季節(jié)性回調(diào)VS供應(yīng)緊缺多空分歧引發(fā)膠市動蕩

1、季節(jié)性回調(diào)VS供應(yīng)緊缺 多空分歧引發(fā)膠市動蕩 從一個月內(nèi)上漲6000元/噸并催生一輪牛市行情，到一周內(nèi)回調(diào)2000元/噸，天膠期貨近期分歧異常明顯。昨日，滬膠主力0809合約繼續(xù)放量震蕩，單個合約成交量再度突破70萬手。分析人士認(rèn)為，市場對天膠季節(jié)性回調(diào)與全年供應(yīng)緊缺的判斷交相作用，導(dǎo)致了上述分歧的產(chǎn)生。鑒于供應(yīng)緊缺等因素未有根本性改變，且東京膠依然維持強勢，未來期價有望進一步上攻。季節(jié)性回調(diào)到來按照慣例，每年7-10月份，天膠供應(yīng)高峰期將到來，這一般會給市場帶來供應(yīng)上的沉重壓力。有分析人士認(rèn)為，天膠這一季節(jié)性走勢強烈的商品，將再度回歸到季節(jié)性的下跌走勢中。上海大印投資管理公司副總經(jīng)理王偉波認(rèn)

2、為，盡管今年全球膠市減產(chǎn)已經(jīng)成為定局，但階段性的回落時機也將到來。由于基本面供需形勢的變化，相信今年膠價很難回到近幾年的低位區(qū)域20000元-18000元/噸。而近期，向下測試割膠期低位的行情已經(jīng)展開，“供應(yīng)增加將會慢慢抑制期價，盡管跌速可能會慢一些”，王偉波說?！?月份恰好是橡膠供應(yīng)增長的時間窗口，我們預(yù)計本輪調(diào)整仍有向下空間”，上海中期工業(yè)品部總經(jīng)理胡凱西分析說。此外，由于近期原油價格因CFTC介入調(diào)查而出現(xiàn)回調(diào)，有市場人士擔(dān)心這可能對膠價不利。昨日，滬膠主力0809合約波動近700元/噸，該合約報收于24945元/噸，與前一個交易日基本持平。值得注意的是，該合約連續(xù)五個交易日的調(diào)整幅度已

3、高達2000元/噸，昨日成交再度放大至70萬手以上，市場分歧凸顯。供應(yīng)成焦點盡管供應(yīng)將因割膠季節(jié)的到來而增加，但今年膠市供應(yīng)是否能跟上需求，仍是市場關(guān)注的焦點。“產(chǎn)膠量開始增加后，全年供應(yīng)是否緊張仍有待觀察”，胡凱西說，“根據(jù)我們從市場上了解到的情況，今年的供應(yīng)形勢不容樂觀”。在上周舉辦的上海衍生品市場論壇上，印尼橡膠協(xié)會執(zhí)行董事蘇哈托預(yù)測，未來幾年全球天膠生產(chǎn)量增幅將明顯小于消費，且呈下降趨勢。蘇哈托預(yù)計，2008年全球產(chǎn)量增幅為3.5%，但到2010年，增幅將縮減為1.4%。外盤方面，經(jīng)過連續(xù)幾天的調(diào)整，東京橡膠開始止跌回穩(wěn)。截至昨日上海收市，TOCOM基準(zhǔn)11月合約上漲7日元/公斤，收報321.8日元。此外，泰國USS3現(xiàn)貨橡膠價格周二上漲，泰國艾合中心橡膠價格報每公斤95.03泰銖，上一個交易日為94.54泰銖。泰國交易商稱，降雨導(dǎo)致割膠延遲，并為市場提供進一步支撐。上海東證期貨研發(fā)部副經(jīng)理林慧指出，受天氣影響，往年四月中旬就開割的新膠，今年至今上市數(shù)量有限，減產(chǎn)已成定局。目前，供應(yīng)并未出現(xiàn)根本性改變，東京膠依然維持了強勢，且有在310日元/公斤上方企穩(wěn)跡象。此外，我國進口膠成本始終維持高位，而國內(nèi)庫存膠數(shù)量持續(xù)下降，新膠上市速度又遲緩，這令國內(nèi)當(dāng)前依然面臨供應(yīng)緊張的局面，而現(xiàn)貨膠價已一路漲至26000元附近，也給滬膠帶來支撐