個(gè)人投資管理和投資規(guī)劃教材(共73頁(yè)).ppt

1、小思考：我們小思考：我們的資產(chǎn)放在哪的資產(chǎn)放在哪里才能保值、里才能保值、增值？增值？ 認(rèn)識(shí)投資風(fēng)險(xiǎn) 測(cè)量投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力 進(jìn)行資產(chǎn)配置 編制投資規(guī)劃 任務(wù)十二：進(jìn)行個(gè)人投資管理任務(wù)十二：進(jìn)行個(gè)人投資管理 【學(xué)習(xí)目標(biāo)】【學(xué)習(xí)目標(biāo)】 了解投資風(fēng)險(xiǎn)了解投資風(fēng)險(xiǎn) 學(xué)會(huì)測(cè)評(píng)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力學(xué)會(huì)測(cè)評(píng)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力 能夠做出正確投資決策能夠做出正確投資決策 掌握資產(chǎn)配置的步驟和過(guò)程掌握資產(chǎn)配置的步驟和過(guò)程 能夠選擇適合的投資策略能夠選擇適合的投資策略 投資是指投資者當(dāng)期投入一定數(shù)額的資金而期投資是指投資者當(dāng)期投入一定數(shù)額的資金而期望在未來(lái)獲得回報(bào)，所得回報(bào)應(yīng)該能補(bǔ)償：望在未來(lái)獲得回報(bào)，所得回報(bào)應(yīng)該能

2、補(bǔ)償：投資資金被占用的時(shí)間；投資資金被占用的時(shí)間；預(yù)期的通貨膨脹率；預(yù)期的通貨膨脹率；未來(lái)收益的不確定性。未來(lái)收益的不確定性。 投資的最大特征是用確定的現(xiàn)值犧牲換取可能投資的最大特征是用確定的現(xiàn)值犧牲換取可能 的不確定的（有風(fēng)險(xiǎn)的）未來(lái)收益。個(gè)人投資的不確定的（有風(fēng)險(xiǎn)的）未來(lái)收益。個(gè)人投資主要以保值和增值從而促使個(gè)人主要以保值和增值從而促使個(gè)人/家庭資產(chǎn)加速家庭資產(chǎn)加速成長(zhǎng)為首要目標(biāo)。成長(zhǎng)為首要目標(biāo)。 1.投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn) 2.投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力 3.投資決策投資決策 4.人生各個(gè)時(shí)期的投資建議人生各個(gè)時(shí)期的投資建議1.投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)1.1.購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)（貨幣貶值）購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)

3、（貨幣貶值）2.2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（業(yè)績(jī)欠佳）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（業(yè)績(jī)欠佳）3.3.利率風(fēng)險(xiǎn)（利率改變）利率風(fēng)險(xiǎn)（利率改變）4.4.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（價(jià)格波動(dòng)）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（價(jià)格波動(dòng)）5.5.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)（合理價(jià)位收回資金）變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)（合理價(jià)位收回資金）6.6.事件風(fēng)險(xiǎn)（突發(fā)事件）事件風(fēng)險(xiǎn)（突發(fā)事件）2-1.投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力的影響因素投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力的影響因素 投資者本人的工作收入情況及其工作的穩(wěn)定性；投資者本人的工作收入情況及其工作的穩(wěn)定性； 投資者配偶的工作收入情況及其工作的穩(wěn)定性；投資者配偶的工作收入情況及其工作的穩(wěn)定性； 投資者及其家庭的其他收入來(lái)源；投資者及其家庭的其他收入來(lái)源； 任何可能的繼承財(cái)產(chǎn)；任何可能的繼

4、承財(cái)產(chǎn)； 投資者年齡、健康、家庭情況及其負(fù)擔(dān)情況；投資者年齡、健康、家庭情況及其負(fù)擔(dān)情況； 任何對(duì)投資本金的支出計(jì)劃，如教育支出、退休支任何對(duì)投資本金的支出計(jì)劃，如教育支出、退休支出或任何其他的大宗支出計(jì)劃；出或任何其他的大宗支出計(jì)劃； 生活費(fèi)用支出對(duì)投資收益的依賴程度；生活費(fèi)用支出對(duì)投資收益的依賴程度； 投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的主觀偏好。投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的主觀偏好。2-2.投資者風(fēng)險(xiǎn)能力的測(cè)量投資者風(fēng)險(xiǎn)能力的測(cè)量 風(fēng)險(xiǎn)承受能力，可依年齡、就業(yè)狀風(fēng)險(xiǎn)承受能力，可依年齡、就業(yè)狀況、家庭負(fù)擔(dān)、置產(chǎn)狀況、投資經(jīng)況、家庭負(fù)擔(dān)、置產(chǎn)狀況、投資經(jīng)驗(yàn)與知識(shí)估算出。驗(yàn)與知識(shí)估算出。 具體測(cè)量方式包括具體測(cè)量方式包括: 通過(guò)

5、風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)分表測(cè)量通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)分表測(cè)量; 通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化問(wèn)卷的方式測(cè)量。通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化問(wèn)卷的方式測(cè)量。2-3.影響風(fēng)險(xiǎn)承受度的因素影響風(fēng)險(xiǎn)承受度的因素 年齡越大，所能夠承受的投資風(fēng)險(xiǎn)年齡越大，所能夠承受的投資風(fēng)險(xiǎn)愈低。愈低。 資金需要?jiǎng)佑玫臅r(shí)間離現(xiàn)在越遠(yuǎn)，資金需要?jiǎng)佑玫臅r(shí)間離現(xiàn)在越遠(yuǎn)，愈能承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。愈能承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。 理財(cái)目標(biāo)的彈性愈大，可負(fù)擔(dān)的風(fēng)理財(cái)目標(biāo)的彈性愈大，可負(fù)擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越高。險(xiǎn)也越高。 每個(gè)人天生的冒險(xiǎn)性格就有高低不每個(gè)人天生的冒險(xiǎn)性格就有高低不同，可以承受風(fēng)險(xiǎn)的程度也不一樣。同，可以承受風(fēng)險(xiǎn)的程度也不一樣。 3.投資決策投資決策 投資決策是指投資者為了實(shí)現(xiàn)其預(yù)期的投資目投資決策

6、是指投資者為了實(shí)現(xiàn)其預(yù)期的投資目標(biāo)，運(yùn)用標(biāo)，運(yùn)用定的科學(xué)理論、方法和手段，通過(guò)定的科學(xué)理論、方法和手段，通過(guò)一定的程序?qū)ν顿Y的必要性、投資目標(biāo)、投資一定的程序?qū)ν顿Y的必要性、投資目標(biāo)、投資規(guī)模、投資方向、投資結(jié)構(gòu)、投資成本與收益規(guī)模、投資方向、投資結(jié)構(gòu)、投資成本與收益等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中重大問(wèn)題所進(jìn)行的分析、判斷和等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中重大問(wèn)題所進(jìn)行的分析、判斷和方案選擇。方案選擇。 影響投資決策的因素主要包括：個(gè)人影響投資決策的因素主要包括：個(gè)人/家庭財(cái)務(wù)家庭財(cái)務(wù)狀況的差別、投資工具的稅收水平、投資時(shí)間狀況的差別、投資工具的稅收水平、投資時(shí)間的長(zhǎng)短以及投資態(tài)度的好惡等。的長(zhǎng)短以及投資態(tài)度的好惡等。 生命周期生

7、命周期理財(cái)重點(diǎn)理財(cái)重點(diǎn)投資建議投資建議單身期單身期 參加參加工作工作結(jié)婚結(jié)婚25年年 為未來(lái)家庭積累資為未來(lái)家庭積累資金。理財(cái)重點(diǎn)是要努力金。理財(cái)重點(diǎn)是要努力工作，打好基礎(chǔ)。工作，打好基礎(chǔ)。也可拿出部分儲(chǔ)蓄進(jìn)行也可拿出部分儲(chǔ)蓄進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資，目的是學(xué)高風(fēng)險(xiǎn)投資，目的是學(xué)習(xí)投資經(jīng)驗(yàn)。另外，由習(xí)投資經(jīng)驗(yàn)。另外，由于此時(shí)負(fù)擔(dān)較輕，年輕于此時(shí)負(fù)擔(dān)較輕，年輕人的保費(fèi)又相對(duì)較低，人的保費(fèi)又相對(duì)較低，可為自己買(mǎi)點(diǎn)人壽?？蔀樽约嘿I(mǎi)點(diǎn)人壽保險(xiǎn)，減少因意外導(dǎo)致收險(xiǎn)，減少因意外導(dǎo)致收入減少或負(fù)擔(dān)加重。入減少或負(fù)擔(dān)加重。 可將積蓄的可將積蓄的60%用于投資風(fēng)險(xiǎn)用于投資風(fēng)險(xiǎn)大、長(zhǎng)期回報(bào)高的大、長(zhǎng)期回報(bào)高的股票、基金等金

8、融股票、基金等金融品種；品種；20%選擇定選擇定期儲(chǔ)蓄；期儲(chǔ)蓄；10%購(gòu)買(mǎi)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)；保險(xiǎn)；10%存為活存為活期儲(chǔ)蓄，以備不時(shí)期儲(chǔ)蓄，以備不時(shí)之需。之需。4. 人生各個(gè)時(shí)期的投資建議（人生各個(gè)時(shí)期的投資建議（1）生命周期生命周期理財(cái)重點(diǎn)理財(cái)重點(diǎn)投資建議投資建議 家庭家庭 形成期形成期結(jié)婚結(jié)婚新生兒新生兒誕生誕生 15年年 這一時(shí)期是家庭消這一時(shí)期是家庭消費(fèi)的高峰期。為了提高費(fèi)的高峰期。為了提高生活質(zhì)量，往往需要支生活質(zhì)量，往往需要支付較大的家庭建設(shè)費(fèi)付較大的家庭建設(shè)費(fèi)用，如購(gòu)買(mǎi)一些較高檔用，如購(gòu)買(mǎi)一些較高檔的生活用品、每月還購(gòu)的生活用品、每月還購(gòu)房貸款等。此階段的理房貸款等。此階段的理財(cái)重點(diǎn)應(yīng)放

9、在合理安排財(cái)重點(diǎn)應(yīng)放在合理安排家庭建設(shè)的費(fèi)用支出家庭建設(shè)的費(fèi)用支出上，稍有積累后，可以上，稍有積累后，可以選擇一些比較激進(jìn)的理選擇一些比較激進(jìn)的理財(cái)工具，以期獲得更高財(cái)工具，以期獲得更高的回報(bào)。的回報(bào)。 可將積累資可將積累資金的金的50%投資于投資于股票或成長(zhǎng)型基股票或成長(zhǎng)型基金；金；35%投資于投資于債券和保險(xiǎn)；債券和保險(xiǎn)；15%活期儲(chǔ)蓄?；钇趦?chǔ)蓄。 4. 人生各個(gè)時(shí)期的投資建議（人生各個(gè)時(shí)期的投資建議（2）生命周期生命周期理財(cái)重點(diǎn)理財(cái)重點(diǎn)投資建議投資建議 家庭家庭 成長(zhǎng)期成長(zhǎng)期 小孩小孩 出生出生 上大學(xué)上大學(xué) 912年年 家庭的最大開(kāi)支家庭的最大開(kāi)支是子女教育費(fèi)用和保是子女教育費(fèi)用和保健

10、醫(yī)療費(fèi)等，但隨著健醫(yī)療費(fèi)等，但隨著子女的自理能力增子女的自理能力增強(qiáng)，父母可以根據(jù)經(jīng)強(qiáng)，父母可以根據(jù)經(jīng)驗(yàn)在投資方面適當(dāng)進(jìn)驗(yàn)在投資方面適當(dāng)進(jìn)行創(chuàng)業(yè)，如進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)行創(chuàng)業(yè)，如進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資等。購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)應(yīng)投資等。購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)應(yīng)偏重于教育基金、父偏重于教育基金、父母自身保障等。母自身保障等。 可將資本的可將資本的30%投資于房產(chǎn)，投資于房產(chǎn)，以獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的以獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)；回報(bào)；40%投資股投資股票、外匯或期貨；票、外匯或期貨；20%投資銀行定期投資銀行定期存款或債券及保存款或債券及保險(xiǎn)；險(xiǎn)；10%是活期儲(chǔ)是活期儲(chǔ)蓄，以備家庭急用。蓄，以備家庭急用。 4. 人生各個(gè)時(shí)期的投資建議（人生各個(gè)時(shí)期的投資建議（

11、3）生命周期生命周期理財(cái)重點(diǎn)理財(cái)重點(diǎn)投資建議投資建議 家庭家庭 成熟期成熟期子女工作子女工作家長(zhǎng)退休家長(zhǎng)退休 15年左右年左右 這期間理財(cái)重點(diǎn)這期間理財(cái)重點(diǎn)應(yīng)側(cè)重于擴(kuò)大投資。在應(yīng)側(cè)重于擴(kuò)大投資。在選擇投資工具時(shí)，不宜選擇投資工具時(shí)，不宜過(guò)多選擇風(fēng)險(xiǎn)投資方式過(guò)多選擇風(fēng)險(xiǎn)投資方式此外，要存儲(chǔ)一筆養(yǎng)老此外，要存儲(chǔ)一筆養(yǎng)老金，并且這筆錢(qián)是雷打金，并且這筆錢(qián)是雷打不動(dòng)的。保險(xiǎn)是較穩(wěn)健不動(dòng)的。保險(xiǎn)是較穩(wěn)健的投資工具之一，雖然的投資工具之一，雖然回報(bào)偏低，但有利于累回報(bào)偏低，但有利于累積養(yǎng)老金和資產(chǎn)保全。積養(yǎng)老金和資產(chǎn)保全。 將可投資資本的將可投資資本的50%用于股票或同類用于股票或同類基金；基金；40%用

12、于定期用于定期存款、債券及保險(xiǎn)；存款、債券及保險(xiǎn)；10%用于活期儲(chǔ)蓄。用于活期儲(chǔ)蓄。隨著退休年齡接近，隨著退休年齡接近，用于風(fēng)險(xiǎn)投資的比例用于風(fēng)險(xiǎn)投資的比例應(yīng)逐漸減少。在保險(xiǎn)應(yīng)逐漸減少。在保險(xiǎn)需求上，應(yīng)逐漸偏重需求上，應(yīng)逐漸偏重于養(yǎng)老、健康、重大于養(yǎng)老、健康、重大疾病險(xiǎn)。疾病險(xiǎn)。 4. 人生各個(gè)時(shí)期的投資建議（人生各個(gè)時(shí)期的投資建議（4）生命周期生命周期理財(cái)重點(diǎn)理財(cái)重點(diǎn)投資建議投資建議 退休期退休期 退休后退休后 應(yīng)以安度晚年應(yīng)以安度晚年為目的，投資和花為目的，投資和花費(fèi)通常都比較保費(fèi)通常都比較保守，身體和精神健守，身體和精神健康最重要。在這時(shí)康最重要。在這時(shí)期最好不要進(jìn)行新期最好不要進(jìn)行新的

13、投資，尤其不能的投資，尤其不能再進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。再進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。 將可投資資本將可投資資本的的10%用于股票或用于股票或股票型基金；股票型基金；50%投資于定期儲(chǔ)蓄或投資于定期儲(chǔ)蓄或債券；債券；40%進(jìn)行活進(jìn)行活期儲(chǔ)蓄。對(duì)于資產(chǎn)期儲(chǔ)蓄。對(duì)于資產(chǎn)比較豐厚的家庭，比較豐厚的家庭，可采用合法節(jié)稅手可采用合法節(jié)稅手段，把財(cái)產(chǎn)有效地段，把財(cái)產(chǎn)有效地交給下一代。交給下一代。 4. 人生各個(gè)時(shí)期的投資建議（人生各個(gè)時(shí)期的投資建議（5） 資產(chǎn)配置是指根據(jù)投資需求將投資資資產(chǎn)配置是指根據(jù)投資需求將投資資金在不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行分配，通常是金在不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行分配，通常是將資產(chǎn)在低風(fēng)險(xiǎn)、低收益證券與高風(fēng)險(xiǎn)、將資

14、產(chǎn)在低風(fēng)險(xiǎn)、低收益證券與高風(fēng)險(xiǎn)、高收益證券之間進(jìn)行分配。具體內(nèi)容高收益證券之間進(jìn)行分配。具體內(nèi)容: 1.資產(chǎn)配置的過(guò)程資產(chǎn)配置的過(guò)程 2.各個(gè)類型投資者的資產(chǎn)配置各個(gè)類型投資者的資產(chǎn)配置 3.投資策略投資策略1.資產(chǎn)配置的過(guò)程資產(chǎn)配置的過(guò)程 （1）明確資產(chǎn)組合中應(yīng)包括的資產(chǎn)類別。）明確資產(chǎn)組合中應(yīng)包括的資產(chǎn)類別。 （2）明確資本市場(chǎng)的期望值，包括利用歷史數(shù)）明確資本市場(chǎng)的期望值，包括利用歷史數(shù)據(jù)與經(jīng)濟(jì)分析來(lái)決定投資人對(duì)資產(chǎn)組合中所包據(jù)與經(jīng)濟(jì)分析來(lái)決定投資人對(duì)資產(chǎn)組合中所包括資產(chǎn)在持有期內(nèi)的預(yù)期收益率。例如，購(gòu)買(mǎi)括資產(chǎn)在持有期內(nèi)的預(yù)期收益率。例如，購(gòu)買(mǎi)債券基金的預(yù)期回報(bào)率是約債券基金的預(yù)期回報(bào)率

15、是約8%或或10%等。等。 （3）確定資產(chǎn)組合的有效邊界，即找出在既定）確定資產(chǎn)組合的有效邊界，即找出在既定風(fēng)險(xiǎn)水平下可獲得最大預(yù)期收益的資產(chǎn)組合。風(fēng)險(xiǎn)水平下可獲得最大預(yù)期收益的資產(chǎn)組合。 （4）尋找最佳的資產(chǎn)組合，在滿足投資人面對(duì)）尋找最佳的資產(chǎn)組合，在滿足投資人面對(duì)的限制條件下，選擇最能滿足投資人風(fēng)險(xiǎn)收益的限制條件下，選擇最能滿足投資人風(fēng)險(xiǎn)收益目標(biāo)的資產(chǎn)組合。目標(biāo)的資產(chǎn)組合。 特點(diǎn)特點(diǎn)資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置配置方案配置方案 保護(hù)本金不受損蝕和保護(hù)本金不受損蝕和保持資產(chǎn)的流動(dòng)性是保守保持資產(chǎn)的流動(dòng)性是保守型投資者的首要目標(biāo)。對(duì)型投資者的首要目標(biāo)。對(duì)投資的態(tài)度是希望投資收投資的態(tài)度是希望投資收益極度

16、穩(wěn)定，不愿用高風(fēng)益極度穩(wěn)定，不愿用高風(fēng)險(xiǎn)來(lái)?yè)Q取收益，通常不太險(xiǎn)來(lái)?yè)Q取收益，通常不太在意資金是否有較大增在意資金是否有較大增值。在個(gè)性上，本能地抗值。在個(gè)性上，本能地抗拒冒險(xiǎn)，不抱碰運(yùn)氣的僥拒冒險(xiǎn)，不抱碰運(yùn)氣的僥幸心理，通常不愿意承受幸心理，通常不愿意承受投資波動(dòng)對(duì)心理的煎熬，投資波動(dòng)對(duì)心理的煎熬，追求穩(wěn)定追求穩(wěn)定。 儲(chǔ)蓄以活儲(chǔ)蓄以活定期存款為定期存款為主，債券主要主，債券主要是國(guó)債，基金是國(guó)債，基金以風(fēng)險(xiǎn)偏低的以風(fēng)險(xiǎn)偏低的債券型基金為債券型基金為主。從歷史數(shù)主。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，回報(bào)據(jù)來(lái)看，回報(bào)率可能在率可能在 15。 儲(chǔ)蓄儲(chǔ)蓄50%， 債券債券20%， 基金基金10%， 保險(xiǎn)保險(xiǎn)20%， 股票

17、股票0%。 2-1. 保守型投資者的資產(chǎn)配置保守型投資者的資產(chǎn)配置2-2. 平衡偏保守型投資者的資產(chǎn)配置平衡偏保守型投資者的資產(chǎn)配置特點(diǎn)特點(diǎn)資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置配置方案配置方案 穩(wěn)定是平衡偏保守穩(wěn)定是平衡偏保守型投資者的重要考慮因型投資者的重要考慮因素，希望投資在保證本素，希望投資在保證本金安全的基礎(chǔ)上能有一金安全的基礎(chǔ)上能有一些增值收入。希望投資些增值收入。希望投資有一定的收益，但常常有一定的收益，但常常因回避風(fēng)險(xiǎn)而最終不會(huì)因回避風(fēng)險(xiǎn)而最終不會(huì)采取任何行動(dòng)。在個(gè)性采取任何行動(dòng)。在個(gè)性上，不會(huì)很明顯地害怕上，不會(huì)很明顯地害怕冒險(xiǎn)，但承受風(fēng)險(xiǎn)的能冒險(xiǎn)，但承受風(fēng)險(xiǎn)的能力有限。力有限。 儲(chǔ)蓄除了定活儲(chǔ)蓄

18、除了定活期存款以外，還期存款以外，還增加了貨幣式基增加了貨幣式基金；債券主要偏金；債券主要偏向于投資企業(yè)債向于投資企業(yè)債券；基金以風(fēng)險(xiǎn)券；基金以風(fēng)險(xiǎn)適中的平衡性、適中的平衡性、指數(shù)型基金為指數(shù)型基金為主，股票以投資主，股票以投資價(jià)值低估的優(yōu)質(zhì)價(jià)值低估的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股為主。據(jù)藍(lán)籌股為主。據(jù)歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，投資回報(bào)率介于投資回報(bào)率介于5%-7%。 儲(chǔ)蓄儲(chǔ)蓄30%， 債券債券20%， 基金基金20%， 保險(xiǎn)保險(xiǎn)20%， 股票股票 10%。 2-3. 平衡型投資者的資產(chǎn)配置平衡型投資者的資產(chǎn)配置特點(diǎn)特點(diǎn)資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置配置方案配置方案 平衡型投資者渴望有較平衡型投資者渴望有較高的投資收益，但又

19、不愿承高的投資收益，但又不愿承受較大的風(fēng)險(xiǎn)；可以承受一受較大的風(fēng)險(xiǎn)；可以承受一定的投資波動(dòng)，但是希望自定的投資波動(dòng)，但是希望自己的投資風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)的整己的投資風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)，因此希望投資收益體風(fēng)險(xiǎn)，因此希望投資收益長(zhǎng)期、穩(wěn)步地增長(zhǎng)。在個(gè)性長(zhǎng)期、穩(wěn)步地增長(zhǎng)。在個(gè)性上，有較高的追求目標(biāo)，而上，有較高的追求目標(biāo)，而且對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有清醒的認(rèn)識(shí)，但且對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有清醒的認(rèn)識(shí)，但通常不會(huì)采取激進(jìn)的辦法去通常不會(huì)采取激進(jìn)的辦法去達(dá)到目標(biāo)，而總是在事情的達(dá)到目標(biāo)，而總是在事情的兩極之間找到相對(duì)妥協(xié)、均兩極之間找到相對(duì)妥協(xié)、均衡的方法，因而通常能緩慢衡的方法，因而通常能緩慢但穩(wěn)定地進(jìn)步。但穩(wěn)定地進(jìn)步。 儲(chǔ)蓄除了定活

20、儲(chǔ)蓄除了定活期存款以外，還期存款以外，還增加了貨幣市場(chǎng)增加了貨幣市場(chǎng)基金和人民幣理基金和人民幣理財(cái)型產(chǎn)品，債券財(cái)型產(chǎn)品，債券可以適度的投資可以適度的投資可轉(zhuǎn)債，基金以可轉(zhuǎn)債，基金以風(fēng)險(xiǎn)較高的偏股風(fēng)險(xiǎn)較高的偏股型基金和指數(shù)型型基金和指數(shù)型基金為主，股票基金為主，股票適當(dāng)投資成長(zhǎng)型適當(dāng)投資成長(zhǎng)型股票。據(jù)歷史數(shù)股票。據(jù)歷史數(shù)據(jù)看，投資回報(bào)據(jù)看，投資回報(bào)率介于率介于6%-8%。 儲(chǔ)蓄儲(chǔ)蓄20%， 債券債券20%， 基金基金30%， 保險(xiǎn)保險(xiǎn)10%， 股票股票 20%。 2-4. 平衡偏進(jìn)取型投資者的資產(chǎn)配置平衡偏進(jìn)取型投資者的資產(chǎn)配置特點(diǎn)特點(diǎn)資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置配置方配置方案案 平衡偏進(jìn)取型投資平衡偏進(jìn)取

21、型投資者常常會(huì)為提高投資收者常常會(huì)為提高投資收益而采取一些行動(dòng)，并益而采取一些行動(dòng)，并愿意為此承受較大的風(fēng)愿意為此承受較大的風(fēng)險(xiǎn)。在個(gè)性上，通常很險(xiǎn)。在個(gè)性上，通常很有信心，具有很強(qiáng)的商有信心，具有很強(qiáng)的商業(yè)創(chuàng)造技能，知道自己業(yè)創(chuàng)造技能，知道自己要什么并甘于冒風(fēng)險(xiǎn)去要什么并甘于冒風(fēng)險(xiǎn)去追求，但是通常也不會(huì)追求，但是通常也不會(huì)忘記給自己留條后路。忘記給自己留條后路。 儲(chǔ)蓄可能追求更儲(chǔ)蓄可能追求更高收益的人民幣理財(cái)高收益的人民幣理財(cái)產(chǎn)品和外匯理財(cái)產(chǎn)產(chǎn)品和外匯理財(cái)產(chǎn)品，債券主要是投資品，債券主要是投資于可轉(zhuǎn)債，基金基本于可轉(zhuǎn)債，基金基本上以股票型基金為上以股票型基金為主，股票主要是選擇主，股票主要是

22、選擇高成長(zhǎng)性的公司。一高成長(zhǎng)性的公司。一般投資品種具有高風(fēng)般投資品種具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特點(diǎn)。險(xiǎn)、高收益的特點(diǎn)。據(jù)歷史數(shù)據(jù)看，投資據(jù)歷史數(shù)據(jù)看，投資回報(bào)率介于回報(bào)率介于7%-9%。 儲(chǔ)蓄儲(chǔ)蓄10%， 債券債券20%， 基金基金20%， 保險(xiǎn)保險(xiǎn)10%， 股票、權(quán)股票、權(quán)證、外匯證、外匯衍生產(chǎn)品衍生產(chǎn)品等等 40%。2-5. 進(jìn)取型投資者的資產(chǎn)配置進(jìn)取型投資者的資產(chǎn)配置特點(diǎn)特點(diǎn)資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置配置方案配置方案 進(jìn)取型投資者高度進(jìn)取型投資者高度追求資金的增值，愿意追求資金的增值，愿意接受可能年年出現(xiàn)的大接受可能年年出現(xiàn)的大幅波動(dòng)，以換取資金高幅波動(dòng)，以換取資金高成長(zhǎng)的可能性。為了最成長(zhǎng)的可能性。為

23、了最大限度地獲得資金增大限度地獲得資金增值，常常將大部分資金值，常常將大部分資金投入風(fēng)險(xiǎn)較高的品種。投入風(fēng)險(xiǎn)較高的品種。在個(gè)性上，非常自信，在個(gè)性上，非常自信，追求極度的成功，常常追求極度的成功，常常不留后路以激勵(lì)自己向不留后路以激勵(lì)自己向前，不惜冒失敗的風(fēng)前，不惜冒失敗的風(fēng)險(xiǎn)。險(xiǎn)。 債券主要以債券主要以轉(zhuǎn)股為目的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股為目的可轉(zhuǎn)債為主，基金主要以為主，基金主要以成長(zhǎng)性的股票型為成長(zhǎng)性的股票型為主，股票是投資新主，股票是投資新行業(yè)的成長(zhǎng)性公行業(yè)的成長(zhǎng)性公司。據(jù)歷史數(shù)據(jù)來(lái)司。據(jù)歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，投資回報(bào)率高看，投資回報(bào)率高于于10%。 儲(chǔ)蓄儲(chǔ)蓄 0%， 債券債券10%， 基金基金20%， 保險(xiǎn)保

24、險(xiǎn)10%， 股票、權(quán)股票、權(quán)證、外匯證、外匯衍生產(chǎn)品衍生產(chǎn)品等等 60%。小思考：你是哪小思考：你是哪種類型的投資者？種類型的投資者？你的資產(chǎn)應(yīng)如何你的資產(chǎn)應(yīng)如何配置？配置？ 消極的投資者認(rèn)為市場(chǎng)是有效的，無(wú)論怎么研究消極的投資者認(rèn)為市場(chǎng)是有效的，無(wú)論怎么研究效果不大。與試圖實(shí)現(xiàn)一個(gè)能持續(xù)超出市場(chǎng)收益效果不大。與試圖實(shí)現(xiàn)一個(gè)能持續(xù)超出市場(chǎng)收益率水平的投資安排相比，消極投資策略認(rèn)為降低率水平的投資安排相比，消極投資策略認(rèn)為降低投資中的交易成本和研究支出更加重要。投資中的交易成本和研究支出更加重要。消極的策略有三種方式：消極的策略有三種方式：購(gòu)買(mǎi)并持有策略，即在按照某些標(biāo)準(zhǔn)買(mǎi)入一組購(gòu)買(mǎi)并持有策略，

25、即在按照某些標(biāo)準(zhǔn)買(mǎi)入一組股票之后就在持有期內(nèi)一直持有那些股票，不再股票之后就在持有期內(nèi)一直持有那些股票，不再發(fā)生積極的買(mǎi)入和賣出行為。發(fā)生積極的買(mǎi)入和賣出行為。投資組合策略，即通過(guò)分散投資的方式，消除投資組合策略，即通過(guò)分散投資的方式，消除局部投資的風(fēng)險(xiǎn)。如構(gòu)造覆蓋各個(gè)板塊的投資組局部投資的風(fēng)險(xiǎn)。如構(gòu)造覆蓋各個(gè)板塊的投資組合可在一定程度上使投資組合免除板塊輪動(dòng)效應(yīng)合可在一定程度上使投資組合免除板塊輪動(dòng)效應(yīng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。指數(shù)化投資策略。通過(guò)嚴(yán)格跟蹤某個(gè)指數(shù)，以指數(shù)化投資策略。通過(guò)嚴(yán)格跟蹤某個(gè)指數(shù)，以獲取該指數(shù)的投資收益為最終目標(biāo)來(lái)設(shè)計(jì)投資組獲取該指數(shù)的投資收益為最終目標(biāo)來(lái)設(shè)計(jì)投資組合。

26、合。3-1.消極的投資策略消極的投資策略積極的投資策略認(rèn)為市場(chǎng)是無(wú)效的，利用市場(chǎng)的積極的投資策略認(rèn)為市場(chǎng)是無(wú)效的，利用市場(chǎng)的無(wú)效性可以獲得超額利潤(rùn)。例如，以尋找內(nèi)幕信無(wú)效性可以獲得超額利潤(rùn)。例如，以尋找內(nèi)幕信息方式賺錢(qián)，以挖掘出價(jià)值被低估的股票，然后息方式賺錢(qián)，以挖掘出價(jià)值被低估的股票，然后持有，最后獲利的方式都屬于積極投資策略。持有，最后獲利的方式都屬于積極投資策略。積極投資的三個(gè)層次：積極投資的三個(gè)層次：資產(chǎn)工具配置，即根據(jù)對(duì)主要市場(chǎng)預(yù)測(cè)和資產(chǎn)工具配置，即根據(jù)對(duì)主要市場(chǎng)預(yù)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的估計(jì)值，將資產(chǎn)分配于股票、債風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的估計(jì)值，將資產(chǎn)分配于股票、債券等不同投資工具。券等不同投資工具。行業(yè)

27、配置，根據(jù)對(duì)各行業(yè)周期及前景的判行業(yè)配置，根據(jù)對(duì)各行業(yè)周期及前景的判斷，決定在各行業(yè)的投資比例。斷，決定在各行業(yè)的投資比例。個(gè)股選擇，以期發(fā)現(xiàn)被過(guò)低定價(jià)的股票。個(gè)股選擇，以期發(fā)現(xiàn)被過(guò)低定價(jià)的股票。然后買(mǎi)入，大漲之后再走掉，再去尋找。然后買(mǎi)入，大漲之后再走掉，再去尋找。3-2.積極的投資策略積極的投資策略 投資三分法投資三分法 固定比例投資法固定比例投資法 固定金額投資法固定金額投資法 指將自有資產(chǎn)分為三部分：第一部分用于投資指將自有資產(chǎn)分為三部分：第一部分用于投資穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較小的投資品種，如債券、優(yōu)先股穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較小的投資品種，如債券、優(yōu)先股等；第二部分用于投資風(fēng)險(xiǎn)較大、收益較高的等；第二部分

28、用于投資風(fēng)險(xiǎn)較大、收益較高的投資品種；第三部分以現(xiàn)金形式作為備用金。投資品種；第三部分以現(xiàn)金形式作為備用金。指在操作中努力保持投資品種比指在操作中努力保持投資品種比例的不變。這一方法的關(guān)鍵是如例的不變。這一方法的關(guān)鍵是如何確定合理的分配比例。何確定合理的分配比例。 這一策略在投資操作過(guò)程中不是這一策略在投資操作過(guò)程中不是努力保持投資品種的比例不變，努力保持投資品種的比例不變，而是保持投資總額不變而是保持投資總額不變 。 （1 1）投資更強(qiáng)調(diào)創(chuàng)造收益，而投資規(guī)劃更強(qiáng)調(diào)實(shí)現(xiàn)目）投資更強(qiáng)調(diào)創(chuàng)造收益，而投資規(guī)劃更強(qiáng)調(diào)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。投資的技術(shù)性更強(qiáng)，投資規(guī)劃的程序性更強(qiáng)。標(biāo)。投資的技術(shù)性更強(qiáng)，投資規(guī)劃的程序

29、性更強(qiáng)。 （2 2）投資的目標(biāo)主要有兩個(gè)：追求當(dāng)期收入及資產(chǎn)增）投資的目標(biāo)主要有兩個(gè)：追求當(dāng)期收入及資產(chǎn)增值，投資規(guī)劃是在既定的目標(biāo)約束下實(shí)施投資行為，目標(biāo)具值，投資規(guī)劃是在既定的目標(biāo)約束下實(shí)施投資行為，目標(biāo)具體而言就是資金需求。投資規(guī)劃通常針對(duì)不同的客戶以及不體而言就是資金需求。投資規(guī)劃通常針對(duì)不同的客戶以及不同的投資目標(biāo)單獨(dú)設(shè)計(jì)，因而具有較為明顯的個(gè)體性特征，同的投資目標(biāo)單獨(dú)設(shè)計(jì)，因而具有較為明顯的個(gè)體性特征，需要量身定制。需要量身定制。 （3）單就一個(gè)特定投資行為來(lái)說(shuō)，考察的往往就是該投單就一個(gè)特定投資行為來(lái)說(shuō)，考察的往往就是該投資的投入、收益、風(fēng)險(xiǎn)等要素，在這一過(guò)程中，往往要運(yùn)用資的投

30、入、收益、風(fēng)險(xiǎn)等要素，在這一過(guò)程中，往往要運(yùn)用特定的投資技術(shù)，如股票估值方法。而投資規(guī)劃往往假定已特定的投資技術(shù)，如股票估值方法。而投資規(guī)劃往往假定已經(jīng)有其他專業(yè)人士提供了投資技術(shù)或者全面的投資管理服務(wù)經(jīng)有其他專業(yè)人士提供了投資技術(shù)或者全面的投資管理服務(wù)之后，如何在合理假定（最重要的是收益率的假定）下，使之后，如何在合理假定（最重要的是收益率的假定）下，使用這種服務(wù)來(lái)完成客戶投資目標(biāo)。用這種服務(wù)來(lái)完成客戶投資目標(biāo)。 任務(wù)十三：編制個(gè)人投資規(guī)劃任務(wù)十三：編制個(gè)人投資規(guī)劃 【學(xué)習(xí)目標(biāo)】【學(xué)習(xí)目標(biāo)】 了解投資規(guī)劃應(yīng)注意的基本原則了解投資規(guī)劃應(yīng)注意的基本原則 掌握各種投資規(guī)劃工具的投資掌握各種投資規(guī)劃

31、工具的投資 能夠正確運(yùn)用各種投資規(guī)劃工具能夠正確運(yùn)用各種投資規(guī)劃工具 掌握投資規(guī)劃的編制程序掌握投資規(guī)劃的編制程序 學(xué)會(huì)制定投資規(guī)劃學(xué)會(huì)制定投資規(guī)劃 投資規(guī)劃是根據(jù)投資理財(cái)目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受投資規(guī)劃是根據(jù)投資理財(cái)目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，制定合理的風(fēng)險(xiǎn)配置方案，構(gòu)建投能力，制定合理的風(fēng)險(xiǎn)配置方案，構(gòu)建投資組合來(lái)實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的過(guò)程。投資規(guī)劃資組合來(lái)實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的過(guò)程。投資規(guī)劃的評(píng)估并不是投資收益越高越好，而是看的評(píng)估并不是投資收益越高越好，而是看是否滿足了理財(cái)目標(biāo)。是否滿足了理財(cái)目標(biāo)。 投資規(guī)劃是實(shí)現(xiàn)其他理財(cái)規(guī)劃財(cái)務(wù)目標(biāo)的投資規(guī)劃是實(shí)現(xiàn)其他理財(cái)規(guī)劃財(cái)務(wù)目標(biāo)的重要手段，對(duì)整個(gè)理財(cái)規(guī)劃都具有重要的重要手段，對(duì)

32、整個(gè)理財(cái)規(guī)劃都具有重要的基礎(chǔ)性作用?；A(chǔ)性作用。 投資規(guī)劃應(yīng)注意四個(gè)基本原則投資規(guī)劃應(yīng)注意四個(gè)基本原則基基金金期期貨貨銀行銀行理財(cái)理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)品收收藏藏品品黃黃金金債債券券外外匯匯股股票票1.股票股票 股票是股份公司在籌集資本時(shí)向出資人公股票是股份公司在籌集資本時(shí)向出資人公開(kāi)或私下發(fā)行的、用以證明出資人的股本開(kāi)或私下發(fā)行的、用以證明出資人的股本身份和權(quán)利，并根據(jù)持有人所持有的股份身份和權(quán)利，并根據(jù)持有人所持有的股份數(shù)享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的憑證。數(shù)享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的憑證。 股票是一種有價(jià)證券，代表著其持有人股票是一種有價(jià)證券，代表著其持有人（股東）對(duì)股份公司的所有權(quán)，每一股同（股東）對(duì)股份公司的所

33、有權(quán)，每一股同類型股票所代表的公司所有權(quán)是相等的，類型股票所代表的公司所有權(quán)是相等的，即即“同股同權(quán)同股同權(quán)”。股票可以公開(kāi)上市，也。股票可以公開(kāi)上市，也可以不上市?？梢圆簧鲜小?1-1.股票投資的收益股票投資的收益由收入收益和資本利得兩部分構(gòu)成：由收入收益和資本利得兩部分構(gòu)成： 收入收益是指股票投資者以股東身收入收益是指股票投資者以股東身份，按照持股的份額，在公司盈利分配份，按照持股的份額，在公司盈利分配中得到的股息和紅利的收益。中得到的股息和紅利的收益。 資本利得是指投資者在股票價(jià)格變資本利得是指投資者在股票價(jià)格變化中所得的收益，即低買(mǎi)高賣股票所得化中所得的收益，即低買(mǎi)高賣股票所得到的差價(jià)

34、收益。到的差價(jià)收益。1-2.股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)股票投資的優(yōu)缺點(diǎn) 股票投資的缺點(diǎn)為風(fēng)險(xiǎn)大，但是它的優(yōu)點(diǎn)有：股票投資的缺點(diǎn)為風(fēng)險(xiǎn)大，但是它的優(yōu)點(diǎn)有： 投資收益高。優(yōu)質(zhì)股票的價(jià)格總是呈上漲趨勢(shì)。隨著股投資收益高。優(yōu)質(zhì)股票的價(jià)格總是呈上漲趨勢(shì)。隨著股份公司的發(fā)展，股東獲得的股利也會(huì)不斷增加。只要投資份公司的發(fā)展，股東獲得的股利也會(huì)不斷增加。只要投資決策正確，股票投資收益是比較高的。決策正確，股票投資收益是比較高的。 能降低購(gòu)買(mǎi)力的損失。在通貨膨脹時(shí)期，股份公司的收能降低購(gòu)買(mǎi)力的損失。在通貨膨脹時(shí)期，股份公司的收益增長(zhǎng)率一般仍大于通貨膨脹率，股東獲得的股利可全部益增長(zhǎng)率一般仍大于通貨膨脹率，股東獲得的股利

35、可全部或部分抵消通貨膨脹帶來(lái)的購(gòu)買(mǎi)力損失?；虿糠值窒ㄘ浥蛎泿?lái)的購(gòu)買(mǎi)力損失。 流動(dòng)性很強(qiáng)。上市股票的流動(dòng)性很強(qiáng)，投資者有閑散資流動(dòng)性很強(qiáng)。上市股票的流動(dòng)性很強(qiáng)，投資者有閑散資金可隨時(shí)買(mǎi)入，需要資金時(shí)又可隨時(shí)賣出。這既有利于增金可隨時(shí)買(mǎi)入，需要資金時(shí)又可隨時(shí)賣出。這既有利于增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，又有利于提高其收益水平。強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，又有利于提高其收益水平。 能達(dá)到控制股份公司的目的。投資者是股份公司的股東，能達(dá)到控制股份公司的目的。投資者是股份公司的股東，有權(quán)參與或監(jiān)督公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。當(dāng)投資者的投資額有權(quán)參與或監(jiān)督公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。當(dāng)投資者的投資額達(dá)到公司股本一定比例時(shí)，可實(shí)現(xiàn)控制公司的目

36、的。達(dá)到公司股本一定比例時(shí)，可實(shí)現(xiàn)控制公司的目的?；痉治龇ɑ痉治龇ㄊ峭ㄟ^(guò)對(duì)決定股票是通過(guò)對(duì)決定股票價(jià)格的宏觀經(jīng)濟(jì)價(jià)格的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)狀況、形勢(shì)、行業(yè)狀況、公司經(jīng)營(yíng)狀況等公司經(jīng)營(yíng)狀況等進(jìn)行分析。主要進(jìn)行分析。主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、 行業(yè)分析、行業(yè)分析、公司分析三個(gè)方面。公司分析三個(gè)方面。1-3.股票分析的主要方法股票分析的主要方法1-4.股票投資方法的選擇股票投資方法的選擇 兩種方法各有優(yōu)缺點(diǎn)，基本分析法能夠比較全兩種方法各有優(yōu)缺點(diǎn)，基本分析法能夠比較全面地把握股票價(jià)格的基本走勢(shì)，但對(duì)短期的市面地把握股票價(jià)格的基本走勢(shì)，但對(duì)短期的市場(chǎng)變動(dòng)不敏感；技術(shù)分析法比較貼近市場(chǎng)，

37、對(duì)場(chǎng)變動(dòng)不敏感；技術(shù)分析法比較貼近市場(chǎng)，對(duì)市場(chǎng)短期變化反應(yīng)快，但難以判斷長(zhǎng)期的趨勢(shì)，市場(chǎng)短期變化反應(yīng)快，但難以判斷長(zhǎng)期的趨勢(shì)，特別是對(duì)于政策因素難有預(yù)見(jiàn)性。特別是對(duì)于政策因素難有預(yù)見(jiàn)性。 所以投資者可以在把握中長(zhǎng)期的價(jià)格趨勢(shì)時(shí)采所以投資者可以在把握中長(zhǎng)期的價(jià)格趨勢(shì)時(shí)采取基本分析法，而在短期買(mǎi)入、賣出時(shí)可以選取基本分析法，而在短期買(mǎi)入、賣出時(shí)可以選擇技術(shù)分析法，將兩者結(jié)合起來(lái)，方可實(shí)現(xiàn)效擇技術(shù)分析法，將兩者結(jié)合起來(lái)，方可實(shí)現(xiàn)效用最大化。用最大化。 2.債券債券 債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，承諾按一會(huì)借債籌措資金時(shí)

38、，向投資者發(fā)行，承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券購(gòu)買(mǎi)者與發(fā)行者之間是一種債債務(wù)憑證。債券購(gòu)買(mǎi)者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者（債券持有人）即債權(quán)人。（債券持有人）即債權(quán)人。 債券投資可以獲取固定的利息收入，也可以在債券投資可以獲取固定的利息收入，也可以在市場(chǎng)買(mǎi)賣中賺差價(jià)。隨著利率的升降，投資者市場(chǎng)買(mǎi)賣中賺差價(jià)。隨著利率的升降，投資者如果能適時(shí)地買(mǎi)進(jìn)賣出，就可獲取較大收益。如果能適時(shí)地買(mǎi)進(jìn)賣出，就可獲取較大收益。目前，國(guó)內(nèi)的債券主要包括國(guó)債、金融債券、目前，國(guó)內(nèi)

39、的債券主要包括國(guó)債、金融債券、企業(yè)債券、公司債券等數(shù)種。企業(yè)債券、公司債券等數(shù)種。 2-1.影響債券投資收益的因素影響債券投資收益的因素 債券的利率。債券利率越高，債券收益也越高。反之，債券的利率。債券利率越高，債券收益也越高。反之，收益下降。形成利率差別的主要原因是：利率、殘存期限、收益下降。形成利率差別的主要原因是：利率、殘存期限、發(fā)行者的信用度和市場(chǎng)性等。發(fā)行者的信用度和市場(chǎng)性等。 債券價(jià)格與面值的差額。當(dāng)債券價(jià)格高于其面值時(shí)，債債券價(jià)格與面值的差額。當(dāng)債券價(jià)格高于其面值時(shí)，債券收益率低于票面利息率。反之，則高于票面利息率。券收益率低于票面利息率。反之，則高于票面利息率。 債券的還本期限

40、。還本期限越長(zhǎng)，票面利息率越高。債券的還本期限。還本期限越長(zhǎng)，票面利息率越高。 市場(chǎng)供求、貨幣政策和財(cái)政政策。市場(chǎng)供求、貨幣政策市場(chǎng)供求、貨幣政策和財(cái)政政策。市場(chǎng)供求、貨幣政策和財(cái)政政策對(duì)債券價(jià)格產(chǎn)生影響，就直接影響到投資者的和財(cái)政政策對(duì)債券價(jià)格產(chǎn)生影響，就直接影響到投資者的成本，成本越高則收益率越低，成本越低則收益率越高，成本，成本越高則收益率越低，成本越低則收益率越高，所以除了利率差別會(huì)影響投資者的收益之外，市場(chǎng)供求、所以除了利率差別會(huì)影響投資者的收益之外，市場(chǎng)供求、貨幣政策和財(cái)政政策也是我們考慮投資收益時(shí)所不可忽略貨幣政策和財(cái)政政策也是我們考慮投資收益時(shí)所不可忽略的因素。的因素。 2-2

41、.債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)債券投資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)是固定收入，利率高時(shí)收入也頗可觀；優(yōu)點(diǎn)是固定收入，利率高時(shí)收入也頗可觀；可以自由流通，不一定要到到期才能還本，可以自由流通，不一定要到到期才能還本，隨時(shí)可以到次級(jí)市場(chǎng)變現(xiàn)；可以利用附買(mǎi)回隨時(shí)可以到次級(jí)市場(chǎng)變現(xiàn)；可以利用附買(mǎi)回及賣出回購(gòu)約定靈活調(diào)度資金；有不同的到及賣出回購(gòu)約定靈活調(diào)度資金；有不同的到期日可供選擇。期日可供選擇。 缺點(diǎn)是利率上揚(yáng)時(shí)，價(jià)格會(huì)下跌；對(duì)抗通缺點(diǎn)是利率上揚(yáng)時(shí)，價(jià)格會(huì)下跌；對(duì)抗通貨膨脹的能力較差。債券投資本金的安全性貨膨脹的能力較差。債券投資本金的安全性視發(fā)行機(jī)構(gòu)的信用而定，獲利則受利率風(fēng)險(xiǎn)視發(fā)行機(jī)構(gòu)的信用而定，獲利則受利率風(fēng)險(xiǎn)影響，

42、有時(shí)還會(huì)受通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)威脅。影響，有時(shí)還會(huì)受通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)威脅。 2-3.債券投資應(yīng)考慮的主要問(wèn)題債券投資應(yīng)考慮的主要問(wèn)題 債券種類。一般政府債券、金融債券風(fēng)險(xiǎn)較小，企業(yè)債券種類。一般政府債券、金融債券風(fēng)險(xiǎn)較小，企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)較前二者大，但收益也依次增大。債券風(fēng)險(xiǎn)較前二者大，但收益也依次增大。 債券期限。一般債券期限越長(zhǎng)，利率越高、風(fēng)險(xiǎn)越高，債券期限。一般債券期限越長(zhǎng)，利率越高、風(fēng)險(xiǎn)越高，期限越短，利率越低、風(fēng)險(xiǎn)越小。期限越短，利率越低、風(fēng)險(xiǎn)越小。 債券收益水平。由于債券發(fā)行價(jià)格不盡一致，投資者債券收益水平。由于債券發(fā)行價(jià)格不盡一致，投資者持有債券的時(shí)間及債券的期限等不一致，都會(huì)影響債券持有債券的

43、時(shí)間及債券的期限等不一致，都會(huì)影響債券收益水平。收益水平。 投資結(jié)構(gòu)。多種債券與品種、期限長(zhǎng)短的分布與安排、投資結(jié)構(gòu)。多種債券與品種、期限長(zhǎng)短的分布與安排、合理的投資結(jié)構(gòu)可以減少債券投資的風(fēng)險(xiǎn)，增加流動(dòng)性、合理的投資結(jié)構(gòu)可以減少債券投資的風(fēng)險(xiǎn)，增加流動(dòng)性、實(shí)現(xiàn)投資收益的最大化。實(shí)現(xiàn)投資收益的最大化。 2-4.債券投資策略債券投資策略 被動(dòng)投資策略。被動(dòng)投資策略的基本思想是相信市場(chǎng)是被動(dòng)投資策略。被動(dòng)投資策略的基本思想是相信市場(chǎng)是有效率的，債券的市場(chǎng)價(jià)格使其未來(lái)期望收益的去好體現(xiàn)，有效率的，債券的市場(chǎng)價(jià)格使其未來(lái)期望收益的去好體現(xiàn)，因此，投資者并主動(dòng)尋找所謂好的投資機(jī)會(huì)以求獲得超額因此，投資者并

44、主動(dòng)尋找所謂好的投資機(jī)會(huì)以求獲得超額投資收益。常用的被動(dòng)投資策略由購(gòu)買(mǎi)和持有策略和免疫投資收益。常用的被動(dòng)投資策略由購(gòu)買(mǎi)和持有策略和免疫策略。策略。 主動(dòng)投資策略。許多債券投資者的投資目的并不僅僅是主動(dòng)投資策略。許多債券投資者的投資目的并不僅僅是保值，而是希望利用債券投資獲取超額投資利潤(rùn)。這些投保值，而是希望利用債券投資獲取超額投資利潤(rùn)。這些投資者所采用的投資策略多為主動(dòng)投資策略。資者所采用的投資策略多為主動(dòng)投資策略。 主動(dòng)投資策略的基本出發(fā)點(diǎn)有二：一是設(shè)法預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率主動(dòng)投資策略的基本出發(fā)點(diǎn)有二：一是設(shè)法預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率的變化趨勢(shì)，利用債券價(jià)格隨市場(chǎng)利率變化的規(guī)律牟利；的變化趨勢(shì)，利用債券價(jià)格隨

45、市場(chǎng)利率變化的規(guī)律牟利；二是設(shè)法在債券市場(chǎng)上的各種投資工具中尋找那些定價(jià)失二是設(shè)法在債券市場(chǎng)上的各種投資工具中尋找那些定價(jià)失誤的投資工具作為投資對(duì)象。誤的投資工具作為投資對(duì)象。3.基金基金 基金投資是一種間接的證券投資方式。基金投資是一種間接的證券投資方式。 基金管理公司通過(guò)發(fā)行基金份額，集中投基金管理公司通過(guò)發(fā)行基金份額，集中投資者的資金，由基金托管人資者的資金，由基金托管人(即具有資格即具有資格的銀行的銀行)托管，由基金管理人管理和運(yùn)用托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資，資金，從事股票、債券等金融工具投資，然后共擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)、分享收益。然后共擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)、分享收益。

46、 基金的起始資金最低單筆是基金的起始資金最低單筆是1000元，定元，定投投200元起投?；鹜顿Y具有專家理財(cái)、元起投。基金投資具有專家理財(cái)、分散風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。分散風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。 3-1.基金的分類基金的分類 根據(jù)基金單位是否可增加或贖回，可分根據(jù)基金單位是否可增加或贖回，可分為開(kāi)放式基金和封閉式基金。為開(kāi)放式基金和封閉式基金。 根據(jù)組織形態(tài)的不同，可分為公司型基根據(jù)組織形態(tài)的不同，可分為公司型基金和契約型基金。金和契約型基金。 根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的不同，可分為成根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的不同，可分為成長(zhǎng)型、收入型和長(zhǎng)型、收入型和 平衡型基金。平衡型基金。 根據(jù)投資對(duì)象的不同，可分為股票基金、根據(jù)投資對(duì)象

47、的不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、期貨基金等。債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、期貨基金等。 3-2.基金投資的渠道基金投資的渠道 投資者購(gòu)買(mǎi)基金可選的渠道主要有投資者購(gòu)買(mǎi)基金可選的渠道主要有三個(gè)，分別是基金公司直銷、銀行三個(gè)，分別是基金公司直銷、銀行代銷、證券公司代銷，現(xiàn)在郵儲(chǔ)網(wǎng)代銷、證券公司代銷，現(xiàn)在郵儲(chǔ)網(wǎng)點(diǎn)也已成為基金銷售的第四個(gè)渠道。點(diǎn)也已成為基金銷售的第四個(gè)渠道。 另有少數(shù)幾家專業(yè)基金銷售公司可另有少數(shù)幾家專業(yè)基金銷售公司可銷售基金。銷售基金。 小思考：你會(huì)小思考：你會(huì)選擇哪種渠道選擇哪種渠道投資基金呢？投資基金呢？ 3-3.基金的選擇基金的選擇基金的過(guò)往業(yè)績(jī)。基金的回報(bào)水平是否

48、有吸引力，它的過(guò)往表現(xiàn)基金的過(guò)往業(yè)績(jī)?；鸬幕貓?bào)水平是否有吸引力，它的過(guò)往表現(xiàn)是否一貫。是否一貫。 基金經(jīng)理?；鸾?jīng)理對(duì)管理基金是否具有足夠的專業(yè)知識(shí)和投資基金經(jīng)理。基金經(jīng)理對(duì)管理基金是否具有足夠的專業(yè)知識(shí)和投資經(jīng)驗(yàn)，基金經(jīng)理的投資理念、投資風(fēng)格是否能夠認(rèn)同。經(jīng)驗(yàn)，基金經(jīng)理的投資理念、投資風(fēng)格是否能夠認(rèn)同?；鸸芾砉??；鸸芾砉臼欠裰档眯刨嚕霉靖菀壮龊没鸸芾砉??；鸸芾砉臼欠裰档眯刨?，好公司更容易出好的產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮優(yōu)質(zhì)基金管理公司旗下的基金產(chǎn)品。的產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮優(yōu)質(zhì)基金管理公司旗下的基金產(chǎn)品。 基金是否適合個(gè)人需要?；鸬耐顿Y目標(biāo)、投資對(duì)象、風(fēng)險(xiǎn)水平基金是否適合個(gè)人需

49、要?；鸬耐顿Y目標(biāo)、投資對(duì)象、風(fēng)險(xiǎn)水平是否與個(gè)人目標(biāo)相符。是否與個(gè)人目標(biāo)相符?？沙惺艿娘L(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，高風(fēng)險(xiǎn)投資的回報(bào)潛力也較高。然而，可承受的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，高風(fēng)險(xiǎn)投資的回報(bào)潛力也較高。然而，如果投資者對(duì)市場(chǎng)的短期波動(dòng)較為敏感，便應(yīng)該考慮投資一些風(fēng)險(xiǎn)如果投資者對(duì)市場(chǎng)的短期波動(dòng)較為敏感，便應(yīng)該考慮投資一些風(fēng)險(xiǎn)較低及價(jià)格較為穩(wěn)定的基金。較低及價(jià)格較為穩(wěn)定的基金。此外，在其他條件相當(dāng)?shù)那闆r下，投資者還應(yīng)該關(guān)注基金的費(fèi)用水此外，在其他條件相當(dāng)?shù)那闆r下，投資者還應(yīng)該關(guān)注基金的費(fèi)用水平是否適當(dāng)。平是否適當(dāng)。3-4.投資開(kāi)放式基金應(yīng)注意的問(wèn)題投資開(kāi)放式基金應(yīng)注意的問(wèn)題1.不要借錢(qián)投資2.多元化3.做好長(zhǎng)線

50、準(zhǔn)備4.確定了解所選擇基金的特性5.定期檢討自己的需要和情況6.不要進(jìn)行過(guò)度頻繁的操作 定期定額購(gòu)入定期定額購(gòu)入 順勢(shì)操作投資順勢(shì)操作投資 適時(shí)進(jìn)出投資適時(shí)進(jìn)出投資 固定比例投資固定比例投資 投資者完全依據(jù)市場(chǎng)行情來(lái)買(mǎi)賣基金。投資者完全依據(jù)市場(chǎng)行情來(lái)買(mǎi)賣基金。投資者在市場(chǎng)上順勢(shì)投資者在市場(chǎng)上順勢(shì) 追逐強(qiáng)勢(shì)基金，追逐強(qiáng)勢(shì)基金，拋掉業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的弱勢(shì)基金。拋掉業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的弱勢(shì)基金。 固定的時(shí)間投入固定的金額。固定的時(shí)間投入固定的金額。將投資資金按固定的比例分散投資于將投資資金按固定的比例分散投資于不同種類的基金上。變化時(shí)操作，從不同種類的基金上。變化時(shí)操作，從而保持而保持 投資比例維持原固定比例

51、。投資比例維持原固定比例。4.銀行理財(cái)產(chǎn)品銀行理財(cái)產(chǎn)品 銀行理財(cái)產(chǎn)品是商業(yè)銀行在對(duì)潛在目標(biāo)客銀行理財(cái)產(chǎn)品是商業(yè)銀行在對(duì)潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上，針對(duì)特定目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上，針對(duì)特定目標(biāo)客戶群開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)并銷售的資金投資和管理計(jì)戶群開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)并銷售的資金投資和管理計(jì)劃。劃。 在理財(cái)產(chǎn)品這種投資方式中，銀行只是接在理財(cái)產(chǎn)品這種投資方式中，銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金，投資收益與風(fēng)險(xiǎn)受客戶的授權(quán)管理資金，投資收益與風(fēng)險(xiǎn)由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)。由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)。 4-1.銀行理財(cái)產(chǎn)品的分類銀行理財(cái)產(chǎn)品的分類 保本固定收益類產(chǎn)品，資金一般會(huì)投向安全級(jí)別較高的保本固

52、定收益類產(chǎn)品，資金一般會(huì)投向安全級(jí)別較高的國(guó)庫(kù)券、貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品等，雖然收益率相對(duì)較低，但安全國(guó)庫(kù)券、貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品等，雖然收益率相對(duì)較低，但安全有保障，適合保守型投資者。有保障，適合保守型投資者。 保本浮動(dòng)收益類產(chǎn)品，一般會(huì)與商品期貨、股市、基金、保本浮動(dòng)收益類產(chǎn)品，一般會(huì)與商品期貨、股市、基金、指數(shù)等掛鉤，即結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。指數(shù)等掛鉤，即結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。 非保本浮動(dòng)收益類產(chǎn)品的資金投向一般分為幾類：一類非保本浮動(dòng)收益類產(chǎn)品的資金投向一般分為幾類：一類是投向級(jí)別較高的債券組合，其風(fēng)險(xiǎn)較小，產(chǎn)品雖不保證是投向級(jí)別較高的債券組合，其風(fēng)險(xiǎn)較小，產(chǎn)品雖不保證本金和收益，但到期實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的概率很大，適合

53、穩(wěn)健本金和收益，但到期實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的概率很大，適合穩(wěn)健型的投資者；一類是投向房地產(chǎn)等信托產(chǎn)品，適合資金實(shí)型的投資者；一類是投向房地產(chǎn)等信托產(chǎn)品，適合資金實(shí)力較強(qiáng)，又對(duì)信托項(xiàng)目有了解的投資者；一類是直接投資力較強(qiáng)，又對(duì)信托項(xiàng)目有了解的投資者；一類是直接投資國(guó)內(nèi)外股市、基金，以及新股申購(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品，適合能承國(guó)內(nèi)外股市、基金，以及新股申購(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品，適合能承擔(dān)本金損失風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)相關(guān)市場(chǎng)較為熟悉的投資者。擔(dān)本金損失風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)相關(guān)市場(chǎng)較為熟悉的投資者。 4-2.銀行理財(cái)產(chǎn)品的選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品的選擇 首先要了解自己。投資者需要仔細(xì)考慮理財(cái)目的、資金首先要了解自己。投資者需要仔細(xì)考慮理財(cái)目的、資金量、理財(cái)時(shí)間、

54、背景知識(shí)、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)等問(wèn)題。量、理財(cái)時(shí)間、背景知識(shí)、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)等問(wèn)題。 其次要了解產(chǎn)品。投資者應(yīng)盡量選擇自己相對(duì)熟悉的產(chǎn)其次要了解產(chǎn)品。投資者應(yīng)盡量選擇自己相對(duì)熟悉的產(chǎn)品。購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品之前要仔細(xì)閱讀該產(chǎn)品的相關(guān)資料，尤品。購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品之前要仔細(xì)閱讀該產(chǎn)品的相關(guān)資料，尤其是理財(cái)產(chǎn)品的專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，投資者應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)其是理財(cái)產(chǎn)品的專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，投資者應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)等于或低于自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)級(jí)的理財(cái)產(chǎn)品。級(jí)等于或低于自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)級(jí)的理財(cái)產(chǎn)品。 再次要了解機(jī)構(gòu)。不同的金融機(jī)構(gòu)在理財(cái)產(chǎn)品和配套服再次要了解機(jī)構(gòu)。不同的金融機(jī)構(gòu)在理財(cái)產(chǎn)品和配套服務(wù)方面有不同的特色和專長(zhǎng)，因此投資者可以選

55、擇最適合務(wù)方面有不同的特色和專長(zhǎng)，因此投資者可以選擇最適合自己的產(chǎn)品和最信賴的金融機(jī)構(gòu)。自己的產(chǎn)品和最信賴的金融機(jī)構(gòu)。 此外，投資者不宜盲目跟風(fēng)。應(yīng)該辨別理財(cái)計(jì)劃的期限、此外，投資者不宜盲目跟風(fēng)。應(yīng)該辨別理財(cái)計(jì)劃的期限、投資方向和選擇權(quán)結(jié)構(gòu)，了解理財(cái)計(jì)劃是否給予交易各方投資方向和選擇權(quán)結(jié)構(gòu)，了解理財(cái)計(jì)劃是否給予交易各方以中止權(quán)等。以中止權(quán)等。小思考：購(gòu)買(mǎi)小思考：購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品銀行理財(cái)產(chǎn)品會(huì)虧損嗎？會(huì)虧損嗎？ 5.期貨期貨 期貨投資是相對(duì)于現(xiàn)貨交易的一種交易方期貨投資是相對(duì)于現(xiàn)貨交易的一種交易方式，它是在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，式，它是在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，通過(guò)在期貨交易所買(mǎi)賣標(biāo)準(zhǔn)

56、化的期貨合約通過(guò)在期貨交易所買(mǎi)賣標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約而進(jìn)行的一種有組織的交易方式。期貨交而進(jìn)行的一種有組織的交易方式。期貨交易的對(duì)象并不是商品（標(biāo)的物）本身，而易的對(duì)象并不是商品（標(biāo)的物）本身，而是商品（標(biāo)的物）的標(biāo)準(zhǔn)化合約，即標(biāo)準(zhǔn)是商品（標(biāo)的物）的標(biāo)準(zhǔn)化合約，即標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合同?；倪h(yuǎn)期合同。 嚴(yán)格的來(lái)說(shuō)，期貨投資具有較重投機(jī)的成嚴(yán)格的來(lái)說(shuō)，期貨投資具有較重投機(jī)的成分，并不適合個(gè)人分，并不適合個(gè)人/家庭投資理財(cái)，因此家庭投資理財(cái)，因此只對(duì)期貨進(jìn)行簡(jiǎn)單介紹。只對(duì)期貨進(jìn)行簡(jiǎn)單介紹。 5-1.期貨的分類期貨的分類 商品期貨：是指標(biāo)的物為實(shí)物商品的期商品期貨：是指標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約。商品期貨歷史

57、悠久，種類繁多，貨合約。商品期貨歷史悠久，種類繁多，主要包括農(nóng)副產(chǎn)品、金屬產(chǎn)品，能源產(chǎn)品主要包括農(nóng)副產(chǎn)品、金屬產(chǎn)品，能源產(chǎn)品等幾大類。等幾大類。 金融期貨：指以金融上具為標(biāo)的物的期金融期貨：指以金融上具為標(biāo)的物的期貨合約。金融期貨作為期貨交易中的一種，貨合約。金融期貨作為期貨交易中的一種，具有期貨交易的一般特點(diǎn)，但與商品期貨具有期貨交易的一般特點(diǎn)，但與商品期貨相比較，其合約標(biāo)的物不是實(shí)物商品，而相比較，其合約標(biāo)的物不是實(shí)物商品，而是傳統(tǒng)的金融商品，如證券、貨幣、匯率、是傳統(tǒng)的金融商品，如證券、貨幣、匯率、利率等。利率等。 5-2.期貨投資操作期貨投資操作 期貨投資的四大前提是：雄厚的資金、健康

58、的身體心態(tài)、期貨投資的四大前提是：雄厚的資金、健康的身體心態(tài)、豐富的知識(shí)積累、完善的投資計(jì)劃。豐富的知識(shí)積累、完善的投資計(jì)劃。 期貨投資操作前要制定一套完整的操作系統(tǒng)，包括操作原期貨投資操作前要制定一套完整的操作系統(tǒng)，包括操作原則、操作計(jì)劃、止損策略等內(nèi)容。無(wú)論是短線操作、中長(zhǎng)則、操作計(jì)劃、止損策略等內(nèi)容。無(wú)論是短線操作、中長(zhǎng)線趨勢(shì)操作、中短結(jié)合操作，都必須遵守嚴(yán)格的資金管理、線趨勢(shì)操作、中短結(jié)合操作，都必須遵守嚴(yán)格的資金管理、適當(dāng)?shù)慕灰撞呗约芭c行情結(jié)合的原則。交易策略告訴我們適當(dāng)?shù)慕灰撞呗约芭c行情結(jié)合的原則。交易策略告訴我們何時(shí)做，資金管理讓我們知道做多少。何時(shí)做，資金管理讓我們知道做多少。

59、 期貨投資者在交易過(guò)程中的心態(tài)也是一個(gè)非常重要的因素，期貨投資者在交易過(guò)程中的心態(tài)也是一個(gè)非常重要的因素，投資者應(yīng)該盡量做到平和的心態(tài)。穩(wěn)定的心態(tài)是贏取利潤(rùn)投資者應(yīng)該盡量做到平和的心態(tài)。穩(wěn)定的心態(tài)是贏取利潤(rùn)的前提，但管好資金，運(yùn)用合理的投資策略及準(zhǔn)確的行情的前提，但管好資金，運(yùn)用合理的投資策略及準(zhǔn)確的行情預(yù)測(cè)又是穩(wěn)定心態(tài)的前提。預(yù)測(cè)又是穩(wěn)定心態(tài)的前提。6.外匯外匯 外匯是外匯是“國(guó)際匯兌國(guó)際匯兌”的簡(jiǎn)稱，有動(dòng)態(tài)和靜態(tài)兩的簡(jiǎn)稱，有動(dòng)態(tài)和靜態(tài)兩種含義。動(dòng)態(tài)的含義指的是把一國(guó)貨幣兌換為種含義。動(dòng)態(tài)的含義指的是把一國(guó)貨幣兌換為另一國(guó)貨幣，借以清償國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的另一國(guó)貨幣，借以清償國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)

60、系的一種專門(mén)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。靜態(tài)的含義是指可用于一種專門(mén)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。靜態(tài)的含義是指可用于國(guó)際間結(jié)算的外國(guó)貨幣及以外幣表示的資產(chǎn)。國(guó)際間結(jié)算的外國(guó)貨幣及以外幣表示的資產(chǎn)。通常所稱的通常所稱的“外匯外匯”這一名詞是就其靜態(tài)含義這一名詞是就其靜態(tài)含義而言的。而言的。 外匯投資，是指投資者為了獲取投資收益而進(jìn)外匯投資，是指投資者為了獲取投資收益而進(jìn)行的不同貨幣之間的兌換行為。外匯投資可以行的不同貨幣之間的兌換行為。外匯投資可以作為一種儲(chǔ)蓄的輔助投資，選擇國(guó)際上較為堅(jiān)作為一種儲(chǔ)蓄的輔助投資，選擇國(guó)際上較為堅(jiān)挺的幣種兌換后存入銀行，也許可以獲得較多挺的幣種兌換后存入銀行，也許可以獲得較多的機(jī)會(huì)。的機(jī)會(huì)。 定期