國際金融學(xué)習(xí)題人大陳雨露主編

1、三、判斷對錯練習(xí)說明：判斷以下表述是否正確,并在對T或錯F上畫圈.1 .開放經(jīng)濟的外部均衡是指國際收支平衡,由代表外匯市場供求平衡的BP曲線表示,因此國際收支就是外匯收支.答案與解析：選錯.開放經(jīng)濟的外部均衡是指國際收支平衡,由代表外匯市場供求平 衡的BP曲線表示,但國際收支w外匯收支.2 .LM與BP曲線的相對位置由國內(nèi)外資金對利率的敏感程度決定,假設(shè)資本流動的利率 彈性大于貨幣需求的利率彈性,那么 BP比LM更加平坦；反之,BP比LM更加陡峭.答案與解析：選對.3 .國際金本位時期,雖然將匯率政策排除在外,使各國只能考慮通過支出調(diào)整政策追 求內(nèi)外經(jīng)濟均衡目標(biāo),但由于價格一現(xiàn)金流動機制的作用

2、,各國仍可實現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo).答案與解析：選對.4 .固定匯率制下,當(dāng)開放經(jīng)濟處于對內(nèi)失業(yè)同時對外順差時,單一的支出調(diào)整政策無 法促使內(nèi)外均衡目標(biāo)同時實現(xiàn).答案與解析：選錯.固定匯率制下,當(dāng)開放經(jīng)濟處于對內(nèi)失業(yè)同時對外順差時,單一 的支出調(diào)整政策如擴張的財政政策能減少就業(yè),增加需求,從而增加進(jìn)口,減少順差,所 以可以促使內(nèi)外均衡目標(biāo)同時實現(xiàn).5 .斯旺圖形中,假設(shè)YY'曲線相對于EE'曲線更加平坦,應(yīng)以支出調(diào)整政策追求內(nèi)部均衡目標(biāo),以匯率政策追求外部均衡目標(biāo).答案與解析：選錯.當(dāng)YY'曲線相對于EE'曲線更加平坦時,說明等量匯率變動條件下, 維持內(nèi)部均衡比維持外部

3、均衡需要改變更多數(shù)量的國內(nèi)總支出.換言之,以匯率政策追求 內(nèi)部均衡目標(biāo)相對更加有效,以支出調(diào)整政策追求外部均衡目標(biāo)相對更有效.6 .蒙代爾認(rèn)為,在開放經(jīng)濟處于通貨膨脹和國際收支順差時,最正確的政策搭配方式是 緊縮性財政政策與擴張性貨幣政策.答案與解析：選對.7 .實行固定匯率制的開展中國家往往容易受到投機性貨幣沖出.由于貨幣投機者篤定 中央銀行沒有方法持久維系固定匯率制度,從而在外匯市場上大量沽空這些國家的貨幣, 以期從貨幣貶值中牟取暴利.答案與解析：選對.8 .對于資本完全流動的開放小國,不考慮中央銀行的沖銷政策,要提升產(chǎn)出水平,那么 固定匯率制下財政政策完全失效,但貨幣政策效果理想；浮動匯

4、率制下,貨幣政策完全失 效,但財政政策效果理想.答案與解析：選錯.資本完全流動的開放小國,固定匯率制下財政政策有效,貨幣政 策無效；浮動匯率制下,財政政策完全失效,但貨幣政策效果理想.9 .兩國模型中,由于本國維持固定匯率和資本完全流動,外國財政擴張所引起的外國 均衡收入水平提升,事實上是以本國均衡收入下降為代價的.答案與解析：選對.10 .歐元區(qū)各成員國之間根本實現(xiàn)了資本完全自由流動,單一貨幣那么將匯率穩(wěn)定目標(biāo)推向了極致,同時各國還完好地保持了獨立制定并實施貨幣政策的水平.答案與解析：選錯.實行統(tǒng)一貨幣區(qū)以后,各國制定并實施貨幣政策的獨立性喪失.四、不定項選擇練習(xí)說明：以下各題備選答案中有一

5、個或一個以上是正確的,請在正確答案的字母編 號上畫圈.1 .開放經(jīng)濟體的宏觀經(jīng)濟政策目標(biāo)包括哪些？A.經(jīng)濟增長B.物價穩(wěn)定C.充分就業(yè)D.國際收支平衡答案與解析：選ABCD2 .以下關(guān)于斯旺圖形的說法正確的有.A.YY'曲線向右下方傾斜,曲線右側(cè)代表通貨膨脹,左側(cè)代表失業(yè)B.EE'曲線向右上方傾斜,曲線右側(cè)代表經(jīng)常賬戶順差,左側(cè)代表經(jīng)常賬戶逆差C.假設(shè)YY'曲線比EE'曲線更加陡峭,說明匯率政策對外部均衡的影響力相對更大D.仍然無法解決固定匯率制下或者可調(diào)整固定匯率制下的米德沖突問題答案與解析：選ACD EE'曲線向右上方傾斜,曲線右側(cè)代表經(jīng)常賬戶逆差,

6、左側(cè)代表 經(jīng)常賬戶順差3.以下關(guān)于蒙代爾政策搭配理論的說法正確的有A.將原有的支出轉(zhuǎn)移政策分裂為財政政策和貨幣政策兩個獨立的政策工具B.假設(shè)國際資本流動的利率敏感性高于國內(nèi)貨幣需求,故舊曲線比EB曲線更加陡峭C.考慮到不同的政策作用機制,每種政策工具應(yīng)當(dāng)施用于最具影響力的政策目標(biāo)之上D.遵循“以貨幣政策實現(xiàn)外部均衡目標(biāo),財政政策實現(xiàn)內(nèi)部均衡目標(biāo)的規(guī)那么答案與解析：選BCD蒙代爾政策搭配理論將原有的支出調(diào)整政策分裂為財政政策和 貨幣政策兩個獨立的政策工具.4 .對于固定匯率制度、資本不完全流動的開放小國,以下說法正確的有.A.由于BP曲線平行于橫軸,可以最大限度地發(fā)揮財政政策的產(chǎn)出效應(yīng)B.貨幣沖

7、銷下,貨幣政策的產(chǎn)出效應(yīng)得以維持,但國際收支失衡也將一直存在C.出現(xiàn)國際收支逆差時,可通過央行持續(xù)性地拋售外匯來維持本幣的固定匯率D.如果不采取貨幣沖銷,外匯儲藏流失迫使 LM曲線回移,擴張性貨幣政策失效答案與解析：選BQ對于固定匯率制度、資本不完全流動的開放小國,BP曲線向右上方傾斜,可以較大限度地發(fā)揮貨幣政策的產(chǎn)出效應(yīng)；出現(xiàn)國際收支逆差時,可通過實行緊 縮性的財政政策減少進(jìn)口,縮減逆差,以到達(dá)外平衡.因而,AC兩項均錯誤.5 .對于浮動匯率制度、資本完全流動的開放小國,以下說法正確的有.A.擴張性貨幣政策的產(chǎn)出效應(yīng)實現(xiàn)了最大化B.擴張性財政政策的產(chǎn)出效應(yīng)會縮水C.擴張性貨幣政策的產(chǎn)出效應(yīng)得

8、以維持D.擴張性財政政策的產(chǎn)出效應(yīng)完全消失答案與解析：選AD,對于浮動匯率制度、資本完全流動的開放小國,擴張性貨幣政策 十分有效,其產(chǎn)出效應(yīng)實現(xiàn)最大化,而財政政策失效,因而選AD兩項.6 .固定匯率制度的兩國模型中,存在哪些作用機制？A.外國貨幣擴張在增加外國收入的同時也可提升本國收入B.外國財政擴張在增加外國收入的同時可能降低本國收入C.本國貨幣擴張對國內(nèi)經(jīng)濟有長期效應(yīng),但對外國經(jīng)濟無實質(zhì)影響D.本國財政擴張在增加本國收入的同時,對外國經(jīng)濟無實質(zhì)影響答案與解析：選AR固定匯率制下,貨幣政策的作用是維持匯率的穩(wěn)定,財政政策的 作用是維持國內(nèi)物價的穩(wěn)定.固定匯率制度的兩國模型中,本國貨幣擴張對國

9、內(nèi)經(jīng)濟不具 有長期效應(yīng),對外國經(jīng)濟也不產(chǎn)生實質(zhì)性影響；本國財政擴張在增加本國收入的同時,同 時也引起外國收入上升,具有輸出效應(yīng).因此,CD兩項均錯誤.7 .20世紀(jì)90年代法國經(jīng)濟陷入嚴(yán)重衰退的原因是.A.德法兩國都承諾在歐共體內(nèi)部實行固定匯率B.歐共體成員國之間資本流動根本無障礙C.德國在統(tǒng)一進(jìn)程中大規(guī)模使用擴張性財政政策D.德法兩國利率水平都大幅度上升答案與解析：選ABCD8 .對于開展中國家,以下哪種政策目標(biāo)組合相對理想？A.匯率穩(wěn)定性+資本完全流動性9 .貨幣政策獨立性+匯率穩(wěn)定性C.資本完全流動性+貨幣政策獨立性D.以上都對答案與解析：選Bo10 在IS-LM-BP模型中,本幣貶值會

10、產(chǎn)生怎樣的變化？A.IS右移B.LM右移C.BP右移D.以上都不對答案與解析：選AG本幣貶值,進(jìn)口減少,出口增加,外部需求增加,從而引起IS曲線右移；同時,匯率上升,BP曲線右移.在固定匯率制下,為了維持匯率穩(wěn)定,央行拋 售儲藏,買入本幣,國內(nèi)貨幣供給量減少,LM左移；浮動匯率制下,本幣貶值,外資流出,對本國貨幣需求減少,本國貨幣供給量顯得過多,LM曲線右移11 .當(dāng)一國經(jīng)濟出現(xiàn)內(nèi)部失業(yè)和國際收支逆差時,根據(jù)政策搭配理論,為實現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)應(yīng)采取怎樣的舉措？A.擴張性的財政政策和擴張性的貨幣政策B.緊縮性的財政政策和緊縮性的貨幣政策C.擴張性的財政政策和緊縮性的貨幣政策D.緊縮性的財政政策和擴

11、張性的貨幣政策答案與解析：選C五、問做題練習(xí)說明：請根據(jù)學(xué)習(xí)內(nèi)容答復(fù)以下問題,計算題應(yīng)給出過程和答案.1 .試以IS-LM-BP模型說明不同方向的財政、貨幣、匯率政策對開放經(jīng)濟內(nèi)外均衡的影 響.2 .在怎樣的情況下會出現(xiàn)米德沖突？其根源是什么？3 .簡述蒙代爾的政策搭配理論.4 .為什么實行固定匯率制的國家更多依賴財政政策？5 .在資本流動程度較高的情況下,如果開放小國的中央銀行維持固定匯率并實施非沖銷政策,那么緊縮的財政政策對該國流通中貨幣量會產(chǎn)生怎樣的影響？請解釋原因.6 .如果在資本完全流動的兩國模型中,假設(shè)兩國中央銀行共同干預(yù)外匯市場來維持本 幣與外幣間的固定匯率.在這種情況下,本國擴

12、張性貨幣政策能否引起外國實際收入的變 動？如果可以,那么屬于輸出效應(yīng)還是以鄰為壑效應(yīng)？7 .如果浮動匯率制國家的政府采取嚴(yán)格的資本管制,完全禁止跨國資本流動.在這種 情況下,擴張性財政政策對開放小國的收入水平會有怎樣的影響？8 .20世紀(jì)90年代早期,美國政府為擺脫短期但劇烈的收入水平降低,竭力游說日本 增加政府支出、削減稅收.假設(shè)美、日兩國資本接近完全流動,并且在外匯市場上美元日 元的匯率完全自由浮動.請考慮美國政府的要求是否符合其自身利益,并證實你的結(jié)論.9 .在上一題的經(jīng)濟背景下,美國政府會希望日本采取什么樣的貨幣政策？請說明理由.10 .克魯格曼三角形假說對開展中國家的經(jīng)濟開放有何啟示

13、？三、判斷對錯1. F2. T3. T4. F5. F6. T7. T8. F9. T10. F四、不定項選擇1. ABCD 2. ACD3. BCD4. BD5. AD6. AB7. ABCD8. B9. AC10. C五、問做題1 .試以IS-LMHBP模型說明不同方向的財政、貨幣、匯率政策對開放經(jīng)濟內(nèi)外均衡 的影響.答：IS LMHBP模型是開放經(jīng)濟宏觀均衡分析的常用工具,除了給出關(guān)于內(nèi)外均衡的 直觀解釋外,也在宏觀經(jīng)濟政策運用方面有很高的價值.IS曲線代表產(chǎn)品市場供求均衡、增支或減稅等擴張性財政政策、獎出限入的貿(mào)易政策或匯率政策,都會推動IS曲線右移相反,緊縮性財政政策、具有促進(jìn)進(jìn)口抑

14、制出口的貿(mào)易政策或匯率政策, 會使IS曲線左移. LM曲線代表貨幣市場供求均衡,降低利率或擴大貨幣供給等擴張性貨幣政策,都會推動LM曲線右移；相反,緊縮性貨幣政策會使 LM曲線左移.另外,央行外匯儲藏的增減也會直接 引起國內(nèi)貨幣供給變動,同樣造成 LM曲線的移動.BP曲線代表國際收支平衡,傾向于放 松外匯管制、刺激資本流動的貿(mào)易政策,具有獎出限入作用的本幣貶值的匯率政策,都會 推動BP曲線右移；相反,傾向于嚴(yán)格外匯管制的貿(mào)易政策、具有促進(jìn)進(jìn)口抑制出口的本幣 升值政策,會使BP曲線左移.2 .在怎樣的情況下會出現(xiàn)米德沖突？其根源是什么？答：當(dāng)固定匯率的開放經(jīng)濟處于對內(nèi)失業(yè)與對外逆差并存,或是對內(nèi)

15、通脹與對外順差 并存的狀態(tài)時,單一的支出調(diào)整政策無法促使內(nèi)外均衡目標(biāo)同時實現(xiàn).比方,在通脹與順 差并存時,假設(shè)考慮以支出增加政策平衡國際收支,就會加劇國內(nèi)的通貨膨脹程度；假設(shè)以支 出減少政策穩(wěn)定國內(nèi)物價水平,那么會進(jìn)一步擴大國際收支的順差規(guī)模.在失業(yè)與逆差并存 時,政策當(dāng)局也必然陷入同樣的兩難境地.這種情況被稱為米德沖突究其根源,是由于實行固定匯率制度的國家不便進(jìn)行直接貿(mào)易管制,支出轉(zhuǎn)移政策轉(zhuǎn) 變成為特定的固定匯率政策.這說明,要實現(xiàn)內(nèi)部和外部經(jīng)濟的均衡,只能依靠支出調(diào)整 政策這一種工具,政策工具數(shù)目少于經(jīng)濟政策目標(biāo)數(shù)量.而在上述情況下,內(nèi)外均衡目標(biāo) 之間出現(xiàn)了不可調(diào)和的沖突：政府在調(diào)節(jié)市場總

16、需求以期實現(xiàn)內(nèi)外部均衡目標(biāo)時,可 能干擾或破壞外內(nèi)部經(jīng)濟狀況,使其距離均衡目標(biāo)越來越遠(yuǎn).3 .簡述蒙代爾的政策搭配理論.答：蒙代爾認(rèn)為財政政策與貨幣政策盡管都屬于需求治理的政策工具,但不僅掌握在 不同的決策者手中,而且在調(diào)控對象和作用機制上也不盡相同. 財政政策由財政部門掌握, 通過調(diào)整財政收支影響總需求；貨幣政策隸屬于中央銀行,通過調(diào)整信貸收支來影響總需 求.而且,同方向的財政政策和貨幣政策對于利率的影響存在嚴(yán)重分歧.比方,緊縮性財 政政策重在遏制投資,結(jié)果導(dǎo)致利率水平趨于降低,而緊縮性貨幣政策那么表現(xiàn)為貨幣供給 減少,趨于提升利率.在考慮了資本流動因素的內(nèi)外均衡模型中,同屬于支出調(diào)整政策的

17、 財政手段與貨幣手段,雖然對于內(nèi)部均衡的名義收入有相似的作用,但對于外部均衡的國 際收支的影響卻截然相反：前者有利于資本輸出,后者有利于資本輸入.于是,蒙代爾將 原有的支出調(diào)整政策分裂為財政政策和貨幣政策兩個獨立的政策工具.這樣一來,即使在 固定匯率制度下無法使用匯率政策時,政策當(dāng)局仍然可以通過財政政策和貨幣政策的合理 搭配,爭取同時實現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo).根據(jù)比擬優(yōu)勢原理,當(dāng)一項政策目標(biāo)可以通過多種政策工具來實現(xiàn)時,考慮到不同的 政策作用機制,每種政策工具應(yīng)當(dāng)施用于最具影響力的政策日標(biāo)之上.這就是蒙代爾的有 效市場分類原那么.財政政策主要通過支出帶動收入水平調(diào)整,進(jìn)而影響經(jīng)常工程收支和國 際收支,

18、而貨幣政策除了類似功能以外,還可以通過利率水平的改變影響資本項日收支和 國際收支,所以貨幣政策調(diào)節(jié)國際收支的效力超過財政政策.從而,以財政政策實現(xiàn)內(nèi)部均衡、貨幣政策實現(xiàn)外部均衡的做法,恰好符合有效市場分類原那么.以下是依據(jù)蒙代爾政策搭配理論麗得出的不同經(jīng)濟失衡狀態(tài)下的最正確政策搭配方式.經(jīng)濟失衡狀態(tài)最正確政策搭配方式通貨膨脹+國際收支順差緊縮性財政政策+T張性貨幣政策失業(yè)+國際收支順差擴張性財政政策+T張性貨幣政策失業(yè)+國際收支逆差擴張性財政政策+緊縮性貨幣政策通貨膨脹+國際收支逆差緊縮性財政政策+緊縮性貨幣政策4 .為什么實行固定匯率制的國家更多依賴財政政策？答：總體來看,固定匯率制度下,開

19、放小國的貨幣政策效力微弱,不是實現(xiàn)內(nèi)外均衡 的最正確選擇；財政政策卻成為各國經(jīng)濟開展的主要依靠力量.特別是在中央銀行實行非沖 銷政策時,貨幣政策完全失效；而財政政策的產(chǎn)出效應(yīng)得到放大,并且跨國資本流動程度 越高,政策效果越好.究其原因,擴張性貨幣政策導(dǎo)致名義利率下降,有利于擴大私人投資支出,提升本國 收入并帶動進(jìn)口增加,導(dǎo)致經(jīng)常賬戶差額惡化；利率相對降低也有利于資本流出而限制了 資本流入,引起資本和金融賬戶差額惡化,造成國際收支逆差.如果不采取沖銷政策,那么 為維持固定匯率而減少的國內(nèi)貨幣供給必將徹底抵消貨幣擴張對實際產(chǎn)出水平的政策效擴張性財政政策一方面擴大政府支出,提升本國收入并帶動進(jìn)口增加

20、,導(dǎo)致經(jīng)常賬戶 差額惡化；另一方面卻引起名義利率卜開,從而有利于資本流入而不利于資本流出,使資 本和金融賬戶差額改善.所以,跨國資本流動程度越高,擴張性財政政策引致的資本流人 規(guī)模越大,改善國際收支差額的效果也就越突出.于是,在不采取沖銷政策時,因大量資 本流而導(dǎo)致的國內(nèi)貨幣擴張自然進(jìn)一步放大了財政政策的產(chǎn)出效應(yīng).5 .在資本流動程度較高的情況下,如果開放小國的中央銀行維持固定匯率并實施非銷 政策,那么緊縮的財政政策對該國流通中貨幣量會產(chǎn)生怎樣的影響？請解釋原因.答：如下圖,緊縮性財政政策推動IS曲線左移至IS'.新的內(nèi)部均衡點B位于BP 曲線下方,說明出現(xiàn)了國際收支逆差,本幣有貶值壓

21、力.為維持固定匯率水平,中央銀行 將進(jìn)入外匯市場進(jìn)行干預(yù),賣出外匯、買入本幣,本國外匯儲藏減少.如果不采取沖銷性 貨幣政策,國內(nèi)貨幣供給必將緊縮,致使 LM曲線左移至LM ,在C點實現(xiàn)新的內(nèi)外均衡, 使本國產(chǎn)出水平進(jìn)一步下降.緊縮性財政政策會減少政府支出,降低本國收入并減少進(jìn)口,經(jīng)常賬戶差額會得到改 善；但同時卻引起國內(nèi)名義利率下降,從而有利于資本流出、不利于資本流人,使資本和 金融賬戶差額惡化.而且,跨國資本流動程度越高,緊縮性財政政策引致的資本流出規(guī)模 越大,使整體國際收支差額惡化的影響就越突出.如果開放小國的中央銀行維持固定匯率 并實施非沖銷政策,那么大量資本流出就會導(dǎo)致國內(nèi)貨幣供給量顯

22、著緊縮6 .如果在資本完全流動的兩國模型中,假設(shè)兩國中央銀行共同干預(yù)外匯市場來維持本 幣與外幣間的固定匯率.在這種情況下,本國擴張性貨幣政策能否引起外國實際收入的變動？如果可以,那么屬于輸山效應(yīng)還足以鄰為壑效應(yīng)？答：如下圖,假設(shè)實行固定匯率制度,本圍a國貨幣擴張使LM曲線向右移動,引 起利率水平下降.由于兩國間資本完全流動,大規(guī)模金融資產(chǎn)從a國流向b國,導(dǎo)致a國國際收支逆差,a國貨幣有貶值壓力.為維持固定匯率,a國中央銀行需在外匯市場出售外 匯、吸納本幣.如果不采取沖銷政策,那么外匯儲藏減少引起國內(nèi)貨幣供給緊縮,迫使 LM曲 線重新回到初始位置,均衡收入和均衡利率恢復(fù)原來水平均衡點由B點回歸A

23、點,從而本國貨幣擴張對國內(nèi)經(jīng)濟不具有長期效應(yīng).而且本國中央銀行的固定匯率承諾,隔離r本國政策行為對外國經(jīng)濟的影響,使得本國貨幣擴張對外困經(jīng)濟不產(chǎn)生實質(zhì)性影響.如果a國在貨幣擴張的同時采取沖銷政策,那么本國經(jīng)濟將在 B點維持一段時間,均衡 收入升高至由于大量資本從a國流向b國,導(dǎo)致b國國際收支順差,b國貨幣有升值 壓力.為維持固定匯率,b國中央銀行需在外匯市場出售 b國貨幣、購入a國貨幣.如果 不采取沖銷政策,那么外匯儲藏增加引起 b國國內(nèi)貨幣供給擴張,使曲線向右移動,導(dǎo) 致b國均衡利率下降和實際收入增加均衡點由/V點變?yōu)槌?這說明a國的擴張性貨幣 政策引起兩國實際收入增加,屬于輸出效應(yīng).當(dāng)b國

24、也采取貨幣沖銷時,就不會因貨幣供給擴張引起實際收入增加,且國際收支順 差也將持續(xù)下去.但兩國的貨幣沖銷都是不可持續(xù)的,由于兩國中央銀行為維持固定匯率 而對外匯市場的干預(yù)必然導(dǎo)致一國外匯儲藏不斷減少而另一國外匯儲藏不斷增加,對內(nèi)部 經(jīng)濟的影響巨大.所以,本國貨幣擴張即便能夠在短期里提升兩國的實際收入水平.這種輸出效應(yīng)也不具有長期性.7 .如果浮動匯率制國家的政府采取嚴(yán)格的資本管制,完全禁止跨國資本流動.在這種情況下,擴張性財政政策對開放小國的收入水平會有怎樣的影響？答：對于浮動匯率、資本嚴(yán)格管制的開放小國,BP曲線垂直于橫軸,擴張性財政政策首先推動IS曲線右移,均衡點沿著LM曲線由A變?yōu)锽,使該

25、國均衡利率和均衡收入都提 高,但國際收支出現(xiàn)逆差.原因足收入提升引起進(jìn)口支出增加,由于不存在跨國資本流動, 所以利率提升并不引起資本流入.于是,本幣貶值,使得 IS、BP曲線同時向右移動,直到 C點恢復(fù)國際收支平衡,并使本國均衡利率和收入水平進(jìn)步提升.8 . 20世紀(jì)90年代早期,美國政府為擺脫短期但劇烈的收入水平降低,竭力游說日本增加政府支出、削減稅收.假設(shè)美、日兩國資本接近完全流動,并且在外匯市場上美元日 元的匯率完全自由浮動.請考慮美圍政府的要求是否符合其自身利益,并證實你的結(jié)論答：美國政府的要求,實際上是想借日本擴張性財政政策所具有的產(chǎn)出輸出效應(yīng)幫助自身擺脫短期內(nèi)收入水平顯著下降的困難

26、局面,這可通過浮動匯率制下的兩國模型予以證 明.如下圖,a國擴張性財政政策推動IS曲線右移至rsG,Ft),該國均衡利率 和收入水平相應(yīng)提升,經(jīng)濟從初始均衡點 A沿著LM曲線移至B點.由于a國這時的利率Y 高出外國均衡利率,吸引大量資本流入,出現(xiàn)國際收支順差,a國貨幣升值,匯率水平從Id降低到,.本幣升值抑制出口,引起a國IS曲線向左回移,均衡利率和收入水平都略 有下降.與此同時,b國貨幣貶值有利于擴大出口, a國收入水平增加帶動進(jìn)口支出增加, 推動b國IS,曲線向右移動,b國均衡利率和收入水平隨即提升.b國收入水平的提升,會 帶動從a國進(jìn)口,于是a國貨幣升值并不完全吞噬財政擴張所引致的收入提

27、升.當(dāng)兩國利 率水平重新相等,即&Ri：時,兩國經(jīng)濟都到達(dá)最終均衡點 C和不僅各自恢復(fù)了國際收 支平衡,而且實際收入水平都高于初始值.9 .在上一題的經(jīng)濟背景下,美國政府會希望日本采取什么樣的貨幣政策？請說明理由.答：美國政府希望日本采取緊縮性貨幣政策,從而幫助美國擺脫短期內(nèi)收入水平顯著下降的困境,仍可通過浮動匯率制下的兩國模型予以證實.如下圖,a國貨幣緊縮推動LM曲線左移,使國內(nèi)利率水平上升到F,經(jīng)濟從初始均衡點A沿IS曲線移向B點,因資本 流人而出現(xiàn)國際收支順差.于是,a國貨幣升值,匯率水平從 ei降低到620本幣升值抑制 出口,使IS曲線向左移動至IS e2, H*,使a國均衡利率和收入水平在均衡點 B的根底 上都有所下降.與此同時,b圍貨幣貶值有利于出口,推動曲線向右移動至珞'改, 經(jīng)濟從初始均衡點依.沿甌 曲線移動到B“點,該國均衡利率和收入水平分別提升至廣和丫.另外,由于a國收入水平降低至匕帶動進(jìn)口減少,所以b國出口減少推動IIS, 曲線向左回移至,均衡利率和收入水平略有回落,在 C點實