財(cái)務(wù)管理(非會計(jì)專業(yè))

1、財(cái)務(wù)管理（非會計(jì)專業(yè)）案例一:材料1:A公司是煤炭類上市公司，2008年1-8月，全國煤炭市場火爆，供不應(yīng)求，焦煤價(jià)格一度突破2200元/噸，電煤價(jià)格一度突破1600元/噸，在這種市場 形勢下，煤炭類上市公司2008年年報(bào)利潤均創(chuàng)新高，其每股收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他 行業(yè)，A公司也不例外。但是2008年9月份以來，截止2009年初由于美國金融 危機(jī)的影響，下游鋼鐵電力等行業(yè)出現(xiàn)萎縮，雖然煤價(jià)仍然較高，但是煤炭銷 售量急劇萎縮，秦皇島港口一度出現(xiàn)大量煤炭積壓，A公司為了減少產(chǎn)量被迫停 產(chǎn)檢修。材料2: B公司為石油貿(mào)易類的上市公司，2008年下半年由于世界油價(jià)急劇下跌, 由于該公司在高油價(jià)期間高價(jià)購入大

2、量油料，存貨成本太高，影響年終業(yè)績。因此公司決定到國外期貨交易所進(jìn)行石油期貨業(yè)務(wù)，由于操作得當(dāng)，該企業(yè)在 新加坡原油期貨交易所獲利3億美元，此項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致2008年利潤表由虧損轉(zhuǎn)為 盈利。材料3：C上市公司2009年1月預(yù)計(jì)2008年度盈利增長30%，但經(jīng)注冊會計(jì)師 審計(jì)，C公司2008年年報(bào)中，存在重大舞弊行為，該企業(yè)采用收入提前入賬，成本延后入賬，偽造銷售合同等手法，使當(dāng)期利潤虛高50%。（二）問題分析討論: 如果你是一位財(cái)務(wù)分析師，面對以上情況，請思考:1、財(cái)務(wù)目標(biāo)有哪幾種提法，請簡要加以說明。提示：P6-7,注意不能只列舉黑色標(biāo)題，而要對每個(gè)目標(biāo)進(jìn)行簡單解釋;2、結(jié)合ABC三個(gè)公司的情況

3、，請說明會計(jì)利潤存在的缺陷。（一）案例資料:提示：P6（）中利潤最大化的缺陷之外，還要增加會計(jì)利潤的主觀性導(dǎo)致會 計(jì)信息失真的缺陷。3、你認(rèn)為判斷企業(yè)應(yīng)該以哪種財(cái)務(wù)目標(biāo)的提法為導(dǎo)向，其優(yōu)點(diǎn)是什么，如何度量？ 提示：P7（三）中注意“其內(nèi)在價(jià)值都可以通過 ”這句話，是財(cái)務(wù)管理的 核心內(nèi)容。并要明確該方法的數(shù)學(xué)表達(dá)式。（一）案例資料:案例二:材料1:下面是某市商業(yè)銀行的兩款理財(cái)產(chǎn)品的資料:“保本1號”理財(cái)產(chǎn)品，1年期，預(yù)計(jì)年化收益率2.5%，購買下限：20萬元, 投資低風(fēng)險(xiǎn)票據(jù)，保證本金。“投資1號”理財(cái)產(chǎn)品，1年期，預(yù)計(jì)年化收益率5%，購買下限：5萬元，投 資股市，如果發(fā)生投資風(fēng)險(xiǎn)可能影響本金的

4、收回，本品有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。材料2:2008年，受美國金融危機(jī)帶來的世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊，我國A股市場從2007年10月的6100多點(diǎn)，跌到了1600多點(diǎn)，資本市場的波動(dòng)卻成就了債券型基金，2006年末到2007年，基金市場上的偏股票類型銷售火爆，而債券型 基金則少人問津，但是隨著經(jīng)濟(jì)形勢的逆轉(zhuǎn)，債券型基金銷售和業(yè)績明顯好于 股票型基金，甚至在2008年底還進(jìn)行了分紅。（二）問題分析討論: 如果你是一位普通投資者，請思考以下問題:1、根據(jù)材料1,既然“投資1號”產(chǎn)品有風(fēng)險(xiǎn)，為什么還是有人購買? 提示：P37,這個(gè)問題可以轉(zhuǎn)換為“為什么還有人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)性投資”；2、什么是必要報(bào)酬率，由哪幾部分組

5、成，若將預(yù)計(jì)年化收益率作為必要報(bào)酬率, 則兩種理財(cái)產(chǎn)品的差額代表什么含義？要求用算式推導(dǎo)。提示：P37,注意必要投資報(bào)酬率的組成和無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的特點(diǎn);3、風(fēng)險(xiǎn)和收益均衡原理的含義是什么，又是怎樣形成的?提示：P37,注意要描述過程；4、根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)和收益均衡原理，對材料2進(jìn)行簡要分析。提示：本問題從股權(quán)投資和債權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益情況進(jìn)行分析。（一）案例資料:案例三:某新設(shè)A股份公司，是專營家用電器的商業(yè)企業(yè)，擬采用負(fù)債和股權(quán)兩種方式 籌資，籌資總額為4000萬元。材料1:擬從銀行取得長期借款1000萬元，年利率為6%，期限為2年，每年付息一次，到期還本付息。假定籌資費(fèi)用率為1%。，企業(yè)所得稅率為2

6、5%;材料2,擬發(fā)行普通股，每股面值1元，總額為2000萬元，固定股息率為2%籌資費(fèi)率預(yù)計(jì)為0.5%，該股票溢價(jià)發(fā)行，實(shí)際發(fā)行價(jià)格為每股材料3：A公司經(jīng)營初期采取“占款壓貨”的方式經(jīng)營，即在代銷銷售完廠家的家用電器后，拖延貨款的支付，用大量貨款來開分店，由于家用電器市場競爭激烈，同時(shí)為了節(jié)省銷售成本，因此電器經(jīng)營商默許了A公司的做法，這使得A公司在短時(shí)間內(nèi)成為了業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先者，分店數(shù)量居同行業(yè)之首。（二）問題分析討論： 如果你是A公司的財(cái)務(wù)副總，請思考以下問題:1、什么是資本成本，它的組成、性質(zhì)和作用如何?提示：教材89-91;2、請根據(jù)材料1、2你計(jì)算該公司的個(gè)別資本成本和綜合資本成本。提示：

7、計(jì)算公式參見例4-14-4;3、根據(jù)第2題計(jì)算結(jié)果，分析負(fù)債和股權(quán)資本成本計(jì)算的區(qū)別，為什么會有這種區(qū)別?提示：請對比股權(quán)成本和債務(wù)成本公式的差異，注意利息和所得稅的關(guān)系;4、 材料3涉及的是一種什么樣的籌資方式， 其優(yōu)缺點(diǎn)是什么？請結(jié)合材料 明 提示： 結(jié)合P82-83頁內(nèi)容思考作答。1.5元。（一）案例資料:案例四:材料1:甲公司是一家大型鋼鐵企業(yè)，伴隨2005-2006年鋼鐵市場的火熱，該公司高層準(zhǔn)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，準(zhǔn)備新建4#高爐，該高爐總投資8000萬元，壽命8年，年產(chǎn)鋼10萬噸，預(yù)計(jì)每年能給甲公司新增2000萬利潤，每年新增現(xiàn)金凈流量大約1300萬元。材料2:2007年，該項(xiàng)目進(jìn)入籌

8、建論證階段，此時(shí)外部環(huán)境發(fā)生如下變動(dòng):（1）該公司主要供貨商巴西淡水河谷公司，不斷提出鐵礦石漲價(jià)方案，甲公司 參與了中鋼協(xié)組織的談判，由于定價(jià)權(quán)掌握在外方，所以兩次不得不接受漲價(jià) 方案，中鋼協(xié)認(rèn)為，由于高純度鐵礦石的稀缺性，鐵礦石漲價(jià)是長期趨勢。（2）2007年為了控制通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)過熱，中國人民銀行先后六次加息，人民幣存貸款基礎(chǔ)利率有了很大幅度的增長（3）由于前幾年汽車、房地產(chǎn)行業(yè)的火熱，全國鋼產(chǎn)量直線上升，但是到了2007年底，由于汽車行業(yè)競爭激烈，房地產(chǎn)遭到國家的嚴(yán)格管控，所以這兩個(gè)行業(yè)的用鋼量開始下降，中鋼協(xié)及相關(guān)行業(yè)分析師認(rèn)為2008年鋼鐵市場可能出現(xiàn)過剩。（二）問題分析討論: 假設(shè)

9、你是該公司財(cái)務(wù)部4#高爐項(xiàng)目小組的成員，在進(jìn)行該項(xiàng)目的評價(jià)時(shí)，請考慮如下問題:1、根據(jù)材料1,你認(rèn)為在進(jìn)行該項(xiàng)目評價(jià)的時(shí)候，評價(jià)口徑是使用會計(jì)利潤還是現(xiàn)金流量，為什么。提示：兩條理由，見P126;2、根據(jù)材料1，如果采用凈現(xiàn)值（NPV）評價(jià)指標(biāo)，該指標(biāo)的數(shù)學(xué)表達(dá)式是什 么，如果必要報(bào)酬率為6%，請簡單計(jì)算一下該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并進(jìn)行評價(jià)。提示：見P126;3、根據(jù)材料2,對于（1）、（2）、（3）的事項(xiàng)，將怎樣影響凈現(xiàn)值？請簡單說說原因。（一）案例資料:提示：（1）、（2）、（3）事項(xiàng)究竟對應(yīng)凈現(xiàn)值公式的哪個(gè)變量要確定。單選題導(dǎo)學(xué)頁數(shù)題目號81、3、6151、2165188253-6、8-1026

10、13、16391、3、4、7、9、104012、15、16535、8549、10、17593683、4696、11、137015、16、20813826、118317952、3、5、7、9、109616-181083、5109& 9110171019供計(jì)算題復(fù)習(xí)的參考例題（詳題請看ppt）:教材：例2-52-10、3-8、3-5、4-14-4、4-84-10、5-1、5-5、6-1、8-68-8判斷題股東權(quán)益最大化作為財(cái)務(wù)目標(biāo)的主要缺點(diǎn) 是未考慮債權(quán)人價(jià)值。（）必要投資報(bào)酬率包含了資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng) 險(xiǎn)報(bào)酬率。（）單筆復(fù)利的終值與現(xiàn)值成正比，與計(jì)息期數(shù) 和利率成反比。應(yīng)付賬款本質(zhì)上可以看

11、作是一種特殊的債 務(wù)投資。（）等額本息月按揭還款（每月還款額相等）， 是一種特殊的年金問題。（）已知年金現(xiàn)值、利率和期限，反求年金，需 要用到投資回收系數(shù)。（）LJ O一般而言，相對債務(wù)籌資來說，股權(quán)籌資的 特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)高、成本高。（）內(nèi)含報(bào)酬率法評價(jià)項(xiàng)目投資，接受項(xiàng)目的條 件是內(nèi)含報(bào)酬率大于必要報(bào)酬率。（）收益固定的債券投資的估值可以不用考慮 風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)間價(jià)值。（）存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式的分子是營業(yè)收入。（）財(cái)務(wù)管理中用于折現(xiàn)的現(xiàn)金流量，與會計(jì)現(xiàn) 金流量基本一致。（）經(jīng)營租賃是一種籌資行為，并不是經(jīng)營行 為，所以由承租人計(jì)提折舊。（）影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的主要因素是債務(wù)利息。（）對于單一項(xiàng)目投資，現(xiàn)值指數(shù)PI大于0貝y項(xiàng)目不可行。（