收益途徑評價方法規(guī)范CMVS12100-2008

1、收益途徑評估方法規(guī)范1目的為規(guī)范注冊礦業(yè)權(quán)評估師采用收益途徑進(jìn)行礦業(yè)權(quán)評估的方法和程序,保證執(zhí)業(yè)質(zhì)量，根據(jù)礦業(yè)權(quán)評估技術(shù)基本準(zhǔn)則,制定本規(guī)范。2定義為本規(guī)范需要，使用如下定義：(1)收益途徑，是基于預(yù)期收益原則和效用原則，通過計算待估礦業(yè)權(quán)所對應(yīng)的礦產(chǎn)資源儲 量開發(fā)獲得預(yù)期收益的現(xiàn)值，估算待估礦業(yè)權(quán)價值的技術(shù)路徑。是一類評估方法的總稱。本規(guī)范，收益途徑評估方法包括折現(xiàn)現(xiàn)金流量法、折現(xiàn)剩余現(xiàn)金流量法、剩余利潤法、收入權(quán)益法和折現(xiàn)現(xiàn)金流量風(fēng)險系數(shù)調(diào)整法五種。(2)預(yù)期收益，是礦業(yè)權(quán)所對應(yīng)礦產(chǎn)資源儲量開發(fā)所獲得的收益額。本規(guī)范，預(yù)期收益通過凈現(xiàn)金流量(剩余凈現(xiàn)金流量)、銷售收入、凈利潤指標(biāo)表示。(3

2、)預(yù)期收益年限，是指礦業(yè)權(quán)所對應(yīng)礦產(chǎn)資源儲量開發(fā)的收益年限。(4)評估計算年限，是礦業(yè)權(quán)價值估算中確定的年限。包括后續(xù)勘查年限(評估基準(zhǔn)日后需地質(zhì)勘查工作的期限)、建設(shè)期(擬建、在建、改擴(kuò)建礦山)及評估確定的礦山生產(chǎn)年限。(5)投資收益，是指在礦業(yè)權(quán)評估計算年限內(nèi),投資應(yīng)獲得的合理報酬。(6)折現(xiàn)率，是指將預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率。折現(xiàn)率與收益口徑密切相關(guān)。3應(yīng)用前提條件3.1預(yù)期收益和風(fēng)險可以預(yù)測并以貨幣計量；3.2預(yù)期收益年限可以預(yù)測或確定。4應(yīng)用程序及基本要求4.1應(yīng)用程序除按礦業(yè)權(quán)評估程序規(guī)范規(guī)定程序操作外,應(yīng)執(zhí)行以下應(yīng)用程序：(1)選擇適當(dāng)?shù)氖找婵趶郊霸u估方法；(2)分析引用評估利用

3、的資源儲量，估算可采儲量；(3)分析選用評估采用的資源開發(fā)指標(biāo)及相關(guān)參數(shù)；(4)進(jìn)行評定估算。4.2基本要求：4.2.1選擇收益途徑評估方法，應(yīng)考慮的因素包括但不限于：(1)評估對應(yīng)的經(jīng)濟(jì)行為；(2)勘查開采階段或狀況；(3)可獲取信息資料的范圍及可靠程度；(4)委托方的特殊要求。4.2.2收益途徑評估方法涉及的評估參數(shù)，應(yīng)根據(jù)相關(guān)應(yīng)用指南、指導(dǎo)意見，在明確其涵義、分析其使用條件的前提下，合理確定。確定折現(xiàn)率應(yīng)與收益口徑相匹配。4.2.3從事礦業(yè)權(quán)價值咨詢業(yè)務(wù),應(yīng)委托方特殊要求，可以選擇所要求的評估參數(shù)，但應(yīng)謹(jǐn)慎分析其合理性，并在礦業(yè)權(quán)評估報告中,明確說明形成評估結(jié)論的條件以及限制使用條件。5

4、折現(xiàn)現(xiàn)金流量法5.1一般原理折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，即DCF法（Discounted Cash Flow）,通常是將項目或資產(chǎn)在生命期內(nèi)未 來產(chǎn)生的現(xiàn)金流折現(xiàn)， 計算出當(dāng)前價值的一種方法， 或者為了預(yù)期的未來現(xiàn)金流所愿付出的 當(dāng)前代價，通常應(yīng)用于項目投資分析和資產(chǎn)估值領(lǐng)域。資產(chǎn)估值領(lǐng)域中的折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，是將一項資產(chǎn)的價值認(rèn)定為該資產(chǎn)預(yù)期在未來所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值總和，并將其作為該項資產(chǎn)的評估價值。礦業(yè)權(quán)評估中的折現(xiàn)現(xiàn)金流量法,是將礦業(yè)權(quán)所對應(yīng)的礦產(chǎn)資源勘查、開發(fā)作為現(xiàn)金流量系統(tǒng)，將評估計算年限內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，以與凈現(xiàn)金流量口徑相匹配的折現(xiàn)率，折現(xiàn)到評估基準(zhǔn)日的現(xiàn)值之和，作為礦業(yè)權(quán)評估價值。5.

5、2計算公式式中：P一礦業(yè)權(quán)評估價值;一年現(xiàn)金流入量；一年現(xiàn)金流出量；一年凈現(xiàn)金流量；i一折現(xiàn)率；t一年序號（t=1,2,川；一評估計算年限。折現(xiàn)系數(shù)1/（1+i）t中t的計算：當(dāng)評估基準(zhǔn)日為年末時，下一年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到年初。如2007年12月31日為基準(zhǔn)日時，2008年t=1。當(dāng)評估基準(zhǔn)日不為年末時，當(dāng)年凈現(xiàn)金流量 折現(xiàn)到評估基準(zhǔn)日。如2007年9月30日為基準(zhǔn)日時，2007年t=3/12 , 2008年時t=1+3/12 ,依此推算。5.3評估模型現(xiàn)金流入量（+）銷售收入回收固定資產(chǎn)殘（余）值回收流動資金現(xiàn)金流出量（-）后續(xù)地質(zhì)勘查投資固定資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資（含土地使用權(quán)）其他資產(chǎn)投資更

6、新改造資金（含固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)更新投資）流動資金經(jīng)營成本銷售稅金及附加企業(yè)所得稅凈現(xiàn)金流量（即現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量）折現(xiàn)系數(shù)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值（凈現(xiàn)金流量 或現(xiàn)系數(shù)）礦業(yè)權(quán)評估價值（凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和）5.4適用范圍5.4.1適用于詳查及以上勘查階段的探礦權(quán)評估和賦存穩(wěn)定的沉積型大中型礦床的普查探礦權(quán)評估。5.4.2適用于擬建、在建、改擴(kuò)建礦山的采礦權(quán)評估，以及具備折現(xiàn)現(xiàn)金流量法適用條件的 生產(chǎn)礦山的采礦權(quán)評估。5.5運用中需注意的問題5.5.1應(yīng)根據(jù)其適用范圍，可獲取資料范圍及可靠性以及評估目的，分析選用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法。5.5.2資源儲量是基于一定的儲量規(guī)范的結(jié)果，不同的規(guī)范資源儲

7、量不同。資源儲量是動態(tài)變化的，變化的原因主要有生產(chǎn)礦山因采出礦石消耗了原地質(zhì)勘查探明儲 量；礦山生產(chǎn)勘探增加或減少了資源儲量；技術(shù)經(jīng)濟(jì)條件變化引起的資源儲量變化。5.5.3現(xiàn)金流出量項目中，不含評估基準(zhǔn)日前發(fā)生的地質(zhì)勘查投資、礦業(yè)權(quán)價款或交易價格 及其相關(guān)費用等支出項目。5.5.4固定資產(chǎn)投資，包括評估基準(zhǔn)日已形成的固定資產(chǎn)和未來建設(shè)固定資產(chǎn)投資。評估基準(zhǔn)日已形成固定資產(chǎn)，包括生產(chǎn)礦山評估基準(zhǔn)日已形成固定資產(chǎn)、在建工程和工程物資；再建礦山已形成固定資產(chǎn)、在建工程和工程物資。未來建設(shè)固定資產(chǎn)投資（不含更新改造資金），是評估確定的礦山生產(chǎn)年限內(nèi)需要投入的固 定資產(chǎn)投資。5.5.5固定資產(chǎn)投資，可以

8、根據(jù)礦產(chǎn)資源開發(fā)利用方案、（預(yù)）可行性研究報告或礦山設(shè)計等資料分析估算確定；也可以根據(jù)評估基準(zhǔn)日企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表、固定資產(chǎn)明細(xì)表列示的賬面 值分析確定。5.5.5.1根據(jù)礦產(chǎn)資源開發(fā)利用方案、（預(yù)）可行性研究報告或礦山設(shè)計等資料分析估算確 定評估用固定資產(chǎn)投資， 應(yīng)充分關(guān)注該等資料形成 (出具)的時間，并充分考慮有關(guān)固定資 產(chǎn)價格信息的時效性及口徑：(1)評估基準(zhǔn)日時固定資產(chǎn)市場價格水平與該等資料所載價格水平存在較大差異，使得固定資產(chǎn)投資明顯不合理時，不應(yīng)直接引用。應(yīng)類比近期建設(shè)的相似礦山投資情況，對固定資產(chǎn)投資進(jìn)行調(diào)整或重新估算，確定為評估用固定資產(chǎn)投資額，并在報告中詳細(xì)說明確定的過程。(2)

9、該等資料所載固定資產(chǎn)投資明顯不合理，或者與評估用固定資產(chǎn)投資口徑不同時，應(yīng) 根據(jù)實際情況做出必要調(diào)整，并將調(diào)整結(jié)果作為評估用固定資產(chǎn)。(3)礦業(yè)權(quán)價款評估中固定資產(chǎn)投資的確定,國土資源主管部門對其有特殊規(guī)定，應(yīng)從其 規(guī)定。5.5.5.2根據(jù)評估基準(zhǔn)日企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表、固定資產(chǎn)明細(xì)表列示的固定資產(chǎn)和在建工程賬面 值確定生產(chǎn)礦山評估用固定資產(chǎn)投資時：(1)評估用固定資產(chǎn)投資應(yīng)與評估所設(shè)定產(chǎn)品方案相對應(yīng)。如評估設(shè)定的產(chǎn)品方案為精礦， 對于采選冶加工聯(lián)合企業(yè)，當(dāng)依據(jù)公司資產(chǎn)負(fù)債表、固定資產(chǎn)明細(xì)表確定時，冶煉加工部分 固定資產(chǎn)不應(yīng)計入評估用固定資產(chǎn)投資；當(dāng)依據(jù)礦山資產(chǎn)負(fù)債表、固定資產(chǎn)明細(xì)表確定時，相關(guān)的公

10、司銷售、經(jīng)營管理等固定資產(chǎn)和在建工程應(yīng)分?jǐn)傆嬋朐u估用固定資產(chǎn)投資(2)評估用固定資產(chǎn)投資不包含與礦業(yè)權(quán)價值無關(guān)的固定資產(chǎn)、在建工程(如已停建在可 預(yù)計的未來不可復(fù)工的在建工程)和工程物資。以經(jīng)營租賃方式租出的固定資產(chǎn)不計入評估用固定資產(chǎn)投資。不考慮企業(yè)計提的固定資產(chǎn)、在建工程和工程物資減值準(zhǔn)備。(3)已提足折舊仍在使用的固定資產(chǎn)(賬面凈值為零)，以經(jīng)估算的該固定資產(chǎn)現(xiàn)值計入 評估用固定資產(chǎn)投資。以融資租賃方式租入的與礦產(chǎn)資源開發(fā)收益相關(guān)的固定資產(chǎn)應(yīng)計入評估用固定資產(chǎn)投資。與礦產(chǎn)資源開發(fā)收益相關(guān)的賬外(盤盈)固定資產(chǎn)，以經(jīng)估算的該固定資產(chǎn)現(xiàn)值計入評估用 固定資產(chǎn)投資。(4)以評估基準(zhǔn)日企業(yè)資產(chǎn)負(fù)

11、債表、固定資產(chǎn)明細(xì)表列示的固定資產(chǎn)凈值確定評估用固定資產(chǎn)時，應(yīng)注意與企業(yè)采用的折舊方法(年限平均法、工作量法、雙倍余額遞減法和年數(shù)總額法)的銜接關(guān)系、預(yù)計使用壽命(年)與預(yù)計總工作量的關(guān)系等。(5)固定資產(chǎn)賬面凈值近似作為評估用固定資產(chǎn)投資明顯不合理時，應(yīng)根據(jù)礦山原設(shè)計等資料及企業(yè)固定資產(chǎn)原值、凈值構(gòu)成，類比近期建設(shè)的相似礦山投資情況或根據(jù)設(shè)計概況預(yù) 算定額指標(biāo)等資料， 進(jìn)行調(diào)整或估算，確定為評估用固定資產(chǎn)投資額，并在評估報告中詳細(xì)說明調(diào)整或估算過程。(6)固定資產(chǎn)費用化的后續(xù)支出，通過 維修費用”反映在經(jīng)營成本中。固定資產(chǎn)資本化的 后續(xù)支出，應(yīng)計入評估用固定資產(chǎn)投資。5.5.6更新資金投入，

12、是固定資產(chǎn)更新（換）投資，當(dāng)預(yù)計固定資產(chǎn)市場價格水平不會發(fā)生 較大變化時，可以采用不變價原則估算。對于固定資產(chǎn)市場價格水平變化較大時，應(yīng)考慮合理調(diào)整，否則，應(yīng)將其作為評估結(jié)論成立的重大假設(shè)在評估報告中予以披露，并提示委托方和相關(guān)當(dāng)事方關(guān)注評估結(jié)論應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)行為的參考作用。5.5.7固定資產(chǎn)凈殘（余）值為固定資產(chǎn)殘（余）值扣除變現(xiàn)費用后的凈殘值和剩余凈值。凈殘值是指假定固定資產(chǎn)預(yù)計使用壽命已滿并處于使用壽命終了時的預(yù)期狀態(tài)，企業(yè)從該項資產(chǎn)處置中獲得的扣除預(yù)計處置費用后的金額。剩余凈值是指固定資產(chǎn)未達(dá)到使用壽命，提前退出生產(chǎn)系統(tǒng)，企業(yè)從該項資產(chǎn)處置中獲得扣除預(yù)計處置費用后的金額。5.5.8無形資產(chǎn)

13、投資（含土地使用權(quán)）及攤銷。5.5.8.1與礦產(chǎn)資源開發(fā)收益相關(guān)的無形資產(chǎn)投資，應(yīng)根據(jù)無形資產(chǎn)賬面攤余價值或無形資 產(chǎn)市場價值確定。無形資產(chǎn)攤銷年限參考會計攤銷方法確定。當(dāng)無形資產(chǎn)攤銷年限長于評估計算年限時，以評估計算年限作為無形資產(chǎn)攤銷年限。5.5.8.2土地使用權(quán)：通過出讓、轉(zhuǎn)讓或其他方式方法取得的土地使用權(quán)（企業(yè)作為固定資 產(chǎn)、無形資產(chǎn)科目核算），取得時間短、且土地市場價格變化不大時，可以其賬面價值（攤 余價值）確定評估用土地使用權(quán)投資額。土地市場價格變化較大時，可以參考土地使用權(quán)市場交易價格，或參考國務(wù)院國土資源主管部門頒布的工業(yè)用地最低出讓價標(biāo)準(zhǔn)或者當(dāng)?shù)貒?資源主管部門頒布的同用途

14、、同級別土地的基準(zhǔn)地價標(biāo)準(zhǔn)估算評估用土地使用權(quán)投資額。土地使用權(quán)攤銷年限，應(yīng)以土地使用權(quán)剩余使用年限確定。當(dāng)土地使用權(quán)剩余使用年限長于評估計算年限時，以評估計算年限作為土地使用權(quán)攤銷年限。5.5.8.3通過租賃方式取得的土地使用權(quán)，不計土地使用權(quán)投資額，土地租賃費作為經(jīng)營成 本估算。5.5.9產(chǎn)品價格應(yīng)與產(chǎn)品方案口徑一致。預(yù)測時，應(yīng)充分分析市場價格歷史變動趨勢、規(guī)律,分析未來一定時期價格變動趨勢，合理預(yù)測評估用產(chǎn)品價格。5.5.10折現(xiàn)率包含無風(fēng)險報酬率和風(fēng)險報酬率，礦產(chǎn)開發(fā)投資的合理報酬包含在折現(xiàn)率中。6折現(xiàn)剩余現(xiàn)金流量法6.1一般原理折現(xiàn)剩余現(xiàn)金流量法，即DRCF法（discoundted

15、 remained cash flow ）,是將礦業(yè)權(quán)所對 應(yīng)礦產(chǎn)資源勘查、開發(fā)作為現(xiàn)金流量系統(tǒng)，將評估計算年限內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，逐年扣減與礦產(chǎn)資源開發(fā)收益有關(guān)的開發(fā)投資合理報酬后的剩余凈現(xiàn)金流量，以與剩余凈現(xiàn)金流量口徑相匹配的折現(xiàn)率，折現(xiàn)到評估基準(zhǔn)日的現(xiàn)值之和，作為礦業(yè)權(quán)評估價值。6.2計算公式式中：P_礦業(yè)權(quán)評估價值;一年現(xiàn)金流入量；一年現(xiàn)金流出量；IP與礦產(chǎn)資源開發(fā)收益有關(guān)的開發(fā)投資合理報酬；一折現(xiàn)率；t一年序號（t=1,2,）n；一評估計算年限。式中折現(xiàn)系數(shù)t的計算，與折現(xiàn)現(xiàn)金流量法相同。6.3評估模型現(xiàn)金流入量（+）:與折現(xiàn)現(xiàn)金流量法模型項目相同；現(xiàn)金流出量（-）:與折現(xiàn)現(xiàn)金流量法

16、模型項目相同；凈現(xiàn)金流量（即現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量）投資收益額（-）（當(dāng)年資產(chǎn)凈值投資收益率）剩余凈現(xiàn)金流量（凈現(xiàn)金流量-投資收益額）折現(xiàn)系數(shù)（1/（1+i）t）剩余凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值（剩余凈現(xiàn)金流量現(xiàn)系數(shù)）礦業(yè)權(quán)評估價值（剩余凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和）6.4適用范圍6.4.1適用于詳查及以上勘查階段的探礦權(quán)評估和賦存穩(wěn)定的沉積型大中型礦床的普查探礦權(quán)評估。6.4.2適用于擬建、在建、改擴(kuò)建礦山的采礦權(quán)評估，以及具備折現(xiàn)剩余現(xiàn)金流量法適用條 件的生產(chǎn)礦山的采礦權(quán)評估。6.5運用中需注意的問題6.5.1評估基準(zhǔn)日前支出項目、評估用固定資產(chǎn)投資、評估用無形資產(chǎn)投資、產(chǎn)品價格等的 確定，與折現(xiàn)現(xiàn)金流量法相同。

17、6.5.2資產(chǎn)凈值是各年固定資產(chǎn)凈值、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤余價值之和。投資收益率依據(jù)相關(guān)指導(dǎo)意見確定。6.5.3折現(xiàn)率應(yīng)與收益口徑一致。折現(xiàn)率中不包括礦產(chǎn)開發(fā)投資的合理報酬。6.5.4折現(xiàn)剩余現(xiàn)金流量法其他問題的處理，參照折現(xiàn)現(xiàn)金流量法相關(guān)規(guī)定。7剩余利潤法7.1一般原理剩余利潤法是通過估算待估礦業(yè)權(quán)所對應(yīng)礦產(chǎn)資源開發(fā)各年預(yù)期利潤,扣除開發(fā)投資應(yīng)得利潤之后的剩余凈利潤， 按照與其相匹配的折現(xiàn)率，折現(xiàn)到評估基準(zhǔn)日的現(xiàn)值之和，作為礦業(yè)權(quán)評估價值。7.2計算公式式中：p-礦業(yè)權(quán)評估價值E-年凈利潤（凈利潤=銷售收入-總成本費用-銷售稅金及附加-企業(yè)所得稅）；Ei-開發(fā)投資利潤（Ei=當(dāng)年資產(chǎn)凈值投資

18、利潤率）；（E-Ei） t-第t年的剩余利潤額；i-折現(xiàn)率；t-年序號（t=1 , 2,，n）n-評估計算年限7.3評估模型銷售收入（+）總成本費用（-）銷售稅金及附加（-）企業(yè)所得稅（-）凈利潤開發(fā)投資利潤（-）剩余凈利潤折現(xiàn)系數(shù)剩余凈利潤現(xiàn)值（剩余凈利潤x折現(xiàn)系數(shù)）礦業(yè)權(quán)評估價值（剩余凈利潤現(xiàn)值之和）7.4適用范圍主要適用于正常生產(chǎn)的礦山的采礦權(quán)評估。對于勘查程度較高的探礦權(quán)評估也可以選用。7.5應(yīng)用中需注意的問題7.5.1采礦權(quán)評估時，應(yīng)分析、判斷企業(yè)提供資料的真實性、可靠性及完整性，確保相關(guān)預(yù)測的合理性。當(dāng)評估選取的參數(shù)與生產(chǎn)企業(yè)實際情況存在重大差異時，在評估報告中應(yīng)予以披露，并對產(chǎn)生

19、差異的原因及其選取合理性進(jìn)行分析。7.5.2評估模型中不計入固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等投資，該等投資以折舊和攤銷等形式進(jìn)入總成本費用。該模型，從收益中扣除這部分投資形成資產(chǎn)的折舊和攤銷，再考慮投資利潤的扣除。7.5.3折現(xiàn)率與折現(xiàn)現(xiàn)金流量法折現(xiàn)率內(nèi)涵一致。7.5.4剩余利潤法其它問題的處理，參照折現(xiàn)現(xiàn)金流量法相關(guān)規(guī)定。8收入權(quán)益法8.1一般原理收入權(quán)益法是基于替代原則的一種間接估算采礦權(quán)價值的方法。是通過采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)對銷 售收入現(xiàn)值進(jìn)行調(diào)整，作為采礦權(quán)價值、。采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)反映采礦權(quán)評估價值與銷售收入現(xiàn)值的比例關(guān)系。8.2計算公式式中：P一采礦權(quán)評估價值；SIt一年銷售收入；K一采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)；i

20、一折現(xiàn)率；t一年序號（t=1,2,）n;n一評估計算年限。式中折現(xiàn)系數(shù)t的計算，與折現(xiàn)現(xiàn)金流量法相同。8.3評估模型銷售收入折現(xiàn)系數(shù)銷售收入現(xiàn)值（銷售收入折現(xiàn)系數(shù)）銷售收入現(xiàn)值之和采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)采礦權(quán)評估價值（銷售收入現(xiàn)值之和采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)）8.4適用范圍8.4.1適用于礦產(chǎn)資源儲量規(guī)模和礦山生產(chǎn)規(guī)模均為小型的、且不具備采用其他收益途徑評 估方法的條件的采礦權(quán)評估。8.4.2適用于服務(wù)年限較短生產(chǎn)礦山的采礦權(quán)評估。8.4.3適用于資源接近枯竭的大中型礦山，其剩余服務(wù)年限小于5年的采礦權(quán)評估。8.5運用中需注意的問題8.5.1確定生產(chǎn)能力時，應(yīng)遵循礦山生產(chǎn)規(guī)模、礦山生產(chǎn)服務(wù)年限與儲量規(guī)模相匹配的

21、基本原則。礦山生產(chǎn)規(guī)模、礦山服務(wù)年限與儲量規(guī)模不匹配時，應(yīng)按照確定生產(chǎn)能力的原則和影響因素，對生產(chǎn)能力進(jìn)行調(diào)整。但資源接近枯竭及國家法律法規(guī)另有規(guī)定的礦山除外。8.5.2評估采用的產(chǎn)品價格應(yīng)與實際的產(chǎn)品方案一致。原礦、精礦和金屬產(chǎn)品，對應(yīng)不同的 采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)。8.5.3采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)，是采礦權(quán)評估價值與銷售收入現(xiàn)值之比，主要反映礦山成本水平。一般可以通過統(tǒng)計已評估的采礦權(quán)價值結(jié)果得到取值范圍。具體取值應(yīng)在分析地質(zhì)構(gòu)造復(fù)雜程度、礦體埋深、開采方式、開采技術(shù)條件、礦山選冶（洗選）難易等后確定。9折現(xiàn)現(xiàn)金流量風(fēng)險系數(shù)調(diào)整法9.1一般原理折現(xiàn)現(xiàn)金流量風(fēng)險系數(shù)調(diào)整法，是針對地質(zhì)勘查程度較低的穩(wěn)定分布的

22、大中型沉積礦產(chǎn)的探礦權(quán)價值評估而設(shè)定的一種評估方法。首先根據(jù)毗鄰區(qū)礦產(chǎn)勘查開發(fā)的情況，采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法或折現(xiàn)剩余現(xiàn)金流量法估算出評估對象的基礎(chǔ)價值，然后采用礦產(chǎn)開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險系數(shù)進(jìn)行調(diào)整得到探礦權(quán)評估價值。礦產(chǎn)開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險系數(shù)，是針對地質(zhì)勘查工作程度不足而設(shè)定的，反映因地質(zhì)勘查工作程度不足所存在的地質(zhì)可靠性低、開發(fā)風(fēng)險高等情形。該系數(shù)一般通過對地質(zhì)、采礦、選礦等因素進(jìn)行半定量分析確定。該方法的理論思想為：(1)任何礦床未經(jīng)必要的勘查工作控制，其資源儲量的可靠性是很低的。(2)假設(shè)評估對象的資源儲量是可靠的，并可以預(yù)測其未來收益，可以用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法或折現(xiàn)剩余現(xiàn)金流量法估算其價值。(3)未經(jīng)必要的勘查工作控制，資源儲量的可靠性低，通過礦產(chǎn)開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險系數(shù)調(diào)整。9.2計算公式P= Pn (1-R)式中：P一探礦權(quán)評估價值；Pn采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法或折現(xiàn)剩余現(xiàn)金流量法估算的探礦權(quán)基礎(chǔ)價值；R一礦產(chǎn)開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險系數(shù)。9.3基本假設(shè)9.3.1假設(shè)根據(jù)已有的、較少的礦產(chǎn)地質(zhì)信息所估算所得資源儲量大致可