第6章 外匯風(fēng)險(xiǎn)及其管理(國(guó)際金融-北師大,朱梅林)課件

1、1 第第6 6章章 外匯風(fēng)險(xiǎn)及其管理外匯風(fēng)險(xiǎn)及其管理物流學(xué)院物流學(xué)院 朱梅林 2第第1 1節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)概述外匯風(fēng)險(xiǎn)概述 一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念 (1)(1)定義定義: :外匯風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)匯率風(fēng)險(xiǎn)，是指在外匯風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)匯率風(fēng)險(xiǎn)，是指在一定時(shí)期內(nèi)，一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人，在國(guó)際經(jīng)一定時(shí)期內(nèi)，一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易中，以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)濟(jì)交易中，以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)( (債權(quán)、權(quán)益?zhèn)鶛?quán)、權(quán)益) )與與負(fù)債負(fù)債( (債務(wù)、義務(wù)債務(wù)、義務(wù)) )因匯率變動(dòng)，而引起價(jià)值上因匯率變動(dòng)，而引起價(jià)值上升或下跌的可能性。升或下跌的可能性。 簡(jiǎn)單地說(shuō)，法人或自然人以外幣計(jì)價(jià)的資簡(jiǎn)單地說(shuō)，法人或自然人以外幣

2、計(jì)價(jià)的資產(chǎn)產(chǎn)( (債權(quán)、權(quán)益?zhèn)鶛?quán)、權(quán)益) )與負(fù)債與負(fù)債( (債務(wù)、義務(wù)債務(wù)、義務(wù)) )，因外匯，因外匯匯率波動(dòng)而引起其價(jià)值上漲或下跌的可能性。匯率波動(dòng)而引起其價(jià)值上漲或下跌的可能性。3 (2)(2)外匯風(fēng)險(xiǎn)兩方面含義外匯風(fēng)險(xiǎn)兩方面含義 受益：資產(chǎn)價(jià)值上升或債務(wù)減輕受益：資產(chǎn)價(jià)值上升或債務(wù)減輕 受損：資產(chǎn)價(jià)值下降或債務(wù)加重受損：資產(chǎn)價(jià)值下降或債務(wù)加重 (3)(3)原因原因 外匯市場(chǎng)匯率波動(dòng)外匯市場(chǎng)匯率波動(dòng) 經(jīng)濟(jì)波動(dòng)經(jīng)濟(jì)波動(dòng) 信用崩潰信用崩潰通過(guò)匯率變動(dòng)表現(xiàn)出來(lái)4第第1 1節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)概述外匯風(fēng)險(xiǎn)概述 二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素 1.1.時(shí)間時(shí)間 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中若發(fā)生外幣應(yīng)收賬款

3、、應(yīng)付賬經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中若發(fā)生外幣應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、外幣資本的借入或貸出等，均需與本幣進(jìn)款、外幣資本的借入或貸出等，均需與本幣進(jìn)行折算，以考核其經(jīng)營(yíng)成果。從交易達(dá)成到應(yīng)行折算，以考核其經(jīng)營(yíng)成果。從交易達(dá)成到應(yīng)收賬款的實(shí)際收進(jìn)，應(yīng)付賬款的實(shí)際付出，以收賬款的實(shí)際收進(jìn)，應(yīng)付賬款的實(shí)際付出，以及借貸本息的最后償付均有一個(gè)期限，這個(gè)期及借貸本息的最后償付均有一個(gè)期限，這個(gè)期限就是時(shí)間因素。限就是時(shí)間因素。5 2. 2.本外幣兌換本外幣兌換 在確定的時(shí)間內(nèi)，外幣與本幣的折算比率在確定的時(shí)間內(nèi)，外幣與本幣的折算比率可能發(fā)生較大的變化，從而產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)。時(shí)可能發(fā)生較大的變化，從而產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)。時(shí)間越長(zhǎng)，匯率波動(dòng)

4、的可能性就越大。改變時(shí)間間越長(zhǎng)，匯率波動(dòng)的可能性就越大。改變時(shí)間結(jié)構(gòu)，如縮短一筆外幣債權(quán)債務(wù)的收取或償付結(jié)構(gòu)，如縮短一筆外幣債權(quán)債務(wù)的收取或償付時(shí)間，可以減緩時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，但不能消除價(jià)值風(fēng)時(shí)間，可以減緩時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，但不能消除價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)，因本幣與外幣折算所存在的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，因本幣與外幣折算所存在的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。仍然存在。 續(xù)續(xù)6 3.3.外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素符號(hào)與圖示外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素符號(hào)與圖示 方塊表示公司；方塊表示公司； 單線箭頭表示外幣流動(dòng)，單線箭頭單線箭頭表示外幣流動(dòng)，單線箭頭指向方塊，表示外幣流入，單線箭頭從方指向方塊，表示外幣流入，單線箭頭從方塊移開(kāi)，表示外幣流出；塊移開(kāi)，表示外幣

5、流出； 虛線箭頭表示另一種外幣流動(dòng)；虛線箭頭表示另一種外幣流動(dòng)； 雙線箭頭表示本幣流動(dòng)。雙線箭頭表示本幣流動(dòng)。7第第1 1節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)概述外匯風(fēng)險(xiǎn)概述 三、外匯風(fēng)險(xiǎn)的存在條件三、外匯風(fēng)險(xiǎn)的存在條件 1.1.外匯風(fēng)險(xiǎn)存在的直接條件外匯風(fēng)險(xiǎn)存在的直接條件 (1)(1)國(guó)際收支狀況國(guó)際收支狀況 (2)(2)通貨膨脹因素通貨膨脹因素 (3)(3)國(guó)家政策、法規(guī)等的制約國(guó)家政策、法規(guī)等的制約 8 2. 2.外匯風(fēng)險(xiǎn)存在的間接條件外匯風(fēng)險(xiǎn)存在的間接條件 (1)(1)結(jié)算外幣的選擇結(jié)算外幣的選擇 公司在取得債權(quán)時(shí)，應(yīng)選擇走勢(shì)較強(qiáng)的堅(jiān)公司在取得債權(quán)時(shí)，應(yīng)選擇走勢(shì)較強(qiáng)的堅(jiān)挺貨幣作為結(jié)算貨幣，因?yàn)樗膮R率較穩(wěn)定

6、且挺貨幣作為結(jié)算貨幣，因?yàn)樗膮R率較穩(wěn)定且呈上升趨勢(shì)，公司不至于在未來(lái)清算時(shí)造成損呈上升趨勢(shì)，公司不至于在未來(lái)清算時(shí)造成損失，有時(shí)甚至?xí)楣編?lái)收益。相反，公司失，有時(shí)甚至?xí)楣編?lái)收益。相反，公司在發(fā)生債務(wù)時(shí)，應(yīng)盡可能地選擇走勢(shì)較疲軟的在發(fā)生債務(wù)時(shí)，應(yīng)盡可能地選擇走勢(shì)較疲軟的貨幣作為結(jié)算貨幣，由于其匯率不太穩(wěn)定，并貨幣作為結(jié)算貨幣，由于其匯率不太穩(wěn)定，并呈下跌趨勢(shì)，故在結(jié)算日，可能會(huì)相應(yīng)地少支呈下跌趨勢(shì)，故在結(jié)算日，可能會(huì)相應(yīng)地少支出一些記賬本位幣，為公司帶來(lái)收益。出一些記賬本位幣，為公司帶來(lái)收益。 續(xù)續(xù)9 (2)(2)兌換貨幣的選擇兌換貨幣的選擇 選擇不同的兌換貨幣可能會(huì)對(duì)公司外匯風(fēng)選

7、擇不同的兌換貨幣可能會(huì)對(duì)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)帶來(lái)不同的結(jié)果。如公司要以美元來(lái)險(xiǎn)的承擔(dān)帶來(lái)不同的結(jié)果。如公司要以美元來(lái)支付某項(xiàng)債務(wù)，而在公司外幣存款中沒(méi)有美元支付某項(xiàng)債務(wù)，而在公司外幣存款中沒(méi)有美元只有日元和港元，這時(shí)，公司便要做出決策，只有日元和港元，這時(shí)，公司便要做出決策，是用日元兌換成美元去支付債務(wù)呢，還是以港是用日元兌換成美元去支付債務(wù)呢，還是以港元兌換美元，或者用記賬本位幣元兌換美元，或者用記賬本位幣( (如人民幣如人民幣) )？正確的決策是這種兌換在未來(lái)匯率變動(dòng)下，可正確的決策是這種兌換在未來(lái)匯率變動(dòng)下，可能造成的損失最小，甚至能帶來(lái)收益。能造成的損失最小，甚至能帶來(lái)收益。 (3)(3

8、)不同結(jié)算方式的選擇不同結(jié)算方式的選擇續(xù)續(xù)10 (4)(4)公司外幣性資產(chǎn)、負(fù)債會(huì)計(jì)要素構(gòu)成公司外幣性資產(chǎn)、負(fù)債會(huì)計(jì)要素構(gòu)成 公司的資產(chǎn)和負(fù)債劃分為貨幣性資產(chǎn)和負(fù)公司的資產(chǎn)和負(fù)債劃分為貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債與非貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債。貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債債與非貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債。貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債中的外幣性資產(chǎn)和負(fù)債，直接受到匯率變動(dòng)的中的外幣性資產(chǎn)和負(fù)債，直接受到匯率變動(dòng)的影響。非貨幣性的資產(chǎn)和負(fù)債受匯率波動(dòng)的影影響。非貨幣性的資產(chǎn)和負(fù)債受匯率波動(dòng)的影響比較輕微。所以，對(duì)于具體公司來(lái)講，一定響比較輕微。所以，對(duì)于具體公司來(lái)講，一定時(shí)期的外幣性資產(chǎn)和負(fù)債，特別是在匯率不穩(wěn)時(shí)期的外幣性資產(chǎn)和負(fù)債，特別是在匯率不穩(wěn)定

9、情況下，應(yīng)保持一定的結(jié)構(gòu)，并在選擇不同定情況下，應(yīng)保持一定的結(jié)構(gòu)，并在選擇不同貨幣的前提下，使公司外幣性資產(chǎn)和負(fù)債保持貨幣的前提下，使公司外幣性資產(chǎn)和負(fù)債保持相對(duì)平穩(wěn)關(guān)系，以避免外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)平穩(wěn)關(guān)系，以避免外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)。續(xù)續(xù)11 (5)(5)其他相關(guān)條件其他相關(guān)條件 除上述四條件外，公司中還有許多條件對(duì)除上述四條件外，公司中還有許多條件對(duì)產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)具有影響，有些因素可能是綜合產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)具有影響，有些因素可能是綜合的和潛在的。比如公司領(lǐng)導(dǎo)人和有關(guān)管理人員的和潛在的。比如公司領(lǐng)導(dǎo)人和有關(guān)管理人員對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和重視程度、具體業(yè)務(wù)操作對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和重視程度、具體業(yè)務(wù)操作人員的素質(zhì)和操

10、作水平的高低、是否及時(shí)地預(yù)人員的素質(zhì)和操作水平的高低、是否及時(shí)地預(yù)測(cè)和分析外幣市場(chǎng)變動(dòng)的走向規(guī)律、能否適度測(cè)和分析外幣市場(chǎng)變動(dòng)的走向規(guī)律、能否適度地分析不同業(yè)務(wù)選擇貨幣和結(jié)算時(shí)間的長(zhǎng)短、地分析不同業(yè)務(wù)選擇貨幣和結(jié)算時(shí)間的長(zhǎng)短、能否運(yùn)用適當(dāng)?shù)姆椒▉?lái)避免外匯風(fēng)險(xiǎn)可能帶來(lái)能否運(yùn)用適當(dāng)?shù)姆椒▉?lái)避免外匯風(fēng)險(xiǎn)可能帶來(lái)的損失等。的損失等。12第第1 1節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)概述外匯風(fēng)險(xiǎn)概述 四、外匯風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)定四、外匯風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)定 1.1.定義定義: :實(shí)際是外匯受險(xiǎn)部分的測(cè)定。外匯受險(xiǎn)部實(shí)際是外匯受險(xiǎn)部分的測(cè)定。外匯受險(xiǎn)部分分, ,又稱(chēng)外匯敞口，指承受匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的那部分又稱(chēng)外匯敞口，指承受匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的那部分外幣金

11、額。外幣金額。 2.2.類(lèi)型類(lèi)型 直接受險(xiǎn)部分，可用外幣金額測(cè)定直接受險(xiǎn)部分，可用外幣金額測(cè)定 間接受險(xiǎn)部分，不可用外幣金額測(cè)定間接受險(xiǎn)部分，不可用外幣金額測(cè)定 直接受險(xiǎn)部分是指政府、企業(yè)、團(tuán)體或個(gè)人因直接受險(xiǎn)部分是指政府、企業(yè)、團(tuán)體或個(gè)人因持有某種外匯資產(chǎn)、擁有現(xiàn)在或?qū)?lái)的某種外匯收持有某種外匯資產(chǎn)、擁有現(xiàn)在或?qū)?lái)的某種外匯收入或支出，進(jìn)行外匯交易等所引起的受險(xiǎn)金額。入或支出，進(jìn)行外匯交易等所引起的受險(xiǎn)金額。13 但由于自然消險(xiǎn)部分的存在，受險(xiǎn)部分與實(shí)但由于自然消險(xiǎn)部分的存在，受險(xiǎn)部分與實(shí)際的外匯資產(chǎn)、負(fù)債額，甚至與外匯交易額都不際的外匯資產(chǎn)、負(fù)債額，甚至與外匯交易額都不相等，前者（受險(xiǎn)部分

12、）小于后者。相等，前者（受險(xiǎn)部分）小于后者。 例如：美國(guó)某銀行賣(mài)出例如：美國(guó)某銀行賣(mài)出400萬(wàn)萬(wàn)3個(gè)月期的遠(yuǎn)期個(gè)月期的遠(yuǎn)期英鎊，買(mǎi)進(jìn)英鎊，買(mǎi)進(jìn)550萬(wàn)萬(wàn)3個(gè)月期的遠(yuǎn)期英鎊，該美國(guó)銀個(gè)月期的遠(yuǎn)期英鎊，該美國(guó)銀行受險(xiǎn)金額為行受險(xiǎn)金額為550萬(wàn)萬(wàn)- 400萬(wàn)萬(wàn)=150萬(wàn)英鎊，自然消萬(wàn)英鎊，自然消險(xiǎn)險(xiǎn)400萬(wàn)英鎊。萬(wàn)英鎊。 間接受險(xiǎn)部分是指那些與外匯交易并無(wú)直接間接受險(xiǎn)部分是指那些與外匯交易并無(wú)直接關(guān)系的經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人所承受的外匯風(fēng)險(xiǎn)，但無(wú)關(guān)系的經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人所承受的外匯風(fēng)險(xiǎn)，但無(wú)法確定受險(xiǎn)部分金額。如若人民幣升值對(duì)所有的法確定受險(xiǎn)部分金額。如若人民幣升值對(duì)所有的中國(guó)出口企業(yè)。中國(guó)出口企業(yè)。續(xù)續(xù)14第

13、第1 1節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)概述外匯風(fēng)險(xiǎn)概述五、外匯風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型五、外匯風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型 ( (一一) )外匯買(mǎi)賣(mài)風(fēng)險(xiǎn)外匯買(mǎi)賣(mài)風(fēng)險(xiǎn) 買(mǎi)賣(mài)風(fēng)險(xiǎn)，又稱(chēng)金融風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)存在于經(jīng)營(yíng)買(mǎi)賣(mài)風(fēng)險(xiǎn)，又稱(chēng)金融風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)存在于經(jīng)營(yíng)外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的外匯銀行及以外幣進(jìn)行借貸的公司外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的外匯銀行及以外幣進(jìn)行借貸的公司之中之中。外匯買(mǎi)賣(mài)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源外匯買(mǎi)賣(mài)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源: :公司以外幣進(jìn)行貸款公司以外幣進(jìn)行貸款或借款，以及伴隨外幣貸款或借款而進(jìn)行外匯買(mǎi)賣(mài)或借款，以及伴隨外幣貸款或借款而進(jìn)行外匯買(mǎi)賣(mài); ; 公司以外幣計(jì)價(jià)對(duì)國(guó)外進(jìn)行投資或接受外幣投資公司以外幣計(jì)價(jià)對(duì)國(guó)外進(jìn)行投資或接受外幣投資。 舉舉例例 日本銀行：日本銀行：$1=JPY200

14、$1=JPY200 買(mǎi)買(mǎi)$10$10萬(wàn)放貸萬(wàn)放貸3 3個(gè)月，到期個(gè)月，到期 收回的收回的$10$10萬(wàn)本金還能換回萬(wàn)本金還能換回20002000萬(wàn)日元？萬(wàn)日元？ 借款者：借到借款者：借到$10$10萬(wàn)后，萬(wàn)后，3 3個(gè)月后籌集個(gè)月后籌集$10$10萬(wàn)需花費(fèi)萬(wàn)需花費(fèi)多少日元？多少日元？20002000萬(wàn)日元夠不夠？萬(wàn)日元夠不夠？15 ( (二二) )外匯結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)外匯結(jié)算風(fēng)險(xiǎn) 又稱(chēng)商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)存在于進(jìn)出口商又稱(chēng)商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)存在于進(jìn)出口商之中，之中，預(yù)期將來(lái)將進(jìn)行本幣與外幣互相兌換的預(yù)期將來(lái)將進(jìn)行本幣與外幣互相兌換的外匯交易。外匯交易。是以外幣計(jì)價(jià)進(jìn)行貿(mào)易是以外幣計(jì)價(jià)進(jìn)行貿(mào)易活動(dòng)所承擔(dān)活

15、動(dòng)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。該風(fēng)險(xiǎn)從簽訂交易合同、確定外幣計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。該風(fēng)險(xiǎn)從簽訂交易合同、確定外幣計(jì)價(jià)的交易金額開(kāi)始，一直持續(xù)到結(jié)算為止。其價(jià)的交易金額開(kāi)始，一直持續(xù)到結(jié)算為止。其所確定的外幣計(jì)價(jià)交易額乃受險(xiǎn)部分。最終結(jié)所確定的外幣計(jì)價(jià)交易額乃受險(xiǎn)部分。最終結(jié)算時(shí)的匯率狀況，將直接影響交易的核算和損算時(shí)的匯率狀況，將直接影響交易的核算和損益。益。續(xù)續(xù)16 ( (三三) )國(guó)際借貸風(fēng)險(xiǎn)國(guó)際借貸風(fēng)險(xiǎn) 國(guó)際借貸風(fēng)險(xiǎn)主要指國(guó)家和地方政國(guó)際借貸風(fēng)險(xiǎn)主要指國(guó)家和地方政府對(duì)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、外國(guó)政府以及外國(guó)商府對(duì)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、外國(guó)政府以及外國(guó)商業(yè)銀行等所負(fù)的債務(wù)。從借貸到償還整個(gè)業(yè)銀行等所負(fù)的債務(wù)。從借貸到償還整個(gè)期間，匯

16、率的變動(dòng)或使債權(quán)減少，或使債期間，匯率的變動(dòng)或使債權(quán)減少，或使債務(wù)增加。債權(quán)者承擔(dān)了借貸貨幣貶值的風(fēng)務(wù)增加。債權(quán)者承擔(dān)了借貸貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)( (使債權(quán)減少了使債權(quán)減少了) )；債務(wù)者承擔(dān)了借貸貨；債務(wù)者承擔(dān)了借貸貨幣升值的風(fēng)險(xiǎn)幣升值的風(fēng)險(xiǎn)( (使債務(wù)增加了使債務(wù)增加了) )。二者統(tǒng)稱(chēng)。二者統(tǒng)稱(chēng)國(guó)際借貸風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際借貸風(fēng)險(xiǎn)。續(xù)續(xù)17 ( (四四) )外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn) 一國(guó)的外匯儲(chǔ)備主要指存放在外國(guó)銀行和一國(guó)的外匯儲(chǔ)備主要指存放在外國(guó)銀行和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的各種形式的外匯資產(chǎn)，所以?xún)?chǔ)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的各種形式的外匯資產(chǎn)，所以?xún)?chǔ)備貨幣匯率的變動(dòng)也直接影響外匯儲(chǔ)備是否有備貨幣匯率的變動(dòng)也直接影響外匯儲(chǔ)

17、備是否有損失。各國(guó)政府是外匯儲(chǔ)備的持有者，所擁有損失。各國(guó)政府是外匯儲(chǔ)備的持有者，所擁有的外匯儲(chǔ)備是該國(guó)政府在國(guó)外所有的以外幣表的外匯儲(chǔ)備是該國(guó)政府在國(guó)外所有的以外幣表示的債權(quán)。無(wú)論是單一還是多元外匯儲(chǔ)備，其示的債權(quán)。無(wú)論是單一還是多元外匯儲(chǔ)備，其資產(chǎn)價(jià)值都會(huì)由于匯率的變化而增減。資產(chǎn)價(jià)值都會(huì)由于匯率的變化而增減。續(xù)續(xù)18 ( (五五) )外匯折算風(fēng)險(xiǎn)外匯折算風(fēng)險(xiǎn) 又稱(chēng)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)或評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。是根又稱(chēng)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)或評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。是根據(jù)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行統(tǒng)據(jù)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行統(tǒng)一的財(cái)務(wù)執(zhí)行報(bào)告時(shí)產(chǎn)生的。指經(jīng)濟(jì)主體對(duì)資一的財(cái)務(wù)執(zhí)行報(bào)告時(shí)產(chǎn)生的。指經(jīng)濟(jì)主體

18、對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí)，在將功能貨幣產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí)，在將功能貨幣( (在具在具體經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中使用的貨幣體經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中使用的貨幣) )轉(zhuǎn)換成記賬貨幣轉(zhuǎn)換成記賬貨幣( (編編制會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)所使用的貨幣，通常是本位貨幣制會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)所使用的貨幣，通常是本位貨幣) )時(shí)，由于匯率變動(dòng)而呈現(xiàn)賬面損失的可能。當(dāng)時(shí)，由于匯率變動(dòng)而呈現(xiàn)賬面損失的可能。當(dāng)公司將其以外幣計(jì)量的資產(chǎn)負(fù)債、收入費(fèi)用折公司將其以外幣計(jì)量的資產(chǎn)負(fù)債、收入費(fèi)用折成以本幣表示時(shí)，匯率的變動(dòng)很可能給其造成成以本幣表示時(shí)，匯率的變動(dòng)很可能給其造成賬面損失，這種風(fēng)險(xiǎn)就是由貨幣折算帶來(lái)的。賬面損失，這種風(fēng)險(xiǎn)就是由貨幣折算帶來(lái)的。續(xù)續(xù)19外匯折算

19、風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明外匯折算風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明 企業(yè)通常用本幣表示一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)成果及企業(yè)通常用本幣表示一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)成果及財(cái)務(wù)狀況。這就存在一個(gè)用什么匯率將以外幣計(jì)財(cái)務(wù)狀況。這就存在一個(gè)用什么匯率將以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)、負(fù)債轉(zhuǎn)換成本國(guó)貨幣的問(wèn)題。匯率不價(jià)的資產(chǎn)、負(fù)債轉(zhuǎn)換成本國(guó)貨幣的問(wèn)題。匯率不同，就會(huì)發(fā)生賬面上的損益差異，雖只是主觀評(píng)同，就會(huì)發(fā)生賬面上的損益差異，雖只是主觀評(píng)價(jià)上的損益，卻影響到向股東和有關(guān)公眾公布的價(jià)上的損益，卻影響到向股東和有關(guān)公眾公布的營(yíng)業(yè)報(bào)告書(shū)的各項(xiàng)結(jié)果。它是將涉外企業(yè)營(yíng)業(yè)的營(yíng)業(yè)報(bào)告書(shū)的各項(xiàng)結(jié)果。它是將涉外企業(yè)營(yíng)業(yè)的流程橫向切斷，為了公布特定日的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況，流程橫向切斷，為了公布特定日的實(shí)際

20、財(cái)務(wù)狀況，從而使主觀評(píng)價(jià)有可能因匯率水平的變化而失真，從而使主觀評(píng)價(jià)有可能因匯率水平的變化而失真，導(dǎo)致評(píng)價(jià)過(guò)高或過(guò)低。導(dǎo)致評(píng)價(jià)過(guò)高或過(guò)低。( (按歷史匯率、現(xiàn)行匯率按歷史匯率、現(xiàn)行匯率折算？折算？) )20第第2 2節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一般方法外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一般方法一、防止外匯風(fēng)險(xiǎn)的主要途徑與作用一、防止外匯風(fēng)險(xiǎn)的主要途徑與作用1.1.做好貨幣選擇，優(yōu)化貨幣組合，正確確定進(jìn)出做好貨幣選擇，優(yōu)化貨幣組合，正確確定進(jìn)出口商品價(jià)格和購(gòu)消原則口商品價(jià)格和購(gòu)消原則2.2.利用保值措施，簽定保值條款利用保值措施，簽定保值條款3.3.根據(jù)實(shí)際情況，選好結(jié)算貨幣根據(jù)實(shí)際情況，選好結(jié)算貨幣4.4.利用外匯和借貸

21、投資業(yè)務(wù)利用外匯和借貸投資業(yè)務(wù)5.5.簽定貿(mào)易協(xié)定，采取易貨貿(mào)易簽定貿(mào)易協(xié)定，采取易貨貿(mào)易6.6.采用福費(fèi)廷交易采用福費(fèi)廷交易21第第2 2節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一般方法外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一般方法 二、做好貨幣選擇，優(yōu)化貨幣組合二、做好貨幣選擇，優(yōu)化貨幣組合 ( (一一) )做好計(jì)價(jià)貨幣選擇做好計(jì)價(jià)貨幣選擇 1.1.選擇計(jì)價(jià)貨幣的原則選擇計(jì)價(jià)貨幣的原則 (1)(1)要選擇可自由兌換的貨幣要選擇可自由兌換的貨幣 (2)(2)協(xié)議公正原則協(xié)議公正原則 (3)(3)收硬付軟原則收硬付軟原則 (4)(4)軟硬搭配原則軟硬搭配原則 (5)(5)全面考慮靈活掌握原則全面考慮靈活掌握原則 22 2.2.貨幣選擇與

22、進(jìn)出口貿(mào)易策略貨幣選擇與進(jìn)出口貿(mào)易策略 (1)(1)貨幣選擇策略貨幣選擇策略 要與商品購(gòu)消意圖結(jié)合，同時(shí)，要與要與商品購(gòu)消意圖結(jié)合，同時(shí)，要與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格條件相結(jié)合，全面考慮，權(quán)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格條件相結(jié)合，全面考慮，權(quán)衡利弊得失。既要防止選用貨幣不當(dāng)而遭衡利弊得失。既要防止選用貨幣不當(dāng)而遭受到匯率風(fēng)險(xiǎn)的損失，又要防止因?yàn)閱渭兪艿絽R率風(fēng)險(xiǎn)的損失，又要防止因?yàn)閱渭兛紤]貨幣風(fēng)險(xiǎn)而影響商品的進(jìn)出口計(jì)劃，考慮貨幣風(fēng)險(xiǎn)而影響商品的進(jìn)出口計(jì)劃，特別是急需物資的進(jìn)口。特別是急需物資的進(jìn)口。續(xù)續(xù)23 (2)(2)出口商品報(bào)價(jià)策略出口商品報(bào)價(jià)策略 用硬貨幣報(bào)價(jià)要便宜一些，用軟貨幣報(bào)價(jià)要用硬貨幣報(bào)價(jià)要便宜一些，用軟貨幣

23、報(bào)價(jià)要貴一些。若出口商品暢消，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格上漲，貴一些。若出口商品暢消，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格上漲，即使用硬貨幣報(bào)價(jià)不便宜，對(duì)方也容易接受。若即使用硬貨幣報(bào)價(jià)不便宜，對(duì)方也容易接受。若出口商品是滯消貨或?qū)Ψ讲惶煜ぴ摮隹谏痰男懦隹谏唐肥菧浕驅(qū)Ψ讲惶煜ぴ摮隹谏痰男抛u(yù)，競(jìng)爭(zhēng)力稍差些，用硬貨幣報(bào)價(jià)就不易成交。譽(yù)，競(jìng)爭(zhēng)力稍差些，用硬貨幣報(bào)價(jià)就不易成交。為打開(kāi)消路，占領(lǐng)市場(chǎng)，可以考慮用軟貨幣計(jì)價(jià)為打開(kāi)消路，占領(lǐng)市場(chǎng)，可以考慮用軟貨幣計(jì)價(jià)成交。同時(shí)采用其他保值工具避免風(fēng)險(xiǎn)。比如，成交。同時(shí)采用其他保值工具避免風(fēng)險(xiǎn)。比如，可以在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)保值，拋出可以在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)保值，拋出預(yù)收的

24、遠(yuǎn)期軟貨幣貨款，買(mǎi)進(jìn)硬貨幣或本幣。這預(yù)收的遠(yuǎn)期軟貨幣貨款，買(mǎi)進(jìn)硬貨幣或本幣。這既有利于計(jì)算出口的成本與利潤(rùn)，又能防止匯率既有利于計(jì)算出口的成本與利潤(rùn)，又能防止匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。續(xù)續(xù)24 (3)(3)進(jìn)口商品報(bào)價(jià)策略進(jìn)口商品報(bào)價(jià)策略 在進(jìn)口中，如果急需物資遲緩到位影響公在進(jìn)口中，如果急需物資遲緩到位影響公司的生產(chǎn)，以致造成更大的損失時(shí)，出口方堅(jiān)司的生產(chǎn)，以致造成更大的損失時(shí)，出口方堅(jiān)持用硬貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算，進(jìn)口方也要考慮接受。持用硬貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算，進(jìn)口方也要考慮接受。為防止這種貨幣在實(shí)際支付時(shí)升值，可以在遠(yuǎn)為防止這種貨幣在實(shí)際支付時(shí)升值，可以在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上預(yù)約買(mǎi)進(jìn)此種硬貨幣，賣(mài)出軟貨期外匯

25、市場(chǎng)上預(yù)約買(mǎi)進(jìn)此種硬貨幣，賣(mài)出軟貨幣，在實(shí)際支付時(shí)，按事先約定的匯率交割后，幣，在實(shí)際支付時(shí)，按事先約定的匯率交割后，拿到硬貨幣支付貨款，從而避免匯率上升的危拿到硬貨幣支付貨款，從而避免匯率上升的危險(xiǎn)。險(xiǎn)。續(xù)續(xù)25 (4) (4)貨幣選擇策略安排貨幣選擇策略安排 如果出口商堅(jiān)持用硬貨幣，而進(jìn)口商也如果出口商堅(jiān)持用硬貨幣，而進(jìn)口商也的確想成交，造成雙方僵持，可采用軟硬貨的確想成交，造成雙方僵持，可采用軟硬貨幣各半的妥協(xié)方式。幣各半的妥協(xié)方式。 在成交合同時(shí)，對(duì)成交貨幣加保值條款，在成交合同時(shí)，對(duì)成交貨幣加保值條款，或加一個(gè)匯率風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)系數(shù)?；蚣右粋€(gè)匯率風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)系數(shù)。 若雙方互為經(jīng)常進(jìn)行進(jìn)出口貿(mào)易

26、的公司，若雙方互為經(jīng)常進(jìn)行進(jìn)出口貿(mào)易的公司，經(jīng)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，可采用記賬結(jié)算方式，注經(jīng)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，可采用記賬結(jié)算方式，注意賬戶(hù)的收支平衡。意賬戶(hù)的收支平衡。續(xù)續(xù)26 3. 3.貨幣選擇與外幣借貸策略貨幣選擇與外幣借貸策略 國(guó)際借貸中的貨幣選擇一般要考慮到利率高國(guó)際借貸中的貨幣選擇一般要考慮到利率高低和匯率變動(dòng)趨勢(shì)兩個(gè)因素。一般情況是：借入低和匯率變動(dòng)趨勢(shì)兩個(gè)因素。一般情況是：借入硬貨幣利率高，借入軟貨幣利率低；貸出亦然。硬貨幣利率高，借入軟貨幣利率低；貸出亦然。有時(shí)借貸硬、軟貨幣利率相差很大，但借入硬貨有時(shí)借貸硬、軟貨幣利率相差很大，但借入硬貨幣在還款時(shí)還要承擔(dān)匯率上浮的損失。這既需要幣在還款

27、時(shí)還要承擔(dān)匯率上浮的損失。這既需要適當(dāng)估計(jì)貨幣匯率的發(fā)展趨勢(shì)，又要對(duì)貨幣匯率、適當(dāng)估計(jì)貨幣匯率的發(fā)展趨勢(shì)，又要對(duì)貨幣匯率、利率及貸款使用的緩急進(jìn)行綜合考慮。如果對(duì)匯利率及貸款使用的緩急進(jìn)行綜合考慮。如果對(duì)匯率預(yù)測(cè)沒(méi)有把握，從穩(wěn)妥著眼，在資金市場(chǎng)允許率預(yù)測(cè)沒(méi)有把握，從穩(wěn)妥著眼，在資金市場(chǎng)允許的情況下，借入多種貨幣共同構(gòu)成一筆借款比較的情況下，借入多種貨幣共同構(gòu)成一筆借款比較合適。由于多種貨幣有軟有硬，匯率有生有降，合適。由于多種貨幣有軟有硬，匯率有生有降，利率有高有低，可以分散風(fēng)險(xiǎn)。利率有高有低，可以分散風(fēng)險(xiǎn)。27 ( (二二) )提前收付或延期收付提前收付或延期收付 1.1.提前或延期收付定義

28、、原理與目的提前或延期收付定義、原理與目的l 是指在國(guó)際支付中，通過(guò)預(yù)測(cè)支付貨幣匯率的變動(dòng)趨是指在國(guó)際支付中，通過(guò)預(yù)測(cè)支付貨幣匯率的變動(dòng)趨勢(shì)，提前或拖延收付有關(guān)款項(xiàng)，即通過(guò)更改外匯資金的收勢(shì)，提前或拖延收付有關(guān)款項(xiàng)，即通過(guò)更改外匯資金的收付日期來(lái)抵補(bǔ)外匯風(fēng)險(xiǎn)的一種方法。付日期來(lái)抵補(bǔ)外匯風(fēng)險(xiǎn)的一種方法。l 在預(yù)測(cè)外匯匯率將要上升，外匯將要升值時(shí)在預(yù)測(cè)外匯匯率將要上升，外匯將要升值時(shí), ,擁有外擁有外匯債務(wù)的人提前付匯，擁有外匯債權(quán)的人延期收匯。相反，匯債務(wù)的人提前付匯，擁有外匯債權(quán)的人延期收匯。相反，在預(yù)測(cè)外匯匯率將要下跌，外匯將要貶值時(shí)，擁有外匯債在預(yù)測(cè)外匯匯率將要下跌，外匯將要貶值時(shí)，擁有外

29、匯債權(quán)的人提前收匯，擁有外匯債務(wù)的人延期付匯。權(quán)的人提前收匯，擁有外匯債務(wù)的人延期付匯。l 提前結(jié)匯與延期結(jié)匯是反方向操作，但目的都是為了提前結(jié)匯與延期結(jié)匯是反方向操作，但目的都是為了改變外匯風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間結(jié)構(gòu)。改變外匯風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間結(jié)構(gòu)。28 在提前收付貨款的情況下，就一般情況而言，在提前收付貨款的情況下，就一般情況而言，債務(wù)者可以得到一筆一定金額的折扣。因?yàn)?，提前債?wù)者可以得到一筆一定金額的折扣。因?yàn)?，提前付出貨款相?dāng)于投資，折扣類(lèi)似于利息；而提前收付出貨款相當(dāng)于投資，折扣類(lèi)似于利息；而提前收取貨款類(lèi)似于借款。根據(jù)對(duì)匯率波動(dòng)情況預(yù)測(cè)的結(jié)取貨款類(lèi)似于借款。根據(jù)對(duì)匯率波動(dòng)情況預(yù)測(cè)的結(jié)果，選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)

30、提前結(jié)匯，可以減輕因匯率劇果，選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)提前結(jié)匯，可以減輕因匯率劇烈變化所受到的損失。烈變化所受到的損失。 常見(jiàn)做法填表：常見(jiàn)做法填表： 續(xù)續(xù)計(jì)價(jià)貨幣升值計(jì)價(jià)貨幣升值 計(jì)價(jià)貨幣貶值計(jì)價(jià)貨幣貶值采購(gòu)采購(gòu)消售消售29 前提：需要對(duì)匯率的波動(dòng)做出正確的預(yù)測(cè)。前提：需要對(duì)匯率的波動(dòng)做出正確的預(yù)測(cè)。 局限性局限性 并沒(méi)有完全消除外匯風(fēng)險(xiǎn)，延期結(jié)匯的情并沒(méi)有完全消除外匯風(fēng)險(xiǎn)，延期結(jié)匯的情況下，通過(guò)推遲結(jié)算卻將外匯風(fēng)險(xiǎn)保留下來(lái)，況下，通過(guò)推遲結(jié)算卻將外匯風(fēng)險(xiǎn)保留下來(lái)，期待著匯率朝著預(yù)想的方向變動(dòng)，一旦出現(xiàn)與期待著匯率朝著預(yù)想的方向變動(dòng)，一旦出現(xiàn)與預(yù)測(cè)方向相反，便會(huì)遭受損失。預(yù)測(cè)方向相反，便會(huì)遭受損失。

31、提前收匯或延期付匯時(shí)，公司須考慮如何提前收匯或延期付匯時(shí)，公司須考慮如何運(yùn)用由此產(chǎn)生的剩余資金運(yùn)用由此產(chǎn)生的剩余資金; ;提前付匯或延期收匯提前付匯或延期收匯時(shí)須考慮如何籌集到所需的資金。資金的不足時(shí)須考慮如何籌集到所需的資金。資金的不足與多余都會(huì)影響公司資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率，從而帶來(lái)與多余都會(huì)影響公司資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率，從而帶來(lái)一系列財(cái)務(wù)管理問(wèn)題。一系列財(cái)務(wù)管理問(wèn)題。 2 2.提前或延期結(jié)匯的前提及局限性提前或延期結(jié)匯的前提及局限性30( (三三) )平衡法平衡法l 是指在同一時(shí)間內(nèi)，創(chuàng)造一個(gè)與存在是指在同一時(shí)間內(nèi)，創(chuàng)造一個(gè)與存在風(fēng)險(xiǎn)相同貨幣、相同金額、相同期限的資風(fēng)險(xiǎn)相同貨幣、相同金額、相同期限的資金反

32、方向流動(dòng)。金反方向流動(dòng)。l 此方法要求一個(gè)公司對(duì)每筆交易的應(yīng)此方法要求一個(gè)公司對(duì)每筆交易的應(yīng)收應(yīng)付貨幣時(shí)間、金額完全相同，方向相收應(yīng)付貨幣時(shí)間、金額完全相同，方向相反，從而完全平衡。事實(shí)上很難做到，即反，從而完全平衡。事實(shí)上很難做到，即使是大公司。使是大公司。31( (四四) )組對(duì)法組對(duì)法l 針對(duì)某種貨幣的外匯風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)造一個(gè)與之相針對(duì)某種貨幣的外匯風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)造一個(gè)與之相聯(lián)系的另一種貨幣的反方向流動(dòng)來(lái)消除某種貨幣聯(lián)系的另一種貨幣的反方向流動(dòng)來(lái)消除某種貨幣的外匯風(fēng)險(xiǎn)。另一種貨幣與某種貨幣流向相反，的外匯風(fēng)險(xiǎn)。另一種貨幣與某種貨幣流向相反，金額相同，時(shí)間相同。金額相同，時(shí)間相同。l 避險(xiǎn)原理是：具有

33、外匯風(fēng)險(xiǎn)的某種貨幣對(duì)本避險(xiǎn)原理是：具有外匯風(fēng)險(xiǎn)的某種貨幣對(duì)本幣升值或貶值時(shí)，作為組對(duì)的第三國(guó)貨幣也隨之幣升值或貶值時(shí)，作為組對(duì)的第三國(guó)貨幣也隨之升值或貶值。升值或貶值。l 實(shí)現(xiàn)條件是：作為組對(duì)的兩種貨幣，常常是實(shí)現(xiàn)條件是：作為組對(duì)的兩種貨幣，常常是有一些機(jī)構(gòu)采取盯住政策而綁在一起的貨幣。有一些機(jī)構(gòu)采取盯住政策而綁在一起的貨幣。32l 組對(duì)法的作用與局限：較平衡法靈組對(duì)法的作用與局限：較平衡法靈活性大，易于采用。但不能消除全部風(fēng)險(xiǎn)，活性大，易于采用。但不能消除全部風(fēng)險(xiǎn)，只能減緩貨幣風(fēng)險(xiǎn)的潛在影響。借助于組只能減緩貨幣風(fēng)險(xiǎn)的潛在影響。借助于組對(duì)法，有可能以組對(duì)貨幣對(duì)法，有可能以組對(duì)貨幣( (第三國(guó)

34、貨幣第三國(guó)貨幣) )的的利得來(lái)抵消某種貨幣的風(fēng)險(xiǎn)損失。但如果利得來(lái)抵消某種貨幣的風(fēng)險(xiǎn)損失。但如果選用第三國(guó)貨幣不當(dāng)，也會(huì)產(chǎn)生兩種貨幣選用第三國(guó)貨幣不當(dāng)，也會(huì)產(chǎn)生兩種貨幣都發(fā)生價(jià)值波動(dòng)的雙重風(fēng)險(xiǎn)。都發(fā)生價(jià)值波動(dòng)的雙重風(fēng)險(xiǎn)。續(xù)續(xù)33( (五五) )多種貨幣組合法多種貨幣組合法l 也稱(chēng)一攬子貨幣計(jì)價(jià)法，是指在進(jìn)出也稱(chēng)一攬子貨幣計(jì)價(jià)法，是指在進(jìn)出口合同中使用兩種以上的貨幣來(lái)計(jì)價(jià)以消口合同中使用兩種以上的貨幣來(lái)計(jì)價(jià)以消除外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)。除外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)。l 在計(jì)價(jià)貨幣多種的情況下，升貶值在計(jì)價(jià)貨幣多種的情況下，升貶值在一定程度上互相抵消，匯率風(fēng)險(xiǎn)因貨幣在一定程度上互相抵消，匯率風(fēng)險(xiǎn)因貨幣幣種的分散而減輕或消

35、除。幣種的分散而減輕或消除。34( (六六) )本幣計(jì)價(jià)法本幣計(jì)價(jià)法 以出口國(guó)本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)以出口國(guó)本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)計(jì)價(jià)貨幣選擇計(jì)價(jià)貨幣選擇 以進(jìn)口國(guó)本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)以進(jìn)口國(guó)本國(guó)貨幣計(jì)價(jià) 以該商品貿(mào)易傳統(tǒng)貨幣計(jì)價(jià)以該商品貿(mào)易傳統(tǒng)貨幣計(jì)價(jià) 如果進(jìn)出口商品能以本幣計(jì)價(jià)，可免如果進(jìn)出口商品能以本幣計(jì)價(jià)，可免除外匯風(fēng)險(xiǎn)。除外匯風(fēng)險(xiǎn)。35( (七七) )調(diào)整價(jià)格法調(diào)整價(jià)格法 賣(mài)方市場(chǎng)，出口商調(diào)高價(jià)格賣(mài)方市場(chǎng)，出口商調(diào)高價(jià)格出口市場(chǎng)類(lèi)型出口市場(chǎng)類(lèi)型 買(mǎi)方市場(chǎng)，出口商難調(diào)高價(jià)格買(mǎi)方市場(chǎng)，出口商難調(diào)高價(jià)格 而對(duì)于進(jìn)口商來(lái)說(shuō)，如出口商堅(jiān)持以本而對(duì)于進(jìn)口商來(lái)說(shuō)，如出口商堅(jiān)持以本幣計(jì)價(jià)結(jié)算，則進(jìn)口商可適當(dāng)壓低價(jià)格，以幣計(jì)價(jià)結(jié)

36、算，則進(jìn)口商可適當(dāng)壓低價(jià)格，以彌補(bǔ)接受出口商國(guó)家貨幣所蒙受的風(fēng)險(xiǎn)。彌補(bǔ)接受出口商國(guó)家貨幣所蒙受的風(fēng)險(xiǎn)。36第第2 2節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一般方法外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一般方法三、三、采用保值措施采用保值措施 貨幣保值法含義貨幣保值法含義：是指在合同中訂立適當(dāng)：是指在合同中訂立適當(dāng)條款，以防止匯率變化給交易方帶來(lái)?yè)p失。國(guó)條款，以防止匯率變化給交易方帶來(lái)?yè)p失。國(guó)際上主要使用的有：際上主要使用的有： 黃金保值黃金保值( (即在合同中訂立按黃金價(jià)格把貨即在合同中訂立按黃金價(jià)格把貨款折為黃金量，支付時(shí)再按當(dāng)時(shí)的黃金價(jià)格把款折為黃金量，支付時(shí)再按當(dāng)時(shí)的黃金價(jià)格把黃金量折合為貨幣量支付黃金量折合為貨幣量支付) )

37、區(qū)域貨幣保值區(qū)域貨幣保值( (以某區(qū)域貨幣如歐洲貨幣單以某區(qū)域貨幣如歐洲貨幣單位位, ,現(xiàn)為歐元代替黃金現(xiàn)為歐元代替黃金) )或或“一籃子一籃子”貨幣保值貨幣保值（特別提款權(quán)）（特別提款權(quán)） 硬通貨保值硬通貨保值( (以某種硬通貨如美元、英鎊代以某種硬通貨如美元、英鎊代替黃金替黃金) )37 這種貨幣保值的措施是在訂立交易這種貨幣保值的措施是在訂立交易合同時(shí)，按當(dāng)時(shí)的黃金市場(chǎng)價(jià)格將支付貨合同時(shí)，按當(dāng)時(shí)的黃金市場(chǎng)價(jià)格將支付貨幣的金額折合為若干盎司的黃金，到實(shí)際幣的金額折合為若干盎司的黃金，到實(shí)際支付日，如果黃金價(jià)格變動(dòng)，則支付貨幣支付日，如果黃金價(jià)格變動(dòng)，則支付貨幣的金額也相應(yīng)增加或減少。的金額

38、也相應(yīng)增加或減少。 ( (一一) )黃金保值條款黃金保值條款 38黃金保值條款舉例說(shuō)明黃金保值條款舉例說(shuō)明l 中國(guó)化工進(jìn)出口總公司向美國(guó)出口某種化中國(guó)化工進(jìn)出口總公司向美國(guó)出口某種化工原料工原料2000t2000t，以美元計(jì)價(jià)結(jié)算每，以美元計(jì)價(jià)結(jié)算每t300t300美元，全美元，全部貨款部貨款6060萬(wàn)美元。合同訂立日是萬(wàn)美元。合同訂立日是5 5月月1010日，實(shí)際日，實(shí)際收款日為收款日為1212月月1010日，保值條款中訂明為黃金保日，保值條款中訂明為黃金保值。到結(jié)算日黃金的價(jià)格由值。到結(jié)算日黃金的價(jià)格由5 5月月1010日的每盎司日的每盎司320320美元上升到每盎司美元上升到每盎司352

39、352美元，美國(guó)進(jìn)口商應(yīng)美元，美國(guó)進(jìn)口商應(yīng)支付貸款數(shù)額相應(yīng)增加為支付貸款數(shù)額相應(yīng)增加為l 300300美元美元1+(352-320)/3201+(352-320)/320200020006666萬(wàn)美元萬(wàn)美元39( (二二) )硬貨幣硬貨幣( (外匯外匯) )保值條款保值條款 以硬貨幣保值，以軟貨幣支付，載明兩種貨幣當(dāng)以硬貨幣保值，以軟貨幣支付，載明兩種貨幣當(dāng)時(shí)的匯率。共有三種類(lèi)型：時(shí)的匯率。共有三種類(lèi)型： 計(jì)價(jià)用硬貨幣，支付用軟貨幣，支付時(shí)按計(jì)價(jià)計(jì)價(jià)用硬貨幣，支付用軟貨幣，支付時(shí)按計(jì)價(jià)貨幣與支付貨幣的現(xiàn)行牌價(jià)進(jìn)行支付，以保證收入不貨幣與支付貨幣的現(xiàn)行牌價(jià)進(jìn)行支付，以保證收入不致減少。致減少。

40、計(jì)價(jià)和支付都用軟貨幣。但簽訂合同時(shí)明確該計(jì)價(jià)和支付都用軟貨幣。但簽訂合同時(shí)明確該貨幣與某一硬貨幣的比價(jià)，如支付時(shí)這一比價(jià)發(fā)生變貨幣與某一硬貨幣的比價(jià)，如支付時(shí)這一比價(jià)發(fā)生變化，則原貨價(jià)按這一比價(jià)的變動(dòng)幅度進(jìn)行調(diào)整。化，則原貨價(jià)按這一比價(jià)的變動(dòng)幅度進(jìn)行調(diào)整。 如：訂合同時(shí)：如：訂合同時(shí)：$1=JPY110$1=JPY110，支付時(shí)：，支付時(shí)：$1=JPY120$1=JPY120 10/110=9% 10/110=9%，結(jié)算時(shí)，原貨價(jià)，結(jié)算時(shí)，原貨價(jià)(1+9%)(1+9%) 40 確定一個(gè)軟貨幣與硬貨幣的確定一個(gè)軟貨幣與硬貨幣的“商定匯商定匯率率”，如支付時(shí)軟貨幣與硬貨幣的比價(jià)超過(guò)，如支付時(shí)軟貨幣

41、與硬貨幣的比價(jià)超過(guò)“商定匯率商定匯率”一定幅度時(shí)，才對(duì)原貨價(jià)進(jìn)行調(diào)一定幅度時(shí)，才對(duì)原貨價(jià)進(jìn)行調(diào)整。整。 第第種類(lèi)型是前兩種類(lèi)型的靈活運(yùn)用，適種類(lèi)型是前兩種類(lèi)型的靈活運(yùn)用，適用于交往有素的客戶(hù)之間，以推進(jìn)和發(fā)展雙方用于交往有素的客戶(hù)之間，以推進(jìn)和發(fā)展雙方長(zhǎng)期友好往來(lái)的經(jīng)濟(jì)合作關(guān)系。軟幣對(duì)硬幣貶長(zhǎng)期友好往來(lái)的經(jīng)濟(jì)合作關(guān)系。軟幣對(duì)硬幣貶值幅度很小，如只有值幅度很小，如只有1%1%或或1.5%1.5%，則貨價(jià)不調(diào)整，則貨價(jià)不調(diào)整, ,以示給予對(duì)方的折讓與照顧；如軟幣貶值幅度以示給予對(duì)方的折讓與照顧；如軟幣貶值幅度超過(guò)超過(guò)1%1%或或1.5%1.5%以上，才對(duì)原貨價(jià)進(jìn)行調(diào)整。以上，才對(duì)原貨價(jià)進(jìn)行調(diào)整。續(xù)

42、續(xù)41硬貨幣硬貨幣( (外匯外匯) )保值舉例保值舉例l 某年中國(guó)紡織品進(jìn)出口公司對(duì)香港出口紡織品在港某年中國(guó)紡織品進(jìn)出口公司對(duì)香港出口紡織品在港幣計(jì)價(jià)成交合同中訂明了一條硬貨幣美元保值條款。幣計(jì)價(jià)成交合同中訂明了一條硬貨幣美元保值條款。條款載明：若港幣兌美元的匯價(jià)比合同訂立日匯價(jià)條款載明：若港幣兌美元的匯價(jià)比合同訂立日匯價(jià)1 1美美元元=8=8港元上下浮動(dòng)達(dá)到港元上下浮動(dòng)達(dá)到3%3%以上時(shí)，要按港元對(duì)美元的以上時(shí)，要按港元對(duì)美元的匯價(jià)變化幅度相應(yīng)調(diào)整港元價(jià)格；如果上下幅度達(dá)不匯價(jià)變化幅度相應(yīng)調(diào)整港元價(jià)格；如果上下幅度達(dá)不到到3%3%時(shí)，價(jià)格不變。時(shí)，價(jià)格不變。l 合同中出口商品單價(jià)合同中出口

43、商品單價(jià)1616港元，折合港元，折合2 2美元。若貨款美元。若貨款支付日，市場(chǎng)匯率水平為支付日，市場(chǎng)匯率水平為1 1美元美元=9=9港元，該如何調(diào)整？港元，該如何調(diào)整？若支付日市場(chǎng)匯率為若支付日市場(chǎng)匯率為1 1美元美元8.18.1港元，是否調(diào)整？港元，是否調(diào)整？l 解解1 1：港元對(duì)美元浮動(dòng)率：港元對(duì)美元浮動(dòng)率：9-8/89-8/8100%=12.5% 100%=12.5% l 貨價(jià)調(diào)整為：貨價(jià)調(diào)整為：1616(1+12.5%)=18(1+12.5%)=18(港元港元) )l 解解2 2：8.1-8/8=1.25% 8.1-8/8=1.25% 貨價(jià)保持不變貨價(jià)保持不變42( (三三)“)“一籃

44、子一籃子”貨幣保值法條款貨幣保值法條款 又稱(chēng)綜合貨幣單位保值法，是在合同中訂明用支付又稱(chēng)綜合貨幣單位保值法，是在合同中訂明用支付貨幣與多種貨幣組成的貨幣與多種貨幣組成的“一籃子一籃子”貨幣的價(jià)值掛鉤的保貨幣的價(jià)值掛鉤的保值條款。值條款。 具體做法是：訂立合同明確支付貨幣與具體做法是：訂立合同明確支付貨幣與“一籃子一籃子”貨幣的匯率，并規(guī)定匯率變化的調(diào)整幅度，如到期支付貨幣的匯率，并規(guī)定匯率變化的調(diào)整幅度，如到期支付時(shí)匯率變動(dòng)超過(guò)規(guī)定的幅度，則按支付時(shí)的匯率調(diào)整，時(shí)匯率變動(dòng)超過(guò)規(guī)定的幅度，則按支付時(shí)的匯率調(diào)整，以達(dá)到保值的目的。以達(dá)到保值的目的。 此法與硬貨幣保值的性質(zhì)、形式相同，不同只是以此法

45、與硬貨幣保值的性質(zhì)、形式相同，不同只是以綜合貨幣保值，如綜合貨幣保值，如SDRsSDRs、EUREUR。由于這些綜合貨幣單位。由于這些綜合貨幣單位由一定比重軟硬貨幣搭配組成，價(jià)值較穩(wěn)定，可減緩風(fēng)由一定比重軟硬貨幣搭配組成，價(jià)值較穩(wěn)定，可減緩風(fēng)險(xiǎn)。險(xiǎn)。43( (四四) )物價(jià)指數(shù)保值條款物價(jià)指數(shù)保值條款 在訂立貿(mào)易合同時(shí)，以某種商品的價(jià)格指數(shù)或消費(fèi)在訂立貿(mào)易合同時(shí)，以某種商品的價(jià)格指數(shù)或消費(fèi)物價(jià)指數(shù)來(lái)保值。進(jìn)出口商品的貨價(jià)根據(jù)價(jià)格指數(shù)變動(dòng)物價(jià)指數(shù)來(lái)保值。進(jìn)出口商品的貨價(jià)根據(jù)價(jià)格指數(shù)變動(dòng)作相應(yīng)調(diào)整。作相應(yīng)調(diào)整。 ( (五五) )滑動(dòng)價(jià)格保值條款滑動(dòng)價(jià)格保值條款 在訂立貿(mào)易合同時(shí)，買(mǎi)賣(mài)商品的部分價(jià)格

46、暫不確定，在訂立貿(mào)易合同時(shí)，買(mǎi)賣(mài)商品的部分價(jià)格暫不確定，根據(jù)履約時(shí)市場(chǎng)行情或生產(chǎn)費(fèi)用的變化加以調(diào)整。根據(jù)履約時(shí)市場(chǎng)行情或生產(chǎn)費(fèi)用的變化加以調(diào)整。 在簽訂貿(mào)易合同時(shí)，雙方就滑動(dòng)公式的主要內(nèi)容先在簽訂貿(mào)易合同時(shí)，雙方就滑動(dòng)公式的主要內(nèi)容先確定：確定：滑動(dòng)部分占貨價(jià)比例；滑動(dòng)部分占貨價(jià)比例；滑動(dòng)價(jià)格的組成及比滑動(dòng)價(jià)格的組成及比例，主要是原材料費(fèi)及工資兩部分；例，主要是原材料費(fèi)及工資兩部分；材料價(jià)格指數(shù)和材料價(jià)格指數(shù)和工資指數(shù)的依據(jù)與資料來(lái)源等。工資指數(shù)的依據(jù)與資料來(lái)源等。44第第2 2節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一般方法外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一般方法四、選擇結(jié)算方式四、選擇結(jié)算方式1.1.對(duì)外貿(mào)易出口收付的原則對(duì)外

47、貿(mào)易出口收付的原則-安全及時(shí)安全及時(shí) 安全：一是收口收匯不致遭受匯價(jià)波動(dòng)的安全：一是收口收匯不致遭受匯價(jià)波動(dòng)的損失；二是外匯收入不致遭到拒付。損失；二是外匯收入不致遭到拒付。 及時(shí)：縮短匯率變動(dòng)的時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，拒付的及時(shí)：縮短匯率變動(dòng)的時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，拒付的可能性相對(duì)變小，收匯安全系數(shù)增大?？赡苄韵鄬?duì)變小，收匯安全系數(shù)增大。2.2.結(jié)算方式選擇法結(jié)算方式選擇法-按安全大小排列按安全大小排列 即期即期L/CL/C、遠(yuǎn)期、遠(yuǎn)期L/CL/C、托收結(jié)算方式、即期、托收結(jié)算方式、即期付款交單、遠(yuǎn)期付款交單、承兌交單付款交單、遠(yuǎn)期付款交單、承兌交單45第第2 2節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一般方法外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一般方法五、

48、利用外匯與借貸投資業(yè)務(wù)五、利用外匯與借貸投資業(yè)務(wù) ( (一一) )即期合同法即期合同法 是指具有外匯債權(quán)或債務(wù)的公司與是指具有外匯債權(quán)或債務(wù)的公司與外匯銀行簽訂購(gòu)買(mǎi)或出賣(mài)外匯的即期合同外匯銀行簽訂購(gòu)買(mǎi)或出賣(mài)外匯的即期合同來(lái)消除外匯風(fēng)險(xiǎn)。來(lái)消除外匯風(fēng)險(xiǎn)。 需要注意的是，利用即期合同消除需要注意的是，利用即期合同消除外匯風(fēng)險(xiǎn)，支付貨款的日期和外匯買(mǎi)賣(mài)的外匯風(fēng)險(xiǎn)，支付貨款的日期和外匯買(mǎi)賣(mài)的交割期必須在同一時(shí)間點(diǎn)上。交割期必須在同一時(shí)間點(diǎn)上。 見(jiàn)教材第見(jiàn)教材第175175頁(yè)例頁(yè)例46五、利用外匯與借貸投資業(yè)務(wù)五、利用外匯與借貸投資業(yè)務(wù) ( (二二) )遠(yuǎn)期合同法遠(yuǎn)期合同法 是指具有外匯債權(quán)或債務(wù)的公司

49、與銀行簽是指具有外匯債權(quán)或債務(wù)的公司與銀行簽訂出賣(mài)或購(gòu)買(mǎi)遠(yuǎn)期外匯合同以消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的訂出賣(mài)或購(gòu)買(mǎi)遠(yuǎn)期外匯合同以消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。方法。 具有債權(quán)或債務(wù)的公司與銀行所達(dá)成的即具有債權(quán)或債務(wù)的公司與銀行所達(dá)成的即期外匯交易，同樣存在外匯風(fēng)險(xiǎn)所包含的時(shí)間、期外匯交易，同樣存在外匯風(fēng)險(xiǎn)所包含的時(shí)間、本幣與外幣等因素。利用遠(yuǎn)期合同法，可以通本幣與外幣等因素。利用遠(yuǎn)期合同法，可以通過(guò)合同的簽訂把時(shí)間結(jié)構(gòu)從將來(lái)轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在，過(guò)合同的簽訂把時(shí)間結(jié)構(gòu)從將來(lái)轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在，并在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)本幣與外幣的沖消。所并在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)本幣與外幣的沖消。所以這種方法能夠全部消除外匯風(fēng)險(xiǎn)，即時(shí)間風(fēng)以這種方法能夠全部消除外匯

50、風(fēng)險(xiǎn)，即時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)與價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。險(xiǎn)與價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。 47五、利用外匯與借貸投資業(yè)務(wù)五、利用外匯與借貸投資業(yè)務(wù)( (三三) )掉期合同法掉期合同法 在與銀行簽訂買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出即期外匯合在與銀行簽訂買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出即期外匯合同的同時(shí)，再與銀行簽訂賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)遠(yuǎn)期同的同時(shí)，再與銀行簽訂賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)遠(yuǎn)期外匯合同，以消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)的外匯合同，以消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)的方法。方法。 教材教材176176頁(yè)例。即期按頁(yè)例。即期按1:JPY1531:JPY153買(mǎi)買(mǎi)進(jìn)進(jìn)1.531.53億日元；遠(yuǎn)期按億日元；遠(yuǎn)期按1:JPY1501:JPY150賣(mài)出賣(mài)出1.531.53億日元，得到億日元，得到102102萬(wàn)美元。即保證了萬(wàn)美

51、元。即保證了3 3個(gè)月后個(gè)月后100100萬(wàn)美元的貨款支付，又獲得了萬(wàn)美元的貨款支付，又獲得了2 2萬(wàn)美元的匯差收益。萬(wàn)美元的匯差收益。48五、利用外匯與借貸投資業(yè)務(wù)五、利用外匯與借貸投資業(yè)務(wù) ( (四四) )借款法借款法 是指有遠(yuǎn)期外匯收入的公司通過(guò)向其銀行借入一筆是指有遠(yuǎn)期外匯收入的公司通過(guò)向其銀行借入一筆與其遠(yuǎn)期收入相同金額、相同期限、相同貨幣的貸款，與其遠(yuǎn)期收入相同金額、相同期限、相同貨幣的貸款，以達(dá)到融通資金、防止外匯風(fēng)險(xiǎn)和改變外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間結(jié)以達(dá)到融通資金、防止外匯風(fēng)險(xiǎn)和改變外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間結(jié)構(gòu)的一種方法。構(gòu)的一種方法。( (見(jiàn)教材第見(jiàn)教材第176176頁(yè)例頁(yè)例) ) 借款法縮短了外匯風(fēng)

52、險(xiǎn)存在的時(shí)間，將借款法縮短了外匯風(fēng)險(xiǎn)存在的時(shí)間，將A A公司長(zhǎng)達(dá)公司長(zhǎng)達(dá)半年的風(fēng)險(xiǎn)，縮短為該公司向德國(guó)出口后到從銀行取得半年的風(fēng)險(xiǎn)，縮短為該公司向德國(guó)出口后到從銀行取得借款前這一短暫時(shí)間。時(shí)間結(jié)構(gòu)的改變，減緩了風(fēng)險(xiǎn)的借款前這一短暫時(shí)間。時(shí)間結(jié)構(gòu)的改變，減緩了風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度。借款以后，隨之換成本幣，則消除了外幣對(duì)嚴(yán)重程度。借款以后，隨之換成本幣，則消除了外幣對(duì)本幣價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。如果借款后并不變賣(mài)成本幣，這本幣價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。如果借款后并不變賣(mài)成本幣，這只消除了時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，仍然存在著價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。借款要付利只消除了時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，仍然存在著價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。借款要付利息，但可從外幣換成本幣的投資收益中補(bǔ)償。息，但可

53、從外幣換成本幣的投資收益中補(bǔ)償。49五、利用外匯與借貸投資業(yè)務(wù)五、利用外匯與借貸投資業(yè)務(wù)( (五五) )投資法投資法 投資是公司將一筆資金投資是公司將一筆資金( (暫時(shí)閑置暫時(shí)閑置) )投放與某一市投放與某一市場(chǎng)，一定時(shí)期后收回本息的經(jīng)濟(jì)過(guò)程。對(duì)公司來(lái)說(shuō)，場(chǎng)，一定時(shí)期后收回本息的經(jīng)濟(jì)過(guò)程。對(duì)公司來(lái)說(shuō)，投資意味著現(xiàn)時(shí)有一筆資金流出，而未來(lái)有一筆反方投資意味著現(xiàn)時(shí)有一筆資金流出，而未來(lái)有一筆反方向的該筆資金外加利息的流入。向的該筆資金外加利息的流入。( (見(jiàn)教材見(jiàn)教材177177頁(yè)例頁(yè)例) ) 投資法與借款法相同點(diǎn)投資法與借款法相同點(diǎn): :都能改變外匯風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間都能改變外匯風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間結(jié)構(gòu)。不同點(diǎn)：

54、投資法是將未來(lái)的支付轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在，結(jié)構(gòu)。不同點(diǎn)：投資法是將未來(lái)的支付轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在，借款法是將未來(lái)的收入轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在。借款法是將未來(lái)的收入轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在。 除上述方法外，還有貨幣期貨合同法、期權(quán)合同除上述方法外，還有貨幣期貨合同法、期權(quán)合同法、套期保值法等。法、套期保值法等。50第第2 2節(jié)節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一般方法外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一般方法六、六、簽定貿(mào)易協(xié)定，采取易貨貿(mào)易簽定貿(mào)易協(xié)定，采取易貨貿(mào)易51 七、采用福費(fèi)廷交易七、采用福費(fèi)廷交易 ( (一一) )福費(fèi)廷交易的內(nèi)涵福費(fèi)廷交易的內(nèi)涵 1.1.含義與業(yè)務(wù)對(duì)象含義與業(yè)務(wù)對(duì)象: : 福費(fèi)廷福費(fèi)廷(Forfeiting)(Forfeiting)業(yè)務(wù)也業(yè)務(wù)也稱(chēng)

55、包買(mǎi)票據(jù)，稱(chēng)包買(mǎi)票據(jù)，19651965年產(chǎn)生于瑞士。是一種中期、年產(chǎn)生于瑞士。是一種中期、固定利率、無(wú)追索權(quán)的出口貿(mào)易融資方式。固定利率、無(wú)追索權(quán)的出口貿(mào)易融資方式。 業(yè)務(wù)主要是對(duì)得不到其他出口信貸和政府資業(yè)務(wù)主要是對(duì)得不到其他出口信貸和政府資助，或票據(jù)貼現(xiàn)有困難的出口方融通資金。出口助，或票據(jù)貼現(xiàn)有困難的出口方融通資金。出口商把經(jīng)進(jìn)口商承兌的、期限在半年以上到商把經(jīng)進(jìn)口商承兌的、期限在半年以上到5 5年或年或6 6年的遠(yuǎn)期匯票，無(wú)追索權(quán)地出售給出口商所在地年的遠(yuǎn)期匯票，無(wú)追索權(quán)地出售給出口商所在地銀行或貼現(xiàn)公司進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)，提前取得現(xiàn)款的銀行或貼現(xiàn)公司進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)，提前取得現(xiàn)款的一種資金融通

56、方式。由于這種融資方式使出口商一種資金融通方式。由于這種融資方式使出口商可以在進(jìn)口商付款前取得貨款，避免了因延期收可以在進(jìn)口商付款前取得貨款，避免了因延期收款造成的匯率風(fēng)險(xiǎn)，因此福費(fèi)廷業(yè)務(wù)可以作為避款造成的匯率風(fēng)險(xiǎn)，因此福費(fèi)廷業(yè)務(wù)可以作為避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的一種方法。免外匯風(fēng)險(xiǎn)的一種方法。52( (一一) )福費(fèi)廷交易的內(nèi)涵福費(fèi)廷交易的內(nèi)涵 2. 2.特點(diǎn)特點(diǎn) 辦理福費(fèi)廷所貼現(xiàn)的票據(jù)不能對(duì)出票人行辦理福費(fèi)廷所貼現(xiàn)的票據(jù)不能對(duì)出票人行使追索權(quán)，出口商在貼現(xiàn)這種票據(jù)時(shí)是一種賣(mài)使追索權(quán)，出口商在貼現(xiàn)這種票據(jù)時(shí)是一種賣(mài)斷，以后票據(jù)拒付與出口商無(wú)關(guān)。這樣，出口斷，以后票據(jù)拒付與出口商無(wú)關(guān)。這樣，出口商將票據(jù)拒

57、付的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了貼現(xiàn)銀行或貼現(xiàn)商將票據(jù)拒付的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了貼現(xiàn)銀行或貼現(xiàn)公司，而且通過(guò)福費(fèi)廷業(yè)務(wù)，出口商給予進(jìn)口公司，而且通過(guò)福費(fèi)廷業(yè)務(wù)，出口商給予進(jìn)口商的信貸交易完全變成了現(xiàn)金交易。這樣出口商的信貸交易完全變成了現(xiàn)金交易。這樣出口商不僅能夠立即獲得現(xiàn)金，有利于出口商的資商不僅能夠立即獲得現(xiàn)金，有利于出口商的資金融通，而且將面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了貼現(xiàn)金融通，而且將面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了貼現(xiàn)銀行或貼現(xiàn)公司，出口商就不再受匯率變動(dòng)和銀行或貼現(xiàn)公司，出口商就不再受匯率變動(dòng)和債務(wù)人情況變動(dòng)（如拒付）的風(fēng)險(xiǎn)。債務(wù)人情況變動(dòng)（如拒付）的風(fēng)險(xiǎn)。53( (一一) )福費(fèi)廷交易的內(nèi)涵福費(fèi)廷交易的內(nèi)涵 3. 3.成

58、本成本 利用福費(fèi)廷避免外匯風(fēng)險(xiǎn)，要付出一利用福費(fèi)廷避免外匯風(fēng)險(xiǎn)，要付出一定的成本。這個(gè)成本包括三部分內(nèi)容：定的成本。這個(gè)成本包括三部分內(nèi)容： 一是按照貼現(xiàn)率支付貼息；一是按照貼現(xiàn)率支付貼息； 二是支付國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)二是支付國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)用；用； 三是支付年率三是支付年率0.5%0.5%1.8%1.8%的承擔(dān)費(fèi)的承擔(dān)費(fèi)。54 ( (二二) )開(kāi)辦福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的作用和意義開(kāi)辦福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的作用和意義 1.1.對(duì)出口商的作用對(duì)出口商的作用1 1）剔除風(fēng)險(xiǎn)）剔除風(fēng)險(xiǎn) 2 2）加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力）加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力 3 3）改善資金流動(dòng)狀況）改善資金流動(dòng)狀況 4 4）服務(wù)方便快捷）服務(wù)方便快捷5 5）交

59、易簡(jiǎn)潔）交易簡(jiǎn)潔6 6）沒(méi)有出口來(lái)源限制）沒(méi)有出口來(lái)源限制 7 7）“無(wú)條件無(wú)條件”付款義務(wù)或付款保證付款義務(wù)或付款保證8 8）使出口商專(zhuān)注所長(zhǎng)）使出口商專(zhuān)注所長(zhǎng), ,致力于產(chǎn)品的研制和開(kāi)發(fā)致力于產(chǎn)品的研制和開(kāi)發(fā)9 9）增加合同成功率）增加合同成功率552.2.對(duì)進(jìn)口商的作用對(duì)進(jìn)口商的作用1 1）利于成本核算）利于成本核算 2 2）手續(xù)簡(jiǎn)便）手續(xù)簡(jiǎn)便 3 3）靈活的貿(mào)易融通方式）靈活的貿(mào)易融通方式 4 4）期限長(zhǎng)、幣種廣、金額大）期限長(zhǎng)、幣種廣、金額大 5 5）可采用固定利率或浮動(dòng)利率交易）可采用固定利率或浮動(dòng)利率交易 6 6）可采用固定匯率或浮動(dòng)匯率完成交易）可采用固定匯率或浮動(dòng)匯率完成交易

60、 7 7）福費(fèi)廷業(yè)務(wù)內(nèi)容比較單一突出）福費(fèi)廷業(yè)務(wù)內(nèi)容比較單一突出 8 8）費(fèi)用簡(jiǎn)單）費(fèi)用簡(jiǎn)單 9 9）快捷的貿(mào)易融通服務(wù)）快捷的貿(mào)易融通服務(wù) 1010）延緩還款壓力）延緩還款壓力 ( (二二) )開(kāi)辦福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的作用和意義開(kāi)辦福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的作用和意義56( (二二) )開(kāi)辦福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的作用和意義開(kāi)辦福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的作用和意義3.3.對(duì)擔(dān)保銀行的作用對(duì)擔(dān)保銀行的作用1 1）可滿(mǎn)足客戶(hù)不愿承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)的要求）可滿(mǎn)足客戶(hù)不愿承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)的要求2 2）可增進(jìn)同客戶(hù)的關(guān)系）可增進(jìn)同客戶(hù)的關(guān)系, ,無(wú)須拒絕任何業(yè)務(wù)無(wú)須拒絕任何業(yè)務(wù)3 3）可賺取貿(mào)易邊際利潤(rùn)或其他服務(wù)費(fèi)用）可賺取貿(mào)易邊際利潤(rùn)或其他服務(wù)費(fèi)用4. 4