民間資本視角下的水環(huán)境治理研究

1、民間資本視角下的水環(huán)境治理研究 民間資本視角下的水環(huán)境治理研究 基金工程：2021年浙江省社科聯(lián)課題“生態(tài)浙江視角下的水環(huán)境審計(jì)研究；2021年溫州市 哲社科規(guī)劃課題“溫州水環(huán)境治理投融資機(jī)制研究：基于民間資本視角 中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1002-581221-0024-02 摘要：我國在水環(huán)境治理方面的投入非常有限，存在著巨大的資金缺口，僅靠政府投資難以滿足水環(huán)境治理投資需求，亟須建立多元化的水環(huán)境治理投融資渠道。民間資本雄厚，投資意愿強(qiáng)，地方政府應(yīng)幫助民間資本投資者樹立價值投資理念，建設(shè)民間投資信息網(wǎng)絡(luò)平臺；創(chuàng)新污染治理市場機(jī)制，引導(dǎo)民間資本進(jìn)入水環(huán)境治理領(lǐng)域；用

2、好金融、稅收扶持政策，做好水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)融資與民間資本投資的對接工作。 關(guān)鍵詞：水環(huán)境治理 投融資機(jī)制 民間資本 一、我國水環(huán)境治理投融資現(xiàn)狀 目前，我國面臨水資源短缺及水污染嚴(yán)重的雙重問題。水環(huán)境治理成效能否到達(dá)，很大程度上取決于水污染治理資金投入是否足額、及時。我國水資源融資存在以下問題，一是資金需求量大，投入缺乏。根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，環(huán)境投資占GDP的比重為1.0%至1.5%時，能根本控制污染，到達(dá) 2%至3%時，環(huán)境能得到較大的改善。我國在水環(huán)境治理方面的資金投入，遠(yuǎn)未到達(dá)國際公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)。二是水環(huán)境治理投融資渠道單一，民間資本投入意愿不強(qiáng)。近年來，我國水環(huán)境治理問題凸顯的同時，水環(huán)境治理投融

3、資問題也得到了社會各界的重視，一方面加大了環(huán)保投資力度，另一方面也拓寬了投融資渠道。盡管如此，與水環(huán)境治理的力度和達(dá)標(biāo)要求所需要的資金相比，投資渠道方面來看仍顯狹窄。三是缺乏市場競爭機(jī)制，資金利用率低。四是金融機(jī)構(gòu)提供的水環(huán)境治理產(chǎn)品創(chuàng)新缺乏，綠色信貸不完善。由于水環(huán)境治理的投資周期長、回報(bào)率低，經(jīng)濟(jì)效益不明顯，銀行等信貸機(jī)構(gòu)缺乏對水環(huán)境治理工程支持的積極性。同時，我國缺乏鼓勵環(huán)境金融創(chuàng)新的系統(tǒng)配套政策和體制機(jī)制氣氛。 二、民間資本參與水環(huán)境治理的模式選擇 市場主導(dǎo)型融資模式與政府主導(dǎo)型投資模式 民間資本投資具有強(qiáng)烈的趨利性，在市場主導(dǎo)型融資模式下，由于水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)的公益性質(zhì)，不會是民間資本

4、投資的最正確選擇。應(yīng)該利用政府主導(dǎo)投融資模式，充分利用政府職能，將民間資本合理地加以引導(dǎo)，協(xié)調(diào)資金分布的行業(yè)與地域的矛盾，使得水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)可持續(xù)開展。 債權(quán)融資模式與股權(quán)融資模式 水環(huán)境治理資金需求量大，時間緊，債權(quán)融資模式能快速地籌集到所需資金，但籌資額有限。而股權(quán)融資模式，籌資時間長，籌資量大，資金需求者自主性強(qiáng)，有利于集中民間資金進(jìn)入水環(huán)境治理領(lǐng)域?，F(xiàn)在，比擬可行的債權(quán)、股權(quán)融資模式主要有三種。 1.創(chuàng)立水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)基金。根據(jù)相關(guān)政策，政府可以出臺設(shè)立水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金。通過水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)基金平臺，采用股權(quán)或債權(quán)募集所需資金，將金融資本和產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)行有機(jī)融合，解決水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)的

5、融資難題。 2.VC/PE投資傾向水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，20212021年中國污水處理行業(yè)共披露47起VC/PE融資案例，融資總額到達(dá)8.52億美元，平均單筆融資金額為1 813萬美元。近幾年，VC/PE 對水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)的投資案例數(shù)量越來越多。 3.發(fā)行股票，上市融資。2000年以來，環(huán)保企業(yè)上市公開募股共85例，融資總額近700億元。隨著新三板、創(chuàng)業(yè)板等多層次資本市場的建立，水環(huán)境治理企業(yè)進(jìn)入資本市場的道路必將更加順暢。 工程融資模式 工程融資是以工程的名義籌措一年期以上的資金，以工程營運(yùn)收入承當(dāng)債務(wù)歸還責(zé)任的融資形式，主要包括六種融資形式：產(chǎn)品支付、融資租賃、BOT融資、TOT

6、融資和 PFI融資。水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)可以根據(jù)工程的大小，所需資金的長短、融資的特點(diǎn)等選擇不同的融資形式。 信托融資 信托融資是一種綜合性融資模式，也是一種間接融資模式，在國家宏觀政策影響下，根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特點(diǎn)，設(shè)置組合型的融資方式，以滿足融資市場變化的需求。信托融資多樣，包括：信托貸款、股權(quán)投資附加回購條款、股權(quán)收益權(quán)、財(cái)產(chǎn)收益權(quán)、綠色信托等。信托融資是在信托法律關(guān)系中進(jìn)行融資，降低了融資本錢，并且融資期限長。信托融資具有一定的制度優(yōu)勢，包括財(cái)產(chǎn)管理與風(fēng)險(xiǎn)隔離、財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性和管理連續(xù)性、跨行業(yè)金融資源配置的靈活性等，實(shí)現(xiàn)了不提高資產(chǎn)負(fù)債率的情況下就能獲得融資。信托融資克服了債權(quán)融資和權(quán)益融資的缺點(diǎn)

7、；同時，吸取了兩者在風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)點(diǎn)，可以克服經(jīng)濟(jì)開展帶來的波動性，以及伴隨而來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和跨期性風(fēng)險(xiǎn)，使金融資源得到有效配置。水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)完全可以利用信托融資的優(yōu)勢和特點(diǎn)，將信托投資與水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)融資結(jié)合，開闊水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)融資視野，提升水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)融資水平。 三、民間資本投資水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)的政策建議 政府轉(zhuǎn)變職能，引導(dǎo)民間資本進(jìn)入水環(huán)境治理領(lǐng)域 地方政府要立足于長遠(yuǎn)開展，切實(shí)轉(zhuǎn)變政府職能，推進(jìn)水污染治理的市場化，提供市場化投融資相關(guān)制度產(chǎn)品。通過創(chuàng)立市場、標(biāo)準(zhǔn)市場和扶持市場來促進(jìn)水環(huán)境治理的市場化運(yùn)營機(jī)制。健全水環(huán)境治理設(shè)施的投融資機(jī)制，其建設(shè)和運(yùn)行都應(yīng)按企業(yè)方式來運(yùn)作，明確投資者之

8、間的責(zé)、權(quán)、利，增加水環(huán)境治理投資能力，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。為財(cái)政投入與民間資本投資提供公平、競爭、有序的市場環(huán)境，把市場能夠做、愿意做的事情交由市場主體來完成，確保財(cái)政資金不與民間資本在水環(huán)境治理的盈利性領(lǐng)域進(jìn)行競爭。進(jìn)一步明確政府財(cái)政資金在水環(huán)境治理領(lǐng)域的使用方向和支持重點(diǎn)，發(fā)揮政府投資的“杠桿作用。撬動、引導(dǎo)大量民營企業(yè)和個人資金投入到水環(huán)境治理領(lǐng)域，加快水環(huán)境治理市場化進(jìn)程。 幫助民間資本投資者樹立價值投資理念 目前，相當(dāng)一局部民間資金所有者希望通過短期借貸、較高利率的方式獲取回報(bào)。而水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)的工程投資周期一般都比擬長，回報(bào)也存在較大不確定性，資金供應(yīng)和資金需求之間需要磨合。民

9、間資金持有者必須拋棄“短平快投融資路徑依賴，重視工程投資模式是否符合金融業(yè)態(tài)開展方向，是否符合國家對投融資的引導(dǎo)方向，樹立價值投資理念。投資者可以利用民間資本創(chuàng)辦或參股科技創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，也可以自建或與科研院所、高等院校共建技術(shù)研發(fā)中心和示范基地，支持水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)的開展。 用好水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)基金，支持水環(huán)境治理企業(yè)上市 為了扶持水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)開展，引導(dǎo)民間資金流向水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)，地方政府可以牽頭設(shè)立水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)投資基金。該基金主要面向處于種子期、起步期的水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)，為他們提供充足的資金支持，突破開展瓶頸。 1.出臺投資基金的管理方法。在設(shè)立水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)投資基金后，政府要及時出臺投資基金

10、的管理方法。管理方法要正確處理政府監(jiān)管和市場運(yùn)作的關(guān)系，按照“政府引導(dǎo)、市場運(yùn)作、科學(xué)決策、防范風(fēng)險(xiǎn)的原那么，進(jìn)行投資運(yùn)作。既要保證基金的投資方向是水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)，又不能干預(yù)基金的正常運(yùn)營決策。管理方法要建立有效的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，防范運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，特別是委托代理風(fēng)險(xiǎn)。管理方法還要建立鼓勵機(jī)制，從收益補(bǔ)償和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償兩個角度來兼顧社會效益和經(jīng)濟(jì)效益，以此來調(diào)動并提高社會資金參與投資的積極性。管理方法要完善投資基金的退出機(jī)制，選擇合理的退出時機(jī)。當(dāng)產(chǎn)業(yè)投資基金扶持水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)、企業(yè)開展穩(wěn)定之后，就可以通過出售、轉(zhuǎn)讓等方式實(shí)現(xiàn)基金的退出。 2.培育水環(huán)境治理企業(yè)上市。除了設(shè)立水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)投

11、資基金外，還應(yīng)該在水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)中培育和組建一批股份，加以重點(diǎn)扶持，做大做強(qiáng)，爭取上市，以盡快進(jìn)入資本市場，為下一步引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資的退出提供有效的資本市場支撐。對入圍擬上市的水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)企業(yè)進(jìn)行分類管理，根據(jù)盈利能力、成長速度等不同，分別安排在地方股權(quán)交易所、中小板、主板等市場上市。 出臺水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)的稅收扶持政策 水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)是典型的政策驅(qū)動型產(chǎn)業(yè)，稅收優(yōu)惠是助推其開展的最為有效且易于操作的扶持措施。通過稅收優(yōu)惠，可以有效緩解長期以來因收費(fèi)不到位、運(yùn)行經(jīng)費(fèi)缺乏等影響企業(yè)正常運(yùn)營和開展的問題，吸引更多民間資本進(jìn)入水環(huán)境治理領(lǐng)域。同時也可以極大地減輕政府的財(cái)政支出壓力和公眾支付壓力

12、。在地方政府財(cái)力允許范圍內(nèi)建立和完善稅收優(yōu)惠政策，扶持中小型環(huán)保企業(yè)的運(yùn)營和開展。 政府投資建設(shè)水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)投資信息網(wǎng)絡(luò)平臺 在互聯(lián)網(wǎng)時代，企業(yè)的市場環(huán)境和運(yùn)作模式都發(fā)生了變化，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動對經(jīng)濟(jì)信息的依賴性越來越強(qiáng)。要完成水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)與民間資本的對接，需要一個信息網(wǎng)絡(luò)平臺，這個平臺由政府出資建設(shè)，無疑是最適宜的。在這個投資信息網(wǎng)絡(luò)平臺上可以發(fā)布水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)政策、開展建設(shè)規(guī)劃、市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、國內(nèi)外行業(yè)動態(tài)等信息。信息平臺的建立，能為水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)的供產(chǎn)銷提供多方面和準(zhǔn)確的信息效勞，最大限度地防止民間投資的隨意性和盲目性，提高投資效益。 完善水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)融資與民間資本的退出機(jī)制 水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)投資回收期長，未來收益具有較大的不確定性。民間資本一旦涉足其中，可能會出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)問題。當(dāng)民間資本投資者不再足以承當(dāng)高風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)而意欲將資本轉(zhuǎn)向信用風(fēng)險(xiǎn)更低的工程