樂(lè)視網(wǎng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告2010-2015

1、實(shí)用文檔樂(lè)視網(wǎng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析2010-20152016年6月目錄一、 樂(lè)視網(wǎng)概述 2樂(lè)視網(wǎng)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略 2樂(lè)視網(wǎng)的盈利模式 2二、營(yíng)運(yùn)能力分析 31 .流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析 32 .非流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析 43 .總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析 5三、盈禾1J能力分析 6上商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析 62 .資產(chǎn)盈利能力分析 73 .資本盈利能力分析 84 .上市公司盈利能力分析 9四、償債能力分析 10強(qiáng)短期償債能力分析 10基長(zhǎng)期償債能力分析 12五、綜合分析 14杜邦分析法 14樂(lè)視網(wǎng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、 樂(lè)視網(wǎng)概述證券代碼 300104樂(lè)視網(wǎng)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略樂(lè)視網(wǎng)（letv ）是2010年8月在創(chuàng)業(yè)板上市的視頻網(wǎng)站，

2、依托樂(lè)視網(wǎng)、樂(lè)視 TV和樂(lè)視影業(yè)，樂(lè)視網(wǎng)的愿景使 命是“堅(jiān)持專(zhuān)注于網(wǎng)絡(luò)視頻技術(shù)的研究、開(kāi)發(fā)和應(yīng)用，致力于成為全球最大的網(wǎng)絡(luò)視頻服務(wù)商，為人類(lèi)生活更舒適快樂(lè)做出貢獻(xiàn)”，旨在實(shí)現(xiàn)企業(yè)盈利和用戶(hù)體驗(yàn)享受視頻的雙重價(jià)值。公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略是構(gòu)建以視頻內(nèi)容為核心的“平臺(tái)+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”四位一體的垂直型全產(chǎn)業(yè)鏈。樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)賈躍亭自稱(chēng)偏愛(ài)研究行業(yè)定戰(zhàn)略，偏愛(ài)產(chǎn)品技術(shù) 抓執(zhí)行，而他選擇的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略是以正版長(zhǎng)視頻影視劇資源的版權(quán)為核心競(jìng)爭(zhēng)力，不斷專(zhuān)研視頻播放技術(shù)，重視用戶(hù) 體驗(yàn)，打通產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建類(lèi)似蘋(píng)果的樂(lè)視生態(tài)圈。自2004年樂(lè)視網(wǎng)成立之初，就一直堅(jiān)持自身發(fā)布的電影電視劇內(nèi)容達(dá)到完全正版化，經(jīng)過(guò)多年低成本積累的海

3、量 正版長(zhǎng)視頻影視劇資源庫(kù)已經(jīng)具備了不可模仿性、占有性、替代性、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)性等核心競(jìng)爭(zhēng)力特點(diǎn)，但是否符合持 久性（即判斷資源價(jià)值貶值）有待于時(shí)間的檢驗(yàn)。同時(shí)，根據(jù)樂(lè)視電視、手機(jī)、汽車(chē)、體育等樂(lè)視生態(tài)圈概念，樂(lè) 視正在由原來(lái)“向上游延伸降低成本，基于正版內(nèi)容資源的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略”向“向用戶(hù)終端延伸，基于網(wǎng)絡(luò)入口資源的 競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略”進(jìn)行轉(zhuǎn)變。樂(lè)視網(wǎng)的盈利模式樂(lè)視網(wǎng)第一種盈利模式表現(xiàn)在以?xún)?yōu)秀的正版影視、標(biāo)清質(zhì)量的節(jié)目?jī)?nèi)容吸引免費(fèi)用戶(hù)訪問(wèn)網(wǎng)站，創(chuàng)造高訪問(wèn)量，盈 利以廣告收入為主；第二種盈利模式表現(xiàn)在以高清、超高清視頻等差異化產(chǎn)品節(jié)目吸引用戶(hù)成為會(huì)員直接買(mǎi)單。第 三種盈利模式是利用擁有的獨(dú)家網(wǎng)絡(luò)影視劇版權(quán)資源，為

4、合作方提供版權(quán)分銷(xiāo)服務(wù)。同時(shí)捆綁“全網(wǎng)貼片”廣告內(nèi) 置于影視劇內(nèi)容中，直接分銷(xiāo)給合作伙伴，實(shí)現(xiàn)投放到樂(lè)視網(wǎng)廣告，順便就投放到國(guó)內(nèi)其他視頻網(wǎng)站上了，這個(gè)被 樂(lè)視稱(chēng)為全網(wǎng)貼片效果。樂(lè)視網(wǎng)的版權(quán)用戶(hù)主要客戶(hù)包括迅雷、風(fēng)行、新浪視頻、暴風(fēng)影音、優(yōu)酷土豆、PPTV愛(ài)奇藝pps、搜狐等。1 .流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)營(yíng)業(yè)收入流動(dòng)資產(chǎn)平均余額企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)以相同的流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了更多的營(yíng)業(yè)收入，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)的使用率高；如果流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)降低，則表明企業(yè)利用流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力差，流動(dòng)資產(chǎn)的使用效率低。樂(lè)視網(wǎng)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)自2011年到2014年逐年上升，說(shuō)明這段

5、時(shí)間的流動(dòng)資產(chǎn)使用率逐漸提高，而 2015年卻大幅下降，證明此年樂(lè)視網(wǎng)利用流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力較差。2 .非流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率非流余額00%非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)每百元非流動(dòng)資產(chǎn)投資帶來(lái)的營(yíng)業(yè)收入是多少，以此反映非流動(dòng)資產(chǎn)的使用效率。企業(yè)非流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)以相同的非流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了更多的營(yíng)業(yè)收入，說(shuō)明非流動(dòng)資產(chǎn)的使用效率高。樂(lè)視網(wǎng)近幾年來(lái)的非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年提高，說(shuō)明樂(lè)視網(wǎng)的非流動(dòng)資產(chǎn)使用率逐年升高3 .總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總器黑額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表示企業(yè)的全部資產(chǎn)在一年內(nèi)周轉(zhuǎn)了幾次，反映企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率

6、，可以衡量企業(yè) 在現(xiàn)有資產(chǎn)投入水平下創(chuàng)造營(yíng)業(yè)收入的能力。樂(lè)視網(wǎng)近年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年升高，說(shuō)明該企業(yè)全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率在提高。盈利能力分析1 .商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析收入利潤(rùn)率:凈利潤(rùn) 銷(xiāo)售凈利率"力: 銷(xiāo)售收入凈額會(huì)計(jì)期間2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31銷(xiāo)售凈利率（）1.711.671.82.450.971.89銷(xiāo)售凈利率（）銷(xiāo)售凈利率可以概括企業(yè)的基本經(jīng)營(yíng)狀況，它表明百元銷(xiāo)售收入與其成本費(fèi)用之間可以“擠”出來(lái)的凈利潤(rùn)。凈利潤(rùn)越高，說(shuō)明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。樂(lè)視網(wǎng)在2010年到2013年間，銷(xiāo)售凈

7、利率起伏波動(dòng)較大，2013到2015年銷(xiāo)售凈利率基本不變。整體看來(lái)樂(lè)視網(wǎng)幾年以來(lái)的盈利能力變化不大。2 .資產(chǎn)盈利能力分析總資產(chǎn)報(bào)酬率利潤(rùn)總額利息支出 平均資產(chǎn)總額會(huì)計(jì)期間2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31資產(chǎn)報(bào)酬率(%)0.442.171.021.770.211.89資產(chǎn)報(bào)酬率()2.52010/12/312011/12/312012/12/312013/12/312014/12/312015/12/311.50.5資產(chǎn)報(bào)酬率的大小反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的高低和經(jīng)濟(jì)責(zé)任制的落實(shí)情況。企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平高，表現(xiàn)

8、為資產(chǎn)運(yùn) 用得當(dāng)，杜絕浪費(fèi)，費(fèi)用嚴(yán)格控制，利潤(rùn)水平高。通過(guò)此數(shù)值的分析，可以考核企業(yè)各部門(mén)、各產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的工作效 率和質(zhì)量，有利于調(diào)動(dòng)各方面生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和提高經(jīng)濟(jì)效益的積極性。樂(lè)視網(wǎng)近幾年的資產(chǎn)報(bào)酬率起伏波動(dòng)較大，反映出該企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平變化較大。3 .資本盈利能力分析凈資產(chǎn)收益率:凈資產(chǎn)收益率凈利潤(rùn)平均凈資產(chǎn)會(huì)計(jì)期間2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31凈資產(chǎn)U益率（）2.8114.5910.547.452.9111.5凈資產(chǎn)收益率充分體現(xiàn)了投資者投入企業(yè)的自有資本獲取收益的能力，突出反映了投資與回報(bào)的關(guān)系。該指標(biāo)越

9、高,證明企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益越好，對(duì)企業(yè)投資人、債權(quán)人的保證度越高。它是反映企業(yè)盈利 能力的核心指標(biāo)。因?yàn)槠髽I(yè)的根本目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值和股東財(cái)富的最大化，凈資產(chǎn)收益率既可以直接反映資本的增值 能力，又影響著企業(yè)股東價(jià)值的大小。樂(lè)視網(wǎng)的資本盈利能力近幾年起伏較大，2011年到2014年呈上升趨勢(shì)，而 2015卻大幅下降。4 .上市公司盈利能力分析每股收益凈利潤(rùn)優(yōu)先股股利發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)期初發(fā)行在外普通股數(shù)當(dāng)期已發(fā)行普通股數(shù)已發(fā)行時(shí)間報(bào)告期時(shí)間當(dāng)期回購(gòu)普通股股數(shù)已回購(gòu)時(shí)間報(bào)告期時(shí)間會(huì)計(jì)期間2015/12/312014/12/312013/12/312

10、012/12/312011/12/312010/12/31每股收益0.310.440.320.460.60.84每股收益0.90.80.70.60.50.40.30.20.102010/12/312011/12/312012/12/312013/12/312014/12/312015/12/31每股收益用來(lái)衡量上市公司普通股票的價(jià)值，也是反應(yīng)其盈利能力的重要指標(biāo)。每股收益越高，上市公司盈利能力 就越強(qiáng)，普通股股價(jià)就越有上升的余地。樂(lè)視網(wǎng)近幾年的每股收益整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，說(shuō)明該公司盈利能力逐年下降。四、償債能力分析1 .短期償債能力分析流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)存貨流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率

11、貨幣資金交易性金融資產(chǎn)1.41.20.80.60.40.22010/12/312011/12/312012/12/312013/12/312014/12/312015/12/3110流動(dòng)負(fù)債會(huì)計(jì)期間2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31流動(dòng)比率(%)1.251.221.491.171.10.81速動(dòng)比率(%)1.041.071.381.020.910.65現(xiàn)金比率(%)35.0136.6361.4526.1417.5911.35流動(dòng)比率()1.6速動(dòng)比率()1.61.41.20.80.60.40.22010/12

12、/312011/12/312012/12/312013/12/312014/12/312015/12/31現(xiàn)金比率(%)7060504030201002010/12/312011/12/312012/12/312013/12/312014/12/312015/12/31流動(dòng)比率越大，表明企業(yè)可用于抵債的流動(dòng)資產(chǎn)越多，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)；速動(dòng)比率反映的短期償債能力更準(zhǔn)確，可信度更高?，F(xiàn)金比率越大，短期償債能力越強(qiáng)。樂(lè)視網(wǎng)2010年到2013年間的短期償債能力越來(lái)越強(qiáng)，而 2014年到2015年的短期償債能力卻下降。112 .長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額資產(chǎn)總額產(chǎn)權(quán)比率1二所有者權(quán)益總額

13、會(huì)計(jì)期間2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31資產(chǎn)負(fù)債率(%)72.3477.5375.7268.9166.1662.23產(chǎn)權(quán)比率(%)157.64203.2147.65126.64118.19131.72產(chǎn)權(quán)比率()資產(chǎn)負(fù)債率越大，企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越重，不償還的可能性越大，債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)越高。產(chǎn)權(quán)比率越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。樂(lè)視網(wǎng)從2010 年到 2014 年的債務(wù)負(fù)擔(dān)逐年緩慢上升，2015 年大幅下降。說(shuō)明2015 年該公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)減輕。13五、綜合分析杜邦分析法在資產(chǎn)收靛率14.59%忌賀產(chǎn)收筱聿權(quán)靛乘數(shù)X1.68%1

14、/(1-77.53%)希缶凈利率44%總資產(chǎn)網(wǎng)轉(zhuǎn)率1.01凈利潤(rùn)573,027,173.33記業(yè)收入13,016 725,124.12徘業(yè)收入13,016,725.124.12平均責(zé)嚴(yán)總源15,677,225,016.052015 年凈野產(chǎn)收靛率11.5%總赍產(chǎn)收靛率極靛乘數(shù)X1.86%1/(1-52.23%)銷(xiāo)售小利率5.34%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0,98凈利澗364,029,509.12營(yíng)業(yè)收入6,818,930,622 38營(yíng)業(yè)收入6,&10,938,622 3&乎均資產(chǎn)總被8,444,733,599.012014 年凈資產(chǎn)收益率15.94%他覓產(chǎn)收靛率權(quán)靛乘數(shù)5.37%銷(xiāo)曾掙利

15、率10.8%總強(qiáng)嚴(yán)周轉(zhuǎn)率0.6凈利湖f營(yíng)業(yè)收入255.009,694.822,351244,730.85管業(yè)收入平均送產(chǎn)總版2,361,244,730.364,665,017r422.432013 年15用代押利率16.64%凈利科194.194,142.39升業(yè)收入1.167,307,146 72常業(yè)收入1 167,307,146.72均貴產(chǎn)/薇2.75 314.432.87汴虎產(chǎn)快版率15.S%將贊產(chǎn)板藍(lán)率權(quán)靛乘數(shù)X8 13%1/(1-55.11%)總賢產(chǎn)同幃卒052012 年在贊產(chǎn)收益本12.41 %您就產(chǎn)收；i事權(quán)通電也x9.33%1/( 10.42%)鈉雞沖利率層疫產(chǎn)川科率0.432

16、1.91 %r應(yīng)贊產(chǎn)總戳1,599.21,569.41rtm31 121,130,75首冊(cè)收入59B, 555,306.31轉(zhuǎn)業(yè)收入590.555.58t.312011 年16冷錠產(chǎn)收市率7,47%總,產(chǎn)W等x權(quán)共敷11,06%1 中局.01%)的小凈利率x總貿(mào)產(chǎn)用情事0.33 59.42%掙利腳70,090 429.37胃業(yè)收入23B,25S 1n&.65費(fèi)業(yè)收入,均嵬產(chǎn)總深230,258.165 6589&,3fiO,489F472010 年杜邦分析以?xún)糍Y產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)的內(nèi)在聯(lián)系，系統(tǒng)、綜合的分析企業(yè)的盈利水平，具有很鮮明的層次結(jié)構(gòu)，是典型的利用財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)進(jìn)行綜合分析的方法。杜邦分析就是利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，這種分析方法最早由美國(guó)杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一種用來(lái)評(píng)價(jià)公司盈利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平，從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。(1)資產(chǎn)報(bào)酬率是一項(xiàng)綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)，總資產(chǎn)報(bào)酬率=銷(xiāo)售凈利率x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2010-2015年該企業(yè)的銷(xiāo)售凈利率逐年下降，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年上升，可以得出這幾年中資產(chǎn)報(bào)酬率是逐年減少的，銷(xiāo)售凈利率指標(biāo)反映了企業(yè)在擴(kuò)大收入、降低成