中級財務(wù)管理真題1

1、一、單項選擇題(1-25)1.【題干】某上市公司職業(yè)經(jīng)理人在任職期間不斷提高在職消費，損害股東利益。這一現(xiàn)象所揭示的公司制企業(yè)的缺點主要是()?！具x項】A.產(chǎn)權(quán)問題B.激勵問題C.代理問題D.責(zé)權(quán)分配問題【答案】C【解析】所有者希望經(jīng)營者代替他們的利益工作，實現(xiàn)所有者利益最大化，而經(jīng)營者則為其自身的利益出發(fā)，導(dǎo)致代理問題的出現(xiàn)。所有權(quán)與經(jīng)營期的分離【考點】總論財務(wù)管理目標2.【題干】甲公司投資一項證券資產(chǎn)，每年年末都能按照6%的名義利率獲取相應(yīng)的現(xiàn)金收益。假設(shè)通貨膨脹率為2%，則該證券資產(chǎn)的實際利率為()?！具x項】A.3.88%B.3.92%C.4.00%D.5.88%【答案】B【解析】實際利

2、率=(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)-1【考點】總論財務(wù)管理基礎(chǔ)3.【題干】已知有X和Y兩個互斥投資項目，X項目的收益率和風(fēng)險均大于Y項目的收益率和風(fēng)險。下列表述中，正確的是()?！具x項】A.風(fēng)險追求者會選擇X項目B.風(fēng)險追求者會選擇Y項目C.風(fēng)險回避者會選擇X項目D.風(fēng)險回避者會選擇Y項目【答案】A【解析】風(fēng)險回避者，在承擔(dān)風(fēng)險時會要求額外收益，額外收益要求的多少與所承擔(dān)風(fēng)險的大小有關(guān)。所以風(fēng)險回避者可能選擇X也可能選擇Y。風(fēng)險追求者選擇資產(chǎn)的原則是：預(yù)期收益相同時，選擇風(fēng)險大的，因為這會給他們帶來更大的效用?，F(xiàn)實生活中的投資者和企業(yè)管理者都是風(fēng)險回避者?！究键c】財務(wù)管理基礎(chǔ)風(fēng)險與收益4

3、.【題干】根據(jù)成本性態(tài)，在一定時期一定業(yè)務(wù)量范圍之內(nèi)，職工培訓(xùn)費一般屬于()?！具x項】A.半固定成本B.半變動成本C.約束性固定成本D.酌量性固定成本【答案】D【解析】固定成本是指在一定時期及一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，不直接受業(yè)務(wù)量變動的影響而保持固定不變的成本。約束性固定成本是指管理當(dāng)局的短期決策行動不能改變其具體數(shù)額的固定成本。如：保險費、房屋租金等;酌量性固定成本是指管理當(dāng)局的短期決策行動能改變其具體數(shù)額的固定成本，如，廣告費、職工培訓(xùn)費、研究開發(fā)費用等?！究键c】財務(wù)管理基礎(chǔ)成本形態(tài)5.【題干】丙公司預(yù)計2016年各季度的銷售量分別為100件、120件、180件、200件，預(yù)計每季度末產(chǎn)成品存貨

4、為下一季度銷售量的20%。丙公司第二季度預(yù)計生產(chǎn)量為()件?！具x項】A.120B.132C.136D.156【答案】B【解析】列表格計算。 第一季度第二季度第三季度第四季度銷售量100120180200期末243640 期初 243640生產(chǎn)量 132 184 【考點】預(yù)算管理預(yù)算編制6.【題干】下列預(yù)算編制方法中不受現(xiàn)行預(yù)算的束縛，有助于保證各項預(yù)算開支合理性的是()?！具x項】A.零基預(yù)算法B.滾動預(yù)算法C.彈性預(yù)算法D.增量預(yù)算法【答案】A【解析】增量預(yù)算法是指以基期成本費用水平為基礎(chǔ)，結(jié)合預(yù)算期業(yè)務(wù)量水平及有關(guān)降低成本的措施，通

5、過調(diào)整有關(guān)費用項目而編制預(yù)算的方法;零基預(yù)算法，不考慮以往會計期間所發(fā)生的費用項目或費用數(shù)額，一切以零為出發(fā)點?！究键c】預(yù)算管理預(yù)算的編制方法與程序7.【題干】下列預(yù)算中，不直接涉及現(xiàn)金收支的是()?！具x項】A.銷售預(yù)算B.產(chǎn)品成本預(yù)算C.直接材料預(yù)算D.銷售與管理費用預(yù)算【答案】B【解析】產(chǎn)品成本預(yù)算是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費用預(yù)算的匯總。主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本。【考點】預(yù)算管理預(yù)算編制8.【題干】企業(yè)為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)而籌集資金，這種籌資的動機是()?！具x項】A.創(chuàng)立性籌資動機B.支付性籌資動機C.擴張性籌資動機D.調(diào)整性籌資動機【答案】D【解析】調(diào)整

6、性籌資動機，是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機?！究键c】籌資管理籌資管理的主要內(nèi)容9.【題干】下列籌資方式中，可以籌集長期*，也可以*的是()?！具x項】A.發(fā)行股票B.利用商業(yè)信用C.吸收直接投資D.向金融機構(gòu)借款【答案】【解析】【考點】10.【題干】與發(fā)行股票籌資相比，吸收直線投資的優(yōu)點是()?！具x項】A.籌資費用較低B.資本成本較低C.易于進行產(chǎn)權(quán)交易D.有利于最高公司聲譽【答案】A【解析】CD是股票籌資的特點，兩種籌資方式的資本成本都不低。選A【考點】籌資管理(上)股權(quán)籌資11.【題干】與配股相比，定向增發(fā)的優(yōu)勢是()?！具x項】A.有利于社會公眾參與B.有利于保持原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)C.有

7、利于促進股權(quán)的流通轉(zhuǎn)讓D.有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構(gòu)投資者【答案】D【解析】上市公司公開發(fā)行股票包括增發(fā)和配股兩種方式。非公開發(fā)行股票，也叫定向(募集)增發(fā)，增發(fā)對象可以是老股東也可以是新投資者?！究键c】籌資管理(上)股權(quán)籌資12.【題干】根據(jù)資金需要量預(yù)測的銷售百分比法，下列負債項目中，通常會隨銷售額變動而呈正比例變動的是()?！具x項】A.應(yīng)付票據(jù)B.長期負債C.短期借款D.短期融資券【答案】A【解析】隨著銷售額發(fā)生變動的往往是經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負債，經(jīng)營性資產(chǎn)包括庫存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項目;經(jīng)營性負債包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項目，不包括短期借款、短期融資券、長期負債等籌資性負債?！究键c

8、】籌資管理(下)資金需求量預(yù)測13.【題干】下列方法中，能夠用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析并考慮了市場風(fēng)險的是()?！具x項】A.杠桿分析法B.公司價值分析法C.每股收益分析法D.利潤敏感性分析法【答案】B【解析】用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方法有每股收益最大、公司價值最大、平均資本成本最低;其中考慮了市場風(fēng)險的是公司價值最大法，也是公司財務(wù)管理的目標之一?！究键c】總論：財務(wù)管理目標+籌資管理(下)資本結(jié)構(gòu)與資本成本14.【題干】某投資項目需在開始時一次性投資50000元，其中固定資產(chǎn)投資45000元，營運資金墊支5000元，沒有建設(shè)期。各年營業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為10000元、12000元、16000元、20000元

9、、21600元、14500元，則該項目的靜態(tài)投資回收期是()年?！具x項】A.3.35B.3.40C.3.60D.4.00【答案】C【解析】3年收回資金總額為38000，還差12000，第四年收回20000，所以回收期為3+12000/20000=3.6.(原始投資額包含墊支的營運資金)【考點】投資管理項目投資管理投資回收期15.【題干】債券內(nèi)含報酬率的計算公式中不包含的因素是()?！具x項】A.債券面值B.債券期限C.市場利率D.票面利率【答案】C【解析】內(nèi)含報酬率計算的就是折現(xiàn)率，最后與市場利率作比較【考點】投資管理項目投資管理內(nèi)含報酬率16.【題干】下列流動資產(chǎn)融資策略中，收益和風(fēng)險均較低的

10、是：()?！具x項】A.保守融資策略B.激進融資策略C.產(chǎn)權(quán)匹配融資策略D.期限匹配融資策略【答案】A【解析】保守的融資策略中，長期融資支持非流動資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)和部分波動性流動資產(chǎn)。企業(yè)通常以長期融資來源為波動性流動資產(chǎn)的平均水平融資，短期融資僅用于融通剩余的波動性流動資產(chǎn)，融資風(fēng)險較低。但長期負債成本高于短期負債成本，導(dǎo)致融資成本較高，收益較低【考點】營運資金管理營運資金管理的主要內(nèi)容17.【題干】某企業(yè)根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型進行現(xiàn)金管理。已知現(xiàn)金最低持有量為15萬元，現(xiàn)金余額回歸線為80萬元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金220萬元，此時應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額是()萬元?！具x項】A.65B.95C

11、.140D.205【答案】C【解析】H-R=2(R-L),H=210,220超過210，應(yīng)該將現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價證券。轉(zhuǎn)換金額為220-80=140【考點】營運資金管理現(xiàn)金管理18.【題干】根據(jù)量本利分析原理，下列計算利潤的公式中，正確的是()?！具x項】A.利潤=保本銷售量×邊際貢獻率B.利潤=銷售收入×變動成本率-固定成本C.利潤=(銷售收入-保本銷售量)×邊際貢獻率D.利潤=銷售收入×(1-邊際貢獻率)-固定成本【答案】C【解析】略【考點】成本管理量本利分析與應(yīng)用19.【題干】某產(chǎn)品實際銷售量為8000件，單價為30元，單位變動成本為12元，固定成本總額

12、為36000元。則該產(chǎn)品的安全邊際率為()?！具x項】A.25%B.40%C.60%D.75%【答案】D【解析】保本銷售量=36000/(30-12)=2000,安全邊際量=8000-2000=6000安全邊際率=6000/8000=75%【考點】成本管理量本利分析與應(yīng)用20.【題干】下列因素中，一般不會導(dǎo)致直接人工工資率差異的是()?！具x項】A.工資制度的變動B.工作環(huán)境的好壞C.工資級別的升降D.加班或臨時工的增減【答案】B【解析】工資率差異是價格差異，其形成原因比較復(fù)雜，工資制度的變動、工人的升降級、加班或臨時工的增減都會導(dǎo)致工資率差異。這種差異的責(zé)任由勞動人事部門負責(zé)?！究键c】成本管理標

13、準成本控制與分析直接人工成本差異21.【題干】以協(xié)商價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，該協(xié)商價格的下限通常是()?！具x項】A.單位市場價格B.單位變動成本C.單位制造成本D.單位標準成本【答案】B【解析】協(xié)商價格的上線是市場價格，下限是單位變動成本。協(xié)商價格，即內(nèi)部責(zé)任中心之間以正常的市場價格為基礎(chǔ)，并建立定期協(xié)商機制，共同確定雙方都能接受的價格作為標準。其他內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格包括：市場價格、雙重價格、以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移定價?！究键c】成本管理作業(yè)成本與責(zé)任成本內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的制定方法22.【題干】下列銷售預(yù)測分析方法中，屬于定量分析法的是()。【選項】A.專家判斷法B.營銷員判斷法C.因果預(yù)測分析法D.產(chǎn)品壽命

14、周期分析法【答案】C【解析】定量分析的方法包括：趨勢預(yù)測法、因果預(yù)測分析法(最小二乘法、高低點);ABD都是定性分析的方法【考點】收入管理銷售量的預(yù)測方法24.【題干】下列各項中，屬于固定股利支付率政策優(yōu)點的是()?！具x項】A.股利分配有較大靈活性B.有利于穩(wěn)定公司的股價C.股利與公司盈余緊密配合D.有利于樹立公司的良好形象【答案】C【解析】略【考點】收入與分配管理分配管理25.【題干】要獲得收取股利的權(quán)利，投資者購買股票的最遲日期是()?！具x項】A.除息日B.股權(quán)登記日C.股利宣告日D.股利發(fā)放日【答案】B【解析】股權(quán)登記日收盤之前取得公司股票可以獲得本期派發(fā)的股利【考點】收入與分配管理分配

15、管理二、多項選擇題(26-35)26.【題干】下列指標中，能夠反映資產(chǎn)風(fēng)險的有()。【選項】A.方差B.標準差C.期望值D.標準離差率【答案】ABD【解析】離散程度是用以衡量風(fēng)險大小的統(tǒng)計指標。反應(yīng)變量離散程度的指標包括平均差、方差、標準離差率等【考點】財務(wù)管理基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量27.【題干】編制資產(chǎn)負債表預(yù)算時，下列預(yù)算中，能夠直接為“存貨”項目年末余額提供數(shù)據(jù)來源的有()?！具x項】A.銷售預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C.直接材料預(yù)算D.產(chǎn)品成本預(yù)算【答案】CD【解析】直接材料預(yù)算可以提供原材料的期末余額，產(chǎn)品成本預(yù)算可以提供在產(chǎn)品、產(chǎn)成品的期末余額情況【考點】預(yù)算管理預(yù)算編制28.【題干】在預(yù)算執(zhí)

16、行過程中，可能導(dǎo)致預(yù)算調(diào)整的情形有()?！具x項】A.原材料價格大幅度上漲B.公司進行重大資產(chǎn)重組C.主要產(chǎn)品市場需求大幅下降D.營改增導(dǎo)致公司稅負大幅下降【答案】ABCD【解析】預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，導(dǎo)致預(yù)算編制基礎(chǔ)不成立、或者導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的，可以調(diào)整預(yù)算?！究键c】預(yù)算管理預(yù)算的執(zhí)行與考核29.【題干】與發(fā)行股票籌資相比，融資租賃籌資的特點有()?！具x項】A.財務(wù)風(fēng)險較小B.籌資限制條件較少C.資本成本負擔(dān)較低D.形成生產(chǎn)能力較快【答案】AB【解析】融資租賃的籌資特點：無需大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)、財務(wù)風(fēng)險小財務(wù)優(yōu)勢明顯，籌資的限制

17、條件較少，能延長資金的融通期限，資本成本負擔(dān)較高。D是直接吸收投資的特點?！究键c】籌資管理融資租賃30.【題干】下列可轉(zhuǎn)換債券條款中，有利于保護債券發(fā)行者利益的有()?！具x項】A.回售條款B.贖回條款C.轉(zhuǎn)換比率條款D.強制性轉(zhuǎn)換條款【答案】BD【解析】贖回條款是指發(fā)債公司按照事先約定的價格買回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定，贖回一般發(fā)生在公司股票價格持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度時;強制性轉(zhuǎn)換條款是指在某些條件具備后，債券持有人必須將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為股票，無權(quán)要求償還債券本金的條件規(guī)定?！究键c】混合籌資可轉(zhuǎn)債31.【題干】按照企業(yè)投資的分類，下列各項中，屬于發(fā)展性投資的有()?！具x項】A.開發(fā)新產(chǎn)品投資B.

18、更新替換舊設(shè)備的投資C.企業(yè)間兼并收購的投資D.大幅度擴大生產(chǎn)規(guī)模的投資【答案】ACD【解析】發(fā)展性投資，是指對企業(yè)未來的生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展全局有著重大影響的企業(yè)投資。也稱為戰(zhàn)略性投資，如企業(yè)兼并，轉(zhuǎn)換新行業(yè)，開發(fā)新產(chǎn)品，大幅擴大生產(chǎn)規(guī)模等。要區(qū)分發(fā)展性投資和維持性投資，維持性投資是不改變企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展全局的投資?！究键c】投資管理投資管理的主要內(nèi)容32.【題干】下列管理方法中，可以減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的有()?！具x項】A.加快制造與銷售產(chǎn)品B.提前償還短期融資券C.加大應(yīng)收賬款催收力度D.利用商業(yè)信用延期付款【答案】ACD【解析】【考點】33.【題干】作業(yè)成本管理的一個重要內(nèi)容是尋找非增值作業(yè)，將非

19、增值成本降至最低，下列各項中，屬于非增值作業(yè)的有()。【選項】A.零部件加工作業(yè)B.零部件組裝作業(yè)C.產(chǎn)成品質(zhì)量檢驗作業(yè)D.從倉庫到車間的材料運輸作業(yè)【答案】CD【解析】增值作業(yè)的條件：該作業(yè)導(dǎo)致了狀態(tài)的改變、該狀態(tài)的變化不能由其他作業(yè)來完成、該作業(yè)使其他作業(yè)得以進行?！究键c】成本管理作業(yè)成本34.【題干】納稅籌劃可以利用的稅收優(yōu)惠政策包括()?！具x項】A.免稅政策B.減稅政策C.退稅政策D.稅收扣除政策【答案】ABCD【解析】除了以上幾種優(yōu)惠政策，還包括稅率差異、分劈技術(shù)、稅收抵免等【考點】收入與分配管理納稅管理35.【題干】下列各項中，影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標的有()?！具x項】A.應(yīng)收票據(jù)B

20、.應(yīng)收賬款C.預(yù)付賬款D.銷售折扣與折讓【答案】ABD【解析】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額，應(yīng)收賬款平均余額包括應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)，銷售收入凈額=銷售收入-銷售折扣與折讓【考點】財務(wù)分析與評價基本財務(wù)指標分析三、判斷題(36-45)36.【題干】企業(yè)集團內(nèi)部所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務(wù)管理體制?！具x項】A.正確B.錯誤【答案】A【解析】各所屬單位業(yè)務(wù)聯(lián)系的密切性;企業(yè)與各所屬單位的資本關(guān)系;【考點】總論集權(quán)與分權(quán)37.【題干】公司年初借入資金100萬元。第3年年末一次性償還本息130萬元，則該筆借款的實際利率小于10%?！具x項】A.正確B.錯誤【答

21、案】A【解析】假設(shè)實際利率等于10%，那么第三年年末應(yīng)該一次性償還的本息為100*1.1*1.1*1.1=133.1萬，實際情況是只支付了130萬，顯然借款利率比10%低【考點】財務(wù)管理基礎(chǔ)貨幣時間價值38.【題干】在產(chǎn)品成本預(yù)算中，產(chǎn)品成本總預(yù)算金額是將直接材料、直接人工、制造費用以及銷售與管理費用的預(yù)算金額匯總相加而得到的?！具x項】A.正確B.錯誤【答案】B【解析】不包括銷售及管理費用【考點】預(yù)算管理預(yù)算編制39.【題干】直接籌資是企業(yè)直接從社會取得資金的一種籌資方式，一般只能用來籌集股權(quán)資金?！具x項】A.正確B.錯誤【答案】B【解析】直接籌資與間接籌資的區(qū)別在于是否通過金融機構(gòu)為媒介來獲

22、取社會資金，一般情況下，除了銀行借款，其他的籌資方式都屬于直接籌資。比如：發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等【考點】籌資管理籌資管理的主要內(nèi)容40.【題干】因為公司債務(wù)必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本成本小于債務(wù)資本成本?！具x項】A.正確B.錯誤【答案】B【解析】不一定支付股利，不代表不需要支付股利。而且股東享有的是剩余收益，不一定只通過發(fā)放股利來獲得自身收益?！究键c】籌資管理(下)資本成本與資本結(jié)構(gòu)41.【題干】在債券持有期間，當(dāng)市場利率上升時，債券價格一般會隨之下跌?！具x項】A.正確B.錯誤【答案】A【解析】市場利率上升，折現(xiàn)率提高，債券價格是未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)額，所以會隨

23、之下降?！究键c】投資管理證券投資管理債券價值42.【題干】在應(yīng)收賬款保理中，從風(fēng)險角度看，有追索權(quán)的保理相對于無追索權(quán)的保理對供應(yīng)商更有利，對保理商更不利?！具x項】A.正確B.錯誤【答案】B【解析】有追索權(quán)的保理，是指供應(yīng)商將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，從保理商那里融通資金。如果購貨商到期拒絕付款或無力付款，保理商有權(quán)向供應(yīng)商要求償還預(yù)付的貨幣資金。所以這種情況下對供應(yīng)商不利，對保理商有利?！究键c】營運資金管理應(yīng)收賬款43.【題干】作業(yè)成本計算法與傳統(tǒng)成本計算法的主要區(qū)別是間接費用的分配方法不同?！具x項】A.正確B.錯誤【答案】A【解析】略【考點】成本管理作業(yè)成本與責(zé)任成本44.【題干】不論是公司制企業(yè)

24、還是合伙制企業(yè)，股東合伙人都面臨雙重課稅問題，卻在繳納企業(yè)所得稅后，還要交納個人所得稅?！具x項】A.正確B.錯誤【答案】B【解析】合伙制企業(yè)不會面臨雙重課稅的問題【考點】總論企業(yè)的組織形式45.【題干】計算資本保值增值率時，期末所有者權(quán)益的計量應(yīng)當(dāng)考慮利潤分配政策及投入資本的影響?！具x項】A.正確B.錯誤【答案】A【解析】資本保值增值率=扣除客觀因素影響后的所有者權(quán)益的期末總額與期初總額之比。(客觀因素是指企業(yè)利潤分配與投資資本等因素的影響)【考點】財務(wù)分析與評價基本的財務(wù)報表分析四、計算分析題(一四)1.甲公司2015年年末長期資本為5000萬元，其中長期銀行借款為1000萬元，年利率為6%

25、;所有者權(quán)益(包括普通股資本及留存收益)為4000萬元。公司計劃在2016年追加籌集資金*00萬元，其中*面值*債券*000萬元，票面年利率為6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率為2%;發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬元，固定股息率為7.76%，籌資費用率為3%，公司普通股*系數(shù)為2.一年*稅率為4*平均*為9%。公司適用的所得稅率為25%。假設(shè)不考慮籌資費用對資本結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價。要求：(1)【題干】計算甲公司長期銀行借款的資本成本?！敬鸢浮俊窘馕觥俊究键c】(2)【題干】假設(shè)不考慮貨幣時間價值，計算甲公司發(fā)行債券的資本成本?！敬鸢浮俊窘馕?/p>

26、】【考點】(3)【題干】計算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本?！敬鸢浮俊窘馕觥俊究键c】(4)【題干】利用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司留存收益的資本成本?！敬鸢浮俊窘馕觥俊究键c】(5)【題干】甲酸甲公司2016年完成籌資計劃后的平均資本成本?！敬鸢浮俊窘馕觥俊究键c】【參考答案】(1)、甲公司長期銀行借款的資本成本=6%×(1-25%)=4.5%(2)、甲公司發(fā)行債權(quán)資本成本=6.86×(1-25%)÷(1-2%)=5.25%(3)、甲公司發(fā)行優(yōu)先股資本成本=7.76%÷(1-3%)=8%(4)、留存收益資本成本=4%+2×(9%-4%)=14%(5)、平

27、均資本成本=1000÷(5000+5000)×4.5%+2000÷(5000+5000)×5.25%+3000÷(5000+5000)×8%+4000÷(5000+5000)×14%=9.5%2.乙公司是一家機械制造企業(yè)，適用的所得稅稅率為25%。公司現(xiàn)有一套設(shè)備(以下簡稱舊設(shè)備)已經(jīng)使用6年，為降低成本，公司管理層擬將該設(shè)備提前報廢，另行購建一套新設(shè)備。新設(shè)備的投資于更新起點一次性投入，并能立即投入運營。設(shè)備更新后不改變原有的生產(chǎn)能力，但營運成本有說降低。會計上對于新舊設(shè)備折舊年限、折舊方法以及凈殘值等的處理與稅

28、法保持一致。假定折現(xiàn)率為12%，要求考慮所得稅費用的影響。相關(guān)資料如表1所示： 相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如表2所示： 經(jīng)測算，舊設(shè)備在其現(xiàn)有可使用年限內(nèi)形成的凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值為5 787.80萬元，年金成本(即年金凈流出量)為1 407.74萬元。要求：(1)【題干】計算新設(shè)備在其可使用年限內(nèi)形成的現(xiàn)金凈流出量現(xiàn)值(不考慮設(shè)備運營所帶來的營業(yè)收入，也不能把舊設(shè)備的變現(xiàn)價值作為新設(shè)備投資的減項)?！敬鸢浮慷惡蟾冬F(xiàn)成本=800*(1-25%)=600稅后折舊抵稅=560*25%=140現(xiàn)金凈流出量=800×(1-25%)-560×25%=460現(xiàn)值=6000+4

29、60×5.6502-400×0.3220=8470.29(2)【題干】計算新設(shè)備的年金成本(即年金凈流出量)?！敬鸢浮磕杲鸪杀?8470.29÷5.6502=1499.11(3)【題干】指出凈現(xiàn)值法與年金凈流量法中哪一個更適于評價該設(shè)備更新方案的財務(wù)可行性，并說明理由?！敬鸢浮磕杲饍袅髁糠ǜm于評價該設(shè)備更新方案的財務(wù)可行性，因為新舊設(shè)備的預(yù)計使用年限不同，應(yīng)該采用年金凈流量法。(4)【題干】判斷乙公司是否應(yīng)該進行設(shè)備更新，并說明理由?！敬鸢浮坎粦?yīng)該進行設(shè)備更新，因為新設(shè)備年金成本1499.11萬元大于舊設(shè)備年金成本1407.74萬元?！究键c】投資管理項目投資管理

30、【參考答案】(1)現(xiàn)金凈流出量=800×(1-25%)-560×25%=460現(xiàn)值=6000+460×5.6502-400×0.3220=8470.29(2)年金成本=8470.29÷5.6502=1499.11(3)年金凈流量法更適于評價該設(shè)備更新方案的財務(wù)可行性，因為新舊設(shè)備的預(yù)計使用年限不同，應(yīng)該采用年金凈流量法。(4)不應(yīng)該進行設(shè)備更新，因為新設(shè)備年金成本1499.11萬元大于舊設(shè)備年金成本1407.74萬元。3.丙商場季節(jié)性采購一批商品，供應(yīng)商報價為1 000萬元，付款條件為“3/10，2.5/30，N/90”。日前丙商場資金緊張，預(yù)

31、計到第90天才有資金用于支付，若要在90天內(nèi)付款只能通過銀行借款解決，銀行借款年利率為6%。假設(shè)一年按360天計算。有關(guān)情況如表3所示：表3應(yīng)付賬款折扣分析表 金額單位：萬元付款日折舊率付款額放棄折扣的信用成本率銀行借 款利率享受折扣 的凈收益第10天3%*30（A）（B）第30天2.5%（C）（D）15.25第90天01 000000注：表中“*”表示省略的數(shù)值要求：(1)【題干】確定表3中字母代表的數(shù)值(不需要列式計算過程)【答案】【解析】10天時放棄現(xiàn)金折扣的機會成本率=3%/(1-3%)*360/(90-10)=13.92%享受折扣的凈收益=1000*3%-970*30天時放棄現(xiàn)金折扣

32、的機會成本率=2.5%/(1-2.5%)*360/(90-30)=15.38%享受折扣的凈收益=1000*2.5%-975【考點】營運資金管理流動負債管理(2)【題干】算出丙商場應(yīng)選擇那一天付款，并說明理由?！敬鸢浮俊窘馕觥俊究键c】4.丁公司2015年12月31日的資產(chǎn)負債表顯示：資產(chǎn)總額年初數(shù)和年末數(shù)分別為4 800萬元和5 000萬元，負債總額年初數(shù)和年末數(shù)分別為2 400萬元和2 500萬元，丁公司2015年度收入為7 350萬元，凈利潤為294萬元。要求：(1)【題干】根據(jù)年初、年末平均值。計算權(quán)益乘數(shù)。(2)【題干】計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。(3)【題干】計算銷售凈利率。(4)【題干】根據(jù)要

33、求(1)、(2)、(3)的計算結(jié)果，計算總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率?！緟⒖即鸢浮?1)平均總資產(chǎn)=(4800+5000)/2=4900平均所有者權(quán)益=(2400+2500)/2=2450權(quán)益乘數(shù)：=4900/2450=2(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7350/4900=1.5(3)銷售凈利率=294/7350=0.04(4)總資產(chǎn)凈利率=0.04*1.5=0.06凈資產(chǎn)收益率=0.06*2=0.12【考點】財務(wù)分析與評價基本的財務(wù)報表分析五、綜合題1.戊公司是一家以軟件研發(fā)為主要業(yè)務(wù)的上市公司，其股票于2013年在我國深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市交易，戊公司有關(guān)材料如下：資料一：X是戊公司下設(shè)的一個利潤中心，2015年X利潤中心的營業(yè)收入為600萬元，××××××，利潤中心負責(zé)人可控的固定成本為50萬元。由該利潤中心承擔(dān)的但其負責(zé)人無法控制的固定成本為30萬元。資料二，Y是戊公司下設(shè)的一個