等待還是主動(dòng)出擊

1、等待還是主動(dòng)出擊服裝時(shí)尚行業(yè)資本運(yùn)營(yíng)新觀察今年以來(lái)，除股票一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)外，國(guó)家及地方政府 也相繼完善了各級(jí)資本融資渠道，在商業(yè)界及投資領(lǐng)域，也 有很多私募開(kāi)始關(guān)注服裝時(shí)尚產(chǎn)業(yè)，尤其喜歡關(guān)注那些具有 消費(fèi)引導(dǎo)能力的時(shí)尚品牌。在資本市場(chǎng)重新恢復(fù)“繁榮”的 背后，困惑也隨之產(chǎn)生了：面對(duì)新一輪的投資熱潮，到底該 等待還是主動(dòng)出擊？服裝業(yè)將攪熱多層次資本市場(chǎng)前幾年，在金融危機(jī)的影響下，國(guó)家對(duì)貨幣信貸政策收 緊一度威脅到了不少中小企業(yè)的生存。在整個(gè)資本市場(chǎng)上， 服裝產(chǎn)業(yè)一直都不是投資的熱點(diǎn)，如今這一問(wèn)題似乎出現(xiàn)了 扭轉(zhuǎn)的現(xiàn)象。隨著多層次資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的完善，越來(lái)越多的 企業(yè)看到了服裝業(yè)的機(jī)遇。行業(yè)巨頭背后

2、的產(chǎn)業(yè)資本力量今年以來(lái)，資本市場(chǎng)愈加活躍。尤其是在深圳的高端女 裝企業(yè)歌力思上市后，以歌力思為代表的行業(yè)內(nèi)大公司開(kāi)始 重點(diǎn)關(guān)注中小型優(yōu)秀公司和品牌，競(jìng)相把他們列為投資、合 伙、收購(gòu)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。9月 8日，歌力思正式對(duì)外界宣布，已完成對(duì)德國(guó)高端 女裝品牌Laurel品牌的收購(gòu)，具體包括 Laurel品牌在中國(guó)大陸的所有權(quán)及經(jīng)營(yíng)權(quán)，而這筆收購(gòu)?fù)瓿傻臅r(shí)間距離歌力思上 市不到半年。按照原定的計(jì)劃，補(bǔ)充主營(yíng)業(yè)務(wù)、擴(kuò)大并完善原有的生 產(chǎn)經(jīng)營(yíng)體系是歌力思上市的主要目標(biāo)之一，但募投項(xiàng)目的進(jìn) 展需要花較長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)落實(shí)。與此同時(shí)，上市后如何高效地 使用募集來(lái)的大量資金，成了歌力思董事長(zhǎng)夏國(guó)新需要盡快 解決的新問(wèn)題

3、。收購(gòu)歐洲的高端女裝品牌，用來(lái)補(bǔ)充原有的品牌線就順 理成章地成為了歌力思解決問(wèn)題的一個(gè)合理方案。這筆交易 的結(jié)果如何并不重要，對(duì)業(yè)內(nèi)同行而言，在歌力思如此緊迫 地花錢舉動(dòng)背后，意味著服裝時(shí)尚業(yè)的融資環(huán)境再次得到了 改善。歌力思這樣的公司在正式進(jìn)入資本市場(chǎng)后，除了能加 快自身的發(fā)展外，他們還會(huì)把融資獲得的大筆資金投入到產(chǎn) 業(yè)中來(lái)。從過(guò)去半年歌力思的變化來(lái)看，劇情確實(shí)是這樣發(fā)展的。 在歌力思上市后，為了落實(shí)發(fā)展打造中國(guó)的高級(jí)時(shí)裝品牌集 團(tuán)的戰(zhàn)略，歌力思一直都在尋找符合公司戰(zhàn)略的國(guó)內(nèi)國(guó)際時(shí) 裝品牌進(jìn)行洽談與收購(gòu)。夏國(guó)新也明確表示，未來(lái)將繼續(xù)對(duì) 業(yè)內(nèi)的優(yōu)秀公司進(jìn)行投資。作為新興的產(chǎn)業(yè)資本代表，歌力思背

4、后的投資團(tuán)隊(duì)將為 國(guó)內(nèi)服裝時(shí)尚產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)新的機(jī)遇。另外，從個(gè)人的角度看，夏國(guó)新對(duì)服裝時(shí)尚產(chǎn)業(yè)的熱情也算是一個(gè)“利好”。未來(lái)幾年，中國(guó)服裝業(yè)內(nèi)很快會(huì)出現(xiàn)一股具有持續(xù)推動(dòng)能力的 產(chǎn)業(yè)資本力量。有條件的服裝企業(yè)都該上“新三板”不僅僅是歌力思，事實(shí)上對(duì)所有創(chuàng)業(yè)的人而言，登陸資 本市場(chǎng)、成為公眾公司，是無(wú)數(shù)中國(guó)企業(yè)家的夢(mèng)想。然而， 并不是所有的企業(yè)都能承受上市過(guò)程中的高昂成本，退而求 其次成了他們實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想的另一種方式。在過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間，信用等級(jí)低、信用風(fēng)險(xiǎn)大一直都 被看作服裝企業(yè)走向資本市場(chǎng)的短板，這個(gè)短板阻塞了中小 企業(yè)的融資渠道。自金融危機(jī)后，國(guó)內(nèi)中小型服裝企業(yè)遭遇 的資金困境變得尤為明顯。為了

5、改善這一局面，國(guó)家相繼出 臺(tái)了完善各層級(jí)資本市場(chǎng)的政策措施，“新三板”概念也應(yīng)運(yùn)而生。在多層級(jí)資本市場(chǎng)完善政策措施出臺(tái)前，“新三板”原本和服裝行業(yè)沒(méi)有任何關(guān)系。因?yàn)榘磭?guó)家的規(guī)劃，掛牌的企 業(yè)基本上都是高科技企業(yè)。 后來(lái)，經(jīng)過(guò)一系列的擴(kuò)容、調(diào)整， 新三板準(zhǔn)入的企業(yè)已經(jīng)擴(kuò)展到了各行各業(yè)的中小微型企業(yè)， 其中也包括服裝時(shí)尚產(chǎn)業(yè)。較之主板，新三板的掛牌條件無(wú)疑寬松得多，具體體現(xiàn) 在財(cái)務(wù)門(mén)檻以及業(yè)務(wù)要求等方面。目前，新三板監(jiān)管層對(duì)服 裝時(shí)尚企業(yè)關(guān)注的核心問(wèn)題依然是如何解決持續(xù)盈利的能力。在談到服裝企業(yè)面臨的產(chǎn)業(yè)新環(huán)境時(shí)，中國(guó)服裝協(xié)會(huì)產(chǎn) 業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)陳國(guó)強(qiáng)對(duì)本刊表示，隨著多層級(jí)資本市場(chǎng) 制度的完善，像

6、新三板這樣的融資渠道對(duì)中小服裝企業(yè)而言 帶來(lái)了極大的利好，他強(qiáng)調(diào)說(shuō)， “有條件的服裝企業(yè)都應(yīng)該 上新三板”。盡管新三板市場(chǎng)發(fā)展的時(shí)間并不長(zhǎng)，但在短短的時(shí)間內(nèi)， 掛牌數(shù)量就超過(guò)了 2700 家，這其中還包括了吉芬、喬頓這 樣的優(yōu)秀服裝企業(yè)。 不過(guò)，從整個(gè)新三板掛牌的行業(yè)分布看， 知名的服裝企業(yè)并不多。針對(duì)這一現(xiàn)象，陳國(guó)強(qiáng)表示，從掛牌數(shù)量上看，服裝企 業(yè)在新三板上市的空間還有很大。如果能在內(nèi)部管理、內(nèi)部 控制及標(biāo)準(zhǔn)化等方面進(jìn)行針對(duì)性地改進(jìn)，服裝企業(yè)上新三板 的幾率將變得更大。玩“四板”市場(chǎng)仍需理性 在“新三板”概念炒得火熱的同時(shí)，以地方股權(quán)區(qū)域性 股權(quán)交易市場(chǎng)為核心的“四板”市場(chǎng)也開(kāi)始被越來(lái)越多的

7、中 小服裝企業(yè)接受。事實(shí)上，在 2014 年年初，本刊曾經(jīng)專題 探討過(guò)企業(yè)登陸四板市場(chǎng)的利弊問(wèn)題，結(jié)論是：在區(qū)域性股 權(quán)交易市場(chǎng)日益火爆的當(dāng)下，企業(yè)應(yīng)該持更加謹(jǐn)慎的態(tài)度。 因?yàn)閺漠?dāng)時(shí)的資本市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，與四板市場(chǎng)相關(guān)的政策法 規(guī)、機(jī)構(gòu)運(yùn)行機(jī)制和盈利模式仍不十分完善。在經(jīng)過(guò)近兩年 的運(yùn)營(yíng)后，如今，作為多層級(jí)資本市場(chǎng)補(bǔ)充的四板市場(chǎng)也慢 慢地發(fā)生了變化。四板市場(chǎng)以更低的成本、更高的效率再次 點(diǎn)燃了服裝企業(yè)的“上市”熱情。這也催生了四板市場(chǎng)自身 的完善與提升。目前，全國(guó)已經(jīng)成立了 29 個(gè)股權(quán)交易中心， 截至今年 5 月，總計(jì)掛牌企業(yè)數(shù)量為 18000 多家。其中前海股權(quán)交易中 心掛牌 6300 家，

8、占比三分之一，成為國(guó)內(nèi)最大的場(chǎng)外資本 市場(chǎng)。前海智媒副總裁史立明在談到四板市場(chǎng)的作用時(shí)對(duì)本 刊表示，“四板”為中小服裝企業(yè)帶來(lái)的“資本智慧、資本 人脈、投融資對(duì)接”綜合服務(wù)是毋庸置疑的，但企業(yè)自身也 應(yīng)該加強(qiáng)學(xué)習(xí)和了解，在選擇資本市場(chǎng)時(shí)做出理性的選擇。四板市場(chǎng)看似蓬勃發(fā)展的局面同樣容易讓人產(chǎn)生困惑。 值得注意的是，從各地股權(quán)交易中心實(shí)際掛牌企業(yè)情況看， 在 29 個(gè)中心里，僅有前海股權(quán)交易中心、上海股權(quán)交易中 心、天津股權(quán)交易中心三家面向全國(guó)市場(chǎng)開(kāi)展服務(wù)。 好公司為什么找茵曼合伙在投資合伙這件事情上，處于快速 發(fā)展期的中小企業(yè)和原創(chuàng)設(shè)計(jì)師一直都比較糾結(jié)。這兩年， 因引入資本和投資機(jī)構(gòu)方面積累了

9、豐富的經(jīng)驗(yàn)，廣州匯美集 團(tuán)逐漸發(fā)展成了業(yè)內(nèi)的明星企業(yè)：他們不僅引入了上市公司 搜于特這樣的戰(zhàn)略投資者，更吸納了多個(gè)具有商業(yè)潛力的獨(dú) 立設(shè)計(jì)師品牌到集團(tuán)旗下，形成了一個(gè)以茵曼和初語(yǔ)兩大品 牌為核心的原創(chuàng)品牌生態(tài)圈。如何選擇合伙標(biāo)的 這幾年，越來(lái)越多具有海外專業(yè)名校留學(xué)背景的設(shè)計(jì)人 才開(kāi)始回歸國(guó)內(nèi)，這批設(shè)計(jì)師在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面有較高的素養(yǎng)， 但由于產(chǎn)業(yè)資源的限制，他們的事業(yè)發(fā)展遭遇了一定的瓶頸。 匯美集團(tuán)董事長(zhǎng)方建華注意到了這個(gè)現(xiàn)象，于是他果斷出手， 提出了成立吸納優(yōu)秀原創(chuàng)時(shí)裝設(shè)計(jì)師的戰(zhàn)略計(jì)劃。目前，在匯美集團(tuán)旗下的 12 個(gè)品牌中，除了茵曼、初 語(yǔ)和生活在左，PASS秋殼等9個(gè)品牌都是與外部設(shè)計(jì)師合

10、 伙創(chuàng)立，這些設(shè)計(jì)師成為了匯美的品牌合伙人?？梢钥闯?， 合伙創(chuàng)立設(shè)計(jì)師品牌是方建華推行多品牌戰(zhàn)略的主要手段。在引入原創(chuàng)設(shè)計(jì)師品牌方面，方建華規(guī)定了三個(gè)考核指 標(biāo)：第一，合伙的原創(chuàng)設(shè)計(jì)師必須強(qiáng)烈地愛(ài)好自己的品牌， 真心喜歡自己設(shè)計(jì)的產(chǎn)品。因?yàn)樵诜浇ㄈA看來(lái)， “只有自己 喜歡，才能做得好” 。第二，設(shè)計(jì)師要有一定的管理能力。很多設(shè)計(jì)師在產(chǎn)品 設(shè)計(jì)上非常專業(yè)，但在團(tuán)隊(duì)和公司管理上很糟糕。加入?yún)R美 后，設(shè)計(jì)師品牌會(huì)以獨(dú)立公司的形式進(jìn)行運(yùn)作。作為品牌創(chuàng) 始人和合伙人，設(shè)計(jì)師除了承擔(dān)其設(shè)計(jì)總監(jiān)的角色，還要負(fù) 責(zé)整個(gè)品牌公司的運(yùn)營(yíng)管理。雖然匯美會(huì)輸出茵曼成熟的管 理模式，但設(shè)計(jì)師也需具有一定的優(yōu)質(zhì)管理基因。

11、第三，設(shè)計(jì)師需要有一定的資金。他們是以品牌合伙人 的身份加入?yún)R美，對(duì)他們來(lái)說(shuō)，這是一次創(chuàng)業(yè)，就得有創(chuàng)業(yè) 壓力。他們可以以品牌和技術(shù)入股，但也得出資參股。除了和獨(dú)立設(shè)計(jì)師合伙，茵曼還考慮引入具有原創(chuàng)風(fēng)格 的品牌。在這方面，方建華主要考慮兩個(gè)因素：第一，品牌 顧客群與公司現(xiàn)有顧客群的匹配度，第二，品牌與消費(fèi)者未 來(lái)需求的匹配度。方建華對(duì)本刊記者透露， “如果有的原創(chuàng) 品牌可能跟公司現(xiàn)有顧客群的匹配度沒(méi)有那么高，但調(diào)性好， 產(chǎn)品也不錯(cuò)，而且符合消費(fèi)者未來(lái)需求的走向，匯美也會(huì)把 它吸納進(jìn)來(lái)”。被整合也是一種價(jià)值因?yàn)樵瓌?chuàng)品牌和獨(dú)立設(shè)計(jì)師品牌在發(fā)展過(guò)程中最不擅 長(zhǎng)的就是供應(yīng)鏈、資金以及運(yùn)營(yíng)管理這方面的問(wèn)題

12、，所以， 他們希望能找到一家公司攜手發(fā)展。如今，這種相互整合的 模式已成為中小公司突破發(fā)展瓶頸的重要方式之一。一提到整合，在過(guò)去很長(zhǎng)一個(gè)時(shí)期，并不是所有的人都 能認(rèn)可，不過(guò)好在那些留過(guò)學(xué)的設(shè)計(jì)師們的眼光的確不一樣 了。匯美副總裁、首席財(cái)務(wù)官陳煜表示： “現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)者跟 以前大不一樣。 以前，創(chuàng)業(yè)者總是要 100%控股，現(xiàn)在 80 后、 90 后創(chuàng)業(yè)者非常愿意接受新的東西， 很開(kāi)放， 他們?cè)敢獗徽?合以獲得更多的資源讓自己快速發(fā)展。 ”在匯美集團(tuán)旗下，原創(chuàng)潮玩女裝品牌PASS勺創(chuàng)始人兼設(shè)計(jì)總監(jiān)周龍杰就是一位具有“開(kāi)放心態(tài)”的年輕人。在和匯 美集團(tuán)合伙前，周龍杰和業(yè)內(nèi)的幾家公司也進(jìn)行過(guò)合作，但 都

13、因?yàn)槔砟畈缓匣驅(qū)Ψ饺狈Τ墒熨Y源而失敗。后來(lái)，周龍杰注意到茵曼和初語(yǔ)的成功運(yùn)作，于是他找 到了方建華， 表達(dá)了希望和匯美合伙， 快速拓展自己的品牌。 關(guān)于和匯美集團(tuán)的合伙， 周龍杰說(shuō)：“我覺(jué)得現(xiàn)在這個(gè)時(shí)代， 一個(gè)人的能力是有限的，就算你再聰明，再厲害，跟別人合 作，跟機(jī)構(gòu)合作，總比你一個(gè)人干要快，要好。 ”在不到一年的合作過(guò)程中，周龍杰和匯美的合作擦出了 火花，他用行動(dòng)解開(kāi)了獨(dú)立設(shè)計(jì)師和原創(chuàng)品牌運(yùn)營(yíng)者心里最 大的那個(gè)疙瘩。2015年，周龍杰的潮玩品牌 PASS銷售額預(yù) 計(jì)將達(dá)到 1.5 個(gè)億。資源比金錢更靠譜匯美集團(tuán)和獨(dú)立設(shè)計(jì)師以及原創(chuàng)設(shè)計(jì)品牌之間的合作 還有很多值得總結(jié)的經(jīng)驗(yàn)。方建華告訴記者，

14、在吸納合伙人 后，這些品牌和設(shè)計(jì)都會(huì)保留原有的公司架構(gòu)，以獨(dú)立公司 的形式運(yùn)營(yíng)。這么做是為了保證設(shè)計(jì)師品牌公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、 內(nèi)部運(yùn)營(yíng)、營(yíng)銷推廣等方面的完全與獨(dú)立。對(duì)這些發(fā)展中的公司而言，戰(zhàn)略合伙人除了能提供必要 的資金支持外，更多的是將他們成熟的 IT 系統(tǒng)、供應(yīng)鏈、物 流、財(cái)務(wù)、人力資源等標(biāo)準(zhǔn)化的管理體系輸送給合伙的品牌 公司，以保證品牌公司的產(chǎn)品質(zhì)量、運(yùn)營(yíng)效率、快速反應(yīng)。以供應(yīng)鏈管理為例，很多小品牌都有自己的供應(yīng)商，但 在篩選和管理標(biāo)準(zhǔn)上，還有很大的改善空間。陳煜透露，茵 曼集團(tuán)有一套成熟的供應(yīng)商篩選標(biāo)準(zhǔn)，包括工廠環(huán)境、質(zhì)量 標(biāo)準(zhǔn)、生產(chǎn)體系等，這套體系不僅可以幫助品牌公司篩選和 升級(jí)供應(yīng)商

15、，最重要的是，能大幅改進(jìn)合伙品牌的整個(gè)供應(yīng) 鏈信息管理流程。除了一些標(biāo)準(zhǔn)化的體系，匯美也會(huì)在品牌定位、渠道資 源、人才建設(shè)等方面提供大力支持，尤其是在品牌公司的起 步階段。方建華表示，很多品牌剛開(kāi)始定位模糊，更多的是 靠創(chuàng)始人一個(gè)人的想象，其他人無(wú)法清晰理解。匯美集團(tuán)會(huì) 幫助他們對(duì)品牌進(jìn)行梳理，明確品牌定位、定價(jià)體系、視覺(jué) 體系。另外，在加入?yún)R美之前，由于缺乏影響力和實(shí)力，許 多品牌無(wú)法進(jìn)入一些主流渠道。跟匯美合作后，就可以利用 集團(tuán)的強(qiáng)大影響力，輕松獲得渠道資源。事實(shí)上，茵曼也好，匯美也罷，和這樣的公司合伙，就 是為設(shè)計(jì)師品牌提供一個(gè)強(qiáng)大的背書(shū)：新品牌在營(yíng)銷方面可 以做到事半功倍，能夠快速打

16、開(kāi)市場(chǎng)。借助大公司的產(chǎn)業(yè)影 響力優(yōu)勢(shì)，成長(zhǎng)中的小企業(yè)還能得到優(yōu)秀的人才，最大的體 現(xiàn)就是招聘都變得更順利了。方建華說(shuō)，匯美介入到合伙人公司的運(yùn)營(yíng)后，一方面會(huì) 幫助他們對(duì)原有團(tuán)隊(duì)進(jìn)行梳理，確定哪些人合適，哪些人不 合適，并制定完善的績(jī)效考核機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制；另一方面， 新品牌利用匯美的影響力，可吸引更好的人才加入。最后， 在物流快遞方面，整個(gè)集團(tuán)的物流規(guī)模非常龐大，也能為他 們帶來(lái)很強(qiáng)的議價(jià)能力。傳統(tǒng)企業(yè)應(yīng)補(bǔ)上資本這一課 專訪浙江致樸投資管理有限公司總經(jīng)理祝繼東在國(guó)內(nèi)，服裝時(shí)尚行業(yè)以民營(yíng)企業(yè)居多，如何才能讓做 傳統(tǒng)實(shí)業(yè)起家的服裝企業(yè)家們認(rèn)可資本對(duì)公司發(fā)展、品牌推 廣方面的作用，這是一個(gè)關(guān)乎企業(yè)未來(lái)

17、生存與發(fā)展的問(wèn)題。TAweekly:請(qǐng)簡(jiǎn)單介紹“致樸投資”的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，在關(guān)注服裝時(shí)尚行業(yè)的投融資業(yè)務(wù)方面，貴公司能提供哪些服 務(wù)？祝繼東:致樸投資公司是一家集新三板咨詢、境內(nèi)外融 資、企業(yè)管理咨詢、貿(mào)易金融、品牌管理、投關(guān)顧問(wèn)、股權(quán) 投資和證券投資等多元化金融業(yè)務(wù)為一體的綜合型金融服 務(wù)方案提供商。我們關(guān)注的行業(yè)包括服裝行業(yè)，尤其希望找到值得投融 資的優(yōu)秀公司。致樸投資能發(fā)揮自身的專業(yè)資源，為具備投 資潛力的企業(yè)提供包括優(yōu)化融資、資源整合、管理咨詢、戰(zhàn) 略投資等一攬子服務(wù)。目前，致樸投資由銀行、證券、投關(guān) 顧問(wèn)、實(shí)業(yè)等領(lǐng)域的精英共創(chuàng)而成，團(tuán)隊(duì)核心成員平均有超 過(guò)十年以上的金融財(cái)經(jīng)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。TA

18、weekly:在服裝時(shí)尚行業(yè)，什么樣的企業(yè)，或者說(shuō)什么樣的項(xiàng)目是致樸投資所看好的？為什么會(huì)這么衡量？祝繼東:致樸投資看好的企業(yè)主要有兩類，一類是有較 為獨(dú)特、創(chuàng)新的商業(yè)模式， 輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)， 前景具有想像空間、 符合社會(huì)潮流或趨勢(shì)的公司； 另一類為穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)， 專注主業(yè)， 有較長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)歷史，現(xiàn)金流情況良好的公司。我們衡量公司的主要指標(biāo)包括經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的專業(yè)程度、商 業(yè)模式的成熟程度、市場(chǎng)前景、現(xiàn)有客戶量和創(chuàng)造現(xiàn)金流的 能力。對(duì)于前者，我們側(cè)重于其未來(lái)的發(fā)展空間，對(duì)于后者 我們側(cè)重于升級(jí)轉(zhuǎn)型以及健康的現(xiàn)金流狀況。除了以上投資企業(yè)的共性，針對(duì)服裝時(shí)尚行業(yè)，我們尤 其重視服裝品牌的認(rèn)知度、可塑性，專業(yè)設(shè)計(jì)能

19、力，銷售渠 道等因素，這是由服裝行業(yè)和時(shí)尚行業(yè)的特性所決定的。TAweekly:最近幾年，致樸投資在服裝時(shí)尚行業(yè)的投資過(guò)程中，是否有表現(xiàn)突出的案例？項(xiàng)目方在融資后有哪些新 的變化？祝繼東:服裝時(shí)尚行業(yè)從大的范疇而言屬于美的事業(yè)， 具有文化、個(gè)性等精神層面的屬性。對(duì)服裝時(shí)尚企業(yè)的投資 應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)在品牌建設(shè)、產(chǎn)品定位這些方面的核心競(jìng) 爭(zhēng)力。品牌建設(shè)既包括商業(yè)模式層面的品牌建設(shè)，也包括產(chǎn) 品層面的品牌建設(shè)，能夠同時(shí)在商業(yè)模式和產(chǎn)品這兩方面都 有很強(qiáng)辨識(shí)度的項(xiàng)目是很值得投資的。在以往的投資案例中，我們既投資過(guò)以線上為主的專業(yè) 買手制 B2B 項(xiàng)目， 也投資過(guò)以線下為主并在全國(guó)主要大中型 城市有著

20、穩(wěn)健布局的品牌服裝企業(yè)。在獲得投資后，企業(yè)在品牌傳播、公司治理、資本運(yùn)營(yíng)等方面均有積極改變TAweekly:在國(guó)內(nèi)，服裝時(shí)尚行業(yè)以民營(yíng)企業(yè)居多，在您看來(lái)，如何才能讓做傳統(tǒng)實(shí)業(yè)起家的服裝企業(yè)家們認(rèn)可資 本對(duì)公司發(fā)展、品牌推廣方面的作用？如何才能讓他們對(duì)資 本有客觀、理性的認(rèn)識(shí)？祝繼東:傳統(tǒng)實(shí)業(yè)家往往側(cè)重于產(chǎn)業(yè)思維，以利潤(rùn)為導(dǎo) 向；但在當(dāng)前的資本時(shí)代，傳統(tǒng)實(shí)業(yè)家首先必須升級(jí)思維， 樹(shù)立以產(chǎn)融結(jié)合、市值管理為核心的經(jīng)營(yíng)理念，就是說(shuō)要補(bǔ) 上資本思維這一課，要認(rèn)識(shí)到通過(guò)插上資本之翼來(lái)實(shí)現(xiàn)小我 （企業(yè)）與大我（社會(huì)）的雙重效益。從企業(yè)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀上來(lái)看， 80%的問(wèn)題是錢的問(wèn)題，即 資本的問(wèn)題，借助資本的力

21、量能快速地抓住發(fā)展機(jī)遇，能快 魚(yú)吃慢魚(yú)，只有這樣，服裝企業(yè)家們?cè)谪?cái)務(wù)管理、品牌塑造 等經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中才能從容不迫，才能堅(jiān)定于既有戰(zhàn)略，才 能實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)行業(yè)的升級(jí)轉(zhuǎn)型，做大做強(qiáng)。這方面的例子，只 要查一查上市公司中服裝板塊的企業(yè)便知。資本有其逐利性，但資本是中性的，資本必須在創(chuàng)造價(jià) 值中獲得增值，絕大多數(shù)資本的目的在于增值后的退出，而 不是謀求企業(yè)的控制權(quán)；同時(shí)，資本不是萬(wàn)能的，資本也需 要依賴企業(yè)家的進(jìn)取精神和經(jīng)營(yíng)能力。未來(lái)的商業(yè)格局是產(chǎn) 業(yè)與資本互促互進(jìn)、良性循環(huán)的雙贏模式；善用資本，把蛋 糕做大，這是傳統(tǒng)企業(yè)家應(yīng)有的認(rèn)識(shí)。TAweekly:從投資的角度看，您認(rèn)為目前服裝時(shí)尚行業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)最大的吸