基金經(jīng)理人選股策略

1、基金經(jīng)理人選股策略主講內(nèi)容 主流、有效的證券投資方法和決策流程主流、有效的證券投資方法和決策流程 價(jià)值型投資價(jià)值型投資 成長(zhǎng)型投資成長(zhǎng)型投資 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè) 如何使用證券資訊和市場(chǎng)調(diào)研如何使用證券資訊和市場(chǎng)調(diào)研 投資大師如何掘金投資大師如何掘金 短線炒股思路短線炒股思路最快捷賺錢方式最快捷賺錢方式 證券市場(chǎng)的參與者證券市場(chǎng)的參與者上市公司上市公司證券供給方、股市上漲的基石個(gè)人投資者個(gè)人投資者將長(zhǎng)期占據(jù)市場(chǎng)主體券商等市場(chǎng)中介券商等市場(chǎng)中介幫助交易達(dá)成、提供研究監(jiān)管部門監(jiān)管部門中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其它政府主管部門制定法律法規(guī)、調(diào)控市場(chǎng)、保護(hù)投資者本土機(jī)構(gòu)投資者本土機(jī)構(gòu)投資者共同基金為主，及私募基金、保險(xiǎn)

2、公司、券商、銀行等QFII將有越來(lái)越多境外投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入，帶來(lái)大量資金及先進(jìn)的投資理念方法證券市場(chǎng)證券市場(chǎng)不要被表明現(xiàn)象蒙蔽，探求不要被表明現(xiàn)象蒙蔽，探求本質(zhì)、了解真相本質(zhì)、了解真相在掌握正確投資理念和方法在掌握正確投資理念和方法后剩下的就是拼信息后剩下的就是拼信息不要有假想敵，你自己不要有假想敵，你自己就是就是“莊家莊家”冷酷但是事實(shí)，不冷酷但是事實(shí)，不要加入要加入“羊群羊群”事實(shí)與資金是主導(dǎo)事實(shí)與資金是主導(dǎo)分析與信息分析與信息有有“莊家莊家”存在嗎存在嗎市場(chǎng)中有大量被宰割的市場(chǎng)中有大量被宰割的“羊羊”個(gè)人投資者如何提高自己第一條第一條第二條第二條第三條第三條第四條第四條了解游戲了解游戲規(guī)則規(guī)

3、則首先玩法不能錯(cuò)，要和市場(chǎng)使用同一種語(yǔ)言不必過(guò)度不必過(guò)度關(guān)注市場(chǎng)關(guān)注市場(chǎng)即便是職業(yè)投資者，首要工作是選股和決策，過(guò)度關(guān)注市場(chǎng)變化會(huì)增大犯錯(cuò)幾率獨(dú)立思考獨(dú)立思考多了解市場(chǎng)上其它人的觀點(diǎn)，尤其是專業(yè)分析，但一定要有自己的判斷自主決策自主決策不論是直接投資股票還是選擇共同基金等專家理財(cái)，最終的決策權(quán)都在自己【本講重點(diǎn)】 主流、有效的證券投資方法和決策流程主流、有效的證券投資方法和決策流程 價(jià)值型投資 成長(zhǎng)型投資 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè) 如何使用證券資訊和市場(chǎng)調(diào)研 投資大師如何掘金短線炒股思路最快捷賺錢方式 我們先講一些所謂傳統(tǒng)經(jīng)典傳統(tǒng)經(jīng)典的理論 主流的證券投資方法和決策流程主流的證券投資方法和決策流程投資決策投資

4、決策市場(chǎng)面市場(chǎng)面經(jīng)濟(jì)基本面經(jīng)濟(jì)基本面公司基本面公司基本面證券分析的概念最早出現(xiàn)于上世紀(jì)30年代的美國(guó)，在上世紀(jì)30年代前，美國(guó)市場(chǎng)同我國(guó)2001年前的A股市場(chǎng)類似，處于混亂、啟蒙時(shí)期，30年代后，美國(guó)華爾街的格雷厄姆首創(chuàng)了科學(xué)分析股票的方法，證券分析的體系才得以確立?；久媾c技術(shù)面的區(qū)別 基本面基本面 基本面的投資者去買車的時(shí)候會(huì)了解車的性能、發(fā)動(dòng)機(jī)的排量、國(guó)產(chǎn)配件還是進(jìn)口配件、軸距、最大扭距、車身結(jié)構(gòu)等信息，由此進(jìn)一步了解車的總體性能，再確定是否購(gòu)買，這是所謂的基本面分析?；久媾c技術(shù)面的區(qū)別 技術(shù)面技術(shù)面 技術(shù)面的購(gòu)車者不是去了解車的情況，只是看車的外觀是否符合自己的要求，哪種車型的銷量最

5、好，由此決定是否購(gòu)買，技術(shù)面不會(huì)關(guān)注車子的本質(zhì)。從股票來(lái)說(shuō)，交易量旺盛就是技術(shù)面投資者的評(píng)判指標(biāo)，這是基本面和技術(shù)面的區(qū)別。價(jià)值型投資者更傾向于基本面 非常純粹的價(jià)值型投資者，或者叫純粹的長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，他們有時(shí)只關(guān)注公司的基本面，而對(duì)市場(chǎng)面忽視。也就是說(shuō)，關(guān)注的重點(diǎn)只放在公司是不是優(yōu)秀上，因?yàn)橥ǔ＿@類投資者持有股票時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，而市場(chǎng)面相對(duì)較不穩(wěn)定。 選股決策選股決策流程流程混合使用效果更佳混合使用效果更佳宏觀經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)行業(yè)狀況行業(yè)狀況公司個(gè)股公司個(gè)股宏觀經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)行業(yè)狀況行業(yè)狀況公司個(gè)股公司個(gè)股由上之下法由上之下法由下之上法由下之上法1.由上至下法由上至下法 由上至下法由上至下法，顧名

6、思義，按照從宏觀到微觀的順序去判斷，首先確定宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，如果宏觀經(jīng)濟(jì)連續(xù)加息，通貨膨脹的情況比較嚴(yán)重，此時(shí)投資資產(chǎn)類股票的機(jī)會(huì)就比較大，相反投資終端產(chǎn)品就不是聰明的選擇，因?yàn)檫@類產(chǎn)品的售價(jià)通過(guò)通脹很難提高，整個(gè)行業(yè)的業(yè)績(jī)也不會(huì)好。由此看出，在通脹的情況下，購(gòu)買資產(chǎn)型股票比較適宜，因?yàn)橥涃Y產(chǎn)型價(jià)格也會(huì)隨之上漲。這個(gè)就是由上至下法，先確定宏觀經(jīng)濟(jì)情況，再具體到行業(yè)情況，行業(yè)確定后再具體分析公司情況。2.由下至上法由下至上法由下至上法則正好相反，開始不用考慮宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和行業(yè)狀況，只挑優(yōu)秀的公司，由下至上法的理念是優(yōu)秀的公司在任何經(jīng)濟(jì)情況下都會(huì)表現(xiàn)得最好，實(shí)際情況也確實(shí)如此。優(yōu)秀的公司總是能在行

7、業(yè)內(nèi)成為黑馬，因此個(gè)人投資者，包括資金量不是很大的機(jī)構(gòu)投資者，相當(dāng)推崇這種方法，只選擇優(yōu)秀的公司，而不關(guān)注大行業(yè)的情況，這種方法選擇的股票回報(bào)往往是驚人的，但前提是操作起來(lái)非常辛苦，它要求投資者具有專業(yè)背景才能確定，此種方法的回報(bào)率很好回報(bào)率很好，很有可能發(fā)展成牛股，但相對(duì)而言投入的精力也是巨大的。我們?cè)撛趺崔k 由上至下法的優(yōu)勢(shì)是選擇的思路清晰，邏輯感很強(qiáng)，但劣勢(shì)在于回報(bào)相對(duì)比較平均； 而由下至上法的優(yōu)勢(shì)在于能夠發(fā)掘出牛股，回報(bào)量驚人，但劣勢(shì)是需要投入太多的精力。 因此在實(shí)際投資過(guò)程中，建議投資者兩種方法混合使用，即便以由下至上法選擇股票，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)情況也要有所了解?！局髦v內(nèi)容】 主流、有效的

8、證券投資方法和決策流程主流、有效的證券投資方法和決策流程 價(jià)值型投資價(jià)值型投資 成長(zhǎng)型投資成長(zhǎng)型投資 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè) 如何使用證券資訊和市場(chǎng)調(diào)研如何使用證券資訊和市場(chǎng)調(diào)研 投資大師如何掘金投資大師如何掘金短線短線 選股思路選股思路最快捷賺錢方式最快捷賺錢方式 價(jià)值型投資價(jià)值型投資1使用適合的估值方法使用適合的估值方法計(jì)算公司內(nèi)在價(jià)值計(jì)算公司內(nèi)在價(jià)值市盈率倍數(shù)法市凈率倍數(shù)法市銷率倍數(shù)法現(xiàn)金流折現(xiàn)模型DCF3低估買入低估買入 高估賣出高估賣出當(dāng)股價(jià)明顯低于公司內(nèi)在價(jià)值時(shí)買入當(dāng)股價(jià)明顯高于公司內(nèi)在價(jià)值時(shí)賣出2選擇適合的行業(yè)選擇適合的行業(yè)更多適合周期性行業(yè)市盈率幾乎可以用于所有行業(yè)估值市凈率多用于重

9、資產(chǎn)行業(yè)估值倍數(shù)選擇容易估值倍數(shù)選擇容易 關(guān)鍵在于對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)關(guān)鍵在于對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)我所理解的價(jià)值型投資實(shí)際上價(jià)值型投資的正確定義是低買高出，首先把低估值的情況做出來(lái)然后再著手買入，但是對(duì)一般個(gè)人投資者而言，只要確定公司的基本面良好，有成長(zhǎng)性，即便目前估值稍高，也不妨購(gòu)入。價(jià)值型投資的核心價(jià)值型投資的核心 有些人對(duì)于價(jià)值型投資理解的誤區(qū)誤區(qū)： “在A股市場(chǎng)上，價(jià)值型股票極其罕見，只能是找相對(duì)價(jià)值低估的股票?！?價(jià)值型投資的核心價(jià)值型投資的核心 價(jià)值型投資包括其他投資方法的核心是：首先確定方法，其次確定股票。1.市盈率市盈率是市場(chǎng)通用的評(píng)價(jià)指標(biāo)；注意靜態(tài)PE和動(dòng)態(tài)PE的運(yùn)用動(dòng)態(tài)PE

10、是我們進(jìn)行估值的一個(gè)較好的指標(biāo)，但是要注意注意以下幾點(diǎn)：注意未來(lái)注意未來(lái)EpsEps的預(yù)測(cè)是否準(zhǔn)確；的預(yù)測(cè)是否準(zhǔn)確；注意時(shí)效性；注意時(shí)效性；注意行業(yè)的整體估值氛圍；注意行業(yè)的整體估值氛圍；注意企業(yè)未來(lái)注意企業(yè)未來(lái)1-31-3年的平均年增長(zhǎng)率年的平均年增長(zhǎng)率2.市凈率市凈率，所謂市凈率就是以凈資產(chǎn)的倍數(shù)來(lái)估值，通常是3倍；3.3.市銷率市銷率（P/S或或PSR ），市銷率是市價(jià)與銷售額的比例，通常1倍左右最理想。 4. DCF是把公司未來(lái)十年、二十年的整個(gè)現(xiàn)金流預(yù)測(cè)出來(lái)后再折現(xiàn)到當(dāng)時(shí)時(shí)點(diǎn)的數(shù)值進(jìn)行對(duì)比估算。 通常DCF估算的是最保守的價(jià)格。也就是說(shuō)，如果股價(jià)跌到DCF估值以下，那將是絕好的投資機(jī)

11、會(huì)。 DCF估值的結(jié)果通常不被作為目標(biāo)價(jià)，而只是作為價(jià)格的底線參考，通用的市盈率、市銷率、市凈率可以確定目標(biāo)價(jià)，這也是市盈率等指標(biāo)被廣泛使用的原因 價(jià)值投資者必須明確的關(guān)鍵一點(diǎn)價(jià)值投資者必須明確的關(guān)鍵一點(diǎn) 對(duì)價(jià)值型投資者而言很關(guān)鍵的一點(diǎn)是對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)要判斷準(zhǔn)確，在判斷準(zhǔn)確的前提下才能得到準(zhǔn)確的估算?！颈局v重點(diǎn)】 主流、有效的證券投資方法和決策流程主流、有效的證券投資方法和決策流程 價(jià)值型投資價(jià)值型投資 成長(zhǎng)型投資成長(zhǎng)型投資 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè) 如何使用證券資訊和市場(chǎng)調(diào)研如何使用證券資訊和市場(chǎng)調(diào)研 投資大師如何掘金投資大師如何掘金短線選股思路短線選股思路最快捷賺錢方式最快捷賺錢方式 成長(zhǎng)型

12、投資成長(zhǎng)型投資1適合于高成長(zhǎng)公司適合于高成長(zhǎng)公司例如高科技行業(yè)新產(chǎn)品、新服務(wù)、新商業(yè)模式至少連續(xù)35年每股收益年均增長(zhǎng)30以上3PEG估值為首選估值為首選股票的市盈率倍數(shù)可以與未來(lái)35年每股收益復(fù)合年均增長(zhǎng)率一致，如果增長(zhǎng)率為50，既可以給與50倍的市盈率2適合專業(yè)投資者適合專業(yè)投資者高回報(bào)同時(shí)也要承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)和產(chǎn)品較復(fù)雜多變，需要投資者專業(yè)背景關(guān)鍵在于對(duì)關(guān)鍵在于對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性公司未來(lái)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性的把握的把握傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為：“在理論上成長(zhǎng)型股票多存在于高科技行業(yè)”實(shí)際上，尤其中國(guó)的A股市場(chǎng)，成長(zhǎng)型投資機(jī)會(huì)多種多樣。 成長(zhǎng)型投資的標(biāo)準(zhǔn)成長(zhǎng)型投資的標(biāo)準(zhǔn)目前理論上并沒(méi)有對(duì)成長(zhǎng)型投資機(jī)會(huì)有一個(gè)明確

13、定義，但在業(yè)內(nèi)存在一個(gè)約定俗成的指標(biāo)，即在未來(lái)的三到五年時(shí)間內(nèi)，公司的業(yè)績(jī)、每股收益的增長(zhǎng)幅度在80%以上，就要以成長(zhǎng)型投資的估算方法為其定價(jià)。成長(zhǎng)型投資的計(jì)算方法 如果確定一家公司是高成長(zhǎng)型公司，就可以用PEG估值方法進(jìn)行估算。PEG=市盈率/業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性有兩種傳統(tǒng)的主流觀點(diǎn)一個(gè)成熟的市場(chǎng)價(jià)值型投資機(jī)會(huì)的表現(xiàn)確實(shí)要好于成長(zhǎng)型投資。投資者除非對(duì)某一行業(yè)有專業(yè)背景和資深經(jīng)歷，或者肯于在某一行業(yè)下苦功夫去深入研究行業(yè)背景和產(chǎn)品背景的，否則不要輕易嘗試成長(zhǎng)型投資個(gè)人觀點(diǎn)成長(zhǎng)型投資不僅有所為，而且大有可為，個(gè)人投資者也具備機(jī)構(gòu)者不可具備的優(yōu)勢(shì)！【本講重點(diǎn)】 主流、有效的證券投資方法和決策流程主流、有效的

14、證券投資方法和決策流程 價(jià)值型投資價(jià)值型投資 成長(zhǎng)型投資成長(zhǎng)型投資 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè) 如何使用證券資訊和市場(chǎng)調(diào)研如何使用證券資訊和市場(chǎng)調(diào)研 投資大師如何掘金投資大師如何掘金短線選股思路短線選股思路最快捷賺錢方式最快捷賺錢方式 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)未來(lái)未來(lái)1 13 3年預(yù)期每股收益年預(yù)期每股收益業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)是股票投資最核心業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)是股票投資最核心技能，所有判斷匯集于此技能，所有判斷匯集于此銷量、售價(jià)銷量、售價(jià)其它其它成本、毛成本、毛利率利率三項(xiàng)費(fèi)用三項(xiàng)費(fèi)用 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)投資最核心的技能是業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，分析股票的核心技能并非估值，也并非對(duì)商品常識(shí)的準(zhǔn)確判斷，最終落到實(shí)處的技能是對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)的量化把握，計(jì)

15、算出目標(biāo)公司未來(lái)三到五年業(yè)績(jī)的平均增長(zhǎng)率，有了這個(gè)作為標(biāo)準(zhǔn)之后，才能確定估值的倍數(shù)、目標(biāo)價(jià)的數(shù)額，因此預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)的概念是投資者所必須掌握技能的重中之重。業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的內(nèi)容 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)簡(jiǎn)單地說(shuō)就是公司最后形成的利潤(rùn)，我們都知道每股收益=凈利潤(rùn)/總股本，要確定每股收益，首先要能夠判斷公司未來(lái)的凈利潤(rùn)和總股本兩個(gè)因素 凈利潤(rùn)由銷量、售價(jià)、成本、毛利率、三項(xiàng)費(fèi)用、其他等因素組合形成，由這些因素與總股本構(gòu)成了業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的全部?jī)?nèi)容。銷量、售價(jià)銷量、售價(jià)凈利潤(rùn)由主營(yíng)業(yè)務(wù)收入扣除相應(yīng)的稅金費(fèi)用等支出所形成，而主營(yíng)業(yè)務(wù)收入由銷售數(shù)量與單位售價(jià)相乘得來(lái)，因此，銷售收入的增長(zhǎng)只有三個(gè)可能，要么銷量增長(zhǎng)，要么售價(jià)增長(zhǎng)，要么銷量

16、與售價(jià)同時(shí)增長(zhǎng)。下游需求量旺盛或者公司新的產(chǎn)品面市等因素會(huì)造成銷量的增長(zhǎng)；而銷量相對(duì)穩(wěn)定時(shí)如果下游需求旺盛而產(chǎn)品供給有限時(shí)則會(huì)導(dǎo)致價(jià)格提升，這兩種情形會(huì)造成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)。銷售額是確定每股收益最重要的指標(biāo)，確定了這一點(diǎn)后面的判斷則相對(duì)容易。成本、毛利率成本、毛利率公司的利潤(rùn)率是利潤(rùn)與成本的比率，因此收入得到確定后接下來(lái)最重要的就是要確定成本，有的公司銷售收入呈爆炸式增長(zhǎng)，但最終利潤(rùn)卻不盡如人意，原因就在于成本消耗極為嚴(yán)重。例如鋼鐵行業(yè)，20042005年時(shí)銷售增長(zhǎng)很快，而且增長(zhǎng)率比較穩(wěn)定，下游的需求也比較旺盛，但是利潤(rùn)增長(zhǎng)的卻非常慢，原因在于從2004年、2005年開始整個(gè)鐵礦石價(jià)格上漲更

17、加迅猛。這就是說(shuō)，當(dāng)公司收入增長(zhǎng)勢(shì)頭良好時(shí)，公司的成本是否能保持穩(wěn)定是決定最終利潤(rùn)很關(guān)鍵的一點(diǎn)。三項(xiàng)費(fèi)用三項(xiàng)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用管理費(fèi)用銷售費(fèi)用其他 1.所得稅中國(guó)企業(yè)的所得稅在2008年1月1日前統(tǒng)一為33%的稅率，將2008年1月1日后統(tǒng)一調(diào)整到25%。另外有些高科技公司按相關(guān)規(guī)定可以享受免稅或低稅率的優(yōu)惠政策，公司的所得稅與企業(yè)凈利潤(rùn)呈反比關(guān)系，如果企業(yè)在稅收方面可以享受到優(yōu)惠，那么凈利潤(rùn)相對(duì)較高，這對(duì)于判斷每股收益也很重要。2.總股本總股本是判斷要考慮的最后因素，我們知道營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與所得稅的差額即凈利潤(rùn)，凈利潤(rùn)與總股本的比值即投資者最敏感的每股收益，總股本并非一成不變，如果公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)了30%

18、，而總股本也增長(zhǎng)了30%，那么最終的每股收益并沒(méi)有變化，相應(yīng)的估值和整個(gè)定價(jià)也不會(huì)明顯改變。因此最終要確定公司投本擴(kuò)張的速度是否對(duì)投資者所得的收益構(gòu)成影響。從專業(yè)的角度講，股本擴(kuò)張過(guò)快會(huì)形成攤薄效應(yīng)，即總利潤(rùn)攤薄，對(duì)投資者而言，攤薄如果不可避免，那么業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)率必須要高于攤薄的速度，否則即使公司業(yè)績(jī)很好，每股收益仍會(huì)下降。個(gè)人投資者對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的疑惑上市公司的已公布的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)是否真實(shí)，是否有水分？個(gè)人投資者無(wú)法預(yù)測(cè)公司未來(lái)的業(yè)績(jī)？1.切忌拿來(lái)主義切記不可拿來(lái)主義，要比較其預(yù)測(cè)的是否與自己判斷相吻合 2.要集眾家之長(zhǎng)通常受市場(chǎng)關(guān)注的熱門股票都會(huì)有五到十家甚至更多的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)為其做業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，可

19、以以加權(quán)平均的方法，將五到十家專業(yè)投資機(jī)構(gòu)公布的預(yù)測(cè)結(jié)果取一個(gè)平均值，即市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)。 其他的投資策略投機(jī)投機(jī)策略投機(jī)策略數(shù)量分析數(shù)量分析套利套利動(dòng)量投資動(dòng)量投資圖表分析圖表分析【本講重點(diǎn)】 主流、有效的證券投資方法和決策流程主流、有效的證券投資方法和決策流程 價(jià)值型投資價(jià)值型投資 成長(zhǎng)型投資成長(zhǎng)型投資 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè) 如何使用證券資訊和市場(chǎng)調(diào)研如何使用證券資訊和市場(chǎng)調(diào)研 投資大師如何掘金投資大師如何掘金短線選股思路短線選股思路最快捷賺錢方式最快捷賺錢方式 找到信息并且正確理解信息就是成功的關(guān)鍵找到信息并且正確理解信息就是成功的關(guān)鍵愛(ài)因斯坦愛(ài)因斯坦 如何使用證券資訊如何使用證券資訊盡可能獲得

20、及時(shí)獲得一盡可能獲得及時(shí)獲得一手資訊，結(jié)合專業(yè)分析人士基礎(chǔ)研究，手資訊，結(jié)合專業(yè)分析人士基礎(chǔ)研究，做出做出獨(dú)立獨(dú)立判斷和決策判斷和決策1.各路財(cái)經(jīng)資訊1嫡系證券資訊嫡系證券資訊證監(jiān)會(huì)制定信息披露媒體“三大報(bào)”關(guān)注公司新聞與行業(yè)新聞忽略公開股票分析3財(cái)經(jīng)新聞深度報(bào)道財(cái)經(jīng)新聞深度報(bào)道選擇權(quán)威媒體，充分利用網(wǎng)絡(luò)關(guān)注公司與行業(yè)報(bào)道和訊財(cái)經(jīng)，華爾街見聞，東方財(cái)富網(wǎng)2公司財(cái)報(bào)與公告公司財(cái)報(bào)與公告交易所網(wǎng)站巨潮資訊網(wǎng)2.機(jī)構(gòu)研究報(bào)告按類別分按類別分公司個(gè)股報(bào)告行業(yè)板塊報(bào)告宏觀經(jīng)濟(jì)報(bào)告市場(chǎng)策略報(bào)告研究報(bào)告研究報(bào)告分類分類按時(shí)間分按時(shí)間分日?qǐng)?bào)周報(bào)月度報(bào)告季度報(bào)告半年度報(bào)告年度報(bào)告首看目標(biāo)價(jià)和投資建議首看目標(biāo)價(jià)和

21、投資建議一定要關(guān)注這一定要關(guān)注這些數(shù)據(jù)觀點(diǎn)是些數(shù)據(jù)觀點(diǎn)是否與自己的判否與自己的判斷吻合斷吻合根據(jù)摘要選擇是否詳讀根據(jù)摘要選擇是否詳讀關(guān)注數(shù)據(jù)與分析邏輯關(guān)注數(shù)據(jù)與分析邏輯閱讀完整的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)模型閱讀完整的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)模型查閱其它機(jī)構(gòu)研究與近期報(bào)告查閱其它機(jī)構(gòu)研究與近期報(bào)告如何市場(chǎng)調(diào)研如何市場(chǎng)調(diào)研3溝通策略溝通策略不一定直接與公司高管，如董秘溝通，具體工作人員也可獲得所需信息一年至少溝通4次（每個(gè)季度）問(wèn)題要專業(yè)1問(wèn)題準(zhǔn)備階段問(wèn)題準(zhǔn)備階段1 原材料供應(yīng)情況；2 產(chǎn)能與產(chǎn)量、出貨量3 產(chǎn)品價(jià)格和毛利趨勢(shì)；4 成本及費(fèi)用變化趨勢(shì)；5 新產(chǎn)品/項(xiàng)目進(jìn)展或計(jì)劃；6客戶結(jié)構(gòu)及情況；7 下游需求狀況； 8 新市場(chǎng)擴(kuò)

22、展計(jì)劃；9 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況；10 是否有兼并收購(gòu)計(jì)劃；11公司自己的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè) 2溝通渠道溝通渠道電話溝通公司業(yè)績(jī)報(bào)告會(huì)路演股東大會(huì)實(shí)地拜訪【本講重點(diǎn)】 主流、有效的證券投資方法和決策流程主流、有效的證券投資方法和決策流程 價(jià)值型投資價(jià)值型投資 成長(zhǎng)型投資成長(zhǎng)型投資 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè) 如何使用證券資訊和市場(chǎng)調(diào)研如何使用證券資訊和市場(chǎng)調(diào)研 投資大師如何掘金投資大師如何掘金短線選股思路短線選股思路最快捷賺錢方式最快捷賺錢方式 價(jià)值投資大師如何掘金找那些業(yè)務(wù)容易理解的公司找那些業(yè)務(wù)容易理解的公司高凈資產(chǎn)收益率（高凈資產(chǎn)收益率（ROE）要有持續(xù)充沛的自由現(xiàn)金流（要有持續(xù)充沛的自由現(xiàn)金流（FCF） 低負(fù)債低負(fù)債 優(yōu)

23、秀的管理層優(yōu)秀的管理層 價(jià)值型投資典范價(jià)值型投資典范 要經(jīng)常閱讀經(jīng)典，重要的不是學(xué)習(xí)方法，而是其理念，在我枕邊或觸手能及的地方，我經(jīng)常放置一本，看看，其實(shí)對(duì)自己的投資理念和思維習(xí)慣是非常有幫助?！颈局v重點(diǎn)】 主流、有效的證券投資方法和決策流程主流、有效的證券投資方法和決策流程 價(jià)值型投資價(jià)值型投資 成長(zhǎng)型投資成長(zhǎng)型投資 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè) 如何使用證券資訊和市場(chǎng)調(diào)研如何使用證券資訊和市場(chǎng)調(diào)研 投資大師如何掘金投資大師如何掘金 短線炒股思路短線炒股思路 最快捷賺錢方式短線的定義什么是短線: 短線不是指持股很短時(shí)間就是短線,而是指在操作股票時(shí),利用題材或行情做一個(gè)股票的波段,做完這個(gè)波段就換股的操作

24、手法我們叫短線,而相對(duì)于中長(zhǎng)線是指中長(zhǎng)期關(guān)注一支股票,反復(fù)做波段. 做股票其實(shí)就是考驗(yàn)一個(gè)人的思維,驗(yàn)證一個(gè)人的思路,你的思維和思路正確了,就可以從股市賺到錢,反之則虧錢. 錯(cuò)誤心態(tài)的轉(zhuǎn)變一、錯(cuò)誤心態(tài)之一： 炒股票就是高拋低吸，不去追已漲的股票，專買底部股。二、錯(cuò)誤心態(tài)之二： 專炒消息股，即炒消息的重要性大于選股的重要性。三、買補(bǔ)漲股： 不買領(lǐng)漲股，專找熱點(diǎn)板塊的沒(méi)有漲的股票，認(rèn)為要補(bǔ)漲。四：按做中長(zhǎng)線股票的操作思路選短線股。選股原則一、不炒下跌途中的“底部“股。 因?yàn)槲覀儾恢篮螘r(shí)是底，何價(jià)是底。二、只選擇上升趨勢(shì)確立的股票。三、大勢(shì)向好之時(shí)，選擇買入連續(xù)漲停的股票。 莊家建倉(cāng)手法1、打壓建

25、倉(cāng)法： 特點(diǎn)：一般而言，一只股票從莊家出貨以后都會(huì)有幾波大的下跌，而這時(shí)就具備了主力再次建倉(cāng)的條件。不論是老主力出貨后的第二次建倉(cāng)，還是新主力入場(chǎng)，都會(huì)打個(gè)提前量，即在見大底以前開始收集，然后用手中的籌碼打低股價(jià)，待股價(jià)不斷創(chuàng)出新低，人心渙散時(shí)，再配合以利空傳聞，使得散戶們?nèi)滩蛔〖娂姼钊?，然后慢慢地收集。底部歷時(shí)越長(zhǎng)，莊家收集到的籌碼就越多。 個(gè)股還要有潛在的題材，然后選擇大市不斷下跌的調(diào)整市道或個(gè)股有重大利空消息時(shí)介入，這樣更可以事半功倍。(最火爆的短線、最強(qiáng)勢(shì)的波段正向哪里集中?) 2、反彈式建倉(cāng) 這是莊家為了節(jié)省建倉(cāng)時(shí)間經(jīng)常采用的一種建倉(cāng)手法。即利用人們“高拋低吸”、“見反彈出貨”、“見

26、反彈減碼”心理，而大口吃進(jìn)籌碼。 當(dāng)股價(jià)跌到低位以后，莊家已吃到一定的籌碼，但離自己目標(biāo)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。為了引發(fā)更多拋盤，每過(guò)一段時(shí)間就制造一波反彈，然后又將股價(jià)打回原形，經(jīng)過(guò)幾次反復(fù)以后，使散戶們慢慢形成了“股價(jià)到了什么價(jià)位就可以拋掉，然后在底部又揀回”的心理定勢(shì)。待最后一次反彈時(shí)，大家紛紛拋售而股價(jià)卻再也不回落了，而是直線拉升，拋掉的人只有后悔，或者到更高位追回來(lái)。采用這種方法建倉(cāng)，莊家一般會(huì)在K線圖上留下雙重底、復(fù)合頭肩底等形態(tài)，只要大家認(rèn)真去分析還是比較容易發(fā)現(xiàn)莊家的 。 3、推土機(jī)法 這種建倉(cāng)方式反映到K線圖上，就是一根陰線后，拉一根陽(yáng)線，然后再拉23根陰線，再拉23根陽(yáng)線，走勢(shì)陰陽(yáng)交錯(cuò)

27、，但股價(jià)慢慢推高。由于這種建倉(cāng)手法比較隱蔽，股價(jià)又往往不是處在歷史低位，人們一般很難看出莊家究竟是在建倉(cāng)還是在拉高出貨，而莊家就在這樣不知不覺(jué)中收集到了很多籌碼。 4、急風(fēng)暴雨式 這種方法是指莊家不計(jì)成本，快速吃進(jìn)籌碼。一般而言，主要是在受到大盤利好的刺激或潛在重大利好公布之時(shí)，這時(shí)大盤即將反轉(zhuǎn)，莊家只有采用這種方法建倉(cāng)。 買入之道1、如何買入“樓梯股”。 一只股票爬樓梯的階段往往是莊家在緩慢建倉(cāng)的初期，這樣導(dǎo)致股價(jià)逐步走高，就形成了初步的樓梯形態(tài)，一旦莊家建倉(cāng)完畢，接下來(lái)就是洗清仍在此股票里的散戶。莊家在拉抬之前，洗盤有兩個(gè)目的：其一是為了減輕在股價(jià)到高位之時(shí)散戶的拋盤壓力，其二是降低平均持

28、股成本，便于工作拉升股價(jià)。 莊家洗盤一般有兩種形式：一是兇狠放量砸盤；對(duì)于這種洗盤，你只需要在即時(shí)盤面上看外盤數(shù)量和內(nèi)盤數(shù)量就行了，如果發(fā)現(xiàn)外盤數(shù)量大于內(nèi)盤數(shù)量，就能證明莊家在洗盤而非出貨。二是陰跌洗盤，這種陰跌洗盤一般是莊家控制住自己手中的籌碼，放任股價(jià)自流。由于沒(méi)有莊家進(jìn)貨而股價(jià)又漲了多日，所以在散戶多殺多的情況下，股價(jià)就出現(xiàn)了陰跌的走勢(shì)。這種股票的介入點(diǎn)一般 是當(dāng)股價(jià)連續(xù)兩至三天陰跌，成交量比前段明顯萎縮，回檔到當(dāng)初的起漲點(diǎn)即是買點(diǎn)，若出現(xiàn)了四至五天陰線后繼續(xù)下跌，量繼續(xù)萎縮，就不要買入了。 如何買入漲停股 （1）選股對(duì)象：通過(guò)上面分析，我們認(rèn)為可以介入漲停股應(yīng)以超短線炒作為主，而且應(yīng)選

29、擇低價(jià)或中高價(jià)的股票，流通盤在5000-30000萬(wàn)股之間的個(gè)股作為首選對(duì)象。如遇流通盤五個(gè)億左右股價(jià)的漲停股，次日應(yīng)及時(shí)出貨。 （2）介入時(shí)間：個(gè)股漲停時(shí)間離開盤越早則次日走勢(shì)越佳，如果某只股票在收盤前漲停，其次日走勢(shì)均不理想。況且，大部分個(gè)股漲停后在盤中總是有一次打開漲停板的機(jī)會(huì)，最佳介入時(shí)間應(yīng)為再次封漲停的瞬間。 買漲停股需要注意以下幾點(diǎn)： （1）在極強(qiáng)的市場(chǎng)中，尤其是每日都有5只左右股票漲停的情況下，要大膽追漲停板。極弱的市場(chǎng)切不可追漲停板，機(jī)率相對(duì)偏小一些。 （2）追漲停板-選有題材的新股，上市數(shù)日小幅整理，某一日忽然跳空高開并漲停的；其次是選股價(jià)長(zhǎng)期在底部盤整，未大幅上漲漲停的；三

30、選強(qiáng)勢(shì)股上行一段時(shí)間后強(qiáng)勢(shì)整理結(jié)束而漲停的。 （3）一定要漲停，未達(dá)到漲停時(shí)（差一分也不行）不要追，一旦發(fā)現(xiàn)主力有三位數(shù)以上的量向漲停板打進(jìn)立即追進(jìn)，動(dòng)作要快、狠。主辦單位：上海證券報(bào)股民學(xué)校（4）要堅(jiān)持這種操作風(fēng)格，不可見異思遷，以免當(dāng)市場(chǎng)無(wú)漲停時(shí)手癢介入其它股被套而失去出擊的機(jī)會(huì)。 （5）盤中及時(shí)搜索漲幅排行榜，對(duì)接近漲停的股票翻看其現(xiàn)價(jià)格.前期走勢(shì)及流通盤大小，以確定是否可以作為介入對(duì)象。當(dāng)漲幅達(dá)9%以上時(shí)應(yīng)做好買進(jìn)準(zhǔn)備，以防主力大單封漲停而買不到。 （6）追進(jìn)的股票當(dāng)日所放出的成交量不可太大，一般為前一日的1-2倍為宜，可在當(dāng)日開盤半小時(shí)之后簡(jiǎn)單算出。 （7）整個(gè)板塊啟動(dòng)，要追先漲停的

31、即領(lǐng)頭羊，在大牛市或極強(qiáng)市場(chǎng)中更是如此，要追就追第一個(gè)漲停的。 賣出之道 拋出一只股票一定要記住不要拋在它上漲時(shí)，要等他出現(xiàn)高位標(biāo)志：如高位十字星，長(zhǎng)上影或高位大陰線等時(shí)候。 一、樓梯股的賣點(diǎn) 樓梯股的上升高度，一般是它第一次震倉(cāng)后前期走勢(shì)長(zhǎng)度的一倍，也就是說(shuō)震倉(cāng)點(diǎn)正好是樓梯上升角度的中點(diǎn)處。同時(shí)需要密切注意成交量的變化，一旦出現(xiàn)連續(xù)（至少三個(gè)交易日以上）放量的情況，就要注意隨時(shí)做好出局準(zhǔn)備。 實(shí)體收盤價(jià)開盤價(jià)最低價(jià)下影線上影線最高價(jià) 陽(yáng)陽(yáng) 線線 開盤價(jià)最低價(jià)收盤價(jià)最高價(jià)下影線實(shí)體上影線陰陰 線線K K線的意義和功能線的意義和功能開開 收收 高高 低低大陽(yáng)線中陽(yáng)線小陽(yáng)線大陰線中陰線小陰線長(zhǎng)十字線十字線T字線線倒T字