金融工程模擬試卷及【每日一練】

1、chengcheng金融工程學(xué)復(fù)習(xí)模擬試卷一、填空題（10X 2=20）1 .合約的買方稱為 合約的賣方稱為2 .期權(quán)常見的類型是 和3 .期貨市場的功能包括 、4 .套利的形式主要有 、5 .期權(quán)價格由 和6 .運(yùn)期匯率高于即期匯率，二者差價叫作遠(yuǎn)期 7 .優(yōu)先股按其是否參與投票可分為 、8 .產(chǎn)生套期保值的兩個原因 9 .互換本質(zhì)上是一種 10 .可轉(zhuǎn)換債券內(nèi)含,可以分解為標(biāo)準(zhǔn)債券加發(fā)行公司股票的買權(quán)1 .期權(quán)的最大特征是（）A.風(fēng)險與收益的對稱性C.風(fēng)險與收益的不對稱性2 .期貨交易的真正目的是（A.作為一種商品交換的工具C.減少交易者所承擔(dān)的風(fēng)險、單選題（10X 2=20）B.期權(quán)的買

2、方有執(zhí)行或放棄執(zhí)行期權(quán)的選擇權(quán)D.必須每日計算盈虧，到期之前會發(fā)生現(xiàn)金流動B.轉(zhuǎn)讓實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的財產(chǎn)權(quán)D.上述說法都正確3 .債券期貨是指以（）為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期貨合約A.短期國庫券 B.中期國庫券C.長期國庫券D.中期和長期國庫券4 .利率期貨交易中，價格指數(shù)與未來利率的關(guān)系是（）A.利率上漲時，期貨價格上升C.利率上漲時，期貨價格下降5 .下列說法哪一個是錯誤的（）A.場外交易的主要問題是信用風(fēng)險C.場外交易是按需定制6 .期貨交易的買方稱為（）A.空頭方 B.多頭方 C.頭寸7 .認(rèn)購權(quán)證實(shí)質(zhì)上是一種股票的（A.遠(yuǎn)期合約B.期貨合約B.利率下降時，期貨價格下降D.不能確定B.交易所交易

3、缺乏靈活性D.嚴(yán)格地說，互換市場是一種場內(nèi)交易市場D.以上皆非）C.看跌期權(quán)D.看漲期權(quán)8 .看跌期權(quán)的買方對標(biāo)的金融資產(chǎn)具有（）的權(quán)利A.買入 B.賣出 C.持有D.以上都不是9 .金融衍生工具產(chǎn)生的最基本原因是（）A.投機(jī)套利B.規(guī)避風(fēng)險C.賺取買賣價差收入D.以上都不對10 .套利者認(rèn)為近期合約價格的漲幅會大于遠(yuǎn)期合約，買進(jìn)近期合約，賣出遠(yuǎn)期合約的套利 活動為（）A.牛市套利B.熊市套利C.蝶式套利D.跨商品套利三、改錯題（10X 2=20）1 .期貨合約是由遠(yuǎn)期合約積木堆積而成2 .產(chǎn)生套期保值成本的主要原因在于市場缺乏效率3 .期權(quán)內(nèi)涵價值等于時間價值加上期權(quán)費(fèi)4 .決定遠(yuǎn)期合約價格

4、的關(guān)鍵變量是標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格5 .金融問題指的是貨幣在廠商中的運(yùn)動6 .不是所有的風(fēng)險均能保險，但價格風(fēng)險可以投保7 .債券期貨是以短期國庫券為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期貨合約8 .在其他條件相同時，期限越長，債券價格對收益率的變化越不明顯9 .商品期貨與金融期貨最大的不同在于后者不能在傳統(tǒng)意義上進(jìn)行交割10 .決定遠(yuǎn)期合約價格的關(guān)鍵變量是標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格 四、組合分解圖形題（5X 4=20）1.2.3.4.5.五、套期保值、套期套利計算題（4X5=20）1 .假設(shè)現(xiàn)在是8月20日，美國哈佛大學(xué)的戴維斯先生正在為該校教授明年6月份的倫敦講學(xué)計劃做資金上的安排。預(yù)計前往的教授共42人，每位教授的費(fèi)用是 1

5、,500英鎊，這筆費(fèi)用需在明年的3月15日支付給英國有關(guān)方面。當(dāng)前市場上英鎊期貨的報價如下所示：9月份期貨1.6152$/£12月份期貨1.6074$/£明年3月份期貨1.6002$/£明年6月份期貨1.5936$/£每份英鎊期貨合約的規(guī)模為62,500英鎊。為了避免英鎊匯率上升的風(fēng)險，請問戴維斯先生該如何利用期貨市場進(jìn)行套期保值？假設(shè)3月15日這天，市場上美元對英鎊的即期匯率為1英鎊=1.65美元，6月份英鎊期貨合約的彳格為1.6451$/ £。請計算戴維斯先生套期保值的總盈虧？2 .假設(shè)一個交易者發(fā)現(xiàn)國際期貨市場和倫敦國際金融期貨交易所的英

6、鎊期貨合約價格不一致，存在套利機(jī)會，因此他決定進(jìn)行跨市套利交易，以期從中獲取收益。假定3月1日6月英鎊期貨合約價格是1.4350美元/英鎊，每份合約的交易單位是62 500英鎊，而倫敦國際金融期貨交易所6月英鎊期貨合約價格是 1.4430美元/英鎊，每份期貨合約的交易單位是25000英鎊。5月1日，這個交易者在兩個交易所分別做了對沖交易，交易的價格都是1.4500美元/英鎊，將手中的合約平倉。請問該套利者如何操作才是理性的？試計算這位交易者的 套利收益。3 .買入1手3月份敲定價格為2100元/噸的大豆看漲期權(quán)，權(quán)利金為10元/噸，同日買入1手3月份敲定價格為2100元/噸的大豆看跌期權(quán)，權(quán)利

7、金為20元/噸。則該期權(quán)投資組合的盈虧平衡點(diǎn)為多少？4 .假設(shè)一個交易者預(yù)期德國馬克期貨合約的價格將下跌，并且9月德國馬克合約的跌幅比 6月的大，因此他決定進(jìn)行買空套利的跨期套利交易。3月1日6月德國馬克的期貨合約，期貨價格是0.5900美元/德國馬克，9月到期的德國馬克期貨價格是0.5500美元/德國馬克。到了 5月1日，6月和9月的德國馬克期貨合約價格分別下降為 0.5850美元/德國馬克和0.5410 美元/德國馬克。每份德國馬克期貨合約的交易單位是 125 000德國馬克，該交易者對6月和9月的德國馬克期貨合約都按10份合約操作。請計算這位交易者的套利收益。答案一、填空題(10X 2=

8、20).1 .多頭、空頭2 .看漲期權(quán)、看跌期權(quán)3 .轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險、價格發(fā)現(xiàn)、提高運(yùn)銷效率4 .期現(xiàn)套利、跨期套利、跨品套利、跨市套利5 .內(nèi)在價值、時間價值6 .升水7 .可投票優(yōu)先股、不可投票優(yōu)先股8 .投機(jī)成本、交易成本9 .遠(yuǎn)期合約10 .股票期權(quán)二、單選題(10X 2=20)1. B2. D3. D4.C5. D6.B 7.D8. B 9.B10.A三、改錯題(10X 2=20)1. V 2. V 3.X 4. V5. X6. X 7.X8. X 9.,10.,四、組合分解圖形題(5X 4=20)1.1.2.3.4.5.五、套期保值、套期套利計算題(4X5=20)1. (1)為了避免

9、英鎊匯率上升，即為了避免付更多的美元，所以戴維斯有必要在期貨交易 市場上進(jìn)行買入套期保值。(2)需要付出的總金額：42 X 1500X 1.65= 103950美元買入套期保值的總收入：62500 X 1.6451=102818.75 美元103950 >102818.75 即總付出總收入所以，套期保值的總虧損：103950-102818.75=1131.25 美元2. (1)該套利者應(yīng)該在國際期貨市場買入6月的期貨合約，在倫敦期貨市場賣出6月份的期貨合約。(2)買入期貨合約的總盈利：1.4500-1.4350=0.0150 美元/英鎊0.0150X 62500=937.5 美元賣出期貨

10、合約的總虧損：0.4500-0.4430=0.0070美元/英鎊0.0070X 25000=175 美元該交易者的套利收益：937.5-175=762.5美元3. (1)如果大豆價格上漲，則該期權(quán)投資者會行使看漲期權(quán)，放棄行使看跌期權(quán)。設(shè) 盈虧平衡點(diǎn)為X。1手=10噸10+20=30 元/噸30 元/噸 X 10 噸=300 元(x -2100)元/噸 X 10 噸=300 元所以，可得，x =2130元/噸。即該期權(quán)投資組合的盈虧平衡點(diǎn)為2130元/噸。(2)如果大豆價格下降，則該期權(quán)投資者會行使看跌期權(quán)，放棄行使 看漲期權(quán)。設(shè) 盈虧平衡點(diǎn)為x。1手=10噸10+20=30 元/噸30 元/噸 X 10 噸=300 元(2100- x)元/噸 X 10 噸=300 元所以，可得，x =2070元/噸。即該期權(quán)投資組合的盈虧平衡點(diǎn)為2070元/噸。4.