)面效應(yīng)。分權(quán)式企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的缺陷：(1)難以統(tǒng)一指揮和協(xié)調(diào)，有的子公司因追求自身利益而忽視甚

38、至損害公司整體利益；(2)弱化母公司財(cái)務(wù)調(diào)控功能，不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)子公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)和重大問(wèn)題；(3) 難以有效約束經(jīng)營(yíng)者，從而造成子公司 “內(nèi)部控制人 ”問(wèn)題，挫傷廣大職工積極性。(九) 集團(tuán)總部指導(dǎo)下的分散管理絕對(duì)的集權(quán)和絕對(duì)的分權(quán)是沒(méi)有的， 集團(tuán)總部指導(dǎo)下的分散管理模式強(qiáng)調(diào)分權(quán)基礎(chǔ)上的 集權(quán)，是一種集資金籌集、運(yùn)用、回收與分配于一體，參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，自下而上的多層決策 的集權(quán)模式。 此模式既能發(fā)揮集團(tuán)母公司財(cái)務(wù)調(diào)控功能， 激發(fā)子公司的積極性和創(chuàng)造性， 又 能有效控制經(jīng)營(yíng)者及子公司風(fēng)險(xiǎn)， 有利于克服過(guò)分集權(quán)或分權(quán)的缺陷， 有利于綜合集權(quán)與分 權(quán)的優(yōu)勢(shì)，是很多企業(yè)集團(tuán)追求的相對(duì)理想模式。(十)、財(cái)務(wù)

39、總監(jiān)委派制的存在應(yīng)該有一定的前提條件的。牛慧： 從理論上分析，財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制應(yīng)當(dāng)是企業(yè)行為而非政府行為。財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制是在 “兩權(quán)分離 ”情況下， 所有者通過(guò)委派財(cái)務(wù)總監(jiān)， 代表其履行對(duì)經(jīng)營(yíng) 者的監(jiān)督權(quán)，以加強(qiáng)所有權(quán)監(jiān)督，維護(hù)其利益的一種經(jīng)濟(jì)監(jiān)督制度。在大型企業(yè)集團(tuán)， 委派財(cái)務(wù)總監(jiān)能加強(qiáng)集團(tuán)總部的監(jiān)督力度， 但由于其雙重身份的原因， 監(jiān) 督力度也會(huì)打些折扣吧現(xiàn)代內(nèi)部審計(jì)強(qiáng)調(diào)的是內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)組織上的獨(dú)立性和審計(jì)人員個(gè)人的客觀性。內(nèi)部審計(jì)與財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制的關(guān)系內(nèi)部審計(jì)亦稱部門和單位審計(jì)， 對(duì)于依據(jù)公司法成立的公司來(lái)說(shuō)內(nèi)部審計(jì)是由母公司或 公司內(nèi)部專職的審計(jì)機(jī)構(gòu)或?qū)徲?jì)人員依照母公司或公司最高負(fù)責(zé)人的

40、指令所實(shí)施的審計(jì)。財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制是母公司向子公司委派財(cái)務(wù)總監(jiān)的一種制度， 財(cái)務(wù)總監(jiān)就是以出資者的 身份來(lái)監(jiān)督、控制經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)活動(dòng)和企業(yè)全部財(cái)務(wù)收支過(guò)程。內(nèi)部審計(jì)與財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制的最終目的都是為了維護(hù)作為所有者的母公司的權(quán)益， 二者 對(duì)減少子公司投資失誤， 防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、 避免資產(chǎn)流失等方面均發(fā)揮著不可或缺的作用。 但 是，內(nèi)部審計(jì)中的審計(jì)人員僅對(duì)子公司的經(jīng)營(yíng)過(guò)程、 會(huì)計(jì)核算和財(cái)務(wù)管理工作進(jìn)行審核、 監(jiān) 督，并不直接參與該公司的經(jīng)營(yíng)、 會(huì)計(jì)核算和財(cái)務(wù)管理等實(shí)際工作； 而財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制的財(cái) 務(wù)總監(jiān)作為母公司財(cái)務(wù)部門的編制人員， 由母公司直接委派到子公司， 負(fù)責(zé)子公司的財(cái)務(wù)監(jiān) 督、參與子公司的經(jīng)營(yíng)

41、決策，并認(rèn)真執(zhí)行母公司制訂的資金財(cái)務(wù)管理制度。財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制的概念財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制是母公司為維護(hù)集團(tuán)整體利益， 強(qiáng)化對(duì)子公司經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的財(cái)務(wù)控制 與監(jiān)督，由母公司向子公司直接委派財(cái)務(wù)總監(jiān)，實(shí)行統(tǒng)一管理與考核獎(jiǎng)罰的財(cái)務(wù)控制方式。 它是企業(yè)集團(tuán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物， 是出資人對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)管資產(chǎn)與管人、 管事相結(jié)合的一個(gè)較好 的結(jié)合點(diǎn)。財(cái)務(wù)總監(jiān)與內(nèi)部審計(jì)的關(guān)系在設(shè)立監(jiān)事會(huì)或監(jiān)事的子公司層次， 監(jiān)事一般監(jiān)督同級(jí)公司的包括財(cái)務(wù)狀況在內(nèi)的所有 方面， 包括財(cái)務(wù)總監(jiān)， 但其監(jiān)督重點(diǎn)是總經(jīng)理和董事； 財(cái)務(wù)總監(jiān)負(fù)責(zé)對(duì)所在子公司的財(cái)務(wù)活 動(dòng)及其相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行事前、 事中、 事后的全過(guò)程監(jiān)控； 內(nèi)部審計(jì)作為現(xiàn)代企業(yè)加強(qiáng)公

42、司 治理的重要工具， 其核心職能就是協(xié)助母公司檢查其對(duì)子公司實(shí)施資金控制、 制度控制、 人 員控制的效果， 以及驗(yàn)證各子公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人 （包括財(cái)務(wù)總監(jiān)）是否忠實(shí)、 有效地履行了財(cái) 務(wù)監(jiān)督職能?？梢?jiàn)， 財(cái)務(wù)總監(jiān)與監(jiān)事同屬子公司自身的監(jiān)督人員， 是子公司的內(nèi)部監(jiān)督，而 內(nèi)部審計(jì)所代表的卻是集團(tuán)母公司對(duì)子公司的監(jiān)督，是對(duì)子公司的外部監(jiān)督。由于財(cái)務(wù)總監(jiān)與內(nèi)部審計(jì)都是由母公司派出的監(jiān)督機(jī)構(gòu)或人員， 二者在監(jiān)督職能上便有 所重復(fù)。財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制和內(nèi)部審計(jì)二者都是為使企業(yè)集團(tuán)的整體利益更優(yōu)， 但前者在監(jiān)督力度和職 權(quán)范圍等方面比后者更有力度。我們應(yīng)借鑒西方國(guó)家內(nèi)部審計(jì)的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)， 并結(jié)合當(dāng)前我國(guó)上市公司

43、治理機(jī)制的實(shí)際情 況，在引進(jìn)審計(jì)委員會(huì)制度的新情勢(shì)下， 內(nèi)審機(jī)構(gòu)以隸屬于董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)與總經(jīng)理雙重 領(lǐng)導(dǎo)的這種模式較為科學(xué)、 有效， 即在行政管理系統(tǒng)設(shè)置專職審計(jì)機(jī)構(gòu)， 作為公司的一個(gè)職 能部門，在總經(jīng)理直接領(lǐng)導(dǎo)下開(kāi)展日常的審計(jì)監(jiān)督、評(píng)價(jià)和服務(wù)工作， 而作為審計(jì)業(yè)務(wù)，則 接受董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)的授權(quán)和指導(dǎo)， 更好地服務(wù)于決策層的宏觀管理。 董事會(huì)是公司的最 高執(zhí)行機(jī)構(gòu)，而總經(jīng)理則是公司的最高行政管理領(lǐng)導(dǎo)者。 顯然，這種雙向負(fù)責(zé)，雙軌報(bào)告工 作，保持雙重關(guān)系的組織機(jī)構(gòu)模式更能增強(qiáng)內(nèi)審機(jī)構(gòu)組織上的獨(dú)立性和權(quán)威性， 更有利于審 計(jì)職能作用的發(fā)揮、改善公司內(nèi)部監(jiān)控效果，更好地實(shí)現(xiàn)內(nèi)部審計(jì) “增加組織的

44、價(jià)值和改善 組織的運(yùn)營(yíng) ”功能之目標(biāo)?？偨?jīng)理領(lǐng)導(dǎo)下的內(nèi)部審計(jì)，直接對(duì)總經(jīng)理負(fù)責(zé)，執(zhí)行審計(jì)工作時(shí)也比較有針對(duì)性。（十一）財(cái)務(wù)總監(jiān)職責(zé)1.在董事會(huì)和總經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)下，總管公司會(huì)計(jì)、報(bào)表、預(yù)算工作。2.負(fù)責(zé)制定公司利潤(rùn)計(jì)劃、資本投資、財(cái)務(wù)規(guī)劃、銷售前景、開(kāi)支預(yù)算或成本標(biāo)準(zhǔn)。3.制定和管理稅收政策方案及程序。4.建立健全公司內(nèi)部核算的組織、指導(dǎo)和數(shù)據(jù)管理體系，以及核算和財(cái)務(wù)管理的規(guī)章制度。5.組織公司有關(guān)部門開(kāi)展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析，組織編制公司財(cái)務(wù)計(jì)劃、成本計(jì)劃、努力降低 成本、增收節(jié)支、提高效益。6.監(jiān)督公司遵守國(guó)家財(cái)經(jīng)法令、紀(jì)律，以及董事會(huì)決議。牛慧： 這是研究財(cái)務(wù)總監(jiān)與內(nèi)部會(huì)計(jì)之間關(guān)系的基礎(chǔ)。十二）、 內(nèi)

45、部審計(jì)職責(zé)一、認(rèn)真學(xué)習(xí)黨和國(guó)家的各項(xiàng)財(cái)經(jīng)方針、政策和行政法規(guī)，嚴(yán)格遵守審計(jì)職業(yè)道德；二、負(fù)責(zé)單位內(nèi)涉及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的財(cái)務(wù)收支審計(jì)工作；三、負(fù)責(zé)單位內(nèi)各單位、各部門的內(nèi)部控制制度的健全性和執(zhí)行情況的審計(jì)調(diào)查；四、根據(jù)單位各部門的委托， 負(fù)責(zé)各職能部門及產(chǎn)業(yè)實(shí)體主要負(fù)責(zé)人的任期內(nèi)、 離任時(shí) 的經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)；五、根據(jù)單位相關(guān)部門的委托， 負(fù)責(zé)對(duì)單位控股公司或獨(dú)立核算單位的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行審 計(jì)；六、負(fù)責(zé)單位內(nèi)的各項(xiàng)經(jīng)費(fèi)、基金的審計(jì)監(jiān)督或?qū)徲?jì)調(diào)查；七、參與單位各項(xiàng)設(shè)備和大宗物資采購(gòu)時(shí)的審計(jì)監(jiān)督；八、負(fù)責(zé)單位內(nèi)法人單位及非法人獨(dú)立核算單位經(jīng)濟(jì)實(shí)體的財(cái)務(wù)決算審計(jì)；九、負(fù)責(zé)單位及單位內(nèi)法人單位、非法人單位年終決算報(bào)

46、表審簽；十、對(duì)審計(jì)處每項(xiàng)審計(jì)工作審計(jì)形成的審計(jì)資料的分類、 整理、歸檔，做好審計(jì)資料的 移交和保管工作；十一、負(fù)責(zé)年度審計(jì)報(bào)刊、業(yè)務(wù)及法規(guī)資料的登記、收集、整理和保管；十二、完成單位領(lǐng)導(dǎo)交辦的其他事項(xiàng)。（十四）、對(duì)一個(gè)公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理如何評(píng)價(jià)？1.是否符合內(nèi)部控制的要求。2.能否有效地發(fā)揮管理層做出正確決策的參謀助手作用。3.是否符合成本效益的原則。監(jiān)事會(huì)、審計(jì)委員會(huì)、審計(jì)部的關(guān)系是怎樣的？牛慧： 監(jiān)事會(huì)、審計(jì)委員會(huì)、和審計(jì)部（內(nèi)部審計(jì)）這三者職能是不重疊的，其原因是由于 三者的職能及其地位不同而決定的。因?yàn)楸O(jiān)事會(huì)是該公司的監(jiān)督機(jī)構(gòu)， 是對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理執(zhí)行的業(yè)務(wù)活動(dòng)實(shí)施監(jiān)督。 監(jiān)事會(huì) 作為

47、公司的監(jiān)察機(jī)構(gòu)， 其職責(zé)是對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理的活動(dòng)實(shí)施監(jiān)督； 審計(jì)委員會(huì)是該公司董事 會(huì)下面設(shè)立的監(jiān)督機(jī)構(gòu)， 向董事會(huì)負(fù)責(zé)并報(bào)告工作， 代表董事會(huì)監(jiān)督財(cái)務(wù)報(bào)告過(guò)程和內(nèi)部控 制，以保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可信性和公司各項(xiàng)活動(dòng)的合規(guī)性； 可以說(shuō)董事會(huì)下各專業(yè)委員會(huì)的設(shè)計(jì)是強(qiáng)化董事會(huì)職能的發(fā)展趨勢(shì)和必要舉措。 審計(jì)部則是該公司審計(jì)委員會(huì)下設(shè)的業(yè)務(wù)辦公 室，負(fù)責(zé)承辦審計(jì)委員會(huì)的有關(guān)具體事務(wù)。 審計(jì)委員會(huì)能夠?qū)徍斯緝?nèi)部審計(jì)工作計(jì)劃； 聽(tīng) 取公司內(nèi)部審計(jì)部門匯報(bào)， 解決提出的問(wèn)題。 審計(jì)委員會(huì)應(yīng)確保公司內(nèi)部審計(jì)部門有足夠的 預(yù)算與人力并在公司有適當(dāng)?shù)牡匚?。（十五）、目?biāo)利潤(rùn)的測(cè)算中兩點(diǎn)控制法應(yīng)如何理解？ ?；郏?請(qǐng)見(jiàn)

48、教材 P167-168（十六）、財(cái)務(wù)控制目標(biāo)：成本控制與分解、變動(dòng)成本、固定成本控制怎樣區(qū)分變動(dòng)和固定 成本。?；郏?請(qǐng)見(jiàn)教材第 167 頁(yè)（十七） 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定如何運(yùn)用以下指標(biāo)：公司的戰(zhàn)略目標(biāo)與預(yù)算標(biāo)準(zhǔn) 、歷史標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手標(biāo)準(zhǔn)、經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)、公司 制度和文化標(biāo)準(zhǔn) ?；郏?請(qǐng)見(jiàn)教材案例十（十八）、 1.評(píng)價(jià)一個(gè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目是否可行，除了考慮其財(cái)務(wù)上的可行外，還要考慮 哪些因素 ?2.在案例五中，怎樣闡述投資與籌資之間的關(guān)系?謝謝老師牛慧： 1.需要考慮的方面很多，主要是從財(cái)務(wù)角度看是否可行，同時(shí)還要考慮市場(chǎng)需求、國(guó) 家發(fā)展政策、所在地域等等。2.從財(cái)務(wù)的角度來(lái)講， 公司未來(lái)財(cái)務(wù)

49、活動(dòng)主要是三大財(cái)務(wù)政策 （投資、 籌資、 股利政策） 的決策與調(diào)整。在正常情況下，公司收益的大小，取決于投資的規(guī)模、組合及效益；而投資 規(guī)模、 組合及效益又取決于籌資的規(guī)模、 結(jié)構(gòu)和成本；股利支付率對(duì)投資和籌資的規(guī)模、結(jié) 構(gòu)和收益或成本都有一定的影響。 在投資既定的條件下， 公司股利政策的選擇， 實(shí)際上是公 司籌資政策的選擇， 即股利政策可以看作籌資的一個(gè)組成部分。 如果公司已確定了投資方案 和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)， 這意味著公司資本需要量和負(fù)債比率是確定的， 這時(shí)公司或者改變現(xiàn)存的 股利政策， 或者增發(fā)新股；如果公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)和股利政策已定， 那么，在進(jìn)行投資決 策時(shí)，或者減少資本支出，或者從外

50、部籌措資本。（十九）、 怎樣分析預(yù)算編制的方針 ??；郏?請(qǐng)見(jiàn)教材第 108 頁(yè) （二十）、資本成本如何理解？ ?；郏?資本成本指的是企業(yè)籌集和使用資金必須支付的各種費(fèi)用。具體包括：（1）用資費(fèi)用，是指企業(yè)在使用資金中所支付的費(fèi)用，如股利、利息等，其金額與使 用資金數(shù)額多少及時(shí)間長(zhǎng)短成正比，它是資金成本的主要內(nèi)容；（ 2）籌資費(fèi)用， 是指企業(yè)在籌集資金中所支付的費(fèi)用，如借款手續(xù)費(fèi)、證券發(fā)行費(fèi)等，其金額與資金籌措有關(guān)而與使用資金的數(shù)額多少及時(shí)間長(zhǎng)短無(wú)關(guān)。張江鋒： 敏感性分析的內(nèi)容 ??；郏?敏感分析應(yīng)用廣泛， 主要是在求得某個(gè)模型的最優(yōu)解后， 研究模型中某個(gè)或若干個(gè)參 數(shù)允許變化到多大， 仍能使

51、原最優(yōu)解的條件保持不變， 或者當(dāng)參數(shù)變化超過(guò)允許范圍， 與那 最優(yōu)解已不能保持最優(yōu)性時(shí)，提供一套簡(jiǎn)潔的計(jì)算方法，重新求解最優(yōu)解。（二十一） 目標(biāo)利潤(rùn)管理包括哪幾個(gè)環(huán)節(jié)？?；郏?請(qǐng)見(jiàn)教材的 P163（二十二）、 敏感性分析的意義 ? ?；郏海?）找出影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益變動(dòng)的敏感性因素，分析敏感性因素變動(dòng)的原因，并為進(jìn) 一步進(jìn)行不確定性分析（如概率分析）提供依據(jù)；（2）研究不確定性因素變動(dòng)如引起項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益值變動(dòng)的范圍或極限值，分析判斷項(xiàng) 目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力；（3）比較多方案的敏感性大小，以便在經(jīng)濟(jì)效益值相似的情況下，從中選出不敏感的 投資方案。 根據(jù)不確定性因素每次變動(dòng)數(shù)目的多少， 敏感性分析可以分

52、為單因素敏感性分析 和多因素敏感性分析。（二十三） 固定資產(chǎn)投資評(píng)價(jià)方法 ?牛慧： 評(píng)價(jià)固定資產(chǎn)投資的方法，根據(jù)是否考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值， 可分為兩大類： 非折現(xiàn)法 和折現(xiàn)法。其中，常用的非折現(xiàn)方法有：年平均報(bào)酬率法、投資回收期法等等。（二十四）、 預(yù)算監(jiān)控管理 ??；郏?預(yù)算確定以后，在企業(yè)內(nèi)部就有了“法律效力” ，要嚴(yán)格執(zhí)行，建立嚴(yán)格的授權(quán)批準(zhǔn) 制度，明確公司一級(jí)的主管領(lǐng)導(dǎo)授權(quán)審批的權(quán)限和范圍， 分工負(fù)責(zé)， 在預(yù)算指標(biāo)內(nèi)進(jìn)行審批， 并承擔(dān)控制預(yù)算的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。 總經(jīng)理控制月度預(yù)算項(xiàng)目實(shí)際發(fā)生值與預(yù)算控制計(jì)劃值差額比 例在5%之內(nèi)，年度各預(yù)算項(xiàng)目實(shí)際發(fā)生值與計(jì)劃值差額比例在4%5%之內(nèi)，如遇突發(fā)

53、事件超出年度預(yù)算、 月度預(yù)算差額控制比例的開(kāi)支項(xiàng)目， 則由開(kāi)支部門提出書(shū)面申請(qǐng)， 按程序 逐級(jí)申報(bào)并經(jīng)原批準(zhǔn)機(jī)構(gòu)審議通過(guò)后實(shí)施。預(yù)算控制是通過(guò)預(yù)算與實(shí)際結(jié)果的定期比較 （如按月） 來(lái)實(shí)現(xiàn)的。 對(duì)報(bào)表和報(bào)告中的重 大偏差需要引起重視， 經(jīng)理們需花費(fèi)時(shí)間和精力來(lái)糾正偏差并保持公司在正確的軌道上順利 實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)。 在美國(guó)， 絕大多數(shù)的公司每月都要將實(shí)際經(jīng)營(yíng)結(jié)果與預(yù)算相比較。 一般是由企 業(yè)的總經(jīng)理來(lái)進(jìn)行這種比較的。對(duì)于預(yù)算工作中遇到的問(wèn)題， 財(cái)務(wù)部門應(yīng)提供指導(dǎo)和協(xié)調(diào)。 根據(jù)每天的銷售和回款情況， 編制銷售日?qǐng)?bào)和收款日?qǐng)?bào)， 及時(shí)向有關(guān)部門和領(lǐng)導(dǎo)反饋收入預(yù)算的執(zhí)行情況，確保銷售預(yù)算目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 預(yù)算部門

54、要及時(shí)從預(yù)算執(zhí)行的正負(fù)差異中分析出主觀與客觀因素，適時(shí)提出糾正預(yù)算偏差的對(duì)策，必要時(shí)可調(diào)整個(gè)別期間的預(yù)算方案（非重大意外因素不宜調(diào)整年度方 案）。具體執(zhí)行時(shí)要發(fā)動(dòng)和依靠企業(yè)全體職工，充分調(diào)動(dòng)各個(gè)方面的積極性。（二十五） 在一個(gè)大型企業(yè)集團(tuán)，母公司的功能應(yīng)該如何定位？?；郏?在一個(gè)大型企業(yè)集團(tuán)，要以集權(quán)管理的思想來(lái)設(shè)計(jì)集團(tuán)總部（母公司）的功能定位。 建立的集權(quán)型財(cái)務(wù)控制體制是否名符其實(shí)， 最關(guān)鍵的是要考查投資決策權(quán)。 對(duì)外籌資權(quán)。收益分配權(quán)。人事管理權(quán)。工資獎(jiǎng)金分配權(quán)。資產(chǎn)處置權(quán)等主要決策權(quán)的劃分。在 集權(quán)形式下， 公司總部對(duì)各子公司、 分公司擁有上述六方面強(qiáng)大的控制權(quán)， 可以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)經(jīng) 營(yíng)的規(guī)

55、模效益，避免整個(gè)公司在資金籌措、財(cái)務(wù)信息研究、資金運(yùn)營(yíng)，成本費(fèi)用控制、長(zhǎng)期 財(cái)務(wù)決策等各方面的低效率重復(fù)、 內(nèi)耗。 同時(shí)公司總部可以把各部門、 子公司分散的資金集 中起來(lái)， 根據(jù)其戰(zhàn)略意圖調(diào)撥給所屬的其他部門、 子公司， 或?qū)簳r(shí)閑置的資金集中起來(lái)進(jìn) 行證券或開(kāi)發(fā)其他投資， 實(shí)現(xiàn)最大的經(jīng)濟(jì)效益。 最后總部通常擁有一批優(yōu)秀的財(cái)務(wù)專家， 把 財(cái)務(wù)管理決策權(quán)集中于他們手中， 就能更有力地利用他們的智慧和才干， 提高公司財(cái)務(wù)管理 水平。從華北汽車集團(tuán)的案例來(lái)看， 在確立了集權(quán)管理的思想之后， 集團(tuán)公司明確了發(fā)展戰(zhàn)略 規(guī)劃、技術(shù)研究和開(kāi)發(fā)、融投資功能、資本運(yùn)營(yíng)、市場(chǎng)營(yíng)銷五大功能。這樣就依靠集權(quán)管理 保證

56、了公司的發(fā)展方向、 發(fā)展基礎(chǔ)、 發(fā)展的重點(diǎn)和程序， 并利用資金和資本管理是實(shí)現(xiàn)集團(tuán) 總部在整個(gè)集團(tuán)管理體系中的決定性地位。（二十六）、 選擇凈資產(chǎn)收益率作為評(píng)價(jià)的核心指標(biāo)是基于何種原因，有何優(yōu)劣？ ?；郏?ROE 即凈資產(chǎn)收益率（ Return on Equity ），也稱為股東權(quán)益收益率，是反映上市公 司盈利能力的重要指標(biāo)。 中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求上市公司在年報(bào)中應(yīng)分別列示按全面攤薄法和加權(quán) 平均法計(jì)算的凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，用以衡量公司運(yùn)用自有資 本的效率。 凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對(duì)股東投入資本的利用效率。 它彌補(bǔ)了每股稅后利潤(rùn)指 標(biāo)的不足。 例如。在公

57、司對(duì)原有股東送紅股后，每股盈利將會(huì)下降。從而在投資者中造成錯(cuò) 覺(jué)，以為公司的獲利能力下降了，而事實(shí)上， 公司的獲利能力并沒(méi)有發(fā)生變化，用凈資產(chǎn)收 益率來(lái)分析公司獲利能力就比較適宜。凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)基于公司凈資產(chǎn)效率的盈利能力指標(biāo)， 其科學(xué)定律如下： 在凈利潤(rùn) 為一定規(guī)模的前提下，凈資產(chǎn)（即資本）占總資 產(chǎn)的比重越高，凈資產(chǎn)收益率就越低；反 之，則越高。換一個(gè)角度講 ，以資本安全為原則，凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重越高，公司的財(cái) 務(wù)結(jié)構(gòu)就越安全，風(fēng)險(xiǎn)程度就越低；反之，則越不安全；風(fēng)險(xiǎn)程度越高。將 這兩個(gè)定律綜 合起來(lái)考慮， 不難得出這樣一個(gè)上市公司業(yè)績(jī)與資本衡量的原則： 凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)既反 映盈利

58、能力又反映資本安全程度的綜合性指標(biāo)。進(jìn)一步說(shuō)，凈資產(chǎn)收益率當(dāng)然不是一個(gè)越高越好的指標(biāo)。讓我們舉這樣一個(gè)例子， ST 鄭百文 1997 年凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率（資本充足率，又稱股東權(quán)益比率）為 12。03，一 見(jiàn)到這個(gè)指標(biāo)， 立即就可以判斷它是一個(gè)業(yè)績(jī)充滿風(fēng)險(xiǎn)的公司 （除金融機(jī)構(gòu)外， 幾乎所有類 型的公司都可以如此判斷） ，同期凈資產(chǎn)收益率高達(dá) 20。如果按照那種過(guò)分偏重凈資產(chǎn)收 益率的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，它當(dāng)時(shí)似乎稱得上是績(jī)優(yōu)股每股收益0。 45 元）。許晨： 老師好，集團(tuán)內(nèi)關(guān)聯(lián)交易會(huì)產(chǎn)生什么后果呀？ ?；郏?1.節(jié)省交易成本。2.易做會(huì)計(jì)造假。3.引起不正當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)。（二十七） 影響公司債券利率的因

59、素有哪些？?；郏?企業(yè)債券的發(fā)行成功與否，利率的設(shè)計(jì)是核心。債券利率策略問(wèn)題綜合性強(qiáng)，十分復(fù) 雜，確定債券籌資的利率總的原則是既在發(fā)行公司的承受能力之內(nèi)， 盡量降低利率， 又能對(duì) 投資者具有吸引力。根據(jù)我國(guó)目前的實(shí)際情況，確定債券利率應(yīng)主要考慮以下因素：現(xiàn)行銀行同期儲(chǔ)蓄存款利率水平。 銀行儲(chǔ)蓄和債券是可供投資者、 居民選擇的兩種形 式，一般都從收益高、風(fēng)險(xiǎn)小兩個(gè)方面去考慮，由于公司債券籌資的資信不如儲(chǔ)蓄，所以一 般來(lái)說(shuō)債券籌資的利率應(yīng)高于同期儲(chǔ)蓄存款利率水平。國(guó)家關(guān)于債券籌資利率的規(guī)定。 在我國(guó)， 由于實(shí)行比較嚴(yán)格的利率管制， 依企業(yè)的不 同隸屬關(guān)系，債券利率由中國(guó)人民銀行總行或省級(jí)分行以行政

60、方式確定。發(fā)行公司的承受能力。 為了保證債務(wù)能到期還本付息和公司的籌資資信， 需要測(cè)算投 資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益， 量入為出。投資項(xiàng)目的預(yù)計(jì)投資報(bào)酬率是債券籌資利率的基本決策因素。 本期債券的發(fā)行人三峽總公司的財(cái)務(wù)狀況良好。截止2000 年底，三峽總公司的資產(chǎn)總額為692。74 億元，負(fù)債總額為 342。10 億元（其中長(zhǎng)期負(fù)債為 327。64 億元），凈資產(chǎn)為 350。39 億元，資產(chǎn)負(fù)債率為 49。 38%，流動(dòng)比率為 2。27，速動(dòng)比率為 2。25。表明公司對(duì)長(zhǎng)短 期債務(wù)都有較強(qiáng)的償付能力。 到目前為止，三峽工程的施工進(jìn)度和質(zhì)量都達(dá)到或超過(guò)了預(yù) 期水平， 而且施工成本較原先計(jì)劃的為低， 工程進(jìn)