約定購回式證券交易業(yè)務(wù)基礎(chǔ)知識(shí)篇

1、約定購回式證券交易業(yè)務(wù)基礎(chǔ)約定購回式證券交易業(yè)務(wù)基礎(chǔ)知識(shí)篇知識(shí)篇融資融券部2012年約定購回式證券交易約定購回式證券交易交易交易是指符合條件的客戶以約定價(jià)格向其指定交易的證券公司賣出標(biāo)的證券，并約定在未來某一日期客戶按照另一約定價(jià)格從證券公司購回標(biāo)的證券，除指定情形外，待購回期間標(biāo)的證券所產(chǎn)生的相關(guān)權(quán)益于權(quán)益登記日劃轉(zhuǎn)給客戶的交易行為。什么是約定購回式證券交易？什么是約定購回式證券交易？3股權(quán)融資類產(chǎn)品/業(yè)務(wù)比較約定購回式證券交易約定購回式證券交易場內(nèi)交易，透明性高，便于監(jiān)管和控制風(fēng)險(xiǎn)；場內(nèi)交易，透明性高，便于監(jiān)管和控制風(fēng)險(xiǎn)；融資方的股權(quán)利用率高；流程便捷高效；融資成本較低。融資方的股權(quán)利用率

2、高；流程便捷高效；融資成本較低。所有權(quán)完全轉(zhuǎn)移，擔(dān)保品不足時(shí)可以處置股票。所有權(quán)完全轉(zhuǎn)移，擔(dān)保品不足時(shí)可以處置股票。銀行質(zhì)押貸款股權(quán)利用率較低；業(yè)務(wù)流程復(fù)雜，效率不高;擔(dān)保品不足時(shí)難以及時(shí)處置；銀行理財(cái)/信托產(chǎn)品融資成本較高；股權(quán)利用率較低；擔(dān)保品不足時(shí)難以及時(shí)處置；需要進(jìn)行產(chǎn)品銷售，能否達(dá)成交易以及規(guī)模具有不確定性。期初、期末兩筆大宗交易不易尋找合適的交易對手；雙方的信用風(fēng)險(xiǎn)較大;權(quán)利義務(wù)關(guān)系約束較弱，市場或?qū)κ职l(fā)生變化時(shí)容易發(fā)生糾紛。融資融券僅用于放大交易，滿足投資需要。約定購回式證券交易資金使用更加靈活，主要用于滿足投資者短期資金運(yùn)營需要。與其他股權(quán)融資類方式的比較與其他股權(quán)融資類方式的

3、比較 豐富了短期融資渠道，提高交易效率，降低融資成本； 提高了存量股權(quán)資產(chǎn)的使用價(jià)值。 為客戶提供金融工具，提高專業(yè)服務(wù)能力； 豐富證券公司的產(chǎn)品，更好的發(fā)揮金融中介功能。對于證券對于證券持有人持有人對于證對于證券公司券公司 降低被動(dòng)減持帶來的短期沖擊，提高市場定價(jià)效率； 場外交易場內(nèi)化，增加了產(chǎn)品的透明度，便于監(jiān)管。對于證券對于證券市場市場業(yè)務(wù)推出的積極意義業(yè)務(wù)推出的積極意義5 5投資者投資者證券公司證券公司標(biāo)的證券標(biāo)的證券初始交易金額初始交易金額對標(biāo)的證券進(jìn)行盯市，履約風(fēng)險(xiǎn)控制對標(biāo)的證券進(jìn)行盯市，履約風(fēng)險(xiǎn)控制投資者投資者證券公司證券公司標(biāo)的證券標(biāo)的證券初始交易金額初始交易金額+ +融資成本

4、融資成本期初期初期間期間期末期末業(yè)務(wù)模式業(yè)務(wù)模式交易屬性：交易屬性：附條件的買賣行為，一筆合同下兩次交易。證券公司獲得標(biāo)的所有權(quán)，但不能隨意處置；待購回期間，對標(biāo)的證券進(jìn)行盯市管理，采取履約風(fēng)險(xiǎn)控制措施。經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)：經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)：是交易雙方之間以標(biāo)的證券所有權(quán)轉(zhuǎn)移為基礎(chǔ)的融資行為。賬戶體系賬戶體系專用證券賬戶專用證券賬戶- -證券劃付證券劃付（不得用于證券交易）（不得用于證券交易）指定自營證券賬戶指定自營證券賬戶（用于處置標(biāo)的證券）（用于處置標(biāo)的證券）證證券券公公司司客戶資金交收賬戶客戶資金交收賬戶- -資金劃資金劃付付客客戶戶自營資金交收賬戶自營資金交收賬戶- -資金劃資金劃付付普通證券賬戶普通證

5、券賬戶普通資金賬戶普通資金賬戶證券與資金劃付證券與資金劃付專用證券賬戶客戶證券賬戶證券公司自營或客戶專用資金交收賬戶應(yīng)付資金不足，或者證券公司專用證券賬戶或客戶證券賬戶應(yīng)付證券不足的，中國結(jié)算上海分公司不辦理相關(guān)的證券和資金劃付，相關(guān)責(zé)任方依據(jù)約定協(xié)商解決后續(xù)處理事宜。自營專用交收賬戶客戶專用交收賬戶初始交易購回交易專用證券賬戶客戶證券賬戶自營專用交收賬戶客戶專用交收賬戶證券：成交數(shù)量證券：成交數(shù)量應(yīng)付：成交金額+相關(guān)費(fèi)用資金7資金應(yīng)收：成交金額-相關(guān)費(fèi)用應(yīng)收：成交金額-相關(guān)費(fèi)用應(yīng)付：成交金額+相關(guān)費(fèi)用業(yè)務(wù)辦理流程業(yè)務(wù)辦理流程客戶申請 交易品種、時(shí)間、稅費(fèi)交易品種、時(shí)間、稅費(fèi)品種品種時(shí)間時(shí)間稅

6、費(fèi)稅費(fèi)交易標(biāo)的證券為上交所上市交易的股票、基金和債券。非流通股、限售流通股和個(gè)人持有的解除存量股票等證券不得用于約定購回式證券交易。約定購回式證券交易的購回期限不超過182天。約定購回式證券交易的時(shí)間為每個(gè)交易日9:30至11:30、13:00至15:00。印花稅、經(jīng)手費(fèi)、證管費(fèi)按現(xiàn)行證券交易標(biāo)準(zhǔn)收??；過戶費(fèi)按面值收取，超過500元的部分減免。 基本交易規(guī)則基本交易規(guī)則委托委托客戶客戶證券公司證券公司備注備注初始交易初始交易初始交易日（T日 ）14:00前保證證券賬戶足額；T日清算后資金記入客戶賬戶；T+2日資金可取初始交易日（T日 ）14:00前保證金賬戶資金足額；T+1證券過戶，相應(yīng)權(quán)益記

7、入證券公司賬戶；T+2日證券可在業(yè)務(wù)規(guī)則內(nèi)進(jìn)行處置；購回交易購回交易購回交易日（T日 ）14:00前保證資金賬戶足額；T+1證券過戶，相應(yīng)權(quán)益記入客戶賬戶；T+2日證券可賣；購回交易日（T日 ）14:00前保證證券賬戶證券足額；T+2日資金可取標(biāo)的證券標(biāo)的證券指投資者可以從事約定購回式證券交易的證券品種。標(biāo)的證券折算率標(biāo)的證券折算率指標(biāo)的證券在計(jì)算初始交易成交金額時(shí)的折算比率。交易要素交易要素標(biāo)的證券標(biāo)的證券履約保障比例履約保障比例履約保障比例履約保障比例是指單筆或合并管理的多筆交易的標(biāo)的證券市值與初始交易成交金額的比值。履約保障比例履約保障比例= =標(biāo)的證券市值標(biāo)的證券市值/ /初始交易成交

8、金額的比值初始交易成交金額的比值計(jì)算案例（一）計(jì)算案例（一）假設(shè)條件假設(shè)條件： 客戶賬戶現(xiàn)金資產(chǎn)100萬，A股票（20萬股）市值20200萬，B股票（10萬股）市值300萬； 客戶以B股票為標(biāo)的進(jìn)行期限為28天的約定購回式證券交易； B股票前一日的收盤價(jià)為30元，折算率為0.5 ； 28天的購回利率為9.0%；計(jì)算案例（二）計(jì)算案例（二） 客戶初始交易金額上限： 100000*30*0.5=1500000元 到期購回金額： 1500000*（1+9.0%/360*28）=1510500元 初始交易成立后（B股票價(jià)格為32元）的履約保障比例： 100000*32/1500000=213.33%待

9、購回期間標(biāo)的證券權(quán)益處理待購回期間標(biāo)的證券權(quán)益處理證券公司持有標(biāo)的證券并存放于專用證券賬戶，但不得通過交易或非交易方式轉(zhuǎn)讓標(biāo)的證券、辦理標(biāo)的證券質(zhì)押。現(xiàn)金分紅老股東配售方式的增發(fā)送股債券兌息轉(zhuǎn)增股份配股配售債券專用證券賬戶客戶證券賬戶劃轉(zhuǎn)權(quán)益登記日生成15支付對價(jià)或持有人權(quán)利由客戶自行協(xié)商解決 異常情況處理異常情況處理被凍結(jié)或強(qiáng)制執(zhí)行被凍結(jié)或強(qiáng)制執(zhí)行待購回期間，因司法待購回期間，因司法等機(jī)關(guān)凍結(jié)或強(qiáng)制執(zhí)等機(jī)關(guān)凍結(jié)或強(qiáng)制執(zhí)行影響標(biāo)的證券權(quán)益行影響標(biāo)的證券權(quán)益的劃轉(zhuǎn)的，則同一證的劃轉(zhuǎn)的，則同一證券品種的券品種的 該項(xiàng)權(quán)益全該項(xiàng)權(quán)益全部留存于證券公司專部留存于證券公司專用證券賬戶內(nèi)。用證券賬戶內(nèi)。影

10、響權(quán)益劃轉(zhuǎn)的情形影響權(quán)益劃轉(zhuǎn)的情形解除后，證券公司向解除后，證券公司向交易所提交約定購回交易所提交約定購回證券交易專用賬戶內(nèi)證券交易專用賬戶內(nèi)相關(guān)證券（權(quán)益）劃相關(guān)證券（權(quán)益）劃轉(zhuǎn)書面申請，由中國轉(zhuǎn)書面申請，由中國結(jié)算結(jié)算 上海分公司將權(quán)上海分公司將權(quán)益從證券公司專用證益從證券公司專用證券賬戶劃轉(zhuǎn)至客戶的券賬戶劃轉(zhuǎn)至客戶的證券賬戶。證券賬戶。違約處置違約處置違約處置基本流程如下：（1）雙方協(xié)商延期購回；（2）否則，按以下程序處理：證券公司及時(shí)申報(bào)終止購回，標(biāo)的證券劃轉(zhuǎn)至指定的自證券公司及時(shí)申報(bào)終止購回，標(biāo)的證券劃轉(zhuǎn)至指定的自營處置賬戶，并通知投資者進(jìn)行違約處置；營處置賬戶，并通知投資者進(jìn)行違約處置；協(xié)商一致的，應(yīng)提交雙方共同簽署的違約處置申請，證協(xié)商一致的，應(yīng)提交雙方共同簽署的違約處置申請，證券公司還應(yīng)提交風(fēng)險(xiǎn)承諾書和合規(guī)意見書等相關(guān)材料。券公司還應(yīng)提交風(fēng)險(xiǎn)承諾書和合規(guī)意見書等相關(guān)材料。協(xié)商不一致或無法通過協(xié)商不一致或無法通過客戶協(xié)議客戶協(xié)議約定的方式與投資約