企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)

1、企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)導(dǎo)讀：企業(yè)經(jīng)營(yíng)者加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理， 建立和完善財(cái)務(wù)預(yù)警 系統(tǒng)尤其必要。企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的整個(gè)過(guò)程， 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一 種信號(hào)，通過(guò)它能夠全面綜合反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，因此要求企業(yè)經(jīng)營(yíng)者要進(jìn)行經(jīng)常性企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析， 樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立有效的風(fēng) 險(xiǎn)防范處理機(jī)制，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，防范財(cái)務(wù)危機(jī)，建立預(yù)警 分析指標(biāo)體系，進(jìn)行適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)決策。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因借債而帶來(lái)的還不起本息因而破產(chǎn)的 可能性。目前，針對(duì)企業(yè)所存在的此類風(fēng)險(xiǎn)，大部分文章都進(jìn)行了詳 盡的分析，并提出了防范方法，但這些方法多從籌資渠道的選擇和降 低負(fù)債這兩方面來(lái)論述。其實(shí)負(fù)債籌資是許多企業(yè)采

2、用的籌資方式， 一方面是籌資渠道有限，另一方面可獲得財(cái)務(wù)杠桿利益。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作 為一種信號(hào)，促使企業(yè)必須時(shí)刻關(guān)注企業(yè)的到期債務(wù)， 儲(chǔ)備必要的現(xiàn) 金，以應(yīng)對(duì)不能償付的風(fēng)險(xiǎn)。因此，要求企業(yè)經(jīng)營(yíng)者加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng) 險(xiǎn)管理，建立和完善財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)尤其必要。一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)：確立最佳資本結(jié)構(gòu)最佳資本結(jié)構(gòu)是指資本成本最低同時(shí)公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)， 是企業(yè)籌集資金的目標(biāo)結(jié)構(gòu)。目前常用的最佳資本結(jié)構(gòu)決策方法有綜 合成本比較法、每股利潤(rùn)分析法和公司價(jià)值比較法。綜合成本比較法 以綜合成本最低為決策標(biāo)準(zhǔn)，每股利潤(rùn)分析法以每股利潤(rùn)最高為決策 標(biāo)準(zhǔn)，這兩種方法都有一個(gè)共同的缺陷就是沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)。 而公司價(jià) 值比較

3、法在考慮風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)以公司價(jià)值最大作為決策標(biāo)準(zhǔn)， 因此，建 議采用公司價(jià)值比較法。企業(yè)在籌集資金之前應(yīng)預(yù)測(cè)所需資金， 并結(jié) 合當(dāng)年的留存利潤(rùn)算出幾種可供選擇的負(fù)債規(guī)模， 然后結(jié)合現(xiàn)有的資 本結(jié)構(gòu)分別算出不同負(fù)債規(guī)模所對(duì)應(yīng)的公司價(jià)值。1、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)：合理安排債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)債務(wù)按期限可分為長(zhǎng)、短期兩種。相比較而言，長(zhǎng)期債務(wù)成本高 而風(fēng)險(xiǎn)低；短期債務(wù)成本低而風(fēng)險(xiǎn)高。企業(yè)若追求低成本應(yīng)選擇短期 債務(wù);若追求低風(fēng)險(xiǎn)則應(yīng)選擇長(zhǎng)期債務(wù)。如何正確安排債務(wù)的期限結(jié) 構(gòu)對(duì)于企業(yè)降低成本并控制風(fēng)險(xiǎn)是十分重要的。企業(yè)可以初步確立了 債務(wù)規(guī)模后，先按正常的籌資組合將債務(wù)分為長(zhǎng)、短期兩部分。即企 業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)所需

4、資金通過(guò)短期負(fù)債來(lái)籌集，長(zhǎng)期資產(chǎn)所需資金通過(guò) 長(zhǎng)期負(fù)債和自有資金來(lái)籌集。然后再利用速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率來(lái)評(píng)價(jià) 企業(yè)短期償債能力；運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率來(lái)評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能 力，從而可看出目前所確定的期限結(jié)構(gòu)是否降低了企業(yè)的償債能力。 假如目前的結(jié)構(gòu)使得償債能力過(guò)低， 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，則傾向于采 用保守的籌資組合，即多運(yùn)用長(zhǎng)期負(fù)債；反之，貝慄用冒險(xiǎn)的籌資組 合，即多運(yùn)用短期負(fù)債。2、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)：針對(duì)最佳資本結(jié)構(gòu)所選擇的債務(wù)規(guī) 模進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算我們可用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來(lái)衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指每股 利潤(rùn)的變動(dòng)是息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的倍數(shù)，倘若杠桿系數(shù)過(guò)高則說(shuō)明企業(yè) 承擔(dān)了較大的風(fēng)險(xiǎn)。至于多高

5、的杠桿系數(shù)是合適的，需根據(jù)企業(yè)的具 體情況而定。如果針對(duì)最佳資本結(jié)構(gòu)所選擇的債務(wù)規(guī)模而算出的杠桿 系數(shù)過(guò)高，那就必須做出調(diào)整。二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)：建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金 預(yù)算就企業(yè)短期經(jīng)營(yíng)而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否 盈利，而取決于是否有足夠的現(xiàn)金流。對(duì)于經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的企業(yè)，其應(yīng)收、 應(yīng)付賬款及存貨等一般要保持穩(wěn)定，因此經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)?額一般應(yīng)大于凈利潤(rùn)。雖然企業(yè)界目前對(duì)全面預(yù)算管理頗有微詞， 但 世界500強(qiáng)企業(yè)中有90%的企業(yè)都建立了全面預(yù)算管理制度。預(yù)算管 理制度的核心就是現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算可以為 企業(yè)提供預(yù)警信號(hào)，使經(jīng)營(yíng)者能夠及早采

6、取措施。為能準(zhǔn)確編制現(xiàn)金 流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標(biāo)加以匯總，并將預(yù)期未來(lái)收益、現(xiàn) 金流量、財(cái)務(wù)狀況及投資計(jì)劃等以數(shù)量化形式加以表達(dá)。同時(shí)，對(duì)未 來(lái)現(xiàn)金收支以周、月、季、半年或一年為預(yù)測(cè)期，建立滾動(dòng)式現(xiàn)金流 量預(yù)算，并尋找影響企業(yè)現(xiàn)金流量的關(guān)鍵因素， 同時(shí)運(yùn)用敏感性分析 法編制動(dòng)態(tài)的現(xiàn)金流量預(yù)算方案，以應(yīng)對(duì)變化的市場(chǎng)格局。三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)：建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，設(shè)立財(cái)務(wù) 分析指標(biāo)體系企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在財(cái)務(wù)上的表現(xiàn)主要有： 現(xiàn)金流量不足，企業(yè)不能 及時(shí)支付到期債務(wù)，銷售額非正常下降，現(xiàn)金大幅度下降而應(yīng)收賬款 大幅度上升，一些財(cái)務(wù)比率出現(xiàn)異常，如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅度下降，資 產(chǎn)負(fù)債率大幅度上升

7、等。通過(guò)對(duì)一些量性財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，如償債能 力指標(biāo)、盈利能力等指標(biāo)的分析，可以判斷企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大 小。長(zhǎng)期償債能力主要包括資產(chǎn)負(fù)債率，特別是有形資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn) 權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)等。有形資產(chǎn)負(fù)債率二負(fù)債總額/有形資產(chǎn)總額， 該比率越小，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。產(chǎn)權(quán)比率二負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額，反映所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度， 該值越 低表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。 已獲利息倍數(shù)二息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi) 用，該指標(biāo)反映獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度，通常情況下已獲利 息倍數(shù)越高，表明企業(yè)對(duì)債務(wù)償付的保障程度越高。盈利能力指標(biāo)主要包括總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率等?？傎Y產(chǎn) 報(bào)酬率=（

8、利潤(rùn)總額+利息支出”平均資產(chǎn)總額，比率越高表明企業(yè)的資 產(chǎn)利用效益越好。凈資產(chǎn)收益率是反映自有資金投資收益水平的指 標(biāo)，該指標(biāo)是企業(yè)盈利能力指標(biāo)的核心。凈資產(chǎn)收益率 二凈利潤(rùn)/平均 凈資產(chǎn)，比率越高對(duì)企業(yè)投資人、債權(quán)人的保障程度越高。四、樹(shù)立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范處理機(jī)制具體 方法主要有：一是堅(jiān)持謹(jǐn)慎性原則，建立風(fēng)險(xiǎn)基金。即在損失發(fā)生以前以預(yù)提 方式建立用于防范風(fēng)險(xiǎn)損失的專項(xiàng)預(yù)備金。如產(chǎn)品制造業(yè)可按一定規(guī) 定和標(biāo)準(zhǔn)計(jì)提壞賬預(yù)備金、商業(yè)流通企業(yè)計(jì)提商品削價(jià)預(yù)備金， 用以 彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)損失。二是建立企業(yè)資金使用效益監(jiān)督制度。 有關(guān)部門(mén)應(yīng)定期對(duì)資產(chǎn)治 理比率進(jìn)行考核。同時(shí)，加強(qiáng)流動(dòng)資金的投

9、放和治理，提高流動(dòng)資產(chǎn) 的周轉(zhuǎn)率，進(jìn)而提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，增加企業(yè)的短期償債能力。另 外，還要盤(pán)活存量資產(chǎn)，加快閑置設(shè)備的處理，將收回的資金償還債 務(wù)。五、加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制面對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常采取回避風(fēng)險(xiǎn)、 控制風(fēng)險(xiǎn)、接受風(fēng)險(xiǎn)和分散風(fēng) 險(xiǎn)策略。控制風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)治理的核心。 加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控 制，籌資風(fēng)險(xiǎn)控制在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，籌資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 活動(dòng)的起點(diǎn)，治理措施失當(dāng)會(huì)使籌集資金的使用效益具有很大的不確 定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)籌集資金渠道有兩大類：一是所有者 投資，如增資擴(kuò)股，稅后利潤(rùn)分配的再投資。二是借入資金。對(duì)于借 入資金而言，企業(yè)在取得財(cái)務(wù)杠桿利益時(shí)，實(shí)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)而借入資金， 從而給企業(yè)帶來(lái)喪失償債能力的可能和收益不確定性?；I資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的具體原因有幾方面：由于利率波動(dòng)而導(dǎo)致企業(yè)籌資成本加大的風(fēng) 險(xiǎn)，或籌集了高于平利息水平的資金，此外，還有資金組織和調(diào)度風(fēng) 險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，外匯風(fēng)險(xiǎn)。因此，必須嚴(yán)格控制負(fù)債經(jīng)營(yíng)規(guī)模。綜上所述，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理中，要建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)預(yù)警指 標(biāo)體系，加強(qiáng)籌資、投資、資金回收及收益分配的風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)企 業(yè)效益最大化。在其他因素不變的情