《金融學(xué)》網(wǎng)上作業(yè)答案

1、金融學(xué)網(wǎng)上作業(yè)金融學(xué)作業(yè)1結(jié)合人民幣匯率變動趨勢及相關(guān)數(shù)據(jù)分析匯率的作用考核目的：這是一道綜合思考題，同時與我國人民幣匯率制度改革方向緊密相關(guān)。在目前人民幣匯率變動趨勢相對已定條件下，學(xué)習(xí)者不僅要從人民幣匯率最近改革的具體內(nèi)容及其變動數(shù)據(jù)入手去探討問題，而且要深刻認(rèn)識貨幣理論發(fā)展、貨幣制度變革同匯率變動之間的理論和實踐淵源，以及人民幣升值對中國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟的影響，在把理論同實踐緊密結(jié)合起來的同時，提高學(xué)習(xí)者利用實例來綜合分析和研究問題的能力，增強對我國經(jīng)濟和金融改革政策的理解。要求：（1）認(rèn)真審題并重點研讀教材第13章特別是第3章，尤其是有關(guān)匯率的決定與影響因素、匯率制度的安排與演進等內(nèi)容，

2、清楚貨幣制度發(fā)展演變同匯率制度之間的內(nèi)在聯(lián)系。（2）認(rèn)真閱讀下面這段文字：“自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制?！辈⒔Y(jié)合我國近年匯率改革尤其是2012年以后改革的內(nèi)容，據(jù)以進行相關(guān)的文獻調(diào)研。（3）舉例說明時視域盡可能開闊，同題目緊密聯(lián)系即可。（4）論述過程不必面面俱到，但要有自己的觀點或看法。（5）字?jǐn)?shù)最好控制在600字左右。時間：學(xué)習(xí)第一篇的內(nèi)容后做本次作業(yè)（約第三周，從發(fā)布之日算起，10日之內(nèi)完成）解題思路：（1）匯率制度是貨幣制度尤其是國際貨幣制度發(fā)展的結(jié)果，國際

3、貨幣制度是解決匯率問題的根源；（2）我國目前實行的人民幣匯率制度是以我國經(jīng)濟和金融發(fā)展?fàn)顩r為基礎(chǔ)的；（3）目前人民幣的匯價已經(jīng)改變了單一升值的趨勢，這種趨勢對中國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟都會帶來深遠(yuǎn)影響；（4）隨著人民幣國際化的步伐日益加快，人民幣匯率必將在更加廣泛的領(lǐng)域發(fā)揮作用。參考答案：自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。本次匯率機制改革的主要內(nèi)容包括三個方面：一是匯率調(diào)控的方式。實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，而是參照一籃子貨幣、根據(jù)市場供求關(guān)系來進行浮動。這里的一籃子

4、貨幣，是指按照我國對外經(jīng)濟發(fā)展的實際情況，選擇若干種主要貨幣，賦予相應(yīng)的權(quán)重，組成一個貨幣籃子。同時，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢，以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數(shù)的變化，對人民幣匯率進行管理和調(diào)節(jié)，維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定?；@子內(nèi)的貨幣構(gòu)成，將綜合考慮在我國對外貿(mào)易、外債、外商直接投資等外經(jīng)貿(mào)活動占較大比重的主要國家、地區(qū)及其貨幣。參考一籃子表明外幣之間的匯率變化會影響人民幣匯率，但參考一籃子貨幣不等于盯住一籃子貨幣，它還需要將市場供求關(guān)系作為另一重要依據(jù)，據(jù)此形成有管理的浮動匯率。這將有利于增加匯率彈性，抑制單邊投機，維護多邊匯.二是中間價的確定和日浮動區(qū)間

5、。中國人民銀行于每個工作日閉市后公布當(dāng)日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的收盤價，作為下一個工作日該貨幣對人民幣交易的中間價格?，F(xiàn)階段，每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價仍在人民銀行公布的美元交易中間價上下0.3%的幅度內(nèi)浮動，非美元貨幣對人民幣的交易價在人民銀行公布的該貨幣交易中間價3%的幅度內(nèi)浮動率穩(wěn)定。三是起始匯率的調(diào)整。2005年7月21日19時，美元對人民幣交易價格調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣，作為次日銀行間外匯市場上外匯指定銀行之間交易的中間價，外匯指定銀行可自此時起調(diào)整對客戶的掛牌匯價。這是一次性地小幅升值2%，并不是指人民幣匯率第一步調(diào)整2%，事后還會有進一步的調(diào)

6、整。因為人民幣匯率制度改革重在人民幣匯率形成機制的改革，而非人民幣匯率水平在數(shù)量上的增減。這一調(diào)整幅度主要是根據(jù)我國貿(mào)易順差程度和結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要來確定的，同時也考慮了國內(nèi)企業(yè)進行結(jié)構(gòu)調(diào)整的適應(yīng)能力。放棄單一盯住美元，不僅表現(xiàn)為以后的人民幣匯率制度更富彈性，而且在于發(fā)揮匯率價格的杠桿作用，以便用匯率價格機制來調(diào)節(jié)國內(nèi)外市場資源流向，以便促進短期宏觀經(jīng)濟的目的(因為，匯率如同利率一樣是短期宏觀調(diào)控主要手段)。人民幣匯率以市場供求關(guān)系為基礎(chǔ)，今后人民幣匯率水平的變化，完全取決于實體經(jīng)濟的變化，取決于國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展水平，而不是理論模型的高估或低估。這也預(yù)示著人民幣匯率水平可能會有向上或向下的浮動。中國

7、人民銀行今年二季度貨幣政策執(zhí)行報告提出，適當(dāng)發(fā)揮匯率在實現(xiàn)總量平衡、結(jié)構(gòu)調(diào)整及經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中的獨特作用。 報告認(rèn)為，匯率作為一攬子政策的組成部分，可以在調(diào)節(jié)國際收支不平衡中發(fā)揮一定作用。下一步，應(yīng)繼續(xù)按照主動性、可控性和漸進性原則，進一步完善匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。 專家據(jù)此認(rèn)為，下一階段貨幣政策調(diào)控可能將由匯率擔(dān)綱。進一步增強匯率彈性，擴大人民幣兌美元匯率的浮動區(qū)間，賦予人民幣更大的升值空間應(yīng)是題中應(yīng)有之義。 當(dāng)前，在結(jié)構(gòu)矛盾突出、國際收支繼續(xù)雙順差的背景下，控制貨幣信貸過快增長的任務(wù)仍然比較艱巨。報告稱，央行將繼續(xù)協(xié)調(diào)運用多種貨幣政策工具，加強流動性控制

8、，合理控制貨幣信貸增長，維護總量平衡。同時，從多方面采取著眼于中長期的綜合性措施，加快落實擴大內(nèi)需等各項政策，加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性調(diào)整，促進國際收支趨于基本平衡，實現(xiàn)向以內(nèi)需為主導(dǎo)，內(nèi)外需并重的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。 報告指出，解決國際收支不平衡問題，并不能單純依靠匯率升值來實現(xiàn)。應(yīng)從圍繞以消費需求為主擴大內(nèi)需，降低儲蓄率，調(diào)整外資優(yōu)惠政策、加快統(tǒng)一內(nèi)外資企業(yè)稅收制度，擴大進口和市場開放等結(jié)構(gòu)性政策，以及匯率浮動方面共同入手加以解決。金融學(xué)作業(yè)2討論主題專題討論 討論內(nèi)容結(jié)合我國信用發(fā)展?fàn)顩r，討論利率如何改革才能充分發(fā)揮其在經(jīng)濟發(fā)展中的作用？考核目的：這是一道討論題，希望通過師生之間的教學(xué)交互和同學(xué)們之

9、間的協(xié)作學(xué)習(xí)與相互啟發(fā)，激發(fā)同學(xué)們的學(xué)習(xí)熱情和創(chuàng)造性，并在此基礎(chǔ)上，提高大家對利率在現(xiàn)代經(jīng)濟和金融發(fā)展中作用的認(rèn)識，為以后更好的研究其他金融問題和貨幣政策運行機制奠定良好基礎(chǔ)；利率是少數(shù)幾個既能在宏觀經(jīng)濟領(lǐng)域發(fā)揮作用，又能在微觀經(jīng)濟中發(fā)揮作用的經(jīng)濟變量之一，包含的內(nèi)容十分豐富，通過深入討論，可以使同學(xué)們更好地理解其作用機制，為充分發(fā)揮其作用奠定堅實的理論基礎(chǔ)。要求：（1）認(rèn)真研讀教材第45章的教學(xué)內(nèi)容；（2）掌握有關(guān)利率的概念、決定和影響利率變化的因素；（3）掌握利率在宏、微觀經(jīng)濟中的功能與作用，清楚利率發(fā)揮作用的環(huán)境與條件。（4）由輔導(dǎo)教師組織學(xué)習(xí)小組討論，每組以510人為宜。（5）進行一定

10、的文獻調(diào)研。（6）討論結(jié)束后每人完成一篇不低于600字的作業(yè)。時間：學(xué)習(xí)第二篇的內(nèi)容后做本次作業(yè)（約第六周，從發(fā)布之日算起，10日之內(nèi)完成）解題思路：（1）討論應(yīng)從信用與利率的關(guān)系入手；（2）必須清楚利率發(fā)揮作用的世界性趨勢；（3）討論的核心內(nèi)容是我國利率改革的方向及其在宏觀和微觀經(jīng)濟中的重要作用；（4）清楚我國利率改革遇到的主要障礙及化解方法。 金融學(xué)作業(yè)2答案答： 隨著外幣貸款利率的放開，標(biāo)志著我國利率市場化將呈加速之勢。很多學(xué)者認(rèn)為，我國的利率市場化改革已經(jīng)取得了實質(zhì)性進展，并將我國利率進一步改革的進程安排得十分緊湊，大有利率不日就有完全市場化之勢。從微觀講，利率市場化后，可以提高資金需

11、求的利率彈性，使資金流動合理化、效益化，從總體上消除利率的所有制、部門、行業(yè)歧視，使利率充分反應(yīng)資金的供求，使利率的水平與結(jié)構(gòu)與信用風(fēng)險緊密聯(lián)系。宏觀方面，市場化的利率在動員儲蓄和儲蓄轉(zhuǎn)化投資方面都有不可替代的作用。同時，利率市場化將有利于中央銀行對金融市場間接調(diào)控機制的形成，對完善金融體制建設(shè)起到至關(guān)重要的作用?，F(xiàn)結(jié)合我國信用發(fā)展?fàn)顩r重點從下面幾點分析信用與利率的關(guān)系。一、信用與利率的關(guān)系信用是一種借貸行為，是不同所有者之間調(diào)劑財富余缺的一種形式，貨幣是一般等價物，作為價值尺度，媒介商品所有者之間的商品交換。二者之間的關(guān)系必須用歷史的眼光來考察。利率，是指貸期滿所形成的利息額與所貸出的本金額

12、的比率。利率體現(xiàn)著借貸醬增值的程度，是衡量利息數(shù)量的尺度。西方的經(jīng)濟著述中也有時稱之為到期的回報率、報酬率。一般而言，生產(chǎn)的發(fā)展會帶動資本需求的擴大，足夠的資本供給是生產(chǎn)發(fā)展的必要條件。馬克思曾指出：“隨著銀行制度的發(fā)展，特別是自從銀行對存款支付利息以來，一切階級的貨幣積蓄和暫時不用的貨幣，都會存入銀行。小的金額是不能單獨作為貨幣資本發(fā)揮作用的，但它們結(jié)合成巨額，就形成一個貨幣力量?！闭珩R克思所說，我認(rèn)為信用是利率的載體，銀行給人們帶來的絕對性的信用，人們才會去銀行存錢放心的把自己一生的積蓄放在銀行里。同樣人們到銀行存錢到一定時候會產(chǎn)生一定利率。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，利率作為重要的經(jīng)濟杠桿，具有

13、牽一發(fā)而動全身的效應(yīng)，對一國經(jīng)濟的發(fā)展發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。利率的作用，不僅體現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟運行當(dāng)中，還表現(xiàn)在對企業(yè)及個人經(jīng)濟活動等微觀方面的影響上二、利率發(fā)揮作用的世界性趨勢 利率不但能夠反映貨幣與信用的供給狀態(tài)，而且能夠表現(xiàn)供給與需求的相對變化。利率水平趨高被認(rèn)為是銀根緊縮，利率水平趨低則被認(rèn)為是銀根松弛。因此，西方傳統(tǒng)的貨幣政策均以利率為中介目標(biāo)。 為了控制投資的高速增長，在央行采取的諸多貨幣政策操作中，被西方金融界稱為貨幣政策“猛藥”的存款準(zhǔn)備金率一調(diào)再調(diào)，而調(diào)整法定存貸款利率這一傳統(tǒng)的政策工具，卻一直沒有使用。這讓市場感到很意外。我們認(rèn)為，央行之所以遲遲沒有提高法定存貸款利率，除了考慮

14、CPI、經(jīng)濟增長速度等正常的經(jīng)濟指標(biāo)外，還受到一些特殊的外部因素的約束。在我國利率發(fā)揮作用還不具備條件。在發(fā)達市場經(jīng)濟國家，利率政策非常有效，因而成為主要的貨幣政策工具。中國的情況十分復(fù)雜。統(tǒng)計分析顯示，在中國，貨幣供應(yīng)量的變動同利率變動的關(guān)系不大。并且，利率水平的降低對存款總量的增長以及增長的速度都沒有產(chǎn)生明顯的影響。 之所以出現(xiàn)上述情況，其主要原因是：地方政府、國有企業(yè)是主要的貸款需求者，貸款需求的利率彈性必然較低；作為貸款的主要供給方，銀行、特別是國有銀行的利率敏感性一直較低。另外，人民幣匯率升值的壓力，將導(dǎo)致大量短期資本涌入到國內(nèi)，從而達不到提高利率緊縮信用的目的。因此，有研究人員認(rèn)為

15、升息不能解決經(jīng)濟過熱問題。 三、我國利率改革的方向及其在宏觀和微觀經(jīng)濟中的重要作用 利率市場化是指所有利率均由市場決定，即由資金供求關(guān)系確定。利率市場化是我國利率管理體制改革的方向。 在利率制度方面，國家應(yīng)盡早建立并完善利率決定機制以及利率風(fēng)險管理制度，保證利率決定機制在最大程度的靈活性和自主性的基礎(chǔ)上實現(xiàn)利率風(fēng)險水平的最小化；在規(guī)范微觀主體行為方面，應(yīng)首先解決長期以來困擾我國經(jīng)濟發(fā)展的國有企業(yè)問題，加速國有企業(yè)改革，逐步建立和完善現(xiàn)代企業(yè)管理制度，同時進一步推進國有商業(yè)銀行的改革進程，在產(chǎn)權(quán)制度和銀行治理結(jié)構(gòu)等方面加大改革力度；在金融市場方面，國家應(yīng)努力朝著建立統(tǒng)一，開放，競爭，有序的金融體

16、系的目標(biāo)邁進，為市場上的各類競爭主體提供一個盡可能公平，公正的投融資環(huán)境，從而為利率市場化改革的最終實現(xiàn)創(chuàng)造條件。 我國進一步穩(wěn)步推進利率市場化改革的必要性和迫切性：中國的利率市場化改革是在建立社會主義市場經(jīng)濟體制中逐漸提出來的。1993年黨的十四屆三中全會決定和同年12月國務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定，都對利率市場化的方向作了原則要求。2000年中共中央關(guān)于國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十個五年計劃和2015年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議以及2001年全國人大通過的“十五”計劃綱要，均明確提出“穩(wěn)步推進利率市場化”的要求。 利率在微觀的作用：利率是通過對現(xiàn)代商品經(jīng)濟中一系列機制發(fā)生影響從而影響社會再生產(chǎn)的。 （一）企

17、業(yè)投資：在現(xiàn)代商品經(jīng)濟條件下，無論是企業(yè)為擴大再生產(chǎn)進行新的投資，還是企業(yè)產(chǎn)品銷路不好時維持簡單再生產(chǎn)，甚至僅僅為了償還債務(wù)，都需要借貸資金。利率的變化將影響借貸資金成本，從而鼓勵或者抑制企業(yè)投資，甚至關(guān)系到企業(yè)生存。 （二）利潤 ：取得較高利潤是商品生產(chǎn)者生產(chǎn)與經(jīng)營的直接目標(biāo)。然而，利率的高低直接影響到利潤的多少。這是因為，在一定的價格水平上，利率的高低與利潤的多少是成反比的。 （三）貨幣：借貸資金市場的擴大和發(fā)展，投資場所的不斷增加，人們收入的增加使得人們更加注意比較使用貨幣的效益，選擇貨幣的用途。因此，當(dāng)利息率提高時，儲蓄增多，貨幣數(shù)量相對減少；反之，當(dāng)利率下降時，儲蓄減少，貨幣數(shù)量相對

18、增加。 （四）工資與消費 ：利率通過影響企業(yè)投資規(guī)模和基本建設(shè)規(guī)模、企業(yè)利潤狀況進而影響就業(yè)狀況，從而影響工資和消費基金水平。當(dāng)利率較高時，企業(yè)投資、基律規(guī)模受到抑制，因而減少就業(yè)機會，從而減少工資性支出和消費基金總額，利率下降時，情況則相反。不僅如此，利率的變動還能促使消費基金和投資基金的轉(zhuǎn)化。當(dāng)利率提高時，人們會把原計劃用于購買消費品的一部分錢儲蓄起來，投資資金會增多，消費基金就會相應(yīng)減少。反之，當(dāng)利率下降時，投資基金減少，消費基金相應(yīng)增加。 （五）價格：利率的高低直接影響價格水平的高低。這是因為一方面貨幣量的變動將直接影響至價格水平。另一方面，企業(yè)都把利息作為生產(chǎn)費用計算。現(xiàn)代商品經(jīng)濟中

19、，消費信貸也在不斷擴大。對那些生產(chǎn)某些“壟斷”性商品的企業(yè)來說，利率提高，成本增加，為了不減少利潤，需要提高價格。但是利率的提高，同時影響到儲蓄增加，貨幣流通量相對減少，使社會對商品的需求減少，從而使社會商品的價格下降。 （六）證券：證券的價格和利率的變動成反比。利率提高，股票、債券價格下降，將影響企業(yè)直接吸收社會資金；利率下降，股票、債券價格上升，能夠鼓勵企業(yè)吸收社會資金。企業(yè)投資、利潤、貨幣、工資與消費、價格、證券都是現(xiàn)代商品經(jīng)濟發(fā)展的重要機制，利率對它們所產(chǎn)生的作用也無異對社會經(jīng)濟發(fā)揮著作用。 四、我國利率改革遇到的主要障礙及化解方法： 目前我國的這種低利率管制在一定程度上扭曲了金融商品

20、的價格，也使得利率這一重要的經(jīng)濟杠桿難以充分發(fā)揮作用，因此很多人主張通過利率市場化來理順金融商品的價格體系，提高利率的敏感性和彈性，恢復(fù)利率杠桿應(yīng)有的作用。我們認(rèn)為，利率市場化是隨著我國市場經(jīng)濟改革不斷深化的一個必然進程，誰也沒有理由反對利率市場化，但目前我國宏微觀經(jīng)濟環(huán)境都不利于利率市場化的過快推進。具體障礙及原因如下： 1、市場經(jīng)濟發(fā)育程度低。我國過去長期搞計劃經(jīng)濟，建立市場經(jīng)濟的時間不長，許多方面都與成熟市場經(jīng)濟的要求有較大差距。 2、利率運作主體行為不規(guī)范。（1）中央銀行的獨立自主性不強。中央銀行并未真正擁有利率的制訂權(quán)和調(diào)整權(quán)；（2）國有商業(yè)銀行行為非市場化。國有商業(yè)銀行由于產(chǎn)權(quán)制度

21、建設(shè)落后，銀行的產(chǎn)權(quán)界定模糊，加上管理層和一般員工沒有利益驅(qū)動機制，使得所有者和經(jīng)營者難以實現(xiàn)利益的激勵兼容，經(jīng)營者非市場化選擇的傾向很強，這是引致銀行效率低下的根源所在。國有商業(yè)銀行的大量非市場化行為的存在，即使利率自主權(quán)放開，銀行也難以按照市場規(guī)律借貸資金；（3）企業(yè)的行為不規(guī)范。到目前為止，我國國有企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度改革并未達到預(yù)定目標(biāo)，其在資金使用方面的風(fēng)險約束機制和利益推動機制尚不健全，大多數(shù)企業(yè)只負(fù)盈不負(fù)虧，在國家的保護傘下安穩(wěn)過日子，利率高低對其來講并不很重要。 3、企業(yè)對利息的承受能力低下。 4、金融監(jiān)管不完善。目前我國的金融監(jiān)管因不能擺脫行政干預(yù)而缺乏超脫性和真實性。另外，監(jiān)

22、管標(biāo)準(zhǔn)、手段和技術(shù)也不能確保監(jiān)管的信息質(zhì)量和使金融機構(gòu)采取穩(wěn)健和審慎的經(jīng)營原則。 在我國這樣一個曾經(jīng)長期實行計劃經(jīng)濟的國家，要實現(xiàn)利率完全市場化需要一個很長的過渡期。就目前我國利率市場化的重點而言，不是去設(shè)計利率市場化的進程和時間表，而應(yīng)是為利率市場化創(chuàng)造條件。如前所述，利率市場化同一國的市場經(jīng)濟完善程度、金融交易主體的市場化傾向以及金融監(jiān)管等外圍制度環(huán)境緊密相關(guān)，所以我們應(yīng)從這些方面著手，為利率市場化創(chuàng)造條件，具體措施如下： （1）深化市場經(jīng)濟改革。從西方的經(jīng)驗來看，很多國家都是在市場經(jīng)濟相當(dāng)成熟的條件下放開利率的。應(yīng)該說相對有效的市場機制有利于熨平利率放開后金融領(lǐng)域乃至經(jīng)濟的波動。我國經(jīng)過

23、二十幾年的改革開放，尤其是近幾年市場經(jīng)濟的大力發(fā)展，建立了比較完善的商品市場，但是我國的產(chǎn)權(quán)市場、勞動力市場以及資本市場的發(fā)育都不完善，這就極大地制約了利率的市場化。當(dāng)然，深化市場經(jīng)濟的改革不僅要建立有效的市場，更需要經(jīng)濟主體行為的市場化。 （2）培育利率運作主體的市場化行為： 完善中央銀行制度。目前，我國中央銀行的宏觀金融調(diào)控目標(biāo)并未擺脫對國家計劃和經(jīng)濟增長目標(biāo)的依附，中央銀行甚至還承擔(dān)著大量的財政職能。在這種央行與政府關(guān)系難以理順的條件下放開利率，很難保證中央銀行能夠按照市場經(jīng)濟的客觀需要來調(diào)節(jié)利率。因此，現(xiàn)實的選擇是：一方面，必須分離政府與央行的“天然”聯(lián)系；另一方面要提高中央銀行自身管

24、理水平，使其能夠做到運用各種貨幣政策工具去調(diào)控商業(yè)銀行利率和其它市場利率。構(gòu)建真正的商業(yè)銀行。在市場化利率制度中，商業(yè)銀行一方面要充當(dāng)央行貨幣政策中介，另一方面又要根據(jù)貨幣政策的意圖調(diào)控企業(yè)和居民的行為。商業(yè)銀行的這一中介地位，要求它必須是自負(fù)盈虧和以追逐利潤最大化為目標(biāo)的經(jīng)濟實體，否則無法起到中介傳導(dǎo)作用。對此，我們只有加快國有銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)化的步伐，才有可能實現(xiàn)商業(yè)銀行的市場化運作。首先，要對國有商業(yè)銀行進行股份制改造，解決我國國有銀行長期所有者虛置的現(xiàn)象，實現(xiàn)國有銀行所有者和經(jīng)營者激勵兼容的市場化運作。其次，按照現(xiàn)代企業(yè)的組織原則，重組國有銀行的內(nèi)部組織和機構(gòu)體系。最后，建立規(guī)范透明的

25、財會制度，強化股東、外部監(jiān)管機構(gòu)對會計信息的監(jiān)督和發(fā)布。此外，我們還應(yīng)放寬金融機構(gòu)的市場準(zhǔn)入，組建一批新的商業(yè)銀行，為利率市場化引入競爭機制。在國有企業(yè)中建立現(xiàn)代企業(yè)制度。提高居民的金融意識。 （3）把握好利率改革的著力點： 增強利率的敏感性和彈性，利率敏感性和彈性較低是我國七次利率下調(diào)效果不顯著的根源。而利率的敏感性和彈性狀況，一方面取決于利率的管理體制，另一方面又取決于銀行和企業(yè)的改革狀況。所以一方面我們要逐步放松管制，即放寬利率的浮動范圍和幅度，另一方面要加快銀行和企業(yè)的市場化進程。明確利率調(diào)整目標(biāo)。西方成熟的市場經(jīng)濟國家，中央銀行利率變動的著眼點是整個宏觀經(jīng)濟狀況，而不是企業(yè)的利息支出

26、負(fù)擔(dān)問題，只有從國民經(jīng)濟的整體狀況出發(fā)考慮利率水平變動，利率才能發(fā)揮其作為間接宏觀調(diào)控重要工具的作用，所以應(yīng)將我國的利率調(diào)節(jié)目標(biāo)轉(zhuǎn)移到優(yōu)化資源配置的功能上來。事實上，目前我國以降低企業(yè)利息負(fù)擔(dān)為目標(biāo)的利率調(diào)整方式，既不利于國有企業(yè)的體制轉(zhuǎn)換，也不利于國有經(jīng)濟部門經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變。重構(gòu)利率結(jié)構(gòu)，理順利率關(guān)系。要對現(xiàn)行利率劃分方法進行改革，根據(jù)企業(yè)和金融機構(gòu)會計制度和業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，綜合考慮期限、數(shù)量、風(fēng)險等因素設(shè)置利率檔次，劃分利率種類；要逐步清理優(yōu)惠貸款利率，明確貼息來源，減輕商業(yè)銀行的負(fù)擔(dān)。 （4）完善金融監(jiān)管制度。利率放開后，要保持資金市場秩序，不能像過去一樣靠行政命令來實現(xiàn)，而必須依賴

27、于靈活有效的金融監(jiān)管。首先，金融監(jiān)管要擺脫行政干預(yù)，獨立自主地進行；其次，要落實金融監(jiān)管責(zé)任制，實現(xiàn)層層負(fù)責(zé)；最后，要盡早制定科學(xué)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，引入先進的監(jiān)管技術(shù)和監(jiān)管手段。金融學(xué)作業(yè)3一、案例分析題（共1道試題，共100分。）1.【材料分析】【材料一】科技創(chuàng)新始于技術(shù)、成于資本，這是近幾十年全球科技創(chuàng)新一個突出的特征。隨著新技術(shù)革命的不斷推進，人才技術(shù)和資本的結(jié)合更加緊密，科技創(chuàng)新的步伐更快，涉及領(lǐng)域更廣。以前以大型企業(yè)主導(dǎo)科技創(chuàng)新的格局顯著改變，中小型企業(yè)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的優(yōu)勢日益凸顯?？萍夹推髽I(yè)成長、壯大的周期也比過去大為縮短，不斷地為各國經(jīng)濟社會發(fā)展注入新的動力和活力。我國資本市場服務(wù)科技創(chuàng)

28、新創(chuàng)業(yè)能力有所不足，市場體系不健全，包容度和覆蓋面不夠，與我國有1500萬家中小微企業(yè)的規(guī)模并不匹配。風(fēng)險投資體系不健全，天使投資、風(fēng)險投資不足，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資難的問題依然突出。加上法治建設(shè)、誠信環(huán)境和股權(quán)文化等因素也制約了資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)的作用發(fā)揮。摘引自中國證監(jiān)會主席肖剛在2015陸家嘴論壇上題為“資本市場如何服務(wù)科技創(chuàng)新”的演講【材料一】與此同時，市場上還存在另外一種聲音，認(rèn)為“資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新”是個偽命題。 摘引自2015年相關(guān)網(wǎng)絡(luò)搜索考核目的：這是一道材料分析題。要求學(xué)習(xí)者能夠根據(jù)材料提供的內(nèi)容，通過一定的文獻調(diào)研，結(jié)合有關(guān)章節(jié)主要知識點對所提問題進行分析說明并發(fā)表自己

29、的見解，深化對學(xué)習(xí)重點的理解和認(rèn)識。要求：仔細(xì)閱讀上述材料，回答下列問題：（1）你認(rèn)為資本市場有沒有服務(wù)科技創(chuàng)新的功能？理由何在？（2）如果有，我國資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新能力不足的原因有哪些？（3）你對我國資本市場今后的發(fā)展有什么具體建議？時間：學(xué)完第68章后做本次作業(yè)（約第九或第十周，從發(fā)布之日算起，10日之內(nèi)完成）解題思路：（1）在復(fù)習(xí)金融市場各章學(xué)習(xí)要點的基礎(chǔ)上回答問題；（2）全面認(rèn)識資本市場的功能與作用；（3）從我國金融市場發(fā)展中存在的結(jié)構(gòu)問題入手分析。（4）至少列舉出我國金融市場存在的部分問題。參考答案：略金融學(xué)作業(yè)4一、案例分析題（共1道試題，共100分。）1.【案例分析】關(guān)于國有銀

30、行是否被賤賣的爭論進入21世紀(jì)，中國為了應(yīng)對入世承諾，以引入外資戰(zhàn)略合作者的方式對銀行業(yè)進行大刀闊斧的改革，卻因此引發(fā)了“國有銀行是否被賤賣”的爭議。其背景如下：2001年，匯豐銀行以每股2.49元人民幣入股上海銀行，獲得每年每股0.5元左右的回報，五年就能收回初始投資，并擁有了上海銀行8的股份；2004年8月6日，匯豐銀行入股交通銀行并擁有了19.9%股份。交通銀行半年報顯示，該行2005年上半年凈利潤為46.05億元人民幣。按此估計，匯豐銀行2005年就可從交通銀行創(chuàng)造的利潤中分得20億元人民幣左右，5年左右就可收回在交行的投資,并獲得了對中國第五大銀行的永久控制權(quán)。四大國有商業(yè)銀行的上市

31、引資更是激發(fā)了這一爭論，成為“銀行賤賣論”的主要導(dǎo)火索：2004年交通銀行引進匯豐銀行，獲得86%的資產(chǎn)溢價；2005年建行股權(quán)轉(zhuǎn)讓卻僅獲得17%的凈資產(chǎn)溢價，中行獲得的溢價更低，只有10%，而對工行的股權(quán)轉(zhuǎn)讓也只有15%的溢價預(yù)期。在首次公開發(fā)行之前，建行以每股1.15元左右的價格售予美國銀行和淡馬錫，僅建行公眾招股價每股2.35元的一半；蘇格蘭皇家銀行和淡馬錫控股分別出資31億美元各購得了中國銀行10%的股份,美國銀行和亞洲金融控股私人有限公司分別以25億美元和14.66億美元持有建設(shè)銀行9和5.1的股份；高盛、安聯(lián)和運通三家戰(zhàn)略投資者組成的財團將以36億美元左右的價格購入工行10%的股份

32、。正是基于以上種種經(jīng)濟行為，“銀行賤賣”論被激化?？己四康模喊咐治鍪翘岣邔W(xué)生發(fā)現(xiàn)問題、分析問題并提出解決問題方法與思路的重要途徑之一。通過上面的案例分析，既可以加深學(xué)生對銀行經(jīng)營管理理論的深層理解與把握，學(xué)會分析問題的方法和技巧，擴大知識面，提高學(xué)習(xí)興趣；也有利于同學(xué)們深入了解我國銀行體制改革的方向與內(nèi)涵，增強對國有商業(yè)銀行股份制改造的路徑與方法的理解，加深對我國金融體制改革重要性和緊迫性的認(rèn)識。要求：（1）認(rèn)真研讀上面給出的“關(guān)于國有銀行是否被賤賣的爭論”材料和教材第79章的內(nèi)容，寫一份案例分析材料，對上述爭論表明自己的觀點并“自圓其說”。（2）分析材料應(yīng)完整、準(zhǔn)確闡述案例中涉及的基本原理

33、、存在的主要問題及解決此類問題的思路或建議。（3）字?jǐn)?shù)不少于600字。時間：學(xué)習(xí)第911章的內(nèi)容后做本作業(yè)（約在第十三周左右，作業(yè)發(fā)布后10天之內(nèi)完成）解題思路：（1）清楚我國銀行改革為何要引進外資戰(zhàn)略投資者？我國商業(yè)銀行與外資銀行主要存在哪些方面的差距？（2）從改革國有商業(yè)銀行組織形式和經(jīng)營管理水平角度分析；（3）解釋何謂“賤賣”？可自己給出一個定義，然后依據(jù)這一定義進行解析；（4）從世界各國商業(yè)銀行績效比較方面也可有所分析；（5）可以結(jié)合建行、中行等上市銀行目前的狀況深入討論。參考答案：金融學(xué)作業(yè)4答案答：一、清楚我國銀行改革為何要引進外資戰(zhàn)略投資者？ “外引”有助于完善銀行公司治理結(jié)構(gòu)，

34、推進國有銀行的股份制改革，就是要建立多種股權(quán)互相制約的銀行公司治理結(jié)構(gòu)，使銀行成為真正意義上的市場金融主體，完善金融運行與金融發(fā)展的微觀機制。而僅僅引進國內(nèi)投資者，是難以完全實現(xiàn)這一目標(biāo)的。道理很簡單：作為國有銀行股東，無論是國有企業(yè)還是民營資本，在現(xiàn)實條件下都很難有效避免行政干預(yù)和其他非市場因素的干擾。國有企業(yè)改制上市后并沒有使治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營效率發(fā)生質(zhì)的變化，就是一個實際例證。 從另一個角度看，銀行的經(jīng)營管理是一項專業(yè)性很強的工作，需要大量專業(yè)知識和經(jīng)驗，而國有企業(yè)和民營企業(yè)大多缺乏這方面的知識。而國有銀行引進的境外戰(zhàn)略投資者大多是國際上有影響的金融機構(gòu)，具有豐富的銀行經(jīng)營管理經(jīng)驗，更具備抵

35、御行政干預(yù)的天然優(yōu)勢。 “外引”是以開放促改革的需要。境外戰(zhàn)略投資者在投資前通過盡職調(diào)查，充分了解了國有銀行的經(jīng)營狀況、投資價值及潛在的投資風(fēng)險，提高了國有銀行的信息披露程度和公信力，增進了市場對國有銀行的了解，有助于國有銀行在公開募股過程中的股票營銷?！巴庖辈粫{國家金融安全。有人擔(dān)心“外引”會威脅國家金融安全，其實這種擔(dān)心是不必要的。在金融開放的條件下，一國的金融安全取決于金融體系的穩(wěn)健性，取決于對國際資本流動的管理和控制，取決于金融宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管水平，而與銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)沒有必然的、本質(zhì)的聯(lián)系。境外投資者入股的國有銀行在國內(nèi)辦理業(yè)務(wù)，主要為國內(nèi)客戶服務(wù)，要接受國內(nèi)金融監(jiān)管部門的監(jiān)督

36、。從持股比例看，外資也不會超過中資。而且，也不是所有的銀行都要引進境外戰(zhàn)略投資者。改革開放以來，“珠三角”和“長三角”地區(qū)出現(xiàn)了大量的外商獨資企業(yè)和中外合資企業(yè)，有些外向型經(jīng)濟比重大地區(qū)的“三資”企業(yè)數(shù)量甚至超過了中資企業(yè)。數(shù)量龐大的“三資”企業(yè)，對這些地區(qū)的經(jīng)濟安全構(gòu)成威脅了嗎？恰恰相反，三資企業(yè)成了這些地區(qū)經(jīng)濟高增長的持續(xù)推動力和重要引擎。不能過分夸大“外引”的作用有人說，外資機構(gòu)不是洋雷鋒，外資投資國有銀行是為了賺錢。此言不錯。別說外資機構(gòu)，中資機構(gòu)入股銀行大抵也是為了賺錢。作為一種商業(yè)投資行為，中資和外資投資銀行的目的是一致的。但是，只有被投資的銀行業(yè)績好了，得到發(fā)展了，境外投資者才能

37、賺錢。由于對境外投資者所持股票有鎖定期，其不能在國有銀行股票上市后馬上變現(xiàn)走人，這就要求境外投資者關(guān)心和促進國有銀行的發(fā)展?！澳阗嶅X，我發(fā)展”，這有什么不好？當(dāng)然，也沒有必要過分夸大“外引”的作用。銀行改革是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需從多方面入手，而引進境外戰(zhàn)略投資者不過是改革的路徑之一，不能奢望這種引進會解決國有銀行的所有問題。但廓清在引進戰(zhàn)略投資者問題上的種種迷霧，給“外引”以公正、客觀的評價，則不僅為順利推進“外引”所必需，也是理論工作者義不容辭的責(zé)任。二、我國商業(yè)銀行與外資銀行主要存在哪些方面的差距？我國銀行業(yè)一個頗為突出的問題在于缺乏核心競爭力，更缺乏有效的競爭機制。中資銀行與外資銀行的

38、差距，不是簡單的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品和服務(wù)等方面差距問題，而是理念和功能的差異問題。如果僅是業(yè)務(wù)、產(chǎn)品和服務(wù)等方面的差距，那么在競爭過程中，通過學(xué)習(xí)、借鑒甚至是模仿，差距很容易縮小甚至消除，問題在于有無縮小這些差距的理念和動力。競爭理念的淡薄和競爭機制的缺失，是其中比較重要的方面?？s小差距的理念和動力不足，主要有兩個方面：一是拓展與創(chuàng)新理念的差異，二是銀行功能的差異。體制問題表現(xiàn)在治理結(jié)構(gòu)方面。中資銀行目前大多數(shù)進行了股份制改造，但股權(quán)制度大致以國有控股為主。在組織構(gòu)架方面，盡管設(shè)有董事會、監(jiān)事會、獨立董事等，但董事、監(jiān)事以自身非為銀行的股東者為主，幾近于榮譽性或福利性的兼職。如此，使代表所有者利益、或

39、者是銀行整體利益的董事和監(jiān)事缺乏對銀行高管層監(jiān)管的主動性，董事會和監(jiān)事會形同虛設(shè)，形成了董事長為事實上的行長、行長則為事實上的常務(wù)副行長的領(lǐng)導(dǎo)層格局。因此，雙重的委托代理關(guān)系，使得領(lǐng)導(dǎo)層自身利益和銀行利益相分離，形成特有的“領(lǐng)導(dǎo)文化”，從而使決策層和管理層的求穩(wěn)意識強于發(fā)展意識，創(chuàng)新與開拓的原動力不足。在這種體制環(huán)境和文化氛圍中，銀行的競爭動力必然弱化，創(chuàng)新能力必然不足。銀行整體利益和經(jīng)營管理人員個人利益上的“錯位”，是我國銀行業(yè)缺乏競爭和創(chuàng)新機制的重要原因。銀行業(yè)的正常業(yè)務(wù)經(jīng)營活動、以致創(chuàng)新與開拓，都必須通過銀行經(jīng)營管理人員來具體實施的。就商業(yè)銀行整體而言，其期望通過業(yè)務(wù)活動獲得盡可能高的收

40、益，其所面臨的主要風(fēng)險是資產(chǎn)受損、支付發(fā)生困難；就銀行經(jīng)營管理人員而言，其期望通過自身努力獲得更高的職位和更多的收入，其所面臨的風(fēng)險是降職、免職、甚至失業(yè)。如果在體制上不能保持銀行利益與銀行經(jīng)營管理人員的利益相統(tǒng)一，保證銀行經(jīng)營管理人員的利益與責(zé)任相對稱，就會產(chǎn)生銀行的整體利益與風(fēng)險同商業(yè)銀行經(jīng)營管理人員的利益與風(fēng)險的不統(tǒng)一問題，并由此而形成“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象。商業(yè)銀行的利益和風(fēng)險，都必然與銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營管理工作直接相關(guān)：銀行通過業(yè)務(wù)經(jīng)營獲得盡可能高的收益的經(jīng)營目標(biāo)，需經(jīng)過銀行經(jīng)營管理人員的主觀努力來實現(xiàn)。而剔除本人違法犯罪因素外，風(fēng)險本身存在于創(chuàng)造業(yè)績的工作之中。銀行經(jīng)營管理人員在實現(xiàn)利益目標(biāo)

41、的工作過程中，始終伴隨著因工作失誤給銀行造成損失的風(fēng)險。如果僅有強硬的風(fēng)險責(zé)任約束機制，而缺乏與之相對等的利益激勵機制，就會造成銀行整體利益與經(jīng)營管理人員個人利益不一致的情況，結(jié)果因銀行經(jīng)營管理人員缺乏工作積極性而使銀行的整體利益受損?？梢姡捎谌狈钆c約束相兼容的機制，銀行經(jīng)營管理人員的利益與風(fēng)險的不相統(tǒng)一，從而使基層人員的安全意識強于發(fā)展意識，缺乏創(chuàng)新與開拓的主動性，更缺乏主動參與市場競爭的意識和機制。從功能上看，中資銀行與外資銀行的差距在于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面。由于歷史的原因，中資銀行還帶有很大的行業(yè)性壟斷或地域性壟斷的慣性，競爭機制先天不足。特別是處于主體地位的工、農(nóng)、中、建四大國有商業(yè)銀行

42、，均是由原專業(yè)銀行轉(zhuǎn)化過來的。上世紀(jì)80年代初銀行統(tǒng)管企業(yè)流動資金、1985年的信貸資金管理體制的“劃分資金”方式等，確定了四大國有銀行在各自領(lǐng)域中的信用業(yè)務(wù)壟斷地位。以后盡管幾經(jīng)改革，這一狀況未得到實質(zhì)性的改變，加之為在資源約束下的短缺型經(jīng)濟背景下高速度發(fā)展經(jīng)濟，通過以間接融資為主體、銀行信用為主導(dǎo)的投融資體制來解決資金嚴(yán)重短缺問題，更是助長了商業(yè)銀行的壟斷性，銀行成為向國有企業(yè)供給資金的部門，銀行與企業(yè)，特別是國有商業(yè)銀行與國有企業(yè)之間是一種監(jiān)督與被監(jiān)督、控制與被控制的關(guān)系。長期的行業(yè)壟斷，銀行信用為主導(dǎo)的投融資體制的慣性，使商業(yè)銀行在機構(gòu)設(shè)置與網(wǎng)點分布、人員的技術(shù)素質(zhì)、所擁有的客戶群等方

43、面，具有很強的行業(yè)特色或優(yōu)勢，從而也決定了我國商業(yè)銀行、特別是國有商業(yè)銀行在體制方面具有濃厚的管理型銀行特征，固守著“信用中介”這一基本功能，以存、貸款和結(jié)算等傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)為主，提供金融服務(wù)性中間業(yè)務(wù)的功能很弱。而隨著金融的全球化和自由化的發(fā)展，競爭進一步加劇。特別利率的市場化以后，利用資金價格的競爭將成為銀行業(yè)的核心競爭手段之一。而以存、貸款為主要業(yè)務(wù)、以利差為主要收益來源的經(jīng)營模式，利用利率手段的空間很小，競爭能力就相對比較弱。而同時，進入市場的外資銀行大部分已從傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向現(xiàn)代化銀行業(yè)務(wù)，風(fēng)險小、成本低、收益高的金融服務(wù)性中間業(yè)務(wù)已成為他們主要的利潤來源。據(jù)有關(guān)資料顯示，發(fā)達國家的商

44、業(yè)銀行，非信用性金融服務(wù)的中間業(yè)務(wù)收入在營業(yè)收益中所占比重一般在30以上，有的甚至達到70。中間業(yè)務(wù)收入具有高收益、高附加值、低成本、不存在信貸風(fēng)險和穩(wěn)定性強的特點。因此，外資銀行在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競爭激烈、利差收益收縮的環(huán)境下，紛紛注重優(yōu)先發(fā)展中間業(yè)務(wù)，將其作為競爭戰(zhàn)略和功能創(chuàng)新的重點。相比較而言，中資銀行的收益結(jié)構(gòu)中，中間業(yè)務(wù)收入所占比重較小，僅在0.30.7之間，反映了國內(nèi)中間業(yè)務(wù)總體發(fā)展水平較低、效益不高。如果說，將來的利率競爭是銀行間市場競爭的主要形式，那么爭奪提供非信用性金融服務(wù)的中間業(yè)務(wù)市場將成為焦點?；蛘哒f，銀行的金融服務(wù)功能的強弱將決定其核心競爭力強弱。因此，我國銀行業(yè)加強競爭和創(chuàng)新

45、勢在必行，這是迎接加入世貿(mào)組織挑戰(zhàn)的需要，也是深化金融體制改革和經(jīng)濟體制改革的需要。三、解釋何謂“賤賣”？可自己給出一個定義，然后依據(jù)這一定義進行解析針對中資銀行遭“賤賣”的傳聞，中國銀監(jiān)會主席劉明康曾在國新辦新聞發(fā)布會上表示，境外的戰(zhàn)略投資者投機獲利的機會很少，他必須要通過自己的努力和我們做到長期合作、互利共贏，因此在價格方面自然要考慮到這些因素，也要考慮到他的風(fēng)險成本。從目前戰(zhàn)略投資者入股中資銀行的價位來看，都高于他的賬面凈值，所以“并不存在著賤賣的情況”。劉明康強調(diào)，選擇戰(zhàn)略投資人是有嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)的：他在中資銀行當(dāng)中投資占股的比例不低于5%；最短的股權(quán)持有期必須是在三年以上；作為戰(zhàn)略投資人必

46、須要派出董事，并鼓勵向中資銀行派出高級管理人才，參與銀行的運營管理等。劉明康進一步解釋說，建行股份的每股發(fā)行價格是2.35元港幣，相當(dāng)于建設(shè)銀行2005年財務(wù)重組以后比較好的狀況之下市凈率1.96倍，處于五年來我們大型國企境外上市定價的較高水平，也是2000年以來亞太新興市場所有銀行上市股值當(dāng)中比較高的。A、165億美元外資參股17家中資銀行。截至10月末，已有22家境外投資者入股17家中資銀行，外資投資金額已超過165億美元，占國內(nèi)銀行總資本的15%左右。B、8.6%不良貸款率首次降到一位數(shù)。截至9月末，全部商業(yè)銀行(包括外資銀行)不良貸款余額比年初減少了5502億元，不良貸款率下降到8.6

47、%，首次下降到一位數(shù)。資本充足率達到8%要求的商業(yè)銀行已達35家，其資產(chǎn)占全部商業(yè)銀行總資產(chǎn)的68.1%。C、892人前三季度處理銀行涉案人今年1到3季度，銀行業(yè)的發(fā)案894件，其中自查發(fā)現(xiàn)的有613件，占整個案件數(shù)接近70。共處理涉案人員892人。四、從世界各國商業(yè)銀行績效比較方面分析發(fā)達國家資產(chǎn)規(guī)模較大的商業(yè)銀行多采用混業(yè)經(jīng)營(即全能銀行或金融控股公司)模式，而我國的四大國有商業(yè)銀行則采用專業(yè)銀行體制。分業(yè)經(jīng)營增加了成本，阻礙了競爭，最終影響了績效水平。按照標(biāo)桿管理的原理，我們選取全球范圍內(nèi)一級資本排名前5名的全能銀行(花旗集團、美洲銀行、匯豐控股、摩根大通、法國農(nóng)業(yè)信貸集團)與我國四大國

48、有商業(yè)銀行進行比較，從不同角度考察四大國有商行與國際最高水平銀行的績效差距。1盈利能力。5家全能銀行的資本回報率平均為2234，資產(chǎn)回報率平均為1254。而我國四大國有銀行資本回報率平均為4325，資產(chǎn)回報率平均僅為019。可見，這5家全能銀行的資本回報率、資產(chǎn)回報率分別是我國四大國有銀行的5倍、65倍。這說明我國銀行的盈利能力比國際先進水平尚有不小的差距。2資本狀況。商業(yè)銀行作為高財務(wù)杠桿率的金融企業(yè)，充足的資本和合理的資本結(jié)構(gòu)是維護公眾對銀行信心的基本需要，也是銀行自身承受各種損失和風(fēng)險的“緩沖器”。巴塞爾委員會發(fā)布的2001年新資本協(xié)議強調(diào)綜合考慮各種風(fēng)險因素的充足資本儲備是銀行風(fēng)險管理

49、的第一支柱，包括信用、市場、操作風(fēng)險的最低資本充足率要求為8。國外5家全能銀行的資本充足率都超過資本協(xié)議的最低要求，平均水平為12126，而中國工商銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行的資本充足率分別為554、815、691，只有中國銀行達到巴塞爾協(xié)議的最低要求。3資產(chǎn)質(zhì)量。銀行資產(chǎn)質(zhì)量好壞直接反映銀行經(jīng)營的安全程度，并影響銀行盈利的多少、資本損失的大小、各種資產(chǎn)的流動性強弱及銀行信譽的高低。5家全能銀行不良貸款比率平均僅為251，而中國銀行、中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設(shè)銀行分別為2249、2569、3007、1578。五、全能銀行對中國銀行業(yè)發(fā)展的啟示 作為金融機構(gòu)的制度創(chuàng)新，全能銀行能利用

50、一個綜合業(yè)務(wù)平臺為客戶提供高效率、一站式、全面的金融服務(wù)。盡管政治、經(jīng)濟、社會制度和文化傳統(tǒng)不同，歐美各國金融機構(gòu)紛紛走上混業(yè)經(jīng)營的道路，說明這些國家已充分認(rèn)識到全能銀行具有其他銀行組織所無法比擬的優(yōu)勢。我國金融體制改革的滯后已成為制約經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸因素，而完善金融系統(tǒng)功能對解決經(jīng)濟發(fā)展的效率問題至關(guān)重要。當(dāng)前，最重要的就是要打破金融市場的分割格局，實現(xiàn)金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營，從根本上提升我國金融機構(gòu)的整體競爭力，迎接外資銀行的沖擊與挑戰(zhàn)。 1建立全能銀行促進我國金融業(yè)向國際化方向發(fā)展。在經(jīng)濟全球化趨勢不斷加強的情況下，中國金融業(yè)的發(fā)展將置身于一個競爭更為激烈的全球性市場。在這種發(fā)展格局下，金融業(yè)國

51、際化的實現(xiàn)從根本上取決于金融體系整體的國際競爭能力。就我國金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀而言，由于體制、政策和法律諸多約束，金融體系的整體競爭力不強。一方面，商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)都存在著規(guī)模偏小、資金實力不足、資產(chǎn)質(zhì)量狀況不理想等問題，由此產(chǎn)生的問題是利潤、規(guī)模、資本回報率、資本充足率、抗風(fēng)險能力等方面與國外同業(yè)相比有較大差距。另一方面，業(yè)務(wù)品種單一，業(yè)務(wù)發(fā)展的空間和回旋余地較小，服務(wù)功能不完善。而西方國家自20世紀(jì)70年代以來，在金融自由化和信息技術(shù)飛速發(fā)展的助推下，金融業(yè)已由傳統(tǒng)的媒介金融發(fā)展到交易金融階段，“綜合化金融經(jīng)營”成為各種金融機構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展的基本特征和方向，有效地提高了金融業(yè)總體資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力?；谶@種比較，在分業(yè)體制框架下，我國的商業(yè)銀行不僅在國際金融市場上無法與綜合化全能經(jīng)營的金融集團進行競爭，甚至難以在國內(nèi)市場上應(yīng)付外資銀行的沖擊。在這種情況下，根據(jù)國際金融業(yè)綜合化發(fā)展的趨勢，調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略，積極探索和構(gòu)建全能銀行勢在必行。 2通過建立全能銀行，降低金融風(fēng)險，保障金融安全。由于我國四大國有