國有風(fēng)險投資的投資行為和投資效果

1、國有風(fēng)險投資的投資行為和投資效果本文通過分析風(fēng)險投資的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，并分析投資的行為和相關(guān)的效果，通過研究看出國有風(fēng)險投資行為并沒有展現(xiàn)出政策的目的，而且在投資效果上也展現(xiàn)不出明顯的作用，從投資效果的方面分析，在股權(quán)分置改革之前，國有風(fēng)險投資具有更長的期限，但是，隨著本錢更高，投資收益會降低。在股權(quán)分置之后，國有風(fēng)險投資的氣象愛你變短，使得其本錢降低，可以獲得更多的收益。而且，國有風(fēng)險投資在企業(yè)開展階段可以獲得更好地投資收益?！娟P(guān)鍵詞】國有風(fēng)險投資；投資行為；投資期限；投資回報風(fēng)險投資對技術(shù)創(chuàng)新有著推動的作用，所以，可以推動國家經(jīng)濟的穩(wěn)定開展。各國以不同的方式進展風(fēng)險投資，在一定程度上可以促進國家

2、的高科技開展的革新，我國的國有風(fēng)險投資的任務(wù)是比較艱巨的，可以解決信息不對稱的問題，而且可以對市場的資金配置進展控制。但是受到政治利益的干擾，會導(dǎo)致我國的風(fēng)險投資發(fā)生變化。中國是一個新興的市場，在風(fēng)險投資方面呈現(xiàn)出自身的特點，所以，其形式也呈現(xiàn)出多元化的特點。一、國有風(fēng)險投資的相關(guān)假設(shè)國有風(fēng)險投資的效益問題一直都是人們爭議的問題，從財政學(xué)的角度去分析，政府的資金在風(fēng)險投資市場上會存在不能合理配置的問題，但是，在實際的操作中，國有風(fēng)險投資也會出現(xiàn)效率低下的問題，很多學(xué)者發(fā)現(xiàn)風(fēng)險投資通過不同性質(zhì)的投資，其效果差異也是很大的。我國的相關(guān)學(xué)者也對不同的機構(gòu)進展風(fēng)險投資的效益進展了分析，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險投資機構(gòu)

3、工程推出后，平均的投資回報率不如非國有的風(fēng)險投資效益高，而且發(fā)現(xiàn)投資的規(guī)模和周期與回報率之間沒有顯著的關(guān)系。在對風(fēng)險投資的背景進展分析后，發(fā)現(xiàn)政府進展風(fēng)險投資會呈現(xiàn)出較高的抑價率，股票市場上不能具有較高的投資回報率。通過對相關(guān)的數(shù)據(jù)分析，可以看出以政府為主導(dǎo)的風(fēng)險投資的周期是比較長的，民營資本的投資回報率比較高，在外資企業(yè)的風(fēng)險投資中周期比較短。通過對不同的風(fēng)險投資部門的分析，可以看出，不同性質(zhì)的風(fēng)險投資機構(gòu)都可以對上市企業(yè)的現(xiàn)金流的過度行為進展控制。一社會價值假說我國的國有風(fēng)險投資在實行之后，政府也分析了將我國科技的研發(fā)成果轉(zhuǎn)化成高科技出現(xiàn)的資金缺乏的問題，可以說，國有風(fēng)險投資機構(gòu)在進展投資

4、后就面臨著艱巨的任務(wù)，在對風(fēng)險較大的科技進展研發(fā)的支持，或者是對起步時期的科技進展研發(fā)的投資，國有風(fēng)險投資都可以起到控制市場失靈的作用。政府風(fēng)險投資可以有效地解決市場失靈的問題，其可以促進企業(yè)的創(chuàng)新，而且可以通過市場創(chuàng)新的活動促進市場的變動，在企業(yè)剛剛創(chuàng)立的時候就給予資金的支持，從而可以對早起創(chuàng)業(yè)的公司進展扶持。從而可以說明，國有風(fēng)險投資與非國有風(fēng)險投資相比，其更可以起到推動企業(yè)創(chuàng)新的作用，而且其投資的時間更早。國有風(fēng)險投資具有公共的特性，所以，這也是國有風(fēng)險投資成立的目的。不同的政府部門也對國有資本投資的目的進展規(guī)定，而且可以為國家經(jīng)濟的開展考慮。二私人利益假說在國有風(fēng)險投資的過程中假設(shè)產(chǎn)生

5、了委托代理的問題，那么國有風(fēng)險投資的目的就會產(chǎn)生不明確的問題，我國的國有風(fēng)險投資的形式是多元化的，所以，有政府直接主導(dǎo)的國有風(fēng)險投資，也有一些間接的機構(gòu)主導(dǎo)的風(fēng)險投資，實現(xiàn)了出資的有限合伙人。所以，當(dāng)政府作為資金的出資方的時候，就會存在資金的管理方的代理問題。在風(fēng)險投資的過程中，容易出現(xiàn)信息不對稱的問題，這類問題導(dǎo)致風(fēng)險投資者與代理機構(gòu)之間存在誤解。我國的國有風(fēng)險投資期管理者的目的與代理機構(gòu)的目的存在差異，所以，會導(dǎo)致風(fēng)險投資的報酬存在差異。與非國有風(fēng)險投資相比，國有風(fēng)險投資的政治關(guān)系是實現(xiàn)企業(yè)和政府溝通的媒介，這種政治關(guān)系可以使企業(yè)獲得更加有效的資源。企業(yè)在需要獲得投資的時候，他們會尋求政治

6、關(guān)系的幫助，這樣就可以在銀行中獲得更多的貸款，在股票發(fā)行中也可以獲得更多的利益，其可以擁有更高的發(fā)行價格，而且可以確定本錢。但是，這種媒介并不是免費的，企業(yè)還是要付出一定的代價，通過較低的本錢去兌換這些風(fēng)險投資的入股，從而可以獲得更多的政治聯(lián)絡(luò)。二、研究設(shè)計在本次研究中，選取了20212021年的創(chuàng)業(yè)板上市公司作為研究的對象，將那些沒有進展風(fēng)險投資的企業(yè)去除，將那些缺少數(shù)據(jù)支撐的企業(yè)去除，然后對300家上市公司的600個風(fēng)險投資工程進展分析。企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)數(shù)據(jù)和發(fā)行的市盈率都是準確的，從而可以分析企業(yè)在上市后的持股的比例、投資的金額和投資的回報率。此外，還通過手工查詢的方式分析了風(fēng)險投資機構(gòu)的

7、持股的性質(zhì)和資金的主要來源，從而可以對國有性質(zhì)的資本構(gòu)造進展分析。三、結(jié)果分析通過對上述的結(jié)果分析，發(fā)現(xiàn)假設(shè)是根據(jù)社會價值假說，國有風(fēng)險投資可以及時發(fā)現(xiàn)信息不對稱的問題，而且可以解決企業(yè)資金缺乏的問題，將企業(yè)成立的時間到風(fēng)險投資的時間作為解釋變量，這個變量的數(shù)值越大，那么說明企業(yè)成立的時間是越晚的。通過對解釋變量的分析，可以分析出風(fēng)險投資的性質(zhì)差異。在社會價值假說的前提下，對國有風(fēng)險投資的工程進展創(chuàng)新，風(fēng)險投資具有促進的作用，其可以進步公司對創(chuàng)新工程研發(fā)的資金支持，在股權(quán)分置改革的前后，企業(yè)的研發(fā)費用對于不同性質(zhì)的投資來說不能呈現(xiàn)出明顯的差異，國有風(fēng)險投資的企業(yè)的研發(fā)支出更高，這一點與社會價值

8、假說是相違犯的，但是這可以符合私人利益的假說，所以，說明了代理機構(gòu)為了個人的利益會將原有的國有風(fēng)險投資的目的扭曲。四、結(jié)語在不同性質(zhì)的國有風(fēng)險投資中，獲得的成效也是不同的，通過對委托代理問題的分析，充分考慮到我國的國情，分析了國有風(fēng)險投資過程中出現(xiàn)的兩種情況，一種是社會價值假說，一種是私人利益假說，分別對兩種情況進展了理論分析，社會價值的假說并沒有到達預(yù)期。參考文獻：1余琰，羅煒，李怡宗，朱琪.國有風(fēng)險投資的投資行為和投資成效J.經(jīng)濟研究，2021，02：32462胡志穎，周璐，劉亞莉.風(fēng)險投資、結(jié)合差異和創(chuàng)業(yè)板IPO公司會計信息質(zhì)量J.會計研究，2021，07：4856+973黃建國，蘇竣.中國風(fēng)險投資的組織形