人工智能在金融交易領(lǐng)域的創(chuàng)新突破

1、人工智能在金融交易領(lǐng)域的創(chuàng)新突破一我國金融交易領(lǐng)域的現(xiàn)狀與缺乏(一)我國金融交易領(lǐng)域的開展現(xiàn)狀金融的本質(zhì)是資本價值跨時空配置,凡涉及價值跨時空的交易都屬于金融交易.1目前國內(nèi)金融交易領(lǐng)域的根本情況為：商業(yè)銀行既保存網(wǎng)點(diǎn)柜面交易,同時也致力于運(yùn)營線上平臺；證券行業(yè)交易根本依托于線上平臺；互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)的目的是構(gòu)建一個基于互聯(lián)網(wǎng)、云計算 和大數(shù)據(jù)等技術(shù)的平臺方便客戶交易,因而其交易都是線上進(jìn)行的.由于金融交易涵蓋很多 方面,本局部以量化交易和高頻交易為例,簡要介紹這兩種金融交易方式的開展現(xiàn)狀.1.我國量化交易開展現(xiàn)狀量化交易充分利用計算機(jī)技術(shù),綜合數(shù)學(xué)和統(tǒng)計學(xué)思想,通過學(xué)習(xí)分析大量數(shù)據(jù),制定相關(guān)

2、投資策略,并對其進(jìn)行驗(yàn)證,然后嚴(yán)格依照策略交易,目標(biāo)是獲取持久且波動幅度小的超額 收益.國內(nèi)量化交易開展較晚,其開展現(xiàn)狀如下.(1)量化交易市場策略工具逐漸多樣化國內(nèi)量化交易逐步進(jìn)入量化2.0時代,量化交易市場工具和策略開始呈現(xiàn)多樣化趨勢,人才 資金不斷往綜合實(shí)力強(qiáng)的公司企業(yè)聚集,行業(yè)競爭日趨白熱化.在交易工具方面,目前有商 品期貨和股指期貨等,國內(nèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)還致力于推出商品期權(quán)等交易工具.在量化策略方面, 量化工具可選擇的策略范圍外拓,包括量化選股和指數(shù)增強(qiáng)等策略,相關(guān)的產(chǎn)品品種日漸豐 富多樣網(wǎng).根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù),2022年量化交易中采用相對價值復(fù)合策略的占比95.02%,治理期貨占比1.42%,

3、股票量化占比0.54%,復(fù)合策略占比2.31%,具體如圖1所示.4圖1 2022年國內(nèi)存續(xù)量化策略分布(2)不同策略收益存在較大差異不同量化投資策略在各自根底市場上的收益存在較大差異,2022年治理期貨和股票策略私募產(chǎn)品收益率呈現(xiàn)相反態(tài)勢,股票私募局限于產(chǎn)品,而期貨私募規(guī)模卻不斷擴(kuò)張.私募的八 大策略產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)也不盡相同,據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計,凈值日期為2022年11、12月,債券策略產(chǎn)品的平均收益率為5.54%;宏觀策略收益尚可,截至凈值日期已公布的產(chǎn)品平均收益 率為4.95%;相對價值表現(xiàn)差強(qiáng)人意,截至凈值日期已公布的產(chǎn)品平均收益率為1.33%,具體如圖2所示.5圖2 2022年量化投資不同

4、策略收益表現(xiàn)(3)量化投資市場環(huán)境不穩(wěn)定國內(nèi)量化投資從2022年至2022年整體呈現(xiàn)向上姿態(tài),目前小盤效應(yīng)處于回撤狀態(tài),尤其體 現(xiàn)于量化基金的行情走勢.在 2022年整體震蕩的市場環(huán)境下,量化基金表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌 性,相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,90犯上量化基金跌幅小于同期滬深 300指數(shù).但是2022年市場行情突 然逆轉(zhuǎn),據(jù)同花順iFinD不完全統(tǒng)計,截至2022年6月末,半數(shù)以上主動型量化基金業(yè)績 為負(fù),市場呈現(xiàn)不穩(wěn)定態(tài)勢.國內(nèi)目前量化交易機(jī)構(gòu)中采用簡單程序化交易的占多數(shù),計 算機(jī)還較難自主學(xué)習(xí)建模,局部技術(shù)算法尚未與時俱進(jìn).7此外,國內(nèi)市場存在限制,有限空間使得量化策略難以有效實(shí)施,而且國內(nèi)投資者偏好

5、于在一定期限內(nèi)獲得回報,與局部更 適用于長期投資的量化交易存在出入,進(jìn)一步導(dǎo)致投資環(huán)境不穩(wěn)定.2,我國高頻交易開展現(xiàn)狀高頻交易是指發(fā)揮速度方面的優(yōu)勢,抓住普通投資者沒有水平覺察操作且轉(zhuǎn)瞬即逝的市場變 化,憑借小差價、大批量策略賺取收益的計算機(jī)化交易,交易系統(tǒng)延遲越低獲得的收益可能 性越高.同高頻交易在國內(nèi)起步晚,整個開展過程步履蹣跚,其開展現(xiàn)狀如下.(1)交易市場存在限制國內(nèi)A股市場實(shí)行“ T+1結(jié)算機(jī)制,在此情況下投資者難以進(jìn)行量化交易.金融期貨交易 所采用實(shí)時結(jié)算的“ T+0機(jī)制,目前高頻交易只能夠在股指期貨和 ETF市場開展.同時, 保證金的存在也限制了高頻交易.高頻交易者每日的交易頻率

6、非常高,使得現(xiàn)金資產(chǎn)快速流 動,難以防止會發(fā)生某一標(biāo)的資產(chǎn)盈利瞬間變現(xiàn)以填補(bǔ)另一標(biāo)的物保證金虧空局部,進(jìn)而影 響高頻交易策略的實(shí)施.9此外,為維護(hù)市場實(shí)行的差異化交易費(fèi)用的存在,市場一定程度 上也限制高頻交易.(2)中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)嚴(yán)格監(jiān)管中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)對高頻交易監(jiān)管嚴(yán)格,局部準(zhǔn)許在其他市場開展的交易在我國均可能被界定為 違法操作,導(dǎo)致高頻交易施展空間小.10據(jù)中國金融期貨交易所相關(guān)規(guī)定,單一合約的撤單 次數(shù)限制為400次,滬深300等合約限價指令每次最大下單數(shù)量為 20手,市價指令那么為10 手.大量或者屢次進(jìn)行高買低賣交易、快速下單影響交易所正常交易秩序或系統(tǒng)平安等行為 都被中金所列為異常交易行

7、為.(3)軟硬件設(shè)備尚有提升空間我國現(xiàn)階段的高頻交易軟硬件設(shè)備尚有一定的提升空間.目前國內(nèi)機(jī)構(gòu)少有為了爭取極短的 時間優(yōu)勢投資將設(shè)備移至距離交易所效勞器更近地方的案例.同時,我國在計算機(jī)性能和高 頻交易報價系統(tǒng)方面還有較大完善空間,交易所報價系統(tǒng)不提供每筆交易信息立馬傳送給客 戶的效勞,而是隔一定時間再將某一期間發(fā)生的交易信息整合發(fā)給客戶,目前間隔時間為 500毫秒,此單位級別的延遲對于高頻交易者具有非常大的影響.11此外,國內(nèi)算法與國外相比存在一定差距,現(xiàn)今國內(nèi)完善性特別好的算法不多.綜上,人工智能在金融交易領(lǐng)域的運(yùn)用處于初級階段,屬于弱人工智能時代,交易中更常使 用的為人工智能較強(qiáng)的數(shù)據(jù)處

8、理水平,應(yīng)用主要集中在證券期貨基金方面,特別是量化交 易,其他金融交易領(lǐng)域?qū)θ斯ぶ悄艿膽?yīng)用還有較大的開展空間.二我國金融交易存在的缺乏1 .人為因素干擾交易決策在金融交易的過程中,人為因素包括人性弱點(diǎn)和生理極限會對交易決策的準(zhǔn)確性產(chǎn)生影 響.一方面,人性弱點(diǎn)一一貪婪、猶豫和好賭等,會使交易過程中或決策猶豫,或不按方案 行事,出現(xiàn)更多的不確定性,進(jìn)而影響交易.比方,投資者在交易時真正做到虧損不補(bǔ)倉、 浮贏再補(bǔ)倉有一定難度,在市價低于本錢時,投資者容易貪婪補(bǔ)倉,當(dāng)市價高于本錢時,不 愿意追加,正是這樣的誤區(qū)把投資者的交易陷入永遠(yuǎn)為保住本錢而努力的困境.12另一方面,生理極限限制局部操作行為.首先,

9、人的精力和學(xué)識有限,無法長期持續(xù)高效做出準(zhǔn)確 無誤的分析判斷；其次,人的生理構(gòu)造限制了對快速信息的捕捉,從眼睛獲取信息,到大腦 分析決策,再到手工輸入下單,該過程需要一定的時間,而局部信息轉(zhuǎn)瞬即逝；最后,人的 操作水平有局限,如果一個分析師同時盯住多只股票,還需研讀公司財報和以往業(yè)績,一旦 行情劇烈,多只股票同時產(chǎn)生交易信號,分析師很難全面迅速完成每只股票的交易,而且偶 爾難以防止由于緊張或者疏忽而產(chǎn)生失誤決策或者鍵盤輸入錯誤指令,進(jìn)而導(dǎo)致錯誤的交 易.13目前比擬普遍的做法是雇用大量分析師,但此舉會提升本錢,鑒于人口紅利逐漸消 失,需要著重考慮該本錢占總本錢的比重.2 .數(shù)據(jù)處理水平有待提升根據(jù)半強(qiáng)勢有效市場假說,市場只能依靠非公開信息來獲得超額收益.但是獲得非公開信息 的方式并非僅局限于“道聽途說,數(shù)