注冊會計師考試模擬試題及答案：財務(wù)成本管理(練習題3)

1、注冊會計師考試模擬試題及答案：財務(wù)本錢管理練習題3單項選擇題根據(jù)財務(wù)分析師對某公司的分析，該公司無負債企業(yè)的價值為 4000 萬元，利 息抵稅可以為公司帶來 200萬元的額外收益現(xiàn)值， 財務(wù)困境本錢現(xiàn)值為 150 萬元， 債務(wù)的代理本錢現(xiàn)值和代理收益現(xiàn)值分別為40 萬元和 50 萬元，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論，該公司有負債企業(yè)的價值為 萬元。A、4050B、4000C、3960D、4060【正確答案】 A【答案解析】根據(jù)權(quán)衡理論，有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值 +利息抵稅的現(xiàn)值 -財務(wù)困境本錢的現(xiàn)值 =4000+200-150=4050萬元 。所以選項 A 是答案。單項選擇題利用企業(yè)價值比擬

2、法確定資本結(jié)構(gòu)時，以下表述中正確的選項是 。A、企業(yè)價值最小的資本結(jié)構(gòu)為資本結(jié)構(gòu)B、假設(shè)股票的市場價值=凈利潤-優(yōu)先股股利權(quán)益資本本錢C、假設(shè)長期債務(wù)的市場價值等于實體價值與股權(quán)價值的差額D、假設(shè)股票市場價值=凈利潤/權(quán)益資本本錢【正確答案】 B【答案解析】資本結(jié)構(gòu)就是使加權(quán)平均資本本錢最低、企業(yè)價值的資本結(jié)構(gòu)， 所以選項 A 的表述不正確。股票的市場價值 =凈利潤 -優(yōu)先股股利 /權(quán)益資本本錢， 所以選項 D 表述不正確。另外，為了計算簡便，假設(shè)長期債務(wù)的市場價值等于其 面值，所以選項C的表述不正確。此題正確答案是選項B。經(jīng)典題解第162頁單項選擇題某企業(yè) 2021 年和 2021年的經(jīng)營杠

3、桿系數(shù)分別為 2.5和 3，2021 年的邊際奉獻總額為 75萬元，假設(shè)預計 2021 年的息稅前利潤為 36.25 萬元， 2021 年的銷售增長 率為 ()。A、18%B、6.94%C、15%D、8.33%【正確答案】 C【答案解析】 2021 年的息稅前利潤 =75/3=25(萬元)，2021 年息稅前利潤增長 率=(36.25-25)/25=45% ， 2021 年銷售增長率 =45%/3=15%，所以選項 C 為此題答 案。多項選擇題以下關(guān)于權(quán)衡理論的表述中，正確的有 ( )。A、現(xiàn)金流與資產(chǎn)價值穩(wěn)定程度低的企業(yè)，發(fā)生財務(wù)困境的可能性相對較高B、現(xiàn)金流穩(wěn)定可靠、資本密集型的企業(yè)，發(fā)生

4、財務(wù)困境的可能性相對較高C、高科技企業(yè)的財務(wù)困境本錢可能會很低D、不動產(chǎn)密集性高的企業(yè)財務(wù)困境本錢可能較低【正確答案】 AD【答案解析】現(xiàn)金流與資產(chǎn)價值穩(wěn)定程度低的企業(yè)，因違約無法履行償債義 務(wù)而發(fā)生財務(wù)困境的可能性相對較高 ;而現(xiàn)金流穩(wěn)定可靠、 資本密集型的企業(yè)， 如 公用事業(yè)公司，就能利用較高比率的債務(wù)融資，且債務(wù)違約的可能性較小。應選 項 A 說法正確，選項 B 說法不正確。如果高科技企業(yè)陷入財務(wù)困境，由于潛在 客戶與核心員工的流失以及缺乏容易清算的有形資產(chǎn)，致使財務(wù)困境本錢可能會很高 ;相反，不動產(chǎn)密集性高的企業(yè)財務(wù)困境本錢可能較低， 因為企業(yè)價值大多來自相對容易出售和變現(xiàn)的資產(chǎn)。應選

5、項 C說法不正確，選項 D說法正確。 多項選擇題 以下關(guān)于代理理論的表述中，不正確的有 ()。A、在企業(yè)陷入財務(wù)困境時，容易引起過度投資問題與投資缺乏問題，導致發(fā) 生債務(wù)代理本錢B、在企業(yè)遭遇財務(wù)困境時，股東有動機投資于凈現(xiàn)值為負的高風險工程，并 伴隨著風險從股東向債權(quán)人的轉(zhuǎn)移，即產(chǎn)生了投資缺乏問題C、投資缺乏問題是指因企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資工程而使債權(quán)人利益受損 并進而降低企業(yè)價值的現(xiàn)象D、債務(wù)代理本錢以及債務(wù)代理收益最終將由債權(quán)人承當【正確答案】 BD【答案解析】在企業(yè)遭遇財務(wù)困境時，股東有動機投資于凈現(xiàn)值為負的高風 險工程，并伴隨著風險從股東向債權(quán)人的轉(zhuǎn)移，即產(chǎn)生了過度投資問題。債務(wù)代

6、 理本錢以及債務(wù)代理收益最終將由股東承當。所以選項B、D的表述不正確。多項選擇題 假設(shè)某一企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧平衡狀態(tài)，以下相關(guān)表述中，正確的有 ()。A、此時營業(yè)收入總額等于本錢總額B、此時的經(jīng)營杠桿系數(shù)趨于無窮小C、此時的息稅前利潤率等于零D、此時的邊際奉獻等于固定本錢【正確答案】 ACD【答案解析】當企業(yè)的營業(yè)收入總額與本錢總額相等時，即當息稅前利潤等 于零時，到達盈虧平衡點，因此選項 A和選項C的表述正確。由于邊際奉獻=固 定本錢+息稅前利潤，所以選項 D的表述是正確的。經(jīng)營杠桿系數(shù) =邊際奉獻鄉(xiāng)息 稅前利潤，由于此時企業(yè)息稅前利潤為零，所以，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨向無窮大，即 選項 B 的表述不正確。單項選擇題主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利政策是() 。A、剩余股利政策B、固定股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加額外股利政策【正確答案】 A【答案解析】剩余股利政策是在公司有著良好的投資時機時，根據(jù)一定的目 標資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈 余作為股利予以分配。這意味著：就算公