公司管理系統(tǒng)金融總復(fù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)

1、股份有限責(zé)任公司有限責(zé)任永續(xù)存在股東人數(shù)不得少于法 律規(guī)定的數(shù)目公司的全部資本劃分為等額 的股份可轉(zhuǎn)讓性易于籌資缺點(diǎn)：對公司的收益重復(fù)納稅 易為內(nèi)部人控 制信息披露公司金融的內(nèi)容、目標(biāo)與環(huán)境內(nèi)容：四大決策（投資,融資,營運(yùn)資金的管 理,股利政策）目標(biāo)：使現(xiàn)有股票的每股當(dāng)前價(jià)值最大化、 使現(xiàn)有所有者權(quán)益的市場價(jià)值最大化（一般） 金融環(huán)境：利率二純粹利率+通貨膨脹附加 率+風(fēng)險(xiǎn)附加率經(jīng)濟(jì)周期或經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r/稅收制度/資本市 場的效率/完善的市場的特征資本市場的有效性是指證券價(jià)格對影響價(jià)格 變化的信息的反映程度。反映速度越快，資 本市場越有效率。市場效率的不同形式（歷史，公開，內(nèi)幕） 固定資產(chǎn)的歷史

2、成本計(jì)價(jià)法及其缺點(diǎn)：由于上 述計(jì)價(jià)與調(diào)整方法，固定資產(chǎn)的價(jià)值會(huì)受到折 舊年限和所運(yùn)用的折舊方法的嚴(yán)重影響，因?yàn)?公司需要估計(jì)折舊年限，而且延長折舊年限可 以提高報(bào)表收益，因而這種資產(chǎn)計(jì)價(jià)方法為公 司提供了控制報(bào)告收益的機(jī)會(huì)。審計(jì)報(bào)告：審計(jì)報(bào)告是注冊會(huì)計(jì)師對財(cái)務(wù)報(bào)表 經(jīng)過審計(jì)出具的審計(jì)意見。審計(jì)報(bào)告的類型包 括：無保留意見、保留意見、否定意見和無法 表示意見。財(cái)務(wù)比率分析是把企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表兩個(gè)性質(zhì)不 同，但又相互聯(lián)系的指標(biāo)進(jìn)行比較計(jì)算得到的 比值。根據(jù)分析問題的需要，比率指標(biāo)分為四大類型： 償債能力分析、營運(yùn)能力分析、盈利能力分析、 投資收益分析。資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）X 100% 產(chǎn)

3、權(quán)比率=（負(fù)債總額十股東權(quán)益）x 100% 有形凈值債務(wù)率二負(fù)債總額十（股東權(quán)益- 無形資產(chǎn)凈值）x 100%已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤*利息費(fèi)用 銷售利潤率=（凈利潤十銷售收入）x 100% 銷售毛利潤率=（銷售收入一銷售成本）*銷 售收入x 100%資產(chǎn)凈利率=（凈利潤十平均資產(chǎn)總額）x凈資產(chǎn)收益率=凈利潤十平均凈資產(chǎn)x 100% 三、現(xiàn)金流量分析：結(jié)構(gòu)分析、流動(dòng)性分析、 獲取現(xiàn)金能力分析、盈利質(zhì)量分析2、投資組合的方差3、總報(bào)酬率=期望報(bào)酬率+非期望報(bào)酬率 宣告=預(yù)期部分+意外事項(xiàng)證券市場線：研究市場如何給風(fēng)險(xiǎn)以回報(bào)含義:描述金融市場中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和期望報(bào)酬率之間關(guān)系的線CAPM表明，一項(xiàng)特定

4、資產(chǎn)的期望報(bào)酬率取決 于三個(gè)方面：貨幣的純粹時(shí)間價(jià)值。承擔(dān)系 統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。一、內(nèi)容：現(xiàn)金流量測算：公司資本預(yù)算的 前提和準(zhǔn)備；投資決策方法：公司資本預(yù)算 的核心內(nèi)容；資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)分析：是資本預(yù)算 的重要組成部分，旨在揭示、測度投資風(fēng)險(xiǎn)， 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制與管理二、現(xiàn)金流量測算（一）項(xiàng)目現(xiàn)金流量的構(gòu) 成：方向（流出量與流入量）、發(fā)生的投資階 段（初始，營業(yè)，終結(jié)）（二）估算現(xiàn)金流量 應(yīng)注意的問題三、投資決策方法 制定能夠使公司價(jià)值 最大化的決策（一）投資方案間的關(guān)系類型： 獨(dú)立方案和互斥方案。（二）投資方案決策方 法的種類：非貼現(xiàn)方法（平均報(bào)酬率法和投資 回收期法）和貼現(xiàn)方法1、

5、非貼現(xiàn)方法：投資回收期法優(yōu)點(diǎn)：容易 理解、調(diào)整后期現(xiàn)金流量的不確定性/偏向 于高流動(dòng)性缺點(diǎn)：忽視貨幣的時(shí)間價(jià)值、 需要一個(gè)任意的取舍年限、忽視取舍年限 后的現(xiàn)金流量，傾向于拒絕長期項(xiàng)目，如研 究與開發(fā)以及新項(xiàng)目2、貼現(xiàn)方法：折現(xiàn)投資回收期法、凈現(xiàn)值法（NPV （計(jì)算）、內(nèi)部收益率法（IRR）（功能、運(yùn)用）、獲利指數(shù)法（PI）四、資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)分析（一）盈虧平衡（會(huì)計(jì)保本點(diǎn)）分析2、公式法：Q = （ FC+D / （P - V）總結(jié)：盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)量水平等于總固定成 本除以單位產(chǎn)品對收入的邊際貢獻(xiàn)（P -V）。當(dāng)項(xiàng)目的實(shí)際產(chǎn)（銷）量高于平衡點(diǎn)的產(chǎn) 銷量時(shí)，項(xiàng)目盈利；反之，項(xiàng)目虧損。敏感性分析是考

6、察與投資項(xiàng)目有關(guān)的一個(gè)或 多個(gè)主要因素發(fā)生變化時(shí)，對該項(xiàng)目NPV等 效益指標(biāo)影響程度的一種分析方法。某因素的敏感度=經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)變動(dòng)百分 比/影響因素變動(dòng)百分比敏感性分析的目的：尋找敏感性因素，判斷 外部敏感性因素發(fā)生不利變化時(shí)投資方案的 承受能力。敏感性分析的計(jì)算步驟：1選定衡量經(jīng)濟(jì)效益的相關(guān)指標(biāo)。一般要針對 具體項(xiàng)目的特點(diǎn)，選擇最能反映盈利能力的 指標(biāo)作為分析對象。其中，以凈現(xiàn)值和內(nèi)部 收益率最為常見。2選擇主要的潛在敏感性因 素：固定資產(chǎn)投資、建設(shè)工期、產(chǎn)量、銷售 價(jià)格、產(chǎn)品成本費(fèi)用等，以經(jīng)驗(yàn)結(jié)合具體項(xiàng) 目情況進(jìn)行甄別篩選。3給這些潛在敏感性因素賦以確定性的變動(dòng) 范圍值，如土 5% &#

7、177; 10% ± 15% ± 20%等 4進(jìn)行具體數(shù)據(jù)測算，并編制敏感性分析匯總 表，5繪制敏感性分析圖，并就風(fēng)險(xiǎn)因素加以說明 敏感性分析的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：指出了需要重點(diǎn)關(guān)注的變量，告訴人們 預(yù)測錯(cuò)誤可能造成最大不利影響的方面因 素、.告訴人們某重點(diǎn)因素變化幅度可允許 的最大變動(dòng)極限，從而有助于人們進(jìn)行項(xiàng)目 的正確決策。缺點(diǎn)：令重要因素值變動(dòng)而其他因素保持不 變,這在現(xiàn)實(shí)生活中很少見。敏感性因素可能給項(xiàng)目帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)，但是敏感性分析 并不能說明這一因素變化的可能性有多大 資產(chǎn)更新涉及的現(xiàn)金流量包括：購買新資產(chǎn) 的支出；新資產(chǎn)帶來的收益或節(jié)約的成本 新資產(chǎn)使用年限內(nèi)的稅蔽新

8、資產(chǎn)的殘值收 益（或損失）放棄的舊資產(chǎn)的殘值收益（或 損失）/放棄的舊資產(chǎn)的稅蔽 資本成本含義：企業(yè)為籌集和使用資金而付 出的代價(jià)，體現(xiàn)為融資來源方所要求的報(bào)酬 率；影響加權(quán)平均資本成本的因素1 公司不能控制的因素（1）利率:貨幣的需 求和供給，投資項(xiàng)日的收益和風(fēng)險(xiǎn)（2）稅率： 稅后利率等于稅前利率乘以1減稅率,稅率對 加權(quán)平均資本成本影響較大2 .公司可以控制的因素（1）資本結(jié)構(gòu)政策: 公司可以改變資本結(jié)構(gòu)來改變資本成本 （2） 股利政策：股利政策會(huì)影響留存收益進(jìn)而會(huì) 影響股權(quán)成本的大小 （3）投資政策:投資項(xiàng) 目不同,風(fēng)險(xiǎn)不同，資本成本也就不同 總的結(jié)論：成長性越好，業(yè)績越優(yōu)良，企業(yè) 就應(yīng)

9、越保持較高的財(cái)務(wù)杠桿資本結(jié)構(gòu)的概念：企業(yè)各種長期資金籌集來 源的構(gòu)成和比例關(guān)系。最佳資本結(jié)構(gòu)：公司在一定時(shí)期使其綜合資 金成本（加權(quán)平均資本成本）最低 ，同時(shí)公 司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)最佳資本結(jié)構(gòu)的確定方法（一）息稅前利潤 每股收益分析法：最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是 使企業(yè)每股收益最大化的資本結(jié)構(gòu)（二）考慮風(fēng)險(xiǎn)因素下的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策：最優(yōu)的 資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是使企業(yè)總價(jià)值最大化的資本 結(jié)構(gòu)MM理 論一、早期的資本結(jié)構(gòu)理論（一）凈 收益理論：負(fù)債比例增加時(shí)，會(huì)降低企業(yè)的 加權(quán)平均資本成本，從而提高企業(yè)的價(jià)值。（二）凈營業(yè)收益理論：不論負(fù)債比例的程度 如何，加權(quán)平均資本成本都是固定不變的。 資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)價(jià)

10、值沒有影響。（三）傳統(tǒng)理 論：存在一個(gè)使企業(yè)價(jià)值最大化的資本結(jié)構(gòu)， 并可以通過適度財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用來實(shí)現(xiàn)二、MM理論（一）不考慮公司所得稅的 MM 定理:資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值和綜合資本成本 無關(guān)（二）賦稅的影響：在公司稅的影響下， 負(fù)債會(huì)因利息的減稅效應(yīng)而增加公司的價(jià)值1、資產(chǎn)負(fù)債表：是反映企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)全部 資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益狀況的報(bào)表2、利潤表：是反映一定時(shí)期公司盈利或虧損 情況的會(huì)計(jì)報(bào)表3、現(xiàn)金流量表：是以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為基 礎(chǔ)編制的反映公司在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金 收入和支出情況及其變動(dòng)原因的財(cái)務(wù)報(bào) 表4、會(huì)計(jì)報(bào)表附注：是會(huì)計(jì)報(bào)表的補(bǔ)充，主要 對會(huì)計(jì)報(bào)表不能包括的內(nèi)容，或者披露不 詳盡的內(nèi)

11、容作進(jìn)一步的解釋說明5、年金：是指在一定的時(shí)期里，每期都有一 筆相等金額的首付款項(xiàng)6 資本資產(chǎn)定價(jià)模型：CAPM是在市場均衡 狀態(tài)下，對于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)預(yù)期收益的一種預(yù)測模型7、盈虧平衡：是項(xiàng)目某年的收入支出相抵后 利潤為零、不盈不虧的狀態(tài)8、敏感性分析：是考察與投資項(xiàng)目有關(guān)的一 個(gè)或多個(gè)主要因素發(fā)生變化時(shí)， 對該項(xiàng)目 經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)影響程度的一種分析方法9、資本成本：是指企業(yè)為籌集和使用資金而 付出的代價(jià)， 體現(xiàn)為融資來源所要求的報(bào) 酬率10. 個(gè)別資本成本：是指使用各種資金的成 本，包括長期借款成本、債券成本、優(yōu)先股 成本、留存收益成本、普通股成本，前兩種 為債務(wù)資本成本，后三種為權(quán)益資本成本11

12、、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：指企業(yè)因經(jīng)營上的原因?qū)е?利潤變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)12、經(jīng)營杠桿：在某一固定成本比重的作用 下，銷售量變動(dòng)對利潤產(chǎn)生的作用13、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：是指全部資本中債務(wù)資本比 率的變化帶來收益波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)14、資本結(jié)構(gòu)：指長期債務(wù)資本和權(quán)益資本 的構(gòu)成比例。該比例的高低，通過綜合資本 成本變化，直接影響企業(yè)價(jià)值的高低15、租賃：是指出租人在承租人給予一定報(bào) 酬的條件下，授予承租人在約定的期限內(nèi)占 有和使用財(cái)產(chǎn)權(quán)的一種契約性行為16、商業(yè)信用：指在商品交易中由于延期付 款或預(yù)售貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系17、營運(yùn)資本：廣義的是指公司的流動(dòng)資產(chǎn) 的總額，即公司所有流動(dòng)資金和流動(dòng)負(fù)債的 管理問題。狹義的又稱凈

13、營運(yùn)資本，即公司 流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額，實(shí)際上是 公司以長期負(fù)債和權(quán)益資本為來源的那部分 流動(dòng)資產(chǎn)18、公司資本組合策略：就是在既定的總資 產(chǎn)的水平下，解決公司資本中來自流動(dòng)負(fù)債 籌資的部分與來自長期資本籌資的部分的比 例關(guān)系問題，由流動(dòng)負(fù)債占總資產(chǎn)的百分比 表示19、ABCg制法：也叫ABC分類管理法，就是 按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，將公司的存貨劃分為 ABC 三類，分別實(shí)行分品種重點(diǎn)管理、分類別一 般控制盒按總額靈活掌握的存貨管理、控制 的方法20、剩余股利政策：就是在企業(yè)確定的最佳資本機(jī)構(gòu)下，稅后凈利潤首先要滿足投資的 需要，然后若有剩余才用于分配股利21. 固定股利或穩(wěn)定增長股利政策：這

14、是一 種穩(wěn)定的股利政策，它要求企業(yè)在較長時(shí)期 內(nèi)支付固定的股利額，只有當(dāng)企業(yè)對未來利 潤增長確有把握，并且這種增長被認(rèn)為是不 會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，才增加每股股利額22. 資本市場的有效性是指證券價(jià)格對影響 價(jià)格變化的信息的反映程度。反映度越快， 資本市場越有效23. 財(cái)務(wù)比率分析： 是把企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表兩個(gè)性 質(zhì)不同，但又相互聯(lián)系的指標(biāo)進(jìn)行比較計(jì)算 得到的指24. 敏感性分析： 是考察與投資項(xiàng)目有關(guān)的一 個(gè)或多個(gè)主要因素發(fā)生變化時(shí)，對該項(xiàng)目經(jīng) 濟(jì)效益指標(biāo)影響程度的一種分析方法 持有成本 : 持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和管理成本1 、 企業(yè)的基本組織形式：個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、 個(gè)人合伙企業(yè)、公司企業(yè)2、 公司金融決策：

15、投資決策、融資決策以 及股利決策5. 決策目標(biāo)：使現(xiàn)有股票的每股當(dāng)前價(jià)值最 大化；使現(xiàn)有所有者權(quán)益的市場價(jià)值最大化 6公司金融決策環(huán)境：金融環(huán)境：利率-純粹利率+通貨膨脹附加 率+風(fēng)險(xiǎn)附加率經(jīng)濟(jì)周期或經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化 稅收制度7. 資本市場的效率：完善的市場特征（市場 無摩擦，即不存在交易成本或者交易稅收； 所有的參與者對于資產(chǎn)價(jià)格、利率及其他經(jīng) 濟(jì)要素都具有相同的預(yù)期；市場的進(jìn)入與退 出是自由的；信息是無成本的，并且可以同 時(shí)傳遞給所有的市場參與者；擁有大量的市 場參與者，沒有任何人占據(jù)支配地位。 ） 有效率的市場：經(jīng)營效率、價(jià)格效率、配置 效率9現(xiàn)金流量表三大內(nèi)容：經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的 現(xiàn)金流量、投

16、資活動(dòng)、籌資活動(dòng)10. 審計(jì)報(bào)告類型：無保留意見、保留意見、 否定意見和無法表示意見11. 比率指標(biāo)分類： 償債能力比率、 營運(yùn)能力、 盈利能力、投資收益比率以及增長能力比率12. 貨幣的時(shí)間價(jià)值有兩種形式：現(xiàn)值和終 值。13. 投資活動(dòng)中必須考慮的兩個(gè)基本因素： 收 益與風(fēng)險(xiǎn)14. CAPM表明，一項(xiàng)特定資產(chǎn)的期望報(bào)酬率取決于：貨幣的純粹時(shí)間值（通過無風(fēng)險(xiǎn)利 率計(jì)量；承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的 大小15. 估算現(xiàn)金流量注意的問題： 只有增量現(xiàn)金 流量才是與投資決策相關(guān)的現(xiàn)金流量；切勿 計(jì)入沉淀成本；考慮機(jī)會(huì)成本；凈營運(yùn)資金 變化的影響；考慮預(yù)期的通貨膨脹16. 投資決策方法整體分為： 非

17、貼現(xiàn)累方法和 貼現(xiàn)方法17. 投資方案間的關(guān)系類型：獨(dú)立方案、互斥18. 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與B系數(shù)：一項(xiàng)資產(chǎn)的期望報(bào)酬 率取決于該項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。推論：不管 一項(xiàng)資產(chǎn)的整體風(fēng)險(xiǎn)有多大，在確定這項(xiàng)資 產(chǎn)的期望報(bào)酬率時(shí)，只考慮系統(tǒng)部分19. 敏感性分析目的：尋找敏感性因素，判斷 外部敏感性因素發(fā)生不利變化時(shí)投資方案的 承受能力20. 敏感性分析優(yōu)點(diǎn)： 指出了需要重點(diǎn)關(guān)注的 變量，告訴人們預(yù)測錯(cuò)誤可能造成最大不利 影響的方面因素；告訴人們某重點(diǎn)因素變化 幅度可允許的最大變動(dòng)極限，從而有助于人 們進(jìn)行項(xiàng)目的正確決策 缺點(diǎn)：令重要因素變動(dòng)而其他因素保持不變， 在現(xiàn)實(shí)生活中很少見；敏感性因素可能給項(xiàng) 目帶來較大

18、風(fēng)險(xiǎn)，但敏感性分析并不能說明 這一因素變化的可能性有多大21. 影響資本成本高低的因素：總體經(jīng)濟(jì)環(huán) 境；證券市場條件；企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資 狀況；項(xiàng)目融資規(guī)模23. 影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的因素：產(chǎn)品需要；產(chǎn) 品售價(jià)；產(chǎn)品成本；調(diào)整價(jià)格的能力；固定 成本的比重24. 普通股籌資優(yōu)點(diǎn)：沒有固定的費(fèi)用負(fù)擔(dān)； 沒有固定的到期日，不用償還；籌資風(fēng)險(xiǎn)小， 籌資限制?。荒茉黾庸镜男抛u(yù)； 缺點(diǎn)：資本成本較高；普通股票籌資雖無財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但也享受不到財(cái)務(wù)杠桿帶來的利益； 控制權(quán)易分散，會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下跌25. 優(yōu)先股特征：優(yōu)先分配固定的股利；優(yōu) 先分配公司剩余利潤和剩余財(cái)產(chǎn)；優(yōu)先股股 東一般無表決權(quán)；優(yōu)先股可由公司贖

19、回26. 長期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)：籌資速度快；籌資 成本相對較低；借款彈性好；可發(fā)揮財(cái)務(wù)杠 桿作用；缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高；限制條款較 多；籌資數(shù)量有限27. 債券基本要素：債券面值；債券期限； 票面利息率；債券價(jià)格；公司名稱28. 債券發(fā)行價(jià)格的高低的決定因素： 票面利 率；債券面額；債券期限；市場利率29. 商業(yè)信用成本：免費(fèi)信用；有代價(jià)信用； 展期信用；30. 商業(yè)信用籌資優(yōu)點(diǎn)：屬于自然籌資；限制 條件少；取得便宜； 缺點(diǎn)：使用期限較短；給雙方帶來一定的風(fēng) 險(xiǎn)31. 銀行承兌匯票貼現(xiàn)特點(diǎn)： 是以承兌銀行的 信用作為基礎(chǔ)的融資，是客戶較為容易取得 的融資方式， 操作上也較一般融資業(yè)務(wù)靈活， 簡便。

20、銀行承兌匯票貼現(xiàn)中貼現(xiàn)利率市場化 程度高，資金成本較低，有助于企業(yè)降低財(cái) 務(wù)費(fèi)用32. 商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)特點(diǎn)：是以企業(yè)信用 為基礎(chǔ)的融資， 如果承兌企業(yè)的資信非常好， 相對較容易取得貼現(xiàn)融資。對企業(yè)來說以票 據(jù)貼現(xiàn)方式融資，手續(xù)簡單，融資成本較低33. 公司流動(dòng)資產(chǎn)組合策略， 依據(jù)流動(dòng)資產(chǎn)的 數(shù)量變動(dòng)，分為穩(wěn)健的資產(chǎn)組合策略，中庸 的資產(chǎn)組合策略和激進(jìn)的資產(chǎn)租賃策略34. 根據(jù)資產(chǎn)和資本的匹配關(guān)系， 分為中庸型 資本組合策略；積極性資本組合策略；穩(wěn)健 型資本組合策略35. 公司持有現(xiàn)金動(dòng)機(jī)：支付動(dòng)機(jī)（又稱交易 動(dòng)機(jī)）、預(yù)防動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)、其他動(dòng)機(jī)36. 公司持有現(xiàn)金成本： 持有成本、轉(zhuǎn)換成本、

21、 短缺成本37. 應(yīng)收賬款存在原因：增加公司的銷售量， 提高市場競爭能力的功能； 減少公司的存貨， 加速資金周轉(zhuǎn)的功能；38. 信用政策包括：信用標(biāo)準(zhǔn)；信用條件；收 賬政策39. 存貨的成本：存貨取得成本（購置成本、 訂貨成本）、存貨的儲(chǔ)存成本、存貨的短缺成股份有限責(zé)任公司 有限責(zé)任永續(xù)存在股東人數(shù)不得少于法 律規(guī)定的數(shù)目公司的全部資本劃分為等額 的股份可轉(zhuǎn)讓性易于籌資缺點(diǎn)：對公司的收益重復(fù)納稅 易為內(nèi)部人控 制信息披露公司金融的內(nèi)容、目標(biāo)與環(huán)境內(nèi)容：四大決策（投資,融資,營運(yùn)資金的管 理,股利政策）目標(biāo)：使現(xiàn)有股票的每股當(dāng)前價(jià)值最大化、 使現(xiàn)有所有者權(quán)益的市場價(jià)值最大化（一般） 金融環(huán)境：利

22、率二純粹利率+通貨膨脹附加 率+風(fēng)險(xiǎn)附加率經(jīng)濟(jì)周期或經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r/稅收制度/資本市 場的效率/完善的市場的特征資本市場的有效性是指證券價(jià)格對影響價(jià)格 變化的信息的反映程度。反映速度越快，資 本市場越有效率。市場效率的不同形式（歷史，公開，內(nèi)幕） 固定資產(chǎn)的歷史成本計(jì)價(jià)法及其缺點(diǎn)：由于上 述計(jì)價(jià)與調(diào)整方法，固定資產(chǎn)的價(jià)值會(huì)受到折 舊年限和所運(yùn)用的折舊方法的嚴(yán)重影響，因?yàn)?公司需要估計(jì)折舊年限，而且延長折舊年限可 以提高報(bào)表收益，因而這種資產(chǎn)計(jì)價(jià)方法為公 司提供了控制報(bào)告收益的機(jī)會(huì)。審計(jì)報(bào)告：審計(jì)報(bào)告是注冊會(huì)計(jì)師對財(cái)務(wù)報(bào)表 經(jīng)過審計(jì)出具的審計(jì)意見。審計(jì)報(bào)告的類型包 括：無保留意見、保留意見、否定意

23、見和無法 表示意見。財(cái)務(wù)比率分析是把企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表兩個(gè)性質(zhì)不 同，但又相互聯(lián)系的指標(biāo)進(jìn)行比較計(jì)算得到的 比值。根據(jù)分析問題的需要，比率指標(biāo)分為四大類型： 償債能力分析、營運(yùn)能力分析、盈利能力分析、 投資收益分析。資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）X 100% 產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額十股東權(quán)益）x 100% 有形凈值債務(wù)率二負(fù)債總額十（股東權(quán)益- 無形資產(chǎn)凈值）x 100%已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤*利息費(fèi)用 銷售利潤率=（凈利潤十銷售收入）x 100% 銷售毛利潤率=（銷售收入一銷售成本）*銷 售收入x 100%資產(chǎn)凈利率=（凈利潤十平均資產(chǎn)總額）x100%凈資產(chǎn)收益率=凈利潤十平均凈資產(chǎn)X 100

24、%三、現(xiàn)金流量分析：結(jié)構(gòu)分析、流動(dòng)性分析、 獲取現(xiàn)金能力分析、盈利質(zhì)量分析2、投資組合的方差3、總報(bào)酬率=期望報(bào)酬率+非期望報(bào)酬率 宣告=預(yù)期部分+意外事項(xiàng)證券市場線：研究市場如何給風(fēng)險(xiǎn)以回報(bào)含義:描述金融市場中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和期望報(bào)酬率之間關(guān)系的線CAPM表明，一項(xiàng)特定資產(chǎn)的期望報(bào)酬率取決 于三個(gè)方面：貨幣的純粹時(shí)間價(jià)值。承擔(dān)系 統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。一、內(nèi)容：現(xiàn)金流量測算：公司資本預(yù)算的 前提和準(zhǔn)備；投資決策方法：公司資本預(yù)算 的核心內(nèi)容；資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)分析：是資本預(yù)算 的重要組成部分，旨在揭示、測度投資風(fēng)險(xiǎn)， 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制與管理二、現(xiàn)金流量測算（一）項(xiàng)目現(xiàn)金流量的構(gòu) 成：方向（流出量與流

25、入量）、發(fā)生的投資階 段（初始，營業(yè)，終結(jié)）（二）估算現(xiàn)金流量 應(yīng)注意的問題三、投資決策方法 制定能夠使公司價(jià)值 最大化的決策（一）投資方案間的關(guān)系類型： 獨(dú)立方案和互斥方案。（二）投資方案決策方 法的種類：非貼現(xiàn)方法（平均報(bào)酬率法和投資 回收期法）和貼現(xiàn)方法1、 非貼現(xiàn)方法：投資回收期法優(yōu)點(diǎn)：容易 理解、調(diào)整后期現(xiàn)金流量的不確定性/偏向 于高流動(dòng)性缺點(diǎn)：忽視貨幣的時(shí)間價(jià)值、 需要一個(gè)任意的取舍年限、忽視取舍年限 后的現(xiàn)金流量，傾向于拒絕長期項(xiàng)目，如研 究與開發(fā)以及新項(xiàng)目2、貼現(xiàn)方法：折現(xiàn)投資回收期法、凈現(xiàn)值法（NPV （計(jì)算）、內(nèi)部收益率法（IRR）（功能、運(yùn)用）、獲利指數(shù)法（PI）四、資本

26、預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)分析（一）盈虧平衡（會(huì)計(jì)保本點(diǎn)）分析2、公式法：Q = （ FC+D / （P - V）總結(jié)：盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)量水平等于總固定成 本除以單位產(chǎn)品對收入的邊際貢獻(xiàn)（P -V）。當(dāng)項(xiàng)目的實(shí)際產(chǎn)（銷）量高于平衡點(diǎn)的產(chǎn) 銷量時(shí)，項(xiàng)目盈利；反之，項(xiàng)目虧損。敏感性分析是考察與投資項(xiàng)目有關(guān)的一個(gè)或 多個(gè)主要因素發(fā)生變化時(shí)，對該項(xiàng)目NPV等 效益指標(biāo)影響程度的一種分析方法。某因素的敏感度=經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)變動(dòng)百分 比/影響因素變動(dòng)百分比敏感性分析的目的：尋找敏感性因素，判斷 外部敏感性因素發(fā)生不利變化時(shí)投資方案的 承受能力。敏感性分析的計(jì)算步驟：1選定衡量經(jīng)濟(jì)效益的相關(guān)指標(biāo)。一般要針對 具體項(xiàng)目的特點(diǎn)，選擇

27、最能反映盈利能力的 指標(biāo)作為分析對象。其中，以凈現(xiàn)值和內(nèi)部 收益率最為常見。2選擇主要的潛在敏感性因 素：固定資產(chǎn)投資、建設(shè)工期、產(chǎn)量、銷售 價(jià)格、產(chǎn)品成本費(fèi)用等，以經(jīng)驗(yàn)結(jié)合具體項(xiàng) 目情況進(jìn)行甄別篩選。3給這些潛在敏感性因素賦以確定性的變動(dòng) 范圍值，如土 5% ± 10% ± 15% ± 20%等 4進(jìn)行具體數(shù)據(jù)測算，并編制敏感性分析匯總 表，5繪制敏感性分析圖，并就風(fēng)險(xiǎn)因素加以說明 敏感性分析的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：指出了需要重點(diǎn)關(guān)注的變量，告訴人們 預(yù)測錯(cuò)誤可能造成最大不利影響的方面因 素、.告訴人們某重點(diǎn)因素變化幅度可允許 的最大變動(dòng)極限，從而有助于人們進(jìn)行項(xiàng)目 的正

28、確決策。缺點(diǎn)：令重要因素值變動(dòng)而其他因素保持不 變,這在現(xiàn)實(shí)生活中很少見。敏感性因素可能給項(xiàng)目帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)，但是敏感性分析 并不能說明這一因素變化的可能性有多大 資產(chǎn)更新涉及的現(xiàn)金流量包括：購買新資產(chǎn) 的支出；新資產(chǎn)帶來的收益或節(jié)約的成本 新資產(chǎn)使用年限內(nèi)的稅蔽新資產(chǎn)的殘值收 益（或損失）放棄的舊資產(chǎn)的殘值收益（或 損失）/放棄的舊資產(chǎn)的稅蔽 資本成本含義：企業(yè)為籌集和使用資金而付 出的代價(jià)，體現(xiàn)為融資來源方所要求的報(bào)酬 率；影響加權(quán)平均資本成本的因素1 公司不能控制的因素（1）利率:貨幣的需 求和供給，投資項(xiàng)日的收益和風(fēng)險(xiǎn)（2）稅率： 稅后利率等于稅前利率乘以1減稅率,稅率對 加權(quán)平均資本

29、成本影響較大2 .公司可以控制的因素（1）資本結(jié)構(gòu)政策: 公司可以改變資本結(jié)構(gòu)來改變資本成本 （2） 股利政策：股利政策會(huì)影響留存收益進(jìn)而會(huì) 影響股權(quán)成本的大小 （3）投資政策:投資項(xiàng) 目不同,風(fēng)險(xiǎn)不同，資本成本也就不同 總的結(jié)論：成長性越好，業(yè)績越優(yōu)良，企業(yè) 就應(yīng)越保持較高的財(cái)務(wù)杠桿資本結(jié)構(gòu)的概念：企業(yè)各種長期資金籌集來 源的構(gòu)成和比例關(guān)系。最佳資本結(jié)構(gòu)：公司在一定時(shí)期使其綜合資 金成本（加權(quán)平均資本成本）最低 ，同時(shí)公 司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)最佳資本結(jié)構(gòu)的確定方法（一）息稅前利潤 每股收益分析法：最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是 使企業(yè)每股收益最大化的資本結(jié)構(gòu)（二）考慮風(fēng)險(xiǎn)因素下的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策：最優(yōu)

30、的 資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是使企業(yè)總價(jià)值最大化的資本 結(jié)構(gòu)MM理 論一、早期的資本結(jié)構(gòu)理論（一）凈 收益理論：負(fù)債比例增加時(shí)，會(huì)降低企業(yè)的 加權(quán)平均資本成本，從而提高企業(yè)的價(jià)值。（二）凈營業(yè)收益理論：不論負(fù)債比例的程度 如何，加權(quán)平均資本成本都是固定不變的。 資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)價(jià)值沒有影響。（三）傳統(tǒng)理 論：存在一個(gè)使企業(yè)價(jià)值最大化的資本結(jié)構(gòu)， 并可以通過適度財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用來實(shí)現(xiàn)二、MM理論（一）不考慮公司所得稅的 MM 定理:資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值和綜合資本成本 無關(guān)（二）賦稅的影響：在公司稅的影響下， 負(fù)債會(huì)因利息的減稅效應(yīng)而增加公司的價(jià)值10、資產(chǎn)負(fù)債表：是反映企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn) 全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益狀

31、況的報(bào)表11、利潤表：是反映一定時(shí)期公司盈利或 虧損情況的會(huì)計(jì)報(bào)表12、現(xiàn)金流量表：是以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物 為基礎(chǔ)編制的反映公司在一定會(huì)計(jì)期間 現(xiàn)金收入和支出情況及其變動(dòng)原因的財(cái) 務(wù)報(bào)表13、會(huì)計(jì)報(bào)表附注：是會(huì)計(jì)報(bào)表的補(bǔ)充， 主要對會(huì)計(jì)報(bào)表不能包括的內(nèi)容，或者披 露不詳盡的內(nèi)容作進(jìn)一步的解釋說明14、年金：是指在一定的時(shí)期里，每期都 有一筆相等金額的首付款項(xiàng)15、資本資產(chǎn)定價(jià)模型：CAP M是在市場 均衡狀態(tài)下，對于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)預(yù)期收益的一種預(yù)測模型16、盈虧平衡： 是項(xiàng)目某年的收入支出相 抵后利潤為零、不盈不虧的狀態(tài)17、敏感性分析： 是考察與投資項(xiàng)目有關(guān) 的一個(gè)或多個(gè)主要因素發(fā)生變化時(shí)， 對該

32、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)影響程度的一種分析 方法18、資本成本： 是指企業(yè)為籌集和使用資 金而付出的代價(jià)， 體現(xiàn)為融資來源所要求 的報(bào)酬率10. 個(gè)別資本成本：是指使用各種資金的成 本，包括長期借款成本、債券成本、優(yōu)先股 成本、留存收益成本、普通股成本，前兩種 為債務(wù)資本成本，后三種為權(quán)益資本成本11、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：指企業(yè)因經(jīng)營上的原因?qū)е?利潤變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)12、經(jīng)營杠桿：在某一固定成本比重的作用 下，銷售量變動(dòng)對利潤產(chǎn)生的作用13、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：是指全部資本中債務(wù)資本比 率的變化帶來收益波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)14、資本結(jié)構(gòu)：指長期債務(wù)資本和權(quán)益資本 的構(gòu)成比例。該比例的高低，通過綜合資本 成本變化，直接影響企業(yè)價(jià)值的高低

33、15、租賃：是指出租人在承租人給予一定報(bào) 酬的條件下，授予承租人在約定的期限內(nèi)占 有和使用財(cái)產(chǎn)權(quán)的一種契約性行為16、商業(yè)信用：指在商品交易中由于延期付 款或預(yù)售貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系17、營運(yùn)資本：廣義的是指公司的流動(dòng)資產(chǎn) 的總額，即公司所有流動(dòng)資金和流動(dòng)負(fù)債的 管理問題。狹義的又稱凈營運(yùn)資本，即公司 流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額，實(shí)際上是 公司以長期負(fù)債和權(quán)益資本為來源的那部分 流動(dòng)資產(chǎn)18、公司資本組合策略：就是在既定的總資 產(chǎn)的水平下，解決公司資本中來自流動(dòng)負(fù)債 籌資的部分與來自長期資本籌資的部分的比 例關(guān)系問題，由流動(dòng)負(fù)債占總資產(chǎn)的百分比 表示19、ABCg制法：也叫ABC分類

34、管理法，就是 按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，將公司的存貨劃分為 ABC 三類，分別實(shí)行分品種重點(diǎn)管理、分類別一 般控制盒按總額靈活掌握的存貨管理、控制 的方法20. 剩余股利政策：就是在企業(yè)確定的最佳 資本機(jī)構(gòu)下，稅后凈利潤首先要滿足投資的 需要，然后若有剩余才用于分配股利21. 固定股利或穩(wěn)定增長股利政策：這是一 種穩(wěn)定的股利政策，它要求企業(yè)在較長時(shí)期 內(nèi)支付固定的股利額，只有當(dāng)企業(yè)對未來利 潤增長確有把握，并且這種增長被認(rèn)為是不 會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，才增加每股股利額22. 資本市場的有效性是指證券價(jià)格對影響 價(jià)格變化的信息的反映程度。反映度越快， 資本市場越有效23. 財(cái)務(wù)比率分析： 是把企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表兩個(gè)性

35、質(zhì)不同，但又相互聯(lián)系的指標(biāo)進(jìn)行比較計(jì)算 得到的指24. 敏感性分析： 是考察與投資項(xiàng)目有關(guān)的一 個(gè)或多個(gè)主要因素發(fā)生變化時(shí)，對該項(xiàng)目經(jīng) 濟(jì)效益指標(biāo)影響程度的一種分析方法 持有成本 : 持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和管理成本3、 企業(yè)的基本組織形式：個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、 個(gè)人合伙企業(yè)、公司企業(yè)4、公司金融決策：投資決策、融資決策以 及股利決策5. 決策目標(biāo)：使現(xiàn)有股票的每股當(dāng)前價(jià)值最 大化；使現(xiàn)有所有者權(quán)益的市場價(jià)值最大化 6公司金融決策環(huán)境：金融環(huán)境：利率-純粹利率+通貨膨脹附加率+風(fēng)險(xiǎn)附加率經(jīng)濟(jì)周期或經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化 稅收制度7. 資本市場的效率：完善的市場特征（市場 無摩擦，即不存在交易成本或者交易稅收； 所

36、有的參與者對于資產(chǎn)價(jià)格、利率及其他經(jīng) 濟(jì)要素都具有相同的預(yù)期；市場的進(jìn)入與退 出是自由的；信息是無成本的，并且可以同 時(shí)傳遞給所有的市場參與者；擁有大量的市 場參與者，沒有任何人占據(jù)支配地位。 ） 有效率的市場：經(jīng)營效率、價(jià)格效率、配置 效率9現(xiàn)金流量表三大內(nèi)容：經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的 現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)10. 審計(jì)報(bào)告類型：無保留意見、保留意見、 否定意見和無法表示意見11. 比率指標(biāo)分類： 償債能力比率、 營運(yùn)能力、 盈利能力、投資收益比率以及增長能力比率12. 貨幣的時(shí)間價(jià)值有兩種形式：現(xiàn)值和終值。13. 投資活動(dòng)中必須考慮的兩個(gè)基本因素： 收 益與風(fēng)險(xiǎn)14. CAPM表明，一項(xiàng)特定資

37、產(chǎn)的期望報(bào)酬率取決于：貨幣的純粹時(shí)間值（通過無風(fēng)險(xiǎn)利 率計(jì)量；承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的 大小15. 估算現(xiàn)金流量注意的問題： 只有增量現(xiàn)金 流量才是與投資決策相關(guān)的現(xiàn)金流量；切勿 計(jì)入沉淀成本；考慮機(jī)會(huì)成本；凈營運(yùn)資金 變化的影響；考慮預(yù)期的通貨膨脹16. 投資決策方法整體分為： 非貼現(xiàn)累方法和 貼現(xiàn)方法17. 投資方案間的關(guān)系類型：獨(dú)立方案、互斥18. 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與B系數(shù)：一項(xiàng)資產(chǎn)的期望報(bào)酬 率取決于該項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。推論：不管 一項(xiàng)資產(chǎn)的整體風(fēng)險(xiǎn)有多大，在確定這項(xiàng)資 產(chǎn)的期望報(bào)酬率時(shí)，只考慮系統(tǒng)部分19. 敏感性分析目的：尋找敏感性因素，判斷 外部敏感性因素發(fā)生不利變化時(shí)投資方案的

38、承受能力20. 敏感性分析優(yōu)點(diǎn)： 指出了需要重點(diǎn)關(guān)注的 變量，告訴人們預(yù)測錯(cuò)誤可能造成最大不利 影響的方面因素；告訴人們某重點(diǎn)因素變化 幅度可允許的最大變動(dòng)極限，從而有助于人 們進(jìn)行項(xiàng)目的正確決策 缺點(diǎn)：令重要因素變動(dòng)而其他因素保持不變， 在現(xiàn)實(shí)生活中很少見；敏感性因素可能給項(xiàng) 目帶來較大風(fēng)險(xiǎn)，但敏感性分析并不能說明 這一因素變化的可能性有多大21. 影響資本成本高低的因素：總體經(jīng)濟(jì)環(huán) 境；證券市場條件；企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資 狀況；項(xiàng)目融資規(guī)模23. 影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的因素：產(chǎn)品需要；產(chǎn) 品售價(jià)；產(chǎn)品成本；調(diào)整價(jià)格的能力；固定 成本的比重24. 普通股籌資優(yōu)點(diǎn)：沒有固定的費(fèi)用負(fù)擔(dān)； 沒有固定的

39、到期日，不用償還；籌資風(fēng)險(xiǎn)小， 籌資限制??；能增加公司的信譽(yù)； 缺點(diǎn)：資本成本較高；普通股票籌資雖無財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但也享受不到財(cái)務(wù)杠桿帶來的利益； 控制權(quán)易分散，會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下跌25. 優(yōu)先股特征：優(yōu)先分配固定的股利；優(yōu) 先分配公司剩余利潤和剩余財(cái)產(chǎn)；優(yōu)先股股 東一般無表決權(quán)；優(yōu)先股可由公司贖回26. 長期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)：籌資速度快；籌資 成本相對較低；借款彈性好；可發(fā)揮財(cái)務(wù)杠 桿作用；缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高；限制條款較 多；籌資數(shù)量有限27. 債券基本要素：債券面值；債券期限； 票面利息率；債券價(jià)格；公司名稱28. 債券發(fā)行價(jià)格的高低的決定因素： 票面利 率；債券面額；債券期限；市場利率29. 商業(yè)

40、信用成本：免費(fèi)信用；有代價(jià)信用； 展期信用；30. 商業(yè)信用籌資優(yōu)點(diǎn)：屬于自然籌資；限制 條件少；取得便宜； 缺點(diǎn)：使用期限較短；給雙方帶來一定的風(fēng) 險(xiǎn)31. 銀行承兌匯票貼現(xiàn)特點(diǎn)： 是以承兌銀行的 信用作為基礎(chǔ)的融資，是客戶較為容易取得 的融資方式， 操作上也較一般融資業(yè)務(wù)靈活， 簡便。銀行承兌匯票貼現(xiàn)中貼現(xiàn)利率市場化 程度高，資金成本較低，有助于企業(yè)降低財(cái) 務(wù)費(fèi)用32. 商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)特點(diǎn)：是以企業(yè)信用 為基礎(chǔ)的融資， 如果承兌企業(yè)的資信非常好， 相對較容易取得貼現(xiàn)融資。對企業(yè)來說以票 據(jù)貼現(xiàn)方式融資，手續(xù)簡單，融資成本較低33. 公司流動(dòng)資產(chǎn)組合策略， 依據(jù)流動(dòng)資產(chǎn)的 數(shù)量變動(dòng)，分為穩(wěn)

41、健的資產(chǎn)組合策略，中庸 的資產(chǎn)組合策略和激進(jìn)的資產(chǎn)租賃策略34. 根據(jù)資產(chǎn)和資本的匹配關(guān)系， 分為中庸型 資本組合策略；積極性資本組合策略；穩(wěn)健 型資本組合策略35. 公司持有現(xiàn)金動(dòng)機(jī)：支付動(dòng)機(jī)（又稱交易 動(dòng)機(jī)）、預(yù)防動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)、其他動(dòng)機(jī)36. 公司持有現(xiàn)金成本： 持有成本、轉(zhuǎn)換成本、 短缺成本37. 應(yīng)收賬款存在原因：增加公司的銷售量， 提高市場競爭能力的功能； 減少公司的存貨， 加速資金周轉(zhuǎn)的功能；38. 信用政策包括：信用標(biāo)準(zhǔn)；信用條件；收 賬政策39. 存貨的成本：存貨取得成本（購置成本、 訂貨成本）、存貨的儲(chǔ)存成本、存貨的短缺成 股份有限責(zé)任公司有限責(zé)任永續(xù)存在股東人數(shù)不得少于法

42、 律規(guī)定的數(shù)目公司的全部資本劃分為等額 的股份可轉(zhuǎn)讓性易于籌資缺點(diǎn)：對公司的收益重復(fù)納稅 易為內(nèi)部人控 制信息披露公司金融的內(nèi)容、目標(biāo)與環(huán)境內(nèi)容：四大決策（投資,融資,營運(yùn)資金的管 理,股利政策）目標(biāo)：使現(xiàn)有股票的每股當(dāng)前價(jià)值最大化、 使現(xiàn)有所有者權(quán)益的市場價(jià)值最大化（一般） 金融環(huán)境：利率二純粹利率+通貨膨脹附加 率+風(fēng)險(xiǎn)附加率經(jīng)濟(jì)周期或經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r/稅收制度/資本市 場的效率/完善的市場的特征資本市場的有效性是指證券價(jià)格對影響價(jià)格 變化的信息的反映程度。反映速度越快，資 本市場越有效率。市場效率的不同形式（歷史，公開，內(nèi)幕） 固定資產(chǎn)的歷史成本計(jì)價(jià)法及其缺點(diǎn)：由于上 述計(jì)價(jià)與調(diào)整方法，固定

43、資產(chǎn)的價(jià)值會(huì)受到折 舊年限和所運(yùn)用的折舊方法的嚴(yán)重影響，因?yàn)?公司需要估計(jì)折舊年限，而且延長折舊年限可 以提高報(bào)表收益，因而這種資產(chǎn)計(jì)價(jià)方法為公 司提供了控制報(bào)告收益的機(jī)會(huì)。審計(jì)報(bào)告：審計(jì)報(bào)告是注冊會(huì)計(jì)師對財(cái)務(wù)報(bào)表 經(jīng)過審計(jì)出具的審計(jì)意見。審計(jì)報(bào)告的類型包 括：無保留意見、保留意見、否定意見和無法 表示意見。財(cái)務(wù)比率分析是把企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表兩個(gè)性質(zhì)不 同，但又相互聯(lián)系的指標(biāo)進(jìn)行比較計(jì)算得到的 比值。根據(jù)分析問題的需要，比率指標(biāo)分為四大類型： 償債能力分析、營運(yùn)能力分析、盈利能力分析、 投資收益分析。資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）X 100% 產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額十股東權(quán)益）x 100% 有形凈

44、值債務(wù)率二負(fù)債總額十（股東權(quán)益- 無形資產(chǎn)凈值）x 100%已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤*利息費(fèi)用 銷售利潤率=（凈利潤十銷售收入）x 100% 銷售毛利潤率=（銷售收入一銷售成本）*銷 售收入x 100%資產(chǎn)凈利率=（凈利潤十平均資產(chǎn)總額）x100%凈資產(chǎn)收益率=凈利潤十平均凈資產(chǎn)X 100%三、現(xiàn)金流量分析：結(jié)構(gòu)分析、流動(dòng)性分析、 獲取現(xiàn)金能力分析、盈利質(zhì)量分析2、投資組合的方差3、總報(bào)酬率=期望報(bào)酬率+非期望報(bào)酬率 宣告=預(yù)期部分+意外事項(xiàng)證券市場線：研究市場如何給風(fēng)險(xiǎn)以回報(bào)含義:描述金融市場中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和期望報(bào)酬率之間關(guān)系的線CAPM表明，一項(xiàng)特定資產(chǎn)的期望報(bào)酬率取決 于三個(gè)方面：貨幣的純粹

45、時(shí)間價(jià)值。承擔(dān)系 統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。一、內(nèi)容：現(xiàn)金流量測算：公司資本預(yù)算的 前提和準(zhǔn)備；投資決策方法：公司資本預(yù)算 的核心內(nèi)容；資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)分析：是資本預(yù)算 的重要組成部分，旨在揭示、測度投資風(fēng)險(xiǎn)， 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制與管理二、現(xiàn)金流量測算（一）項(xiàng)目現(xiàn)金流量的構(gòu) 成：方向（流出量與流入量）、發(fā)生的投資階 段（初始，營業(yè)，終結(jié)）（二）估算現(xiàn)金流量 應(yīng)注意的問題三、投資決策方法 制定能夠使公司價(jià)值 最大化的決策（一）投資方案間的關(guān)系類型： 獨(dú)立方案和互斥方案。（二）投資方案決策方 法的種類：非貼現(xiàn)方法（平均報(bào)酬率法和投資 回收期法）和貼現(xiàn)方法1、 非貼現(xiàn)方法：投資回收期法優(yōu)點(diǎn)：容易 理解、調(diào)

46、整后期現(xiàn)金流量的不確定性/偏向 于高流動(dòng)性缺點(diǎn)：忽視貨幣的時(shí)間價(jià)值、 需要一個(gè)任意的取舍年限、忽視取舍年限 后的現(xiàn)金流量，傾向于拒絕長期項(xiàng)目，如研 究與開發(fā)以及新項(xiàng)目2、貼現(xiàn)方法：折現(xiàn)投資回收期法、凈現(xiàn)值法（NPV （計(jì)算）、內(nèi)部收益率法（IRR）（功能、運(yùn)用）、獲利指數(shù)法（PI）四、資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)分析（一）盈虧平衡（會(huì)計(jì)保本點(diǎn)）分析2、公式法：Q = （ FC+D / （P - V）總結(jié)：盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)量水平等于總固定成 本除以單位產(chǎn)品對收入的邊際貢獻(xiàn)（P -V）。當(dāng)項(xiàng)目的實(shí)際產(chǎn)（銷）量高于平衡點(diǎn)的產(chǎn) 銷量時(shí)，項(xiàng)目盈利；反之，項(xiàng)目虧損。敏感性分析是考察與投資項(xiàng)目有關(guān)的一個(gè)或 多個(gè)主要因素發(fā)生變

47、化時(shí)，對該項(xiàng)目NPV等 效益指標(biāo)影響程度的一種分析方法。某因素的敏感度=經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)變動(dòng)百分 比/影響因素變動(dòng)百分比敏感性分析的目的：尋找敏感性因素，判斷 外部敏感性因素發(fā)生不利變化時(shí)投資方案的 承受能力。敏感性分析的計(jì)算步驟：1選定衡量經(jīng)濟(jì)效益的相關(guān)指標(biāo)。一般要針對 具體項(xiàng)目的特點(diǎn)，選擇最能反映盈利能力的 指標(biāo)作為分析對象。其中，以凈現(xiàn)值和內(nèi)部 收益率最為常見。2選擇主要的潛在敏感性因 素：固定資產(chǎn)投資、建設(shè)工期、產(chǎn)量、銷售 價(jià)格、產(chǎn)品成本費(fèi)用等，以經(jīng)驗(yàn)結(jié)合具體項(xiàng) 目情況進(jìn)行甄別篩選。3給這些潛在敏感性因素賦以確定性的變動(dòng) 范圍值，如土 5% ± 10% ± 15% &#

48、177; 20%等 4進(jìn)行具體數(shù)據(jù)測算，并編制敏感性分析匯總 表，5繪制敏感性分析圖，并就風(fēng)險(xiǎn)因素加以說明 敏感性分析的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：指出了需要重點(diǎn)關(guān)注的變量，告訴人們 預(yù)測錯(cuò)誤可能造成最大不利影響的方面因 素、.告訴人們某重點(diǎn)因素變化幅度可允許 的最大變動(dòng)極限，從而有助于人們進(jìn)行項(xiàng)目 的正確決策。缺點(diǎn)：令重要因素值變動(dòng)而其他因素保持不 變,這在現(xiàn)實(shí)生活中很少見。敏感性因素可能給項(xiàng)目帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)，但是敏感性分析 并不能說明這一因素變化的可能性有多大 資產(chǎn)更新涉及的現(xiàn)金流量包括：購買新資產(chǎn) 的支出；新資產(chǎn)帶來的收益或節(jié)約的成本 新資產(chǎn)使用年限內(nèi)的稅蔽新資產(chǎn)的殘值收 益（或損失）放棄的舊資產(chǎn)的殘值

49、收益（或 損失）/放棄的舊資產(chǎn)的稅蔽 資本成本含義：企業(yè)為籌集和使用資金而付 出的代價(jià)，體現(xiàn)為融資來源方所要求的報(bào)酬 率；影響加權(quán)平均資本成本的因素1 公司不能控制的因素（1）利率:貨幣的需 求和供給，投資項(xiàng)日的收益和風(fēng)險(xiǎn)（2）稅率： 稅后利率等于稅前利率乘以1減稅率,稅率對 加權(quán)平均資本成本影響較大2 .公司可以控制的因素（1）資本結(jié)構(gòu)政策: 公司可以改變資本結(jié)構(gòu)來改變資本成本 （2） 股利政策：股利政策會(huì)影響留存收益進(jìn)而會(huì) 影響股權(quán)成本的大小 （3）投資政策:投資項(xiàng) 目不同,風(fēng)險(xiǎn)不同，資本成本也就不同 總的結(jié)論：成長性越好，業(yè)績越優(yōu)良，企業(yè) 就應(yīng)越保持較高的財(cái)務(wù)杠桿資本結(jié)構(gòu)的概念：企業(yè)各種

50、長期資金籌集來 源的構(gòu)成和比例關(guān)系。最佳資本結(jié)構(gòu)：公司在一定時(shí)期使其綜合資 金成本（加權(quán)平均資本成本）最低 ，同時(shí)公 司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)最佳資本結(jié)構(gòu)的確定方法（一）息稅前利潤 每股收益分析法：最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是 使企業(yè)每股收益最大化的資本結(jié)構(gòu)（二）考慮風(fēng)險(xiǎn)因素下的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策：最優(yōu)的 資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是使企業(yè)總價(jià)值最大化的資本 結(jié)構(gòu)MM理 論一、早期的資本結(jié)構(gòu)理論（一）凈 收益理論：負(fù)債比例增加時(shí)，會(huì)降低企業(yè)的 加權(quán)平均資本成本，從而提高企業(yè)的價(jià)值。（二）凈營業(yè)收益理論：不論負(fù)債比例的程度 如何，加權(quán)平均資本成本都是固定不變的。 資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)價(jià)值沒有影響。（三）傳統(tǒng)理 論：存在一個(gè)使企業(yè)

51、價(jià)值最大化的資本結(jié)構(gòu)， 并可以通過適度財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用來實(shí)現(xiàn)二、MM理論（一）不考慮公司所得稅的 MM 定理:資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值和綜合資本成本 無關(guān)（二）賦稅的影響：在公司稅的影響下， 負(fù)債會(huì)因利息的減稅效應(yīng)而增加公司的價(jià)值19、資產(chǎn)負(fù)債表：是反映企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn) 全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益狀況的報(bào)表20、利潤表：是反映一定時(shí)期公司盈利或 虧損情況的會(huì)計(jì)報(bào)表21、現(xiàn)金流量表：是以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物 為基礎(chǔ)編制的反映公司在一定會(huì)計(jì)期間 現(xiàn)金收入和支出情況及其變動(dòng)原因的財(cái) 務(wù)報(bào)表22、會(huì)計(jì)報(bào)表附注：是會(huì)計(jì)報(bào)表的補(bǔ)充， 主要對會(huì)計(jì)報(bào)表不能包括的內(nèi)容，或者披 露不詳盡的內(nèi)容作進(jìn)一步的解釋說明23、年金：是指

52、在一定的時(shí)期里，每期都 有一筆相等金額的首付款項(xiàng)24、資本資產(chǎn)定價(jià)模型：CAP M是在市場 均衡狀態(tài)下，對于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)預(yù)期收益的一種預(yù)測模型25、盈虧平衡： 是項(xiàng)目某年的收入支出相 抵后利潤為零、不盈不虧的狀態(tài)26、敏感性分析： 是考察與投資項(xiàng)目有關(guān) 的一個(gè)或多個(gè)主要因素發(fā)生變化時(shí)， 對該 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)影響程度的一種分析 方法27、資本成本： 是指企業(yè)為籌集和使用資 金而付出的代價(jià)， 體現(xiàn)為融資來源所要求 的報(bào)酬率10. 個(gè)別資本成本：是指使用各種資金的成 本，包括長期借款成本、債券成本、優(yōu)先股 成本、留存收益成本、普通股成本，前兩種 為債務(wù)資本成本，后三種為權(quán)益資本成本11、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：指企

53、業(yè)因經(jīng)營上的原因?qū)е?利潤變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)12、經(jīng)營杠桿：在某一固定成本比重的作用 下，銷售量變動(dòng)對利潤產(chǎn)生的作用13、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：是指全部資本中債務(wù)資本比 率的變化帶來收益波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)14、資本結(jié)構(gòu)：指長期債務(wù)資本和權(quán)益資本 的構(gòu)成比例。該比例的高低，通過綜合資本 成本變化，直接影響企業(yè)價(jià)值的高低15、租賃：是指出租人在承租人給予一定報(bào) 酬的條件下，授予承租人在約定的期限內(nèi)占 有和使用財(cái)產(chǎn)權(quán)的一種契約性行為16、商業(yè)信用：指在商品交易中由于延期付 款或預(yù)售貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系17、營運(yùn)資本：廣義的是指公司的流動(dòng)資產(chǎn) 的總額，即公司所有流動(dòng)資金和流動(dòng)負(fù)債的 管理問題。狹義的又稱凈營運(yùn)資本，即公司

54、 流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額，實(shí)際上是 公司以長期負(fù)債和權(quán)益資本為來源的那部分 流動(dòng)資產(chǎn)18、公司資本組合策略：就是在既定的總資 產(chǎn)的水平下，解決公司資本中來自流動(dòng)負(fù)債 籌資的部分與來自長期資本籌資的部分的比 例關(guān)系問題，由流動(dòng)負(fù)債占總資產(chǎn)的百分比 表示19、ABCg制法：也叫ABC分類管理法，就是 按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，將公司的存貨劃分為 ABC 三類，分別實(shí)行分品種重點(diǎn)管理、分類別一 般控制盒按總額靈活掌握的存貨管理、控制 的方法20. 剩余股利政策：就是在企業(yè)確定的最佳 資本機(jī)構(gòu)下，稅后凈利潤首先要滿足投資的 需要，然后若有剩余才用于分配股利21. 固定股利或穩(wěn)定增長股利政策：這是一 種穩(wěn)定

55、的股利政策，它要求企業(yè)在較長時(shí)期 內(nèi)支付固定的股利額，只有當(dāng)企業(yè)對未來利 潤增長確有把握，并且這種增長被認(rèn)為是不 會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，才增加每股股利額22. 資本市場的有效性是指證券價(jià)格對影響 價(jià)格變化的信息的反映程度。反映度越快， 資本市場越有效23. 財(cái)務(wù)比率分析： 是把企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表兩個(gè)性 質(zhì)不同，但又相互聯(lián)系的指標(biāo)進(jìn)行比較計(jì)算 得到的指24. 敏感性分析： 是考察與投資項(xiàng)目有關(guān)的一 個(gè)或多個(gè)主要因素發(fā)生變化時(shí)，對該項(xiàng)目經(jīng) 濟(jì)效益指標(biāo)影響程度的一種分析方法 持有成本 : 持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和管理成本5、 企業(yè)的基本組織形式：個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、 個(gè)人合伙企業(yè)、公司企業(yè)6、公司金融決策：投資決策、融資決

56、策以 及股利決策5. 決策目標(biāo)：使現(xiàn)有股票的每股當(dāng)前價(jià)值最 大化；使現(xiàn)有所有者權(quán)益的市場價(jià)值最大化 6公司金融決策環(huán)境：金融環(huán)境：利率-純粹利率+通貨膨脹附加率+風(fēng)險(xiǎn)附加率經(jīng)濟(jì)周期或經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化 稅收制度7. 資本市場的效率：完善的市場特征（市場 無摩擦，即不存在交易成本或者交易稅收； 所有的參與者對于資產(chǎn)價(jià)格、利率及其他經(jīng) 濟(jì)要素都具有相同的預(yù)期；市場的進(jìn)入與退 出是自由的；信息是無成本的，并且可以同 時(shí)傳遞給所有的市場參與者；擁有大量的市 場參與者，沒有任何人占據(jù)支配地位。 ） 有效率的市場：經(jīng)營效率、價(jià)格效率、配置 效率9現(xiàn)金流量表三大內(nèi)容：經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的 現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)1

57、0. 審計(jì)報(bào)告類型：無保留意見、保留意見、 否定意見和無法表示意見11. 比率指標(biāo)分類： 償債能力比率、 營運(yùn)能力、 盈利能力、投資收益比率以及增長能力比率12. 貨幣的時(shí)間價(jià)值有兩種形式：現(xiàn)值和終值。13. 投資活動(dòng)中必須考慮的兩個(gè)基本因素： 收 益與風(fēng)險(xiǎn)14. CAPM表明，一項(xiàng)特定資產(chǎn)的期望報(bào)酬率取決于：貨幣的純粹時(shí)間值（通過無風(fēng)險(xiǎn)利 率計(jì)量；承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的 大小15. 估算現(xiàn)金流量注意的問題： 只有增量現(xiàn)金 流量才是與投資決策相關(guān)的現(xiàn)金流量；切勿 計(jì)入沉淀成本；考慮機(jī)會(huì)成本；凈營運(yùn)資金 變化的影響；考慮預(yù)期的通貨膨脹16. 投資決策方法整體分為： 非貼現(xiàn)累方法和 貼現(xiàn)方法17. 投資方案間的關(guān)系類型：獨(dú)立方案、互斥18. 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與B系數(shù)：一項(xiàng)資產(chǎn)的期望報(bào)酬 率取決于該項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。推論：不管 一項(xiàng)資產(chǎn)的整體風(fēng)險(xiǎn)有多大，在確定這項(xiàng)資 產(chǎn)的期望報(bào)酬率時(shí)，只考慮系統(tǒng)部分19. 敏感性分析目的：尋找敏感性因素，判斷 外部敏感性因素發(fā)生不利變化時(shí)投資方案的 承受能力20. 敏感性分析優(yōu)點(diǎn)：