投資基金(有限合伙)募集說(shuō)明書(shū)

1、XX股權(quán)投資基金（有限合伙) 募集說(shuō)明書(shū)北京X X基金管理有限公司2011年11月 摘要在經(jīng)濟(jì)發(fā)展、行業(yè)整合、政策支持、法律完善的環(huán)境下，中國(guó)本土私募股權(quán)基金正處于發(fā)展的春天。為了抓住中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、城市化進(jìn)程加快、行業(yè)整合加速的歷史性機(jī)遇，依據(jù)中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法的規(guī)定，XX基金管理有限公司擬作為普通合伙人發(fā)起設(shè)立XX投資基金（有限合伙）(具體名稱(chēng)以工商登記為準(zhǔn)，下同)，專(zhuān)門(mén)從事創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的股權(quán)投資， 以充分利用我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展所創(chuàng)造的投資機(jī)遇，謀求基金資產(chǎn)的快速增值。 u 基金名稱(chēng)：XX股權(quán)投資基金（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本基金”）u 基金類(lèi)型：有限合伙制股權(quán)投資基金 u 基金管理人

2、：XX基金管理有限公司u 投資方向：擬上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)、高成長(zhǎng)的細(xì)分行業(yè)領(lǐng)袖、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)u 基金期限：5+2年u 基金規(guī)模：5億元人民幣（首期募集3億元人民幣）u 基金管理費(fèi)：20112013年各年度年管理費(fèi)為基金總規(guī)模的2%；2014年及以后各年度年管理費(fèi)為已投資并處于投資管理狀態(tài)下各項(xiàng)目原始投資本金總金額的2%，但某年度已經(jīng)完全退出的項(xiàng)目，自下一年度起將不再視為處于投資管理狀態(tài)。u 預(yù)期投資收益率：80% (預(yù)期投資收益率不作為最終承諾)u 投資收益分配：基金就其任何項(xiàng)目投資取得現(xiàn)金收人，基金管理人將在取得現(xiàn)金收人三十日之內(nèi)盡快向各合伙人進(jìn)行分配。并且，在合伙人的投資收益率小于等于15%（“

3、優(yōu)先收益”）的情況下，基金管理人不享受業(yè)績(jī)分成；在合伙人的投資收益率大于15%的情況下，由基金管理人和全部合伙人按照20%： 80%的比例對(duì)超出投資收益率的剩余可分配收益進(jìn)行分配。但前述任何情形下，均不影響和妨礙基金管理人由于其出資而應(yīng)當(dāng)享有的分享合伙收益的權(quán)利（詳見(jiàn)XX股權(quán)投資基金（有限合伙）合伙協(xié)議）。為避免疑義，上述投資收益率的計(jì)算方法為：投資收益率=（基金就其所有項(xiàng)目投資已經(jīng)取得的現(xiàn)金或?qū)嵨锸杖死塾?jì)金額-合伙人總實(shí)繳出資額）/合伙人總實(shí)繳出資額x100%。u 認(rèn)購(gòu)期限：2010年X月X日至2011年X月X日 8基金份額：共100份，500萬(wàn)元人民幣/份 u 最低認(rèn)購(gòu)額：1000萬(wàn)元人民

4、幣/份 目 錄第一章 中國(guó)私募股權(quán)投資機(jī)會(huì)分析1.1發(fā)達(dá)的制造業(yè)1.1.1世界級(jí)的制造中心 1.1.2大量接近上市的公司1.1.3與制造業(yè)相關(guān)的投資機(jī)會(huì)1.2加速來(lái)臨的行業(yè)整合 1.2.1行業(yè)集中度低1.2.2行業(yè)整合加速 1.2.3與行業(yè)整合相關(guān)的投資機(jī)會(huì)1.3快速進(jìn)程中的城市化1.3.1未來(lái)世界最大的消費(fèi)市場(chǎng)1.3.2未來(lái)世界流通業(yè)龍頭1.3.3高速成長(zhǎng)的品牌消費(fèi)品行業(yè)1.3.4.與城市化相關(guān)的投資機(jī)會(huì) 第二章 基金的組織、運(yùn)行與管理2.1基金的組織2.1.1組織形式2.1.2責(zé)任2.2設(shè)立方案2.2.1基金定位2.2.2基金名稱(chēng)2.2.3基金性質(zhì)2.2.4注冊(cè)地址2.2.5設(shè)立方式2.2

5、.6基金規(guī)模2.2.7基金份額2.2.8初始認(rèn)購(gòu)價(jià)格2.2.9認(rèn)購(gòu)限額2.2.10認(rèn)購(gòu)起止時(shí)間2.2.11基金發(fā)起人與管理人2.2.12收益的分配2.2.13基金主要費(fèi)用2.2.14基金募集方式和對(duì)象2.2.15基金存續(xù)期2.2.16基金投資期2.2.17基金投資方向2.2.18禁止從事的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)2.2.19基金風(fēng)險(xiǎn)控制2.3有限合伙人人伙條件2.4管理與決策第三章 基金的理念、策略、團(tuán)隊(duì)與投資業(yè)績(jī)3.1基金的理念3.2基金的投資策略3.2.1行業(yè)選擇3.2.2投資對(duì)象企業(yè)的定位3.2.3擬投目標(biāo)企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)3.2.4投資的項(xiàng)目組合3.2.5投資決策流程3.2.6投資的價(jià)值創(chuàng)造3.2.7投資的管理

6、3.2.8投資的退出3.3基金的管理團(tuán)隊(duì)3.4基金的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 3.5基金管理團(tuán)隊(duì)的投資業(yè)績(jī) 第四章 基金的風(fēng)險(xiǎn)提示4.1管理風(fēng)險(xiǎn)與規(guī)避策略 4.2特別風(fēng)險(xiǎn)提示 第五章 基金的募集與認(rèn)購(gòu) 5.1基金的募集 5.2基金的認(rèn)購(gòu) 5.3基金認(rèn)購(gòu)流程 第一章 中國(guó)私募股權(quán)投資機(jī)會(huì)分析1.1發(fā)達(dá)的制造業(yè)1.1.1世界級(jí)的制造中心根據(jù)資料顯示，2009年，中國(guó)占全球制造業(yè)11.783萬(wàn)億美元增加值的17%，超過(guò)美國(guó)所占的16%。這一變化將終結(jié)美國(guó)在制造業(yè)領(lǐng)域長(zhǎng)達(dá) 100多年的主導(dǎo)地位，也將使得中國(guó)回歸1840年之前占據(jù)了1800年的全球制造中心的地位。現(xiàn)在無(wú)處不在，中國(guó)產(chǎn)品幾乎成了全世界人民日常生活中不可或

7、缺的部分。2007年，按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)工業(yè)分類(lèi)的22個(gè)大類(lèi)中，中國(guó)有7大類(lèi)制造業(yè)占世界第一。其中，煙草類(lèi)占比49.8%，紡織品類(lèi)占比29.29%，衣服、皮毛類(lèi)占比24.79%，皮革、皮革制品、鞋類(lèi)占比33.4%，堿性金屬占比23.8%，電力裝備占比28.29%，其他交通工具占比34%。中國(guó)還有15個(gè)大類(lèi)名列世界前三。而且除機(jī)動(dòng)車(chē)、拖車(chē)、半拖車(chē)一個(gè)大類(lèi)外，其他21個(gè)大類(lèi)所占份額均名列世界前六位。家電、通訊設(shè)備、紡織、醫(yī)藥、機(jī)械裝備、化工等行業(yè)的172種中國(guó)制造的產(chǎn)品產(chǎn)量和出口量居世界第一位。2007年，主要農(nóng)產(chǎn)品中，谷物（45632萬(wàn)噸）、肉類(lèi)（6866萬(wàn)噸）、 棉花（762萬(wàn)噸）、花生（1302萬(wàn)

8、噸）、油菜籽（1057萬(wàn)噸）、荼葉（117 萬(wàn)噸）、水果（18136萬(wàn)噸）等產(chǎn)品產(chǎn)量已穩(wěn)居世界第一位。甘蔗（11295 萬(wàn)噸）、大豆（1720萬(wàn)噸）分別居第二、四位。主要工業(yè)產(chǎn)品中，鋼 （16561萬(wàn)噸）、煤（25.26億噸）、水泥（13.6億噸）、化肥（5825萬(wàn)噸）、棉布（675億米）居第一位。糖（1271萬(wàn)噸）居第三位。發(fā)電量 （32816億千瓦小時(shí)）居第二位。原油產(chǎn)量18632萬(wàn)噸）居第五位。1.1.2大量接近上市的公司通過(guò)改革開(kāi)放30多年的發(fā)展，國(guó)內(nèi)制造業(yè)各細(xì)分行業(yè)都得到長(zhǎng)足發(fā)展，大量公司已經(jīng)確立上市發(fā)展戰(zhàn)略或已經(jīng)啟動(dòng)進(jìn)程，接近上市，具有很高的投資價(jià)值，對(duì)這些企業(yè)進(jìn)行上市前的股權(quán)投資

9、構(gòu)成了一個(gè)豐富的投資基礎(chǔ)。此外，目前中國(guó)制造業(yè)的分散度較高，各細(xì)分行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)袖企業(yè)正在形成，投資于已經(jīng)確立發(fā)展戰(zhàn)略并具有在1-3年內(nèi)上市潛力的潛在行業(yè)領(lǐng)袖公司，幫助其借助資本的力量實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)，已經(jīng)成為高回報(bào)的投資機(jī)會(huì)。1.1.3與制造業(yè)相關(guān)的投資機(jī)會(huì)在制造業(yè)客細(xì)分行業(yè)，尤其是附加值較高、具有一定行業(yè)進(jìn)入壁壘的工業(yè)及高科技制造細(xì)分行業(yè)，有大量接近上市的公司。XX股權(quán)投資基金將用一定比例的資金投資于這些周期短、回報(bào)高的上市前項(xiàng)目。在風(fēng)險(xiǎn)投資階段，投資周期37年，上市率20%；而到了PE階段，由于公司相對(duì)更加成熟，投資風(fēng)險(xiǎn)顯著降低，一般投資周期只需1-3年，上市成功率相對(duì)較高。因此，定位于投資周期

10、短、回報(bào)高的上市前pre-IPO項(xiàng)目，將直接縮短投資周期，并大大提高項(xiàng)目上市退出的成功率，具有短周期、低風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的特征。1.2加速來(lái)臨的行業(yè)整合1.2.1行業(yè)集中度低目前，中國(guó)大多數(shù)行業(yè)集中度低，行業(yè)內(nèi)存在著大量的同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)者。例如玩具行業(yè)，僅廣東就存在30000多家生產(chǎn)企業(yè)。行業(yè)集中度低導(dǎo)致了重復(fù)投資、低效率、價(jià)格戰(zhàn)的惡性循環(huán)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模難以擴(kuò)大，核心競(jìng)爭(zhēng)力也難以快速提升。1.2.2行業(yè)整合加速隨著資本市場(chǎng)的成熟，各行各業(yè)將通過(guò)上市、收購(gòu)等手段，加速行業(yè)整合。龍頭企業(yè)通過(guò)融資，收購(gòu)?fù)袠I(yè)其他企業(yè)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，通過(guò)上 市進(jìn)一步融資用于再收購(gòu)及進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額，從而成長(zhǎng)為行業(yè)的領(lǐng)袖，家電

11、零售行業(yè)的國(guó)美和蘇寧成長(zhǎng)為行業(yè)的領(lǐng)袖就是典型的案例。這樣的故事已經(jīng)在、正在、在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)還將在中國(guó)不斷發(fā)生。1.2.3與行業(yè)整合相關(guān)的投資機(jī)會(huì)美國(guó)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明：第一，每個(gè)行業(yè)將留下幾個(gè)行業(yè)領(lǐng)袖，占據(jù)整個(gè)行業(yè)的主要市場(chǎng)份額；第二，對(duì)每個(gè)行業(yè)領(lǐng)袖進(jìn)行投資的投資人都有望獲取豐厚的投資回報(bào)?，F(xiàn)在正發(fā)生在中國(guó)的行業(yè)整合過(guò)程告訴我們，以上兩條美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)在 中國(guó)也不會(huì)例外。國(guó)美和蘇寧已經(jīng)通過(guò)行業(yè)整合成長(zhǎng)為了中國(guó)家電零售行業(yè)的領(lǐng)袖，而在幾年前投資國(guó)美或者蘇寧的投資者已經(jīng)獲得幾百倍的收益。XX股權(quán)投資基金將通過(guò)股權(quán)投資，幫助潛在的行業(yè)龍頭快速成長(zhǎng)為行業(yè)領(lǐng)袖，并培育和協(xié)助其在中國(guó)資本市場(chǎng)上市，從而獲取豐厚的

12、回報(bào)。1.3快速進(jìn)程中的城市化 1.3.1未來(lái)世界最大的消費(fèi)市場(chǎng)2003年我國(guó)進(jìn)人快速城市化階段，每年近3000萬(wàn)人進(jìn)人城市，預(yù)計(jì)到2020年我國(guó)城市人口將達(dá)到10億人。10億城市人口的吃穿住行等各項(xiàng) 消費(fèi)都將在城市里完成，中國(guó)高速經(jīng)濟(jì)發(fā)展伴隨居民可支配收入的持續(xù)上升，中國(guó)毫無(wú)疑問(wèn)將成為世界最大的消費(fèi)市場(chǎng)。這個(gè)世界最大的市場(chǎng)將注定使得中國(guó)行業(yè)里的龍頭企業(yè)長(zhǎng)為世界級(jí)的企業(yè)，投資這些行業(yè)的龍頭企業(yè)將獲取豐厚的回報(bào)。1.3.2未來(lái)世界流通業(yè)龍頭X X股權(quán)投資基金定義的流通行業(yè)為接近或靠近顧客的行業(yè)，如零售和服務(wù)業(yè)。伴隨中國(guó)的快速城市化，中國(guó)的第三產(chǎn)業(yè)以每年2%的速度高速增長(zhǎng)。世界最大規(guī)模的10億消費(fèi)

13、者，將催生出最大規(guī)模的流通行業(yè)。美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)表明，所有產(chǎn)業(yè)中，流通業(yè)是財(cái)富的最大創(chuàng)造行業(yè)。通過(guò)行業(yè)整合脫穎而出的中國(guó)的細(xì)分流通行業(yè)領(lǐng)袖也必將是世界同行業(yè)的龍頭企業(yè)。1.3.3高速成長(zhǎng)的品牌消費(fèi)品行業(yè)近年來(lái)，隨著中國(guó)龐大的消費(fèi)者群體的形成和城市化進(jìn)程的：快速推進(jìn)，在各個(gè)消費(fèi)品細(xì)分行業(yè)內(nèi)，巨大的市場(chǎng)容量和需求正在形成，從而刺激著擁有高素質(zhì)的企業(yè)家和管理團(tuán)隊(duì)的公司通過(guò)加大投資及并購(gòu)重組不斷擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高品牌美譽(yù)度和企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。市場(chǎng)化程度的提升和競(jìng)爭(zhēng)的加劇，將使得潛在的行業(yè)領(lǐng)袖迅速?gòu)钠渌诘拟毞中袠I(yè)中脫穎而 出，成長(zhǎng)為特定細(xì)分行業(yè)內(nèi)具有行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位的優(yōu)秀公司。XX股權(quán)投資基金將密切關(guān)注品牌消費(fèi)品

14、各細(xì)分行業(yè)內(nèi)擁有獨(dú)立知識(shí)產(chǎn)權(quán)和領(lǐng)先核心技術(shù)、具有很強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力并處于快速增長(zhǎng)期的行業(yè)領(lǐng)先公司。1.3.4與城市化相關(guān)的投資機(jī)會(huì)投資服務(wù)業(yè)、零售業(yè)和品牌消費(fèi)品行業(yè)的行業(yè)領(lǐng)先公司將是高成長(zhǎng)、高回報(bào)的機(jī)會(huì)。例如，在快捷酒店領(lǐng)域，投資了如家的基金獲得了幾十倍的投資收益。第二章基金的組織、運(yùn)行與管理2.1 基金的組織 2.1.1組織形式XX股權(quán)投資基金（有限合伙）為有限合伙制，投資人作為有限合伙人，XX基金管理有限公司作為普通合伙人。普通合伙人作為基金管理人負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)和管理XX股權(quán)投資基金，承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。有限合伙人只作為投資人，不參加基金的投資決策和管理。下圖描述了 XX投資基金的基本組 織形式。普通合伙

15、人：xx基金管理有限公司有限合伙：投資人A、B 2%年度管理費(fèi)管理投資 xx股權(quán)投資基金（有限合伙型） 持股目標(biāo)公司2目標(biāo)公司3目標(biāo)公司120%投資收益80%投資收益XX股權(quán)投資基金組織形式2.1.2責(zé)任執(zhí)行合伙人：執(zhí)行合伙人參與投資項(xiàng)目的發(fā)掘，負(fù)責(zé)項(xiàng)目的投資決策和決定投資項(xiàng)目的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。投資顧問(wèn)：協(xié)助執(zhí)行合伙人開(kāi)展工作，包括但不限于：資金的募集，實(shí)施投資項(xiàng)目的發(fā)掘、甄選、立項(xiàng)和盡職調(diào)查，提出投資建議，參與投資決策、投資管理及提出股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃。2.2設(shè)立方案 2.2.1基金定位本基金定位于對(duì)中國(guó)的成長(zhǎng)性企業(yè)，尤其是擬上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，以及具有13年內(nèi)上市潛力的高成長(zhǎng)的細(xì)分行業(yè)領(lǐng)袖和潛在龍頭企業(yè)進(jìn)

16、行上市前的股權(quán)投資。2.2.2基金名稱(chēng)XX股權(quán)投資投資基金（有限合伙）。2.3基金性質(zhì)有限合伙制私募股權(quán)投資基金。2.2.4注冊(cè)地址：中山市2.2.5設(shè)立方式本基金由有限合伙人和普通合伙人共同出資設(shè)立。有限合伙入認(rèn)購(gòu) 億元人民幣即 %的基金份額，普通合伙人認(rèn)購(gòu) 萬(wàn)元人民幣即 %基金份額。2.2.6基金規(guī)模本基金規(guī)模為5億元人民幣，其中，基金發(fā)起人XX基金管理有限公司認(rèn)購(gòu) 萬(wàn)元人民幣，基金投資人認(rèn)購(gòu)億元人民幣。2.2.7基金份額本基金分為100個(gè)基金份額，每個(gè)基金份額500萬(wàn)元人民幣。2.2.8初始認(rèn)購(gòu)價(jià)格本基金的初始認(rèn)購(gòu)價(jià)格為1000萬(wàn)元人民幣/基金份額。2.2.9認(rèn)購(gòu)限額有限合伙人最低出資額

17、為1000萬(wàn)元人民幣，且為人民幣500萬(wàn)元的整倍數(shù)。2.2.10認(rèn)購(gòu)起止時(shí)間2010年X月X日至2010年X月X日。2.2.11基金發(fā)起人與管理人本基金的發(fā)起人為XX基金管理有限公司，基金的管理人為XX基金 管理有限公司。2.2.12收益的分配 本基金的收益分配（詳見(jiàn)XX投資基金（有限合伙）合伙協(xié)議） 遵循以下5個(gè)原則：1.基金投資人按照其交付的出資額占本基金的比例享有本基金權(quán)益；2.投資本金完全由合伙人享有；3.基金經(jīng)營(yíng)期間取得的任何項(xiàng)目投資現(xiàn)金收人不得用于再投資；4.基金就其任何項(xiàng)目投資取得現(xiàn)金收人，基金管理人將在取得現(xiàn)金收入三十日之內(nèi)盡快向各合伙人進(jìn)行分配。并且，在合伙人的投資收益率小于

18、等于15%(“優(yōu)先收益”）的情況下，基金管理人不享受業(yè)績(jī)分成；在合伙人的投資取益率大于15%的情況下，由基金管理人和全部合伙人按照 20%：80%的比例對(duì)超出15投資收益率的剩余可分配收益進(jìn)行分配。但前述任何情形下，均不影響和妨礙基金管理人由于其出資而應(yīng)當(dāng)享有的分享合伙收益的權(quán)利（詳見(jiàn)XX投資基金（有限合伙）合伙協(xié)議）。為避免疑義，上述投資收益率的計(jì)算方法為：投資收益率：(基金就其所有項(xiàng)目投資已經(jīng)取得的現(xiàn)金或?qū)嵨锸杖肜塾?jì)金額-合伙人總實(shí)繳出資額）合伙人總實(shí)繳出資額x100%。5.基金就其任何項(xiàng)目投資取得現(xiàn)金收入，則基金管理人應(yīng)在取得現(xiàn)金收人三十日之內(nèi)盡快將現(xiàn)金收入進(jìn)行分配。但當(dāng)某筆現(xiàn)金收入金額

19、不足 100萬(wàn)元人民幣時(shí)，應(yīng)累積到基金獲得的下筆現(xiàn)金收人中，直至累計(jì)獲得現(xiàn)金收入金額達(dá)到100萬(wàn)元人民幣，再按本款前述約定分配給各合伙人。2.2.13基金主要費(fèi)用1.基金管理費(fèi)用本基金管理人2011 -2013年各年度將向有限合伙人收取基金總規(guī)模2%的年管理費(fèi)，2014年及以后各年度將向有限合伙人收取等于已投資并 處于投資管理狀態(tài)下的各項(xiàng)目原始投資本金總金額2%的年管理費(fèi)某年度已經(jīng)完全退出的項(xiàng)目，自下一年度起將不再視為處于投資管理狀態(tài)， 作為基金的日常運(yùn)作費(fèi)用。2.托管費(fèi)用本基金交由銀行托管而須支付的托管費(fèi)用，詳見(jiàn)托管協(xié)議。3.基金合伙費(fèi)用本基金合伙費(fèi)用為基金應(yīng)直接承擔(dān)的費(fèi)用，詳見(jiàn)XX投資基金

20、（有限合伙）合伙協(xié)議相關(guān)條款的約定。2.2.14基金募集方式和對(duì)象本基金主要面向投資者定向私募。2.2.15基金存續(xù)期基金存續(xù)期為5年，從有限合伙企業(yè)注冊(cè)時(shí)算起，基金管理人可選擇延長(zhǎng)兩年（一次延長(zhǎng)一年，共兩次2.2.16基金投資期基金投資期原則上為3年，自募集完成且首期出資到位之日算起。普通合伙人根據(jù)經(jīng)營(yíng)需要，可自行決定適當(dāng)延長(zhǎng)（經(jīng)營(yíng)期延期時(shí)）或縮短投 資期。2.2.17基金投資方向1.投資階段：成長(zhǎng)型企業(yè)，尤其是接近上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，以及具有 1-3年內(nèi)上市潛力的高成長(zhǎng)的細(xì)分行業(yè)領(lǐng)袖和潛在龍頭企業(yè)；2.目標(biāo)行業(yè)：先進(jìn)制造業(yè)、零售與服務(wù)業(yè)、品牌消費(fèi)品等“兩高六新”企業(yè)。2.2.18禁止從事的經(jīng)營(yíng)

21、活動(dòng)嚴(yán)格按投資規(guī)則運(yùn)作，原則上基金資產(chǎn)不進(jìn)行他項(xiàng)擔(dān)保、抵、質(zhì)押等，不用于贊助、捐贈(zèng)等。但是，出于合伙人利益最大化的需要，經(jīng)全體合伙人表決一致同意并形成決議的前提下，基金可將已上市項(xiàng)目中處于鎖定期的股票進(jìn)行銀行質(zhì)押貸款融資?；鸬拈e置資金可用于投資低風(fēng)險(xiǎn)或保值的流動(dòng)性資產(chǎn)，例如儲(chǔ)蓄、 購(gòu)買(mǎi)國(guó)債、有財(cái)政擔(dān)保的其他政府債券、網(wǎng)上申購(gòu)新股（原則上在上市首 日悉數(shù)賣(mài)出）等。2.2.19基金風(fēng)險(xiǎn)控制普通合伙人嚴(yán)格按照投資規(guī)則投資，具體風(fēng)險(xiǎn)控制策略為單個(gè)項(xiàng)目的投資金額，不超過(guò)基金規(guī)模的20%（即1億元特殊情況不超過(guò)25%(即1. 25億元)，不得使用資金從事2.2.19約定的禁止從事的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，本基金將聘請(qǐng)

22、合格的托管銀行監(jiān)管資金使用，聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行年審以備監(jiān)察。2.3有限合伙人人伙條件本基金的有限合伙人人伙條件如下：1. 認(rèn)可本基金的專(zhuān)業(yè)管理團(tuán)隊(duì)和投資理念;2. 對(duì)有限合伙企業(yè)組織形式有深刻理解；3有充裕資金和投資需求的機(jī)構(gòu)與個(gè)人；4有限合伙人以現(xiàn)金方式出資，分兩期出資，每期出資均為總出資額的50% ；5最低認(rèn)購(gòu)額為500萬(wàn)元人民幣；6基金實(shí)行承諾資本制，具體辦法見(jiàn)XX投資基金（有限合伙） 合伙協(xié)議。2.4管理與決策基金的經(jīng)營(yíng)管理與決策依據(jù)中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法。有限合伙人以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任，有限合伙人不執(zhí)行合伙事務(wù)，不參與合伙基金的日常經(jīng)營(yíng)管理與決策，不得對(duì)外代表有限合伙基金。普

23、通合伙人承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，執(zhí)行伙事務(wù)，負(fù)責(zé)合伙基金的日常經(jīng)營(yíng)管理和投資決策，對(duì)外代表合伙基金。由普通合伙人和有限合伙人共同組成的風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)對(duì)基金的投資和收益情況進(jìn)行監(jiān)督，但不得對(duì)基金的投資決策進(jìn)行干預(yù)。風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)成員兩人，由有限合伙人共同推選一名成員，普通合伙人推選一名成員組成。第三章基金的理念、策略、團(tuán)隊(duì)與投資業(yè)繢3.1基金的理念；本基金的愿景是成為中國(guó)最優(yōu)秀的私募股權(quán)投資基金，為本基金的投資人從中國(guó)機(jī)會(huì)中獲取一流的高額回報(bào)。本基金的使命是通過(guò)投資和服務(wù)，培育中國(guó)高速成長(zhǎng)的細(xì)分行業(yè)里的領(lǐng)袖，為投資人參與中國(guó)機(jī)會(huì)而獲取高額回報(bào)。本基金的戰(zhàn)略目標(biāo)是在5年內(nèi)成為中國(guó)最值得投資的基金本基金的投資

24、理念包括以下5點(diǎn)：1.趨勢(shì)投資：了解政府的政策和市場(chǎng)的脈搏，深刻理解和把握產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和方向；2.誠(chéng)信為本：恪守金融投資業(yè)的核心價(jià)值觀(guān)，對(duì)投資人、對(duì)投資企業(yè)、對(duì)社會(huì)有誠(chéng)信;3.謹(jǐn)慎投資：將用專(zhuān)業(yè)化的投資技能，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)以實(shí)現(xiàn)投資價(jià)值的最大化；4.勤勉盡責(zé)：幫助投資企業(yè)提升管理水平，完善公司治理結(jié)構(gòu)，構(gòu)建符合上市企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)和法律框架，通過(guò)提升被投資企業(yè)的價(jià)值，為投資人創(chuàng)造價(jià)值；5.價(jià)值投資：將自始至終貫徹價(jià)值投資理念，通過(guò)幫助優(yōu)質(zhì)企業(yè)提升價(jià)值，成為行業(yè)領(lǐng)袖，為投資人實(shí)現(xiàn)回報(bào)。3.2基金的投資策略3.2.1行業(yè)選擇本基金的行業(yè)選擇集中于“兩髙六新”企業(yè)，重點(diǎn)投資以下三個(gè)行業(yè)：1.先進(jìn)制造業(yè)

25、：本基金將投資于制造業(yè)中高成長(zhǎng)、行業(yè)地位領(lǐng)先和行業(yè)門(mén)檻髙的成長(zhǎng)型企業(yè)；2.零售與服務(wù)業(yè)：本基金將投資于流通業(yè)中高成長(zhǎng)、網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模潛力大、管理規(guī)范、擁有國(guó)內(nèi)強(qiáng)勢(shì)消費(fèi)品牌的企業(yè)；3品牌消費(fèi)品：本基金將密切關(guān)注品牌消費(fèi)品各細(xì)分行業(yè)內(nèi)擁有獨(dú)立知識(shí)產(chǎn)權(quán)和頜先核心技術(shù)、具有很強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力并處于快速增長(zhǎng)的行業(yè) 領(lǐng)先公司。3.2.2投資對(duì)象企業(yè)的定位本基金最關(guān)注以下兩類(lèi)企業(yè)：1. 12年內(nèi)能上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)；2.23年內(nèi)能上市的潛在行業(yè)領(lǐng)袖企業(yè)。投資的企業(yè)的共同點(diǎn)包括：有事業(yè)心和有激情的領(lǐng)導(dǎo)與執(zhí)行團(tuán)隊(duì)，市場(chǎng)前景廣闊，競(jìng)爭(zhēng)性?xún)?yōu)勢(shì)明顯，公司成長(zhǎng)性?xún)?yōu)良，行業(yè)整合需求大，投資退出便捷。3.2.3擬投目標(biāo)企業(yè)標(biāo)準(zhǔn) X X股

26、權(quán)投資基金重點(diǎn)關(guān)注符合以下標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)：一、卓越的商業(yè)模式1.主營(yíng)突出：有清晰、突出的主營(yíng)業(yè)務(wù)；2市場(chǎng)空間大：快速增長(zhǎng)的本地市場(chǎng)需求和7或國(guó)際市場(chǎng)需求，且存在明確的有待滿(mǎn)足的龐大市場(chǎng)需求規(guī)模；”3核心優(yōu)勢(shì)明顯：企業(yè)有較明顯的核心競(jìng)爭(zhēng)力，以保持其領(lǐng)先地位；4可持續(xù)發(fā)展：業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、增長(zhǎng)計(jì)劃清晰可行，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和投資導(dǎo)向。二、優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)1.富有激情：對(duì)事業(yè)充滿(mǎn)激情和信心，對(duì)發(fā)展富有決心和斗志；2.和善誠(chéng)信：為人善良、通情達(dá)理、心胸開(kāi)闊、講求誠(chéng)信；3專(zhuān)業(yè)敬業(yè)：對(duì)所從事的業(yè)務(wù)很專(zhuān)業(yè)和專(zhuān)注；4善于學(xué)習(xí)：能夠與時(shí)俱進(jìn)，善于不斷學(xué)習(xí)；5財(cái)富分享：樂(lè)于和團(tuán)隊(duì)及投資人分享財(cái)富；6.價(jià)值認(rèn)同：認(rèn)同股東價(jià)值

27、最大化和積極推動(dòng)上市。三、良好的財(cái)務(wù)狀況1.盈利性企業(yè)，凈利潤(rùn)在1000萬(wàn)元人民幣以上（歷史利潤(rùn)）；2.投資前后年增長(zhǎng)率在30%以上；3.毛利率高于或等于25%；4.凈利潤(rùn)率高于或等于10%。3.2.4投資的項(xiàng)目組合本基金重點(diǎn)投資成長(zhǎng)型企業(yè)，并可適當(dāng)采用以下不同投資項(xiàng)目的組合：1.pre-IPO并購(gòu)重組，不低于80%；2.發(fā)展早期或中期的企業(yè)和參與上市公司定向增發(fā)，低于20%。本基金將投資分散于不同行業(yè)的5 8個(gè)項(xiàng)目，單個(gè)項(xiàng)目投資額不超過(guò)基金規(guī)模的20%，特殊情況不超過(guò)即單個(gè)項(xiàng)目的投資額在1500 5000萬(wàn)元人民幣之間，以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。3.2.5投資決策流程一、以中介機(jī)構(gòu)為主的盡職調(diào)查盡職調(diào)

28、查由公司聘請(qǐng)外部專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行，主要是法律和財(cái)務(wù)的盡職調(diào)查，調(diào)查目的：求證審慎性調(diào)查出的價(jià)值點(diǎn)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及合規(guī)性進(jìn)行深度調(diào)查和分析，判斷企業(yè)上市的可行性，研究投資風(fēng)險(xiǎn)和避險(xiǎn)措施， 并提供定價(jià)的依據(jù)。二、制定投資建議書(shū)在盡職調(diào)查報(bào)告出來(lái)后，部門(mén)各成員認(rèn)為項(xiàng)目適合公司投資的，部門(mén)應(yīng)制作投資建議書(shū)，供進(jìn)一步深度評(píng)估用。如投資項(xiàng)目未能得到投資決策委員會(huì)的審批通過(guò)，投資經(jīng)理必須將相關(guān)項(xiàng)目資料歸檔。三、項(xiàng)目深度分析評(píng)估在前面流程的基礎(chǔ)上，團(tuán)隊(duì)和外聘專(zhuān)家一起對(duì)項(xiàng)目的商業(yè)模式、發(fā)展 戰(zhàn)略、關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)、公司估值、投資條件、管理團(tuán)隊(duì)等進(jìn)行深度分析評(píng)估。四、提出問(wèn)題解決方案并跟蹤解決進(jìn)度在深度分析評(píng)估中，會(huì)提

29、出項(xiàng)目尚存的一些問(wèn)題，根據(jù)這些問(wèn)題，投資經(jīng)理要提出改進(jìn)和解決的方案與企業(yè)商討，跟蹤問(wèn)題解決的進(jìn)程，并聘請(qǐng)律師起草投資協(xié)議書(shū)等法律文件。五、投資決策深度分析評(píng)估提出的問(wèn)題如果大部分均按進(jìn)度如期解決后，由投資經(jīng)理向公司投委會(huì)提出最后審議投資決策(包括審議投資協(xié)議主要條款通過(guò)后簽署正式投資協(xié)議)。3.2.6投資的價(jià)值創(chuàng)造本基金不僅為投資的企業(yè)帶來(lái)發(fā)展擴(kuò)張所需要的資金，還將為投資的企業(yè)帶來(lái)國(guó)際視野以及專(zhuān)業(yè)性的運(yùn)營(yíng)建議，幫助企業(yè)有效提升經(jīng)賣(mài)水平、增加行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、擴(kuò)大市場(chǎng)份額、加強(qiáng)現(xiàn)金流管理等。通過(guò)企業(yè)的價(jià)值的 提升帶來(lái)投資的快速增值。3.2.7投資的管理本基金將在投資之前做全面而探人的行業(yè)分析、公司分析

30、以及管理人員考察，尋求與投資企業(yè)的管理人員深人交流獲得發(fā)展理念的一致以及良好的互動(dòng)。在同領(lǐng)域?qū)＜覅f(xié)助下與會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、合作的專(zhuān)業(yè)投資者一起進(jìn)行細(xì)致的盡職調(diào)查。投資之后，積極跟進(jìn)投資企業(yè)的運(yùn)營(yíng)，月度運(yùn)營(yíng)分析及財(cái)務(wù)分析, 季度戰(zhàn)略總結(jié)和預(yù)算總結(jié)，定期的企業(yè)訪(fǎng)問(wèn)，即時(shí)的行業(yè)新聞關(guān)注以及研究報(bào)告研讀，與投資企業(yè)管理層的積極互動(dòng)，并尋求該領(lǐng)域?qū)＜业膮f(xié)助。3.2.8投資的退出投資的退出渠道包括投資企業(yè)的國(guó)內(nèi)和海外IPO、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、回購(gòu)（包括管理層回購(gòu)和員工回購(gòu)）、兼并收購(gòu)及破產(chǎn)清算等。3.3基金的管理團(tuán)隊(duì)本基金的核心團(tuán)隊(duì)由中國(guó)優(yōu)秀的投資人以及背景優(yōu)良的上市公司高管組成，有著豐富的企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)和

31、金融經(jīng)驗(yàn)、良好的政府關(guān)系和公共關(guān)系、廣泛的投行資源以及國(guó)際視野，團(tuán)隊(duì)具有良好的知識(shí)結(jié)構(gòu)和豐富經(jīng)驗(yàn)，勇于進(jìn)取。3.4基金的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)本基金擁有經(jīng)驗(yàn)豐富視野廣闊的團(tuán)隊(duì)、廣大而深厚的人脈資源、強(qiáng)大的項(xiàng)目挖掘能力、獨(dú)到而且準(zhǔn)確的行業(yè)和項(xiàng)目判斷能力。此外，本基金還擁有XX集團(tuán)等四大平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，能為基金提供大量的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目來(lái)源。.3.5基金管理團(tuán)隊(duì)的投資業(yè)績(jī)第四章基金、的風(fēng)險(xiǎn)提示本著對(duì)投資者審慎負(fù)責(zé)的態(tài)度，此提示本基金潛在投資者，對(duì)基金投資可能存在以下投資風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致基金收益水平變化?；鸸芾砣藢⒊浞职l(fā)揮各方優(yōu)勢(shì)，有效地降低投資風(fēng)險(xiǎn)。4.1管理風(fēng)險(xiǎn)與規(guī)避策略在基金管理運(yùn)作過(guò)程中，基金管理人及其管理團(tuán)隊(duì)的知識(shí)、技能

32、、經(jīng)驗(yàn)、判斷等主觀(guān)因素會(huì)影響其相關(guān)信息和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)走勢(shì)的判斷，從而影響基金收益水平。作為專(zhuān)注投資于成長(zhǎng)期及企業(yè)的基金管理人， 基金管理人的管理團(tuán)隊(duì)有能力根據(jù)投資目標(biāo)的發(fā)展?fàn)顩r和權(quán)益價(jià)值體現(xiàn)，隨時(shí)擇機(jī)退出，實(shí)現(xiàn)基金利益的最大化。4.2特別風(fēng)險(xiǎn)提示、本基金的核心投資目標(biāo)是成長(zhǎng)期及企業(yè)。但這種投資策略，可能面臨以下四種投資風(fēng)險(xiǎn):1.政策風(fēng)險(xiǎn)：因國(guó)家宏觀(guān)政策（如貨幣政策、財(cái)政政策、行業(yè)政策、| 地區(qū)發(fā)展政策等）發(fā)生變化，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)；2.經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)：隨經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性變化，投資項(xiàng)目的收益水平也呈周期性變化。本基金投資的成長(zhǎng)期及&企業(yè)及其上市后的收益水 平也會(huì)隨之變化，從而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)；3.利率風(fēng)險(xiǎn)：金融市場(chǎng)利率的波動(dòng)將會(huì)影響企業(yè)的融資成本和利潤(rùn)，本基金所投資的企業(yè)，其收益水平會(huì)受到利率變化的影響；4，其他風(fēng)險(xiǎn)：戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害等不可抗力因素的出現(xiàn)，可能導(dǎo)致基金 資產(chǎn)的損失。金融市場(chǎng)危機(jī)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、托管銀行違約等超出基金管理人 自身直接控制能力之外的風(fēng)險(xiǎn)，也可能導(dǎo)致基金投資者利益受損。第五章基金的募集與認(rèn)購(gòu) 5.1基金的募集 本基金的募集方式為定向募集：u 定向募集對(duì)象：個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者 -募集規(guī)模：5億元人民幣、u 基金份額：100個(gè)基金份額 鼸基金份額面值:100萬(wàn)元人民幣/份 5.2基金的認(rèn)購(gòu)基金認(rèn)購(gòu)期