我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)面臨的問(wèn)題及對(duì)策

1、我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)面臨的問(wèn)題及對(duì)策 一、回顧我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)近年來(lái)取得的成就近50年的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革取得了令人注目的成就。一是實(shí)現(xiàn)了由“國(guó)家包攬費(fèi)用”向“國(guó)家，企業(yè)、職工個(gè)人三方面共同分扭養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)用；形成了費(fèi)用合理負(fù)擔(dān)和基金穩(wěn)定籌集的新機(jī)制，從而減輕了國(guó)家、企業(yè)負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)了職工的投保、繳費(fèi)、積累等自我保障意識(shí)。二是實(shí)現(xiàn)了由“企業(yè)自?！毕颉吧鐣?huì)統(tǒng)籌互濟(jì)”轉(zhuǎn)變，新制度對(duì)養(yǎng)老基金實(shí)行社會(huì)統(tǒng)籌，在較大范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)了社會(huì)互濟(jì)，體現(xiàn)了分散風(fēng)險(xiǎn)和均衡負(fù)擔(dān)的“大數(shù)原則”。三是實(shí)現(xiàn)了由“平均主義”、“大鍋飯”向“效率優(yōu)先，兼顧公平”轉(zhuǎn)變。新制度確立了社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人帳戶(hù)相結(jié)合的原則，其中個(gè)人帳戶(hù)體現(xiàn)的是勞動(dòng)者的貢獻(xiàn)大

2、小相聯(lián)系的效率原則，而社會(huì)統(tǒng)籌部分則是貫徹了公平原則，以保護(hù)勞動(dòng)者的基本生活權(quán)利，這樣把效率原則和公平原則有機(jī)地結(jié)合起來(lái)。四是實(shí)現(xiàn)了由“福利分配”向“基本保障”的轉(zhuǎn)變，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下，養(yǎng)老成了一種福利，一種沒(méi)有義務(wù)的權(quán)利，新制度根據(jù)我國(guó)現(xiàn)階段社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，提出建立多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)格局，而國(guó)家只確立基本保險(xiǎn)，企業(yè)發(fā)展補(bǔ)充保險(xiǎn)，個(gè)人辦理儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)，換言之國(guó)家只承擔(dān)基本保障即“有限責(zé)任”，這樣可以避免陷入“高福利”的泥沼中。五是實(shí)現(xiàn)由“現(xiàn)收現(xiàn)付”向“部分積累”轉(zhuǎn)變，在我國(guó)現(xiàn)收現(xiàn)付制無(wú)法滿(mǎn)足即將到來(lái)的人口高齡化高峰期養(yǎng)老金支付的巨額需求。同時(shí)，我國(guó)尚處在社會(huì)主義初級(jí)階段，無(wú)論從國(guó)民收入的分配格局看，

3、還是從體制轉(zhuǎn)軌和結(jié)構(gòu)調(diào)整的實(shí)際情況看，又不可能實(shí)現(xiàn)完全積累制，因而，實(shí)行部分積累制是較為現(xiàn)實(shí)的選擇、1984年，我國(guó)在部分地區(qū)實(shí)行了國(guó)有企業(yè)、集體企業(yè)職工退休費(fèi)用統(tǒng)籌試點(diǎn)，建立了職工退休養(yǎng)老基金。1986年以來(lái)，政府有關(guān)部門(mén)多次頒布文件。要求逐步建立起基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)和個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)相結(jié)合的多層次的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，實(shí)行國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人三方共同負(fù)擔(dān)，并明確規(guī)定企業(yè)繳納的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)一般不超過(guò)企業(yè)工資總額的20，個(gè)人繳費(fèi)不得低于本人工資的4，最終個(gè)人繳費(fèi)目標(biāo)是本人工資的8。1996年企業(yè)平均繳費(fèi)比例為20.33，個(gè)人平均繳費(fèi)比例為3，企業(yè)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入1171.76億元，支

4、出1031.87億元，累計(jì)滾存節(jié)余578.56億元。我國(guó)的基本養(yǎng)老已覆蓋城鎮(zhèn)企業(yè)及其職工，并將逐步擴(kuò)大到城鎮(zhèn)個(gè)體勞動(dòng)者。二、近年來(lái)養(yǎng)老保險(xiǎn)中出現(xiàn)的問(wèn)題經(jīng)過(guò)多年改革，一個(gè)適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制、具有中國(guó)特色的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度已具雛形。但是，由于國(guó)力所限，加之我國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)體制改革正處于不斷深化的過(guò)程，我國(guó)現(xiàn)在的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度還面臨著許多問(wèn)題。表現(xiàn)在如下方面；人口老齡化的壓力日益加劇，人口老齡化對(duì)于我國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定構(gòu)成了越來(lái)越重的壓力。西方發(fā)達(dá)國(guó)家通常在步入工業(yè)社會(huì)后才會(huì)出現(xiàn)老齡化，且老齡化速度較慢，我國(guó)則在工業(yè)化中期的起始階段、經(jīng)濟(jì)建設(shè)資金需求集中的情況下便進(jìn)入老齡化，使資源配置陷入困境。據(jù)世

5、界銀行的統(tǒng)計(jì)，1990年60以上的人口比例，亞洲平均為6.8，我國(guó)為8.9。我國(guó)已進(jìn)入老齡化時(shí)期，到2026年這一比重將達(dá)18，屆時(shí)全世界將有四分之一的老人集中在中國(guó)。而目前，我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的部分平衡方式在我國(guó)人口老齡化到來(lái)時(shí)，會(huì)造成資金需求的積聚增長(zhǎng)，社會(huì)負(fù)擔(dān)加重，對(duì)國(guó)家財(cái)政的穩(wěn)定非常不利。1、養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋范圍明顯過(guò)窄，社會(huì)保險(xiǎn)的基本定律之一是大致法則，只有當(dāng)覆蓋范圍最大時(shí)才會(huì)最強(qiáng)，目前，就全國(guó)而言，除國(guó)有，集體企業(yè)基本覆蓋外，還有部分事業(yè)單位，外資企業(yè)大多數(shù)私營(yíng)企業(yè)以及個(gè)體經(jīng)濟(jì)從業(yè)人員尚游離在養(yǎng)老保險(xiǎn)范圍外，還有政府機(jī)關(guān)的公務(wù)人員至今沒(méi)有納入社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)范疇，占全國(guó)總?cè)丝?0的農(nóng)村人

6、口的老年保障問(wèn)題也尚未解決，這一問(wèn)題不解決，社會(huì)保障關(guān)于權(quán)利保障、普遍性、平等性等基本原則就沒(méi)落實(shí)，部分公民仍未享有相應(yīng)的養(yǎng)老保險(xiǎn)權(quán)益。難題之一：個(gè)人帳戶(hù)出現(xiàn)“老人”無(wú)帳戶(hù)，“中人”帳戶(hù)資金嚴(yán)重不足，而“新人”帳戶(hù)給了“老人”，出現(xiàn)了空帳現(xiàn)象。在總結(jié)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革實(shí)踐，借鑒外國(guó)成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，我國(guó)政府選擇了適合我國(guó)國(guó)情的部分積累式籌資模式，對(duì)于剛參加工作的新人是理想的。國(guó)家規(guī)定，個(gè)人帳戶(hù)按照職工本人繳費(fèi)工資基數(shù)的建立，且企業(yè)繳費(fèi)比例最高不超過(guò)20。個(gè)人繳費(fèi)年不得低于4，最高不得高于8，到達(dá)退休年齡后，養(yǎng)老金由基礎(chǔ)養(yǎng)老金和個(gè)人帳戶(hù)養(yǎng)老金組成，基礎(chǔ)養(yǎng)老金標(biāo)準(zhǔn)為當(dāng)?shù)芈毠ど夏甓仍缕骄べY的20

7、，個(gè)人養(yǎng)老金的月標(biāo)準(zhǔn)為本人個(gè)人帳戶(hù)累計(jì)儲(chǔ)存額除以120（月），然而，目前轉(zhuǎn)軌面臨的尷尬局面，卻是“老人”無(wú)帳戶(hù)，更無(wú)資金積累：“中人”個(gè)人帳戶(hù)上資金嚴(yán)重不足，個(gè)人帳戶(hù)建立之前的工作年限，僅僅是視作個(gè)人繳費(fèi)的年限而沒(méi)有資金累積，“新人”帳戶(hù)實(shí)際運(yùn)作中現(xiàn)付給了現(xiàn)在的老人，帳戶(hù)實(shí)際上是個(gè)“空帳”。顯而易見(jiàn)，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支偏差帶來(lái)的空帳，使得養(yǎng)老保險(xiǎn)的運(yùn)作仍然停留在現(xiàn)收現(xiàn)付上，目前全國(guó)三分之二的省 （區(qū)）養(yǎng)老保險(xiǎn)的確保發(fā)放面臨困難，“統(tǒng)帳結(jié)合”的改革目標(biāo)模式面臨十分嚴(yán)峻的考驗(yàn)。難題之二：養(yǎng)老保險(xiǎn)基金單一的來(lái)源渠道和單一的投資渠道，使目前基金的籌集與增值方式在日益增長(zhǎng)的養(yǎng)老金支付面前顯得無(wú)能為力。目前

8、，養(yǎng)老保險(xiǎn)的籌資渠道主要是企業(yè)繳費(fèi)，而企業(yè)繳費(fèi)的大頭又來(lái)源于國(guó)有企業(yè)，而國(guó)有企業(yè)包袱沉重，停產(chǎn)、半停產(chǎn)和破產(chǎn)企業(yè)增多，相當(dāng)于一部分企業(yè)在交納養(yǎng)老保險(xiǎn)時(shí)。同時(shí)承擔(dān)著“新人”退休費(fèi)的支付，在這重負(fù)之下效益較好的企業(yè)繳納積極性也受到嚴(yán)重挫傷，使養(yǎng)老保險(xiǎn)基金籌集上面臨如下態(tài)勢(shì)。1、參加養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)職工人數(shù)連年下降，且降幅逐年增加，而離退休人員人數(shù)連年上升，且升速加快。2、根據(jù)有關(guān)規(guī)定，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金目前只限于投資于國(guó)債和存入銀行，表面上看，這種投資是安全的，而實(shí)際上卻存在著貶值的風(fēng)險(xiǎn)。一是從1997年以來(lái)，我國(guó)連續(xù)多次下調(diào)利率，使存入銀行的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金已經(jīng)很難保值，更談不上增值。二是國(guó)債現(xiàn)券的收益率也在

9、逐漸降低，養(yǎng)老基金投資于國(guó)債也會(huì)面臨虧損。難題之三：養(yǎng)老保險(xiǎn)管理體制和運(yùn)行機(jī)制的不完善使現(xiàn)實(shí)的養(yǎng)老保險(xiǎn)運(yùn)作面臨困難境地。1、省級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)和市地社會(huì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)目標(biāo)利益的非一致性，使得省級(jí)統(tǒng)籌的運(yùn)作蒼白無(wú)力。按照國(guó)家規(guī)定，全國(guó)所有省、自治區(qū)、直轄市實(shí)行了省級(jí)統(tǒng)籌，但是運(yùn)轉(zhuǎn)的效果卻十分不理想，由于目前市地以下社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)仍然隸屬于地方管理，地方政府的利益必然是市地以下社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)的首選目標(biāo)，而省級(jí)統(tǒng)籌的目標(biāo)則是綜合平衡全省各地方、各行業(yè)部門(mén)之間利益，這就出現(xiàn)了地方社會(huì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)目標(biāo)利益的一致性，出現(xiàn)了省級(jí)統(tǒng)籌應(yīng)承擔(dān)責(zé)任與其應(yīng)具有權(quán)利相脫節(jié)，出現(xiàn)了地方和行業(yè)一致對(duì)付省級(jí)統(tǒng)籌的困難局面。2、

10、日益膨脹的社會(huì)保險(xiǎn)工作業(yè)務(wù)，使現(xiàn)實(shí)的社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)難以承載。隨著行業(yè)統(tǒng)籌下放到地方和地方企業(yè)實(shí)行省級(jí)統(tǒng)籌，加上失業(yè)保險(xiǎn)的重新定位，醫(yī)療保險(xiǎn)改革啟動(dòng)，以及養(yǎng)老、失業(yè)、醫(yī)療、工傷、生育五保合一，省以下各級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)與現(xiàn)實(shí)弱小的社會(huì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)載體形成的矛盾愈來(lái)愈突出，機(jī)構(gòu)設(shè)置，人員編制上形成小馬拉大車(chē)。3、社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)經(jīng)費(fèi)不能及時(shí)到位；使養(yǎng)老保險(xiǎn)在運(yùn)作中缺乏必要的激勵(lì)機(jī)制。根據(jù)國(guó)家有關(guān)規(guī)定，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金納入財(cái)政專(zhuān)戶(hù)，實(shí)行收支兩條線管理，所需經(jīng)費(fèi)改由財(cái)政核撥，這無(wú)疑是正確的。但是，運(yùn)行的結(jié)果是一頭卡死了，經(jīng)辦機(jī)構(gòu)不再提取管理費(fèi)。而另一頭財(cái)政撥付給經(jīng)辦機(jī)構(gòu)的經(jīng)費(fèi)卻嚴(yán)重不足，這一現(xiàn)象嚴(yán)重挫傷了社

11、會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)的積極性。4、現(xiàn)行的管理手段和管理方式嚴(yán)重滯后，使養(yǎng)老保險(xiǎn)在運(yùn)作中缺乏科學(xué)的決策基礎(chǔ)。養(yǎng)老保險(xiǎn)的深化改革，特別是社會(huì)統(tǒng)籌和職工個(gè)人帳戶(hù)、以及省級(jí)統(tǒng)籌的實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)。使養(yǎng)老保險(xiǎn)的信息量急劇膨脹?？陀^上要求管理手段和管理方式更加科學(xué)化、規(guī)范化。而實(shí)施更高一級(jí)管理需要擁有數(shù)據(jù)完備，信息共享、反應(yīng)快速、計(jì)算科學(xué)的管理手段和輔助決策手段；從目前情況看，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的管理信息系統(tǒng)建設(shè)雖然取得了一定進(jìn)展，但是，信息系統(tǒng)的建設(shè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)難以滿(mǎn)足養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)處理與管理決策的要求。一套完整的社會(huì)保險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)建設(shè)，不僅需要大量的財(cái)力投入，更需要人才的準(zhǔn)備。三、根本問(wèn)題是做出什么樣的制度安排（一）建立一個(gè)以基

12、金制計(jì)劃為核心的多層次養(yǎng)老金制度在上述思路下，我國(guó)的養(yǎng)老金制度將主要由兩大層次組成：基本層次是面向“老人”的基本養(yǎng)老金計(jì)劃，以現(xiàn)收現(xiàn)付的方式進(jìn)行融資，按規(guī)定發(fā)放?，F(xiàn)階段，由于“老人”還是退休者中的大多數(shù)，因此這個(gè)計(jì)劃還要占據(jù)較大的比重，但長(zhǎng)期看，只要這個(gè)計(jì)劃的覆蓋面不再擴(kuò)大，那么它必將隨著時(shí)間的推移而逐步萎縮，從而把養(yǎng)老金制度的主干部分置于第二個(gè)層次的基金制計(jì)劃；在這個(gè)過(guò)程中，基金制計(jì)劃可以適時(shí)引入更多的子計(jì)劃，如旨在增加投資回報(bào)的增值投資計(jì)劃，旨在進(jìn)行有限的收入再分配的填補(bǔ)計(jì)劃，等等。在第二個(gè)層次之上，也可以再建立第三個(gè)層次的自愿儲(chǔ)蓄養(yǎng)老金計(jì)劃，以及鼓勵(lì)個(gè)人購(gòu)買(mǎi)商業(yè)性的養(yǎng)老保險(xiǎn)等等，作為以上

13、兩個(gè)層次的主要計(jì)劃的補(bǔ)充。在統(tǒng)一制度中，對(duì)于制度實(shí)施時(shí)已經(jīng)退休的職工已有一定工齡的職工和實(shí)施后新加入養(yǎng)老保險(xiǎn)的職工有不同給付規(guī)定；體現(xiàn)“老人”老辦法?！靶氯恕毙罗k法和“中人”過(guò)度辦法。年支出的估計(jì)需要分別估計(jì)“老人”支出，“新人”支出和“中人”支出?！靶氯恕敝С鲈?998年新參加工作并加入個(gè)人帳戶(hù)養(yǎng)老保險(xiǎn)的職工退休后才會(huì)發(fā)生，“中人”支出分為基礎(chǔ)養(yǎng)老金，個(gè)人帳戶(hù)養(yǎng)老金和過(guò)度性養(yǎng)老金三部分。其中，基礎(chǔ)養(yǎng)老金和個(gè)人帳戶(hù)養(yǎng)老金的計(jì)發(fā)辦法與“新人”同，過(guò)度性養(yǎng)老金體現(xiàn)“中人”在新制度實(shí)施前積累的養(yǎng)老金權(quán)利的兌現(xiàn)。1、“老人”支出在新制度實(shí)施時(shí)已退休的職工，以過(guò)去制度的規(guī)定給付退休金。過(guò)去制度以一定的養(yǎng)

14、老金替代宰規(guī)定給付水平，同時(shí)根據(jù)工資和物價(jià)作指數(shù)化調(diào)整。某年某一年齡上“老人”的人均支出等于該年這一年齡上“老人”在退休當(dāng)年的年工資與制度規(guī)定的養(yǎng)老金替代宰之積，并在規(guī)定的退休金調(diào)整指數(shù)下調(diào)整。加總所有年齡上的老人支出就是“老人”總支出。2、“中人”支出“中人”支出分為基礎(chǔ)養(yǎng)老金、個(gè)人帳戶(hù)養(yǎng)老金和過(guò)度性養(yǎng)老金三部分。職工死亡時(shí)個(gè)人帳戶(hù)的累計(jì)額一次性退還其受益人，其中，基礎(chǔ)養(yǎng)老金是退休時(shí)當(dāng)?shù)厣夏晟鐣?huì)平均工資的20。根據(jù)1996年社會(huì)平均工資，在假設(shè)的社會(huì)平均工資增長(zhǎng)卑下，可以估計(jì)出今后各年的社會(huì)平均工資年隔熱買(mǎi)帳。年個(gè)人帳戶(hù)養(yǎng)老會(huì)個(gè)人帳戶(hù)的累計(jì)額根據(jù)一定的繳費(fèi)率和繳費(fèi)工資基數(shù)，在假設(shè)的個(gè)人帳戶(hù)累

15、計(jì)利率下估計(jì)?！爸腥恕边^(guò)度性養(yǎng)老金采用調(diào)整替代宰和指數(shù)化調(diào)整，指數(shù)化調(diào)整為原勞動(dòng)部推薦使用。指數(shù)化調(diào)整方法過(guò)度性養(yǎng)老金：指數(shù)化月平均繳費(fèi)工資×計(jì)發(fā)系數(shù)“中人”臨界點(diǎn)之前的本人繳費(fèi)年限指數(shù)化月繳費(fèi)工資：“中人”退休時(shí)當(dāng)?shù)厣夏曷毠て骄べY×繳費(fèi)工資指數(shù)繳費(fèi)工資指數(shù)：退休前各年繳費(fèi)工資在社會(huì)平均工資中的比值之和繳費(fèi)和視同繳費(fèi)年數(shù)3、“新人”支出按照統(tǒng)一方案，“新人”退休金支出分為基礎(chǔ)養(yǎng)老金和個(gè)人帳戶(hù)養(yǎng)老金。養(yǎng)老金測(cè)算方法與“中人”相同?！靶氯恕比藬?shù)根據(jù)人口預(yù)測(cè)，參考世界銀行的預(yù)測(cè)結(jié)果估計(jì)。（二）養(yǎng)老基金要成為資本市場(chǎng)中的機(jī)構(gòu)投資者擁有足夠的投資工具，是這樣的養(yǎng)老基金會(huì)能夠存在和發(fā)

16、展下去的一個(gè)重要條件，即使基金的投資組合完全是由基金董事會(huì)自主決定的，那么，國(guó)債也將是二個(gè)基本的投資工具，因此。更具意義的將是討論養(yǎng)老基金應(yīng)該持有何種股票以及如何持有。在進(jìn)一步討論國(guó)有股轉(zhuǎn)化這種辦法之前，我們還是先來(lái)探討一下基金是否可以通過(guò)直接入市的方式來(lái)增加融資，這本來(lái)不應(yīng)稱(chēng)其為問(wèn)題，但事實(shí)上，以年基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的滾存節(jié)余，即使全部投資于股票市場(chǎng)，那么恐怕要有數(shù)倍的回報(bào)率才能彌補(bǔ)現(xiàn)在的養(yǎng)老金負(fù)債。在這樣的壓力下，實(shí)際上很難保證基金會(huì)自覺(jué)地成為一個(gè)穩(wěn)健的機(jī)構(gòu)投資者。所以，在入市之前，養(yǎng)老金基金還是要有一個(gè)能夠承擔(dān)起一定風(fēng)險(xiǎn)的資本規(guī)模，而增加其資本規(guī)模的途徑是增持國(guó)有股。所以；我們?yōu)轲B(yǎng)老金基金

17、持股所設(shè)計(jì)的步驟是，首先以增持的國(guó)有股實(shí)現(xiàn)基金資本的擴(kuò)充，使其具有足夠的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，爾后通過(guò)國(guó)有股上市流通，帶動(dòng)保險(xiǎn)基金入市。第二個(gè)主要的條件是，養(yǎng)老金基金要有專(zhuān)業(yè)的托管機(jī)構(gòu)去管理其投資。因此，社會(huì)保障管理機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)要指定一批托管人，使他們具備托管養(yǎng)老托管基金的法定資格，由于在基金會(huì)和托管人之間存在著信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題，所以，政府的社會(huì)保障管理機(jī)構(gòu)和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)通常要對(duì)基金托管人實(shí)行嚴(yán)密的監(jiān)管，這種監(jiān)管通常是以托管法為法律依據(jù)的，在我國(guó)現(xiàn)在還沒(méi)有這樣一部基金托管法，因此需要制定和實(shí)施這樣一部法律。接下來(lái)的問(wèn)題是現(xiàn)在有哪些機(jī)構(gòu)將來(lái)可以成為養(yǎng)老基金的投資托管人，在目前的基本養(yǎng)老制度中，政府規(guī)定

18、基金要以財(cái)政專(zhuān)戶(hù)存于工、農(nóng)、中、建四家國(guó)有商業(yè)銀行，所以，這四家銀行在擔(dān)當(dāng)著與托管機(jī)構(gòu)類(lèi)似的角色，但他們并不是真正的托管機(jī)構(gòu)。如果銀行要成為真正的基金托管機(jī)構(gòu)的話，那么，他們首先要解決的一個(gè)問(wèn)題就是目前我國(guó)商業(yè)銀行法所規(guī)定的商業(yè)銀行只能分業(yè)經(jīng)營(yíng)的原則。其他有條件成為托管機(jī)構(gòu)的還有保險(xiǎn)公司、證券機(jī)構(gòu)以及目前仍處于幼稚狀態(tài)的本土投資銀行等非銀行金融機(jī)構(gòu)。當(dāng)然，如果我們不把目光局限于中資金融機(jī)構(gòu)的話，那么中外合資的投資銀行或投資公司來(lái)托管養(yǎng)老基金，也可以列入考慮范圍之內(nèi)。我們認(rèn)為，上述各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，將會(huì)成為孕育未來(lái)養(yǎng)老基金托管人的母體。（三）市場(chǎng)化導(dǎo)向：競(jìng)爭(zhēng)性和價(jià)格機(jī)制從完全市場(chǎng)化的角度出發(fā)，我們自

19、然會(huì)想到讓養(yǎng)老基金會(huì)自行決定養(yǎng)老金的繳費(fèi)率。從原理上講，當(dāng)養(yǎng)老金制度達(dá)到一種穩(wěn)定的狀態(tài)時(shí)，是能夠形成一個(gè)均衡價(jià)格的。為了保證實(shí)現(xiàn)這樣一個(gè)均衡價(jià)格，基金會(huì)的制度必須是競(jìng)爭(zhēng)性的。在現(xiàn)實(shí)條件下。建立這樣一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性的基金制度的真正困難恐怕不在于能否建立起多個(gè)基金會(huì)這個(gè)問(wèn)題的答案應(yīng)當(dāng)是肯定的而是在于繳費(fèi)和收益能否在不同的基金會(huì)之間自由的流動(dòng)，流動(dòng)性不足將會(huì)成為建立競(jìng)爭(zhēng)性的養(yǎng)老金制度的最大障礙，而且，這個(gè)障礙在短期內(nèi)恐怕難以克服。上段論述的現(xiàn)實(shí)依據(jù)是，目前的基本養(yǎng)老金制度應(yīng)當(dāng)是實(shí)現(xiàn)了省級(jí)社會(huì)統(tǒng)籌的，假如我們以養(yǎng)老金基金會(huì)的建立成本最小化作為首要的選擇的話。那么，在省級(jí)層次上成立基金會(huì)，應(yīng)當(dāng)說(shuō)是選擇了新舊制

20、度之間距離最近的兩個(gè)點(diǎn)架起對(duì)接的橋梁。然而，依附于行政架構(gòu)的養(yǎng)老金基金會(huì)還不是真正的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者。如果這個(gè)問(wèn)題放在一個(gè)省的內(nèi)部來(lái)解決，理論上難度會(huì)稍微變得小一點(diǎn)，但又有兩個(gè)新的問(wèn)題卻會(huì)隨之而來(lái)：一個(gè)是，實(shí)際上或許沒(méi)有幾個(gè)省能夠在很短的時(shí)間內(nèi)建立起嚴(yán)格符合相關(guān)規(guī)范的競(jìng)爭(zhēng)性養(yǎng)老基金會(huì)；另一個(gè)是，迄今為止已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了的省級(jí)統(tǒng)籌將會(huì)前功盡棄。兩相對(duì)比，基金會(huì)還是要在省級(jí)規(guī)模上建立更為合適。這樣問(wèn)題就集中在如何把現(xiàn)有省級(jí)統(tǒng)籌的基本養(yǎng)老基金改造為最終能夠?qū)е禄鸬母?jìng)爭(zhēng)模式。解決這個(gè)問(wèn)題的第一個(gè)步驟是，各個(gè)基金會(huì)選擇自己的托管機(jī)構(gòu)，進(jìn)入資本市場(chǎng)，取得因會(huì)而異的投資回報(bào)率；第二個(gè)步驟是，政府的社會(huì)保障監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及法律部門(mén)對(duì)各個(gè)基金會(huì)的會(huì)計(jì)（特別是其中的管理會(huì)計(jì)、審計(jì)、信息披露以及個(gè)人帳戶(hù)的計(jì)帳等各個(gè)環(huán)節(jié)實(shí)施統(tǒng)一的規(guī)定；第三個(gè)步驟是，政府的社會(huì)保障監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定規(guī)定繳費(fèi)率（養(yǎng)老金價(jià)格）的上下限，但是把繳費(fèi)率具體決定權(quán)交給基金會(huì)，這就引入了競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制；最后一個(gè)步驟是，任何一個(gè)基金會(huì)都對(duì)其他基金會(huì)的會(huì)員開(kāi)放，最終啟動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)。在這樣一個(gè)架構(gòu)的基礎(chǔ)上，養(yǎng)老金基金的繳費(fèi)辜和收益率最終會(huì)穩(wěn)定在某一個(gè)水平上，這將是由市場(chǎng)決定的競(jìng)爭(zhēng)性?xún)r(jià)格和受益水平。當(dāng)然，這里并沒(méi)有包括管理費(fèi)用；決定管理費(fèi)用水平的原理也是一樣的，即要有一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性的托管人市場(chǎng)，政府只負(fù)責(zé)決定管