產權交易-股權出讓融資租賃

1、第第三三章章 融資租賃融資租賃 第一節(jié) 案例分析 第二節(jié) 融資租賃業(yè)務操作程序與要點 第三節(jié) 融資租賃知識要點 本章教學內容本章教學內容第一節(jié)第一節(jié) 案例分析案例分析 “東資西調東資西調”模式模式長運長運股份租來股份租來20條船條船 浙江省人民醫(yī)院的融資租賃浙江省人民醫(yī)院的融資租賃 案例案例1 1分析與討論分析與討論 1、作為上市公司，長運股份為什么會選擇融資租、作為上市公司，長運股份為什么會選擇融資租賃的方式解決船只購置問題？與增資擴股等方式賃的方式解決船只購置問題？與增資擴股等方式比較有什么好處？比較有什么好處？2、比較一下融資租賃與銀行貸款的成本，為什么、比較一下融資租賃與銀行貸款的成本

2、，為什么融資租賃的成本要高于銀行貸款？為什么它還收融資租賃的成本要高于銀行貸款？為什么它還收到企業(yè)歡迎？到企業(yè)歡迎？3、融資租賃中主要存在那些風險，長運股份與金、融資租賃中主要存在那些風險，長運股份與金海岸公司是如何控制這些風險的？海岸公司是如何控制這些風險的？4、結合實際，談談融資租賃對于中小企業(yè)融資的、結合實際，談談融資租賃對于中小企業(yè)融資的作用和意義，這種方式適合企業(yè)的哪一類資金需作用和意義，這種方式適合企業(yè)的哪一類資金需求。求。案例案例2 2分析與討論分析與討論 1、以上案例中涉及到哪幾個主體，他們之間是怎樣、以上案例中涉及到哪幾個主體，他們之間是怎樣的一種關系？通過什么合同來保障各自

3、利益？的一種關系？通過什么合同來保障各自利益？2、浙江省人民醫(yī)院通過融資租賃解決了什么問題，浙江省人民醫(yī)院通過融資租賃解決了什么問題，得到了什么利益？深圳傲華醫(yī)療設備發(fā)展有限公得到了什么利益？深圳傲華醫(yī)療設備發(fā)展有限公司在其中起什么作用，得到了哪些利益？浙江省司在其中起什么作用，得到了哪些利益？浙江省租賃公司在其中起什么作用？租賃公司在其中起什么作用？3、融資租賃對中小企業(yè)融資起著什么樣的作用？融資租賃對中小企業(yè)融資起著什么樣的作用？4、融資租賃中各方有哪些風險，如何對這些風險進、融資租賃中各方有哪些風險，如何對這些風險進行控制？行控制？ 第二節(jié)第二節(jié) 融資租賃業(yè)務操作程序融資租賃業(yè)務操作程序

4、與要點與要點 一、一、 簡單融資租賃的業(yè)務操作程序簡單融資租賃的業(yè)務操作程序 二二 、 融資租賃的租金計算融資租賃的租金計算三三 、 融資租賃中的項目評估融資租賃中的項目評估一一 、 辦理融資租賃業(yè)務的程序辦理融資租賃業(yè)務的程序1.選擇租賃公司選擇租賃公司2.辦理租賃委托和資信審查辦理租賃委托和資信審查3.選擇設備選擇設備4.簽訂購貨協(xié)議簽訂購貨協(xié)議5.簽訂租賃合同簽訂租賃合同6.申辦融資租賃合同公證申辦融資租賃合同公證7.租賃物件交貨租賃物件交貨8.辦理驗貨與投保辦理驗貨與投保9.支付租金支付租金10. 維修保養(yǎng)維修保養(yǎng)11. 稅金繳納稅金繳納12. 租賃期滿處理設備租賃期滿處理設備 多方共

5、同協(xié)商多方共同協(xié)商融資租賃方案融資租賃方案租賃公司租賃公司123456789企業(yè)擔?；蚱髽I(yè)擔?；蜇敭a權利質財產權利質押押設備供應商設備供應商承租企業(yè)承租企業(yè)辦理融資租賃業(yè)務的程序辦理融資租賃業(yè)務的程序二二 、 融資租賃的租金計算融資租賃的租金計算 租金計算方法租金計算方法 參算因子參算因子 一個簡單的案例一個簡單的案例（一）（一） 租金計算方法租金計算方法 年金法年金法 固定利率計算方法固定利率計算方法 浮動利率計算方法浮動利率計算方法 附加率計算方法附加率計算方法 隱含利率計算法（隱含利率計算法（irr) 1、 年金法年金法 按承租人占用本金的時間，根據(jù)雙方約定按承租人占用本金的時間，根據(jù)雙

6、方約定的利率和期數(shù)，復利計算利息。在每個租的利率和期數(shù)，復利計算利息。在每個租金還款期，先結利息后結本金金還款期，先結利息后結本金 2、 固定利率計算方法固定利率計算方法 按固定利率方式計算，可分為定額年金法按固定利率方式計算，可分為定額年金法和變額年金法。和變額年金法。 定額年金的特點是每期租金的金額都相等。定額年金的特點是每期租金的金額都相等。 變額年金法根據(jù)租金變動趨勢，有遞增和變額年金法根據(jù)租金變動趨勢，有遞增和遞減方式之分遞減方式之分 3、 浮動利率計算方法浮動利率計算方法 將還本計劃分期確定后，每到還租日時，將還本計劃分期確定后，每到還租日時，以上期末未回收本金結算一次利息，加上以

7、上期末未回收本金結算一次利息，加上計劃應回收本金，算出租金，再用已回收計劃應回收本金，算出租金，再用已回收的本金沖減未回收本金作為下期租金計息的本金沖減未回收本金作為下期租金計息基數(shù)基數(shù) 4、 附加率計算方法附加率計算方法 在租賃購置成本上，附加一項特定的附加在租賃購置成本上，附加一項特定的附加利率利率 按期分攤本金利息和之后，每期租金都加按期分攤本金利息和之后，每期租金都加上附加費用，利息用固定利率按單利計算。上附加費用，利息用固定利率按單利計算。 5、 隱含利率計算法隱含利率計算法 將每期租金通過尋找若干折現(xiàn)系數(shù)折成現(xiàn)將每期租金通過尋找若干折現(xiàn)系數(shù)折成現(xiàn)值，找出減去租賃本金，使之為值，找出

8、減去租賃本金，使之為“零零”的的折現(xiàn)系數(shù)就是隱含利率折現(xiàn)系數(shù)就是隱含利率 用插值法反復計算求得。用插值法反復計算求得。 計算它的重要性在于驗算出融資的實際收計算它的重要性在于驗算出融資的實際收益率益率 （內部收益率（內部收益率irr)（二）（二） 參算因子參算因子 本金本金 利率利率 還租期數(shù)還租期數(shù) 租賃殘值租賃殘值 先付與后付先付與后付 （三）（三） 一個簡單的案例一個簡單的案例 100萬的融資租賃項目，現(xiàn)行銀行貸款利率：萬的融資租賃項目，現(xiàn)行銀行貸款利率：1年期為年期為5.85%，13年為年為5.94%，35年為年為6.03%，5年以上為年以上為6.21% 計算計算過程與結果過程與結果

9、融資期限越長，采用融資租賃要比銀行貸融資期限越長，采用融資租賃要比銀行貸款劃算?？顒澦?。 三三 、 融資租賃中的項目評估融資租賃中的項目評估 項目評估的主要步驟項目評估的主要步驟 項目評估的主要內容項目評估的主要內容（一）（一） 項目評估的主要步驟項目評估的主要步驟1. 雙向選擇合作伙伴雙向選擇合作伙伴2. 項目初評項目初評3. 實地考察實地考察4. 項目審批項目審批5. 合同簽約合同簽約6. 項目后管理項目后管理 （二）（二） 項目評估的主要內容項目評估的主要內容1. 評定風險評定風險2. 經濟擔保經濟擔保3. 核實數(shù)據(jù)核實數(shù)據(jù)4. 查找、轉換不確定因素查找、轉換不確定因素5. 判定信用等級

10、判定信用等級 第三節(jié)第三節(jié) 融資租賃知識要點融資租賃知識要點 一一 、 融資租賃的概念和主要特征融資租賃的概念和主要特征二二 、 金融租賃的種類金融租賃的種類三三 、 融資租賃的作用融資租賃的作用1.1 融資租賃的概念融資租賃的概念 融資租賃也稱金融租賃，是將傳統(tǒng)的租賃融資租賃也稱金融租賃，是將傳統(tǒng)的租賃貿易與金融方式有機組合后面形成的一種貿易與金融方式有機組合后面形成的一種新的交易方式。其基本含義是，出租人根新的交易方式。其基本含義是，出租人根據(jù)承租人選定的租賃設備和供應廠商，以據(jù)承租人選定的租賃設備和供應廠商，以對承租人提供資金融通為目的而購買該設對承租人提供資金融通為目的而購買該設備，承

11、租人通過與出租人簽訂融資租賃合備，承租人通過與出租人簽訂融資租賃合同，以支付租金為代價，而獲得該設備的同，以支付租金為代價，而獲得該設備的長期使用權。長期使用權。 1.2 融資租賃的主要特征融資租賃的主要特征 三邊貿易，兩個合同三邊貿易，兩個合同 設備由承租人自行選定，出租人不承擔設設備由承租人自行選定，出租人不承擔設備缺陷、維護等義務和責任備缺陷、維護等義務和責任 全額清償全額清償 不可解約性不可解約性 設備的所有權和使用權長期分離設備的所有權和使用權長期分離 （三）（三） 融資租賃與經營租賃的區(qū)別融資租賃與經營租賃的區(qū)別融資租賃的特點融資租賃的特點 經營租賃的特點經營租賃的特點 1、它一般

12、涉及三方當事人，、它一般涉及三方當事人，簽訂兩個或兩個以上的合同。簽訂兩個或兩個以上的合同。2、租賃物件由承租人選定。、租賃物件由承租人選定。3、出租人不承擔租賃物瑕疵、出租人不承擔租賃物瑕疵責任。責任。4、出租人在一次租期內完全、出租人在一次租期內完全收回投資并盈利。收回投資并盈利。5、標的物是特定設備，承租、標的物是特定設備，承租人也是特定的人也是特定的6、租賃期長，承租人不能中、租賃期長，承租人不能中途解約途解約 1、涉及兩個當事人，只簽訂、涉及兩個當事人，只簽訂一個合同一個合同2、租賃物件由出租人選擇。、租賃物件由出租人選擇。3、租賃目的主要是為短期使、租賃目的主要是為短期使用設備。用

13、設備。4、租金的支付具有不完全支、租金的支付具有不完全支付性。付性。5、承租人不特定，租賃物件、承租人不特定，租賃物件一般是通用設備。一般是通用設備。6、租賃期限比較短。承租人、租賃期限比較短。承租人可以中途解除合同。租賃物件可以中途解除合同。租賃物件使用有一定限制條件。使用有一定限制條件。 二二 、 金融租賃的種類金融租賃的種類 簡單融資租賃簡單融資租賃 風險租賃風險租賃 返還式租賃，又稱出售回租返還式租賃，又稱出售回租 融資轉租賃，又稱轉融資租賃融資轉租賃，又稱轉融資租賃 杠桿融資租賃杠桿融資租賃 委托融資租賃委托融資租賃 項目融資租賃項目融資租賃 其他類型。如：銷售式租賃、抽成融資租賃、

14、稅其他類型。如：銷售式租賃、抽成融資租賃、稅務租賃、風險融資租賃、結構式參與融資租賃、務租賃、風險融資租賃、結構式參與融資租賃、捆綁式融資租賃、綜合性租賃、合成租賃等捆綁式融資租賃、綜合性租賃、合成租賃等 三三 、 融資租賃的作用融資租賃的作用1.可緩解中小企業(yè)融資困境可緩解中小企業(yè)融資困境2.延長資金融通期限，加大中小企業(yè)的現(xiàn)金流量延長資金融通期限，加大中小企業(yè)的現(xiàn)金流量3.可以獲得國家的優(yōu)惠政策可以獲得國家的優(yōu)惠政策4.可使中小企業(yè)避免通貨膨脹的不利影響，防范可使中小企業(yè)避免通貨膨脹的不利影響，防范匯率、利率風險匯率、利率風險5.融資租賃屬于表外融資，有利于企業(yè)通過多種融資租賃屬于表外融資

15、，有利于企業(yè)通過多種渠道融資渠道融資 案例一：上海某燃氣公司案例一：上海某燃氣公司“氣化站氣化站”建設建設案例二：某公司增添設備案例二：某公司增添設備融資租賃歷史與發(fā)展融資租賃歷史與發(fā)展 現(xiàn)代租賃業(yè)有半個多世紀發(fā)展史，是世界現(xiàn)代租賃業(yè)有半個多世紀發(fā)展史，是世界上僅次于銀行信貸的第二大金融工具。在上僅次于銀行信貸的第二大金融工具。在美國，美國，80%以上的大型設備是靠租賃得以以上的大型設備是靠租賃得以流通的。流通的。 目前，我國有目前，我國有12家金融租賃公司，家金融租賃公司，2004年年資產資產165億元，我國已有億元，我國已有6000多家企業(yè)利多家企業(yè)利用融資租賃進行技術改造，累計金額用融資

16、租賃進行技術改造，累計金額276億億元人民幣。元人民幣。 融資租賃成本計算融資租賃成本計算1年2年3年4年5年6年融資租賃租賃服務費(一次性收費) %1.52.53.54.55.56.5名義貨價%111.51.522本息(每季度) %26.3513.759.557.426.175.34押金(可退還或抵扣) %15 2015 2015 2015 2015 2015 20擔保要求要求要求要求要求要求財產保險%0.20.20.20.20.20.2總計108.1113.7119.8124.92131.1136.86銀行貸款本金100100100100100100利息5.8511.8817.8224.1

17、230.1537.26總計105.85111.88117.82124.12130.15137.26第第四四章章 產權交易產權交易-股權出讓融資股權出讓融資 浙江金融職業(yè)學院浙江金融職業(yè)學院趙國忻趙國忻第一節(jié)第一節(jié) 案例分析案例分析 第二節(jié)第二節(jié) 產權交易股權出讓融資業(yè)務操作實務產權交易股權出讓融資業(yè)務操作實務 第三節(jié)第三節(jié) 產權交易知識要點產權交易知識要點 本章教學內容本章教學內容第一節(jié)第一節(jié) 案例分析案例分析天明玻璃有限責任公司股權出讓融資方案天明玻璃有限責任公司股權出讓融資方案 融資背景融資背景 股權出讓方案股權出讓方案 股權出讓流程股權出讓流程 分析與討論分析與討論1、天明玻璃有限責任公

18、司為什么要通過產權、天明玻璃有限責任公司為什么要通過產權交易的方式融資？交易的方式融資？2、轉讓股權對該公司會產生哪些影響？起到、轉讓股權對該公司會產生哪些影響？起到了哪些作用？了哪些作用？3、相對于銀行貸款，產權出讓融資有哪些特、相對于銀行貸款，產權出讓融資有哪些特點？點？4、產權交易應遵循哪些原則？、產權交易應遵循哪些原則？5、產權交易中心在其中起什么作用？、產權交易中心在其中起什么作用？ 第二節(jié)第二節(jié) 產權交易股權出讓融資產權交易股權出讓融資業(yè)務操作實務業(yè)務操作實務 一、一、 產權交易的一般程序產權交易的一般程序二、二、 產權交易雙方應提交的文件材料產權交易雙方應提交的文件材料 三、三、

19、 中小企業(yè)股權出讓融資的操作要點中小企業(yè)股權出讓融資的操作要點 四、四、 案例：福州閩教股權出讓融資交易案例：福州閩教股權出讓融資交易 一、一、 產權交易的一般程序產權交易的一般程序 1、出讓方提出申請，并按規(guī)定提交相關文件材料。、出讓方提出申請，并按規(guī)定提交相關文件材料。2、產權交易機構審核，做出答復。、產權交易機構審核，做出答復。3、產權交易項目掛牌、產權交易項目掛牌15日，進行受讓方征集及受讓申請登記。日，進行受讓方征集及受讓申請登記。4、有意向的交易者進行查詢洽談，確定交易方式。、有意向的交易者進行查詢洽談，確定交易方式。5、掛牌期滿后，雙方簽訂、掛牌期滿后，雙方簽訂產權交易合同產權交

20、易合同，受讓方提交企業(yè)法人營業(yè)，受讓方提交企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照、近期資產負債表。執(zhí)照、近期資產負債表。6、產權交易結算交割，受讓方將交易價款交產權交易中心。、產權交易結算交割，受讓方將交易價款交產權交易中心。7、產權交易中心審核并出具產權交易簽證書、產權轉讓交割單。、產權交易中心審核并出具產權交易簽證書、產權轉讓交割單。8、交易雙方各繳納手續(xù)費，領取產權交易簽證書。、交易雙方各繳納手續(xù)費，領取產權交易簽證書。9、交易雙方在工商等部門辦理變更手續(xù)，出讓方領取產權交易價款。、交易雙方在工商等部門辦理變更手續(xù)，出讓方領取產權交易價款。 二、交易雙方應提交的文件材料二、交易雙方應提交的文件材料出讓方出讓方

21、(1)產權交易上市申報書產權交易上市申報書或或產產(股股)權上市申報書權上市申報書；(2)出讓方和被轉讓企業(yè)的資格證明或其他有效證明出讓方和被轉讓企業(yè)的資格證明或其他有效證明(3)企業(yè)產權權屬證明企業(yè)產權權屬證明(4)出資人準予出讓企業(yè)產權的證明；出資人準予出讓企業(yè)產權的證明；(5)出讓標的的情況說明；出讓標的的情況說明；(6)轉讓國有企業(yè)產權的，應提供企業(yè)職工代表大會或工會意見的書面材轉讓國有企業(yè)產權的，應提供企業(yè)職工代表大會或工會意見的書面材料。轉讓集體企業(yè)的，應提供企業(yè)職工代表大會做出的決議；料。轉讓集體企業(yè)的，應提供企業(yè)職工代表大會做出的決議；(7)出讓方委托經紀機構的，經紀機構需提供

22、出讓方委托經紀機構的，經紀機構需提供產權交易委托協(xié)議書產權交易委托協(xié)議書；(8)被轉讓企業(yè)資產評估報告、評估基準日資產負債表、損益表；被轉讓企業(yè)資產評估報告、評估基準日資產負債表、損益表；(9)債務清單及主要債務人同意債務轉移的證明文件債務清單及主要債務人同意債務轉移的證明文件(改制時改制時)；(10)法律、法規(guī)、規(guī)章規(guī)定的其他材料。法律、法規(guī)、規(guī)章規(guī)定的其他材料。 受讓方應提交的文件受讓方應提交的文件 產權交易收購意向登記表產權交易收購意向登記表； 受讓方的資格證明受讓方的資格證明(營業(yè)執(zhí)照、稅務登記證、營業(yè)執(zhí)照、稅務登記證、法人代碼證等法人代碼證等)； 受讓方資信能力證明；受讓方資信能力證

23、明； 受讓方近期資產負債表；受讓方近期資產負債表； 法律、法規(guī)、規(guī)章規(guī)定的其他材料。法律、法規(guī)、規(guī)章規(guī)定的其他材料。 三、三、 中小企業(yè)股權出讓融資的操作要點中小企業(yè)股權出讓融資的操作要點 股權出讓的好處：股權出讓的好處：不需要抵押、質押和擔保不需要抵押、質押和擔保不需償還不需償還投資者會提供更多的資源和幫助投資者會提供更多的資源和幫助 問題：問題：對投資回報要求高對投資回報要求高新的投資者將改變企業(yè)原有的股權結構和治理模式，新的投資者將改變企業(yè)原有的股權結構和治理模式，進而可能影響企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、經營目標和管理模式。進而可能影響企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、經營目標和管理模式。 中小企業(yè)股權出讓融資的操作

24、要點中小企業(yè)股權出讓融資的操作要點1.1. 綜合評估新的投資者對企業(yè)治理、管理、綜合評估新的投資者對企業(yè)治理、管理、戰(zhàn)略、經營的影響戰(zhàn)略、經營的影響2.2. 有針對性性的選擇股權出讓對象有針對性性的選擇股權出讓對象3.3. 確定恰當?shù)墓蓹喑鲎尡壤_定恰當?shù)墓蓹喑鲎尡壤?.4. 選擇有利的股權出讓價格選擇有利的股權出讓價格5.5. 充分理解并滿足股權投資者的要求充分理解并滿足股權投資者的要求6.6. 提供有效的材料盡力克服交易中的困難提供有效的材料盡力克服交易中的困難 1.1.綜合評估新的投資者對企業(yè)治綜合評估新的投資者對企業(yè)治理、管理、戰(zhàn)略、經營的影響理、管理、戰(zhàn)略、經營的影響 1、企業(yè)的發(fā)展

25、戰(zhàn)略及長期發(fā)展目標。、企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略及長期發(fā)展目標。2、企業(yè)的股權稀釋以及企業(yè)管理權的分散。、企業(yè)的股權稀釋以及企業(yè)管理權的分散。3、企業(yè)的盈利方式及利潤分配方式。、企業(yè)的盈利方式及利潤分配方式。 能否提高企業(yè)的管理水平？能否提高企業(yè)的管理水平？ 是否能加快企業(yè)技術創(chuàng)新和產品開發(fā)？是否能加快企業(yè)技術創(chuàng)新和產品開發(fā)？ 能否擴大企業(yè)生產能力和產品市場份額？能否擴大企業(yè)生產能力和產品市場份額？ 能否激勵企業(yè)科技人員，穩(wěn)定企業(yè)核心管理及技能否激勵企業(yè)科技人員，穩(wěn)定企業(yè)核心管理及技術人員？術人員？ 能否保持穩(wěn)定的資金來源，促進下一步融資渠道能否保持穩(wěn)定的資金來源，促進下一步融資渠道的暢通和新的融資方式的

26、開展？的暢通和新的融資方式的開展？ 2.2.有針對性性的選擇股權出讓對象有針對性性的選擇股權出讓對象 股權出讓對象的種類股權出讓對象的種類 大型企業(yè)投資大型企業(yè)投資 政府投資政府投資 個人投資個人投資 外商投資外商投資 3.確定恰當?shù)墓蓹喑鲎尡壤_定恰當?shù)墓蓹喑鲎尡壤?企業(yè)股權出讓比例企業(yè)股權出讓比例 出讓企業(yè)全部股權出讓企業(yè)全部股權 出讓企業(yè)大部分股權出讓企業(yè)大部分股權 出讓企業(yè)少部分股權出讓企業(yè)少部分股權 4.選擇有利的股權出讓價格選擇有利的股權出讓價格 股權出讓價格劃分股權出讓價格劃分 溢價出讓股權溢價出讓股權 平價出讓股權平價出讓股權 折價出讓股權折價出讓股權 5.充分理解并滿足股權投

27、資者的要求充分理解并滿足股權投資者的要求 優(yōu)質的管理優(yōu)質的管理 至少有至少有2至至3年的經營記錄、有巨大的潛在年的經營記錄、有巨大的潛在市場和潛在成長性、并有令人信服的發(fā)展市場和潛在成長性、并有令人信服的發(fā)展戰(zhàn)略計劃戰(zhàn)略計劃 行業(yè)和企業(yè)規(guī)模行業(yè)和企業(yè)規(guī)模 估值和預期投資回報的要求估值和預期投資回報的要求 投資后上市的可能性投資后上市的可能性 6.盡力克服交易中的困難盡力克服交易中的困難 融資方困難：融資方困難： 合作方的經濟實力與管理實力合作方的經濟實力與管理實力 股權變更的法律、公司治理結構、財務以及控制權與股權變更的法律、公司治理結構、財務以及控制權與決策權等問題決策權等問題 股權定價與交

28、易公正性股權定價與交易公正性投資方的真實意圖投資方的真實意圖 投資方困難：投資方困難： 對企業(yè)或項目的透徹了解對企業(yè)或項目的透徹了解 可信的風險評估可信的風險評估 并購后管理資源的整合并購后管理資源的整合 管理控制權管理控制權 四、四、 案例：福州閩教股權出讓融資交易案例：福州閩教股權出讓融資交易 標的企業(yè)基本情況標的企業(yè)基本情況 交易過程交易過程 第三節(jié)第三節(jié) 產權交易知識要點產權交易知識要點 一、一、 產權交易及其市場性產權交易及其市場性 二、二、 產權交易的類別、方式產權交易的類別、方式 三、三、 產權交易市場對中小企業(yè)融資的作用產權交易市場對中小企業(yè)融資的作用 產權交易的含義產權交易的

29、含義 產權交易是指除上市公司股份轉讓以外的企業(yè)產產權交易是指除上市公司股份轉讓以外的企業(yè)產權的有償轉讓，是企業(yè)財產所有權及相關財產權權的有償轉讓，是企業(yè)財產所有權及相關財產權益的有償轉讓行為和市場經營活動?？梢允瞧髽I(yè)益的有償轉讓行為和市場經營活動。可以是企業(yè)間資產、股份的交換，可以是用貨幣購買企業(yè)的間資產、股份的交換，可以是用貨幣購買企業(yè)的資產或股份，也可以是幾種形式的綜合。資產或股份，也可以是幾種形式的綜合。 三個方面的含義：三個方面的含義： 產權交易是一種遵循等價交換原則的商品經營活動；產權交易是一種遵循等價交換原則的商品經營活動； 產權交易屬于產權經營活動，其經營主體是企業(yè)財產產權交易屬

30、于產權經營活動，其經營主體是企業(yè)財產所有者或其代理；所有者或其代理； 產權交易是市場經濟發(fā)展的結果。產權交易是市場經濟發(fā)展的結果。 產權交易的含義（產權交易的含義（2） 產權交易在內容上可以分為兩個不同層次產權交易在內容上可以分為兩個不同層次 企業(yè)財產所有權的轉讓企業(yè)財產所有權的轉讓 在保持企業(yè)財產所有權不變的前提下，企業(yè)財產經營在保持企業(yè)財產所有權不變的前提下，企業(yè)財產經營權的轉讓。權的轉讓。 產權交易中，涉及產權交易的主體和客體。產權交易中，涉及產權交易的主體和客體。 主體指產權的出讓方和受讓方主體指產權的出讓方和受讓方 客體包括：非公司制企業(yè)、有限責任公司、非上市股客體包括：非公司制企業(yè)

31、、有限責任公司、非上市股份有限公司和股份制合作企業(yè)的的全部產權或者部分份有限公司和股份制合作企業(yè)的的全部產權或者部分產權，經批準進行交易的其他產權。產權，經批準進行交易的其他產權。 目前我國進行產權交易的場所有：產權交易所、目前我國進行產權交易的場所有：產權交易所、產權交易市場、知識產權交易市場、高新技術交產權交易市場、知識產權交易市場、高新技術交易市場。易市場。 股權出讓融資的含義股權出讓融資的含義 指中小企業(yè)出讓企業(yè)的部分股權，以籌集企業(yè)所指中小企業(yè)出讓企業(yè)的部分股權，以籌集企業(yè)所需要的資金的行為。投資者以資金換取企業(yè)股權需要的資金的行為。投資者以資金換取企業(yè)股權后，便使企業(yè)的治理結構發(fā)生

32、變化，相應的發(fā)展后，便使企業(yè)的治理結構發(fā)生變化，相應的發(fā)展模式和經營方式也將隨之產生變化。模式和經營方式也將隨之產生變化。 股權出讓融資實際是吸引直接投資、引入新合作股權出讓融資實際是吸引直接投資、引入新合作者的過程者的過程 。 對于那些想完全掌握企業(yè)控制權、完全占有企業(yè)對于那些想完全掌握企業(yè)控制權、完全占有企業(yè)收益、完全支配企業(yè)的生產經營的中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)收益、完全支配企業(yè)的生產經營的中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者來說，股權出讓融資并非一種適宜的融資方式。者來說，股權出讓融資并非一種適宜的融資方式。 產權交易的市場性產權交易的市場性 產權交易應該而且必須通過市場才能產權交易應該而且必須通過市場才能得以實現(xiàn)得以實

33、現(xiàn) 兩層含義：兩層含義：產權交易的價格由市場決定。產權交易的價格由市場決定。交易行為必須在市場交易行為必須在市場產權交易所進產權交易所進行行 產權交易市場產權交易市場 供產權交易雙方進行產權交易的場所供產權交易雙方進行產權交易的場所 狹義：各類企業(yè)從事以產權有償轉讓為內狹義：各類企業(yè)從事以產權有償轉讓為內容的交易場所。包括有形場所、市場運行容的交易場所。包括有形場所、市場運行規(guī)則、市場服務等內容。規(guī)則、市場服務等內容。產權交易所（中心）、資產調劑市場、承包市產權交易所（中心）、資產調劑市場、承包市場或租賃市場等。場或租賃市場等。 廣義：范圍更廣泛，指交換產權的場所、廣義：范圍更廣泛，指交換產權

34、的場所、領域和交換關系的總和。領域和交換關系的總和。二、二、 產權交易的類別、方式產權交易的類別、方式 按所有制性質分為：國有企業(yè)、集體企業(yè)、私營企業(yè)或個按所有制性質分為：國有企業(yè)、集體企業(yè)、私營企業(yè)或個人之間的交易；人之間的交易； 從交易內容分為：企業(yè)整體產權交易和部分產權交易。從交易內容分為：企業(yè)整體產權交易和部分產權交易。 按交易方式分為：購買式產權交易、承擔債務式產權交易、按交易方式分為：購買式產權交易、承擔債務式產權交易、吸收入股式產權交易、承擔職工安置等其他條件式產權交吸收入股式產權交易、承擔職工安置等其他條件式產權交易。易。 按交易主體之間組織形式：兼并式產權交易、股份轉讓式按交易主體之間組織形式：兼并式產權交易、股份轉讓式產權交易、資產轉讓式產權交易。產權交易、資產轉讓式產權交易。 按層次：所有權轉讓（包括實物資產、股權交易）、經營按層次：所有權轉讓（包括實物資產、股權交易）、經營權轉讓。權轉讓。 按交易價格：溢價交易、平價交易、折價交易。按交易價格：溢價交易、平價交易、折價交易。 產權交易原