公司金融第三次作業(yè)

1、公司理財?shù)谌巫鳂I(yè)2014年12月第五章公司證券投資管理一、單項選擇題1. 一般認為，企業(yè)進行長期債券投資的主要目的是A.控制被投資企業(yè)B.調(diào)劑現(xiàn)金余缺C.2. 投資一筆國債，5年期，平價發(fā)行，票面利率收益率是（ ）°A.9%B.11%3. 下列因素中，不會影響債券價值的是（A.票面價值和票面利率4. 下列說法中正確的是（A、國庫券沒有利率風(fēng)險C、國庫券和公司債均有違約風(fēng)險5. 證券的購買力風(fēng)險表現(xiàn)為（）A.出售證券所得收入小于原投資額C.證券不能立即出售轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金6. 證券投資者購買證券時，可以接受的最高價格是證券的（A.票面價格B.到期價格 C.市場價格D.內(nèi)在價值7. 當(dāng)投資期

2、望收益率等于無風(fēng)險投資收益時，風(fēng)險系數(shù)應(yīng)（A.大于1 B. 等于1 C. 小于1 D. 等于0B.市場利率B.D.C.（）°獲得穩(wěn)定收益 D.增強資產(chǎn)流動性12.22 %，單利計算，至懶收取本金和利息，則該債券的投資C.10%D.12%）°到期日與付息方式D.購買價格、公司債券只有違約風(fēng)險、國庫券沒有違約風(fēng)險，但有利率風(fēng)險出售證券所獲得的貨幣資金的購買力下降 證券發(fā)行人無法支付利息8. 低風(fēng)險、低收益證券所占比重較小，高風(fēng)險、高收益證券所占比重較高的投資組合屬于（）A.冒險性投資組合B.適中性投資組合C.保守性投資組合D.隨機性投資組合9. 下列各項中，屬于證券投資系統(tǒng)性風(fēng)

3、險的是（）°A.利息率風(fēng)險B.違約風(fēng)險C.破產(chǎn)風(fēng)險D.流動性風(fēng)險10. 在利率下降時，證券價格一般會（）°A.下跌 B. 上漲 C. 漲跌交錯 D. 不變二、多項選擇題1. 證券投資的風(fēng)險主要有（）°A.違約風(fēng)險B.利息率風(fēng)險C.購買力風(fēng)險 D.流動性風(fēng)險2. 證券投資的收益包括（）°A.現(xiàn)價與原價的價差B.股利收益 C.債券利息收益D. 出售收入3. 與股票內(nèi)在價值呈反方向變化的因素有（）°A.股利年增長率 B. 年股利 C.預(yù)期的報酬率D. 3系數(shù)4. 下列風(fēng)險中，固定利率債券比浮動利率債券風(fēng)險的的有（）°A.違約風(fēng)險B.利息率風(fēng)

4、險C.購買力風(fēng)險D.變現(xiàn)力風(fēng)險5. 相對于實物投資，證券投資的特點有（）°A.贏利性高B.流動性強C.價格不穩(wěn)定D.交易成本低6. 股票投資的缺點有（）°A.求償權(quán)居后B.價格不穩(wěn)定C.收入不穩(wěn)定D.購買力風(fēng)險大7. 債券投資的缺點有（）°A.購買力風(fēng)險大 B.購買力風(fēng)險小C.沒有經(jīng)營管理權(quán)D.有經(jīng)營管理權(quán)三、判斷題（）1.當(dāng)風(fēng)險系數(shù)等于0時，表明投資無風(fēng)險，期望收益率等于市場平均收益率°（）2.投資者可以根據(jù)證券的內(nèi)在價值與當(dāng)前市場價格的比較來決定是否進行證券投資° （）3.一般來說，長期投資的風(fēng)險要大于短期投資°-） 4. 一個行

5、業(yè)的競爭程度越高，投資該行業(yè)的證券風(fēng)險就越大。（）5.證券組合風(fēng)險的大小，等于組合中各個證券風(fēng)險的加權(quán)平均。（）6.就違約風(fēng)險而言，從大到小的排列順序為：公司證券、金融證券、政府證券。（）7.變動收益證券比固定收益證券風(fēng)險要小，報酬要高。（）8. 一般而言，銀行利率下降，證券價格下降；銀行利率上升，證券價格上升。（）9.在計算長期證券收益率時，應(yīng)該考慮資金時間價值因素。（）10.債券的持有時間與違約風(fēng)險呈正相關(guān)，與利率風(fēng)險成負相關(guān)。四計算分析題1 .一種面值票面利率為 6%面值為1000元，每年的3月1日和9月1日兩次付息的債券。2016年3月1日 到期，2014年的3月1該債券的市場價格為

6、1045元。如果某投資者以該市場價格購進后一直持有到期，求 該債券的到期收益率。2. 某投資者于某年1月1日以1200元的價格購入一張面值為1000元、五年后到期的債券，該債券的票面利率為12%，每年的1月1日計算并支付一次利息。該投資者持有債券至到期日。要求：計算該債券的到期收 益率。3 某公司最近支付的每股股利是 2元，最近幾年公司一直以 3%的穩(wěn)定增長率增長，但分析人士認為公司今 后的經(jīng)營會更好，并預(yù)期以后的增長率為4%左右。公司股票目前價格為每股65元，與該公司具有相似風(fēng)險的股票投資必要收益率在 10%要求：用股息貼現(xiàn)模型計算該公司股票價值，并評價該公司股票的價格表現(xiàn)。4. 某公司20

7、14年的每股收益為2.40元，每股股利為1.06元。公司的收益在接下來的 5年內(nèi)每年增長7.5%, 預(yù)計長期內(nèi)每年增長 6%股票B值為1.05 ,交易價格為收益的10倍。國庫券利率為7%市場風(fēng)險溢價5.5%。 要求：（1）估計公司的市盈率；（2）確定公司股票的現(xiàn)在價值。5. 設(shè)某公司股票當(dāng)前的市場價格是每股200元，該公司上一年末支付的股利為每股4元，市場上同等風(fēng)險水平的股票的預(yù)期必要收益率為5%如果該股票目前的定價是正確的，那么它隱含的長期不變股利增長率是多少？第六章 項目投資管理- 單項選擇題1. 在存在所得稅情況下，以“利潤+折舊”估計經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量時，“利潤”是指（）。A、利潤總額B

8、、凈利潤C、營業(yè)利潤D息稅前利潤2 假定某項目的原始投資在建設(shè)期初全部投入，其預(yù)計的凈現(xiàn)值率為15%，則該項目的獲利指數(shù)是（）。A 6.67 B、1.15 C、1.5 D 1.1253 下列投資項目評價指標中，不受建設(shè)期長短、投資回收時間先后及現(xiàn)金流量大小影響的評價指標是（）。A、投資回收期B、投資利潤率C、凈現(xiàn)值率D內(nèi)部收益率4 下列各項中，不會對投資項目內(nèi)部收益率指標產(chǎn)生影響的因素是（）A、原始投資B現(xiàn)金流量C、項目計算期D設(shè)定折現(xiàn)5 某完整工業(yè)投資項目的建設(shè)期為零，第一年流動資產(chǎn)需用額為1000萬元，流動負債需用額為400萬元，則該年流動資金投資額為（）萬元。 A、400B 600C、1

9、000D 14006、某企業(yè)擬進行一項投資項目決策，設(shè)定折現(xiàn)率為12%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目計算期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，（A/P, 12%, 10）= 0.177 ;乙方案的凈現(xiàn)值率為15%;丙方案的項目計算期為11年，其年等額凈回收額為150萬元；丁方案的內(nèi)部收益率為10%。最優(yōu)的投資方案是（A、甲方案B、乙方案 C丙方7 .凈現(xiàn)值與現(xiàn)值指數(shù)相比，其缺點是A 考慮資金時間價值B.C.不便于投資額相同方案的比較D 丁方案（）?？紤]了投資風(fēng)險D.不便于投資額不同方案的比較8 .某投資項目原始投資為15 000元，當(dāng)年完工投產(chǎn)，有效期 4年，每年可獲得現(xiàn)金凈流量 5 00

10、0元，則該項目內(nèi)含報酬率為（）。 A 12.21 % B 12.59 % C 13.04 % D 13.52 %9 如果投資項目的預(yù)期現(xiàn)金流入量概率分布相同則（）。A 現(xiàn)金流量金額越小，其標準差越大B 現(xiàn)金流量金額越大，其期望值越小C 現(xiàn)金流量金額越小，其變異系數(shù)越小D 現(xiàn)金流量金額越大，其標準差越大10 某投資方案貼現(xiàn)率為15%時，凈現(xiàn)值為430萬元，當(dāng)貼現(xiàn)率為17%寸，凈現(xiàn)值為一790萬元，則該方案的內(nèi)含報酬率為（）。A 15.7 % B 15.22 % C 17.34 % D 17.56 %11. 當(dāng)凈現(xiàn)值為零時，則可說明（）A 投資方案無收益B 投資方案只能獲得平均利潤C 投資方案只能

11、收回投資D 投資方案虧損，應(yīng)拒絕接受12 下列各項中，屬于長期投資決策靜態(tài)評價指標的是（）。A 現(xiàn)值指數(shù)B投資利潤率C凈現(xiàn)值 D內(nèi)部收益率13 下列長期投賢決策評價指標中，其數(shù)值越小越好的指標是（）。A 凈現(xiàn)值率B投資回收期C內(nèi)部收益率D 投資利潤率14 當(dāng)某方案的凈現(xiàn)值大于零時，其內(nèi)部收益率（）。A 小于零B 一定等于零 C 一定大于設(shè)定折現(xiàn)率 D 可能等于設(shè)定折現(xiàn)率15 如果其他因素不變，一旦折現(xiàn)率提高，則下列指標中數(shù)值將會變小的是（A 凈現(xiàn)值率B 投資利潤率C 內(nèi)部收益率D 投資回收期16. 原始投資額是反映項目（）的價值指標.A 所需現(xiàn)實資金 B 投資總體規(guī)模 C所需潛在資金D 固定資

12、產(chǎn)規(guī)模17. 下列各項中，不屬于投資項目現(xiàn)金流出量內(nèi)容的是（）A 固定資產(chǎn)投資 B折舊與攤銷 C無形資產(chǎn)投資 D新增經(jīng)營成本18. 假定甲乙兩個方案為互斥方案，甲方案與乙方案的差額方案為丙方案，經(jīng)用凈現(xiàn)值法測算，丙方案不具備財 務(wù)可行性，則下列表述正確的是（）。A應(yīng)選擇甲方案 B應(yīng)選擇乙方案 C應(yīng)選擇丙方案 D所有方案均可選19. 已知某設(shè)備原值 160000元，累計折舊127000元，目前的變現(xiàn)價值為 30000元，該公司適用的所得稅率為 40%,那么，繼續(xù)使用該設(shè)備引起的現(xiàn)金流出量為（A.30000B.31200C.28800D.3300020. 某投資方案的年營業(yè)收入為100000元，年

13、總營業(yè)成本為 60000元，其中年折舊額為10000元，所得稅率為33%，該方案的每年的營業(yè)現(xiàn)金流量為（）元。丿元。A.26800B.36800C.16800D.4320021. 下列對肯定當(dāng)量系數(shù)的描述中，錯誤的是（A.它可以由分析人員主觀判斷確定B.C.它與公司管理當(dāng)局對風(fēng)險的好惡程度有關(guān)22. 若某投資項目的風(fēng)險報酬率為程度為（）A.0.45B.0.1二多項選擇題1、下列方法中屬于加速折舊方法的有A .使用年限法B .工作量法）它會夸大現(xiàn)金流量的遠期風(fēng)險 D.它并沒有一致公認的客觀標準 0.2，無風(fēng)險投資報酬率為C. 0.2D.0.75%,投資報酬率為14%，則該投資項目的風(fēng)險（）C 雙

14、倍余額遞減法2、按照全投資假設(shè)和簡化公式計算經(jīng)營期某年的凈現(xiàn)金流量時A 該年因使用該項固定資產(chǎn)新增的凈利潤C .該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值3、某投資項目終結(jié)點年度的稅后利潤為5萬元.下列表述正確的是（）A 回收額為25萬元BC經(jīng)營凈現(xiàn)金流量為110萬元D 。年數(shù)總和法,需要考慮的因素有（）B 該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊D.該年償還的相關(guān)借款本金100萬元，折舊為10萬元，回收流動資金20萬元，回收固定資產(chǎn)殘值.回收額為5萬元終結(jié)點凈現(xiàn)金流量為135萬元4、未考慮貨幣時間價值的主要決策方法有A 內(nèi)含報酬率法B 投資回收期法5、 下列指標中，屬于動態(tài)指標的有（）A .現(xiàn)值指數(shù)B .凈現(xiàn)值率C .

15、內(nèi)部收益率D .投資利潤率6 .采用凈現(xiàn)值法評價投資項目可行性時，所采用的折現(xiàn)率基準通常有（A、投資項目的資金成本率B、投資的機會成本率C、行業(yè)平均資金收益率D、投資項目的內(nèi)部收益7 .凈殘值是下列兩個項目的差額（）A .固定資產(chǎn)原值B .重置價值8. 下列項目中，屬于現(xiàn)金流入項目的有A .營業(yè)收入B .建設(shè)投資C（）C .現(xiàn)值指數(shù)法D ，投資報酬率法C .固定資產(chǎn)殘值D.清理費用（）.回收流動資金D 經(jīng)營成本節(jié)約額9. 下列不屬于計提固定資產(chǎn)折舊范圍的有（）A .未使用和不需用的房屋建筑物B.未使用和不需用的機器設(shè)備C .以經(jīng)營租賃方式租入的固定資產(chǎn)D .破產(chǎn)、關(guān)停企業(yè)的固定資產(chǎn)10. 采用

16、加速折舊方法，在使用前期多提折舊，其依據(jù)是（）A .考慮貨幣時間價值因素 B .新設(shè)備效率高C .減輕前期稅負11. 影響內(nèi)部收益率大小的因素有（）A、營業(yè)現(xiàn)金流量B、建設(shè)期長短C、投資項目有效年限D(zhuǎn)12. 在長期投資決策中，屬于建設(shè)期現(xiàn)金流出的項目有（）A .固定資產(chǎn)投資B.開辦費投資C .經(jīng)營成本節(jié)約額13. 下列項目中，屬于經(jīng)營期現(xiàn)金流入項目的有（）A .營業(yè)收入B.回收流動資金C .經(jīng)營成本節(jié)約額D降低投資風(fēng)險原始投資金額D 無形資產(chǎn)投資D.回收固定資產(chǎn)余值14. 關(guān)于項目投資下列說法中準確的是()A 項目投資決策應(yīng)首先估計現(xiàn)金流量B 與項目投資相關(guān)的現(xiàn)金流量必須是能使企業(yè)總現(xiàn)金流量變

17、動的部分C在投資有效期內(nèi)，現(xiàn)金凈流量可以取代利潤作為評價凈收益的指標D 投資分析中現(xiàn)金流動狀況與盈虧狀況同等重要。15. 運用肯定當(dāng)量法進行投資風(fēng)險分析，不需要調(diào)整的項目是：A 有風(fēng)險的貼現(xiàn)率 B 無風(fēng)險的貼現(xiàn)率 C 有風(fēng)險的現(xiàn)金收支 D 無風(fēng)險的現(xiàn)金收支16. 與確定風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率有關(guān)的因素有()A現(xiàn)金流量的預(yù)期值 B現(xiàn)金流量的標準差 C 風(fēng)險報酬率 D 無風(fēng)險貼現(xiàn)率17. 在肯定當(dāng)量法下，有關(guān)變化系數(shù)與肯定當(dāng)量系數(shù)的關(guān)系正確的表述是()A變化系數(shù)越大，肯定當(dāng)量系數(shù)越大C變化系數(shù)越小，肯定當(dāng)量系數(shù)越大三、判斷題()1.假定某企業(yè)權(quán)益資本成本為B 變化系數(shù)越小，肯定當(dāng)量系數(shù)越小D 變化系數(shù)與肯

18、定當(dāng)量系數(shù)同方向變化20%,負債資本成本為8 % (不考慮所得稅影響)?，F(xiàn)在企業(yè)準備投資 某一項目，由于負債資本成本低于權(quán)益資本成本，企業(yè)決定全部采用負債籌集投資所需的資金，則該項目適 用的折現(xiàn)率為8%。()2根據(jù)項目投資決策的全投資假設(shè)，在計算經(jīng)營期現(xiàn)金流量時，與投資項目有關(guān)的利息支出應(yīng)當(dāng)作為現(xiàn)金流出量處理。()3某投資方案的凈現(xiàn)值為零，則該方案貼現(xiàn)率可稱為該方案的內(nèi)含報酬率。()4固定資產(chǎn)投資決策使用的現(xiàn)金流量，實際上就是指各種貨幣資金。()5折舊屬于非付現(xiàn)成本，不會影響企業(yè)的現(xiàn)金流量。()6凈現(xiàn)值與現(xiàn)值指數(shù)之間存在一定的對應(yīng)關(guān)系，當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時，現(xiàn)值指數(shù)大于零但小于1。()7在任何情況

19、下，采用直線折舊法都不如采用加速折舊法對企業(yè)有利。()8內(nèi)部收益率的大小與事先設(shè)定的折現(xiàn)率的高低無關(guān)。()9現(xiàn)值指數(shù)大于1,說明投資方案的報酬率低于資金成本。()10.在比較任何兩個投資方案時，內(nèi)部收益率較高的方案較優(yōu)。()11資本限量決策就是對所有可供選擇的項目采用一定的方法進行有效組合，使選擇的一組投資項目內(nèi)含報酬率最大。()12.某企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有生產(chǎn)線，有兩個備選方案：A方案凈現(xiàn)值400元，內(nèi)含報酬率為10%; B方案凈現(xiàn)值300元，內(nèi)含報酬率為15%。據(jù)此可以認定 A方案比較好。()13. 一般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率，一定小于該投資方案的內(nèi)含報酬率。14.若一

20、個風(fēng)險投資項目的內(nèi)含報酬率大于風(fēng)險報酬率，則該方案可行。()15.投資回收期指標沒有考慮資金時間價值，但考慮了回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況。沒有考慮現(xiàn)金流量狀況。()16.考慮所得稅的影響時，項目采用加速折舊法計提折舊，計算出來的方案凈現(xiàn)值比采用直線法計提折舊的凈現(xiàn)值大。()四、名詞解釋凈現(xiàn)值 現(xiàn)值指數(shù) 內(nèi)含報酬率等年值 盈虧平衡分析 敏感性分析管理期權(quán)風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法五、簡答題1. 比較凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報酬率法的異同。2. 公司資本預(yù)算決策分析的動態(tài)方法有哪些？這些決策方法的決策標準各是什么?3. 簡述資本預(yù)算約束條件下的投資決策方法。4. 資本預(yù)算決策中的不確定性分析意義是什么？不確定性分析方法

21、有哪些?5. 簡述敏感性分析的作用和局限性。四計算分析題1.某企業(yè)擬購置一臺設(shè)備，購入價20O 000元，預(yù)計可使用5年，凈殘值為8 000元，假設(shè)資金成本為10% .投 產(chǎn)后每年可增加利潤50 000元。要求：(1)用“年數(shù)總和法”計算該設(shè)備的各年折舊額；(2) 列式計算該投資方案的凈現(xiàn)值；(3) 列式計算該投資方案的現(xiàn)值指數(shù)。2. 某企業(yè)有一臺舊設(shè)備，原值 15 000元，預(yù)計使用年限10年.已使用5年.每年付現(xiàn)成本為 3000元，目前 變現(xiàn)價值為9000元，報廢時無殘值?，F(xiàn)在市場上有一種新的同類設(shè)備，購置成本為20 000元。可使用5年,每年付現(xiàn)成本為1 OCO元，期滿無殘值。假設(shè)公司資

22、金成本為 10%。要求：評估該設(shè)備是否應(yīng)該進行更新 ？:試確定該企業(yè)最佳的投資組合。3. 假設(shè)企業(yè)有五個可供選擇的投資項目A B、C D E,其中B和C, D和E是互斥選擇項目，企業(yè)可動用資本最大限量為500萬元，詳細情況如下表所示。要求投資項目原始投資現(xiàn)值指數(shù)凈現(xiàn)值A(chǔ)2 000 0001.375r 800 000B1 800 0001.467840 000C4 000 0001.251 000 000D1 100 0001.309400 000E1 000 0001.21210 0004. 資料：某企業(yè)準備購入一設(shè)備以擴充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲，乙兩個方案可供選擇。甲方案需投資20 000元，使用

23、壽命5年，采用直線法計提折舊.5年后無殘值，5年中每年可實現(xiàn)銷售收人為15 00O元，每年付現(xiàn)成本為5 O0O元。乙方案需投資 30 000元，采用直線法計提折舊，使用壽命也是5年，5年后有殘值收入4 000元，5年中每年銷售收入為 17 0OO元，付現(xiàn)成本第一年為 5 000元，以后逐年增加修理費用200元.另需墊支營運資金3 000元。假設(shè)所得稅稅率為 40% .資金成本為12%。要求：(1)計算兩個方案的現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報酬率、投資回收期；(2)試判斷應(yīng)采用哪個方案。5. 某企業(yè)有一臺舊設(shè)備，工程技術(shù)人員提出更新要求，有關(guān)數(shù)據(jù)如下 如果該企業(yè)要求的最低報酬率為15%試做出

24、是否更新設(shè)備的決策。舊設(shè)備新設(shè)備原值22002400預(yù)計使用年限1010已經(jīng)使用年限40最終殘值200300變現(xiàn)價值6002400年運行成本7004006. 某企業(yè)想投資一新產(chǎn)品，需購置一套專用設(shè)備，預(yù)計價款900000元，追加流動資金 145822元，公司的會計政策與稅法規(guī)定一致，設(shè)備按5年直線法計提折舊，凈殘值為零。該新產(chǎn)品預(yù)計銷售單價20元/件，單位變動成本12元/件，每年需追加固定付現(xiàn)成本500000元。公司適用的所得稅為 40%投資者要求的最低報酬率為10%要求：計算使凈現(xiàn)值為零時的銷售量水平(取整) 。7. CNN公司正在考慮購買一臺價值 20萬美元的自動化設(shè)備，以替換一臺舊設(shè)備。新設(shè)備可以減