《外匯基礎知識》

1、整理課件 v 外匯基礎教程外匯基礎教程 對沖基金對沖基金 金融百科金融百科 整理課件v1、什么是外匯、什么是外匯v外匯，就是外國貨幣或以外國貨幣表示外匯，就是外國貨幣或以外國貨幣表示的能用于國際結算的支付手段。的能用于國際結算的支付手段。包括：包括：v外國貨幣。包括紙幣、鑄幣。外國貨幣。包括紙幣、鑄幣。v外幣支付憑證。包括票據(jù)、銀行的付款憑外幣支付憑證。包括票據(jù)、銀行的付款憑證、郵政儲蓄憑證等。證、郵政儲蓄憑證等。v外幣有價證券。包括政府債券、公司債券、外幣有價證券。包括政府債券、公司債券、股票等。股票等。v特別提款權、歐洲貨幣單位。特別提款權、歐洲貨幣單位。v其他外幣計值的資產。其他外幣計值

2、的資產。 對沖基金對沖基金 金融百科金融百科 整理課件v2、匯率、匯率v匯率，又稱匯價，指一國貨幣以另一國貨匯率，又稱匯價，指一國貨幣以另一國貨幣表示的價格，或者說是兩國貨幣間的比幣表示的價格，或者說是兩國貨幣間的比價。價。v在外匯市場上，匯率是以五位數(shù)字來顯示在外匯市場上，匯率是以五位數(shù)字來顯示的，如：的，如：v歐元歐元EUR ：v日元日元JPY ：v英鎊英鎊v瑞郎瑞郎 對沖基金對沖基金 金融百科金融百科 整理課件v匯率的最小變化單位為一點，即最后一位數(shù)的一個數(shù)字變化，如：v歐元EUR v日元JPY v英鎊GBP v瑞郎CHF v按國際慣例，通常用三個英文字母來表示貨幣的名稱，以上中文名稱后

3、的英文即為該貨幣的英文代碼。整理課件v3、直接標價法與間接標價法、直接標價法與間接標價法v匯率的標價方式分為兩種：直接標價法和間接標價法。v（1）直接標價法）直接標價法v直接標價法，又叫應付標價法，是以一定單位（1、100、1000、10000）的外國貨幣為標準來計算應付出多少單位本國貨幣。就相當于計算購買一定單位外幣所應付多少本幣，所以叫應付標價法。包括中國在內的世界上絕大多數(shù)國家目前都采用直接標價法。在國際外匯市場上，日元、瑞士法郎、加元等均為直接標價法，如日元即一美元兌日元。整理課件v（2）間接標價法）間接標價法v間接標價法又稱應收標價法。它是以一定單位（如1個單位）的本國貨幣為標準，來

4、計算應收若干單位的外國貨幣。在國際外匯市場上，歐元、英鎊、澳元等均為間接標價法。如歐元即一歐元兌美元。整理課件v4、全球主要外匯市場、全球主要外匯市場v市場 時間（北京）v惠靈頓 04:00-13:00v悉尼 06:00-15:00v東京 08:00-15:30v香港 10:00-17:00v法蘭克福 14:30-23:00v倫敦 15:30-(次日)0:30v紐約 21:00-(次日)04:00v倫敦和紐約兩個最大的市場交易時間的重疊區(qū)，也就是北京時間21：0024：00是全球外匯交易最頻繁，大宗交易最多的時段，就是外匯交易的黃金時段。v三大交易市場：倫敦市場(歐洲市場)、紐約市場(美國市場

5、)和東京市場(亞洲市場)。 整理課件v5、外匯市場、外匯市場v外匯市場產生的原因外匯市場產生的原因v外匯市場，是指從事外匯買賣的交易場所，或者外匯市場，是指從事外匯買賣的交易場所，或者說是各種不同貨幣相互之間進行交換的場所。外說是各種不同貨幣相互之間進行交換的場所。外匯市場之所以存在，是因為：匯市場之所以存在，是因為：v- 貿易和投資貿易和投資v進出口商在進口商品時支付一種貨幣，而在出口進出口商在進口商品時支付一種貨幣，而在出口商品時收取另一種貨幣。這意味著，它們在結清商品時收取另一種貨幣。這意味著，它們在結清賬目時，收付不同的貨幣。因此，他們需要將自賬目時，收付不同的貨幣。因此，他們需要將自

6、己收到的部分貨幣兌換成可以用于購買商品的貨己收到的部分貨幣兌換成可以用于購買商品的貨幣。與此相類似，一家買進外國資產的公司必須幣。與此相類似，一家買進外國資產的公司必須用當事國的貨幣支付，因此，它需要將本國貨幣用當事國的貨幣支付，因此，它需要將本國貨幣兌換成當事國的貨幣。兌換成當事國的貨幣。整理課件v- 投機投機v兩種貨幣之間的匯率會隨著這兩種貨幣之間的供需的變化而變化。交易員在一個匯率上買進一種貨幣，而在另一個更有利的匯率上拋出該貨幣，他就可以盈利。投機大約占了外匯市場交易的絕大部分。v- 對沖對沖v由于兩種相關貨幣之間匯率的波動，那些擁有國外資產（如工廠）的公司將這些資產折算成本國貨幣時，

7、就可能遭受一些風險。當以外幣計值的國外資產在一段時間內價值不變時，如果匯率發(fā)生變化，以國內貨幣折算這項資產的價值時，就會產生損益。公司可以通過對沖消除這種潛在的損益。這就是執(zhí)行一項外匯交易，其交易結果剛好抵消由匯率變動而產生的外幣資產的損益。整理課件v6、主要貨幣介紹、主要貨幣介紹v美元美元 USDv美圓是全球硬通貨，各國央行主要貨幣儲備，美國政治經濟地位決定美元地位，同時，美國也通過操縱美圓匯率為其自身利益服務，有時不惜以犧牲他國利益為代價。美國的一言一行對匯市的影響重大，因此，從美國自身利益角度去考量美國對美圓匯率的態(tài)度對把握匯率走勢就非常重要。 v歐元歐元 EURv歐元占美元指數(shù)的權重為

8、，比重最大，因此，歐元基本上可以看做美圓的對手貨幣，投資者可參照歐元來判斷美圓強弱。歐元的比重也體現(xiàn)在其貨幣特性和走勢上，因為比重和交易量大，歐元是主要非美幣種里最為穩(wěn)健的貨幣，如同股票市場里的大盤股，常常帶動歐系貨幣和其他非美貨幣，起著領頭羊的作用。整理課件v日元日元JPYv因為日本國內市場狹小，為出口導向型經濟，特別是近十余年經濟衰退，出口成為國內經濟增長的救生稻草，因此，經常性地干預匯市，使日圓匯率不至于過強，保持出口產品競爭力成為日本習慣的外匯政策。日本央行是世界上最經常干預匯率的央行，且日本外匯儲備世界笫二位，干預匯市的能力較強。v英鎊英鎊GBPv英鎊是曾經的世界貨幣，目前則是最值錢

9、的貨幣，因其對美元的匯率較高，因而每日的波動也較大，特別是其交易量遠遜歐元，因此其貨幣特性就體現(xiàn)為波動性較強。英鎊屬于歐系貨幣，與歐元聯(lián)系緊密。因英國與歐元區(qū)經濟政治密切相關，且英國為歐盟重要成員之一。因此，歐盟方面的經濟政治變動，對英鎊的影響頗大。整理課件v瑞士法郎瑞士法郎CHFv瑞士是傳統(tǒng)的中立國，瑞士法郎也是傳統(tǒng)的避險貨幣，政治動蕩期，能吸引避險資金流入，另外，瑞士憲法曾規(guī)定，每一瑞士法郎必須有40的黃金儲備支撐，雖然這一規(guī)定已經失效，但瑞士法郎同黃金價格仍具有一定心理上的聯(lián)系。黃金價格的上漲，能帶動瑞郎一定程度的上漲。 v澳元澳元AUDv澳元是典型的商品貨幣（商品貨幣的特征主要有高利率

10、、出口占據(jù)國民生產總值比例較高、某種重要的初級產品的主要生產和出口國、貨幣匯率與某種商品（或者黃金價格）同向變動，等等），澳大利亞在煤炭、鐵礦石、銅、鋁、羊毛等工業(yè)品和棉紡品的國際貿易中占絕對優(yōu)勢，因此這些商品價格的上漲，對于澳元的正面影響是很大的，另外，盡管澳洲不是黃金的重要生產和出口國，但是澳元和黃金價格正相關的特征比較明顯，還有石油價格。 整理課件v加元加元CADv加元也屬于商品貨幣，是西方七國里最依賴出口的國家，其出口占其GDP的四成，而出口產品主要是農產品和海產品。同時，加元是，非常典型的美元集團貨幣（美元集團指的是那些同美國經濟具有十分密切關系的國家，這主要包括了同美國實行自由貿易

11、區(qū)或者簽署自由貿易協(xié)定的國家，以加拿大、拉美國家和澳洲為主要代表），其出口的80是美國，與美國的經濟依存度極高。v外匯的贏利方式：保值，套利，套匯整理課件v7、外匯市場的參與者、外匯市場的參與者 v中央銀行中央銀行：負責發(fā)行本國貨幣，制訂貨幣供給額，持有及調度外匯儲備，維持本國貨幣之對內及對外的價值，在浮動匯率制度下，中央銀行在外匯市場上，經常被迫買進或賣出外匯來干預外匯市場，以維持市場秩序。v銀行：銀行：銀行外匯部門的主要業(yè)務就是將商業(yè)交易與財務交易的客戶資產與負債從一種貨幣轉換為另一種貨幣，這種轉換可以即期交易（SPOT），或遠期交易（FORWARD）方式辦理。v外匯經紀商外匯經紀商：僅以

12、收取傭金為目的，為客戶代洽外匯買賣的匯兌商定，在買主與賣主之間，拉攏搓合，透過外匯經紀人的接洽，直接或間接買賣。 整理課件v基金：基金：經常自行買賣，亦可隨本身的意愿，對客戶的交易作選擇性的盈虧風險承擔，銀行及經紀商也經常是它的交易對象。 v外匯供需者外匯供需者：由于貿易的往來，進出口商在商品輸出或輸入后貨款的結算，以及運輸、保險、旅行、留學、國外公債、證券、基金的買賣、利息支付等而產生的外匯供給者與需求者。v外匯投資者外匯投資者：所謂外匯投資者，為預測匯率的漲跌，以現(xiàn)匯（SPOT）、遠匯（FORWARD）或者期貨外匯（FUTUERS）的交易途徑，以少數(shù)的保證金從事大額外匯買賣交易，行情看漲時

13、，先買入，后賣出，看跌時，先賣出后補回來沖銷，用極小的波動賺取中間的差價，獲取厚利，所以外匯投資者也經常是主要外匯的供給及需求者。整理課件v8、國際上的主要外匯市場、國際上的主要外匯市場v倫敦外匯市場倫敦外匯市場：一個典型的無形市場，沒有固定的交易場所，只是通過電話、電傳、電報完成外匯交易。交易量最大。 v紐約外匯市場紐約外匯市場：v重要的國際外匯市場之一，其日交易量僅次于倫敦。紐約外匯市場也是一個無形市場。外匯交易通過現(xiàn)代化通訊網(wǎng)絡與電子計算機進行，其貨幣結算都可通過紐約地區(qū)銀行同業(yè)清算系統(tǒng)和聯(lián)邦儲備銀行支付系統(tǒng)進行。v巴黎外匯市場巴黎外匯市場：由有形市場和無形市場兩部分組成。其有形市場主要

14、是指在巴黎交易所內進行的外匯交易，其交易方式和證券市場買賣一樣，每天公布官方外匯牌價，外匯對法郎匯價采用直接標價法。但大量的外匯交易是在交易所外進行的。在交易所外進行的外匯交易，或者是交易雙方通過電話直接進行買賣，或者是通過經紀人進行。v東京外匯市場：東京外匯市場：一個無形市場，交易者通過現(xiàn)代化通訊設施聯(lián)網(wǎng)進行交易。東京外匯市場的參加者有五類：一是外匯專業(yè)銀行，即東京銀行；二是外匯指定銀行，指可以經營外匯業(yè)務的銀行；三是外匯經紀人8家；四是日本銀行；五是非銀行客戶，主要是企業(yè)法人、進出口企業(yè)商社、人壽財產保險公司、投資信托公司、信托銀行等。整理課件v瑞士外匯市場瑞士外匯市場：瑞士蘇黎世外匯市場

15、是一個有歷史傳統(tǒng)的外匯市場，在國際外匯交易中處于重要地位。這一方面是由于瑞士法郎是自由兌換貨幣；另一方面是由于二次大戰(zhàn)期間瑞士是中立國，外匯市場未受戰(zhàn)爭影響，一直堅持對外開放。其交易量原先居世界第四位，但近年來被新加坡外匯市場超過。在蘇黎世外匯市場上，外匯交易是由銀行自己通過電話或電傳進行的，并不依靠經紀人或中間商。v新加坡外匯市場：新加坡外匯市場：在70年代初亞洲美元市場成立后，才成為國際外匯市場。新加坡地處歐亞非三洲交通要道，時區(qū)優(yōu)越，上午可與香港、東京、悉尼進行交易，下午可與倫敦、蘇黎世、法蘭克福等歐洲市場進行交易，中午還可同中東的巴林、晚上同紐約進行交易。v香港外匯市場：香港外匯市場：

16、一個無形市場，沒有固定的交易場所，交易者通過各種現(xiàn)代化的通訊設施和電腦網(wǎng)絡進行外匯交易。香港地理位置和時區(qū)條件與新加坡相似，可以十分方便地與其他國際外匯市場進行交易。香港外匯市場的參加者主要是商業(yè)銀行和財務公司。 整理課件v9 9、外匯交易方式簡介、外匯交易方式簡介v（1）現(xiàn)貨外匯交易現(xiàn)貨外匯交易(實盤交易實盤交易)v現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是大銀行之間，以及大銀行代理大客戶的交易，買賣約定成交后，最遲在兩個營業(yè)日之內完成資金收付交割。v個人外匯交易，又稱外匯寶，是指個人委托銀行，參照國際外匯市場實時匯率，把一種外幣買賣成另一種外幣的交易行為。由于投資者必須持有足額的要賣出外幣，才能進行交易，較國際上

17、流行的外匯保證金交易缺少保證金交易的賣空機制和融資杠桿機制，因此也被成為實盤交易。v（2）期貨外匯交易）期貨外匯交易v期貨外匯交易期貨外匯交易v 是指在約定的日期，按照已經確定的匯率，用美元買賣一定數(shù)量的另一種貨幣。期貨外匯買賣與合約現(xiàn)貨買賣有共同點亦有不同點。合約現(xiàn)貨外匯的買賣是通過銀行或外匯交易公司來進行的，期貨外匯的買賣是在專門的期貨市場進行的。整理課件v（3）遠期外匯交易）遠期外匯交易v跟即期外匯交易相區(qū)別的是指市場交易主體在成交后，按照遠期合同規(guī)定，在未來v（一般在成交日后的3個營業(yè)日之后）按規(guī)定的日期交易的外匯交易。遠期外匯交易是v有效的外匯市場中必不可少的組成部分。v（4）外匯期

18、權交易）外匯期權交易v外匯期權常被視作一種有效的避險工具，因為它可以消除貶值風險以保留潛在的獲利可能。外匯期權是指交易的一方（期權的持有者）擁有和約的權利，并可以決定是否執(zhí)行（交割）和約。如果愿意的話，和約的買方（持有者）可以聽任期權到期而不進行交割。賣方毫無權利決定合同是否交割。整理課件v（5）合約現(xiàn)貨外匯交易）合約現(xiàn)貨外匯交易(按金交易按金交易)v合約現(xiàn)貨外匯交易合約現(xiàn)貨外匯交易，又稱外匯保證金交易、按金交易、虛盤交易，指投資者和專業(yè)從事外匯買賣的金融公司(銀行、交易商或經紀商)，簽定委托買賣外匯的合同，繳付一定比率(一般不超過10%)的交易保證金，便可按一定融資倍數(shù)買賣10萬、幾十萬甚至

19、上百萬美元的外匯。 v報價：報價：外匯保證金以采購價(Dealing Rate)來進行交易，由銀行或經紀商自行同時定出買入和賣出的價位，客戶自行決定買賣方向。v合約單位：合約單位：外匯保證金交易的合約單位，跟股票交易相若都是以某數(shù)目作為一個單位(手/口)來進行交易。 整理課件v10、保證金交易的獲利計算、保證金交易的獲利計算 和優(yōu)點和優(yōu)點v計算盈虧公式：計算盈虧公式： 最少的匯率變化單位X合約單位X手數(shù) v示例： 買入歐元/美元是賣出時 合約單位是100000 交易單位是1標準手 則盈利為： （）1000001=2000USD 同樣如果方向操作相反，則虧損為： （）1000001=-2000U

20、SD 然而在保證金交易中，由于杠桿原理只需要投資者使用在銀行實盤外匯交易中1%的資金就可以實現(xiàn)外匯買賣的標準合約，如上面的交易中占用的資金僅為1000USD就可以實現(xiàn)外匯標準合約的買賣 外匯直盤/交叉盤 整理課件v杠桿原理杠桿原理v 外匯保證金交易中可以使用杠桿原理把資金放大外匯保證金交易中可以使用杠桿原理把資金放大50到到200倍，以較倍，以較少的資金來實現(xiàn)大的頭寸，從而使您的資金有效的利用起來！少的資金來實現(xiàn)大的頭寸，從而使您的資金有效的利用起來！v雙向交易投資雙向交易投資v您可以在貨幣上漲是買入獲利（做多），可以在貨幣下跌時賣出獲利您可以在貨幣上漲是買入獲利（做多），可以在貨幣下跌時賣出

21、獲利（做空），不論在牛市還是在熊市都有機會操作?。ㄗ隹眨?，不論在牛市還是在熊市都有機會操作！v T+0，v當天獲利的單子當天就可以平倉，對于后市匯率波動的不確定性可以當天獲利的單子當天就可以平倉，對于后市匯率波動的不確定性可以有效的規(guī)避！有效的規(guī)避！v資金流動性高：資金流動性高：v 全球每日交易量超過全球每日交易量超過2萬億美元，目前全世界最大，資本流動性最萬億美元，目前全世界最大，資本流動性最高的金融市場高的金融市場v24小時交易：小時交易：v 隨時以根據(jù)外匯市場的變化調整自己的操作，避免了國際上出現(xiàn)重隨時以根據(jù)外匯市場的變化調整自己的操作，避免了國際上出現(xiàn)重要的經濟事件時，要的經濟事件時， 國內的股票和期貨市場卻不能操作的弊端！國內的股票和期貨市場卻不能操作的弊端！整理課件v11、外匯詞匯、外匯詞匯v點差點差:在外匯市場上，通常是同時報出買入價格和賣出格價。買入價和賣出價之間的差額被稱為點差。v例如：美元日元(USDJPY)由變?yōu)闀r，日元,點差為100點。英鎊美元(GBPUSD)，由變?yōu)闀r,點差為200點。整理課件v浮動匯率：浮動匯率(floating exchange rate)是指本國貨幣與其他