樂視網(wǎng)財務報表分析報告2010-2015

1、實用文檔樂視網(wǎng)財務報表分析2010-20152016年6月目錄一、 樂視網(wǎng)概述 2樂視網(wǎng)的競爭戰(zhàn)略 2樂視網(wǎng)的盈利模式 2二、營運能力分析 31 .流動資產營運能力分析 32 .非流動資產營運能力分析 43 .總資產營運能力分析 5三、盈禾1J能力分析 6上商品經(jīng)營盈利能力分析 62 .資產盈利能力分析 73 .資本盈利能力分析 84 .上市公司盈利能力分析 9四、償債能力分析 10強短期償債能力分析 10基長期償債能力分析 12五、綜合分析 14杜邦分析法 14樂視網(wǎng)財務報表分析一、 樂視網(wǎng)概述證券代碼 300104樂視網(wǎng)的競爭戰(zhàn)略樂視網(wǎng)（letv ）是2010年8月在創(chuàng)業(yè)板上市的視頻網(wǎng)站，

2、依托樂視網(wǎng)、樂視 TV和樂視影業(yè)，樂視網(wǎng)的愿景使 命是“堅持專注于網(wǎng)絡視頻技術的研究、開發(fā)和應用，致力于成為全球最大的網(wǎng)絡視頻服務商，為人類生活更舒適快樂做出貢獻”，旨在實現(xiàn)企業(yè)盈利和用戶體驗享受視頻的雙重價值。公司長期戰(zhàn)略是構建以視頻內容為核心的“平臺+內容+終端+應用”四位一體的垂直型全產業(yè)鏈。樂視網(wǎng)董事長賈躍亭自稱偏愛研究行業(yè)定戰(zhàn)略，偏愛產品技術 抓執(zhí)行，而他選擇的競爭戰(zhàn)略是以正版長視頻影視劇資源的版權為核心競爭力，不斷專研視頻播放技術，重視用戶 體驗，打通產業(yè)鏈構建類似蘋果的樂視生態(tài)圈。自2004年樂視網(wǎng)成立之初，就一直堅持自身發(fā)布的電影電視劇內容達到完全正版化，經(jīng)過多年低成本積累的海

3、量 正版長視頻影視劇資源庫已經(jīng)具備了不可模仿性、占有性、替代性、競爭優(yōu)勢性等核心競爭力特點，但是否符合持 久性（即判斷資源價值貶值）有待于時間的檢驗。同時，根據(jù)樂視電視、手機、汽車、體育等樂視生態(tài)圈概念，樂 視正在由原來“向上游延伸降低成本，基于正版內容資源的競爭戰(zhàn)略”向“向用戶終端延伸，基于網(wǎng)絡入口資源的 競爭戰(zhàn)略”進行轉變。樂視網(wǎng)的盈利模式樂視網(wǎng)第一種盈利模式表現(xiàn)在以優(yōu)秀的正版影視、標清質量的節(jié)目內容吸引免費用戶訪問網(wǎng)站，創(chuàng)造高訪問量，盈 利以廣告收入為主；第二種盈利模式表現(xiàn)在以高清、超高清視頻等差異化產品節(jié)目吸引用戶成為會員直接買單。第 三種盈利模式是利用擁有的獨家網(wǎng)絡影視劇版權資源，為

4、合作方提供版權分銷服務。同時捆綁“全網(wǎng)貼片”廣告內 置于影視劇內容中，直接分銷給合作伙伴，實現(xiàn)投放到樂視網(wǎng)廣告，順便就投放到國內其他視頻網(wǎng)站上了，這個被 樂視稱為全網(wǎng)貼片效果。樂視網(wǎng)的版權用戶主要客戶包括迅雷、風行、新浪視頻、暴風影音、優(yōu)酷土豆、PPTV愛奇藝pps、搜狐等。1 .流動資產營運能力分析流動資產周轉次數(shù)營業(yè)收入流動資產平均余額企業(yè)流動資產的周轉次數(shù)越多，表明企業(yè)以相同的流動資產實現(xiàn)了更多的營業(yè)收入，說明流動資產的使用率高；如果流動資產的周轉次數(shù)降低，則表明企業(yè)利用流動資產進行經(jīng)營活動的能力差，流動資產的使用效率低。樂視網(wǎng)的流動資產周轉次數(shù)自2011年到2014年逐年上升，說明這段

5、時間的流動資產使用率逐漸提高，而 2015年卻大幅下降，證明此年樂視網(wǎng)利用流動資產進行經(jīng)營活動的能力較差。2 .非流動資產營運能力分析非流動資產周轉率非流余額00%非流動資產周轉率反映企業(yè)在一定時期內每百元非流動資產投資帶來的營業(yè)收入是多少，以此反映非流動資產的使用效率。企業(yè)非流動資產的周轉次數(shù)越多，表明企業(yè)以相同的非流動資產實現(xiàn)了更多的營業(yè)收入，說明非流動資產的使用效率高。樂視網(wǎng)近幾年來的非流動資產周轉率逐年提高，說明樂視網(wǎng)的非流動資產使用率逐年升高3 .總資產營運能力分析總資產周轉率:總資產周轉率總器黑額總資產周轉率表示企業(yè)的全部資產在一年內周轉了幾次，反映企業(yè)全部資產的管理質量和利用效率

6、，可以衡量企業(yè) 在現(xiàn)有資產投入水平下創(chuàng)造營業(yè)收入的能力。樂視網(wǎng)近年的總資產周轉率逐年升高，說明該企業(yè)全部資產進行經(jīng)營的效率在提高。盈利能力分析1 .商品經(jīng)營盈利能力分析收入利潤率:凈利潤 銷售凈利率"力: 銷售收入凈額會計期間2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31銷售凈利率（）1.711.671.82.450.971.89銷售凈利率（）銷售凈利率可以概括企業(yè)的基本經(jīng)營狀況，它表明百元銷售收入與其成本費用之間可以“擠”出來的凈利潤。凈利潤越高，說明企業(yè)盈利能力越強。樂視網(wǎng)在2010年到2013年間，銷售凈

7、利率起伏波動較大，2013到2015年銷售凈利率基本不變。整體看來樂視網(wǎng)幾年以來的盈利能力變化不大。2 .資產盈利能力分析總資產報酬率利潤總額利息支出 平均資產總額會計期間2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31資產報酬率(%)0.442.171.021.770.211.89資產報酬率()2.52010/12/312011/12/312012/12/312013/12/312014/12/312015/12/311.50.5資產報酬率的大小反映了企業(yè)經(jīng)營管理水平的高低和經(jīng)濟責任制的落實情況。企業(yè)經(jīng)營管理水平高，表現(xiàn)

8、為資產運 用得當，杜絕浪費，費用嚴格控制，利潤水平高。通過此數(shù)值的分析，可以考核企業(yè)各部門、各產業(yè)環(huán)節(jié)的工作效 率和質量，有利于調動各方面生產經(jīng)營和提高經(jīng)濟效益的積極性。樂視網(wǎng)近幾年的資產報酬率起伏波動較大，反映出該企業(yè)經(jīng)營管理水平變化較大。3 .資本盈利能力分析凈資產收益率:凈資產收益率凈利潤平均凈資產會計期間2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31凈資產U益率（）2.8114.5910.547.452.9111.5凈資產收益率充分體現(xiàn)了投資者投入企業(yè)的自有資本獲取收益的能力，突出反映了投資與回報的關系。該指標越

9、高,證明企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權人的保證度越高。它是反映企業(yè)盈利 能力的核心指標。因為企業(yè)的根本目標是企業(yè)價值和股東財富的最大化，凈資產收益率既可以直接反映資本的增值 能力，又影響著企業(yè)股東價值的大小。樂視網(wǎng)的資本盈利能力近幾年起伏較大，2011年到2014年呈上升趨勢，而 2015卻大幅下降。4 .上市公司盈利能力分析每股收益凈利潤優(yōu)先股股利發(fā)行在外普通股加權平均數(shù)發(fā)行在外普通股加權平均數(shù)期初發(fā)行在外普通股數(shù)當期已發(fā)行普通股數(shù)已發(fā)行時間報告期時間當期回購普通股股數(shù)已回購時間報告期時間會計期間2015/12/312014/12/312013/12/312

10、012/12/312011/12/312010/12/31每股收益0.310.440.320.460.60.84每股收益0.90.80.70.60.50.40.30.20.102010/12/312011/12/312012/12/312013/12/312014/12/312015/12/31每股收益用來衡量上市公司普通股票的價值，也是反應其盈利能力的重要指標。每股收益越高，上市公司盈利能力 就越強，普通股股價就越有上升的余地。樂視網(wǎng)近幾年的每股收益整體呈現(xiàn)下降趨勢，說明該公司盈利能力逐年下降。四、償債能力分析1 .短期償債能力分析流動比率流動資產流動負債速動比率流動資產存貨流動負債現(xiàn)金比率

11、貨幣資金交易性金融資產1.41.20.80.60.40.22010/12/312011/12/312012/12/312013/12/312014/12/312015/12/3110流動負債會計期間2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31流動比率(%)1.251.221.491.171.10.81速動比率(%)1.041.071.381.020.910.65現(xiàn)金比率(%)35.0136.6361.4526.1417.5911.35流動比率()1.6速動比率()1.61.41.20.80.60.40.22010/12

12、/312011/12/312012/12/312013/12/312014/12/312015/12/31現(xiàn)金比率(%)7060504030201002010/12/312011/12/312012/12/312013/12/312014/12/312015/12/31流動比率越大，表明企業(yè)可用于抵債的流動資產越多，企業(yè)的短期償債能力越強；速動比率反映的短期償債能力更準確，可信度更高。現(xiàn)金比率越大，短期償債能力越強。樂視網(wǎng)2010年到2013年間的短期償債能力越來越強，而 2014年到2015年的短期償債能力卻下降。112 .長期償債能力分析資產負債率負債總額資產總額產權比率1二所有者權益總額

13、會計期間2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31資產負債率(%)72.3477.5375.7268.9166.1662.23產權比率(%)157.64203.2147.65126.64118.19131.72產權比率()資產負債率越大，企業(yè)的債務負擔越重，不償還的可能性越大，債權人風險越高。產權比率越高，風險越大。樂視網(wǎng)從2010 年到 2014 年的債務負擔逐年緩慢上升，2015 年大幅下降。說明2015 年該公司的債務負擔減輕。13五、綜合分析杜邦分析法在資產收靛率14.59%忌賀產收筱聿權靛乘數(shù)X1.68%1

14、/(1-77.53%)希缶凈利率44%總資產網(wǎng)轉率1.01凈利潤573,027,173.33記業(yè)收入13,016 725,124.12徘業(yè)收入13,016,725.124.12平均責嚴總源15,677,225,016.052015 年凈野產收靛率11.5%總赍產收靛率極靛乘數(shù)X1.86%1/(1-52.23%)銷售小利率5.34%總資產周轉率0,98凈利澗364,029,509.12營業(yè)收入6,818,930,622 38營業(yè)收入6,&10,938,622 3&乎均資產總被8,444,733,599.012014 年凈資產收益率15.94%他覓產收靛率權靛乘數(shù)5.37%銷曾掙利

15、率10.8%總強嚴周轉率0.6凈利湖f營業(yè)收入255.009,694.822,351244,730.85管業(yè)收入平均送產總版2,361,244,730.364,665,017r422.432013 年15用代押利率16.64%凈利科194.194,142.39升業(yè)收入1.167,307,146 72常業(yè)收入1 167,307,146.72均貴產/薇2.75 314.432.87汴虎產快版率15.S%將贊產板藍率權靛乘數(shù)X8 13%1/(1-55.11%)總賢產同幃卒052012 年在贊產收益本12.41 %您就產收；i事權通電也x9.33%1/( 10.42%)鈉雞沖利率層疫產川科率0.432

16、1.91 %r應贊產總戳1,599.21,569.41rtm31 121,130,75首冊收入59B, 555,306.31轉業(yè)收入590.555.58t.312011 年16冷錠產收市率7,47%總,產W等x權共敷11,06%1 中局.01%)的小凈利率x總貿產用情事0.33 59.42%掙利腳70,090 429.37胃業(yè)收入23B,25S 1n&.65費業(yè)收入,均嵬產總深230,258.165 6589&,3fiO,489F472010 年杜邦分析以凈資產收益率為核心的財務指標，通過財務指標的內在聯(lián)系，系統(tǒng)、綜合的分析企業(yè)的盈利水平，具有很鮮明的層次結構，是典型的利用財務指標之間的關系對企業(yè)財務進行綜合分析的方法。杜邦分析就是利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業(yè)的財務狀況，這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一種用來評價公司盈利能力和股東權益回報水平，從財務角度評價企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。(1)資產報酬率是一項綜合財務指標，總資產報酬率=銷售凈利率x總資產周轉率。2010-2015年該企業(yè)的銷售凈利率逐年下降，總資產周轉率逐年上升，可以得出這幾年中資產報酬率是逐年減少的，銷售凈利率指標反映了企業(yè)在擴大收入、降低成