財務管理作業(yè)2

1、財務管理習題第一章財務管理總論【溫習試探題】一、概述企業(yè)財務管理的內(nèi)容。二、如何按照企業(yè)的具體情形肯定企業(yè)財務管理的目標？3、試析財務管理與金融市場的關(guān)系。第二章財務管理的價值觀念【作業(yè)】練習一一、目的：練習資金時刻價值的計算。二、資料：一、某人現(xiàn)將一筆現(xiàn)金存入銀行，以便在以后的10年中每一年年末取得1000元，設銀行存款利率為10%o二、某企業(yè)在第一年年初向銀行借入100萬元，銀行規(guī)定從第一年到第十年每一年年末等額償還萬元。3、5年前發(fā)行的一種第20年末一次還本1000元的債券，其票面利率為8%,每一年年末付一次利息，第5次利息剛已付過，估計目前市場利率為10%。4、某企業(yè)需用一臺設備，買價

2、為16000元，可用10年。若是租用，則每一年年初需付租金2000元，除此之外，買與租的其他情形相同。假設利率為6%.5、某企業(yè)有一筆123600元的資金，預備存入銀行，以便在7年后用這筆款項的本利和購買一臺設備，其估計價錢為240000元。銀行存款利率為復利10%。6、某企業(yè)向銀行存入140000元的資金，以便在若干年后取得300000元，銀行存款利率為8%,每一年復利一次。7、某企業(yè)向銀行借入一筆款項.借款年利率為10%,每一年復利一次。銀行規(guī)定前10年不用還本付息，但從第1120年每一年年末償還本息5000元。8、甲銀行的利率為8%,每季復利一次。乙銀行每一個月復利一次，并期望其有效年利

3、率與甲銀行相等。1、2、3、4、5、6、7、8、按照資料1， 按照資料2. 按照資料3, 按照資料4, 按照資料5, 按照資料6, 按照資料7, 按照資料8,三、要求：計算這人目前應存入多少錢？計算此筆借款的利息率。計算此種債券目前的市價應為多少？用數(shù)聽說明購買與租用何者為優(yōu)。用數(shù)聽說明7年后可否用這筆款項的本利和購買該設備。計算需要多少年存款的本利和才能達到300000元。計算這筆借款的現(xiàn)值。計算乙銀行的簡單年利率（名義利率）。練習二一、目的：練習風險的衡量和風險報酬的計算。二、資料：某企業(yè)預備進行一項投資，現(xiàn)有A、B、C三個方案可供選擇。三個方案的估計年報酬額及其概率散布如表1。表1單位：

4、萬元經(jīng)濟狀況概率投資報酬額ABC繁榮400500600一般200200200衰退0-150-300假設A、B、C三個方案的風險價值系數(shù)別離為8%、9%和10%,這三個方案的無風險報酬率均為6%。三、要求：一、計算A、B、C方案的期望報酬額、標準離差和標準離差率。二、計算A、B、C方案的風險報酬率和風險報酬額。3、從A、B、C三個方案中作出正確選擇。練習三一、目的：了解風險和報酬的關(guān)系。二、資料：某企業(yè)投資于某種股票（A）.其B系數(shù)為。那時市場的無風險報酬率為12%,證券市場平均報酬率為16%。三、要求：一、計算股票（A）的必要報酬率。二、若證券市場線的斜率不變，如無風險報酬率增加到13%或降低

5、到11%時，則對證券市場平均報酬率和股票（A）的必要報酬率會有什么影響？3、若無風險報酬率不變，但證券市場平均報酬率如上升到17%或下降到14%時，對股票（A）的必要報酬率會有什么影響？4、若無風險報酬率和證券市場平均報酬率均不變，但如B系數(shù)增至或降至時，則對股票（A）會產(chǎn)生什么影響？第三章籌資管理【習題】1、某公司正考慮兩個籌資方案，這兩個方案均利用了必然的財務杠桿，但二者又有較大不同。方案A要求發(fā)行公司債券100萬元，利率為14船另外還要通過發(fā)行普通股增加資金500萬元，每股30元。方案B也是籌資600萬元，其中300萬元是通過發(fā)行公司債券取得資金，其利率為16樂另外300萬元是通過發(fā)行普

6、通股取得，每股50元。公司所得稅率為33軋要求：（1）計算兩方案息稅前利潤無不同點。（2）若是息稅前利潤超過110萬元，哪個方案可行？（3）若是息稅前利潤達到110萬元，方案A的市盈率為14倍，方案B的市盈率為12倍，那么哪個更優(yōu)？2、某公司有三個投資方案，每一方案的投資本錢與預期報酬率如下：投資方案投資額投資報酬率A15萬15%B21萬%C13萬%公司打算通過以40%欠債，60%普通股比例籌資，以欠債方式籌資12萬元之內(nèi)的資金本錢7%,超過12萬元的資金本錢為11%,可用來發(fā)行普通股的留存收益18萬元，其資金本錢為19%,若發(fā)行新的普通股，其資金本錢為22%：要求：(D計算邊際資金本錢。(2

7、)問該公司應該同意哪些投資方案？3、某公司為了提高銷售額水平，需要增加流動60萬元。為此，該公司可向銀行貸到一筆利率等于14%的貼現(xiàn)利率貸款。同時，也能采用不享受購貨折扣以增加其應付賬款的方式籌措這筆資金，該公司依照“2/10.n/30”的信用條件來購貨，但由于供給商的產(chǎn)量目前多余的緣故，若在購貨后第60天付款，也不會受到供給商的懲罰。要求：在僅考慮到利率本錢的情形下，該公司應該利用哪一種方式籌措所需資金？4、某公司去年的損益表如下：銷售收入2000萬變動成本1200萬邊際貢獻800萬固定成本500萬息稅前利潤300萬利息100萬稅前利潤200萬所得稅100萬凈收益100萬按照上述資料計算：(

8、D經(jīng)營杠桿，財務杠桿和總杠桿。(2)若明年銷售收入增加30%,息稅前收益與凈收益增加百分比為多少？5、某公司年銷售額100萬元，變更本錢率70%,全數(shù)固定本錢和費用20萬元，總資產(chǎn)50萬元，資產(chǎn)欠債率40%,欠債的平均本錢8%,假設公司所得稅率為40%.該公司擬改變經(jīng)營計劃，追加投資40萬元，每一年固定本錢增加5萬元，能夠使銷售額增加20%,并使變更本錢率下降至60%。該公司以提高權(quán)益凈利率同時降低總杠桿系數(shù)作為改良經(jīng)營計劃的標準。要求：(1)所需資金以追加實收資本取得，計算權(quán)益凈利率、經(jīng)營杠桿，財務杠桿和總杠桿，判斷應否改變經(jīng)營計戈IJ?(2)所需資金以10%的利率借入，計算權(quán)益凈利率、經(jīng)營

9、杠桿、財務杠桿和總杠桿，判斷應否改變經(jīng)營計劃？六、某公司正在著手編制明年的財務計劃，請計算其加權(quán)資本本錢。有關(guān)資料如下：(1)公司銀行借款利率當前是9%,明年將下降為；(2)公司債券面值為1元，票而利率為8%,期限為10年，分期，當前市價為元；若是按公司債券當前市價發(fā)行新的債券，發(fā)行本錢為市價的4%；(3)公司普通股而值為1元，當前每股市價為元，今年派為現(xiàn)金股利元/股，估計每股收益增加率維持7%,并維持25%的股利支付率:(4)公司當前的(今年)資本結(jié)構(gòu)為：銀行借款15()萬元長期債券650萬元普通股400萬元保留盈余420萬元(5)公司所得稅率為40%：(6)公司普通股的貝它系數(shù)為：(7)當

10、前國債的收益率為,市場上普通股的平均收益率為。要求：(1)計算銀行借款的稅后資本本錢。(2)計算債券的稅后資本本錢。(3)別離利用股票股利估價模型和資本資產(chǎn)定價模型估量內(nèi)部股權(quán)資本本錢，并計算結(jié)果的平均值作為內(nèi)部股權(quán)本錢。(4)若是僅靠內(nèi)部融資，明年不增加外部融資規(guī)模，沖算其平均資本本錢【習題】1、某公司正與銀行協(xié)商一筆價值等于12000元的一年其貸款。銀行提供了下列各類貸款條件給他選擇，試問哪一種貸款條件下具有最低實際利率：(1)年利率等于16研勺貸款，沒有補償性余額規(guī)定，而利息費用則在年末支付。(2)年利率等于12%的貸款，補償性余額等于貸款額的15樂而利息費用則在年末支付。(3)年利率等

11、于1通的貼現(xiàn)利率貸款，而補償性余額等于貸款額的10%.(4)年利率等于12%的利率貸款，利息費用在年末支付，但借款人要每一個月分期平均償還12000元的貸款。2、某公司按“2/10,n/40”的信用條件來購貨，但該公司實際上在買進貨物后的第20天才付款給供給商，且依舊享有購貨折扣，試計算其有代價交易信用的本錢。若是該公司為了享有購貨折扣，在購貨后的第10天付款，試問它所能取得的交易信用會因此增加或減少？3、某公司因生產(chǎn)急需預備借款購進一批材料，供給商提供的信用條件如下：(1)當即付款，價錢為9700元：(2)30天內(nèi)付款，價錢為9800元;(3)30-60天內(nèi)付款,價錢為10000元。若該公司

12、只想借入期限三個月的生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款，此種借款年利率為15%,銀行要求采用貼現(xiàn)法支付利息，按對該公司最有利的付款條件計算，公司至少應向銀行借款多少元？(全年按360天計算)。第四章投資管理【作業(yè)】一、某公司打算購買一臺新設備以替換一臺舊設備，新設備的購買價錢是18000元，舊設備按張而折余價值出售所得變現(xiàn)價值為12000元，期滿無殘值。新舊設備未來利用年限同為4年，新設備每一年可節(jié)約本錢2100元，期滿無殘值，舊設備每一年折舊基數(shù)為3000元，所得稅率40%,資金本錢率10筑問：該公司是不是應該實施更新計劃？二、某公司打算實施生產(chǎn)自動化方案，有關(guān)實施該方案后的信息如下：(1)即便采用自動化方案，預

13、期仍會有5000元的次品本錢。(2)自動化方案每一年能夠減少人工本錢25萬元。(3)購買新設備50萬元，預期利用4年，但為加速收回折舊，按3年期計提折舊，設備殘值50000元。(4)自動化方案實施后每一年維修本錢從2000元增加到8000元。所得稅率為40%,資金本錢率10樂問該方案是不是可行？3、某公司擬用新設備取代已利用3年的舊設備。舊設備14950原價元，當前估量尚可利用5年，每一年操作本錢2150元，估計最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價值為8500元：購買新設備需花費13750元，估比可利用6年，每一年操作本錢850元，估計最終殘值2500元。該公司預期報酬率12%,所得稅率30乳稅法規(guī)

14、定該類設備應采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原價的10機要求：進行是不是應該改換設備的分析決策，并列出計算分析進程。4、A公司預備以400萬元投資新建一個車間，估計各年現(xiàn)金流量及其概率如下:T(年)現(xiàn)金流入概率0(400)112502001502300250200該公司投資要求的無風險最低報酬率為6樂已知風險報酬斜率為。要求：(1)計算反映該項目風險的綜合轉(zhuǎn)變系數(shù)。(保留小數(shù)點后2位)(2)計算其風險調(diào)整貼現(xiàn)率。(精準至%),(3)按風險調(diào)整貼現(xiàn)率法璇凈現(xiàn)化并判斷項目是不是可行。(計算結(jié)果取整數(shù))。5、某開發(fā)公司擁有一稀有礦藏，這種礦產(chǎn)品的價錢在不斷的上升。按照預測，4年后的價錢將上升30

15、K因此，公司面臨著是不是開發(fā)的決策問題。不論開發(fā)與否，初始投資額均相同，建設期都為1年，從第2年開始投產(chǎn)，投產(chǎn)后5年就把礦藏全數(shù)。其它有關(guān)資料如下：投資與回收金額收入與成本金額固定資產(chǎn)投資80萬元年產(chǎn)銷量2000噸營運資金墊支10萬元現(xiàn)投資開發(fā)每噸售價萬元固定資產(chǎn)殘值0萬元4年后投資開發(fā)每噸售價萬元資本成本10%付現(xiàn)成本60萬元所得稅率40%要求：按照上述資料作出投資開發(fā)機會決策。【作業(yè)】1、假定無風險報酬率為10%，市場投資組合的必要報酬率為15%,而股票A的p系數(shù)為。試問：(1)若下年度的預期股利為元，且股利成長率固定為每一年4%,則股票A的每股價錢為多少？(2)若無風險報酬由10席降為8

16、樂則股票A的股價會因此發(fā)生何種轉(zhuǎn)變？(3)若市場投資組合的必要報酬率由15%下降到12%,現(xiàn)在股票A的股價為多少？(4)若A公司改變經(jīng)營策略，使該公司的固定股利成長率由慨上升為6%,而夕系數(shù)也由卜降到，那么，在發(fā)生了上述轉(zhuǎn)變后，股票A的價錢應為多少？2、股票B的期望報酬率為15%,而無風險報酬率和市場平均收益率別離為10%和軋那么股票B的方系數(shù)為多少?3、某投資人的投資組合中包括三種證券，債券占40%,A股票占30船B股票占30%,其夕系數(shù)別離為一、和2。恒垢平均收益率為12%,無風險收益率為5%要求計算：(1)投資組合的夕系數(shù)(2)投資組合的預期收益率4、估計某公司明年的桎后利潤為1000萬

17、元，發(fā)行在外的普通股為500萬股。要求：(1)假設該股票市盈率應為12,計算其股票價值。(2)估計其盈余的60席將用于發(fā)放現(xiàn)金股利，股票獲利率應為4船計算其股票價錢。(3)假設成長率為6樂必要報酬率為10隊估計盈余的60席用于發(fā)放股利，用固定成長股利模式計算其股票價值。5、信達公司對其上市普通股在不同增加情形下的價值估算如下表。該公司上一期已發(fā)放的股息。0=1.0元，股東要求收益率K、.=15%.狀態(tài)股息增長率股價估算值1g=0固定股息2g=10%穩(wěn)定增長股息3二，"二股息增長率g-=1。，以后按g6-a=5%穩(wěn)定增長4g=5%穩(wěn)定增長股息問上述股價的估算是不是正確？如有錯誤請指出，

18、并給出正確估算值。6、股票定價公式也能夠?qū)懗扇缦滦问剑?Y(i+kj+(i+kj上式中匕的含義是什么？寫出己的表達式。第五章資產(chǎn)營運與管理【作業(yè)】1、 李曉開了一家商店，生意很興隆，但商店常常出現(xiàn)現(xiàn)金欠缺，常因拖欠付款引發(fā)與供貨者的矛盾。李曉計劃從銀行貸款來知足現(xiàn)金的需要，但必需預測貸款的數(shù)量。因此要求你編制現(xiàn)金預算表預測在年末那個頂峰階段的現(xiàn)金需求量。已知銷售是現(xiàn)金交易，購買的原材料可延期一個月付款，每一個月支付工資4800元，租金每一個月2000元，另外商店在12月要上繳稅金12,000元，此刻庫存現(xiàn)金(12月1日)有400元，李曉同意每一個月在銀行有定額現(xiàn)金余額6000元。11月購買的原

19、材料為140,000元，12月、1月、2月估計購買的原材料和銷售額如下：12月1月2月銷售額1600004000060000買原材料400001000040000要求：編制12月、1月、2月的現(xiàn)金預算表假設從12月1日開始賒銷業(yè)務，給顧客30天時刻付款。所有顧客均按期付款，題中的其他條件不變，在12月底要貸款多少？2、 在其他因素維持不變的情形下，說明下列因素是如何影響目標現(xiàn)金余額的？公司成立一套更能適應現(xiàn)金流入和流出的程序公司采用了能改良銷售預測的新技術(shù)公司減少有價證券中的國庫券公司預備透支帳戶公司從銀行大量貸款，并開出比過去更多的支票國庫券的利率從5%上升到10%3、A公司是一家小型無線電

20、話生產(chǎn)商，1986年1月1日開始經(jīng)營。其賒銷經(jīng)營前6個月情形如下表所示：月份123456賒銷額50000100000120000105000140000160000在整個進程中該公司的客戶維持著不變的付款方式：20七的客戶在銷售當月付款，30%的客戶在銷售的第一月付款，50舟的客戶在銷售后的第二個月付款。請回答下列問題:3月底及6月底，A公司的應收款余額是多少 假設一季度為90天，那么，第一季度及第二季度的日平均銷售額及平均收帳期是多少？前半年的累計平均銷售額及平均收帳期是多少？ 利用030天，3160天及6190天的收帳期，成立6月30日的帳齡分析表 成立第二季度6月30日的未收回帳款余額表

21、4、別離用+、一、0來表示以下事件對應收帳款帳目，銷售及利潤的影響，三個符號別離表示上升、下降和影響不明公司緊縮信用標準賒銷條件由(2/10,N/30)改為(3/10,N/30)賒銷條件由(2/10,N/30)改為(3/10.N/40)信用經(jīng)理管理過期帳目更嚴五、某公司的年銷售額為400萬元，目前其信用條件為(1/10,N/30);有50%的顧客享有折扣；40%的顧客在信用期內(nèi)付款，該公司的變更本錢率為70%,其應收帳款的資金本錢為10%，雖然該公司每一年花5萬元來收帳，但仍有%的銷貨款無法收回。目前該公司打算實行新的信用政策，把銷貨條件改成(2/10,N/40),并同時放寬信用標準及放松帳款

22、的催收，從而使收帳費用降為2萬元。實行新政策后，年銷售額將增為530萬元，而且有60$的顧客會取得折扣，其余的50%顧客將在信用期結(jié)束付款，另50%顧客會拖延10天才付款，在新政策下該公司壞帳損失將約為銷售額的6%請問：該公司應否改變信用政策？六、下列每一事件會引發(fā)平均存貨量上升、下降仍是不肯定？供給商將火車運貨變成空運將季節(jié)性生產(chǎn)，變成穩(wěn)固的全年生產(chǎn)，銷售頂峰在圣誕行市場競爭加重總通貨膨脹率上升其它因素不變，利率上升7、 某公司與存貨本錢相關(guān)的條件規(guī)定如下：定貨批量必需以50為單位。全年銷售量為100萬單位進貨單價為4元貯存本錢是商品進貨價錢的25%每次定貨本錢是40元所需安全庫存量為10,

23、000單位，期初就有這一存量交貨需2天時刻要求：公司的經(jīng)濟定貨批量是多少？存貨的再定貨點？8、 某電器公司每一年銷售50萬個標準開關(guān)，每一個開關(guān)本錢為2元，開關(guān)的貯存本錢為庫存價值的20%。公司能夠從兩家競爭的生產(chǎn)廠家中任意一家定貨，A廠的交貨期3天，每次固定定貨本錢為100元，B廠交貨期5天，每次固定定貨本錢75元，假設沒有保險儲蓄量。要求：別離計算由每一廠家供貨，公司的經(jīng)濟定貨批量對每一供給商每一年需定貨幾回對每一供貨商，再定貨點的水平如何僅考慮庫存本錢，公司應從A廠仍是B廠定貨？假設公司選擇B廠作為供給商，如一次定貨在20,000個以上可取得1%的折扣。請問：公司是不是應將其定貨批量增至

24、2萬個以上。9、 某航空公司有2萬多種庫存貨物用于小型飛機的維修，其中一種是特殊的鈦合金釘公司每一個月都要訂購這種釘，其庫存周期為30天，在發(fā)出定單3天后才能收到貨，每3天平均利用1000個釘，但按照送來維修的飛機的類型不同，用量可能多些或少些。3天的用量概率散布為：用量6500W0015002000一旦發(fā)生缺貨，公司在維修期間將承擔500元的損失費用。公司管理者正在考慮的安全庫存量為0、500或1000個釘，每一個釘?shù)谋惧X為5元，年貯存本錢為庫存價值的10%.請你幫忙決策一下應采用哪一種安全庫存量。第六章財務功效形成與分派管理【習題】一、投資者如何進行自制股利？二、股利政策無關(guān)需成立在哪些假

25、設基礎上？3、實際生活中哪些因素支持高股利政策？4、雖然理論上以為股利政策無關(guān)，公司不該該發(fā)放股利。但是許多投資者卻喜歡高股利。由于這一事實，公司能夠通過提高股利支付率來使其股價上升。問此說法是不是正確？五、某公司預測其未來5年的凈收益如下。公司現(xiàn)有100萬股外部流通股，若是制定了下面這些政策，每一年每股現(xiàn)金股利應為多少？50舟的固定股利支付率：以5年凈收益平均值的50%作為每一年股利支付額：每一年每股美元股利加上年關(guān)額外分紅，額外盈利為凈收益超過1500000美元部份的50$年份12345凈收益1400000200000018600009000002800000六、假設你擁有公司25%的股分

26、，在該公司宣布1：2股票分割前，股票市價為每股90美元,公司共有40000股普通股。問：股票分割前后你的財務狀況別離如何（假設股價成比例下降）？假設你的經(jīng)濟人以為股價只會下跌455而且他是對的，你的凈收益將是多少？7、 假設你是CFO,在向革事會建議實行股票股利和股票分割時，可能提出的理由有哪些？8、 BMC公司股本中不含優(yōu)先股。假設有20萬股面值為2美元的在外普通股。該公司創(chuàng)建者，同時也是最有成績的發(fā)明家不幸于1996年年末意外歸天。這一事件發(fā)生后，人們估量該公司將進入一個持續(xù)低增加時期，其吸引人的投資機緣一定很少。過去,BMC以為有必要將其收益的大部份再投資，以維持其平均每一年12%的增加

27、率。此刻看來，5舟的增加率是比較符合實際的，但這會要求增加股利分派。該公司股東要求的收益率至少為14%,1997年新投資項目總額為80萬美元，而計劃純收入總額為200萬美元。若是現(xiàn)行的20%股利發(fā)放率維持不變，則1997年的留存收益降為160萬美元。假定1997年的投資項目全數(shù)通過年內(nèi)留存收益籌集，MBC盛行剩余股利政策，試計算1997年每股股利。1997年的發(fā)放率若是該公司在可預見的未來可望維持增加的股利發(fā)放率，那么，普通股的固有價值是多少？這一價值與以前情形（該創(chuàng)建者未逝）下的價值相較，有無轉(zhuǎn)變？為何？繼續(xù)維持20%的發(fā)放率意味著什么？假定：若是發(fā)放率維持不變，那么留存收益的平均收益率（R

28、OE）將是他新的增加率為g=（l-發(fā)放率）XR0E=6$?！景咐治觥堪咐?：高登S.馬歇爾于1954年開辦了馬歇爾工業(yè)公司，并出任該公司的董事長，公司主要銷售電子零部件，在紐約證券交易所上巾。馬歇爾說，只要他還在任，公司從來而且永久不會發(fā)放股利。請問其理由是什么？若公司有多余的現(xiàn)金，公司如何處置？案例2：1994年以前，愛迪生國際公司作為公用事業(yè)公司已經(jīng)發(fā)放了50席以上利潤的股利。投資者將其視為防御性股票。1994年，該公司與同行業(yè)一樣，降低了股利，進入了高成長的非公用事業(yè)行業(yè)。請就其股利政策的轉(zhuǎn)變情形作出合理的解釋。案例3：1976年兩個年輕人StephenWozniak和StevenJo

29、bs在位于北加里福尼亞的“硅谷”喬布斯的倉庫里研制了蘋果第I代電腦，并成立了蘋果運算機有限公司。他們研制和銷售的第I代電腦.既沒有顯示器，也沒有鍵盤。蘋果第H代電腦于1972年推入市場，并定位為教育和家用個人電腦.第H代超級成功，到1980年已銷售了130000多臺，銷售收入達到億美元。1980年，蘋果以第一次公開發(fā)行（IP0）普通股形式上市。1986年是蘋果公司的分水嶺。在這一年年末，蘋果公司的收入為19億美元，凈利潤億美元。從1980年到1986年，蘋果公司的凈利潤的年增加率達到53機到1986年蘋果公司與馬克帕拉絲攜手，集中精力向辦公用電腦市場（其主要競爭對手IBM的領(lǐng)地）滲透。但蘋果公

30、司的未來前景未必是輝煌燦爛的。這主要取決于蘋果在商業(yè)市場上的能力。在1987年的初期，競爭是超級激烈的，太陽微系統(tǒng)公司大幅削減其昂貴的運算機價錢以阻止蘋果一馬克的入侵。但蘋果以1987年第四季度的高額利潤和麥肯塔斯電腦銷售收入增加42舟的驕人業(yè)績令所有人都大吃一驚。就在1987年4月23日公司宣布了其第一次季度股利：每股美元，同時宣布進行2-1的股票分割。股票市場對蘋果公司第一次股利的反映超級強烈，股利宣布當天，股價上升了美元，在4個交易日里，股價上漲了約接下來的4年是蘋果的繁榮時期，到1990年末，蘋果的收入、利潤和資本支出都達到了歷史最高水平。不幸的是，1990年以后是蘋果的困難期。由于從

31、高質(zhì)高價的個人電腦生產(chǎn)商轉(zhuǎn)為價錢競爭更激烈的電腦生產(chǎn)商所產(chǎn)生的困難，其收入增加一般，利潤下降。1996年和1997年都出現(xiàn)了虧損。1997年末，蘋果的股價是每股24美元，遠遠低于1990年。其每股收益與每股股利的轉(zhuǎn)變?nèi)缦马椖?986年1990年1986.間年龍(%)-1990鄉(xiāng)長率1997年1990-間年用(%)-1997鄉(xiāng)長率收入/百萬美元1,9025,558317,0814凈利潤/百萬美元15447533-379NA資本支出/百萬美元662233663-16股價/美元20482424-10長期負債/百萬美元000950NA每股股利/美元00-100討論的問題：為何蘋果公司于1987年4月23日宣布它的第一次季度股利?為安在宣布第一次股利的同時宣布股票拆細？為安在1996年停發(fā)了股利第七章財務分析【作業(yè)】1、某公司擁有80萬元的流動資