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1、第十一章 投資估算與資金籌措第一節(jié) 投資估算一投資估算依據(jù)1國家和有關部門頒布的投資政策、法規(guī)。2專門機構(gòu)發(fā)布的工程建設造價費用構(gòu)成、估算指標、計算方 法、及其它有關計算工程造價的文件。3專門機構(gòu)發(fā)布的工程建設其他費用計算辦法和費用標準，以 及政府部門發(fā)布的物價指數(shù)。4擬建項目各單項工程的建設內(nèi)容及工程量。二投資估算 本項目的主要建設內(nèi)容為：主廠房、倉庫、動力站房等生產(chǎn)及輔 助設施，廠區(qū)道路及綜合管線，以及配套建設單身宿舍、餐廳浴室、 綜合辦公樓等生活服務設施，總建筑面積共計 99496m。項目總投資包括建設投資、建設期利息、流動資金。建設投資主 要包括固定資產(chǎn)費用、無形資產(chǎn)費用、其他資產(chǎn)費用

2、及預備費等。固 定資產(chǎn)費用主要內(nèi)容為購置生產(chǎn)必需的工藝設備和公用動力設備， 總 投資為 14951 萬元。1. 建筑工程 新建主廠房、倉庫、倒班宿舍等生產(chǎn)及生活輔助設施，根據(jù)結(jié)構(gòu) 特點參照當?shù)卦靸r水平按平方米造價指標估算。2. 設備及安裝工程 本項目所需購置的工藝設備及配套設施國產(chǎn)部分依據(jù)生產(chǎn)廠家 現(xiàn)行報價，進口部分依據(jù)設備廠家報價 （ 到岸價） ，并根據(jù)近期的匯率 （按1美元=6.83 元人民幣）折算為人民幣元，另按有關規(guī)定計取進口 環(huán)節(jié)設備相關從屬費用 （銀行及外貿(mào)手續(xù)費 ） 。參照 1993 年紡織總會頒發(fā)的紡織工業(yè)工程建設概算編制辦法 及規(guī)定中的有關指標，另外計取裝配機物料、工器具、工

3、藝管道、 車間運輸及設備運輸、安裝費等相關從屬費用；本項目所需購置的公用工程 （ 變配電、空調(diào)、除塵及冷凍、空壓 設備）依據(jù)廠家招標報價（到廠價） ，備品備件、工器具包含在設備報 價內(nèi)，設備安裝費按自行安裝考慮。詳見附表 1-1 ：國產(chǎn)工藝設備投資估算表。詳見附表 1-2 ：進口工藝設備投資估算表。3. 其他費用 根據(jù)項目特點和實際情況，參照國家有關標準進行估算。（1）. 前期工作費 : 按工程費用的 1.0%估算；（2）. 勘察設計費 : 按工程費用的 0.5%估算；（3）. 辦公家具購置費 : 按項目人員數(shù)量及構(gòu)成情況估算；（4）. 職工培訓費 : 按職工培訓人數(shù)估算；4預備費基本預備費按

4、工程費用與其他費用之和的 5計算；價差預備費依據(jù)計投資 19991340 號精神暫不計取各部分投資構(gòu)成如下:單位：萬元工程或費用建筑設備安裝其他合計名稱工程費購置費工程費費用建設投資合計7438260562247212577比例（%59.1420.710.4919.65100詳見附表1:建設投資估算表5. 建設期利息根據(jù)項目實施進度安排，資金按實施進度分期分批投入，本項目 建設期二年，共計建設期利息552萬元。詳見附表2:項目還本付息計劃表6. 流動資金根據(jù)項目實施進度安排，流動資金按項目實施進度分批注入。 根 據(jù)項目特點，經(jīng)測算該項目全部建成后需用流動資 金1461萬元。詳見附表3:流動資金

5、計算表7. 總投資本項目總投資 為14591萬元，其中建設投資為12577萬元，建設 期利息552萬元，流動資金1461萬元。第二節(jié)資金籌措及投資使用計劃本項目總投資為14591萬元（含企業(yè)購匯XX萬美元），其中建 設投資為12577萬元（含企業(yè)購匯XX萬美元），建設期利息552萬 元，流動資金1461萬元?？偼顿Y14591萬元中企業(yè)自籌為4400萬元，銀行貸款等債務資 金 10191 萬元，自有資金占總投資的比重為 30.15%，銀行貸款占總 投資的比重為 69.85%。本項目建設期X年，投產(chǎn)期X年，計算期X年，第x年達到100% 的設計生產(chǎn)能力。根據(jù)項目實施進度安排投資計劃。詳見附表 4:

6、項目總投資使用計劃與資金籌措表第十二章 經(jīng)濟評價第一節(jié) 財務評價一財務評價依據(jù) 1國家和有關部門頒布的有關財會等方面的政策、法規(guī)、規(guī)定。 2項目所在地有關稅收、 勞動工資管理和社會保障等有關規(guī)定。 3建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù) （ 第三版） 國家發(fā)改委、建設 部聯(lián)合發(fā)布。4有關專業(yè)提供的基礎條件。二財務評價基礎數(shù)據(jù)選取本項目計算期按 15計算，計劃建設期為 2 年，投產(chǎn)期 1年，達 產(chǎn)期為 12 年，達產(chǎn)第一年為第 4 年 ，項目基準收益率按建設項目 經(jīng)濟評價方法與參數(shù) （第三版） 中的規(guī)定， 稅前基準收益率為 14， 稅后基準收益率結(jié)合五年以上期貸款利率確定為12。三. 總成本費用預測1.

7、原輔材料和燃料動力（1）. 原料：本項目原料主要為各種規(guī)格坯布等，根據(jù)原料市場 當前價格，并考慮其價格波動走勢綜合考慮原料的綜合價格。（2）.動力價格：根據(jù)當?shù)厍闆r，工業(yè)綜合電價 0.52 元/度，地 工業(yè)用自來水 3.5 元/ 噸，蒸汽 155元/ 噸；2工資和附加依據(jù)當?shù)赝袠I(yè)職工平均基本工資水平（1800元/人月），并考 慮其有關法律規(guī)定的社會福利 （包括社會保險、 住房公積金、退休金、休假補貼及獎金約占基本工資的 42） 及企業(yè)職工人數(shù) （ 職工人數(shù)為XX人）進行測算。3. 折舊及攤銷： 折舊暫按現(xiàn)行財務制度規(guī)定的折舊年限及殘值率進行分類計算， 設備折舊年限按 14 年，建筑物按 30

8、年；無形資產(chǎn)按 10年；遞延資 產(chǎn)攤銷按 5 年計算。4. 其他制造費用及管理費用： 兩項費用均調(diào)整為不包括已計入折舊和工資中的有關部分， 其中 制造費用部分按銷售收入的 1.5%考慮，其他管理費用按銷售收入的 1%考慮。5. 財務費用： 主要指生產(chǎn)期借款的利息， 流動資金借款年利率按 目前的 5.31%計算，長期借款年利率按目前的 5.76%計算。6. 營業(yè)費用： 以近幾年紡織企業(yè)相關成本費用水平為基礎并綜合考慮今后的 發(fā)展趨勢進行計算，綜合按營業(yè)收入的 2計取。詳見附表 5: 固定資產(chǎn)折舊費估算表詳見附表 6: 無形資產(chǎn)和其它資產(chǎn)攤銷費估算表詳見附表 7: 總成本費用估算表四. 營業(yè)收入與

9、稅金1. 產(chǎn)品價格 產(chǎn)品價格參照近幾年我國同類產(chǎn)品市場平均銷售價格并考慮近期變化趨勢進行預測；2. 營業(yè)收入本項目投產(chǎn)第一年達到90%的生產(chǎn)能力，第二年達到100%的生 產(chǎn)能力，根據(jù)生產(chǎn)計劃和產(chǎn)品價格測算出計算期各年的銷售收入， 由 表中測算知，年平均可實現(xiàn)銷售收入 35525萬元。3. 營業(yè)稅金與附加本項目流轉(zhuǎn)稅為增值稅，按17%的稅率征收，城建與教育附加 費分別按增值稅的7唏口 3%+算，企業(yè)所得稅按25%+算，經(jīng)測算年 平均可實現(xiàn)增值稅3919萬元，銷售稅金及附加392萬元，企業(yè)所得 稅1428萬元。4. 利潤總額經(jīng)測算,計算期可實現(xiàn)年平均利潤總額為 5711萬元，稅后利潤為 4283萬

10、元。詳見附表&營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表詳見附表9:利潤和利潤分配表五. 財務分析1.盈利能力分析(1).融資前分析本項目編制了項目投資現(xiàn)金流量表，由該表可得出各項融資前盈 利能力分析指標如下：融資前盈利能力分析指標指標名稱單位指標項目投資財務內(nèi)部收益率(所得稅前)%38.42項目投資財務凈現(xiàn)值（所得稅前）（lc=14%）萬元18385項目投資回收期（所得稅前）年4.21項目投資財務內(nèi)部收益率（所得稅后）%30.61項目投資財務凈現(xiàn)值（所得稅后）（lc=12%）萬元15008項目投資回收期（所得稅后）年4.83所得稅前項目投資財務內(nèi)部收益率為 38.42%,所得稅后項目投

11、資財務內(nèi)部收益率為30.61%,均大于設定的基準收益率，項目在財 務上可行。（2）.融資后分析根據(jù)擬定的融資方案，編制項目資本金現(xiàn)金流量表，計算融資后盈利能力分析指標如下：指標名稱單位指標項目資本金內(nèi)部收益率%47.67總投資收益率%40.00項目資本金凈利潤率%97.34詳見附表10：項目投資現(xiàn)金流量表詳見附表11:項目資本金現(xiàn)金流量表2. 財務生存能力分析根據(jù)財務計劃現(xiàn)金流量表可看出，計算期內(nèi)各年經(jīng)營活動現(xiàn)金流 入均大于現(xiàn)金流出。從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動全部凈現(xiàn)金流 量看，計算期內(nèi)各年現(xiàn)金流入均大于流出。因此，項目具備生存能力詳見附表12：財務計劃現(xiàn)金流量表詳見附表13：資產(chǎn)負債表3

12、. 償債能力分析本項目融資采用最大能力還款付息，還款資金來源為未分配利潤 和折舊及攤銷，建設期只付息，生產(chǎn)期開始償還借款本金并付當期利 息，經(jīng)分析，本項目借款期內(nèi)平均利息備付率 1424.58%,償債備付 率143.74%,債務清償能較強，具有較好的還款能力。詳見附表2:項目還本付息計劃表第二節(jié)不確定性分析一.盈虧平衡分析1.盈虧平衡分析本項目建成后，以生產(chǎn)能力利用率計算的盈虧平衡點為：BEP固定成本/ （銷售收入稅金可變成本）X 100%=69.80%圖表6050元萬千 < :額金403020O固定成本銷售收入 丄總成本費用406080生產(chǎn)能力利用率（%100 120上述指標表明在項目

13、實施后，保本的經(jīng)營能力為設計經(jīng)營能力的69.80%,其經(jīng)營安全性、盈利能力及抗風險能力均較強二.敏感性分析本項目基本方案的稅后項目投資財務內(nèi)部收益率為30.61 %，稅后項目投資回收期為4.83年（含建設期），考慮到項目實施過程中的 一些不確定因素的變化，可能對項目經(jīng)濟效益造成一定的風險。 為了 預測項目是否經(jīng)得起各種風險，對可能影響該項目經(jīng)濟效益的主要因 素：產(chǎn)品銷售價格、產(chǎn)量、經(jīng)營成本、建設投資等不確定因素分別進 彳亍士 5%、士 10%、士 20%的變化時，對項目投資盈利水平和投資回 收期進行敏感性分析，分析分析這些因素對項目的影響，由圖表分析 可知，產(chǎn)品價格、產(chǎn)量是影響內(nèi)部收益率的最敏

14、感因素，經(jīng)營成本是 次敏感因素，因此，建議企業(yè)要加強經(jīng)營管理，制定完善的經(jīng)營策略， 充分重視產(chǎn)品市場價格的變化，采用多樣化的產(chǎn)品營銷策略，在項目 經(jīng)營過程中加強成本管理，降低物耗，努力降低經(jīng)營成本。敏感性分析圖單因素分析曲線圖1442-t-O-*血率益收部內(nèi)105-2O-20 -505不確定因素變化率（%10152025-;-新增投資-一銷售價格經(jīng)營成本銷售量一基本方案的內(nèi)部收益率-行業(yè)基準收益率詳見附表 14：敏感性分析表第三節(jié) 經(jīng)濟評價結(jié)論意見通過經(jīng)濟分析的數(shù)據(jù)（詳見財務評價指標匯總表）可以看出，本 項目實施后，盈利能力分析表明，該項目經(jīng)濟效益顯著，年平均可實 現(xiàn)銷售收入 35525 萬元，利潤總額 5711萬元，銷售稅金與附加 392 萬元；項目投資稅前內(nèi)部收益率 38.42 ，項目資本金內(nèi)部收益率 47.67%，均高于設定的行業(yè)基準折現(xiàn)率（ 14）所要求的盈利水平； 項目稅前投資回收期 4.21 年，利息備付率、償債備付率