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1、【最新資料,WORD檔,可編輯】目錄1 企業(yè)概況江蘇六維物流設(shè)備實(shí)業(yè)有限公司創(chuàng)建于 2002 年,經(jīng)過(guò)多年的艱苦創(chuàng)業(yè),現(xiàn)已發(fā)展成擁有幾個(gè)個(gè)民營(yíng)企業(yè)和 1 個(gè)合資企業(yè)的中型集團(tuán)公司,集團(tuán)公司年銷售額在同行中名列前茅,公司長(zhǎng)期以來(lái)一直致力于物流系統(tǒng)的規(guī)劃、設(shè)計(jì)、制造和安裝,擁有一批高素質(zhì)的物流規(guī)劃和設(shè)計(jì)人員,公司現(xiàn)有十多條物流設(shè)備制造專用生產(chǎn)線。公司擁有十多項(xiàng)國(guó)家專利和知名注冊(cè)商標(biāo)。今年來(lái)江蘇六維物流設(shè)備實(shí)業(yè)有限公司為國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)完成了數(shù)千個(gè)大型立體倉(cāng)庫(kù)、物流配送中心工程。典型工程有豐田中東汽車零部件物流中心,日本花王成品倉(cāng)庫(kù),揚(yáng)子巴斯夫、長(zhǎng)春一汽、蕪湖奇瑞汽車物流中心,廣州新白云國(guó)際機(jī)場(chǎng)、武漢

2、中百、蘇寧電器、上海普洛斯、大連歐雅瑪物流中心。公司嚴(yán)格按照ISO9001、ISO14001質(zhì)量環(huán)境體系運(yùn)行,始終秉承“規(guī)劃時(shí)空、超越期望、精心制造、表里如一”的質(zhì)量方針,以服務(wù)和質(zhì)量來(lái)打造“六維”品牌。公司多次獲得政府部門表彰,獲得了中國(guó)馳名商標(biāo),江蘇省和南京市著名商標(biāo),江蘇省名牌產(chǎn)品及南京市名牌產(chǎn)品等榮譽(yù)。公司奉行“以技術(shù)為先導(dǎo)”的原則,培養(yǎng)技術(shù)創(chuàng)新隊(duì)伍,開(kāi)發(fā)研制具有領(lǐng)先水平的倉(cāng)儲(chǔ)系列產(chǎn)品和自動(dòng)化物流系統(tǒng)。近年來(lái),公司在注重引進(jìn)吸收國(guó)際先進(jìn)技術(shù)的同時(shí),更著力于生產(chǎn)規(guī)模的不斷更新,改進(jìn)生產(chǎn)工藝工裝及檢測(cè)設(shè)備,生產(chǎn)規(guī)模日益擴(kuò)大,產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)步提高。2 總體分析經(jīng)營(yíng)狀況分析表2-1 : 10-12

3、年企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)狀況指標(biāo)對(duì)比表指標(biāo)名稱10年?duì)I業(yè)收入1毛利率%利潤(rùn)總額219213111年12年11年相對(duì)10年12年相對(duì)11年12年相對(duì)10年增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)%4063185%2520834%圖1012年企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)狀況指標(biāo)對(duì)比表70000000如圖表2-1所示,11年企業(yè)體現(xiàn)經(jīng)營(yíng)狀況的各類指標(biāo)與10年相比,均有大幅度的降低,直觀地說(shuō)明了 11 年企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況劣于10 年。從表中可以看出,營(yíng)業(yè)收入相對(duì)降低了%,說(shuō)明企業(yè)銷售收入下降了;毛利率相對(duì)下降%,利潤(rùn)總額急劇下降 , 相對(duì)下降了%,縱觀此三項(xiàng)指標(biāo), 利潤(rùn)總額的下降幅度最大, 毛利率次之 ,營(yíng)業(yè)收入的下降幅度最小

4、。這從側(cè)面說(shuō)明 : 企業(yè) 11 年銷售收入大幅下降的同時(shí) , 成本費(fèi)用等沒(méi)有以適當(dāng)?shù)谋壤陆? 成本費(fèi)用還是保持在比較高的水平, 使得利潤(rùn)總額以更大的幅度下降。由于 11 年社會(huì)性的經(jīng)濟(jì)危機(jī),使得三星機(jī)械的訂單量大幅度下降,存貨積壓也很嚴(yán)重,其中產(chǎn)生了很多不必要的成本,使得銷售收入大幅下降,從而造成毛利率的下降,盈利能力也隨之下降。12年與 11 年此三項(xiàng)指標(biāo)的對(duì)比,我們何以看出 12年企業(yè)此三項(xiàng)指標(biāo)直線上升,很明顯的, 12 年企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況優(yōu)于 11 年,從表中可以看出,營(yíng)業(yè)收入、毛利率、利潤(rùn)總額這三項(xiàng)指標(biāo)12 年比 11 年分別相對(duì)的增長(zhǎng)了%、 %、 %。其中利潤(rùn)總額幾乎以 3 倍的增長(zhǎng)

5、速度增長(zhǎng),結(jié)合本企業(yè)的實(shí)際情況,因企業(yè)的固定成本占總成本比例較高,自從11 年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái),企業(yè)加強(qiáng)了對(duì)成本費(fèi)用的控制,因此成本費(fèi)用控制地比較好,這直接對(duì)利潤(rùn)總額的計(jì)算產(chǎn)生了影響,即在銷售收入增長(zhǎng)下,成本費(fèi)用增長(zhǎng)幅度不大,其中就產(chǎn)生了一個(gè)杠桿效應(yīng),使得利潤(rùn)總額以很大的幅度上漲。采取同樣的方法,把10 年與 12 年此三項(xiàng)指標(biāo)作對(duì)比。我們可以發(fā)現(xiàn), 12 年?duì)I業(yè)收入較之10 年相對(duì)增長(zhǎng)了%,而毛利率與利潤(rùn)總額卻下降了。從側(cè)面反映出12 年的成本費(fèi)用控制沒(méi)有10 年好,這也是由于 11 年遭受經(jīng)濟(jì)危機(jī),對(duì)企業(yè)造成了很大的影響造成的;同時(shí),從11 年底開(kāi)始,三星機(jī)械有限公司派專門的人員長(zhǎng)期在外做公司

6、的業(yè)務(wù)拓展,其中產(chǎn)生的一些費(fèi)用也是需要考慮的。綜上所述, 07-12 年企業(yè)總的經(jīng)營(yíng)狀況是高、底、較高。 11 年因?yàn)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊,對(duì)企業(yè)造成了極大的影響,是社會(huì)性的危機(jī),但三星機(jī)械與同行業(yè)同規(guī)模的企業(yè)相比,也是屬于佼佼者, 12 年企業(yè)就從11 年的劣勢(shì)中走出,經(jīng)濟(jì)狀況日趨回升,較之10 年,還有不足之處,企業(yè)應(yīng)盡量加強(qiáng)對(duì)成本費(fèi)用的控制盡快走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)的陰影。財(cái)務(wù)狀況分析表2-2 : 10-12年企業(yè)主要財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)對(duì)比表指標(biāo)名稱10年11年12年11年相對(duì)10年12年相對(duì)11年12年相對(duì)10年增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)流動(dòng)資產(chǎn)%存貨%應(yīng)收賬款9478948%總資產(chǎn)%流動(dòng)負(fù)

7、債%總負(fù)債%所有者權(quán)益%如圖表 2-2 所示, 11 年各類與財(cái)務(wù)狀況相關(guān)的指標(biāo)與10 年相比, 除應(yīng)收賬款有一定幅度的下降外, 其他指標(biāo)均有不同程度的上浮,其中存貨上揚(yáng)的程度尤其高終其原因是由于 11 年經(jīng)濟(jì)危機(jī)使得企業(yè)的產(chǎn)品積壓, 難以出售。正是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)的影響,企業(yè)的銷售量大不如以前了,賒銷收入也隨之降低,致使11 年應(yīng)收賬款比 10 年下降了%。而流動(dòng)資產(chǎn)的增加很大程度上是由于企業(yè)舉借外債用于資金周轉(zhuǎn)造成的。企業(yè)總資產(chǎn)的增加很大一部分原因是由于存貨的積壓及流動(dòng)資產(chǎn)的增加造成的。12 年與 11 年相比,各項(xiàng)指標(biāo)除存貨下降外,其他指標(biāo)均有不同程度的提高,特別是應(yīng)收賬款,提高了%,所有者

8、權(quán)益次之,負(fù)債提高幅度最小,說(shuō)明12 年企業(yè)銷量大大加強(qiáng)了,賒銷金額也大大加強(qiáng),應(yīng)收賬款以驚人的速度發(fā)展,這是企業(yè)能從 11 年經(jīng)濟(jì)危機(jī)中逐漸脫離的憑證,但同時(shí)也給企業(yè)順利收賬埋下了隱患,加大了貨款回收難度。 12 年社會(huì)經(jīng)濟(jì)已開(kāi)始復(fù)蘇,而三星公司經(jīng)濟(jì)危機(jī)后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他同規(guī)模企業(yè)。若將 10 年與 12 年相比,從中可以看出,雖然12 年企業(yè)各類指標(biāo)均高于 10年,但這并不能說(shuō)明 12 年的財(cái)務(wù)狀況優(yōu)于10 年,結(jié)合 11 年的數(shù)據(jù),我們發(fā)現(xiàn)企業(yè) 12 年應(yīng)收賬款數(shù)額巨大,企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)過(guò)多,雖然近期不會(huì)給企業(yè)帶來(lái)什么負(fù)面影響,但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,賒銷金額的大幅上升,資產(chǎn)閑置情況如此嚴(yán)重,

9、勢(shì)必影響到企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。綜上所述, 12 年企業(yè)的賬務(wù)狀況乍看之下高于 10 年。 其實(shí)不然, 12 年企業(yè)的賬務(wù)結(jié)構(gòu)不如 10 年。企業(yè)今后應(yīng)合理地、適當(dāng)?shù)卣{(diào)整企業(yè)賬務(wù)結(jié)構(gòu),若企業(yè)12年的經(jīng)濟(jì)策略是“鐵血政策”,那今后應(yīng)往“可持續(xù)策略”發(fā)展。3 償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)本息的現(xiàn)金保障能力,包括長(zhǎng)期償債能力和短期償債能力。通過(guò)近三年比對(duì)分析,三星機(jī)械有限公司的償債能力較高,在很大程度上減弱了財(cái)務(wù)效率;造成了資金的閑置;削弱了股東的權(quán)益,綜合來(lái)講,弊大于利。這與公司領(lǐng)導(dǎo)層的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度及來(lái)往客戶的性質(zhì)也有關(guān)。具體分析 如下:短期償債能力分析表3-1 : 10-12年企業(yè)短期償債

10、能力對(duì)照表指標(biāo)名稱10年11年12年11年相對(duì)10年12年相對(duì)11年12年相對(duì)10年增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)流動(dòng)比率%速動(dòng)比率%現(xiàn)金比率%11%企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱與企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性,以及流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)直接相關(guān)。如圖表3-1所示,可以直觀的看出11年的流動(dòng)比率與10年相差不大,基本 上維持在2左右,乍看之下,企業(yè)的償債能力還是比較理想的,但結(jié)合速動(dòng)比率, 我們不難發(fā)現(xiàn),11年企業(yè)速動(dòng)比率比10年下降了 %速動(dòng)比率較低,真實(shí)準(zhǔn)確地反映了企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及短期償債能力大幅下降了。原因不難理解,由于經(jīng)濟(jì) 危機(jī)造成。結(jié)合圖表3-1 , 07-12年這三年中,12年企業(yè)這3項(xiàng)指標(biāo)均大

11、于07、11年, 10年企業(yè)的短期償債能力稍弱,不過(guò)基本上是比較理想的狀況,11年受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響,企業(yè)短期償債能力明顯下降,這是符合客觀因素的。12年企業(yè)短期償債能力過(guò)強(qiáng),速動(dòng)比率達(dá)到了,資金閑置嚴(yán)重,盡管債務(wù)的償還性很高,但卻應(yīng)企 業(yè)現(xiàn)金應(yīng)收賬款資金占用過(guò)多而大大增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。上面我們已經(jīng)提到, 償債能力的強(qiáng)弱與領(lǐng)導(dǎo)層的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度也有關(guān),三星機(jī)械的領(lǐng)導(dǎo)層風(fēng)險(xiǎn)偏好還 是比較保守的;且該企業(yè)很大一部分的銷售額來(lái)自大同礦務(wù)局、徐州礦務(wù)局、攀 枝花礦務(wù)局、雞西礦務(wù)局、盤江礦務(wù)局等十余家國(guó)家大型礦務(wù)局,資金到位速度 較快。這間接得影響了企業(yè)的償債能力。今后,企業(yè)應(yīng)適當(dāng)降低短期償債能力,盡可能

12、將短期償債能力維持在不使貨 幣資金閑置的水平。長(zhǎng)期償債能力分析表3-2 : 10-12年企業(yè)長(zhǎng)期償債能力對(duì)照表指標(biāo)名稱10年11年12年11年相對(duì)10年12年相對(duì)11年12年相對(duì)10年增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)資產(chǎn)負(fù)債率%產(chǎn)權(quán)比%率資產(chǎn)負(fù)債率表示企業(yè)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度,負(fù)債比率低,企業(yè)償債能力 越強(qiáng),債權(quán)人認(rèn)為負(fù)債比率越低,投資越安全,股東則認(rèn)為,不超過(guò)資金利潤(rùn)率 的情況下,越大越好。一般認(rèn)為,資產(chǎn)負(fù)債率水平在40%-70啕宜,結(jié)合圖表3-2, 可以看出07、11年資產(chǎn)負(fù)債率還是比較理想的,12年的資產(chǎn)負(fù)債率偏低,長(zhǎng)期償 債能力偏強(qiáng),這會(huì)使得企業(yè)不能充分利用負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作

13、用和節(jié)稅功能,影響 企業(yè)的發(fā)展壯大。再看產(chǎn)權(quán)比率,近三年企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率都 <1,偏低,說(shuō)明企業(yè)是 低風(fēng)險(xiǎn),低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。結(jié)合近三年資產(chǎn)負(fù)債表,三星機(jī)械有限公司基本上沒(méi)有長(zhǎng)期負(fù)債,因此長(zhǎng)期 償債能力的高低基本上取決于短期償債能力??偟膩?lái)看,企業(yè)資金的處理還是過(guò) 于保守,沒(méi)有利用負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作用和節(jié)稅功能,只是企業(yè)日后急需解決的問(wèn) 題,企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)償債能力的調(diào)節(jié),使企業(yè)能更快的發(fā)展。4營(yíng)運(yùn)能力分析表4-1 : 10-12年企業(yè)各營(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo)對(duì)照表指標(biāo)類別指標(biāo)名稱10年11年12年11年相對(duì)10年12年相對(duì)11年12年相對(duì)10年增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)增長(zhǎng)額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)存貨周轉(zhuǎn)率%

14、速度分析指標(biāo)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)單%流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)單%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析指標(biāo)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)單%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)對(duì)資產(chǎn)利用的能力,即資產(chǎn)運(yùn)用效率的分析。資產(chǎn)運(yùn)用效 率標(biāo)志著資產(chǎn)的運(yùn)行狀態(tài)及其管理效果的好壞,對(duì)企業(yè)的償債能力和獲利能力產(chǎn) 生重要的影響,結(jié)合圖表4-1可得:一方面11年流動(dòng)資產(chǎn)分析指標(biāo)均有不同幅度 的下降,其中以流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降最為明顯,這反映了完成同樣多的營(yíng)業(yè)收入,10年比11年占用的流動(dòng)資金少,或者可以說(shuō)占用同樣多的流動(dòng)資金,10年比11年可完成更多的業(yè)務(wù)。這也間接影響了短期償債能力,使得短期償債能力有 所下降。另一方面,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同比下降 很明

15、顯的,受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響, 市場(chǎng)不景氣,存貨積壓嚴(yán)重;同時(shí),資金回籠速度慢,資金占用量明顯增加,企業(yè)11年整體營(yíng)運(yùn)能力急劇下降,這也在很大程度上削弱了企業(yè)的盈利能力。12年與11年相比,體現(xiàn)營(yíng)運(yùn)能力的各項(xiàng)指標(biāo)均有上浮,其中以存貨周轉(zhuǎn)率及 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上浮最明顯,結(jié)合之前對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的分析,11年企業(yè)存貨積壓嚴(yán)重,通過(guò)存貨周轉(zhuǎn)率我們可以看出,12年企業(yè)大幅度地加快了存貨的周轉(zhuǎn),銷 售能力日益增強(qiáng),同時(shí)也減少了資金占用量,企業(yè)財(cái)務(wù)狀況日趨進(jìn)步。經(jīng)過(guò)11年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊,對(duì)企業(yè)造成了很大地影響,雖然 12年比11年?duì)I 運(yùn)能力增強(qiáng)了,但與10年相比,從這幾個(gè)指標(biāo)對(duì)比中可以看出,12年的營(yíng)運(yùn)能力 與10

16、年的相比,還是比較弱的,今后企業(yè)應(yīng)特別關(guān)注存貨周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn) 率,使企業(yè)能快速穩(wěn)定發(fā)展。5盈利能力分析表5-1 : 10-12年企業(yè)各盈利能力分析指標(biāo)對(duì)照表指標(biāo)名稱10年11年12年11年相對(duì)10年12年相對(duì)11年12年相對(duì)10年增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)銷售凈利率%總資產(chǎn)報(bào)酬率%成本費(fèi)用利潤(rùn)率%資產(chǎn)保值增值率%凈資產(chǎn)收益率%盈利能力指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)運(yùn)用各種資源賺取利潤(rùn)的能力。獲取利潤(rùn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終目標(biāo),也是企業(yè)能否生存與發(fā)展的前提。盈利能力直接關(guān)系到投資者 的利益,也關(guān)系到債權(quán)人以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者的切身利益。結(jié)合圖表5-1 ,可以看出:11年較之10年,各項(xiàng)指標(biāo)均有大

17、幅度的下降,這也是意料中的情況,結(jié)合前 幾部分的分析,相信大家對(duì)07、11年數(shù)據(jù)的差異已了然于心,這里就不再做過(guò)多 的講解。12年,隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的緩和,三星機(jī)械的銷售量明顯上升,且由于該公司自 從經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)就開(kāi)拓市場(chǎng),有專門的銷售團(tuán)對(duì)跑業(yè)務(wù);銷量的上升大大減少了 存貨的積壓,減少了很多不必要的成本損失,成本費(fèi)用也隨之降低。這些成果均 可以通過(guò)如下指標(biāo)反映出來(lái):11年與12年相比,所列指標(biāo)均有驚人的上揚(yáng)幅度,除了資本保值增值率上漲 的幅度不是很大外。其中數(shù)銷售凈利率和總資產(chǎn)報(bào)酬率上升的程度最為明顯。08銷售凈利率的上升說(shuō)明企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入給企業(yè)帶來(lái)的凈利潤(rùn)增加了,成本費(fèi)用利 用率的上升則說(shuō)明企業(yè)

18、獲取利潤(rùn)付出的代價(jià)下降了,獲利能力增強(qiáng)了,同時(shí)說(shuō)明 企業(yè)對(duì)成本費(fèi)用的控制和管理水平提高了??傎Y產(chǎn)報(bào)酬率的增長(zhǎng)直觀的反映了12年企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力與11年相比大大增強(qiáng)了。雖然企業(yè)經(jīng)濟(jì)危機(jī)后,企業(yè)的盈 利能力大幅上漲,但資產(chǎn)保值增值能力強(qiáng)度不是很高,企業(yè)資本的保值性及增長(zhǎng) 性,雖然有所增強(qiáng),但還是不夠的,今后企業(yè)應(yīng)在加強(qiáng)盈利能力的同時(shí),多關(guān)注 資本保值增值的情況,加強(qiáng)企業(yè)持續(xù)的發(fā)展能力。通過(guò)比較07與12年的數(shù)據(jù),我們可以得出如下結(jié)論:12年銷售凈利率、總 資產(chǎn)報(bào)酬率,成本費(fèi)用利用率分別下降了 % %雖然企業(yè)12年的盈利能力不 及10年,但在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大背景下,企業(yè)能有如此的發(fā)展?fàn)顩r實(shí)屬不易,今后

19、企 業(yè)若有意識(shí)地注意以上幾個(gè)部分的問(wèn)題,那么在不發(fā)生意外的情況下,企業(yè)將擁 有巨大的發(fā)展空間。關(guān)于凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的分析將于“杜邦分析”節(jié)中講述6發(fā)展能力分析表6-1 : 10-12年相關(guān)指標(biāo)環(huán)比增長(zhǎng)對(duì)比表指標(biāo)名稱11年相對(duì)10年12年相對(duì)11年12年相對(duì)10年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率%圖年相關(guān)指標(biāo)環(huán)比增長(zhǎng)對(duì)比表700 0。%600,00%300.00%一酉業(yè)收入培艮窣一營(yíng)業(yè)利潤(rùn)埴長(zhǎng)率凈利酒焙惶率結(jié)合圖表6-1 ,由于受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響,企業(yè)11年相對(duì)10年環(huán)比數(shù)有劇烈的 下浮;12年相對(duì)11年環(huán)比增長(zhǎng)數(shù)相當(dāng)高,達(dá)到了翻幾番的程度;12年相對(duì)10年 雖然營(yíng)業(yè)收入增加了,但其他

20、指標(biāo)還是有一定程度的下降。雖然營(yíng)運(yùn)能力、盈利 能力還不及10年,但從發(fā)展的角度看:2010年,隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的不復(fù)存在和社會(huì) 經(jīng)濟(jì)的日益完善,企業(yè)今后各項(xiàng)能力一定會(huì)有不同程度的上浮。預(yù)測(cè) 2010年企業(yè) 各項(xiàng)能力、指標(biāo)起碼可以與10年并駕齊驅(qū),若企業(yè)有意識(shí)地加強(qiáng)不足之處的改善, 如適當(dāng)降低企業(yè)償債能力,適當(dāng)降低賒銷金額,這將對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力及盈利能力 的提高有很大的幫助。綜合以上對(duì)企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)及能力的分析,企業(yè)現(xiàn)處于發(fā)展中狀態(tài),企業(yè)財(cái)務(wù) 狀況將日趨成熟,在不發(fā)生重大變革及社會(huì)性變動(dòng)的情況下,企業(yè)的持續(xù)性發(fā)展 能力還是比較高的。7杜邦分析杜邦分析就是利用各財(cái)務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在關(guān)系,對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理及經(jīng)濟(jì)效

21、益進(jìn) 行系統(tǒng)的分析評(píng)價(jià)的一種綜合分析法?,F(xiàn)我們就利用杜邦分析法,對(duì)企業(yè)近三年 凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)做因素分析,如下表所示:圖 7-1 :因素分析表7-1指標(biāo)名稱10年11年差異對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響銷售凈利潤(rùn)率%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%權(quán)益乘數(shù)%凈資產(chǎn)收益率%結(jié)合因素分析表7-1 :因?yàn)閮糍Y產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘 數(shù),運(yùn)用連環(huán)替代法,可以得到:11年的銷售凈利率比上年下降了 使凈資產(chǎn)收益率降低了。%*%*= %11年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年降低了,使凈資產(chǎn)收益率降低了%*=11年權(quán)益乘數(shù)比上年提高,使凈資產(chǎn)收益率提高 %*%*=%可見(jiàn),該企業(yè)10年與11年相比,凈資產(chǎn)收益率發(fā)生了較大幅度的降低

22、。影響最 大的因素是銷售凈利率的下降,銷售凈利率在很大程度上降低了凈資產(chǎn)收益率。日后,企業(yè)應(yīng)廣開(kāi)銷路,加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)能力及盈利能力,并加強(qiáng)對(duì)成本費(fèi)用的管理,從而提高凈資產(chǎn)收益率。因素分析表7-2指標(biāo)名稱11年12年差異對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響%銷售凈利潤(rùn)率%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%權(quán)益乘數(shù)%凈資產(chǎn)收益率%結(jié)合因素分析表7-2:因?yàn)閮糍Y產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘 數(shù),運(yùn)用連環(huán)替代法,可以得到:12年的銷售凈利率比上年提高了 使凈資產(chǎn)收益率提高了 。/%*%*= %12年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年提高了 使凈資產(chǎn)收益率提高了 %*%*= %12年權(quán)益乘數(shù)比上年下降了,使凈資產(chǎn)收益率下降了 %*%*=%可見(jiàn),該

23、企業(yè)11年與12年相比,凈資產(chǎn)收益率有了一定程度的上升。影響最 大的因素是銷售凈利率的提高,由于11年經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成銷量大幅度滑坡的狀況在 12年已得到明顯的改善,如果企業(yè)保持這樣的良好狀態(tài)持續(xù)發(fā)展,將很快恢復(fù)到 擺脫經(jīng)濟(jì)危機(jī)的陰影。因素分析表7-3指標(biāo)名稱10年12年差異對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響%銷售凈利潤(rùn)率%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%權(quán)益乘數(shù)%凈資產(chǎn)收益率%結(jié)合因素分析表7-3:因?yàn)閮糍Y產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘 數(shù),運(yùn)用連環(huán)替代法,可以得到:12年的銷售凈利率比10年下降了 使凈資產(chǎn)收益率下降了 %*%*= %12年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比10年下降了 使凈資產(chǎn)收益率下降了 %*%)*= %12年權(quán)

24、益乘數(shù)比10年下降了,使凈資產(chǎn)收益率下降了 %*%*=%可見(jiàn),公司12年與10年相比,凈資產(chǎn)收益率還是有一定程度的下浮。影響 較大的因素是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低,說(shuō)明了雖然企業(yè)從經(jīng)濟(jì)危機(jī)后 經(jīng)濟(jì)狀況已明顯好轉(zhuǎn),日趨向經(jīng)濟(jì)危機(jī)前的良好狀態(tài)靠近,若企業(yè)能有意識(shí)得關(guān)注 我們分析提出的建議,相信企業(yè)能平穩(wěn)快速的發(fā)展。附錄hi?am隼麓才良手/春式苴匚或設(shè)京楨fN.至洶轂“*熱K功胃戶,i : jiJI巾一z4. m.soa. i>T.Tf 61S 1L H*lt5:IT.HICLQQCI 00l 工 «<i. OWL MM劫按J5?度收,期«改,:* 蠹軒30,

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26、fiifc8111:*總工個(gè)I7.2M, 1S2.96段看出口圮帙4的A盤用04存就153LQJ7.019. ?a30. 700- OBI 7fl話計(jì),值市5其中:原MHg證,*司工杵商品DI一年內(nèi)典卻的長(zhǎng)期比畫仃餐瞪燈IS幻3fc弼也204TI. MJ, 33排帔減電總使6H-,內(nèi)丸用氣*哺麻塾膏19*SB傀畸合計(jì)n.-wfi, W).盯HEH0.33D,也其隹山城射30"礪到芾.70甘產(chǎn)吉計(jì)2t?B,心tI3.4liS3l.55磯情獻(xiàn)71Nk和鄧rZ2應(yīng)村播為7?玉房收板找出23icitw.ouc-on10.000. 000. cofeWFik長(zhǎng)舄情嘆投K?4_審理1尻時(shí)it«aMKM工期校今情即IWId.OOOOOO.Od?1 3四定量廣一2U以中;M特111,峨修訝殳)wiEHrstt2712. M. IM. 09St!. E ME民助克值6計(jì)7?W輯計(jì)折IH*7,I1L«S ?B丸箝*<11.24延現(xiàn)廛;rs總產(chǎn)秀都U.5T0. W »LJ, W>,海,我包里根秋童耳Ai同定密產(chǎn)瞌投總書10Qftit料81,406.291.87也.陽(yáng)a3和,中1廠劃定置產(chǎn)播事31少左即依坦Al口耗期五«府口,收H底也1快必),«2往安工程1*1. Hi 曲LMl.Uiwie義尊支本國(guó)履本)BaI

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